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“EL VALOR ECONÓMICO
AGREGADO (EVA) COMO
INDICADOR FINANCIERO PARA
LA TOMA DE DECISIONES.”
INTRODUCCIÓN
El objetivo de todo ente económico ya sea empresa, corporación, grupos asociativos, es la generación de riqueza, pues de lo contrario no se podrían:
Repartir utilidades Incrementar el valor de las acciones Reinvertir en responsabilidad social.
HIPÓTESIS
“El Valor Económico Agregado (EVA) es uno de los indicadores financieros para decidir la creación de la empresa”.
Una empresa crea valor, si el retorno sobre la inversión es mayor que el costo de capital, si por el contrario el retorno de la inversión es menor que el costo de capital, se destruye valor
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
ESTUDIO DE CASO APLICADO EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN: CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA
PRODUCCIÓN DE DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO COMO
ESTRATEGIA DE ECONOMIA POPULAR Y SOLIDARIA
METODOLOGÍA
MARCO TEORICO
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Para (Oriol Amat 1999), el EVA podría definirse como “lo que queda una vez que se han deducido, de los ingresos, la totalidad de los gastos incluidos el coste de oportunidad del capital y los impuestos”.
Para (Olivares Percy Vílchez 2000), “el valor económico agregado es el importe remanente que queda una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, impuestos y el costo de capital de los recursos externos y propios que se han invertido en los activos”.
(Koller y Meteache 1997) señalan que “El EVA constituye una medida financiera poderosa para evaluar el desempeño profesional, pero efectos retributivos puede ser incompleta y que hay que combinarla con otras”.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
(GITMAN, 2007) : El EVA es una medida popular que usan muchas empresas para determinar si una inversión (propuesta o existente) contribuye positivamente a la riqueza de los propietarios. La aplicación del EVA requiere el uso del costo de capital promedio ponderado (CPPC).
INDICADORES TRADICIONALES DE EVALUACION DE PROYECTOS
FCn: Flujos de caja del proyecto en los
periodos respectivos I0 : Inversión inicial en el momento cero.
i : Tasa de descuento, Tasa mínima atractiva
de retorno H : Horizonte de evaluación (años)
FCn: Flujos de caja del proyecto en los
periodos respectivos I0: Inversión inicial en el momento cero.
TIR: Tasa Interna de Retorno H: Horizonte de evaluación (años)
ESTUDIO DE CASO APLICADO EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN: CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA PRODUCCIÓN DE
DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO.
Cantón /
Parroquia
Población
2001
Población 2010
Relación
población José
Luis Tamayo/
población
cantón Salinas
2010
Salinas 49.572 68.675
32% José Luis Tamayo 12.280 22.064
Parroquia José Luis Tamayo
Fuente: INEC, Censo de Población y Vivienda, 2010
Elaborado por: El autor
Fecha de constitución Razón Social No. Socios Objetivo
2001/03/28
Pequeños productores de
sal sector 4 magdalena
60 Vender a la ciudadanía productos
que estén autorizados por las
autoridades que se establecen
para este tipo de actividades
2001/06/22
Pequeños productores
del sector 5 magdalena
50 Defender su fuente de trabajo a
través de todos los medios
permitidos por la ley
1997/04/02
Pequeños productores de
sal montaña blanca
30
Defender su fuente de trabajo a
través de todos los medios
permitidos por la ley
Asociaciones de pequeños productores de sal
Parroquia José Luis Tamayo
José Luis
Tamayo
EE – 2001 EE – 2010 Variación
%
Tasa de
crecimient
o
409 851 108,0 8,14%
Establecimientos Económicos
PRODUCCIÓN DE SAL
STATUS QUO (situación sin proyecto)
SITUACIÓN CON PROYECTO
Parroquia José Luis Tamayo
CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA PRODUCCIÓN DE DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO
INVERSIÓN
Inversión de activos diferidos 3.500,00
Capital de trabajo (Máximo déficit
acumulado) 29.295,07
Inversión de activos fijos 178.886,00
Obras físicas 101.085,00
Inversión total 312.766,07
5%
95%
SANTAELENA
NACIONAL
DESTINOS DE LOS PRODUCTOS A BASE DE SAL
Fuentes de financiamiento Valor Asignación CC CPPC
Capital ajeno 218.936 70% 10,15% 5,54%
Capital propio 93.830 30% 25,2% 7,56%
Total capital contable 312.766 100% 13,10%
COSTO DE CAPITAL Cálculo del Costo de capital promedio ponderado (CPPC)
(En dólares de Estados Unidos y porcentajes)
HORIZONTE DE EVALUACIÓN
10 AÑOS
TASA DE DESCUENTO 13,1%
VAN (FLUJO DEL PROYECTO)
262.930,40
TIR (FLUJO DEL PROYECTO)
27,61%
INDICADORES FINANCIEROS
Año 1 Año 2 Año 3
Utilidad operacional 79.882 84.262 89.294
Impuesto a la Renta 22% 22% 22%
Utilidad después de
impuestos
62.308 65.724 69.650
Capital (total activos) 337.356 364.383 393.562
ROIC (ver anexo 8) 18% 18% 18%
CPPC 13,10% 13,10% 13,10%
Eva 18108 17983 18086
Cálculo del EVA
VALOR ECONOMICO AGREGADO DEL PROYECTO
HORIZONTE 10 AÑOS
CONCLUSIONES
el Valor Económico agregado es un indicador financiero para la toma de decisiones en este caso la empresa crea valor, genera riqueza Se conceptualizó al EVA, y se evidenció mediante el criterio de expertos que coinciden y validan a este indicador como una alternativa para la evaluación de proyectos. Tanto el VAN como el EVA se complementan, por un lado el uno evidenció la riqueza generada y el otro la creación de valor, en ambos se puede concluir que la iniciativa de inversión es rentable
RECOMENDACIONES
Para estudios posteriores del Valor Económico Agregado, se deben de considerar escenarios probabilísticos en el cual se identifique cuáles son los valores de parámetros de entrada (variables) que hacen que el EVA tienda a cero y se puedan obtener esos límites. La indicadores tanto el VAN como la TIR, debido a su eficacia y sobre todo por su constante uso ha desplazado al uso del EVA, sin embargo es primordial incluir ese indicador para la toma de decisiones debido a que da una aproximación del valor agregado que puede generar de una iniciativa de inversión disminuyendo así los riesgos en la toma de decisiones.
GRACIAS
El éxito en la vida no se mide por los logros sino por todos los obstáculos que has tenido que pasar para llegar a estos.