charla de gurus blog en bolsalia
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2012
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IBEX 35 vs S&P500 últimos 5 años
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¿Y que más da?
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Balances Bancos Centrales % PIB
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Balance BOJ 30% PIB, BCE acercándose.
Balance FED Y BOE en el 20% de PIB.
En los 100 años sólo ha habido dos países que han superado el nivel del 30%.
Entre 1990 y 2000 sólo el BOJ se dedicó a expandir su balance:
“Los inversores descubrieron el CARRY TRADE en mayúsculas. Burbujas, burbujas, burbujas.”
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La global party de la liquidez
Evolución M2 India Evolución M2 China
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FED comprador 40% deuda emitida USA
BOE comprador 25% deuda emitida UK
BCE: LTRO1+LTRO2 > PIB España
Impacto inmediato: Reducción rentabilidad activos libres de riesgo.
Esto tiene un primer efecto a nivel de inversión: OBLIGAR A LOS INVERSORES A COMPRAR
RIESGO
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Relación Bº empresa S&P500 versus valor medio del índice en 2012 :
7,2%Prima acciones respecto a los 10TBills:
5,91%Media prima histórica:
0,03%Máximo Marzo 2009:
6,99%
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En perspectiva 8,5 billones USD en estímulos y rescates y otras criaturas desde 2007 es la mitad que el coste II WW. (ajustada inflación)
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Política monetaria sin precedentes
Y si hay algún precedente histórico parecido no ha acabado muy bien
A corto – medio plazo impulso activos riesgo. (Al menos hasta el día de hoy)
Síndrome de abstinencia (nos están inyectando heroína).
Estamos en la dimensión desconocida.
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EMPRESA
AEMPRESA
B
Capitalización Bursátil
Deuda Neta
Valor Empresa
PER
Inc. Resultados est. 2012
248 434
-83226
474 474
17,919,6
0% 50%
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