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“Mercados financieros.
¿Culpables o víctimas?”
Xavier Puig Pla
xavier.puig@upf.edu @xavierpuig http://patrimonia.bsm.upf.edu/
Mercados Financieros. ¿Culpables o víctimas?:
•5 Mercados Financieros
•¿Cómo hemos llegado hasta aquí?
•¿Y ahora qué? Resumen y alguna
conclusión.
1.- Monetario (de dinero)
2.- Renta fija (bonos)
3.- Renta variable (acciones)
5 MERCADOS FINANCIEROS
4.- Divisas
5.- Derivados
EURIBOR
MERCADO MONETARIO
Octubre / 2008 5’510%
Julio 2012
Bono alemán 10 años
Prima de Riesgo
Bono español 10 años
1,11% 6’50% 7,61%
MERCADO RENTA FIJA
Mercados Financieros. ¿Culpables o víctimas?:
•5 Mercados Financieros
•¿Cómo hemos llegado hasta aquí?
•¿Y ahora qué? Resumen y alguna
conclusión.
Créditos:
2,40 B
Otros Activos:
0,90 B
RRPP: 0,28 B (8,48%)
Fuente: Boletín Estadístico del Banco de España
3,30 B 3,30 B
PASIVO (Captación)
ACTIVO (Inversión)
Depósitos: 2,3 B
Otros pasivos:
0,72 B
7
Crisis sistema financiero 2008 - 2010 Balance Consolidado Entidades de Crédito Españolas JUNIO 2010
1er. Círculo vicioso: crisis bancaria
REDUCCIÓN CRÉDITO
BAJO CRECIMIENTO
DIFÍCIL SANEAMIENTO
BANCA
NECESIDAD DE RECURSOS por
INSOLVENCIA DEUDA PRIVADA
1er. Círculo vicioso: crisis bancaria
EURIBOR
Octubre / 2008
5’510%
Octubre / 2009
1’243%
29 / junio / 2016
-0’049%
MERCADO MONETARIO
ACTUACIÓN BCE
BANCOS CENTRALES 1er. Círculo vicioso: crisis bancaria
Créditos:
2,40 B
Otros Activos:
0,90 B
RRPP: 0,28 B (8,48%)
Créditos:
1,75 B
Otros Activos:
1,02 B
PASIVO
(Captación)
RRPP: 0,38 B (13,30%)
Depósitos 1,94 B
Otros pasivos:
0,46 B
Junio 2010 Enero (p) 2016
Fuente: Boletín Estadístico del Banco de España
2,77 B 2,77 B 3,30 B 3,30 B
PASIVO (Captación)
ACTIVO (Inversión)
ACTIVO (Inversión)
Depósitos 2,3 B
Otros
pasivos: 0,72 B
11
Balance Consolidado Entidades de Crédito Españolas (2010 - 2016)
1er. Círculo vicioso: crisis bancaria
CONSOLIDACIÓN FISCAL
MÁS DÉFICIT FISCAL
- INGRESOS
+ GASTOS
BAJO CRECIMIENTO
2º Círculo vicioso: crisis fiscal
Déficit Público: -54.965M€
Fuente: Eurostat y http://www.datosmacro.com/paises/espana
-5,08%s/PIB
1.081.190M€ 1.072.183M€
-54.965M€
PIB Deuda Pública Déficit Público
99,16% s/PIB
13
2º Círculo vicioso: España
=
9.145.406.409.000 ptas.
2º Círculo vicioso: en España
54.965.000.000 €
Julio 2012
Bono alemán 10 a.
Prima de Riesgo
Bono español 10a.
1,11% 6’50% 7,61%
“Dentro de nuestro mandato, el BCE está preparado para hacer lo que sea necesario para proteger al euro.
Y créanme, será suficiente” (M. Draghi, 26 julio 2012)
Junio 2016
Bono alemán 10 a.
Prima de Riesgo
Bono español 10a.
-0,048 % 1’343% 1’295%
2º Círculo vicioso: crisis fiscal
2º Círculo vicioso: crisis fiscal
MERCADO MONETARIO 2º Círculo vicioso: crisis fiscal
“El presupuesto debe equilibrarse, el Tesoro
debe ser reaprovisionado, la deuda pública
debe ser disminuida, la arrogancia de los
funcionarios públicos debe ser moderada y
controlada, y la ayuda a otros países debe
eliminarse, para no llegar a la bancarrota. La
gente debe aprender nuevamente a trabajar,
en lugar de vivir a costa del Estado.“
2º Círculo vicioso: crisis fiscal
Marco Tulio Cicerón (Arpino, 106 A. C. – Formias, 43 A. C.)
Año 55 antes de Cristo.
REDUCCIÓN CRÉDITO
BAJO CRECIMIENTO
DIFÍCIL SANEAMIENTO
BANCA
NECESIDAD DE RECURSOS por
INSOLVENCIA DEUDA PRIVADA
CONSOLIDACIÓN FISCAL
MÁS DÉFICIT FISCAL
- INGRESOS
+ GASTOS
BAJO CRECIMIENTO
2 Círculos viciosos: espiral terrible
Mercados Financieros. ¿Culpables o víctimas?:
•5 Mercados Financieros
•¿Cómo hemos llegado hasta aquí?
•¿Y ahora qué? Resumen y alguna
conclusión.
DEMOGRAFÍA
DEUDA DEFLACIÓN
Resumen y alguna conclusión
...El problema de las tres “D”
Resumen y alguna conclusión
23
Resumen y alguna conclusión
UCI (B.C.E)
Paciente (Países U.E)
Médico (Gobiernos U.E)
Resumen y alguna conclusión
Resumen y alguna conclusión
MERCADOS
“REFLEJO”
Resumen y alguna conclusión
Resumen y alguna conclusión
Gracias
Xavier Puig Pla
xavier.puig@upf.edu @xavierpuig http://patrimonia.bsm.upf.edu/
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