empresas transnacionales e inversión directa extranjera

Empresas transnacionales (ETN) e Inversión Directa Extranjera (IDE)

Febrero 2016

Nicolas Foucras PhDUniversidad TEC de Monterrey

Definición

• No hay consenso

• Empresa de tamaño importante establecida en varios países a través de filiales (Michalet)

• Compuesta por una matriz y filiales que desarrollan sus actividades en por lo menos 5 países (OCDE)

• Muchas definiciones: ETN realizan más del 50% ganancias en el extranjero

• Campo operación:– Regional– Mundo entero

• Centro decisión es generalmente el país donde tiene sede (generalmente país de origen i.e. país industrializado en 80% de los casos) pero descentralización creciente (casos de la Multinacional y Transnacional)

• Ciudadanía enigmática (Reich; Ohmae) sin embargo se les atribuye una nacionalidad (Nestlé es de Suiza; Google es de EEUU; CEMEX es de México…)

• Nota: la ONU tenía un Departamento sobre ETN en NYC hasta los años 1980s pero los EEUU exigieron su suspensión (Susan George 2013); transparentaba demasiado operaciones

Muchas ETN tienen el tamaño de un país

• Exxon Mobil = PIB de Noruega• Shell = PIB de Argentina• China Petroleum = PIB Australia• Toyota = PIB Grecia• Volkswagen = PIB de Egipto• Total = PIB Filipinas• Samsung = PIB de Qatar

Tamaño ingresos de ETN en comparación con PIB del país de origen

2013

• 80.000 ETN• ± 700.000 filiales • 60 M trabajadores• Más de 30% PIB mundial pertenece a 100 ETN• 50% del comercio internacional pertenece a 500 ETN• Intercambio intra-ETN= 35% del comercio internacional• 60% del comercio internacional entre filiales de ETN pasa

por Paraísos fiscales• Concentración: 25% de la producción de bienes

manufacturados es el resultado de 500 ETN• 80% son de países industrializados (OCDE)

Peso creciente de las ETNsDatos de OCDE (2013) + CNUCED (2013) + Hernandez

(2009)

¿Porque internacionalizarse?(Michalet; Dunning; Vernon; Mundell; Foucras)

• Escapar a las barreras (no-) arancelarias (Regla de origen i.e. regla de contenido regional)

ÞConsecuencia del proteccionismo y competencia creciente

ÞPara Mundell: IDE= respuesta a medidas proteccionistas

• Aprovechar las ventajas Comparativas (Ricardo) i.e. diferencias internacionales sobre formación costos (costos producción mas bajos y/o mejor condición) => División espacial trabajo (Wallerstein; Evans; Salama)=> Economía escala regional-mundial

• Acceso a recursos naturales, MO barata, ventajas fiscales, ventajas con legislación ambiental, cercanía geográfica con mercado consumidor, etc.

• Beneficiar de una legislación favorable (Estados débiles)

• Situación geográfica (cerca consumidores) => Incrementar ventas

• Perdida ventaja tecnológica en el mercado de origen; Vernon: ciclo de vida del producto define la estrategia de las ETN (1966): Cuando estandarización y banalización del producto => deslocalizar en PVD con bajo costo para exportar hacia países industrializados

Vernon: ciclo de vida del producto

Empresa deslocaliza y el país empieza a

importar

Se desarrolla un nuevo producto

Cadenas de valor globales para conseguir un 787 (fragmentación de la producción)

ÞCuando Boeing gana no significa que EEUU ganan

ÞCambia por complete la manera como analizamos la EI y RRII (estados)

• Han contribuido a profundizar la regionalización y globalización (interdependencia macroeconómica)

• Peso en decisiones de los gobiernos (Foucras 2007):

– Son determinantes para los indicadores macro-economicos y acceso a las finanzas globales

– Son determinantes para la generación de riqueza (PIB nacional de varios PVD depende de ETN)

– Son responsables del volumen de las exportaciones– Problema = ausencia de contra peso democrático en

muchos países donde la democracia se limita al ejercicio electoral (hay que agregar descentralización)=> son parte de policy networks elitistas

• ETN son cada vez más activas al nivel de la gobernanza (deseo por gobernar y por ser parte de los procesos de toma de decisiones) (Susan George 2013)=> Política pública nacional/regional/global responde más a intereses transnacionales que a los de la sociedad civil nacional

• Lobbying de las ETN Þ Construcción redes (diferentes agrupaciones que

preparan los reportes) y disponen información privilegiada (UE, Davos, G20, OCDE, G7…)

Þ Falta regulación sobre lobbying

Grandes criticas en contra de las ETN

• Condiciones laborales (No considerar los trabajadores y Aprovechar los pocos derecho sociales en PVD)

• Deslocalización => perdida de empleos

• No respeto del medio ambiente (Falta de consciencia ecológica)

• No pago de los impuestos

• Oligopolio => control de la información y precios (sector alimentario o industria farmacéutica)

• Protegidas por gobiernas

Desafíos importantes para las ETN

• Hoy la sociedad civil se organiza (más eficaz que multas)

• La información circula más y la capacidad para procesar la información es mayor

=> Muchas desarrollan

responsabilidad social y ambiental para proteger su

imagen

Las ETN mas importantes en términos de actividad en exterior (The Economist 2014)

Las 10 ETN mas importantes en términos ganancias: petróleo domina

Estrategias Empresas y rol filiales (Dunning)Estrategia Recursos +

capacidades de la empresas

Competencias de la empresas

Rol de las filiales

Internacional (simple)

(Sector minero)

Centralizados Se generan en la sede para luego

transferirse

Impulsar competencias de la

sede

Global (cadena productiva)

(Sector aeronáutico y automotriz)

Centralizados en pocos centros

Radican en pocos centros

Implementar estrategia

Multidomestica/Multinacional

(EMN)(Sector

agroalimentario)

Decentralizados Radican y retienen en filiales

Detectar + explotar oportunidades

locales

Transnacional (tela de araña) (ETN)

(Sector TIC)

Dispersos y especializados

Se generan en cualquier filial + se transfieren al resto

Diferente según especializaciones de

la filial

Países emergentes?

• Antes ETN EEUU y UE con apoyo:– Mercado interior (Poder adquisitivo) nacional– Centros Universitarios– Acceso capital– Protección estatal– Activismo estatal en Política exterior (Hernandez)

• Diplomacia• Sectores más favorecidos: energéticos y RN, transporte,

telecomunicación, banca, servicios salud y pensión • Gobiernos: favorecen sus propios monopolios en sectores

estratégicos: energía, automotriz, siderurgia, aeroespacial, militar, banca, alimentos, cultura…

• Apoyo I&D

• Cada vez más ETN provienen de países emergentes:–Aceptación de la EI–Acceso a información y transferencia–↑ Educación (ingenieros)–Apoyo Gobierno gracias a fondos

soberanos: protección; I&D; apoyo a cadenas; diplomacia…

–↓ Costo Transporte–Practica del dumping–Uso del plagio y no respeto de las patentes

Trece compañías brasileñas y siete mexicanas fueron incluidas en el listado Global Challengers 2013, que

reúne a las 100 mejores firmas de países emergentes (El Economista,17/01/2013)

• Cada vez más ETN de países emergentes: – ±100 en «Fortune 500 » – 19 en 1990– China, India, Turquía, Brasil, México, Rusia

• Las mas importantes (Boston Consulting Group) :• Hutchison Whampoa (Hong-Kong)• Petronas (Malasia)• Singtel (Singapur)• Mittal (India, siderurgia) • Lenovo (China, computadoras)• Galanz (China, micro-ondas)• Ranbaxy (India, medicinas genéricas)

La Inversión directa extranjera (IDE): el caso de México

Nicolas Foucras PhDUniversidad TEC de Monterrey

nicolas.foucras@itesm.mx

Definición

“flujos internacionales de capital mediante los cuales una empresa de un país crea o amplía una

filial en otro país. En ese sentido, las empresas transnacionales (ETN) constituyen el mecanismo principal a través del cual se lleva a cabo la IED”

Krugman y Obstfeld (1999)

Nota: según FMI participación en el capital tiene que ser de mínimo 10%

Inversión de portafolio

= inversión realizada a través del mercado de valores i.e. mediante la compra de acciones, bonos y otros títulos financieros que pueden

tener rentabilidades fijas o variables (Ramirez y Flores 2006)

Tipos de IDE productiva• Apertura de una filial (montaje completo del negocio)

• Compra o participación en una empresa existente (ventajas: elimina costos del posicionamiento de marca y canales de distribución): 3600 empresas mexicanas tienen IED en su capital (Sec. Eco. 2015)

• Creación de una joint-venture (alianza de riesgo compartido)

• Franquicias: venta a unos socios locales el derecho continuo de usar la marca, tecnología y Know How

¿Que esperan los inversionistas? (OCDE)

• Rentabilidad de la inversión

• Acceso a mercado local + mayor respuesta ante el cliente

• Aprovechar las ventajas comparativas (Ricardo)

• Esquivar las tarifas arancelarias y otras barraras no arancelarias (Mundell)

• Se espera por parte del país anfitrión de la IDE facilidades para integrar las operaciones de la filial con las estrategias globales– Calidad de la infraestructura – Costos bajos de transporte, mano de obra…– Reducir los costos de insumos (cercanía a proveedores

claves)– Beneficiar de una legislación favorable

=> Buenas condiciones del país anfitrión

Receptores de IDE (2013 y 2014) y emisores de IDE (2013 y 2014)

2015

Dependiendo del método de calculo, pueden aparecer paraísos fiscales

Flujos de IED en los primeros 20 países y ranking, 2011

(Millones de dólares)Posición País IED

1 Estados Unidos (1) 226,9372 China (2) 123,9853 Bélgica (3) 89,1424 Hong Kong (4) 83,1565 Brasil (8) 66,6606 Singapur (7) 64,0037 Reino Unido (5) 53,9498 Islas Vírgenes Británicas (6) 53,7179 Federación Rusa (10) 52,878

10 Australia (12) 41,31711 Francia (13) 40,94512 Canadá (17) 40,93213 Alemania (9) 40,40214 India (16) 31,55415 España (11) 29,47616 Italia (27) 29,059

17 México (18) 19,55418 Indonesia (23) 18,90619 Luxemburgo (26) 17,53020 Chile (22) 17,299

Fuente: elaboración propia con datos de la UNCTAD.

Índice de confianza

para IDE (AT Kearney; centro de asesoría, Chicago)

Índice de confianza para IDE

Fuente: 2015 AT Kearney FDI Confidence Index

Flujo inversión en 2012: por 1ª vez los PVD captaron mas que los PI (México: 4º lugar en AL)

Ventajas de la IED para el país anfitrión (Pampillon 2009, Arellano 2011, Feldstein 2000; Razin; Sadka y ver Haussman y Fernández-Arias, 2000, “Foreign Direct Investment: Good Cholesterol?”)

• Fuente de desarrollo económico (PIB)– Apoya crecimiento económico y exportaciones – Moderniza aparato industrial– Incrementa ingresos (ETN pagan mejores sueldos que las

empresas locales)– Transfiere conocimientos tecnológicos que permiten

mejorar la productividad e ingresos: Empresas nacionales proveedoras, clientas o competidoras perciben indirectamente los efectos de la difusión tecnológica (Spillovers)

– Incrementa la productividad del país (ETN obliga al tejido económico local a mejorar su productividad)

• Reduce las importaciones de productos elaborados => Mejora la situación de la Balanza de Pagos

• Favorece un entorno más competitivo en el mercado interior => frena inflación

• Generalmente cuenta con programas de capacitación => permite desarrollo recursos humanos => Formación de capital humano

• Los beneficios de la IDE incrementa la recaudacíon fiscal (sin embargo para atraer IDE varios espacios renuncian a ventajas fiscales; Reint Gropp y Kristina Kostial)

• Mejora indicador de « riesgo pais »

IED es “arma de dos filos” (Arellano 2011) :

– Ofrecen un medio para obtener y mejorar el desarrollo económico nacional

– Pueden producir externalidades y quitar soberanía

IED en México

Sector automotriz

• Muchos países se posicionan como “hub” en fabricación/exportación de autos de PI o BRICS:– México (TLC con EEUU)– Turquía (TLC con Corea)– ASEAN (TLC con India o China)

México = 8ª potencia automotriz

Industria automotriz