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ESTRUCTURACIÓNY

ADMINISTRACIÓNDE

PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

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El proceso de administración de portafolios

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Que es un portafolio de inversión ?• Un conjunto de activos financieros de una

persona natural o inversionista institucional

• Contiene una combinación de bonos, acciones, commodities, bienes raices y equivalentes de caja

• El proposito es reducir el riesgo mediante diversificación

• Objetivo: La mejor rentabilidad con un adecuado riesgo

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Para que se construyen portafolios de inversión ?• Diversificación

• Eficiencia en inversión

• Poder de negociación

• Cumplir con unos objetivos de inversión

RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS

RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS

OBJETIVOS INVERSIONISTA

OBJETIVOS INVERSIONISTA

MEZCLA ACTIVOS

ACCIONES

RENTA FIJA

OTROS ACTIVA

PASIVA

ME

DIC

IÓN

AJU

ST

ES

El Proceso :

FILTRO Y SELECCIÓN

META: Maximizar la rentabilidad para un nivel META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado.de riesgo dado.

1. Determinar necesidadesdel pasivo.

1. Determinar necesidadesdel pasivo.

2. Construcción del portafolio.

2. Construcción del portafolio.

4. Monitoreo continuo

4. Monitoreo continuo

3. Administración del portafolio.

3. Administración del portafolio.

Las Etapas :

Determinar las necesidades del

cliente

Determinar las necesidades del

cliente

1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.

1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.

1111

Construcción del portafolio

Construcción del portafolio

1. Asignación del gerente de portafolio.

2. Metas de riesgo y rentabilidad.

3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).

1. Asignación del gerente de portafolio.

2. Metas de riesgo y rentabilidad.

3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).

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Administración del portafolio

Administración del portafolio

1. Filtro y selección de las inversiones

2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución

de compras y ventas.

1. Filtro y selección de las inversiones

2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución

de compras y ventas.

3333

Monitoreo continuo

Monitoreo continuo

1. Información directa del mercado.

2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.

1. Información directa del mercado.

2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.

4444

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La relación riesgo - rentabilidad

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La Relación Riesgo - Rentabilidad

AumentarAumentarel Rendimientoel Rendimiento

Disminuir el RiesgoDisminuir el Riesgo

EL RETO

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• RENTABILIDADRENTABILIDAD – Ganancia en el valor del dinero en el tiempo.– Beneficio financiero asociado a una inversión. – Incluye valorización y rendimientos

• RIESGO– Medida de la posibilidad de perder en una inversión. – De que una inversión no sea tan rentable como se

espera.– Se diferencia de la incertidumbre en que es medible.– Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.

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Rentabilidad esperada:

Rp = P1R1+ P2R2 + . . . . + PnRn

Escenario Retorno posible Probabilidad

1 50 % 0.1

2 40 0.2

3 35 0.4

4 30 0.2

5 -10 0.1

1.0

32 %

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• JURÍDICOJURÍDICO

Pérdida derivada de situaciones de orden legal que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor.

• SOLVENCIASOLVENCIA

Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la inversión, causada por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un título.

Clases de riesgo :

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• CONTRAPARTECONTRAPARTE

Incumplimiento por parte de la entidad con quien se efectúa un negocio.

• MADURACIÓNMADURACIÓN

Riesgo representado en el plazo de las inversiones efectuadas, entendiendose como el tiempo restante entre la fecha actual y el vencimiento del título, que da mayor oportunidad para que cualquier otro riesgo se presente.

Clases de riesgo :

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• OPERATIVOOPERATIVO

Posibilidad de errores durante la gestión operativa.

• LIQUIDEZLIQUIDEZ

Negociabilidad del título en el mercado. Capacidad de un activo de ser convertido en efectivo sin perder

Clases de riesgo :

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• DE MERCADODE MERCADO– DURACIÓNDURACIÓN

Exposición a la tasa de interés. Mide los cambios en el VPN de los títulos debidos a cambios en la tasa de interés.

– ACCIONESACCIONES

Volatilidad en el precio. Se mide con la varianza, la desviación estandar o el coeficiente de variación del precio de cada acción.

Clases de riesgo :

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¿Por Qué Es Importante Controlar El Riesgo ?

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

FONDO AFONDO A

FONDO BFONDO B

FONDO A FONDO BRent. promedio 23.00% 23.00%Desv. estándar 30.00% 3.39%

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Riesgo de una inversión:

Riesgo del portafolio:

Varianza prob X X Xii

n

i

2

1

2_

pi

n

i jj

n

i j ijX X2

1 1

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Riesgo de una inversión: Retorno posible Probabilidad

prob*(Xi-X)2

50 % 0.1

0.0032

40 0.2

0.0013

35 0.4 0.0004

30 0.2

0.0001

-10 0.1

0.0176

prom a=32 % varianza =0.0226

prom g=27.1 % D.S = 0.1503