1 presentación agf inversiones. 2 agenda i.visión economía global y chile juan daniel díaz-...

1

Presentación AGF Inversiones

2

Agenda

I. Visión Economía Global y Chile

Juan Daniel Díaz- Depto. de Estudios

II. Renta Variable Internacional

Juan Pablo Gomez

III. Renta Fija

Larry Vidal

IV. Renta Variable Local

José Luis Luarte

V. Fondos Proyección

José Luis Luarte

3

Renta Variable InternacionalFondos Recomendados

Juan Pablo Gómez

4

RentabilidadesPERFORMANCE USD

Datos al

ÍNDICES BURSATILES LW MTD abr-13 mar-13 feb-13 ene-13 dic-12 nov-12 4T12 3T12 2T12 1T13 YTD 2012 2011 2010

WORLD 0,9% 1,3% 2,6% 1,6% -0,2% 4,5% 2,1% 1,1% 2,5% 6,2% -6,4% 6,0% 10,1% 13,4% -9,4% 10,4%

DESARROLLADOS 0,9% 1,4% 2,9% 2,1% 0,0% 5,0% 1,7% 1,1% 2,1% 6,1% -5,8% 7,2% 11,9% 13,2% -7,6% 9,6%

MSCI EM 0,8% 0,2% 0,4% -1,9% -1,3% 1,3% 4,8% 1,2% 5,2% 7,0% -10,0% -1,9% -1,3% 15,1% -20,4% 16,4%

SPX 1,2% 2,3% 1,8% 3,6% 1,1% 5,0% 0,7% 0,3% -1,0% 5,8% -3,3% 10,0% 14,6% 13,4% 0,0% 12,8%

DOW JONES 1,0% 1,7% 1,8% 3,7% 1,4% 5,8% 0,6% -0,5% -2,5% 4,3% -2,5% 11,3% 15,2% 7,3% 5,5% 11,0%

NASDAQ 1,7% 3,3% 1,9% 3,4% 0,6% 4,1% 0,3% 1,1% -3,1% 6,2% -5,1% 8,2% 13,9% 15,9% -1,8% 16,9%

EUROPE 0,3% 1,2% 3,6% -0,8% -3,0% 5,7% 2,9% 2,3% 6,6% 8,6% -9,5% 1,8% 6,7% 15,4% -13,6% 0,8%

EUROPE ex UK 0,2% 0,8% 4,1% -1,4% -3,0% 6,7% 3,3% 3,1% 8,4% 9,8% -11,6% 2,1% 7,2% 17,9% -17,5% -1,2%

JAPAN 1,3% 1,2% 8,8% 4,0% 2,6% 3,1% 5,5% 1,9% 5,5% -1,9% -6,7% 9,9% 21,1% 5,5% -13,9% 11,9%

ASIA EMG 1,6% 0,5% 1,4% -2,4% -0,2% 1,0% 3,5% 2,8% 5,8% 7,7% -8,3% -1,6% 0,2% 18,1% -19,1% 16,6%

EURO EMG 0,3% 1,4% -1,7% -4,1% -5,2% 4,2% 6,3% 0,2% 3,5% 8,9% -15,0% -5,3% -5,6% 13,2% -23,3% 13,7%

LATAM -0,7% -1,8% -1,1% -0,2% -2,9% 3,7% 6,1% -1,8% 3,4% 4,3% -14,3% 0,5% -2,4% 5,4% -21,9% 12,1%

Chile USD -1,3% -1,3% -3,1% -2,5% -0,2% 7,7% 4,2% -3,0% 0,8% 1,4% -8,1% 4,8% 0,2% 11,6% -23,6% 49,2%

Chile CLP -0,5% -0,2% -3,2% -2,8% 0,1% 5,8% 3,9% -3,0% 1,7% -3,9% -5,8% 3,0% -0,5% 3,0% -15,2% 37,6%

Monedas LW MTD abr-13 mar-13 feb-13 ene-13 dic-12 nov-12 4T12 3T12 2T12 1T13 YTD 2012 2011 2010

Euro -1,0% -1,5% 2,7% -1,8% -3,8% 2,9% 1,6% 0,2% 2,6% 1,5% -5,1% -2,8% -1,7% 1,8% -3,2% -6,5%

Peso 0,8% 1,2% -0,2% -0,2% 0,4% -1,7% -0,3% 0,0% 0,9% -5,3% 2,6% -1,5% -0,6% -7,8% 11,0% -7,8%

Comodities LW MTD abr-13 mar-13 feb-13 ene-13 dic-12 nov-12 4T12 3T12 2T12 1T13 YTD 2012 2011 2010

Petroleo WTI 0,4% 1,8% -3,9% 5,6% -5,6% 6,2% 3,3% 3,1% -0,4% 8,5% -17,5% 5,9% 3,6% -7,1% 8,2% 15,1%

Petroleo BRENT -0,6% 0,6% -6,8% -2,1% -4,2% 4,1% -0,1% 2,4% -1,2% 16,8% -21,7% -2,4% -8,5% 4,1% 14,1% 22,2%

Cobre 1,3% 5,5% -6,3% -3,6% -5,5% 2,2% 0,6% 3,2% -2,8% 7,7% -8,8% -6,9% -8,0% 6,3% -22,7% 32,9%

Otros LW MTD abr-13 mar-13 feb-13 ene-13 dic-12 nov-12 4T12 3T12 2T12 1T13 YTD 2012 2011 2010

VIX -2,0% -7,2% 6,5% -18,1% 8,6% -20,8% 13,5% -14,7% 14,6% -7,9% 10,2% -29,5% -30,4% -23,0% 31,8% -18,1%

13-May-13Variación Porcentual

5

Rentabilidad 2013

6

Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Marzo 2013

Principales Riesgos

7Mesa de Inversiones AGF Uso Interno Abril 2013

Fuente: Deutsche Bank

Flujos Equity

8


Estrategia

•Se mantiene posición en caja a rango 3-8% de la cartera

del fondo.

•Reducción en sectores ligados a China y Commodities.

•Continúa la alta diversificación sectorial y regional en los

distintos portafolios de inversión.

•Caja se ha mantenido en monedas extranjeras (USD-EUR).

9


Fondo USA

Sector Financiero ~ 17%Consumo No Cíclico ~ 24%

Consumo Cíclico ~ 12%

Mantiene sobre ponderado en instrumentos ligados a construcción, en fondos de baja volatilidad y con altos dividendos.

COUNTRY % FUND

Basic Materials 2,5%Communications 9,9%Consumer, Cyclical 11,9%Consumer, Non-cyclical 24,0%Diversified 0,1%Energy 5,7%Financial 17,4%Industrial 9,2%Technology 10,4%Utilities 2,4%

-5,0%

-2,4%

-1,9%

-1,4%

-0,9%

-0,7%0,0%

0,5%

0,9%

1,7%

2,9%

Energy

Technology

Industrial

Communications

Utilities

Basic Materials

Diversified

Consumer, Cyclical

Financial

Consumer, Non-cyclical

Construction

GAPS USA vs BENCHMARK

10


Fondo Acciones Latam

Brazil ~ 46%México ~ 21%Chile ~ 10%

Se mantiene mayor ponderación en empresas small caps. Se reduce exposición en empresas dependientes de la demanda China, ligadas a precios de commodities.

-13%

-4,3%

0,1%

0,1%

0,6%

1,0%

3,7%

4,1%

Brazil

Mexico

Argentina

UK

Panama

Chile

Colombia

Peru

GAPS LATAM vs BENCHMARKCOUNTRY % FUND

Mexico 20,83%Brazil 46,02%Chile 9,87%Colombia 8,39%Peru 6,04%Panama 0,59%Argentina 0,09%UK 0,10%

11


Fondo Asia

China & Hong Kong ~ 33%

South Korea ~ 14 %Taiwan ~ 12%

Se ha continuado incrementando la posición en Asia Pacífico y ASEAN en torno al 10% y 5% respectivamente.

South Korea

Taiwan

Malaysia

India

Philippines

Indonesia

U.K.

Thailand

China

Singapore

-9.7%

-6.2%

-2.8%

-2.9%

-0.9%

-0.7%

0.7%

3.0%

3.4%

3.8%

GAPS ASIA vs BENCHMARKCOUNTRY % FUND

Hong Kong 17,56%South Korea 13,96%Taiwan 12,14%Malaysia 3,07%Thailand 7,35%Indonesia 4,29%Philippines 0,88%China 15,45%India 8,26%Pakistan 0,68%Singapore 3,84%Australia 3,73%

12

Renta FijaFondos Recomendados

Larry Vidal

13

• Actividad sigue dinámica, pero algo mas desacelerada.

• Expectativas de TPM del mercado neutrales con un sesgo a la baja.

• Inflación 2013 a la baja luego del dato de abril: 2,16 %.• Mayo en 0,04% (FWD de inflación).

Escenario

14

Comportamiento Depósitos Nominales

15

Comportamiento Tasas Nominales y Reales

Tasas Reales

Tasas Nominales

16

• Cortos en duración y cerrados en UF.

• Si bien las expectativas de inflación se han reducido, aun se ve espacio para un alza.

• Se mantiene liquidez para alargarse en UF cuando aparezcan señales de un repunte de inflación.

Estrategia

17

• Duración 39 días• Patrimonio MM$ 52.200• Rentabilidad objetivo 0,45%

(Rentabilidad para los próximos 7 en base 30)

Fondo Experto

# 55 fondos; 132 seriesFuente: LVAIndicesNo se consideran series APVDatos al 12/mayo/13

# Administradora Fondo Serie 30D1 EUROAMERICA EXPERTO F 0,46%2 SCOTIA CLIPPER B 0,44%3 ITAU PLUS UNICA 0,43%4 SECURITY PLUS D 0,43%5 SCOTIA PRIORIDAD B 0,43%6 LARRAIN VIAL DISPONIBLE I 0,43%7 SANTANDER ASSET MONETARIO CORPO 0,42%8 BICE MANAGER I 0,42%9 ZURICH CASH UNICA 0,42%

10 ITAU SELECT UNICA 0,42%

18

• Duración 201 días• UF 32%• Patrimonio MM$ 29.600

Fondo Renta a Plazo


# Administradora Fondo Serie 12M1 LARRAIN VIAL AHORRO A PLAZO I 6,72%2 CORPBANCA SELECTO I 6,49%3 EUROAMERICA RENTA A PLAZO D 6,14%4 CRUZ DEL SUR CONFIANZA M 6,13%5 ZURICH CASH PLUS B 6,01%6 SECURITY MID TERM B 5,96%7 BANCHILE CRECIMIENTO A 5,89%8 BCI DE NEGOCIOS CLASI 5,85%9 BICE VALORES I 5,75%

10 PENTA DEUDA LOCAL A 5,63%

19

Fondo Rendimiento UF

• Duración 1,8 años• UF 70%• Patrimonio MM$ 9.600


# Administradora Fondo Serie 12M1 CORPBANCA MAS VALOR I 5,27%2 ITAU FINANCE F 4,86%3 CELFIN CAPITAL RENTA LOCAL I 4,81%4 CRUZ DEL SUR PROTECCIÓN UF M 4,63%5 BCI DE PERSONAS BPRIV 4,62%6 EUROAMERICA RENDIMIENTO UF D 4,43%7 BANCOESTADO COMPROMISO A 4,28%8 BICE EXTRA I 4,23%9 BANCHILE DEPÓSITO XXI A 4,14%

10 LARRAIN VIAL AHORRO CAPITAL F 4,10%

20

Renta Variable ChileFondos Recomendados

José Luis Luarte

21

ESTRATEGIA&

CAMBIOS &

CARTERAS

22

Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local

• Incertidumbre sobre China, hidrología y costos laborales

• Impacto baja precio del cobre, niveles embalses

• Esta semana seguiremos conociendo resultados empresas del primer trimestre 2013

• Se espera un alza en el EBITDA y una baja en las utilidades

• Se ha reforzado estrategia defensiva : - Nula exposición a acciones relacionadas a Commodities

- Aumento exposición a sector eléctrico – Gx Termo

- Aumentó exposición a SK, Aguas-A, ECL y Parauco. - Bajó exposición a AESGener, SQM-B y BCI

23

Retail23,16%

Eléctrico26,10%

Construcción3,95%

Comunicaciones7,65%

Consumo15,82%

Banca7,38%

Utilities7,27%

Industrial6,19%

Otros1,55%

VENTAJA LOCAL

Fondo Mutuo EuroAmerica Ventaja Local

• Objetivo Fondo: tener cartera basada en la selección de acciones con las mejores perspectivas a nivel local, de manera activa y flexible, concentrando su inversión en empresas que presenten mayores expectativas de crecimiento. Estrategia de inversión con variación en el riesgo.

• Composición de la Cartera: la cartera presenta actualmente una política defensiva de inversión con sesgo neutral, incluyendo acciones defensivas y acciones de crecimiento, que tienen fundamentos sólidos y buen rendimiento.

• Estrategia: Neutral - Defensiva

Datos al 10/05/2013)

EMISOR %

ENERSIS 8,1%EMBONOR-B 8,1%

ENDESA 7,7%FORUS 6,8%

FALABELLA 6,8%SK 6,2%

CENCOSUD 6,1%SONDA 6,0%

CGE 4,6%CCU 4,1%

AESGENER 4,0%IAM 4,0%

ANDINA-B 3,7%PARAUCO 3,5%AGUAS-A 3,3%

ILC 2,4%CHILE-T 2,4%

SM-CHILE B 2,1%BCI 1,7%ECL 1,7%

ENTEL 1,6%BESALCO 1,5%

BSANTANDER 1,2%ENJOY 1,1%

CFIPIONERO 0,5%TOTAL CARTERA 99,1%

PATRIMONIO 11.086.469.523$

BETA 0,84

N° ACCIONES 26

% INVERSIÓN 99,26%

%CAJA 0,74%

%ACC. DEFENSIVAS 62,1%

% ACCIONES CRECIMIENTO 37,2%

INFORMACIÓN GENERAL

24

Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local

• Se mantiene estrategia Defensiva con importancia en dividendos.

• Sin mayores cambios

•Se mantiene nivel de riesgo de la cartera y cantidad de emisores, maximizando el dividend yield potencial sujeto a la cantidad de acciones que permitan el cumplimiento normativo y tener diversificación

• Se incorporó ICL y aumentó inversión Aguas-A, Embonor-B, Entel, Habitat, IAM y SK

•Se disminuyó inversión en BSantander y Corpbanca

25

Eléctrico7,75%

Comunicaciones5,06%

Consumo13,36%

Salud3,22%

Banca14,65%

Utilities22,69%

Industrial7,91%

AFP14,51%

Otros6,18%

DIVIDENDO LOCAL

Fondo Mutuo EuroAmerica Dividendo Local

• Objetivo Fondo: tener cartera accionaria nacional conservadora, concentrándose de manera selectiva en empresas que presenten altos dividend yield, bajo Beta, política de dividendos mayor a la exigida normativamente, presencia bursátil y flujos operacionales constantes.

• Composición de la Cartera: la cartera presenta una política absolutamente defensiva de inversión, pensando en un horizonte de mediano y largo plazo e incluyendo acciones poco correlacionadas con los movimientos de mercado y pertenecientes a sectores defensivos en su mayoría.

• Estrategia: Defensiva

EMISOR %IAM 9,6%

EMBONOR-B 9,5%HABITAT 9,1%AGUAS-A 8,0%

CHILE 8,0%SK 7,9%

AESGENER 6,4%ALMENDRAL 6,2%

PROVIDA 5,4%ENTEL 5,1%

GASCO 5,1%ANDINA-A 3,9%

CORPBANCA 3,7%BANMEDICA 3,2%

ILC 2,4%BSANTANDER 1,9%

PEHUENCHE 1,3%

SECURITY 1,0%PARAUCO 0,0%

TOTAL CARTERA 97,8%

PATRIMONIO 32.765.991.597$ BETA 0,72 N° ACCIONES 17 % INVERSIÓN 98,17%%CAJA 1,83%%ACC. DEFENSIVAS 75,4%

% ACCIONES CRECIMIENTO 22,8%

INFORMACIÓN GENERAL

26

Revisión Desempeño

27

Fondo Mutuos –Comparación Rentabilidades

Ajuste Rentabilidad

Datos al 10/05/2013

-1,7%

0,9%

1,3%

-0,7%

0,8%

0,7%

1,0%

1,2%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

Chile 18 Ventaja Local Dividendo Local

IPSA

YTD

-9,1%

0,1% 15,4%

-6,0%

1,8% 2,6%

5,2%

2,3%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%


IPSA

12 MESES

-13,5%

-3,7%16,5%

-10,3%

2,4%

3,5%

6,1%

2,9%

-16,0%-12,0%

-8,0%-4,0%0,0%4,0%8,0%

12,0%16,0%20,0%24,0%28,0%


IPSA

INCORP. DL

Normal Aj. Dividendo Diferencia Normal Aj. Dividendo Diferencia Normal Aj. Dividendo DiferenciaChile 18 -1,7% -1,0% 0,8% -9,1% -7,3% 1,8% -13,5% -11,1% 2,4%

Ventaja Local 0,9% 1,7% 0,7% 0,1% 2,7% 2,6% -3,7% -0,1% 3,5%Dividendo Local 1,3% 2,3% 1,0% 15,4% 20,6% 5,2% 16,5% 22,6% 6,1%

IPSA -0,7% 0,4% 1,2% -6,0% -3,7% 2,3% -10,3% -7,5% 2,9%

YTD 12 Meses Incorp. DL (28/03/12)

28

Ranking de la Industria10/05/2013

Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 6 meses

1° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B 7,82%

2° PENTA ACCIONES MID SMALL CHILE B 7,78%

3° BICE CHILE MID CAP B 7,03%

4° BANCHILE MID CAP B 4,40%

5° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C 4,36%

6° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B 4,14%

7° BANCOESTADO ACCIONES NACIONALES APV 3,78%

8° SCOTIA PATRIMONIO ACCIONES B 3,27%

9° SANTANDER ASSET ACCIONES CHILENAS APV 3,24%

10° SCOTIA ACCIONES NACIONALES D 3,23%

Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año




4° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B 3,18%

5° BBVA CHILE MID CAP PERSO 3,08%


7° SECURITY INDEX FUND CHILE MID & SMALL CAP I 2,37%


9° BANCOESTADO ACCIONES NACIONALES APV 1,67%

10° SANTANDER ASSET ACCIONES CHILENAS APV 1,50%

Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses

1° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL A 21,86%


3° BBVA CHILE MID CAP PERSO 6,88%




7° LARRAIN VIAL ENFOQUE APV 1,94%


9° SCOTIA ACCIONES NACIONALES D 0,11%

10° BCI SELECCION BURSATIL FAMIL 0,00%

• Fondos recomendados presentan retornos que los sitúa en los primeros lugares de la industria

29

Fondos Proyección José Luis Luarte

30

• Fondos ofrecen una buena alternativa de diversificación en forma simple y activa

• Son alternativas para aquellos clientes que buscan un paso intermedio entre la renta variable y renta fija

• La elección de uno de estos fondos dependerá del riesgo quiera asumir el cliente

Fondos Proyección

31

- Abril: AFP disminuyeron inversión en Renta variable extranjera,

principalmente en Mercados Emergentes

- Con lo anterior , posición en renta variable en los fondos quedó

sobre ponderada (estaba en neutral)

- La estrategia mantiene sobre ponderación en USA

- Se ha disminuido exposición a China

- Hay cobertura cambiaria. 25% inversión en dólares

Fondo Proyección A y C

32

Fondo Proyección C

33

Renta Variable,

38,1%

Renta Fija, 60,5%

Caja, 1,46%

Renta Variable

Local, 15,9%

Renta Variable

Extranjera, 22,2%Renta Fija

Local, 47,2%

Renta Fija Extranjera,

13,3%

Caja, 1,5%

Fondo Proyección C- Cartera

- Exposición a renta variable es mayor en

comparación a lo mantenido por Fondo C

AFP

Datos al 30 de Abril 2013

- Inversión local es un 63% de la cartera

- Respecto a las AFP existe una posición

neutral

34

Mercados Desarrollados

36%

Mercados Emergentes

22%

Chile42%

Fondo Proyección C- Cartera

- Cartera renta fija concentrada en UF y

con una duración de 5,7 años que es

menor en comparación a AFPUF

91%

Pesos9%

-Cartera renta variable existe una mayor

inversión en mercados desarrollados que

en emergentes

- RV Extranjera es mayor que la Local Datos al 30 de Abril 2013

35

Fondo Proyección C-Cartera

-Cartera renta variable Chile con

énfasis en acciones defensivas

- Aumentó exposición a Enersis


Emisor PesoCFI Compas SC 2,18%

Enersis 1,95%Endesa 1,67%

Aesgener 1,52%Cencosud 1,26%

Sonda 1,15%Iam 1,00%Sk 0,97%

Aguas-A 0,97%CFI Pionero 0,78%

Forus 0,76%ILC 0,67%Cge 0,48%Ccu 0,30%

Andina-B 0,28%Total RV Chile 15,95%

36

- Mayor exposición a USA que a

emergentes en comparación a las

carteras de las AFP

Fondo Proyección C-Cartera

Región/País PesoChile 15,9%Usa 9,7%

Asia Emergente 5,6%Emergentes 1,9%

Asia Pacifico 1,9%Europa 1,3%

Latinoamerica 1,1%Global 0,7%

Europa Emergente 0,0%Total Renta Variable 38,1%

- Cartera renta variable por

región


Región/País GAPLatinoamerica -0,44%

Asia Emergente -2,13%Europa Emergente -1,22%

Medio Oriente Africa 0,00%Emergentes -0,66%

Total Emergentes -4,44%Usa 4,10%

Asia Pacifico 0,19%Europa 0,40%Global 0,51%

Total Desarrollados 5,19%

37


38

Retorno Fondos Proyección antes de remuneración

Fondo Proyección C presenta rentabilidades mayores en todos los plazos

Rentabilidad al 30 de abril Proyección C Versus AFP


4,33%

2,66%

5,41%4,82%

2,98%

6,40%

4,19%

2,60%

5,28%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

6 meses 2013 12 meses

Proyección C

Proyección C_Serie B

Proyección C+ rem

Prom AFP

39

Promedio Todas las Series

Rentabilidad al 30 de abril Proyección Versus Mercado FFMM. Fondos con mejor rendimiento que la industria


Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año

1° PENTA ACCIONES MID SMALL CHILE B 3,03% 1° BCI - GESTIÓN FLEXIBLE APV 9,01% 1° CORPBANCA - CAPITAL BALANCEADO A 4,13%

2° BICE CHILE MID CAP B 1,57% 2° BICE - TENDENCIAS A 8,55% 2° SANTANDER ASSET - C APV 3,15%

3° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B 1,05% 3° SANTANDER ASSET - A APV 4,25% 3° CORPBANCA - CAPITAL MODERADO A 2,83%

4° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C 0,78% 4° SANTANDER ASSET - B APV 3,61% 4° EUROAMERICA - PROYECCIÓN C B-APV 2,66%

5° I 0,71% 5° PENTA - INTERNACIONAL FLEXIBLE A 3,46% 5° LARRAIN VIAL - PORTFOLIO LIDER A 2,52%

6° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B 0,35% 6° BICE - DINÁMICO B 3,43% 6° SANTANDER ASSET - D EJECU 2,45%

7° BANCOESTADO ACCIONES NACIONALES APV 0,27% 7° EUROAMERICA - PROYECCIÓN A B-APV 3,37% 7° SANTANDER ASSET - E APV 2,12%

8° SANTANDER ASSET ACCIONES CHILENAS APV 0,13% 8° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 80 APV 3,25% 8° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 20 APV 2,05%

9° BBVA CHILE MID CAP PERSO 0,03% 9° PRINCIPAL AGF - GESTION ESTRATEGICA A PLAN3 2,97% 9° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 50 APV 2,05%

10° BANCHILE MID CAP B -0,02% 10° BANCHILE - VISIÓN DINÁMICA A B 2,72% 10° CRUZ DEL SUR - DIVERSIFICACION P 2,00%

26° EUROAMERICA CHILE 18 P -1,47%

Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses

1° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL A 19,93% 1° BCI - GESTIÓN FLEXIBLE APV 10,81% 1° CRUZ DEL SUR - DIVERSIFICACION P 6,27%

2° BICE CHILE MID CAP B 5,80% 2° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 80 APV 5,92% 2° EUROAMERICA - PROYECCIÓN C B-APV 5,41%

3° BBVA CHILE MID CAP PERSO 2,76% 3° EUROAMERICA - PROYECCIÓN A B-APV 5,66% 3° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 20 APV 5,37%

4° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C 2,18% 4° SANTANDER ASSET - A APV 5,46% 4° SANTANDER ASSET - C APV 5,29%

5° BANCHILE MID CAP B 1,42% 5° BICE - DINÁMICO B 5,35% 5° CORPBANCA - CAPITAL BALANCEADO A 4,77%

6° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B 0,87% 6° BICE - EMPRENDEDOR B 4,49% 6° LARRAIN VIAL - PORTFOLIO LIDER A 4,63%

7° BCI SELECCION BURSATIL FAMIL 0,00% 7° SANTANDER ASSET - B APV 4,41% 7° LARRAIN VIAL - LIDER DOLAR A 4,59%

8° LARRAIN VIAL ENFOQUE APV -1,69% 8° BANCHILE - VISIÓN DINÁMICA A B 3,33% 8° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 50 APV 4,57%

9° SCOTIA ACCIONES NACIONALES D -2,59% 9° PRINCIPAL AGF - LIFETIME 2020 PLAN4 3,18% 9° SANTANDER ASSET - PRIVATE BANKING CONSERVADOREJECU 4,53%

10° I -3,18% 10° PRINCIPAL AGF - GESTION ESTRATEGICA A PLAN3 2,98% 10° BICE - MASTER B 4,52%

31° EUROAMERICA CHILE 18 B -8,94%

4,15%

2,57%

5,11%

2,63%

1,51%

2,44%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%


PROYECCIÓN C MERCADO

40

Fondo Proyección A

41

Fondo Proyección A- Cartera


Renta Variable

78,0%

Renta Fija 20,0%

Caja 1,98%

- Inversión en el extranjero es mayor

que la local (69% vs 29%)

- Respecto a las AFP existe una

mayor inversión en RVE

Renta Variable

Local 18,77%

Renta Variable

Extranjera 59,26%

Renta Fija Local

10,35%

Renta Fija Extranjera

9,65%

Caja 1,98%

- Exposición a renta variable es mayor en

comparación a lo mantenido por Fondo A

AFP

42

Fondo Proyección A- Cartera


UF 69,6%

Pesos 30,4%

Mercados Desarrollados

37,8%

Mercados Emergentes

38,1%

Chile 24,1%

- Cartera renta fija concentrada en UF y

con una duración de 3,8 años, pero

posición en RF Local es sólo un 10.4%

- Cartera renta variable existe una

equivalencia en la inversión en mercados

desarrollados que en emergentes

43

Fondo Proyección A-Cartera

- Cartera Renta Variable Local: Se ha

mantenido una mayor inversión en

acciones defensivas


Emisor PesoEnersis 2,09%

Aesgener 2,01%Cencosud 1,89%

Sonda 1,59%Forus 1,54%

Sk 1,52%CFI Compas SC 1,38%

Endesa 1,35%Iam 1,29%

Aguas-A 0,98%Cge 0,97%ILC 0,78%

Falabella 0,57%CFI Pionero 0,42%

Andina-B 0,40%Total RV Chile 18,77%

44

- Mayor exposición a USA que a

emergentes en comparación a las

carteras de las AFP

Fondo Proyección A-Cartera

- Cartera renta variable por

región


Región/País PesoUsa 21,0%Chile 18,8%

Asia Emergente 13,0%Latinoamerica 8,7%Emergentes 7,5%Asia Pacifico 5,5%

Europa 1,9%Global 1,1%

Europa Emergente 0,6%Total Renta Variable 78,0%

Región/País GAPLatinoamerica -0,25%

Asia Emergente -2,11%Europa Emergente -2,90%

Medio Oriente Africa 0,00%Emergentes -0,79%

Total Emergentes -6,05%Usa 4,63%

Asia Pacifico 1,07%Europa 0,70%Global 0,25%

Total Desarrollados 6,66%

45


46

Retorno Fondos Proyección antes de remuneración

Fondo Proyección A presenta rentabilidad mayor en el año, a 6 meses y similar en 12 meses

Rentabilidad al 30 de abril Proyección A Versus AFP


6,7%

3,4%

5,7%

7,2%

3,7%

6,6%6,0%

3,3%

5,2%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%


Proyección A

Proyección A_Serie B

Proyección A+ rem

Prom AFP

47

Promedio Todas las Series

Rentabilidad al 30 de abril Proyección A Versus Mercado FFMM. Fondos con mejor rendimiento que la industria


6,34%

3,25%

5,26%

4,40%

2,24%

1,66%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

6 meses 2013 12 mesesPROYECCIÓN A MERCADO

Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE Año

1° PENTA ACCIONES MID SMALL CHILE B 3,03% 1° BCI - GESTIÓN FLEXIBLE APV 9,01% 1° CORPBANCA - CAPITAL BALANCEADO A 4,13%

2° BICE CHILE MID CAP B 1,57% 2° BICE - TENDENCIAS A 8,55% 2° SANTANDER ASSET - C APV 3,15%

3° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL B 1,05% 3° SANTANDER ASSET - A APV 4,25% 3° CORPBANCA - CAPITAL MODERADO A 2,83%

4° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C 0,78% 4° SANTANDER ASSET - B APV 3,61% 4° EUROAMERICA - PROYECCIÓN C B-APV 2,66%

5° I 0,71% 5° PENTA - INTERNACIONAL FLEXIBLE A 3,46% 5° LARRAIN VIAL - PORTFOLIO LIDER A 2,52%

6° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B 0,35% 6° BICE - DINÁMICO B 3,43% 6° SANTANDER ASSET - D EJECU 2,45%

7° BANCOESTADO ACCIONES NACIONALES APV 0,27% 7° EUROAMERICA - PROYECCIÓN A B-APV 3,37% 7° SANTANDER ASSET - E APV 2,12%

8° SANTANDER ASSET ACCIONES CHILENAS APV 0,13% 8° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 80 APV 3,25% 8° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 20 APV 2,05%

9° BBVA CHILE MID CAP PERSO 0,03% 9° PRINCIPAL AGF - GESTION ESTRATEGICA A PLAN3 2,97% 9° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 50 APV 2,05%

10° BANCHILE MID CAP B -0,02% 10° BANCHILE - VISIÓN DINÁMICA A B 2,72% 10° CRUZ DEL SUR - DIVERSIFICACION P 2,00%

26° EUROAMERICA CHILE 18 P -1,47%

Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses Ranking ADMINISTRADORA - FONDO SERIE 12 meses

1° EUROAMERICA DIVIDENDO LOCAL A 19,93% 1° BCI - GESTIÓN FLEXIBLE APV 10,81% 1° CRUZ DEL SUR - DIVERSIFICACION P 6,27%

2° BICE CHILE MID CAP B 5,80% 2° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 80 APV 5,92% 2° EUROAMERICA - PROYECCIÓN C B-APV 5,41%

3° BBVA CHILE MID CAP PERSO 2,76% 3° EUROAMERICA - PROYECCIÓN A B-APV 5,66% 3° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 20 APV 5,37%

4° SURA ACCIONES CHILE MID CAP C 2,18% 4° SANTANDER ASSET - A APV 5,46% 4° SANTANDER ASSET - C APV 5,29%

5° BANCHILE MID CAP B 1,42% 5° BICE - DINÁMICO B 5,35% 5° CORPBANCA - CAPITAL BALANCEADO A 4,77%

6° EUROAMERICA VENTAJA LOCAL B 0,87% 6° BICE - EMPRENDEDOR B 4,49% 6° LARRAIN VIAL - PORTFOLIO LIDER A 4,63%

7° BCI SELECCION BURSATIL FAMIL 0,00% 7° SANTANDER ASSET - B APV 4,41% 7° LARRAIN VIAL - LIDER DOLAR A 4,59%

8° LARRAIN VIAL ENFOQUE APV -1,69% 8° BANCHILE - VISIÓN DINÁMICA A B 3,33% 8° BCI - GESTIÓN GLOBAL DINÁMICA 50 APV 4,57%

9° SCOTIA ACCIONES NACIONALES D -2,59% 9° PRINCIPAL AGF - LIFETIME 2020 PLAN4 3,18% 9° EJECU 4,53%

10° I -3,18% 10° PRINCIPAL AGF - GESTION ESTRATEGICA A PLAN3 2,98% 10° BICE - MASTER B 4,52%

31° EUROAMERICA CHILE 18 B -8,94%

48

Fondos Proyección

49

Conclusiones

50

• Renta Fija :A largo plazo estar en UF, fondo elegido dependerá del horizonte de inversión Hasta un año v/s Mayor a un año

• Renta Variable Chile: fondo elegido dependerá del perfil de riesgo Fondo Conservador v/s Fondo Activo

• Renta Variable Extranjera: Inversión en USA y Asia Emergente

Recomendación

51

Noticias

52

Noticias

Premio Salmón: Proyección A- Fondos Balanceados

MorningStar Award: Ventaja Local- Mejor fondo en su categoría.

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