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EL CORTE INGLÉS, S.A. INFORME FINANCIERO 2016

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EL CORTE INGLÉS, S.A. INFORME FINANCIERO 2016

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El Corte Inglés, S.A. • INFORME FINANCIERO 2016

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES 4

CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2016 6

Balance de situación 6

Cuenta de pérdidas y ganancias 8

Estado de cambios en el patrimonio neto 9

Estado de flujos de efectivo 12

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2017 14

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2016 62

PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS 64

20164 Informe de los auditores independientes 2016 5

Informe de los auditores independientes

20166 Cuentas anuales del ejercicio 2016 7

ACTIVONotas de la Memoria Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

ACTIVO NO CORRIENTE 9.872.387 10.037.598

Inmovilizado intangible Nota 5 398.503 380.175

Concesiones 52.331 54.782

Propiedad industrial 19.747 22.485

Fondo de comercio 1.069 2.138

Aplicaciones informáticas 325.302 300.698

Derechos de traspaso 54 72

Inmovilizado material Nota 6 6.168.557 6.362.316

Terrenos y construcciones 4.085.770 4.144.392

Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material 1.809.624 1.915.921

Inmovilizado en curso y anticipos 273.163 302.003

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 2.283.019 2.292.434

Instrumentos de patrimonio Nota 8.3 1.870.002 1.880.664

Créditos a empresas Nota 18.2 407.300 405.900

Otros activos financieros Nota 18.2 5.717 5.870

Inversiones financieras a largo plazo Nota 8.1 55.523 51.630

Instrumentos de patrimonio 7.963 7.933

Créditos a terceros 35.752 32.285

Otros activos financieros 11.808 11.412

Activos por impuesto diferido Nota 15.5 966.785 951.044

ACTIVO CORRIENTE 2.734.852 2.652.460

Existencias Nota 10 1.412.594 1.433.617

Comerciales 1.390.044 1.414.283

Materias primas y otros aprovisionamientos 22.550 19.334

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 1.203.784 1.125.765

Clientes por ventas y prestaciones de servicios 77.470 89.242

Clientes, empresas del grupo, asociadas y vinculadas Nota 18.2 736.506 796.281

Deudores varios 382.207 232.609

Otros créditos con las Administraciones públicas 7.601 7.633

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo Nota 18.2 229 109

Créditos a empresas 229 109

Inversiones financieras a corto plazo Nota 8.2 48.045 11.639

Derivados Nota 9 25.162 10.673

Otros activos financieros 22.883 966

Periodificaciones a corto plazo 13.020 21.942

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 57.180 59.388

Tesorería 57.180 59.388

TOTAL ACTIVO 12.607.239 12.690.058

Importes en miles de euros.

Las notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación a 28 de febrero de 2017.

PATRIMONIO NETO Y PASIVONotas de la Memoria Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

PATRIMONIO NETO Nota 11 5.623.699 5.610.688

FONDOS PROPIOS 5.695.270 5.726.219

Capital 486.864 486.864

Capital escriturado 486.864 486.864

Reservas 5.318.948 5.258.856

Legal y estatutarias 97.373 97.373

Otras reservas 5.221.575 5.161.483

Acciones y participaciones en patrimonio propias (1.232.066) (1.167.165)

Resultado del ejercicio 121.524 147.664

Otros instrumentos de patrimonio neto 1.000.000 1.000.000

Ajustes por cambio de valor (71.571) (115.531)

Activos financieros disponibles para la venta (1.150) (113)

Operaciones de cobertura (70.421) (115.418)

PASIVO NO CORRIENTE 3.951.653 4.013.580

Provisiones a largo plazo Nota 12 140.782 173.050

Obligaciones por prest. al personal 44.954 47.770

Otras provisiones 95.828 125.280

Deudas a largo plazo Nota 13.1 3.468.477 3.467.847

Obligaciones y otros valores negociables 1.415.541 1.483.430

Deudas con entidades de crédito 1.817.243 1.696.094

Acreedores por arrendamiento financiero Nota 7.1 21.228 29.404


Otros pasivos financieros 700 706

Proveedores inmovilizado largo plazo 85.427 106.796

Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo Nota 18.2 213.024 225.068

Pasivos por impuesto diferido Nota 15.5 43.716 40.586

Periodificaciones a largo plazo 227 233

PASIVO CORRIENTE 3.031.887 3.065.790

Provisiones a corto plazo Nota 12 35.774 35.687

Deudas a corto plazo Nota 13.2 183.999 204.379

Obligaciones y otros valores negociables 149.857 132.887

Deudas con entidades de crédito 5.949 37.039

Acreedores por arrendamiento financiero Nota 7.1 6.934 6.964


Otros pasivos 12.095 20.244

Proveedores inmovilizado corto plazo 71.590 81.486

Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo Nota 18.2 200.250 240.254

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 2.537.796 2.500.816

Proveedores 1.675.846 1.638.940

Proveedores, empresas del grupo y asociadas Nota 18.2 48.088 56.475

Acreedores varios 208.343 184.265

Personal Nota 14 366.384 380.436

Otras deudas con las Administraciones públicas 99.091 107.649

Anticipos de clientes 140.044 133.051

Periodificaciones a corto plazo 2.478 3.168

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 12.607.239 12.690.058

Cuentas anuales del ejercicio 2016

EL CORTE INGLÉS, S.A.

Balance de situación a 28 de febrero de 2017


Notas de la Memoria Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (I) 121.524 147.664

Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto

- Por valoración de instrumentos financieros (1.383) (253)

Activos financieros disponibles para la venta (1.383) (253)

- Por cobertura de flujos de efectivo Nota 9 24.664 (72.154)

- Efecto impositivo Nota 15.2 (5.820) 20.274

- Ajuste por cambio de tipo impositivo - (1.085)

TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO (II) 17.461 (53.218)

Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

- Por cobertura de flujos de efectivo Nota 9 35.331 36.239

- Efecto impositivo Nota 15.2 (8.833) (10.147)

TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (III) 26.498 26.092

TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (I+II+III) 165.483 120.538


Las notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio 2016.


Importe neto de la cifra de negocios Nota 17.1 10.605.372 10.291.421

Ventas 8.860.385 8.632.273

Prestación de servicios 388.264 374.658

Ventas a empresas del grupo Nota 18 1.356.723 1.284.490

Trabajos realizados por la empresa para su activo y otros 110.193 108.906

Aprovisionamientos Notas 17.2 y 10 (7.644.755) (7.371.481)

Otros ingresos de explotación Nota 17.3 396.247 358.229

Ingresos accesorios y otros de gestión corriente 390.510 354.237

Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio 5.737 3.992

Gastos de personal (1.935.830) (1.895.874)

Sueldos, salarios y asimilados (1.325.260) (1.398.369)

Cargas sociales Nota 17.4 (405.156) (414.048)

Obligaciones por prestación al personal Nota 12.1 (205.414) (83.457)

Otros gastos de explotación (1.107.604) (1.073.514)

Servicios exteriores Nota 17.5 (917.925) (907.259)

Tributos (79.703) (81.184)

Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales 20.401 (853)

Otros gastos de gestión corriente (130.377) (84.218)

Amortización del inmovilizado Notas 5 y 6 (373.029) (379.312)

Variación de provisiones, deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado y otros resultados

Nota 6 40.915 (14.290)

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 91.509 24.086

Ingresos financieros 210.197 766.951

De participaciones en instrumentos de patrimonio

- En empresas del grupo y asociadas Notas 8.3 y 18.1 209.082 765.265

- En terceros 11 8

De valores negociables y otros instrumentos financieros

- En empresas del grupo y asociadas Nota 18.1 197 215

- En terceros 907 1.463

Gastos financieros (181.353) (245.889)

Por deudas con empresas del grupo y asociadas Nota 18.1 (7.418) (11.860)

Por deudas con terceros (173.935) (234.029)

Variación del valor razonable en instrumentos financieros (8.863) (12.546)

Cartera de negociación y otros Nota 9 (8.863) (12.546)

Diferencias de cambio (267) (5.212)

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros Nota 8.3 (23.913) (523.405)

Deterioros y pérdidas (23.913) (523.366)

Resultados por enajenaciones y otros - (39)

RESULTADO FINANCIERO (4.199) (20.101)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 87.310 3.985

Impuestos sobre sociedades Nota 15.3 34.214 143.679

RESULTADO DEL EJERCICIO 121.524 147.664


Las notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2016.


Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2017


Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2017

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos


RESERVAS RESERVAS AJUSTES POR

Capitalde

Revalorización Legalpara inversiones

en Canarias Voluntariaspor fondo

de comerciopor capital

amortizado TotalAcciones

propiasResultado del

ejercicio

otros instrumentos de patrimonio neto

cambios de valor TOTAL

SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO 2015 486.864 139.758 97.373 15.000 4.886.133 10.688 639 5.149.591 (501.873) 167.824 - (88.405) 5.214.001

Impacto cambio de criterio de activos intangibles - Notas 2.7 y 5 - - - - (8.856) - - (8.856) - - - - (8.856)

SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO 2015 486.864 139.758 97.373 15.000 4.877.277 10.688 639 5.140.735 (501.873) 167.824 - (88.405) 5.205.145

Total ingresos y gastos reconocidos - - - - - - - - - 147.664 - (27.126) 120.538

Operaciones con accionistas - - - - 118.121 - - 118.121 (665.292) (167.824) 1.000.000 - 285.005

- Distribución de resultado

A dividendos - - - - - - - - - (25.000) - - (25.000)

A reservas - - - - 142.824 - - 142.824 - (142.824) - - -

- Operaciones con acciones propias (netas) - Nota 11.7 - - - - - - - - (665.292) - - - (665.292)

Otras variaciones del patrimonio neto - Notas 11.8 y 4.6.3 - - - - (24.703) - - (24.703) - - 1.000.000 - 975.297

SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO 2016 486.864 139.758 97.373 15.000 4.995.398 10.688 639 5.258.856 (1.167.165) 147.664 1.000.000 (115.531) 5.610.688

Total ingresos y gastos reconocidos - - - - 121.524 - 43.960 165.484

Operaciones con accionistas - - - - 69.712 (9.620) - 60.092 (64.901) (147.664) - - (152.473)

- Distribución de resultado

A dividendos - - - - - - - - - (35.000) - - (35.000)

A reservas - - - - 112.664 - - 112.664 - (112.664) - - -

- Operaciones con acciones propias (netas) - Nota 11.7 - - - - - - - - (64.901) - - - (64.901)

Otras variaciones del patrimonio neto - - - - (42.952) (9.620) - (52.572) - - - - (52.572)

Préstamo Convertible PrimeFin - Notas 11.8 y 4.6.3 - - - - (52.572) - (52.572) - - - - (52.572)

Traspaso de reservas intangible - Notas 2.7 y 5 - - - - 9.620 (9.620) - - - - - - -

SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2016 486.864 139.758 97.373 15.000 5.065.110 1.068 639 5.318.948 (1.232.066) 121.524 1.000.000 (71.571) 5.623.699


Las notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forma parte integrante del estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio 2016.


Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2017

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto



Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2017


FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN (I) 252.155 737.308

Resultado del ejercicio antes de impuestos 87.310 3.985

Ajustes al resultado 390.582 97.196

- Amortización del inmovilizado Notas 5 y 6 373.029 379.312

- Correcciones valorativas por deterioro Notas 5, 6, 8.1 y 8.2 24.393 469.264

- Variación de provisiones Nota 12 211.784 (190.606)

- Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado (198.912) (57.509)

- Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros - 39

- Ingresos financieros (210.197) (766.951)

- Gastos financieros 181.353 245.889

- Diferencias de cambio 269 5.212

- Variación de valor razonable en instrumentos financieros 8.863 12.546

Cambios en el capital corriente (34.972) 121.538

- Existencias (21.392) (113.347)

- Deudores y otras cuentas a cobrar (66.948) (36.994)

- Otros activos corrientes 5.771 39.032

- Acreedores y otras cuentas a pagar 48.360 247.202

- Otros pasivos corrientes (692) 33

- Otros activos y pasivos no corrientes (71) (14.388)

Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación (190.765) 514.590

- Pagos de intereses (172.817) (252.334)

- Cobros de dividendos 189.093 765.273

- Cobros de intereses 1.104 1.651

- Otros cobros / pagos (208.145) -

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (II) (28.922) (292.403)

Pagos por inversiones (319.925) (550.126)

- Empresas del grupo y asociadas Notas 8.2 y 8.3 (14.696) (193.337)

- Inmovilizado intangible Nota 5 (83.282) (79.736)

- Inmovilizado material Nota 6 (209.127) (243.080)

- Otros activos financieros Nota 8.1 (12.820) (33.973)

Cobros por desinversiones 291.003 257.723

- Empresas del grupo y asociadas Nota 8.2 308 142.647

- Inmovilizado intangible Nota 5 892 1.621

- Inmovilizado material Nota 6 288.129 86.489

- Otros activos financieros Nota 8.1 1.674 26. 966


FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (III) (225.172) (435.264)

Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio (42.474) (665.292)

- Adquisición de instrumentos de patrimonio propio Nota 11 (42.474) (665.292)

Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero (72.698) (707.724)

- Emisión de obligaciones y otros valores negociables 16.971 162.718

- Devolución de obligaciones y otros valores negociables (67.889) -

- Incremento de deudas con entidades de crédito 319.902 31.812

- Incremento de la deuda por arrendamientos financieros - 467

- Incremento de deudas con empresas del grupo y asociadas - 58.572

- Incremento de otras deudas - 401.465

- Devolución y amortización de deudas con entidades de crédito (219.072) (1.260.813)

- Devolución y amortización de arrendamiento financiero (8.207) (5.982)

- Devolución y amortización de deudas con empresas del grupo y asociadas (52.049) (84.434)

- Devolución y amortización de otras deudas (62.354) (11.529)

Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio (110.000) 937.752

- Dividendos (35.000) (25.000)

- Otros instrumentos de patrimonio neto (75.000) 975.298

- Ajuste valor razonable en instrumentos financieros - (12.546)

EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO (IV) (269) (5.212)

AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III+IV) (2.208) 4.429

Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 59.388 54.959

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 57.180 59.388


Las notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio 2016.

14

1. Actividad y datos de identificación de la Sociedad 16

2. Bases de presentación de las cuentas anuales 16

3. Distribución de beneficios 18

4. Normas de registro y valoración 18

5. Inmovilizado intangible 26

6. Inmovilizado material 28

7. Arrendamientos 31

8. Inversiones financieras 32

9. Instrumentos financieros derivados 39

10. Existencias 40

11. Patrimonio neto y fondos propios 41

12. Provisiones y pasivos contingentes 43

13. Deudas (largo y corto plazo) 45

14. Remuneraciones devengadas y cuentas de personal 48

15. Administraciones públicas y situación fiscal 49

16. Moneda extranjera 54

17. Ingresos y gastos 54

18. Operaciones y saldos con partes vinculadas 57

19. Información sobre medio ambiente 59

20. Otra información 61

El Corte Inglés, S.A. • MEMORIA

15


Estas estimaciones se han realizado sobre la base de la me-jor información disponible al cierre del ejercicio 2016. No obstante, es posible que acontecimientos que puedan te-ner lugar en el futuro podrían obligar a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.

2.5 Comparación de la información

En diciembre de 2016 se aprobó el Real Decreto 602/2016, de 2 de diciembre, por el que se modifica el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre. Dicho Real Decreto 602/2016 es de aplicación a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2016.

Las principales modificaciones introducidas por el Real De-creto 602/2016 que afectan a la Sociedad se refieren a:

> Nuevos desgloses de información en la memoria entre los que se encuentran, como más significativos la can-tidad de las primas satisfechas del seguro de responsa-bilidad civil de los Administradores y los empleados con discapacidad mayor o igual al 33%.

> Modificación de la Norma de registro y valoración de los activos intangibles (en particular, el fondo de comercio y marcas). En línea con las modificaciones al Código de Comercio introducidas por la Ley 22/2015, de 20 de julio, se establece que los inmovilizados intangibles son acti-vos de vida útil definida y por tanto, deberán ser obje-to de amortización sistemática en el período durante el cual se prevé, razonablemente, que los beneficios eco-nómicos inherentes al activo produzcan rendimientos para la empresa. Cuando la vida útil de estos activos no pueda estimarse de manera fiable se amortizarán en un plazo máximo de diez años, sin perjuicio de los plazos establecidos en las normas particulares sobre el intangi-ble. En relación con el fondo de comercio, se amortizará en su vida útil y se especifica que se presumirá, salvo prueba en contrario, que su vida útil es de diez años y su recuperación es lineal. Anteriormente estos activos intangibles y el fondo de comercio eran activos de vida útil indefinida y no estaban sujetos a amortización siste-mática, únicamente a deterioro.

En relación con las nuevas exigencias de información a incluir en la memoria y según permite la Disposición adi-cional segunda del Real Decreto mencionado la Sociedad ha incluido opcionalmente la correspondiente información comparativa relativa a la cantidad de las primas satisfechas del seguro de responsabilidad civil de los administradores (véase nota 18.3), y los empleados con discapacidad mayor o igual al 33% (véase nota 20.1).

Respecto a la amortización del fondo de comercio y de los elementos del inmovilizado que previamente se hubieran calificado como de vida útil indefinida, y según permite la Disposición transitoria única del Real Decreto 602/2016 la Sociedad ha aplicado los nuevos criterios de amortización previstos en la normativa al valor en libros del fondo de comercio y de las marcas optando por amortizar con car-go a reservas los importes resultantes de conformidad a las reglas de transición. Conforme a estas reglas, se ha cal-culado la amortización con cargo a reservas siguiendo un criterio lineal de recuperación y considerando una vida útil de diez años desde la fecha de adquisición. Para los activos cuya fecha de adquisición es anterior al 1 de enero de 2008 (fecha de primera aplicación del vigente Plan General de Contabilidad), se ha considerado desde esta fecha.

La información contenida en esta memoria referida al ejer-cicio 2015 se presenta, a efectos comparativos, con la infor-mación del ejercicio 2016.

2.6 Agrupación de partidas

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pér-didas y ganancias, del estado de cambios en el patrimo-nio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la infor-mación desagregada en las correspondientes notas de la memoria.

2.7 Cambios en criterios contables y corrección de errores

Según permite la Disposición transitoria única del Real De-creto 602/2016, la Sociedad ha aplicado los nuevos crite-rios de amortización previstos en la normativa al valor en libros del fondo de comercio y las marcas de vida útil in-definida optando por amortizar con cargo a reservas los importes resultantes de conformidad a las reglas de tran-sición. Conforme a estas reglas, se ha calculado la amor-tización con cargo a reservas siguiendo un criterio lineal de recuperación y considerando una vida útil de diez años desde la fecha de adquisición. Para los activos cuya fecha de adquisición es anterior al 1 de enero de 2008 (fecha de primera aplicación del vigente Plan General de Contabi-lidad), se ha considerado desde esta fecha como conse-cuencia de la entrada en vigor (véase nota 4.1). Por este motivo, el resultado del ejercicio 2015 presentado a efectos comparativos difiere de las cuentas anuales aprobadas por la Junta General de Socios por importe de 3.200 miles de euros correspondientes al gasto por amortización corres-pondiente al ejercicio 2015.

1. ACTIVIDAD Y DATOS DE IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD

La actividad principal de El Corte Inglés, S.A. consiste en la venta al detalle de bienes de consumo y la prestación de servicios, para cuya realización cuenta con una red de grandes almacenes.

El Corte Inglés es una sociedad anónima, constituida por transformación de la limitada del mismo nombre, mediante escritura otorgada el 2 de enero de 1952. Está inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, tomo 677 general, 61 de la Sección 4ª de Sociedades, folio 182, hoja número 8.085. Tiene su domicilio social en Madrid, calle Hermosilla, nº 112 y el Número de Identificación Fiscal es A28017895.

El ejercicio económico de El Corte Inglés, S.A. se inicia el 1 de marzo de cada año y termina el 28 de febrero del año siguiente (29 de febrero en los años bisiestos). El ejercicio de 12 meses terminado el 28 de febrero de 2017 se denomi-na en estas cuentas anuales “ejercicio 2016”; el terminado el 29 de febrero de 2016, “ejercicio 2015”, y así sucesivamente.

La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades depen-dientes y, de acuerdo con la legislación vigente, formula se-paradamente cuentas consolidadas de conformidad con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), y con las demás disposiciones del marco normativo de infor-mación financiera aplicable.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

2.1 Marco normativo de información financiera

Las cuentas anuales de El Corte Inglés, S.A. se han formula-do por los Administradores de acuerdo al marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido por el Código de Comercio, el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, las normas aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas y el resto de legislación mercantil aplicable.

2.2 Imagen fiel

Las cuentas anuales de El Corte Inglés, S.A., expresadas en miles de euros (moneda funcional de la Sociedad), se han obtenido de los registros de contabilidad de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el marco normativo de infor-mación financiera que le resulta de aplicación y en particular los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación fi-nanciera y de los resultados de El Corte Inglés, S.A., así como de los flujos de efectivo habidos durante el presente ejercicio.

Las cuentas anuales de El Corte Inglés, S.A. correspon-dientes al ejercicio 2016 han sido formuladas por los Ad-ministradores de la Sociedad, en reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 31 de mayo de 2017, y se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2015 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de agosto de 2016.

2.3 Principios contables aplicados

Los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya de-jado de aplicarse.

2.4 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

En la elaboración de las presentes cuentas anuales se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

> La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de de-terminados activos, incluido el fondo de comercio.

> La valoración de los inventarios siguiendo el método de “retail”.

> La vida útil de los activos intangibles y materiales.

> El valor de mercado de determinados instrumentos financieros.

> La cuantificación de determinadas provisiones y contingencias.

> El registro y la recuperabilidad de los impuestos diferidos.


Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2017


Los activos intangibles se amortizan siguiendo el método lineal, aplicando porcentajes de amortización anual calcu-lados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes. Cuando la vida útil de estos activos no puede estimarse de manera fiable se amortizan en un plazo de diez años (véase nota 2.7).

A) PROPIEDAD INDUSTRIALEn esta cuenta se registran los importes satisfechos para la adquisición de una propiedad industrial o el derecho de uso de las diferentes manifestaciones de la misma (patentes, marcas, licencias), o por los gastos incurridos con motivo del registro de la desarrollada por la empresa.

La Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditoría de Cuentas ha introducido determinadas modificaciones al Código de Comercio (artículo 39.4) que afectan a los activos intangi-bles. La nueva redacción establece que los inmovilizados intangibles son activos de vida útil definida y que cuando la vida útil de estos activos no pueda estimarse de manera fiable, se amortizarán en un plazo de diez años, salvo que otra disposición legal o reglamentaria establezca un plazo diferente. En relación con las marcas de vida útil indefinida, se especifica que se presumirá, salvo prueba en contrario, que su vida útil es de 10 años. Dichas modificaciones son de aplicación para los estados financieros que se corres-pondan con los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2016.

Así, las marcas de la Sociedad se amortizan en un período que oscila entre los 5 y 10 años.

B) CONCESIONES ADMINISTRATIVASLas concesiones administrativas recogen los importes sa-tisfechos en la adquisición de los derechos de construcción y explotación de determinados locales y se amortizan de forma lineal a lo largo de su período de vigencia entre 20 y 99 años.

C) APLICACIONES INFORMÁTICASLa Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas informáticos, incluidos los costes de desarrollo de las páginas web. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejerci-cio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un período de 5 años.

D) DERECHOS DE TRASPASOLos derechos de traspaso se valoran por el importe satis-fecho en su adquisición y se amortizan en 10 años, que es el período estimado en el cual contribuirán a la obtención de ingresos.

E) FONDO DE COMERCIOEl fondo de comercio figura en el activo cuando su valor se pone de manifiesto en virtud de una adquisición onerosa. El saldo de la cuenta “Fondo de comercio” corresponde, prin-cipalmente, al generado como resultado de la adquisición de derechos de explotación de determinados centros co-merciales realizada en ejercicios anteriores. De acuerdo con la normativa aplicable la vida útil del fondo de comercio se ha establecido en 10 años y su amortización es lineal (véase nota 2.5). Al menos anualmente, se somete a un “test de deterioro” conforme a la metodología indicada en la nota 4.3, procediéndose, en su caso, a registrar la correspon-diente corrección valorativa. Las correcciones valorativas por deterioro reconocidas en el fondo de comercio no son objeto de reversión en ejercicios posteriores.

4.2 Inmovilizado material

Los elementos del inmovilizado material se hallan valora-dos a precio de coste actualizado, de acuerdo con diversas disposiciones legales, entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio. Posteriormente se mi-nora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, si las hubiera, conforme al criterio indicado en la nota 4.3.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se in-curren. Los costes de ampliación, modernización o mejoras, que representan un aumento de la capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se registran como mayor coste de los mismos.

Los intereses devengados durante el período de financia-ción de la obra en curso por inversión en nuevos centros co-merciales y almacenes, cuyo período de ejecución ha sido superior a un año, se registran como mayor valor del inmo-vilizado hasta el momento en que dicha obra se traspasa al concepto correspondiente del inmovilizado material.

Los trabajos que El Corte Inglés, S.A. realiza para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos aquellos otros costes determi-nados en función de los consumos internos aplicados.

De acuerdo con la Disposición adicional segunda, en esta opción, debe presentarse información comparativa ajusta-da a los nuevos criterios. De esta forma, los saldos corres-pondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 que se muestran en las presentes cuentas anuales, han sido modificados respecto a los mostrados en las cuen-tas anuales correspondientes a dicho ejercicio como con-secuencia de las modificaciones introducidas por el Real Decreto 602/2016. Así se han re-expresado las cifras ante-riores al 1 de enero de 2015 contra las cuentas de reservas. A continuación se presenta un detalle de los efectos de la aplicación de los nuevos criterios de amortización en los ejercicios 2015 y anteriores.

El efecto acumulado al 1 de marzo de 2016 es el siguiente:

Concepto Miles de euros

Impacto en reservas de apertura a 1 de marzo de 2015 (8.856)

Impacto en resultados del ejercicio 2015 (3.199)

TOTAL (12.055)

Por tanto, los ajustes realizados sobre las cifras comparati-vas de cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias son los siguientes:

Balance a 29 de febrero de 2016:

Concepto Debe/(Haber)

Reservas (disminución) 8.856

Resultado del ejercicio (disminución) 3.199

Fondo de comercio (disminución) (8.551)

Inmovilizado intangible (disminución) (7.523)

Pasivos por impuesto diferido (disminución) 1.191

Activo por impuesto diferido (aumento) 2.828


Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejerci-cio anual terminado el 31 de diciembre de 2015:

Concepto Ingreso/(Gasto)

Resultado del ejercicio 2015 antes de re-expresión 150.863

Amortización del inmovilizado / fondo de comercio (4.267)

Impuesto sobre beneficios 1.066

Resultado del ejercicio 2015 después de re-expresión 147.664


Adicionalmente, las cifras comparativas del estado de cam-bios de cambios en el patrimonio neto y del estado de flu-jos de efectivo han sido ajustadas en consecuencia.

3. DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de El Corte Inglés, S.A. y que se some-terá a la aprobación de la Junta General de Accionistas es la siguiente:


Dividendos 50.000

Reservas voluntarias 71.524

TOTAL 121.524

4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

Las principales normas de registro y valoración aplicadas en la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio ter-minado el 28 de febrero de 2017 de acuerdo con las esta-blecidas por el Plan General de Contabilidad han sido las siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

Se consideran activos intangibles aquellos activos no mo-netarios y específicamente identificables, que han sido ad-quiridos a terceros o han sido desarrollados por la empre-sa. Sólo se reconocen contablemente aquellos cuyo coste puede estimarse de manera objetiva y de los que se espera obtener en el futuro beneficios económicos.

Los intereses intercalarios devengados durante el período de financiación de los proyectos en curso por inversión en nuevas aplicaciones informáticas, cuyo período de ejecu-ción ha sido superior a un año, se registran como mayor valor del inmovilizado hasta el momento en que dicho pro-yecto entra en funcionamiento.


B) ARRENDAMIENTO OPERATIVOLos ingresos y los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Cualquier otro cobro o pago que pudiera realizarse al con-tratar el arrendamiento, se trata como un cobro o pago an-ticipado que se imputa a resultados a lo largo del período del arrendamiento.

4.5 Permutas de activos

Se entiende por “permuta de activos” la adquisición de ac-tivos materiales o intangibles a cambio de la entrega de otros activos no monetarios o de una combinación de éstos con activos monetarios.

Como norma general, en operaciones de permuta con ca-rácter comercial, el activo recibido se valora por el valor razonable del activo entregado más, en su caso, las contra-partidas monetarias que se hubieran entregado a cambio. Las diferencias de valoración que surgen al dar de baja el elemento entregado a cambio se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Se considera que una permuta tiene carácter comercial cuando la configuración de los flujos de efectivo del inmo-vilizado recibido difiere (riesgo, calendario e importe) de la configuración de los del activo entregado o el valor ac-tual de los flujos de efectivo después de impuestos de las actividades de la empresa afectadas por la permuta se ve modificado como consecuencia de la operación.

Cuando la permuta no tenga carácter comercial, el activo recibido se valora por el valor contable del bien entregado más, en su caso, las contrapartidas monetarias que se hu-bieran entregado a cambio, con el límite del valor razonable del activo recibido si éste fuera menor.

4.6 Instrumentos financieros

4.6.1 ACTIVOS FINANCIEROSLos activos financieros en poder de la Sociedad se clasifi-can en las siguientes categorías:

a) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar se re-gistran a su valor nominal, que se considera equivalente a su valor razonable, clasificándose como activos corrientes o no corrientes en función de su vencimiento.

La tarjeta de compra El Corte Inglés es aceptada por la ma-yoría de las sociedades del Grupo indicadas en la nota 8.3, como medio de pago de sus clientes, siendo Financiera El Corte Inglés E.F.C., S.A. la titular de la práctica totalidad de las mismas. Asimismo, Financiera El Corte Inglés E.F.C., S.A. es la encargada de la gestión y administración de la factu-ración y el cobro de las ventas realizadas con dicha tarjeta.

b) Inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo, asociadas y multigrupo

Se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control y empresas asocia-das aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influen-cia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios.

Estas inversiones se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valora-tivas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recupera-ble, entendiendo éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en con-sideración el patrimonio neto de la entidad participada, co-rregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

c) Otros activos financieros corrientes y no corrientes

En este epígrafe se registran las inversiones cuyos impor-tes son de cuantía fija o determinable, que tienen un venci-miento determinado y que la Sociedad tiene la intención y capacidad de mantenerlos en su poder hasta su vencimien-to. En concreto, entre otros, se han clasificado en estos epí-grafes las siguientes inversiones:

i. Préstamos y créditos concedidos a largo plazo y corto plazo

ii. Fianzas y depósitos

iii. Otros activos financieros

Los créditos concedidos se valoran a su coste amortizado, entendiéndose por tal su valor inicial más los intereses y primas de reembolso devengados en función del tipo de interés efectivo menos los cobros de principal e intereses producidos, teniendo en cuenta, además, eventuales reduc-ciones por deterioro o impago.

El inmovilizado material se amortiza siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

Concepto Años

Construcciones 33 - 85

Maquinaria, instalaciones y utillaje 3,5 - 17

Mobiliario y enseres 3,5 - 15

Equipos para procesos de información 4 - 6

Elementos de transporte 5 - 15

4.3 Pérdidas de valor de activos materiales e intangibles

En cada ejercicio, la Sociedad evalúa la posible existencia de indicios de pérdidas de valor que obliguen a reducir los importes en libros de sus activos materiales e intangibles, en caso de que su valor recuperable sea inferior a su valor contable.

La Sociedad define como unidades generadoras de efecti-vo (UGE) básicas cada uno de los grandes almacenes que compone su red de distribución. No obstante, a la hora de determinar la UGE, estas unidades pueden ser agregadas a nivel de zona geográfica dependiendo de la gestión real de sus operaciones.

A efectos de este análisis, conocido como “test de deterio-ro”, el importe recuperable se determina por regla gene-ral como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes estimados necesarios para su venta y el valor de uso. El valor de uso se calcula a partir de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados a un tipo que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al va-lor del dinero y los riesgos específicos asociados al activo. Por valor razonable se entiende el valor al que el activo en cuestión podría ser enajenado en condiciones normales y se determina sobre la base de información de mercado, transacciones comparables, etc.

Para el presente ejercicio, la Sociedad ha determinado su importe recuperable principalmente como el valor ra-zonable en base a las tasaciones realizadas por expertos independientes.

Si se estima que el importe recuperable de un activo es inferior a su importe en libros, este último se reduce a su importe recuperable reconociendo el saneamiento corres-pondiente a través de la cuenta de resultados.

Si una pérdida por deterioro revierte posteriormente, cir-cunstancia no permitida en el caso específico del fondo de comercio, el importe en libros del activo se incrementa

hasta el límite del valor original por el que dicho activo es-tuviera registrado con anterioridad al reconocimiento de dicha pérdida de valor, incluida la amortización del período en el cual ha estado deteriorado.

Al cierre del ejercicio 2016 la Sociedad tiene registrados 128,83 millones de euros (130,87 millones de euros en 2015) en concepto de deterioros de determinados activos materiales.

Para el caso de las marcas, el importe recuperable se ha determinado como su valor de uso, utilizando proyecciones de flujos de efectivo que se basan como norma general, en los presupuestos que cubren un período de cinco años.

Al cierre del ejercicio 2016 la Sociedad tiene registrados 0,23 millones de euros en concepto de deterioros de de-terminados activos intangibles (0,25 millones de euros al cierre del ejercicio 2015).

4.4 Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos fi-nancieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se asumen sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

A) ARRENDAMIENTO FINANCIEROEn las operaciones de arrendamiento financiero en las que la Sociedad actúa como arrendatario, se presenta el coste de los activos arrendados en el balance de situación se-gún la naturaleza del bien objeto del contrato y, simultá-neamente, un pasivo por el mismo importe. Dicho importe será el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor actual al inicio del arrendamiento de las cantidades mínimas acordadas, incluida la opción de compra, cuando no existan dudas razonables sobre su ejercicio. No se in-cluyen en su cálculo las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efecti-vo. Las cuotas de carácter contingente se reconocen como gasto del ejercicio en que se incurren.

Los activos registrados por este tipo de operaciones se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los activos materiales, atendiendo a su naturaleza (véa-se nota 4.2).


Para que estos instrumentos financieros puedan calificarse como de cobertura contable son designados inicialmente como tales, documentándose la relación de cobertura. En este sentido, la Sociedad verifica inicialmente y de forma periódica a lo largo de su vida, y como mínimo en cada cierre contable, que la relación de cobertura es eficaz, es decir, que es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la par-tida cubierta (atribuibles al riesgo cubierto) se compensen casi completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.

Los instrumentos financieros derivados que tiene la Socie-dad al cierre del ejercicio 2016 son principalmente deriva-dos de cobertura de flujos de efectivo. Estas coberturas se registran, inicialmente, por su valor razonable en el balance de situación y, posteriormente, se realizan las correcciones valorativas necesarias para que refleje su valor razonable en cada momento, registrándose en el epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo - derivados” o “Inversiones finan-cieras a corto plazo - derivados” del balance de situación si son positivas, y como “Deudas a largo plazo - derivados” o “Deudas a corto plazo - derivados” si son negativas.

Los cambios en el valor razonable de estos derivados de cobertura se registran en el epígrafe “Patrimonio neto - Ajustes por cambios de valor, operaciones de cobertura”.

La pérdida o ganancia acumulada en dicho epígrafe se traspasa a la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que el subyacente tiene impacto en la cuenta de pérdidas y ga-nancias neteándose ambos efectos.

El valor razonable de los instrumentos financieros deriva-dos, lleva incorporado el ajuste por riesgo de crédito bila-teral (teniendo en cuenta tanto el riesgo de crédito propio como el riesgo de crédito de contrapartida).

El ajuste por riesgo de crédito bilateral que asciende a 0,68 millones de euros a 28 de febrero de 2017 (1,7 millones de euros a 29 de febrero de 2016), se ha calculado aplicando una técnica basada en el cálculo a través de simulaciones de la exposición total esperada (que incorpora tanto la ex-posición actual como la exposición potencial) ajustada por la probabilidad de incumplimiento a lo largo del tiempo y por la severidad (o pérdida potencial) asignada a la Socie-dad y a cada una de las contrapartidas.

La exposición total esperada de los derivados se obtiene empleando inputs observables de mercado, como curvas de tipo de interés, tipo de cambio y volatilidades según las condiciones del mercado en la fecha de valoración.

Los inputs aplicados para la obtención del riesgo de crédito propio y de contrapartida (determinación de la probabili-dad de default) se basan principalmente en la aplicación de spreads de crédito propios o de empresas comparables actualmente negociados en el mercado (curvas de CDS, TIR emisiones de deuda). En ausencia de spreads de cré-dito propios o de empresas comparables, y con el objetivo de maximizar el uso de variables observables relevantes, se han utilizado las referencias cotizadas que se han conside-rado como las más adecuadas según el caso (curva de CDS a nivel global). Para las contrapartidas con información de crédito disponible, los spreads de crédito utilizados se ob-tienen a partir de los CDS (Credit Default Swaps) cotizados en el mercado.

Asimismo, para el ajuste del valor razonable al riesgo de crédito se han tenido en consideración las mejoras credi-ticias relativas a garantías o colaterales a la hora de deter-minar la tasa de severidad a aplicar para cada una de las posiciones.

La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, o ejercido, o deja de cumplir los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulado correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la opera-ción prevista. Cuando no se espera que se produzca la ope-ración que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del período.

Los derivados no son considerados contablemente de co-bertura si no superan el test de efectividad, el cual exige que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta, directamente atribuibles al riesgo cubierto, se compensen con los cambios en el va-lor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento derivado de cobertura. Cuando no supera el test de efec-tividad las variaciones de valor razonable de dichos instru-mentos se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.

4.7 Existencias

Las existencias se encuentran valoradas por el método del “retail” dado que el resultado de aplicarlo no ofrece diferen-cias significativas con el coste real de las mismas.

El método retail determina el coste de las existencias par-tiendo del precio de venta menos un porcentaje apropiado de margen bruto, en el cual se considera el precio de venta las posibles rebajas a realizar en dichos precios de venta y la antigüedad de la mercancía, así como los cambios en

Las variaciones en el coste amortizado de los activos inclui-dos en esta categoría se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Las fianzas y depósitos se presentan valorados por los im-portes desembolsados.

d) Activos financieros disponibles para la venta

Se incluyen los valores representativos de deuda e instru-mentos de patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Se valoran a su valor razonable, registrándose en el patri-monio neto el resultado de las variaciones en dicho valor razonable, hasta que el activo se enajene o haya sufrido un deterioro de valor (de carácter estable o permanente), mo-mento en el cual dichos resultados acumulados reconoci-dos previamente en el patrimonio neto pasan a registrarse en la cuenta de pérdidas y ganancias. En este sentido, se considera que existe deterioro permanente si se ha produ-cido una caída de más del 40% del valor de cotización del activo sin que se haya recuperado el valor.

Cuando el valor razonable no pueda medirse de manera fiable, los activos financieros disponibles para la venta se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumu-lado de las correcciones valorativas.

e) Tesorería y otros activos líquidos equivalentes

La tesorería comprende tanto la caja como los depósitos bancarios a la vista. Los otros activos líquidos equivalentes son inversiones a corto plazo, con vencimientos inferiores a tres meses y que no están sujetos a un riesgo relevante de cambios en su valor.

f) Baja de activos financieros

La Sociedad da de baja los activos financieros cuando ex-piran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efec-tivo del correspondiente activo financiero y se han transfe-rido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

4.6.2 PASIVOS FINANCIEROSLos pasivos financieros, a efectos de su valoración, se en-cuadran en las siguientes categorías:

a) Deudas con entidades de crédito

Los préstamos obtenidos de entidades bancarias se regis-tran por el importe recibido, una vez deducidos los costes y comisiones derivados de su formalización. Dichos costes de formalización y los gastos financieros originados por los

préstamos se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando un método financiero y se incorporan al importe en libros del pasivo, en la medida en que no se liquidan, en el período en que se devengan.

b) Obligaciones y otros valores negociables, acreedores comerciales y otros pasivos financieros

Se registran inicialmente por su valor razonable y, poste-riormente, de acuerdo con su coste amortizado.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.

4.6.3 INSTRUMENTOS DE PATRIMONIOUn instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se re-gistran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.

Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del patrimonio neto. Los resultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de pa-trimonio propio, se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.

La Sociedad contabiliza en la línea “Otros instrumentos de patrimonio” un préstamo convertible en acciones. Di-cho préstamo ha sido considerado como instrumento de patrimonio, debido a que el mismo será devuelto median-te una cantidad fija de acciones propias de la Sociedad, y cualquier compensación adicional a realizar es potestad de la Junta General de Accionistas de la Sociedad (véase nota 11.8). Por tanto las variaciones de este instrumento, así como los gastos de emisión asociados (que ascendieron en 2015 a 24,7 millones de euros), se contabilizan directamen-te en el patrimonio neto.

4.6.4 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOSLa Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus ac-tividades, operaciones y flujos de efectivo futuros. Funda-mentalmente, estos riesgos son de variaciones de los tipos de cambio y de los tipos de interés. En el marco de dichas operaciones la Sociedad contrata instrumentos financieros derivados, los cuales han sido designados, al cumplirse los requisitos establecidos por la normativa contable, como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo.


Los intereses recibidos de activos financieros se recono-cen utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al mo-mento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.11 Provisiones y contingencias

La Sociedad sigue la práctica de provisionar los importes estimados para hacer frente a responsabilidades nacidas de litigios en curso, indemnizaciones u obligaciones, así como de los avales y garantías otorgados que puedan su-poner, con alta probabilidad, una obligación de pago para la Sociedad, siempre y cuando el importe pueda estimarse de manera fiable.

Las provisiones se cuantifican en función de la mejor in-formación disponible sobre la situación y evolución de los hechos que los originan, procediéndose a su reversión to-tal o parcial cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar la obligación, teniendo en cuenta la información disponible y sus consecuencias, y registrándose la actualización de di-chas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con res-pecto a las cuales se estima probable que se tenga que atender la obligación. Los pasivos contingentes no se reco-nocen en los estados financieros, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.

4.12 Indemnizaciones por despido y otros pagos al personal

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

Los Administradores de la Sociedad estiman que las provi-siones registradas a 28 de febrero de 2017 para cubrir situa-ciones de esta naturaleza son suficientes (véase nota 12).

4.13 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.

La actividad de la Sociedad, por su naturaleza, no tiene un impacto medioambiental significativo si bien los desgloses relativos a los activos y gastos de naturaleza medioambien-tal se detallan en la nota 19.

4.14 Subvenciones, donaciones y legados

Las subvenciones, donaciones y legados de capital no rein-tegrables se valoran por el valor razonable del importe o el bien concedido, y se reconocen inicialmente como ingresos directamente imputados al patrimonio neto, imputándose a resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el período para los elementos subvenciona-dos o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valorativa por deterioro.

Las subvenciones de carácter reintegrable se registran como pasivos hasta que adquieren la condición de no reintegrables.

Las subvenciones de explotación se abonan a resultados en el momento en que se conceden, excepto si se destinan a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputarán en dichos ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se devenguen los gastos financiados. Dichas subvenciones corresponden a las recibidas, fundamental-mente, por formación de personal y fomento del empleo, y se abonan a resultados en el momento de su devengo.

4.15 Partidas corrientes y no corrientes

Se consideran activos corrientes aquellos vinculados al ciclo normal de explotación que con carácter general se considera de un año, también aquellos otros activos cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera que se produzca en el corto plazo desde la fecha de cierre del ejercicio, los activos financieros mantenidos para negociar, con la excepción de los derivados financieros cuyo plazo de liquidación sea superior al año y el efectivo y otros activos líquidos equivalentes. Los activos que no cumplen estos re-quisitos se califican como no corrientes.

temporadas y las tendencias, principalmente en artículos de moda. Este método se aplica de forma consistente para todas las familias de productos de la Sociedad.

Con este método, el inventario es valorado en todo mo-mento al menor entre el coste o el valor neto de realización. Por ello, este método no implica el registro de una provisión específica de deterioro, dado que dicho riesgo queda im-plícitamente cubierto por el propio método de valoración.

4.8 Transacciones en moneda distinta al euro

La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas dis-tintas del euro se consideran denominadas en moneda ex-tranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios de-nominados en moneda extranjera se convierten aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputan di-rectamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejerci-cio en que se producen.

4.9 Impuesto sobre Sociedades

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado contable antes de impues-tos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del citado impuesto, y minora-do por las bonificaciones y deducciones en la cuota.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se contabilizan utilizando el método del balance, calculando las diferencias entre el valor contable de los activos y pasivos en los esta-dos financieros y su correspondiente valor fiscal.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se calculan a los tipos impositivos previstos a la fecha en la que se rea-lice el activo o se liquide el pasivo. Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen íntegramente como contrapartida a la cuenta de resultados, salvo cuando se refieren a partidas imputadas directamente a las cuentas del patrimonio neto, en cuyo caso los activos y pasivos por impuesto diferido también se registran con cargo o abono a dichas cuentas del patrimonio neto.

Los activos por impuesto diferido y los créditos fiscales de-rivados de bases imponibles negativas se reconocen cuan-do resulta probable que la Sociedad pueda recuperarlos en un futuro, con independencia del momento de su recupe-ración. Los activos y pasivos por impuesto diferido no se

actualizan y se clasifican como activo / pasivo no corriente en el balance de situación.

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los activos por impuesto diferido que deben ser registrados por las so-ciedades dependientes en función del plan de negocio de cada una de ellas o, en su caso, del plan de negocio del grupo fiscal al que pertenecen y reconoce, cuando es aplicable, el efecto fiscal de las bases imponibles negativas pendientes de compensar, de las deducciones pendientes de aplicar y de las diferencias temporarias deducibles, para las que es probable que existan ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. La Dirección de la sociedad dominante del grupo fiscal tiene que reali-zar estimaciones significativas para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden regis-trar, teniendo en cuenta los importes y las fechas en las que se espera que se obtendrán ganancias fiscales futu-ras y el período de reversión de las diferencias temporarias imponibles.

El epígrafe “Impuesto sobre Sociedades” representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y el resultado de contabilizar los activos y pasivos por im-puesto diferido (véase nota 15).

El Corte Inglés, S.A. tributa en régimen de consolidación con las sociedades filiales españolas en las que posee más del 75% de su capital, excluyendo aquellas que mantienen un cierre económico distinto por motivos de su regulación sectorial, de acuerdo con las normas al respecto en la legis-lación vigente.

Desde el 1 de enero de 2008 El Corte Inglés, S.A. aplica, como sociedad dominante, el Régimen Especial del Grupo de Entidades regulado en el Capítulo IX del Título IX de la Ley 37/1992 del Impuesto sobre el Valor Añadido, junto con determinadas filiales españolas.

4.10 Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con inde-pendencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibi-da, deducidos descuentos e impuestos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido sustancialmente al comprador los riesgos y beneficios significativos inheren-tes a la propiedad del bien vendido.


Las adiciones registradas en la cuenta “Aplicaciones in-formáticas” corresponden principalmente a desarrollos de aplicaciones necesarias para la realización de la actividad de la Sociedad.

Los activos cuya vida útil no se puede estimar con fiabili-dad que mantiene la Sociedad se corresponden con el Fon-do de Comercio y algunas marcas (principalmente Induy-co). En la nota 4.1 sobre normas de valoración se detallan las circunstancias que provocan la falta de fiabilidad en la estimación de dicha vida útil, que se ha considerado de 10 años de acuerdo con la normativa aplicable. Al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 el valor en libros del fondo de comer-cio activado dentro del capítulo de “Inmovilizado intangi-ble” ascendía a 1.069 miles de euros y 2.138 miles de euros, respectivamente. Dicho importe incluye una amortización acumulada de 9.620 miles de euros y 8.551 miles de euros, respectivamente.

Adicionalmente, al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 el valor en libros las marcas de vida útil indefinida activadas dentro del capítulo de “Inmovilizado intangible” ascendía a 17.002 miles de euros y 20.204 miles de euros, respec-tivamente. Dicho importe incluye una amortización acu-mulada de 15.023 miles de euros y 11.821 miles de euros, respectivamente.

Durante el ejercicio 2016, la Sociedad ha capitalizado gas-tos financieros dentro de la partida de inmovilizado intan-gible por importe de 4,97 millones de euros.

Durante los ejercicios 2016 y 2015 la Sociedad ha adquirido a empresas del Grupo (y asociadas) los siguientes elemen-tos de su inmovilizado intangible:

Concepto Ejercicio 2016 Ejercicio 2015


TOTAL 3.228 5.019


Al cierre del ejercicio 2016 la Sociedad tenía los elementos del inmovilizado intangible totalmente amortizados que si-guen en uso, conforme a la siguiente tabla:


Concesiones administrativas 721 721

Derechos de traspaso 6.774 6.696


Patentes, licencias y otros 1.095 253

TOTAL 219.161 163.885


Del mismo modo, son pasivos corrientes los vinculados al ciclo normal de explotación, los pasivos financieros man-tenidos para negociar, con la excepción de los derivados financieros cuyo plazo de liquidación sea superior al año y en general todas las obligaciones cuyo vencimiento o ex-tinción se producirá en el corto plazo. En caso contrario, se clasificarán como no corrientes.

4.16 Fondo de maniobra

Como es habitual en el sector en el que opera la Sociedad, el desfase existente entre las fechas de cobro y pago de las transacciones comerciales, y como consecuencia de apli-car los flujos de efectivo de las actividades de explotación a la adquisición de activos de carácter no circulante (ver estado de flujos de efectivo anexo), el pasivo circulante en los balances de situación a 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016 adjuntos es superior al activo circulante. La Dirección de la Sociedad considera que dicho desfase no supone riesgo alguno de falta de liquidez, ya que los ingre-sos corrientes permiten hacer frente con absoluta normali-dad a los compromisos de pago a corto plazo.

5. INMOVILIZADO INTANGIBLE

El movimiento habido durante el ejercicio en las diferentes cuentas del epígrafe del balance de situación de inmovi-lizado intangible de El Corte Inglés, S.A. en los ejercicios cerrados el 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016, ha sido el siguiente:

ConceptoFondo de Comercio

Derechos de traspaso

Aplicaciones informáticas Concesiones

Propiedad industrial

Total coste

Amortización acumulada y

deterioroSaldo neto

SALDO A 28 DE FEBRERO DE 2015 10.688 6.924 513.850 88.528 37.745 657.735 (294.761) 362.974

Adiciones o dotaciones - - 78.618 - 969 79.587 (60.962) 18.625

Retiros - - (1.629) - - (1.629) 26 (1.603)

Traspasos - - 179 - - 179 - 179


Adiciones o dotaciones - - 82.436 - 846 83.282 (64.061) 19.221

Retiros - - (897) - - (897) 4 (893)

Traspasos - - - - - - - -




Durante los ejercicios 2016 y 2015 la Sociedad ha adquirido a empresas del Grupo (y asociadas) los siguientes elemen-tos de su inmovilizado material:


Terrenos y construcciones 725 4.336

Maquinaria, instalaciones y utillaje 4.298 9.641

Mobiliario y enseres 816 14.155

Equipos para procesos de información 7.244 5.281

Inmovilizado en curso 6.579 4.179

TOTAL 19.662 37.592


La Sociedad sigue el criterio de registrar las adquisiciones a empresas del Grupo por el coste total del bien adquiri-do y su correspondiente amortización acumulada que la sociedad vendedora mantenía contabilizado en el momen-to de la operación. Esto ha supuesto un incremento de las amortizaciones acumuladas del ejercicio 2016 por importe de 8,37 millones de euros (79,46 millones de euros al cierre del ejercicio 2015).

Durante el ejercicio 2016, la Sociedad ha capitalizado gas-tos financieros dentro de la partida de construcciones del inmovilizado material por importe de 10,80 millones de eu-ros (9,69 millones de euros al cierre del ejercicio 2015).

El 28 de febrero de 1997 la Sociedad procedió a la actua-lización de su inmovilizado material, al amparo de lo dis-puesto en el artículo 5 del Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, con el pago de un gravamen único del 3%. Dicha actualización, que se practicó aplicando los coeficientes máximos permitidos sin considerar porcentaje alguno en relación al coeficiente reductor autorizado, presenta los si-guientes efectos en las cuentas anuales:

ConceptoTerrenos y

construcciones

Maquinaria, instalaciones y

utillajeMobiliario y

enseres

Equipos para procesos de información

Elementos

de transporte

Total coste

Amortización

acumulada Saldo

neto

SALDO A 28 DE FEBRERO DE 2015 211.931 20.907 3.612 630 165 237.245 (72.572) 164.673

Dotaciones - - - - - - (2.783) (2.783)

Retiros (149) (52) - (9) - (210) 91 (119)


Dotaciones - - - - - - (2.734) (2.734)

Retiros (1) (326) (11) (20) (7) (365) 363 (2)



6. INMOVILIZADO MATERIAL

El movimiento habido durante el ejercicio en las diferentes cuentas del epígrafe del balance de situación de inmovili-zado material de El Corte Inglés, S.A. en los ejercicios ce-rrados el 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016, ha sido el siguiente:

ConceptoTerrenos y

construcciones

Maquinaria, instalaciones

y utillajeMobiliario y enseres

Equipos para procesos de información

Elementos de

transporteInmovilizado

en cursoTotal coste

Amortización acumulada y

deterioroSaldo neto

SALDO A 28 DE FEBRERO DE 2015 4.916.119 3.956.339 1.502.711 387.051 5.392 249.620 11.017.232 (4.604.704) 6.412.528

Adiciones o dotaciones 13.431 50.861 69.149 22.192 165 166.551 322.349 (398.096) (75.747)

Retiros (19.206) (17.071) (4.673) (11.738) (57) - (52.745) 78.460 25.715

Traspasos 18.271 59.803 36.092 (179) - (114.167) (180) - (180)


Adiciones o dotaciones 5.447 23.284 9.944 11.137 117 159.198 209.127 (332.663) (123.536)

Retiros (86.844) (43.432) (7.601) (12.254) (209) - (150.340) 80.188 (70.152)

Traspasos 53.946 76.937 55.990 - - (188.038) (1.165) 1.094 (71)



Las adiciones de inmovilizado del ejercicio 2016 correspon-den, básicamente, a los costes de ampliación y moderniza-ción de diversos centros comerciales.

Los retiros del inmovilizado material producidos durante el ejercicio 2016 corresponden, fundamentalmente, a la baja de elementos totalmente amortizados y a la venta de de-terminados inmuebles tanto en España como en el extran-jero. En el epígrafe “Variación de provisiones, deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta se incluyen principalmen-te las plusvalías obtenidas por la venta de determinados inmuebles.

Al cierre del ejercicio 2016 la Sociedad tiene registrados 128,56 millones de euros (130,87 millones de euros en 2015) en concepto de deterioros de determinados activos materiales.

La Sociedad posee inmuebles cuyo valor neto contable por separado de la construcción y del terreno, al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, es el siguiente:


Terrenos 1.517.344 1.535.778

Construcciones 2.568.426 2.608.614

TOTAL 4.085.770 4.144.392



7. ARRENDAMIENTOS

7.1 Arrendamientos financieros

Al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 la Sociedad, en su condición de arrendatario financiero, tenía reconocidos ac-tivos arrendados conforme al siguiente detalle:

EJERCICIO 2016 EJERCICIO 2015

Concepto CosteAmortización

acumuladaCorrecciones

valorativas CosteAmortización


valorativas

Terrenos y construcciones 64.486 (4.530) - 64.486 (3.790) -

Equipos para procesos de información 2.972 (928) - 2.972 (474) -


Las cuotas de arrendamiento mínimas (incluyendo, si pro-cede, las opciones de compra), de acuerdo con los actua-les contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actuali-zaciones futuras de rentas pactadas contractualmente, que la Sociedad mantiene con sus arrendadores, son las siguientes:


Concepto Valor actual Valor actual

Menos de un año 6.934 6.964

Entre uno y cinco años 21.228 29.404

TOTAL 28.162 36.368


En relación con los datos principales de los contratos de arrendamiento financiero de terrenos y construcciones, que mantiene la Sociedad al cierre del ejercicio son los siguientes:

Concepto

DURACIÓN DE LOS CONTRATOS (AÑOS) 10

AÑOS TRANSCURRIDOS 6-9

VALOR DE LAS OPCIONES DE COMPRA 619

CUOTAS PAGADAS EN EJERCICIOS ANTERIORES 75.642


Los tipos de interés de la deuda están referenciados al eu-ribor más un diferencial de mercado.

7.2 Arrendamientos operativos

EN POSICIÓN DE ARRENDADORAl cierre de los ejercicios 2016 y 2015 la Sociedad tenía contratadas con los arrendatarios las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de acuerdo con sus actuales con-tratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:


Cobradas en el ejercicio 9.819 9.299



Más de cinco años 48.396 41.827

TOTAL 106.611 92.953


Las cuotas cobradas en el ejercicio han sido reconocidas en su totalidad como ingresos.

Los principales contratos de arrendamiento operativo, en posición de arrendador, corresponden a la cesión de espa-cios en centros comerciales y locales anexos a los mismos, con el fin de completar la oferta de productos en nuestros centros.

El incremento neto de valor resultante de las operaciones de actualización, que minorado por el gravamen único del 3% fue abonado a la cuenta “Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996”, se amortizará en los períodos imposi-tivos que resten para completar la vida útil de los elemen-tos patrimoniales actualizados. La actualización ha supues-to un importe en las amortizaciones del ejercicio cerrado el 28 de febrero de 2017 de 2,73 millones de euros, y de 2,78 millones de euros para el ejercicio cerrado el 29 de febrero de 2016, estimándose que esta cantidad ascenderá, en el ejercicio 2017, a 2,68 millones de euros, aproximadamente.

Al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, la Sociedad tenía los elementos del inmovilizado material totalmente amortiza-dos que siguen en uso, conforme a la siguiente tabla:

ConceptoEjercicio

2016Ejercicio

2015

Construcciones 41.361 42.365

Maquinaria, instalaciones y utillaje 1.333.671 1.205.915

Mobiliario y enseres 425.358 359.004

Equipos para procesos de información 288.644 278.409

Elementos de transporte 3.436 3.380

TOTAL 2.092.470 1.889.073


Asimismo la Sociedad tenía las siguientes inversiones en inmovilizado material situadas fuera del territorio español:




valorativas CosteAmortización


valorativas

Terrenos y construcciones 25.645 (7.639) (9.262) 32.951 (8.802) (11.298)


Los activos construidos sobre terrenos obtenidos en con-cesión son los siguientes:


Construcciones 61.913 61.905

Maquinaria e instalaciones 41.803 41.673

Otro inmovilizado 11.690 11.604

Amortización acumulada (38.966) (36.653)

TOTAL 76.440 78.529


Tal y como se indica en la nota 7, al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 la Sociedad tenía contratadas diversas opera-ciones de arrendamiento financiero sobre su inmovilizado material.

Al cierre del ejercicio 2016 y 2015 la Sociedad mantenía compromisos de inversión en firme por un importe total de 46.201 y 42.048 miles de euros, respectivamente.

La Sociedad sigue el criterio de asegurar, mediante pólizas de seguros suscritas con terceros, el valor de sus elemen-tos del inmovilizado. Los Administradores de la Sociedad consideran que las coberturas alcanzadas al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 son apropiadas.


Las variaciones derivadas de pérdidas por deterioro regis-tradas en este epígrafe durante los ejercicios 2016 y 2015, han sido las siguientes:

Concepto

Deterioros acumulados al inicio

del ejercicio 2015

Deterioros reconocidos en el

ejercicio 2015

Deterioros acumulados al final

del ejercicio 2015

Deterioros reconocidos en el

ejercicio 2016

Deterioros acumulados al final

del ejercicio 2016

Activos disponibles para la venta (a coste) 4.248 (99) 4.149 30 4.179


El detalle por vencimiento del epígrafe “Préstamos y parti-das a cobrar - Préstamos” es el siguiente:

EJERCICIO 2016

Concepto 2018 2019 2020 2021 Resto Total

Préstamos 5.419 4.390 3.975 2.908 19.060 35.752


EJERCICIO 2015


Préstamos 7.787 4.560 3.384 2.842 13.712 32.285


8.2 Inversiones financieras a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe “Inversiones financieras a corto plazo”, al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, es el siguiente:

CLASESINSTRUMENTOS FINANCIEROS A CORTO PLAZO

VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA CRÉDITOS, DERIVADOS Y OTROS TOTAL

Categorías 2016 2015 2016 2015 2016 2015

Otros activos financieros

- Imposiciones - - - - - -

- Fianzas y depósitos 2.883 966 - - 2.883 966

- Dividendos pendientes de cobro 20.000 - - - 20.000 -

Derivados (Véase nota 9) - - 25.162 10.673 25.162 10.673

TOTAL 22.883 966 25.162 10.673 48.045 11.639


A 28 de febrero de 2017 se encuentra pendiente de cobro un dividendo recibido de El Corte Inglés-Grandes Armazéns, S.A. El citado dividendo ha sido cobrado con posterioridad.

EN POSICIÓN DE ARRENDATARIOAsimismo, al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, la Socie-dad tenía contratadas con los arrendadores las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de acuerdo con los ac-tuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actuali-zaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:


Pagadas en el ejercicio 70.543 66.905



Más de cinco años 219.620 200.892

TOTAL 571.895 559.305


Las cuotas pagadas en el ejercicio han sido reconocidas en su totalidad como gastos.

Los principales contratos de arrendamiento operativo, en posición de arrendatario, corresponden al alquiler de loca-les donde la Sociedad realiza su actividad principal.

8. INVERSIONES FINANCIERAS

8.1 Inversiones financieras a largo plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo”, al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, es el siguiente:

CLASESINSTRUMENTOS FINANCIEROS A LARGO PLAZO

INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO CRÉDITOS, DERIVADOS Y OTROS TOTAL

Categorías 2016 2015 2016 2015 2016 2015

Préstamos y partidas a cobrar

- Préstamos - - 35.752 32.285 35.752 32.285

- Fianzas y depósitos - - 11.808 11.412 11.808 11.412

Activos disponibles para la venta

- Valorados a valor razonable 455 453 - - 455 453

- Valorados a coste 7.508 7.480 - - 7.508 7.480

TOTAL 7.963 7.933 47.560 43.697 55.523 51.630



8.3 Empresas del Grupo, multigrupo y asociadas

La información más significativa relacionada con las empresas del Grupo, multigrupo y asociadas al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es la siguiente:

VALOR EN LIBROSEJERCICIO 2016 PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN DETERIORO RESULTADOS DEL EJERCICIO

Sociedad Actividad Localización Directa Indirecta Coste Del ejercicio AcumuladoDividendo

recibido CapitalResto de

patrimonio Explotación Neto

EMPRESAS DEL GRUPO

HIPERCOR, S.A. Hipermercados Madrid 100,00 - 302.668 - - - 225.000 181.698 26.421 7.371

VIAJES EL CORTE INGLÉS, S.A. Agencia de viajes Madrid 100,00 - 2.821 - - 25.000 6.010 136.058 38.324 28.965

INFORMÁTICA EL CORTE INGLÉS, S.A. Venta de productos y servicios informáticos Madrid 100,00 - 9.015 - - 15.000 9.015 77.966 17.121 9.688

CONSTRUCCIÓN, PROMOCIONES E INSTALACIONES, S.A. Construcciones e instalaciones Madrid 100,00 - 766 - - - 301 1.434 338 253

EDITORIAL CENTRO DE ESTUDIOS RAMÓN ARECES, S.A. Editorial Madrid 100,00 - 301 - - - 301 2.366 6 4

CENTRO DE SEGUROS Y SERVICIOS. CORREDURÍA DE SEGUROS, S.A., GRUPO DE SEGUROS EL CORTE INGLÉS Correduría de seguros Madrid 100,00 - 852 - - 17.653 9.015 13.331 22.003 18.982

SEGUROS EL CORTE INGLÉS, VIDA, PENSIONES Y REASEGUROS, S.A. Seguros Madrid 100,00 - 18.030 - - 22.000 36.000 239.281 33.660 32.466

PARINVER, S.A. Cartera Madrid 100,00 - 112.436 - - 4.000 49.500 83.399 (8) 32.755

SUPERCOR, S.A. Supermercados Madrid 100,00 - 765.000 5.162 (518.980) - 239.000 1.923 6.802 (6.288)

CANAL CLUB DE DISTRIBUCIÓN DE OCIO Y CULTURA, S.A. Venta directa por catálogo y televisión Madrid 75,00 - 4.340 - - 81 60 12 131 100

EL CORTE INGLÉS-GRANDES ARMAZÉNS, S.A. Grandes Almacenes Lisboa 100,00 - 376.088 - - 55.000 375.000 17.441 25.422 17.994

SFERA JOVEN, S.A. Venta de prendas de vestir y complementos Madrid 100,00 - 230.000 - (78.843) 30.000 100.000 43.376 12.197 9.018

ÓPTICA 2000, S.L. Venta de productos y servicios ópticos Barcelona 100,00 - 18.152 - - 6.000 4.500 14.350 8.969 7.013

BRICOR, S.A. Venta de productos de bricolaje Madrid 100,00 - 272.500 (23.849) (213.133) - 85.000 (19.440) (7.041) (5.902)

ASÓN INMOBILIARIA DE ARRIENDOS, S.L. Inmobiliaria de arriendos Madrid 100,00 - 436.196 - (53.661) - 13.175 468 (3.308) (2.478)

INGONDEL, S.L. Cartera Madrid 100,00 - 555.803 - (532.355) - 2.390 11.947 - (1)

3.104.968 (18.687) (1.396.972) 174.735

OTRAS PARTICIPACIONES 94.352 (2.370) (40.033) 907

TOTAL GRUPO 3.199.320 (21.057) (1.437.005) 175.642

EMPRESAS MULTIGRUPO

GESTIÓN DE PUNTOS DE VENTA, GESPEVESA, S.A. Estaciones de servicio y tiendas de conveniencia Madrid 50,00 - 19.705 - - 856 39.409 10.589 4.000 3.002

SEPHORA COSMÉTICOS ESPAÑA, S.L. Venta de productos de perfumería y cosmética Madrid 50,00 - 8.679 (2.000) (2.000) - 9.000 1.694 1.579 752

CITOREL, S.L. Venta de productos de relojería Madrid 50,00 - 502 - 113 1.003 1.412 917 689

TOTAL MULTIGRUPO 28.886 (2.000) (2.000) 969

EMPRESAS ASOCIADAS

FINANCIERA EL CORTE INGLÉS E.F.C., S.A. Financiera Madrid 49,00 - 80.302 - - 32.470 163.800 51.090 11.274 66.887

TAGUS BOOKS, S.L. Venta de contenidos digitales editoriales Madrid 24,00 - 748 (748) (748) - 148 7 (776) (598)

LECIUS, S.L. Venta de productos de joyería y relojería Barcelona 50,00 - 500 - - - 1.000 - (47) (40)

TOTAL ASOCIADAS 81.550 (748) (748) 32.470

TOTAL 3.309.755 (23.805) (1.439.753) 209.082



VALOR EN LIBROSEJERCICIO 2015 PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN DETERIORO RESULTADOS DEL EJERCICIO

Sociedad Actividad Localización Directa Indirecta Coste Del ejercicio AcumuladoDividendo

recibido CapitalResto de

patrimonio Explotación Neto

EMPRESAS DEL GRUPO

HIPERCOR, S.A. Hipermercados Madrid 100,00 - 302.668 - - 152.477 225.000 214.302 25.175 18

VIAJES EL CORTE INGLÉS, S.A. Agencia de viajes Madrid 100,00 - 2.821 - - 10.000 6.010 123.991 48.239 37.067

INFORMÁTICA EL CORTE INGLÉS, S.A. Venta de productos y servicios informáticos Madrid 100,00 - 9.015 - - 5.000 9.015 78.063 12.016 15.734

CONSTRUCCIÓN, PROMOCIONES E INSTALACIONES, S.A. Construcciones e instalaciones Madrid 100,00 - 766 - - - 301 1.153 382 281

EDITORIAL CENTRO DE ESTUDIOS RAMÓN ARECES, S.A. Editorial Madrid 100,00 - 301 - - - 301 2.354 16 12

CENTRO DE SEGUROS Y SERVICIOS. CORREDURÍA DE SEGUROS, S.A., GRUPO DE SEGUROS EL CORTE INGLÉS Correduría de seguros Madrid 100,00 - 852 - - 16.621 9.015 13.331 21.124 17.653

SEGUROS EL CORTE INGLÉS, VIDA, PENSIONES Y REASEGUROS, S.A. Seguros Madrid 100,00 - 18.030 - - 14.000 36.000 230.910 32.558 29.900

PARINVER, S.A. Cartera Madrid 100,00 - 112.436 - - 1.000 49.500 88.083 322 289

SUPERCOR, S.A. Supermercados Madrid 100,00 - 765.000 883 (524.142) - 239.000 1.665 1.399 (823)

CANAL CLUB DE DISTRIBUCIÓN DE OCIO Y CULTURA, S.A. Venta directa por catálogo y televisión Madrid 75,00 - 4.340 - - 140 60 12 145 109

EL CORTE INGLÉS-GRANDES ARMAZÉNS, S.A. Grandes Almacenes Lisboa 100,00 - 376.088 - - - 375.000 53.272 24.611 19.169

SFERA JOVEN, S.A. Venta de prendas de vestir y complementos Madrid 100,00 - 230.000 19.960 (60.131) - 100.000 51.084 27.772 20.037

ÓPTICA 2000, S.L. Venta de productos y servicios ópticos Barcelona 100,00 - 18.152 - - 5.000 4.500 13.869 8.286 6.481

BRICOR, S.A. Venta de productos de bricolaje Madrid 100,00 - 260.000 (8.569) (207.997) - 82.500 (21.007) (11.582) (8.971)

ASÓN INMOBILIARIA DE ARRIENDOS, S.L. Inmobiliaria de arriendos Madrid 100,00 - 436.196 - (53.661) - 13.175 3.604 (4.351) (3.136)

INGONDEL, S.L. Cartera Madrid 100,00 - 555.708 (532.355) (532.355) 532.355 2.390 (520.408) - 532.356

3.092.373 (520.081) (1.378.286) 736.593

OTRAS PARTICIPACIONES 94.339 (3.171) (37.662) -

TOTAL GRUPO 3.186.712 (523.252) (1.415.948) 736.593

EMPRESAS MULTIGRUPO

GESTIÓN DE PUNTOS DE VENTA, GESPEVESA, S.A. Estaciones de servicio y tiendas de conveniencia Madrid 50,00 - 19.705 - - - 39.409 10.399 2.667 1.903

SEPHORA COSMÉTICOS ESPAÑA, S.L. Venta de productos de perfumería y cosmética Madrid 50,00 - 8.679 - - - 9.000 2.321 12 (704)

CITOREL, S.L. Venta de productos de relojería Madrid 50,00 - 502 - - 129 1.003 901 1.043 739

TOTAL MULTIGRUPO 28.886 - - -

EMPRESAS ASOCIADAS

FINANCIERA EL CORTE INGLÉS E.F.C., S.A. Financiera Madrid 49,00 - 80.302 - - 28.543 163.800 50.564 (6.490) 53.266

TAGUS BOOKS, S.L. Venta de contenidos digitales editoriales Madrid 24,00 - 712 - - - 148 389 (722) (533)

TOTAL ASOCIADAS 81.014 - - 28.672

TOTAL 3.296.612 (523.252) (1.415.948) 765.265



9. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestos sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros.

En el marco de dicha política, la Sociedad ha contratado determinados instrumentos financieros para la cobertura de flujos de efectivo, fundamentalmente de tipo de interés y seguros de cambio.

La Sociedad ha cumplido con los requisitos detallados en la nota 4.6.4 sobre normas de valoración para poder determinar si los derivados cumplen las condiciones para poder ser clasi-ficados como derivados de cobertura o de carácter especu-lativo. En concreto, han sido designados formalmente como de cobertura y se ha verificado que la cobertura resulta eficaz.

El importe, en miles de euros, de los derivados desglosa-dos en el cuadro inferior refleja contablemente el valor ra-zonable de mercado de los derivados, a 28 de febrero de 2017. Estos derivados se han contratado como cobertura del riesgo de tipo de interés y de tipo de cambio y ese valor razonable representa el pago que habría que hacer si decidieran venderse o transferirse a un tercero.

Los instrumentos financieros derivados de cobertura man-tenidos por la Sociedad a 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016 son los siguientes:

EJERCICIO 2016VALOR RAZONABLE (a)

Clasificación TipoImporte

contratado Vencimiento Activo Pasivo

Cobertura de tipo de interés Cobertura de tipo de interés Variable a Fijo 1.850.522 (a) 2021 - 132.883

- 132.883

Seguros de cambio Cobertura de tipo de cambio Compra de moneda 491.252 (b) 2017 12.320 -

12.320 -

(a) Importes en miles de euros.

(b) Importes en miles de dólares.

EJERCICIO 2015 VALOR RAZONABLE (a)

Clasificación TipoImporte

contratado Vencimiento Activo Pasivo

Cobertura de tipo de interés Cobertura de tipo de interés Variable a Fijo 1.956.559 (a) 2021 - 176.279

- 176.279

Seguros de cambio Cobertura de tipo de cambio Compra de moneda 460.484 (b) 2016 5.494 2.926

5.494 2.926



Los datos de las sociedades descritas en los cuadros ante-riores se han obtenido de las respectivas cuentas anuales de los ejercicios 2016 y 2015; asimismo, los datos de Parin-ver, S.A. se han obtenido de su último cierre contable no auditado (por no estar obligada a ello) a 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016. Ninguna de las empresas del Grupo cotiza en bolsa.

Las variaciones derivadas de pérdidas por deterioro regis-tradas en este epígrafe durante los ejercicios 2016 y 2015 han sido las siguientes:

Empresas del Grupo y multigrupo

Deterioros acum. al inicio del ejercicio

Deterioros reconocidos en el ejercicio

Reversiones reconocidas en el ejercicio

Deterioros acum. al final del ejercicio

EJERCICIO 2016 1.415.948 28.967 (5.162) 1.439.753

Ejercicio 2015 892.696 544.095 (20.843) 1.415.948


Con fecha 5 de octubre de 2016, Bricor, S.A. acordó ampliar su capital social en un importe de 2.5 millones de euros con una prima de emisión de 10 de millones de euros.

Asimismo, con fecha 22 de julio de 2016 la Sociedad cons-tituye, junto con un tercero al 50%, la sociedad limitada Lecius, S.L. aportando un capital de 500 miles de euros. Lecius ,S.L. tiene como objeto la compraventa al por menor de artículos de joyería, relojería y bisutería.

En el ejercicio 2015 el principal deterioro de cartera regis-trado fue en la participación de Ingondel, S.L. (véase pá-gina 45) por el mismo motivo mencionado anteriormente.

8.4 Información cualitativa sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos financieros

La Dirección de la Sociedad tiene establecidos los mecanis-mos necesarios para controlar la exposición a las variacio-nes en los tipos de interés y tipos de cambio, así como a los riesgos de crédito y liquidez. A continuación se indican los principales riesgos financieros que impactan a la Sociedad:

A) RIESGO DE CRÉDITOCon carácter general, la Sociedad mantiene su tesorería y activos líquidos equivalentes en entidades financieras de elevado nivel crediticio.

Adicionalmente, hay que indicar que, debido al sector en el que opera la Sociedad, no existe una concentración signifi-cativa del riesgo de crédito con terceros.

B) RIESGO DE LIQUIDEZCon el fin de asegurar la liquidez y poder atender todos los compromisos de pago que se derivan de su actividad, la Sociedad dispone de la tesorería que muestra su balance, así como de las líneas crediticias y de financiación que se detallan en la nota 13.

C) RIESGO DE MERCADO (INCLUYE TIPO DE INTERÉS Y TIPO DE CAMBIO)Tanto la tesorería como la deuda financiera de la Sociedad están expuestas al riesgo de tipo de interés, el cual podría tener un efecto adverso en los resultados financieros y en los flujos de caja. Por ello, la Sociedad sigue un programa de gestión de este riesgo a largo plazo a través del uso de determinados instrumentos financieros de cobertura de tipo de interés.

Respecto al riesgo de tipo de cambio, este se concentra principalmente en las compras de mercaderías a países del sudeste asiático, denominadas en dólares estadounidenses. Con el objetivo de mitigar este riesgo, la Sociedad sigue la política de contratar instrumentos financieros (seguros de cambio) que reduzcan las diferencias de cambio por tran-sacciones en moneda extranjera (véase nota 9).


Asimismo, El Corte Inglés, S.A. mantenía compromisos de venta a sus clientes al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 por importe de 114,94 y 108,69 millones de euros, respectivamente.

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir los riesgos a los que están sujetas sus existen-cias. A 28 de febrero de 2017, los Administradores de la Sociedad consideran que la cobertura de las pólizas de se-guro sobre sus existencias es adecuada.

11. PATRIMONIO NETO Y FONDOS PROPIOS

11.1 Capital suscrito

El capital social de El Corte Inglés, S.A. está representa-do por 81.144.000 acciones de 6 euros de valor nominal a 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016, todas ellas nominativas y totalmente suscritas y desembolsadas. Las acciones de la Sociedad no cotizan en bolsa.

Las únicas entidades jurídicas con una participación supe-rior al 10% en el capital social de la Sociedad son Funda-ción Ramón Areces (37,39%) y Cartera de Valores IASA, S.A. (22,18%).

11.2 Reserva de revalorización

Como consecuencia de la actualización de valores del in-movilizado, permitida por el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, la Sociedad tiene contabilizada una reserva de revalorización, neta del gravamen único del 3%, por un im-porte de 139,76 millones de euros.

Dado que la Administración Tributaria ha comprobado y aceptado el saldo de la cuenta “Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996”, dicho saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a compensar los resultados contables negativos que puedan producirse en el futuro, y a ampliación del capital social. Desde el 1 de marzo del año 2007 puede destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondien-te a la amortización contablemente practicada sobre los incrementos producidos en los bienes patrimoniales actua-lizados o cuando dichos bienes hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad.

11.3 Reserva legal

La Sociedad tiene dotada la reserva legal establecida en la Ley de Sociedades de Capital, estando dicha reserva sujeta a las limitaciones recogidas en dicha norma.

11.4 Reservas por fondo de comercio

Hasta el ejercicio finalizado el 29 de febrero de 2016, y con-forme a la Ley de Sociedades de Capital, en la aplicación del resultado de cada ejercicio la Sociedad debía dotar una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que figuraba en el activo del balance de situación, destinándo-se a tal efecto una cifra del beneficio que representaba, al menos, un cinco por ciento del importe del citado fondo de comercio. Si no existía beneficio, o éste era insuficiente, se empleaban reservas de libre disposición.

De acuerdo con las modificaciones introducidas en la Ley de Sociedades de Capital por la Ley 22/2015, de 20 de ju-lio, de Auditoría de Cuentas, a partir de los ejercicios ini-ciados el 1 de enero de 2016 la Sociedad interrumpirá las contribuciones a esta reserva por el fondo de comercio, y su importe debe ser reclasificado a reservas voluntarias y será disponible a partir de este ejercicio en el importe que supere el fondo de comercio contabilizado en el activo del balance. El importe reclasificado en el ejercicio 2016 a re-servas voluntarias asciende a 9.620 miles de euros.

11.5 Reservas para inversiones en Canarias

El importe de la cuenta “Reservas para inversiones en Ca-narias”, de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 27 de la Ley 19/1994, de 6 de julio, de Modificación del Régimen Económico y Fiscal de Canarias, asciende a 15 millones de euros, que ya han sido materializados en su totalidad en los activos previstos en la citada Ley, en el plazo legal establecido.

11.6 Reservas por capital amortizado

Recoge el importe dotado según acuerdo de la Junta Ge-neral Extraordinaria de 26 de agosto de 2001, al reducir el capital social en la cuantía de 0,64 millones de euros con objeto de ajustar el valor nominal de cada acción a una can-tidad “entera” de euros.

11.7 Acciones propias

Al cierre de los ejercicios 2015 y 2014 la Sociedad tenía en su poder acciones propias con carácter transitorio,

Durante el ejercicio 2016 se abonaron en la cuenta de resul-tados, en el epígrafe “Cartera de negociación y otros”, 8,5 millones de euros por la parte ineficaz de las coberturas de tipo de interés tras aplicar el riesgo de crédito bilateral a los derivados (9,6 millones de euros cargados en la cuenta de resultados del ejercicio 2015). Adicionalmente, por los cam-bios de valor de los derivados clasificados como cobertura de flujos de efectivo, se ha imputado en el patrimonio de la Sociedad en el epígrafe “Ajustes por cambios de valor - Operaciones de cobertura” un importe positivo de 45,34 y negativo de 26,87 millones de euros netos de impuestos en los ejercicios 2016 y 2015, respectivamente.

Al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 la Sociedad tenía contratados diversos instrumentos financieros derivados de carácter contable especulativo, los cuales se encuentran registrados de acuerdo con las siguientes características:

SEGURO DE CAMBIO DERIVADOS TIPO INTERÉS

Concepto Ejercicio 2016 Ejercicio 2015 Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

Importe contratado 54.228(b) 68.866(b) 100.000(a) 100.000(a)

Vencimiento 2017 2016 2017 2017

Valor razonable (a)

- Activo 12.842 5.179 - -

- Pasivo (9.164) (4.319) (5.882) (6.933)

Impacto registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias (a) - - 1.051 (1.776)



Desde noviembre de 2015 la contratación de los seguros de cambio de las empresas filiales los realiza la matriz con las entidades financieras. A su vez, la matriz realiza contratos con las filiales para cubrir el riesgo de cambio que soportan.

Adicionalmente, en este epígrafe, se registra el segundo tramo de la opción de venta otorgada a favor del inver-sor del préstamo convertible en acciones, por el porcentaje de acciones que exceden al 10% del capital (véase nota 11), siendo su valor a 28 de febrero de 2017 de 75 millones de euros.

10. EXISTENCIAS

El detalle del epígrafe “Existencias” del balance de situa-ción adjunto es el siguiente:


Existencias comerciales 1.390.044 1.414.283

Materiales consumibles 21.499 18.896

Anticipos a proveedores 1.051 438

TOTAL 1.412.594 1.433.617


De acuerdo con la práctica habitual en el sector de la distri-bución, El Corte Inglés, S.A. formaliza sus pedidos de com-pra a determinados proveedores con algunos meses de antelación a la fecha de entrega de la mercancía. Por este motivo, tenía concertadas compras en firme por un importe aproximado de 638,09 y 737,21 millones de euros a 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016, respectivamente.


12. PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES

12.1 Provisiones

El detalle de las provisiones correspondientes a este epí-grafe del balance de situación adjunto, así como los movi-mientos registrados durante los ejercicios 2016 y 2015 han sido los siguientes:

Provisiones a largo plazo Saldo inicial DotacionesReversión,

aplicación y otros Saldo final

EJERCICIO 2016

Obligaciones por prestaciones al personal 47.770 28.887 (31.703) 44.954

Otras 125.280 14.908 (44.360) 95.828

TOTAL A LARGO PLAZO 173.050 43.795 (76.063) 140.782

EJERCICIO 2015

Obligaciones por prestaciones al personal - 47.770 - 47.770

Otras 87.929 49.375 (12.024) 125.280

TOTAL A LARGO PLAZO 87.929 97.145 (12.024) 173.050


La Sociedad a 28 de febrero de 2017 tiene provisionado en el epígrafe “Obligaciones por prestaciones al personal” los impactos derivados de aquellos acuerdos de extinción laboral dentro del plan de jubilaciones parciales comunica-dos al cierre del presente ejercicio a los empleados con 61 años de edad.

Provisiones a corto plazo Saldo inicial DotacionesReversión,

aplicación y otros Saldo final

EJERCICIO 2016

Obligaciones por prestaciones al personal 35.687 176.527 (176.440) 35.774

TOTAL A CORTO PLAZO 35.687 176.527 (176.440) 35.774

EJERCICIO 2015

Obligaciones por prestaciones al personal - 35.687 - 35.687

TOTAL A CORTO PLAZO - 35.687 - 35.687


destinadas a su próxima enajenación, de acuerdo con el siguiente detalle:

Concepto Nº de

accionesValor nominal

(euros)

Acciones propias del tipo A al cierre del ejercicio 2016 11.386.352 6

Acciones propias del tipo A al cierre del ejercicio 2015 11.427.757 6

En el transcurso de los ejercicios 2016 y 2015 se adquirieron acciones de la propia Sociedad por un valor efectivo de 49,82 millones de euros y 600,33 millones de euros (de los cuales 552,7 millones de euros corresponden a 5.071.500 acciones propias de tipo A adquiridas a su participada In-gondel, S.L.) y se enajenaron acciones por un importe de 59,91 y 10,04 millones de euros, respectivamente, de las cuales 52,50 millones de euros corresponden en 2016 al pago de intereses devengados del préstamo convertible (véase nota 11.8).

Adicionalmente, derivado del segundo tramo de la opción de venta otorgada a favor del inversor del préstamo con-vertible en acciones (véanse notas 9 y 11), la Sociedad con-tabiliza un importe de 75 millones de euros como mayor importe de acciones propias, ascendiendo el importe total registrado a 28 de febrero de 2017 a 150.000 miles de euros por este concepto.

11.8 Otros instrumentos de patrimonio

Con fecha 13 de julio de 2015, la Sociedad formalizó un con-trato de préstamo convertible obligatoriamente en accio-nes con la sociedad luxemburguesa PrimeFin, S.A. por im-porte de mil millones de euros, el cual figura registrado en el epígrafe “Otros instrumentos de patrimonio neto”. Dicho préstamo tiene un vencimiento a tres años, siendo obliga-toria la devolución del mismo en acciones provenientes de la autocartera del Grupo El Corte Inglés. Los títulos entre-gados como consecuencia de la amortización del principal del préstamo representan un 10% del capital social de El Corte Inglés, S.A. Asimismo, el préstamo devenga intereses pagaderos en acciones de autocartera que representarán en su conjunto un 2,25% adicional.

Por otra parte, el citado contrato establece que si se pro-ducen determinadas situaciones en relación a la evolución de ciertas magnitudes financieras de las cuentas consoli-dadas del Grupo El Corte Inglés o a la ocurrencia de deter-minadas operaciones relativas al capital social de El Corte Inglés, S.A., esta última podría deber compensar al inversor mediante la entrega de acciones propias adicionales. No obstante estas compensaciones están condicionadas a que

la Junta General de El Corte Inglés, S.A. acuerde previa-mente un reparto de dividendos con cargo a reservas de li-bre disposición en un determinado plazo. En el caso en que la Junta no haya acordado dicho reparto de dividendos, el derecho del inversor a ser compensado quedaría prescrito.

Adicionalmente, con esta misma fecha, la Sociedad firmó con PrimeFin, S.A. un acuerdo en el que le otorga una op-ción de venta de salida sobre la totalidad de acciones que posea de El Corte Inglés, S.A. Esta opción de venta de sa-lida, será ejercitable a partir del décimo año posterior de la firma del contrato y su ejecución depende de determi-nadas condiciones cuyo cumplimiento es potestativo de la Sociedad.

Asimismo la Sociedad acordó con PrimeFin, S.A. la conce-sión de una opción de venta sobre aquellas acciones de la Sociedad que se transmiten en pago de los intereses del préstamo, los cuales representan el 2,25% del capital so-cial de El Corte Inglés, S.A. Tal y como viene estipulado en el contrato, PrimeFin, S.A. podrá solicitar a El Corte Inglés, S.A. anticipos en efectivos a cuenta de la referida opción de venta. La valoración de esta opción de venta asciende a 225 millones de euros, que son registrados linealmente en la vida del préstamo, conforme se produce el devengo de intereses.

Al cierre del ejercicio 2015 la Sociedad tenía registrados 75 millones de euros en concepto de la opción de venta, y han sido desembolsados en julio 2016. A 28 de febrero de 2017 la Sociedad registra de nuevo un pasivo de 75 millones eu-ros por la opción de venta.


13. DEUDAS (LARGO Y CORTO PLAZO)

13.1 Pasivos financieros a largo plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe “Deudas a largo plazo” al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:


DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO Y ARRENDAMIENTO

FINANCIEROOBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES

DERIVADOS Y OTROS PASIVOS FINANCIEROS TOTAL

Categorías 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015

Débitos y partidas a pagar 1.838.471 1.725.498 1.415.541 1.483.430 700 706 3.254.712 3.209.634

Derivados (nota 9) - - - - 213.765 258.213 213.765 258.213

TOTAL 1.838.471 1.725.498 1.415.541 1.483.430 214.465 258.919 3.468.477 3.467.847


Incluidos en el epígrafe “Obligaciones y otros valores nego-ciables largo plazo”, El Corte Inglés, S.A. clasifica las deu-das formalizadas en pagarés, las cuales se han registrado como pasivos a largo plazo, dado que la práctica totalidad de las mismas se renuevan automáticamente a la fecha del vencimiento.

El detalle por vencimientos de las partidas que forman par-te del epígrafe “Deudas con entidades de crédito y arren-damiento financiero” es el siguiente:

EJERCICIO 2016


Deudas con entidades de crédito 242.875 288.931 265.859 936.719 82.859 1.817.243

Acreedores por arrendamiento financiero 6.398 6.052 6.246 2.532 - 21.228

TOTAL 249.273 294.983 272.105 939.251 82.859 1.838.471


EJERCICIO 2015


Deudas con entidades de crédito - 245.133 248.691 248.691 953.579 1.696.094

Acreedores por arrendamiento financiero 7.273 6.757 6.432 6.411 2.531 29.404

TOTAL 7.273 251.890 255.123 255.102 956.110 1.725.498


Los tipos de interés de la deuda están referenciados al eu-ribor más un diferencial de mercado.

Con fecha 14 de noviembre de 2013, la Sociedad firmó con varias entidades un crédito sindicado de todas las deudas con entidades de crédito que mantenía hasta el momento por importe máximo de 4.909,2 millones de euros. El citado

contrato consta de dos partes, una de 848,8 millones de euros destinada al circulante y con vencimiento a 5 años y la otra parte se trata de deuda a largo plazo por importe de 4.060,4 millones de euros con vencimiento a 8 años.

Con fecha 27 de julio de 2015 se firmó contrato de reno-vación de la anterior financiación donde se modifican

La parte correspondiente a desembolsar en el corto pla-zo se encuentra registrada a 28 de febrero de 2017 en el epígrafe “Provisiones a corto plazo”. El importe total de la provisión a 28 de febrero de 2017 asciende a 80,7 millones de euros (83,4 millones de euros a 29 de febrero de 2016).

Adicionalmente y con fecha marzo de 2016, la Sociedad estableció un plan voluntario de bajas incentivadas para aquellos empleados que pudieran estar interesados en extinguir la relación laboral con El Corte Inglés, S.A. Los empleados recibirán el setenta por ciento del salario neto hasta que alcancen la edad de 63 años más una prima de salida equivalente a 6 meses de salario neto. El personal que se adscribió al plan debió, entre otros requisitos, haber nacido en los años 1956, 1957 y 1958, 15 años de antigüedad en la Sociedad y contar en su vida laboral con 35 años de cotización efectiva. El período de solicitud se abrió el 15 de marzo y expiró el 5 de abril de 2016.

En este contexto la Sociedad suscribió una póliza de segu-ro con Seguros El Corte Inglés, Vida, Pensiones y Reasegu-ros, S.A. quien asume el pago de las condiciones descritas anteriormente.

Durante el ejercicio 2016 la Sociedad registró una provisión de 173,46 millones de euros con cargo al epígrafe de gastos de personal de la cuenta de pérdidas y ganancias 2016, ha-biéndose aplicado la totalidad de esta provisión en el mis-mo ejercicio.

Las provisiones incluidas en “Otras” recogen determinados riesgos de diversa naturaleza así como la estimación del importe al que podría hacer frente la Sociedad por deter-minados impuestos locales.

12.2 Garantías comprometidas con terceros y pasivos contingentes

Los avales presentados por El Corte Inglés, S.A. ascendían a 186 y 184 millones de euros a 28 de febrero de 2017 y 29 de febrero de 2016, respectivamente. De dichos importes, 72,46 millones a 28 de febrero de 2017 y 70,90 millones a 29 de febrero de 2016 están relacionados con temas de naturaleza jurídica y fiscales (locales y nacionales). El resto, depositados ante diversas entidades, garantizan operacio-nes de tráfico.

Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasi-vos no previstos a 28 de febrero de 2017 que pudieran ori-ginarse por los avales presentados, si los hubiera, no serían significativos a los registrados.

La Sociedad es garante de las emisiones de bonos simples, por un importe global de 600 millones de euros, realizadas por la sociedad del grupo Hipercor, S.A.U. durante el mes de enero de 2015.

Los Administradores de la Sociedad consideran que no se producirán impactos significativos derivados de su situa-ción de garante de la emisión de bonos.


Incluidos en el epígrafe “Obligaciones y otros valores ne-gociables a corto plazo” la Sociedad clasifica el saldo de pagarés emitidos en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF). Los citados pagarés tienen vencimiento a corto plazo y devengan tipos de interés de mercado.

La Sociedad tiene concedidas líneas de descuento y póli-zas de crédito, que devengan tipos de interés de mercado, con los siguientes límites:


Concepto LímiteImporte no

dispuesto LímiteImporte no

dispuesto

Líneas de descuento 19.000 17.464 24.000 19.994

Líneas de crédito (a) 850.000 659.982 850.000 679.803

TOTAL 869.000 677.446 874.000 699.797


(a) Forma parte del contrato de financiación sindicada (véase nota 13.1).

13.3 Información relativa a plazos de pago a proveedores

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición Adicional Tercera “Deber de información” de la Ley 15/2010, de 5 de julio.


Período medio de pago a proveedores 49 días 51 días

Ratio de operaciones pagadas 50 días 52 días

Ratio de operaciones pendientes de pago 27 días 27 días

Importe Importe

TOTAL PAGOS REALIZADOS 8.407.912 7.978.704

TOTAL PAGOS PENDIENTES 475.219 275.401


Los datos expuestos en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores hacen referencia a aquellos que por su natu-raleza son acreedores comerciales por deudas con sumi-nistradores de bienes y servicios, de modo que incluyen los datos relativos a las partidas “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” del pasivo corriente del balance de situación adjunto.

Se entenderá por “Período medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de bienes o pres-tación de servicios a cargo del proveedor hasta el pago de la operación.

Dicho “Período medio de pago a proveedores” se calcula como el cociente formado en el numerador por el sumato-rio del ratio de operaciones pagadas por el importe total de los pagos realizados más el ratio de operaciones pendien-tes de pago por el importe total de pagos pendientes y, en el denominador, por el importe total de pagos realizados y los pagos pendientes.

El ratio de operaciones pagadas se calcula como el co-ciente formado en el numerador por el sumatorio de los productos correspondientes a los importes pagados, por el número de días de pago (diferencia entre los días naturales transcurridos desde la entrega de los bienes con la presta-ción de los servicios a cargo del proveedor hasta el pago

determinadas cláusulas relacionadas con el margen aplica-ble, ratios financieros de obligado cumplimiento, el tramo de circulante y restricciones para el reparto de dividendos. A 28 de febrero de 2017 el saldo dispuesto de la citada financiación asciende a 1.582,3 millones de euros (1.696,1 millones de euros para el ejercicio 2015).

Asimismo, el mencionado contrato de financiación contem-pla la hipoteca de determinados activos de algunos centros comerciales cuyo valor neto contable al cierre del presente ejercicio asciende a 1.977,00 millones de euros.

Tal y como viene estipulado en el contrato de financiación sindicada, la Sociedad está obligada al cumplimiento de unos ratios financieros calculados sobre la base de los es-tados financieros consolidados del Grupo El Corte Inglés. El cumplimiento de los citados ratios junto con el calenda-rio de pagos, son considerados para la distribución de los dividendos.

A 28 de febrero de 2017 la Sociedad cumple con los ratios financieros calculados sobre la base de los estados finan-cieros consolidados del Grupo El Corte Inglés. Asimismo, no se prevén incumplimientos en el ejercicio 2017.

Por último destacar que durante el ejercicio 2016 la Socie-dad ha contratado los siguientes préstamos:

> Préstamo firmado en junio 2016 con diversas entidades por importe de 185 millones de euros. El saldo dispuesto a 28 de febrero de 2017 asciende a 118.929 miles de euros y vence en junio de 2020. Los tipos de interés son de mercado.

> Préstamo firmado con el Banco Europeo de Inversiones en diciembre 2016 por importe de 116 millones de euros que vence en febrero 2027. A 28 de febrero de 2017 este préstamo está dispuesto en su totalidad. Los tipos de interés son de mercado.

13.2 Pasivos financieros a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe “Deudas a corto plazo” al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:


DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO Y ARRENDAMIENTO

FINANCIEROOBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES

DERIVADOS Y OTROS PASIVOS FINANCIEROS TOTAL

Categorías 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015

Débitos y partidas a pagar 12.883 44.003 149.857 132.887 12.095 20.244 174.835 197.134

Derivados - - 9.164 7.245 9.164 7.245

TOTAL 12.883 44.003 149.857 132.887 21.259 27.489 183.999 204.379



15. ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL

El Corte Inglés, S.A. tributa en régimen de consolidación fiscal con las sociedades filiales españolas en las que posee más del 75% de su capital de acuerdo con las normas al respecto en la legislación vigente.

15.1 Conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal

La conciliación entre el resultado contable y la base impo-nible del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

EJERCICIO 2016

Concepto Aumentos Disminuciones Total

Resultado contable antes de impuestos 87.310

Diferencias permanentes 41.449 (235.314) (193.865)

Diferencias temporarias

Con origen en el ejercicio 79.214 (3.789) 75.425

Con origen en ejercicios anteriores 1.346 (84.975) (83.629)

BASE IMPONIBLE FISCAL (114.759)


EJERCICIO 2015

Concepto Aumentos Disminuciones Total

Resultado contable antes de impuestos 3.985

Diferencias permanentes 555.437 (812.641) (257.204)

Diferencias temporarias

Con origen en el ejercicio 210.518 (4.096) 206.422

Con origen en ejercicios anteriores 1.637 (29.005) (27.368)

BASE IMPONIBLE FISCAL (74.165)


La cifra por diferencias permanentes negativas del ejercicio 2016 incluye un importe de 80,99 millones de euros (706 millones de euros en el ejercicio 2015) que tiene su origen en la eliminación de los dividendos percibidos de empre-sas integrantes del Grupo de consolidación fiscal así como la eliminación de la reversión de pérdidas por deterioro en participaciones en sociedades integrantes del Grupo con-solidado fiscal (5,16 millones de euros).

Asimismo, se incluye un importe de 128,09 millones de eu-ros en concepto de exención por los dividendos recibidos de aquellas sociedades que cumplen los requisitos para

la aplicación del artículo 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.

Del mismo modo, la cifra por diferencias permanentes posi-tivas incluye un importe de 26,21 millones de euros (553,36 millones de euros en el ejercicio 2015) correspondiente a la eliminación de pérdidas por deterioro en participaciones en sociedades integrantes del Grupo consolidado fiscal.

Adicionalmente, en virtud de lo dispuesto en el artículo 3 del Real Decreto 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptan medidas en el ámbito tributario dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y otras medidas

material de operación) y, en el denominador, el importe to-tal de pagos realizados.

Asimismo, el ratio de operaciones pendientes de pago co-rresponde al cociente formulado en el numerador por el sumatorio de los productos correspondientes a los impor-tes pendientes de pago, por el número de días pendiente de pago (diferencia entre los días naturales transcurridos desde la entrega de los bienes con la prestación de los ser-vicios a cargo del proveedor hasta el día de cierre de los estados financieros o cuentas anuales, según corresponda) y, en el denominador, el importe total de pagos pendientes.

La Sociedad está sujeta a la Ley Orgánica de Ordenación del Comercio Minorista (LORCOMIN). El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en base a esta Ley es de 60 días, al corresponderse la práctica totalidad de sus mercancías adquiridas a productos de alimentación y gran consumo, salvo pacto expreso en el que se prevean compensaciones económicas equivalentes al mayor apla-zamiento y de las que el proveedor sea beneficiario, sin que en ningún caso pueda exceder el plazo de noventa días.

14. REMUNERACIONES DEVENGADAS Y CUENTAS DE PERSONAL

Al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, estos epígrafes pre-sentaban la siguiente composición:


Remuneraciones devengadas y otros pagos al personal 160.474 175.735

Personal del grupo, cuentas de administración y otros 205.910 204.701

TOTAL 366.384 380.436


La cuenta “Personal del grupo, cuentas de administración” corresponde a las cuentas corrientes que mantienen con El Corte Inglés, S.A. los empleados de las empresas del Grupo.


15.3 Conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:


Resultado contable antes de impuestos 87.310 3.985

Diferencias permanentes (133.922) (74.607)

Diferencias permanentes de consolidación (59.944) (182.597)

Base a efectos de determinación del impuesto como gasto (106.556) (253.219)

Cuota (26.639) (70.901)

Deducciones

Por doble imposición - (92.361)

Por publicidad y propaganda en acontecimientos de excepcional interés público (1) (2.555)

Por inversiones en I + D + i (4.122) (4.425)

Por reinversión de beneficios - -

Otras (3.063) (1.397)

Otros (389) 20.759

Regularización por cambio de tipo de gravamen - 7.201

TOTAL GASTO POR IMPUESTO RECONOCIDO EN LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (34.214) (143.679)


La deducción por los gastos de publicidad y propaganda para la promoción de acontecimientos de excepcional in-terés público ha correspondido, en el ejercicio 2016, con el “Programa de preparación de los deportistas españoles de los Juegos Olímpicos de Río 2016”.

Por otro lado, en cumplimiento de lo dispuesto en el apar-tado 10 del artículo 42 del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, las rentas que se acogieron a la deducción por reinversión de beneficios extraordinarios, fueron las siguientes:

Ejercicio Renta acogida Fecha reinversión Deducción

2011 39 Ejercicio 2011 5

2012 78.725 Ejercicio 2012 9.447

2013 56.473 Ejercicio 2013 6.777

2014 65.726 Ejercicio 2014 7.887


urgentes en materia social, se incluye en la cifra de dife-rencias permanentes positivas, la reversión mínima del deterioro de cartera que resultó fiscalmente deducible en la base imponible del Impuesto sobre Sociedades en pe-ríodos impositivos iniciados con anterioridad a 1 de enero de 2013. Dicha reversión arroja una cifra de 1,04 millones de euros, quedando pendiente de revertir en los próximos cuatro ejercicios un importe de 4,16 millones de euros.

Además, el citado Real Decreto establece, con efectos para los períodos iniciados a partir del 1 de enero de 2017, la no deducibilidad de las pérdidas por deterioro de participa-ciones incluso en el caso de transmisión de la participación (si se prevé la deducibilidad en el supuesto de extinción de la entidad participada). Como consecuencia de esta modificación fiscal, el ICAC publicó una consulta con sus implicaciones contables. Así, al pasar a ser estas pérdidas por deterioro gastos no deducibles, el ICAC impone recali-ficar la diferencia de temporal a permanente y, a cierre del ejercicio 2016, dar de baja todos los activos por impuesto diferido que se hubieran contabilizado con anterioridad por este concepto. De este modo, en la cifra de diferencias per-manentes positivas se ha incluido un importe de 2,8 millo-nes en concepto de deterioro de participadas.

Por su parte, el importe de las diferencias temporarias ne-gativas se corresponde principalmente a la reversión del ajuste realizado, en ejercicios anteriores, por la limitación a la deducibilidad fiscal de la amortización (22,04 millones de euros) y a la reversión de provisiones cuya dotación fue gasto no deducible (60,68 millones de euros).

La cifra de las diferencias temporarias positivas del ejer-cicio 2016 se corresponde principalmente con los ajustes realizados por la limitación a la deducibilidad de los gastos financieros (27,01 millones de euros) así como por la perio-dificación de la provisión por el plan de jubilaciones parcia-les (31,95 millones de euros).

El Corte Inglés, S.A. se ha acogido a los beneficios fiscales otorgados por el Real Decreto-Ley 3/1993, de 26 de febre-ro, en lo relativo a amortización de activos fijos nuevos.

En el ejercicio 2001 la entidad optó, para los beneficios ob-tenidos en la transmisión de activos, y en virtud de lo esta-blecido en la Disposición Transitoria 3ª de la Ley 24/2001, por el régimen previsto en el artículo 21 de la Ley 43/1995, del Impuesto sobre Sociedades, no integrando en dicho ejercicio un importe de 19,26 millones de euros, reinvirtien-do el importe total de la enajenación que dio lugar a dicho beneficio en el mismo ejercicio en el edificio del centro co-mercial de Cádiz; el método de integración en la base im-ponible del impuesto es el establecido en el artículo 21.3 de dicha Ley y en el artículo 34.1.b) del entonces Reglamento del citado impuesto.


Renta diferida ejercicio 2001 19.259

Renta integrada ejercicios de 2002 a 2015 (3.043)

Renta integrada ejercicio 2016 213

RENTA PENDIENTE 16.429

La renta pendiente se integrará en la base imponible del impuesto en los períodos impositivos en que se amortice el edificio del centro comercial de Cádiz, por el importe que proporcionalmente corresponda al valor de la amor-tización del edificio mencionado en relación a su coste de adquisición.

Adicionalmente, durante el ejercicio 2012 se produjo la revalorización de determinados terrenos asociados a de-terminados inmuebles por un importe de 37,4 millones de euros.

15.2 Impuestos reconocidos en el patrimonio neto

Independientemente del gasto por Impuesto sobre Socie-dades reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias, la Sociedad ha registrado por este concepto directamente en su patrimonio neto un ingreso de 14,65 millones de euros en el ejercicio 2016 (un gasto de 9,04 millones de euros re-gistrados como gasto en 2015). Este importe corresponde, principalmente, a los impactos fiscales por los cambios de valoración de los activos disponibles para la venta así como los derivados financieros de cobertura.


El movimiento de las diferencias temporarias de activo y pasivo en los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:

EJERCICIO 2016 PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS

ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS

Concepto BaseEfecto

impositivo BaseEfecto

impositivo

SALDO A 29 DE FEBRERO DE 2016 (41.777) 295.891

Movimientos del ejercicio

- Diferencias temporarias:

Con origen en ejercicios anteriores (1.345) (337) (84.935) (33.654)

Con origen en el ejercicio 14.107 3.527 80.559 20.140

Otros (1.251) 910

Total movimiento del ejercicio 1.939 (14.424)



EJERCICIO 2015PASIVOS POR IMPUESTOS

DIFERIDOSACTIVOS POR IMPUESTOS

DIFERIDOS

Concepto BaseEfecto

impositivo BaseEfecto

impositivo


Movimientos del ejercicio

- Diferencias temporarias:

Con origen en ejercicios anteriores 34.067 9.539 (29.005) (8.121)

Con origen en el ejercicio (4.096) (1.147) 214.261 59.993

Regularización por cambio de tipo de gravamen (833) (6.275)

Otros - (105)

Total movimiento del ejercicio 7.559 45.492



La Sociedad como matriz del Grupo en el que tributa en régimen de consolidación fiscal, registra, como consecuen-cia de la aplicación del citado régimen, la totalidad del cré-dito fiscal generado por el citado Grupo en concepto de derechos por deducciones y bonificaciones pendientes de aplicar y bases imponibles negativas.

15.4 Desglose del gasto por Impuesto sobre Sociedades

El desglose del gasto por Impuesto sobre Sociedades es el siguiente:


Impuesto diferido (33.826) (171.639)

Otros (388) 20.759

Regularización por cambio de tipo de gravamen - 7.201

TOTAL GASTO POR IMPUESTO (34.214) (143.679)


15.5 Impuestos diferidos

El detalle del saldo de los activos y pasivos por impues-to diferido al cierre de los ejercicios 2016 y 2015 son los siguientes:

Activos por impuestos diferidos Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

Diferencias temporarias (Impuestos anticipados) 283.287 298.720

Limitación deducción gastos financieros 168.861 162.863

Limitación deducción amortización 52.903 59.516

Derivados de tipo de interés 27.058 39.515

Otros 34.465 36.826

Bases imponibles negativas 385.451 365.546

Deducciones pendientes y otros 298.047 286.778

TOTAL ACTIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO 966.785 951.044


Pasivos por impuestos diferidos Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

Diferencias de amortización 23.222 22.611

Derivados de tipo de cambio 3.584 1.005

Diferencias reinversión beneficios extraordinarios 4.000 4.053

Otros 12.910 12.917

TOTAL PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO 43.716 40.586


Los activos por impuestos diferidos indicados anteriormen-te han sido registrados en el balance de situación por con-siderar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros del grupo fiscal, es probable que dichos activos sean recuperados.


17.2 Aprovisionamientos

El desglose de la cifra de aprovisionamientos de las cuen-tas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:


Consumo de mercaderías

Compras 7.528.933 7.391.342

Variación de existencias (nota 10) 24.239 (110.989)

7.553.172 7.280.353

Consumo de materias primas y otras materias consumibles

Compras 64.101 63.472

Variación de existencias (nota 10) (2.603) (1.921)

Trabajos realizados por otras empresas 30.085 29.577

TOTAL 7.644.755 7.371.481


El epígrafe de “Aprovisionamientos” de la cuenta de pérdi-das y ganancias adjunta incluye costes de adecuación de la mercancía para su venta. Durante el ejercicio 2016 se incu-rrieron en 16,85 millones de euros por este concepto y 16,98 en el ejercicio 2015.

Asimismo, dicho epígrafe incluye 26,95 y 27,02 millones de euros correspondientes a costes y gastos, tanto internos como externos, incurridos durante los ejercicios 2016 y 2015, respectivamente, en la elaboración y adecuación para la venta de productos alimenticios comercializados por El Corte Inglés, S.A.

El detalle de las compras de mercaderías efectuadas por la Sociedad durante los ejercicios 2016 y 2015, atendiendo a su procedencia, es el siguiente:


Concepto Nacionales Intracomunitarias Importaciones Nacionales Intracomunitarias Importaciones

Compras 6.565.604 483.776 479.553 6.435.386 459.179 496.777


Las deducciones registradas y pendientes de aplicar son las siguientes:

Tipo de deducción Importe Ejercicio de prescripción

Deducciones por doble imposición interna 173.197 Plazo ilimitado

Deducciones por doble imposición internacional 3.040 Plazo ilimitado

Deducciones por inversiones 85.006 2017-2034

Deducciones donativos a entidades sin fines de lucro 6.501 2017-2026

Deducciones por reinversión 28.213 2022-2029

Deducción por reversión de medidas temporales 2.090 Plazo ilimitado

SALDO A 28 DE FEBRERO DE 2017 298.047


Del mismo modo, la Sociedad tiene registrado, la totalidad del crédito fiscal generado por el Grupo en concepto de créditos por pérdidas a compensar de ejercicios anteriores, un importe de 385,45 millones de euros.

De acuerdo con la Ley 27/2014, del Impuesto de Socieda-des, las bases imponibles negativas pueden ser compensa-das sin limitación temporal.

15.6 Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

En la actualidad, las autoridades fiscales están llevando a cabo las labores de comprobación e inspección que abar-can los ejercicios desde 2011/12 hasta 2014/15 en lo que al Impuesto sobre Sociedades se refiere, y de 2012 a 2015, para el resto de impuestos con cadencia anual coinciden-te con el año natural. Los Administradores de la Sociedad no esperan que se devenguen pasivos de consideración no registrados a 28 de febrero de 2017, ni de los ejercicios abiertos a inspección, ni de las actuaciones inspectoras rea-lizadas por las autoridades fiscales en ejercicios anteriores.

16. MONEDA EXTRANJERA

El detalle de los saldos y transacciones en moneda extran-jera, fundamentalmente dólares estadounidenses y libras esterlinas, valorados al tipo de cambio de cierre y tipo de cambio medio, respectivamente, son los siguientes:


Cuentas a pagar 112.723 95.529

Compras 483.788 454.457


17. INGRESOS Y GASTOS

17.1 Importe neto de la cifra de negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios co-rrespondiente a los ejercicios 2016 y 2015, distribuida por mercados geográficos, es la siguiente:

Zonas Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

ZONA PENINSULAR 9.916.229 9.629.884

- Norte 2.798.995 2.746.751

- Centro 5.349.092 5.157.372

- Sur 1.768.142 1.725.761

ZONA INSULAR 689.143 661.537

TOTAL 10.605.372 10.291.421



18. OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES VINCULADAS

18.1 Operaciones con vinculadas

El detalle de operaciones realizadas con partes vinculadas durante los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:

EJERCICIO 2016

Concepto Empresas del Grupo

Empresas asociadas

Otras partes vinculadas Total

Ventas 1.324.261 31.751 711 1.356.723

Compras 299.218 27.347 43.565 370.130

Enajenación de inmovilizado 809 1 - 810

Adquisiciones de inmovilizado 22.891 - 1.136 24.027

Prestaciones de servicios 246.300 15.290 1.094 262.684

Recepción de servicios 157.695 30.323 2.239 190.257

Intereses abonados - 158 39 197

Intereses cargados 7.418 - - 7.418

Dividendos 175.642 33.440 - 209.082


EJERCICIO 2015


Empresas asociadas


Ventas 1.262.665 21.614 211 1.284.490

Compras 299.505 21.052 33.902 354.459

Enajenación de inmovilizado 3.526 7 1 3.534

Adquisiciones de inmovilizado 42.611 48 608 43.267

Prestaciones de servicios 209.263 17.218 1.491 227.630

Recepción de servicios 137.465 29.852 1.149 168.466

Intereses abonados - 215 29 244

Intereses cargados 11.860 - 2.638 14.498

Dividendos 736.593 28.672 - 765.265


Las principales transacciones realizadas por El Corte Inglés, S.A. con empresas del Grupo y asociadas se deben a opera-ciones comerciales y de centralización de tesorería.

17.3 Otros ingresos de explotación

Aquellos gastos generales y de administración, comunes a El Corte Inglés, S.A. y a las sociedades del Grupo, que se originan como consecuencia de la gestión centralizada en El Corte Inglés, S.A., se repercuten a dichas sociedades to-mando en consideración, entre otros, el concepto de gasto a distribuir y la magnitud de las operaciones realizadas por cada empresa. En este sentido, durante el ejercicio 2016, El Corte Inglés, S.A. ha facturado a las sociedades consolida-das, por dicho concepto, un importe de 262,68 millones de euros, 227,63 millones de euros en el ejercicio 2015 (véase nota 18.1), los cuales se incluyen en el epígrafe “Otros ingre-sos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias de la Sociedad.

17.4 Cargas sociales

El saldo de la cuenta “Cargas sociales” de los ejercicios 2016 y 2015 presenta la siguiente composición:


Cargas sociales

Seguridad social 385.683 393.990

Uniformidad 6.089 4.772

Seguro de vida 7.820 8.448

Otras cargas sociales 5.564 6.838

TOTAL 405.156 414.048


17.5 Servicios exteriores

El saldo de la cuenta “Servicios exteriores” de los ejercicios 2016 y 2015 presenta la siguiente composición:


Arrendamientos y cánones 143.622 136.129

Reparaciones y conservaciones 53.770 52.814

Publicidad 179.204 170.835

Suministros 134.718 145.842

Ser. Profesiones independientes 278.056 274.692

Resto 128.555 126.947

TOTAL 917.925 907.259



18.3 Retribuciones al Consejo de Administración

Las retribuciones percibidas durante los ejercicios 2016 y 2015 por los miembros del Consejo de Administración (dentro del cual se encuentra la alta Dirección) de El Cor-te Inglés, S.A., clasificadas por conceptos, han sido las siguientes:


Consejo de Administración

- Sueldos 3.800 4.350

- Otros conceptos 9.263 6.935


Al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, el Grupo no tiene concedidos anticipos de remuneraciones o préstamos, considerados globalmente y adicionales a los ya desglosa-dos, con los miembros de su Consejo de Administración, ni tampoco compromisos adquiridos con los mismos en ma-teria de pensiones o premios de jubilación, seguros de vida o indemnizaciones especiales.

Adicionalmente los miembros del Consejo de Administra-ción no han recibido retribución alguna, ni en el ejercicio 2016 ni en el 2015, en concepto de dietas, planes de pensio-nes, indemnizaciones por cese ni pagos basados en instru-mentos de patrimonio.

La responsabilidad civil de los Administradores y Directivos de la Sociedad está asegurada a través de dos pólizas de seguro contratadas con determinadas entidades y que dan cobertura al total de las empresas del Grupo. El importe de las primas satisfecho por este concepto asciende a 185.762 euros para el ejercicio 2016 y 2015.

Con fecha 11 de Noviembre de 2016 el consejero D. Juan Hermoso Armada presentó su dimisión que fue aprobada por el Consejo de Administración del 30 de Noviembre de 2016.

Con motivo de la vacante producida, y de acuerdo con la facultad que el artículo 244 del vigente Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y el artículo 39 de los Estatutos sociales otorgan al Consejo de Administración, vía cooptación el Consejo propone y aprueba como nuevo consejero a D. Jesús Nuño de la Rosa Coloma hasta la cele-bración de la próxima Junta General de la Sociedad, donde habría que someter a ratificación su nombramiento.

18.4 Información en relación con situaciones de conflicto de intereses por parte de los Administradores Al cierre del ejercicio 2016 ni los miembros del Consejo de Administración ni las personas vinculadas a los mismos se-gún se define en la ley de Sociedades de Capital han comu-nicado a los demás miembros del Consejo de Administra-ción situación alguna de conflicto, directo o indirecto, que pudieran tener con el interés de la Sociedad.

19. INFORMACIÓN SOBRE MEDIO AMBIENTE

El Corte Inglés, S.A. ha seguido desarrollando su política de gestión medioambiental, de conformidad con las dispo-siciones legales que, en materia de protección del medio ambiente, existen actualmente en nuestro país.

Las principales líneas de actuación han sido las siguientes:

19.1 Activos medioambientales

Respecto a los actuales sistemas implantados por la Socie-dad con la finalidad de reducir el impacto medioambiental de sus instalaciones, se ha continuado con la reducción de emisiones a la atmósfera, de depuración y recirculación de aguas, de reducción de ruidos y vibraciones, etc., incorpo-rándose el coste de dichos elementos al de las instalacio-nes en las que se encuentran ubicados.

18.2 Saldos con vinculadas

El importe de los saldos en balance con vinculadas es el siguiente:

EJERCICIO 2016


Empresas asociadas


Créditos a empresas a largo plazo 402.300 5.000 - 407.300

Otros activos financieros (fianzas) 5.672 45 - 5.717

Deudores comerciales 719.227 17.150 129 736.506

Deudas a largo plazo 164.367 3 48.654 213.024

Créditos a empresas a corto plazo - 25 204 229

Deudas a corto plazo 186.944 11 13.295 200.250

Acreedores comerciales 28.894 7.083 12.111 48.088

Cuentas corrientes Administración - - 69.286 69.286

Importes netos de deterioro en miles de euros.

EJERCICIO 2015


Empresas asociadas


Créditos a empresas a largo plazo 400.900 5.000 - 405.900

Otros activos financieros (fianzas) 5.826 44 - 5.870

Deudores comerciales 753.766 42.375 140 796.281

Deudas a largo plazo 164.411 3 60.654 225.068

Créditos a empresas a corto plazo - 25 84 109

Deudas a corto plazo 238.608 - 1.646 240.254

Acreedores comerciales 40.377 14.021 2.077 56.475

Cuentas corrientes Administración - - 71.074 71.074

Importes netos de deterioro en miles de euros.

En el presente ejercicio hay tres préstamos participativos con empresas del Grupo, Hipercor, S.A., Sephora Cosmé-ticos España, S.L. y Confecciones Teruel, S.A.U. con ven-cimiento en el largo plazo. Estos préstamos participativos devengan una remuneración variable en función de magni-tudes operativas de cada negocio.

Las principales deudas a corto que mantiene El Corte In-gles, S.A. con empresas de grupo y asociadas se debe a la centralización de la tesorería.


20. OTRA INFORMACIÓN

20.1 Personal

El número medio, expresado en jornada completa, de per-sonas empleadas en el curso de los ejercicios 2016 y 2015, distribuido por grupos de actividad es el siguiente:

Nº MEDIO DE EMPLEADOS

Agrupaciones Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

Directores y gerentes 124 142

Mandos y coordinadores 7.916 8.455

Actividad Comercial 36.848 33.647

Actividad Servicios 4.303 5.961

Resto de actividades 4.400 5.823

TOTAL 53.591 54.028

Adicionalmente la plantilla al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, distribuida por sexos y categorías ha sido la siguiente:


Agrupaciones Mujeres Hombres Mujeres Hombres

Directores y gerentes 10 114 10 134

Mandos y coordinadores 2.500 6.011 2.555 6.306

Actividad Comercial 31.765 11.256 30.079 11.324

Actividad Servicios 2.378 2.646 4.033 1.693

Resto de actividades 2.777 2.361 2.927 3.227

TOTAL 39.430 22.388 39.604 22.684

El número de personas empleadas al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, con discapacidad mayor o igual del 33%, des-glosado por categorías, es el siguiente:

Agrupaciones Ejercicio 2016 Ejercicio 2015

Directores y gerentes - 1

Mandos y coordinadores 88 91

Actividad Comercial 434 452

Actividad Servicios 88 93

Resto de actividades 96 97

TOTAL 706 734

20.2 Honorarios de auditoría

La remuneración satisfecha a la firma Deloitte, S.L. o a una empresa vinculada al auditor por control, propiedad común o gestión relativos a servicios de auditoría y otros servicios prestados por el auditor, ha sido la siguiente:


Servicios de auditoría de cuentas anuales 654 693

Otros servicios de verificación 16 36

TOTAL SERVICIOS DE AUDITORÍA 670 729

Otros servicios 6.592 7.174

TOTAL OTROS SERVICIOS 6.592 7.174


20.3 Hechos posteriores

No se ha producido hecho significativo alguno posterior al cierre del ejercicio.

Al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, el coste de los acti-vos medioambientales identificados y su correspondiente amortización acumulada ascienden a 47,46 y 26,67 millo-nes de euros, y a 47,53 y 23,91 millones de euros, respec-tivamente. A continuación se detalla su composición de acuerdo con su naturaleza medioambiental:

EJERCICIO 2016


acumuladaCorrección valorativa

del ejercicioValor neto

Protección de aguas 1.178 (463) (4) 711

Protección del aire 45.446 (25.635) - 19.811

Protección acústica 837 (572) - 265

TOTAL 47.461 (26.670) (4) 20.787


EJERCICIO 2015


acumuladaCorrección valorativa

del ejercicioValor neto

Protección de aguas 1.178 (393) (19) 766

Protección del aire 45.519 (22.990) (41) 22.488

Protección acústica 837 (522) - 315

TOTAL 47.534 (23.905) (60) 23.569


19.2 Gastos medioambientales

Los gastos de naturaleza medioambiental registrados du-rante los ejercicios 2016 y 2015 han ascendido a 13,07 y 11,90 millones de euros y figuran registrados en los siguien-tes epígrafes de la cuenta de pérdidas y ganancias:


Aprovisionamientos 155 155

Servicios exteriores 11.492 10.750

Tributos 1.426 995

TOTAL 13.073 11.900


Los aprovisionamientos se refieren a las adquisiciones pun-tuales de materiales consumibles no incluidos en los servi-cios exteriores cuyo objetivo sea la mejora medioambiental, tales como: filtros para la eliminación de la contaminación en el aire expulsado a la atmósfera, productos para el trata-miento de las aguas o los productos para el mantenimiento de calderas y depuradoras.

Por lo que se refiere a los servicios exteriores cabe seña-lar que su concepto acoge todas aquellas contrataciones, tanto de mantenimiento periódico como de otros servicios en general, tendentes a la protección y mejora del medio ambiente. Cabe destacar, entre otras, las siguientes ac-tuaciones: limpieza de conductos de aire acondicionado, tratamiento del agua en nuestras instalaciones (limpiezas, desinfecciones...), gestión de envases y residuos de enva-ses, transporte y gestión de residuos (tubos fluorescentes, aceite de maquinarias, papelote, aceites vegetales, dese-chos orgánicos, desechos sanitarios, etc.) o seguros de res-ponsabilidad civil.

Finalmente, en el epígrafe de tributos se recogen las tasas de naturaleza medioambiental, fundamentalmente la origi-nada por la utilización de vertederos.

201662

ACTIVIDAD Y EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

La actividad principal de El Corte Inglés, S.A. consiste en la venta al detalle de bienes de consumo y servicios en su red de centros comerciales.

En el ejercicio 2016 el importe neto de la cifra de negocios de El Corte Inglés, S.A. alcanzó 10.605,37 millones de euros, un 3,1% superior al registrado en el ejercicio precedente, cuyo desglose se detalla a continuación:

ConceptoMillones de euros

% Variación ej. anterior

Ventas de la actividad comercial 8.860,39 2,6

Ventas a empresas del Grupo 1.356,72 5,6

Ingresos por prestación de servicios 388,26 3,6

Los costes y gastos operativos ascendieron a 10.468,19 mi-llones de euros, de los cuales, 7.644,76 millones correspon-dieron a aprovisionamientos, 1.935,83 millones a gastos de personal y 917,93 millones a servicios exteriores.

El importe de las existencias, a 28 de febrero de 2017, era de 1.412,59 millones de euros.

Una vez incorporados los resultados financieros se obtuvo un resultado positivo antes de impuestos de 87,31 millones de euros.

Los flujos de efectivo de las actividades de explotación as-cendieron a 252,16 millones de euros, según se refleja en el estado de flujos de efectivo.

Las inversiones, durante el ejercicio 2016, en activos mate-riales afectos a la explotación fueron de 209,13 millones de euros.

PERSPECTIVAS FUTURAS

Para el próximo ejercicio las perspectivas de El Corte Inglés, S.A. se orientan hacia la modernización y adecuación de los centros existentes, continuar en la mejora de la gestión interna para conseguir una mayor eficiencia de nuestras in-versiones y gastos, y seguir potenciando la formación y la cualificación profesional de sus empleados.

OPERACIONES CON ACCIONES PROPIAS

En el transcurso del ejercicio se adquirieron acciones de la propia Sociedad por un valor efectivo de 49,82 millones de euros y se enajenaron acciones por un importe de 59,91 millones de euros.

A 28 de febrero de 2017, El Corte Inglés, S.A. poseía 11.386.352 acciones de 6 euros de valor nominal, de la propia Sociedad, con carácter transitorio, destinadas a su próxima enajenación.

ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

El Corte Inglés, S.A. ha continuado desarrollando procesos de innovación, tanto en sistemas como en procedimientos operativos. Ello ha supuesto la incorporación y aprove-chamiento de la última tecnología aplicable, pero también el desarrollo de sistemas de información complejos que, conforme a la experiencia adquirida, permiten mejorar de modo continuo los sistemas productivos y de gestión, y así poder seguir ofreciendo a los clientes los más altos niveles de servicio y atención.

De entre los proyectos desarrollados durante el ejercicio 2016, algunos de ellos han obtenido la certificación acredi-tativa de su naturaleza innovadora o de I+D. Por su interés, destacan los siguientes:

> Desarrollo de un sistema integral para la gestión eficaz de la cadena de suministro.

> Consolidación de nuevos procesos de fidelización de clientes en un entorno de marketing relacional.

> Implantación de un nuevo sistema en el ámbito de ges-tión de proveedores.

> Creación de una nueva plataforma de distribución de mercancías para el comercio electrónico.

Informe de gestión del ejercicio 2016 63

MEDIO AMBIENTE

El Corte Inglés, S.A. ha seguido desarrollando su política de gestión medioambiental de acuerdo con lo dispuesto legalmente en materia de protección del medio ambiente.

Las principales líneas de actuación llevadas a cabo en el ejercicio se encuentran recogidas en el apartado 19 de la Memoria.

CÓDIGO DE BUENAS PRÁCTICAS TRIBUTARIAS

La Sociedad se mantiene adherida al citado código, habien-do cumplido de forma adecuada el contenido del mismo.

PERÍODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición Adicional Tercera “Deber de información” de la Ley 15/2010, de 5 de julio.


Período medio de pago a proveedores 49 días 51 días

Ratio de operaciones pagadas 50 días 52 días

Ratio de operaciones pendientes de pago 27 días 27 días

Importe Importe

TOTAL PAGOS REALIZADOS 8.407.912 7.978.704

TOTAL PAGOS PENDIENTES 475.219 275.401


RIESGOS Y USOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Con la finalidad de controlar y disminuir el potencial impac-to negativo de las oscilaciones de los tipos de interés y de los tipos de cambio en sus resultados, El Corte Inglés, S.A. mantiene un programa de gestión de esos riesgos a medio plazo a través del uso de determinados instrumentos finan-cieros de cobertura de tipo de interés y de tipo de cambio. Los importes de los nominales que cubren los programas de gestión de riesgo de tipo de interés y tipo de cambio ascienden a 1.850,52 millones de euros y 491.52 millones de dólares, respectivamente.


Informe de gestión del ejercicio 2016

64

El Consejo de Administración de El Corte Inglés, S.A. pro-pone a la Junta General de Accionistas abonar un dividen-do de 50 millones de euros:

Concepto Euros

- Dividendo 50.000.000

- Reservas voluntarias 71.523.576

BENEFICIO 121.523.576

Los fondos propios, después de esta distribución de bene-ficios, presentan la siguiente composición:

Concepto Euros

- Capital 486.864.000

- Resto de fondos propios 5.158.404.976

TOTAL FONDOS PROPIOS 5.645.268.976


Propuesta de distribución de resultados

· el corte inglÉs, s.a. cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual...

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