INTRODUCCION

Laaccinpuede ser vista como el derecho del socio frente a la sociedad encaminado al reparto de utilidades.Segn la Ley General deSociedadesMercantiles laaccines la parte alcuota del capital social representada en un ttulo de crdito, el cual atribuye a aqul que lo pos de manera legtima la condicin de socio, y por ende, la facultad de ejercitar los derechos que de ella emanan, as como de transmitir dicha condicin a favor de terceros. El conjunto de derechos y obligaciones de los socios, han sido calificados por la doctrina comostatus.

Elstatusde accionista comprende dos tipos de obligaciones, de dar y de no hacer; la obligacin de dar consiste en pagar en efectivo o en bienes distintos del dinero, lasaccionessuscritas por el socio en una sola exhibicin o mediante una aportacin inicial equivalente al veinte por ciento de lasaccionessuscritas slo en dinero (accionespagadoras) y la diferencia restante en la fecha que se indique.Las obligaciones de no hacer, consiste en abstenerse de participar y votar en aquellas asambleas en que se discuta una operacin determinada en la que el accionista, tenga un inters contrario a la sociedad, de contravenir esta obligacin, el accionista ser responsable de daos y perjuicios.La sociedad annima (S.A.) es una forma de organizacin de tipo capitalista muy utilizada entre las grandes compaas. Todo el capital se encuentra dividido en acciones, las cuales representan la participacin de cada socio en el capital de la compaa.

Una de las caractersticas de la sociedad annima es que la responsabilidad de cada socio es proporcional al capital que haya. Por eso, participar en una S.A. tiene un nivel de seguridad financiero bastante alto.Adems, al contrario de una sociedad personalista, la S.A. como sociedad capitalista es una estructura orgnica personal. Esto significa que una S.A. puede actuar como persona jurdica.

OBJETIVO GENERAL Conocer la Definicin de Acciones, Clasificacin de Acciones, Valores de Acciones y Clasificacin de Sociedades Annimas, en el marco de las diversas legislaciones que regula la materia.

Marco Terico

ACCIONESLas acciones son las partes iguales en las que se divide elcapital socialde unasociedad annima. Estas partes son posedas por una persona, que recibe el nombre deaccionista, y representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que le pertenece al accionista.Una accin en una sociedad annima es cada una de las partes iguales que constituyen un capital social, dando derechos y beneficios, es decir, es una parte proporcional de dicha sociedad.

Estas acciones se pueden vender libremente otorgndole al representante de dichapropiedadderechos econmicos y polticos dentro dela empresa. A esta persona se la denomina accionista.

UnaSociedad Annimaes tipo puro sociedad capitalista, en la cual el capital social est representado por ttulos transmisibles, denominados acciones, cuya posesin da a los socios, derecho a participar de los beneficios y en el gobierno de las sociedades, a travs de la junta general, quedando asimismo su responsabilidad limitada a su aportacin.

Un accionista puede ser dueo de una o varias acciones dentro de una misma empresa o en varias empresas simultneamente, es decir, pasa a ser dueo de losactivosde la misma, como tal, si el negocio funciona correctamente y les va bien, pueden tener un gran margen de ganancia, as como si no llegara a funcionar elriesgode prdida es mayor. Por estos motivos deben estudiar muy bien cada uno de los pasos al comprar o vender acciones, y cuantas ms acciones posean ms votos pueden emitir en una junta ya que tienen derecho a participar en las mismas.Hay sociedades deInversinen la cual las Empresas se rigen directamente en comprar acciones de otras empresas, pertenecientes a diferentes reas de laeconoma. Esta diversidad en lasinversionesles permite tener un beneficio medio superior al que se consigue al invertir en un solo tipo devalores.Por otro lado un pequeo inversor que aporta sus ahorros obtiene a cambio una participacin por los rendimientos globales. Las acciones se pueden representar de diversas maneras, diferentes formas, al ser ttulos valores son objetos de compraventa y deben ser representadas como tal.

Hay cuatro maneras puntuales en que se representan las acciones y es importante conocerlas:

Ttulos Nominativos:Son aquellas en las que se necesita realizar una cesin formal para su transmisin. Ttulos al Portador:Quien es poseedor del ttulo puede ejercer los derechos inherentes a la misma. Escritura Pblica:Son las ms usadas en Empresas Pequeas y/o familiares, pero no con mucha flexibilidad.

CLASES DE ACCIONES

ACCIONES COMUNES Son aquellas acciones propiamente, es decir, se hace referencia a los activos de una determinada empresa. Por su parte, es necesario destacar otro concepto que guarda una intima relacin, se trata de la situacin en la que se encuentra el tenedor de lasaccionesdenominadas comunes, en este sentido, el tenedor de tales acciones no cuenta con la certeza en materia del pago de los dividendos o utilidades, lo propio ocurre en el supuesto de la liquidacin, de esta manera, tiene la opcin de vender sus acciones. El costo de las acciones comunes es el rendimiento requerido por los inversionistas del mercado de valores sobre las acciones comunes. Se pueden plantear las siguientes preguntas qu tasa de rendimiento exigen los inversionistas potenciales de las acciones comunes de la empresa? Se puede saberlo observando el mercado de acciones?

Igual que en el caso de la emisin de pasivo, los inversionistas adquirirn una participacin en el capital social de la empresa, en forma de acciones comunes, slo si esperan recibir un rendimiento que les compense por dejar de utilizar sus recursos financieros durante el periodo en que conserven las acciones, ajustado al riesgo que implica su posesin. En este caso puede ser que el rendimiento esperado no llegue a convertirse en realidad, pero para comprar las acciones exigen poder esperar ese rendimiento. Como en el caso del pasivo (deuda), esta tasa de rendimiento est en funcin de los factores generales de riesgo como son:tasas reales de inters, inflacin esperada y riesgos tanto comercial como financiero y de realizacin, evaluados por todos los que participan en el mercado.Cualquiera de los riesgos puede aumentar o disminuir en un momento dado haciendo que el costo del capital comn (Ke) cambie por consiguiente.Las principales tcnicas para medir el costo de capital de las acciones comunes son: la que emplea el modelo de valuacin de crecimiento constante y la otra se basa en el modelo de asignacin de precio del activo de capital (MAPAC)Se puede suponer razonablemente que los inversionistas esperan que el dividendo actual aumente a una tasa constante (g) durante la vida perpetua de la empresa, el costo de capital comn, suponiendo un crecimiento constante del dividendo, es el rendimiento en dividendos actual ms la tasa de crecimiento utilizndose la siguiente frmula:

K s = costo de las acciones comunesD 1 = dividendo esperadoP o = precio de colocacinP f = precio de colocacin disminuidos gastos de colocacin y perdida en preciog = porcentaje o tasa de crecimientoEjemplo resuelto:La Cia X S.A. de C.V. desea saber el costo de una nueva emisin de acciones comunes considerando: valor nominal unitario $ 100.00 valor de colocacin $ 90.00 espera pagar dividendos del $ 2.50 sobre la emisin al finalizar el ao, se causaran gastos de emisin a razn de $ 1.10 por accin y su precio disminuira $ .60 como consecuencia de la oferta adicional de acciones y la tasa de crecimiento de dividendos se estima en 5 % 7.83 % es el costo de la nueva emisin de acciones comunesOtro procedimiento para determinar el costo de financiamiento por medio de acciones comunes es utilizando el modelo de asignacin de precios de activos de capital( MAPAC ) o (CAPM )el cual permite medir el costo del capital contable con la frmula siguiente:

R f = tasa de rendimiento libre de riesgoB = beta del activo financiero (accin comn )R m = tasa de rendimiento de mercadoSe conoce como beta a la sensibilidad de la rentabilidad de los ttulos a las fluctuaciones de la rentabilidad de la cartera de mercado. Tambin se dice que la beta mide el riesgo sistemtico (es el riesgo que depende del mercado de un activo individual o de una cartera).

ACCIONES PREFERENTESEs aquelvaloroaccin emitido por una sociedad -banco,caja de ahorrosoempresa financiera- que no confiere ninguna cuota en sucapitalni tampoco derecho de voto en la junta. Son perpetuas, no tienenvencimientoy surentabilidadno est garantizada, ya que est vinculada a la obtencin de beneficios.

Se denominan acciones preferentes por que tienen la prioridad frente a las acciones comunes en el pago dedividendoso al llegar laliquidacin, aunque se encuentran subordinadas al pago de losbonos u obligaciones.Sus condiciones son negociadas directamente entre la entidad emisora -banco y el inversor oaccionista. Son un activo dealto riesgo financieroque puede dar altointers bancarioo grandes prdidas. Lasacciones preferentesconfieren a sus tenedores ciertos privilegios, aunque el ms destacado es que reparten un dividendo fijoconstante, lo que hace que en cierta forma se asemejen a un bono. Sin embargo, su precio flucta alrededor del valor nominal de la emisin. Adems, tambin se cobran antes que las acciones comunes y generalmente no confieren derecho a voto.No hay que confundir las acciones preferentes con lasparticipaciones preferentes. Estas ltimas son ttulos de renta fija que emiten las empresas con un funcionamiento similar pero con un orden de prelacin que los sita tras todos los acreedores comunes y subordinados Es decir en caso de quela empresa se liquide, los dueos de estos ttulos seran los ltimos en cobrar.Este tipo de acciones se trata devalores preferencialeso lasacciones preferencialeso tambin llamadas acciones de preferencia, se trata de valores de una valoracin mayor a las acciones comunes, adems de que los trminos de estas se negocian entre la corporacin y el inversionista. As estos valores preferenciales no suelen implicar derecho al voto, si tienen la prioridad respecto a las acciones comunes en cuanto al pago de dividendos y la liquidacin.Estos valores preferenciales implican un dividendo el mismo le es abonado previamente a cualquier otro dividendo que se deba abonar a los accionistas comunes de la empresa. Adems de que las diferentes condiciones que influyan sobre los valores preferenciales deben figurar por escrito en un Certificado de Designacin.Dichas acciones preferentes tambinpresentan la posibilidad de la convertibilidad, es decir traspasar a acciones comunes.Si se pasa por la quiebra, se les pasar a abonar a los diferentes accionistas preferenciales debiendo ser con activos y se les pagar siempre previamente que a cualquier otro de los accionistas ordinarios, y siempre tras los acreedores en bancarrota.

ACCIONES PREFERIDAS CONVERTIBLES Y REDIMIBLESLos trminos de las acciones preferentes redimibles, tambin conocidas como acciones preferidas redimibles, se definen en el momento de su emisin.El preciode rescate, el momento de notificacin de llamada a todos lostitularesde acciones preferentes y la prima de llamadas se describen en la lectura del documento oficial que emite. Una vez que la seguridad se intercambia en el mercado secundario, se negociar sobre el crdito de la seguridad, la tasa de inters actual y los trminos y las condiciones de la garanta de emisin.

Son una inversin que devenga intereses con muchas caractersticas complejas. A diferencia de una accin comn, que simplemente representa la propiedad de una empresa y no tiene ningn tipo de conversino caractersticas de rescate, esta accin se puede transformar en muchos sentidos. Debes tener un conocimiento profundo de todas las caractersticas de esta accin antes de contemplar su compra. Los trminos de las acciones preferentes redimibles, tambin conocidas como acciones preferidas redimibles, se definen en el momento de su emisin.El preciode rescate, el momento de notificacin de llamada a todos lostitularesde acciones preferentes y la prima de llamadas se describen en la lectura del documento oficial que emite. Una vez que la seguridad se intercambia en el mercado secundario, se negociar sobre el crdito de la seguridad, la tasa de inters actual y los trminos y las condiciones de la garanta de emisin.

Razones para las acciones preferentes redimiblesLa caracterstica de llamada es controlada por el emisor, y es su decisin si los bonos preferentes son acciones. Una de las razones para llamar bonos puede ser la posibilidad de retirarse de la deuda pendiente y volver a emitir las acciones preferentes a precios ms bajos; tambin puede haber trminos en el documento de emisin diciendo que el emisor se encuentra ahora objetable. Tambin hay consideraciones fiscales: la empresa ya no quiere acciones preferentes en su balance, porque los pagos de dividendos no son deducibles de impuestos. Es bastante comn un plazo de 45 das para notificar a los inversionistas de la redencin de acciones preferentes.Clases de acciones preferentesLa funcin de llamada es slo un aspecto de las acciones preferentes. Las acciones preferentes pueden ser acciones preferentes convertibles, lo que significa que no slo son exigibles, sino que tambin pueden ser convertibles en acciones ordinarias de la compaa a un precio definido en el documento de emisin. Las acciones preferentes pueden ser acumulativas y exigibles. Los dividendos acumulativos son los pagos de dividendos que no son pagados en las fechas de pago de los dividendos ordinarios, sino que se acumulan hasta que sean pagados o hasta que la accin es llamada. No hay dividendos en acciones comunes que se puedan pagar durante el perodo de devengo hasta que se hagan en conjunto.Acciones preferentes redimibles intercambiablesUna forma de acciones preferentes que se utiliza en las negociaciones privadas son las acciones preferentes redimibles intercambiables. Dichas acciones se utiliza en situaciones en las que una empresa no es rentable o inicialmente est en el modo de puesta en marcha. En el momento de la transaccin, la empresa no tiene ningn uso para la deduccin de la deuda y el inversor se contenta con recibir un rendimiento fijo. Despus de que se cumplan ciertas condiciones definidas, en lugar de recibir un dividendo, la empresa recibe algo ms, como un porcentaje de las utilidades o flujos de efectivo.Caractersticas de los redimibles y riesgo de la tasa de intersLa mayora de las acciones preferentes redimibles son llamadas, porque las tasas de inters han cado y la deuda pendiente es cara o porque el emisor ha encontrado los gastos de la deuda relacionados a otras formas de financiacin. Para tenercualidadestipo deuda, las acciones preferentes debe tener la preferencia del crdito por encima de las acciones ordinarias. Sin embargo, para tener caractersticas similares a los bonos, las acciones preferentes deben pagar dividendos en lugar de intereses. El inters es deducible de impuestos y los dividendos no lo son. Las acciones preferentes redimibles no tienen un plazo de vencimiento, por lo que se asemeja a la equidad.

ACCIONES CON PREFERENCIA EN REEMBOLSO Se refiere a la prioridad de cobro en el momento de liquidarse la sociedad.

ACCIONES CON PREFERENCIA DE VOTOSe suele denominar voto privilegiado, pueden ser de diferentes modalidades como por ejemplo voto mltiple para la eleccin del Consejo de Administracin, voto para eleccin del Comisario, Voto mltiple en la Asamblea General.

Si las acciones preferidas, de acuerdo con sus condiciones de emisin, carecen de voto, la ley se lo reconoce, a fin de evitar abusos, en los siguientes casos:

1) En las decisiones sociales referidas a las materias previstas en el artculo 244, ltimo prrafo de la ley.

2) Cuando exista mora en recibir los beneficios que constituyan la preferencia y por el tiempo que subsista. 3) Si cotizaren en bolsa y se suspendiera o retirare dicha cotizacin por cualquier causa, mientras subsista esta situacin.

En cuanto a la forma de representacin de las acciones; pueden ser representadas en ttulos caratulares o pueden no ser representadas en ttulos, sino surgir de inscripciones en cuentas en un registro de acciones escriturales.

ACCIONES HMEDAS O MOJADAS Son aquellas que emiten las sociedades como pago de adquisicin de algunos bienes, se dicen que son acciones de aguas o estn mojadas, cuando el capital contable de la sociedad, est inflado por el Balance General por la sub estimacin del pasivo.

Aunque no es correcta la emisin de este tipo de acciones, prcticamente se suela hacer, pues, los accionistas que realicen sus aportes en especies (terreno, edificio y maquinaria) suelen sobrevalorar estos, lo que en esencia de la operacin corresponde a un fraude ya que el capital social resultara inflado.

Lo hmedo o mojado de estas acciones puede eliminarse de dos maneras:1. Mediante una reduccin, bien sea el nmero o monto de las acciones en circulacin y una rebaja en valor en libros que tenga los activos sobrevaluados.2. Por donacin, que hagan los accionista de un grupo de sus acciones para ser revendidas luego en forma tal por ella el dinero recibido aumente el valor de los activos sin que haya aumentado el nmero de acciones, pero teniendo cuidado al abonar el importe de la venta el activo sobrevaluado. Y no a una cuenta supervit pagado.

ACCIONES EN TESORERA:

ElCdigo de ComercioVenezolano nos presenta una nocin de acciones de tesorera, al efecto nos dice el artculo 263 de estecdigo:Artculo 263.- Los administradores no pueden adquirir las acciones de la sociedad por cuenta de ella, salvo el caso de que la adquisicin sea autorizada por la asamblea, y se haga con sumas provenientes de utilidades regularmente obtenidas, segn los balances sociales. En ningn caso es permitido a la sociedad hacer prstamos o anticipaciones con garanta de sus propias acciones."La Ley deMercadode Capitales nos dice lo siguiente en su artculo 43:Lassociedadescuyos ttulosvaloresestn inscritos en elRegistroNacional de Valores no podrn adquirir a ttulo oneroso sus propias acciones, salvo que cumplan todas las condiciones siguientes:

1 Que la adquisicin de acciones sea autorizada por la asamblea de accionistas.

2 Que la adquisicin se haga con utilidades no distribuidas o con sumas provenientes de apartados de utilidades no afectados por los estatutos o por la Ley para fines especficos segn el ltimo balance aprobado por la asamblea ordinaria de accionistas.

3 Que las acciones estn totalmente pagadas. Dichas acciones podrn adquirirlas a ttulo gratuito siempre y cuando esten totalmente pagadas .An cuando el origen de la prohibicin de que los administradores no pueden adquirir las acciones de la sociedad por cuenta de ella se encuentra en la ley alemana de 1870 ( Garrigues, Joaqun " Curso deDerecho Mercantil, tomo I; Editorial Porra, Mexico 1.977, pg. 458) , el antecedente de lasnormaslegales venezolanas se encuentra en el artculo 144 del Cdigo deComercio-italiano de 1.882, el cual estableca:

Artculo 144.-Los administradores no pueden adquirir las acciones de la sociedad por cuenta de esta, salvo el caso en que la adquisicin sea autorizada por la Asamblea General, y siempre que se haga de las sumas tomadas de las utilidades regularmente comprobadas y las acciones sean enteramente liberadas. En ningn caso se puede conceder sobre dichas acciones ningn anticipo."La diferencia fundamental entre la norma italiana y la venezolana es el requisito de liberacin de la accin. Salvo la exigencia adicional de que las acciones fuesen enteramente liberadas, la norma italiana no difiere fundamentalmente de la venezolana. El legislador italiano requiere que las acciones propias que la sociedad adquiera estn totalmente pagadas , mientras que el Cdigo de Comercio no lo requiere , lo que constituyo a mi modo de ver una omisin de la norma patria . No obstante la Ley de Mercado de Capitales, en el ordinal 3 del artculo 43, s exige que las acciones propias que adquiera la sociedad se encuentren enteramente liberadas , con lo cual se completa laidentidadentre la concepcin venezolana y la italiana en el Cdigo de Comercio de 1.882.

En la tcnica contable, en aquellos pases en que se permite a las sociedades porAccionesadquirir y negociar las suyas propias, se designan como "Accionesen tesorera" las que han sido admitidas y posteriormente readquiridas por la Sociedademisora.

Las acciones ordinarias y preferentes pueden convertirse en acciones en tesorera. Reciben este nombre en virtud de que estando en circulacin han sido recuperadas por la empresa que las emiti de conformidad con el artculo 111 del cdigo de comercio el cual dice as: Articulo 111.- Adquisicin de acciones. La sociedad slo puede adquirir sus propias acciones en caso de exclusin o separacin de un socio, siempre que tenga utilidades acumuladas y reservas de capital y nicamente hasta el total de tales utilidades y reservas, excluyendo la reserva legal.

Si el total de utilidades y reservas de capital no fueren suficientes para cubrir el valor de las acciones a adquirir, deber procederse a reducir el capital.Slo se podr disponer de las acciones que la sociedad adquiera conforme al primer prrafo de este artculo, con autorizacin de la asamblea general y nunca a un precio menor que el de su adquisicin. Los derechos que otorgan las acciones as adquiridas, quedarn en suspenso, mientras ellas permanezcan en propiedad de la sociedad. Si en un plazo de seis meses, la sociedad, no ha logrado la venta de tales acciones, debe reducirse el capital, con observacin de los requisitos legales.

El artculo 263 del Cdigo de Comercio y los artculos 55 y siguientes de la Ley de Mercado de Capitales establecen el rgimen jurdico aplicable a la adquisicin por la sociedad de sus propias acciones o acciones en tesorera.

COMPRA-VENTA DE ACCIONES EN TESORERA

Despus de que una compaa emite acciones, la accin comienza a cotizarse en el mercado abierto. A veces las empresas tienen que comprar sus propias acciones en el mercado burstil. Dichas acciones se llaman acciones de tesorera y se consideran una cuenta patrimonial en contra. Eso significa que la empresa las clasifica con otras cuentas patrimoniales, a pesar de que reduce el patrimonio de la empresa. Las empresas compran sus propias acciones por varias razones.

Opciones de accionesAlgunas compaas emitenopcionessobre acciones a sus empleados como un incentivo para mejorar el desempeo financiero de la compaa. Lasopcionessobre acciones permiten al tenedor a comprar acciones en una fecha futura a un precio predeterminado. A medida que aumentan los precios de las acciones, el titular gana dinero mediante la compra de las acciones al precio de la opcin y al venderlas en el mercado abierto. Las empresas compran las acciones de tesorera para disponer de acciones cuando lasopcionessobre las acciones se venzan.

Compra de acciones del empleadoMuchas empresas permiten a los empleados adquirir acciones de la compaa a un precio reducido. Esto beneficia a los empleados y a la empresa, ya que los empleados se sienten orgullosos de la empresa y trabajan ms duro para ayudar a la empresa a tener xito. La empresa tiene que tener acciones de la compaa disponibles para los empleados para la compra y compra estas acciones en el mercado de valores.Manipular el precio de mercadoLas empresas controlan el precio de la accin por accin en la bolsa de valores. A medida que el precio disminuye, losinversoresperciben a veces esta cada de los precios como una seal de que el valor de la empresa est disminuyendo. La sociedad podr adquirir acciones de su capital propio para reducir la venta de suministro en el mercado libre. A medida que la oferta de acciones disminuye, el precio de cada comercializacin de acciones en el mercado aumenta.

Manipular las ganancias por accinLas ganancias por accin comunican una medida del xito financiero a los inversionistas actuales y potenciales. Cuanto mayor sea el beneficio por accin, ms valor tendr la accin para el accionista. A medida que disminuyen las ganancias por accin, los inversionistas sienten que su valor en acciones de la compaa tambin est disminuyendo. El beneficio por accin se incrementa cuando hay menos acciones en circulacin. Una empresa puede comprar acciones de sus propias acciones para reducir el nmero de acciones en circulacin y aumentar las ganancias por accin.

ACCIONES CON VALOR NOMINAL Son aquellas en que se hace constar numricamente el valor del aporte.Cules son las acciones con valor nominal y para qu sirven?Las acciones con valor nominal son las ms comunes dentro de stos ttulos valores, porque representan en forma real y exacta la participacin que tienen los socios dentro del capital social de la empresa, a partir del cual le otorgan los derechos de distribucin de utilidades y participacin en las asambleas de socios, con voz y voto proporcional a la cantidad deacciones nominalesque posea y represente.

Quines son los que ms se benefician de las acciones con valor nominal?

Los socios son los que ms se benefician con lasacciones nominales, ya que les permite exigir sus derechos a plenitud y sin ninguna confusin, porque todas las acciones tendrn en forma individual el mismo valor y los mismos derechos, haciendo la diferencia no la calidad de la accin sino la cantidad que se posea de las mismas.

Qu diferencias existen entre las acciones de valor nominal y otras acciones?

Lasacciones de valor nominalse pueden negociar libremente en el mercado burstil mientras que no se podr hacer lo mismo con las acciones sin valor nominal, las cuales no se pueden endosar. Las acciones de valor nominal comunes tienen derecho a voto mientras que las preferenciales no lo tienen, y la reparticin de dividendos depende de las decisiones que se tomen en las asambleas siendo proporcional al valor nominal que representa dentro del total de acciones, mientras que en las preferenciales se le asigna un rendimiento fijo.ACCIONES SIN VALOR NOMINAL Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social.Cules son las acciones sin valor nominal y para qu sirven?Las acciones sin valor nominal son una figura que utilizan las empresas para evitar darle valor al ttulo, lo cual ha generado controversia jurdica y contable, al no poder registrar con exactitud su valor, y depender del precio con que se venda para contabilizarlo como una prima o beneficio. Por ello, este tipo de accin que no tiene asignado un valor, representa ms un derecho que una inversin sobre la cual se obtengan dividendos, los cuales no se podrn repartir debido a la inexistencia del mismo.

Quines son los que ms se benefician de las acciones sin valor nominal?

Las empresas son las que ms se benefician con las acciones sin valor nominal, ya que asignan un derecho con su emisin el cual no se podr contabilizar hasta que se produzca su venta. Tampoco genera ganancias ocasionales ya que no existe un valor con el cual compararlas, no generan una reparticin real de utilidades ni tampoco un derecho a voto.

Qu diferencia existe entre las acciones sin valor nominal y otras acciones?

Las acciones sin valor nominal no dan derecho a percibir dividendos, lo cual s ocurre en las acciones nominales comunes y preferenciales. Igualmente,las acciones sin valor nominal no generan desfases y diferencias con respecto al valor con que se vendan posteriormente las acciones, ya que no existe un punto de referencia preciso. En cambio, s se presenta con las acciones de valor nominal, las cuales en principio no se podran vender por debajo de dicha cantidad mnima.

VALORES DE UNA ACCINCuando se va a comprar o vender una accin interesa conocer cul es su valor, para ver en que rangos de precio conviene moverse (tratando de evitar comprar caro o vender barato). Sin embargo, se puede hablar de diferentes valores de la accin:

Valor nominal de la accin:como ttulo representativo del capital de una empresa, la accin se emite con un valor nominal que indica la parte del capital que representa. Este valor nominal en ningn modo determina el valor real de la accin. Tan slo en el momento de constitucin de la sociedad servira como aproximacin al valor real de la accin. De todos modos, el valor nominal s tiene importancia ya que el porcentaje que represente del capital de la empresa determina los derechos de voto de cada accin, as como el porcentaje de los dividendos que le corresponden.

Valor contable de la accin:se calcula a partir del patrimonio neto de la empresa dividido por el nmero de acciones en circulacin. Tampoco este valor es una buena aproximacin al valor real de la accin, ya que los activos de la sociedad figuran registrados a sus precios de adquisicin, que pueden estar muy alejados de sus precios reales.

Valor econmico de la accin:este valor s sera un buen indicador del valor real de la accin. Se calcula a partir del valor estimado de la empresa dividido por el nmero de acciones. No obstante, tambin tiene serias limitaciones: no siempre vamos a conocer en cuanto se valora una empresa, lo que es ms grave, para valorar una empresa el analista tiene que realizar numerosas hiptesis (crecimiento del sector, evolucin de su cuota de mercado, comportamiento de los tipos de inters, proyeccin de beneficios a 5 o ms aos vistas, etc.), lo que hace que las valoraciones terminen siendo muy subjetivas.

Valor de mercado de una accin:es el precio al que cotiza la accin en bolsa y es la mejor indicacin de a qu precio se debe comprar o vender.Pero tambin hay que tener en cuenta que la accin puede estar sobrevalorada o infravalorada en bolsa. Si el valor de mercado estuviera muy por encima de su valor econmico la accin estara sobrevalorada, y si estuviera muy por debajo, infravalorada.Las acciones representan una participacin en la propiedad de la empresa; una parte del valor total de esta, (en unfondo comn de inversiones, unacuota-parte) . Pero para algunos inversionistas es simplemente un ttulo que confiere al propietario derechos sobre los dividendos; y la posibilidad de participar de las ganancias de la empresa, conforme a la porcinpatrimonial que el accionista ostente. Adems depende de cuando la organizacin decida liquidar estas ganancias, ya que podran ser reinvertidas si el ejecutivo de la empresa as lo determina.Si bien la compra de acciones de una empresa, supone una cesin de capital a favor de esta; dicho monto no tiene promesa de pago de intereses; las acciones pueden venderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al que se pag inicialmente; obteniendo as una ganancia de capital. Pero esto depende; al menos inicialmente (pues existen cuestiones como la sobre o subvaluacin de acciones entre otras formas de especulacin financiera), del desarrollo de la empresa a lo largo del tiempo; y su valor en el mercado ser consecuencia de si dicha empresa experiment un crecimiento o un deterioro en susituacin patrimonial; razn por la cual puede haber prdidas reales de los capitales aportados.Cmo se determina el valor de una accin en la prctica[editar]Dt= el dividendo que el accionista espera recibir al final del ao t.D0es el dividendo ms reciente ya pagado, D1representa el primer flujo de efectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D2es el dividendo esperado a 2 aos, etc.P0= Precio real de mercado de una accin al da de hoy, se fija sobre la base de g estimada por los inversionistas marginales.^P1= Precio esperado o estimado de la accin al final del ao t.^P0= El valor intrnseco o terico, que es el valor de un activo estimado por un inversionista, est justificado por los hechos. Puede diferir del precio actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos.g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por accin, si se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la tasa esperada de crecimiento en el precio de la accin.Ks= tasa requerida derendimiento, es la tasa mnima de rendimiento sobre una accin comn que un accionista considera como aceptable, considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre otras inversiones.^ks= tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que compre la accin, la cual podra encontrase por arriba o por debajo de Ks.Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una accin comn que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser mayor o menor que ^k o KsD1/Po =Rendimiento por dividendo, es el dividendo esperado dividido entre el precio actual de una accin de capital.^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el ao siguiente entre elPo = precio inicial de la accin, Rendimiento total esperado, o sobre una accin determinada,^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms el rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 Po) /Po}Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las accionesEl valor de un bono u obligacin se encuentra como el valor presente de los pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono ms el valor presente del valor al vencimiento o valor a la par de los bonos

Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de flujos de efectivo y la ecuacin bsica para la valuacin de acciones es similar a la ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una accin recibir una corriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos:Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en el futuro.

CLASIFICACION DE LAS SOCIEDADES ANONIMAS

Sociedad Annima

Es una persona jurdica conformada por accionistas que renen un capital comn. Cada socio accionista responde hasta el monto de dinero que aport, lo que implica que la responsabilidad es limitada.

Las sociedades annimas son administradas por un directorio que debe tener como mnimo tres miembros, que a su vez deben elegir un gerente y un presidente.

Se caracterizan adems porque las decisiones se toman por mayora, es decir a travs de la votacin de todos los socios que la conforman.

Existen dos tipos de sociedades annimas:

Sociedades Annimas AbiertasCorresponden a aqullas donde se hace oferta pblica de sus acciones y transan en la Bolsa. Deben inscribirse en el Registro Nacional de Valores y estn sometidas a la fiscalizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Deben tener 500 o ms accionistas (el nmero de socios es ilimitado), lo cuales tienen una responsabilidad limitada al monto de sus acciones.

Las sociedad annima abiertas son aquellas que recurren al ahorro del pblico en busca de financiamiento (emisin de obligaciones negociables) o para constituir su capital fundacional (constitucin por suscripcin pblica) o para aumentarlo (emisin pblica de acciones). Tambin, ser abierta la sociedad controlada o controlante de una abierta. El carcter de abierta de una, tie y arrastra a la otra a esa clase, pese a ser cerrada.

1. Emisin deaccionesen laBolsa de Valores.

2.Constitucin por suscripcin pblicaCuando la sociedad utiliza este mtodo para integrar su capital fundacional, necesariamente, se constituir por suscripcin pblica. El rgimen de constitucin por suscripcin pblica fue analizado en otra pgina, a la que nos remitimos.

3.emisin pblica de accionesPuede suceder que una sociedad annima ya constituida por acto nico, deba aumentar su capital. Si esto es as, la Ley ordena ofrecer las nuevas acciones a los accionistas en virtud de su derecho de preferencia. Si los accionistas no quieren adquirir estas acciones, entonces las mismas pueden ofrecerse al pblico en general. En este caso, la sociedad que naci cerrada, se convertir en abierta pues recurri al ahorro del pblico para aumentar su capital.

Sociedades Annimas Cerradas:En este caso la responsabilidad de los socios tambin es limitada, pero no estn reguladas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Estas son Creada por un reducido nmero de personas (hasta veinte socios) que pueden ser naturales o jurdicas, que tienen el nimo de constituir una sociedad -affectio societatis- y participar en forma activa y directa en la administracin, gestin y representacin sociaLa Sociedad Annima Cerrada es una figura ms dinmica y la ms recomendable para una empresa familiar, chica o mediana, seal aMass.peCarmen Chasseloup, analista legal de la Sociedad Nacional de Industrias (SNI).

Qu caractersticas tiene? Puede funcionar sin directorio. El hecho de que uno de los requisitos de la SAC sea un mximo de 20 accionistas, no implica que vea limitada su posibilidad de manejar grandes capitales. Que una SAC tenga como mximo 20 accionistas no implica que se vea afectada la posibilidad de manejar grandes capitales. La sociedad annima cerrada no tiene acciones inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores. Es posible que en su estatuto se establezca un Directorio facultativo, es decir que cuente o no con uno; y cuenta con una auditora externa anual si as lo pactase el estatuto o los accionistas.

Cmo la constituyo?

Para constituir una sociedad annima cerrada bsicamente se requiere:1. El nombre de la sociedad. Lo ptimo es hacer una bsqueda previa en registros pblicos, incluyendo una reserva de nombre, para saber que el nombre que haya elegido no est tomado por alguien ms.2. Capital social. No hay mnimo y puede ser en efectivo o en bienes. Si es en efectivo se debe de abrir una cuenta bancaria.3. Tener mnimo 2 socios y no ms de 20 socios. Es la ventaja de esta sociedad dado que usualmente las sociedades annimas cerradas se forman con 2 socios.4. Designar un gerente general y establecer sus facultades.5. Establecer si va a tener o no directorio.6. Domicilio y duracin. Estas son cosas obvias pero el domicilio basta que se ponga "ciudad de Lima" por ejemplo y duracin que diga "indefinida".

CONCLUSION

Las acciones y su valorizacin en el mercado, son importantes ya que nos permiten identificar un alcance para realizar transacciones comerciales fiables, porque siempre habrn documentos que certifican acciones de compra y venta, dentro de una empresa, para poder tener todo organizado, y saber cuando nuestra organizacin de empresa est bien valorizada, dependiendo esto de la administracin y de la accin que se tome frente a diferentes problemas, que afronten las organizaciones (empresas).Podemos decir que entra dentro de la idea de documentacin mercantil toda constancia escrita de una transaccin comercial o de un aspecto de ella que pueda utilizarse para:

Certificar las anotaciones en los libros de contabilidad.

Probar un hecho desde el punto de vista legal.

BIBLIOGRAFA

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