Repblica Bolivariana de Venezuela Ministerio del Poder Popular para la Defensa Universidad Nacional Experimental Politcnica de la Fuerza Armada Nacional Bolivariana UNEFA- APURE

Prof. Integrantes.Ing. Alejandra Ruiz Cedeo Joselin Daz Yesenia Guevara Miguel Hernndez Andremar Viscalla Ramn SECCION: 07-ICV-D02 San Fernando, mayo de 2015INDICE:Pag.Introduccin- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (3)Inters simple- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(4) Inters compuesto- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (5) Flujo de caja- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(7) Elementos del flujo de caja- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (8)Estructura del flujo de caja- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(9)La tasa interna de retorno. (tir) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (11)Uso general de la tir- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (12) Dificultades en el uso de la tir- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(12)Valor actual neto- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(13) Importancia del valor actual neto- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (14)Rentas fijas- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (15) Rentas crecientes- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(15) Mtodos costo-eficiencia- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (16) Conclusin- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(17)Bibliografa- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(18) Anexos- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(19)

INTRODUCCION:

El dinero y el tiempo son dos factores que se encuentran muy estrechamente ligados con la vida de las personas y los negocios. Cuando se generan excedentes de efectivo, se ahorran durante un periodo determinado a fin de ganar un inters que aumente el capital original disponible; en otras ocasiones, en cambio, se tiene la necesidad de recursos financieros durante un tiempo y se debe pagar un inters por su uso.En periodos cortos por lo general se utiliza el inters simple. En periodos largos, sin embargo, se utilizar casi exclusivamente el inters compuesto

1.- INTERES SIMPLEEs el inters o beneficio que se obtiene de una inversin financiera o de capital cuando los intereses producidos durante cada periodo de tiempo que dura la inversin se deben nicamente al capital inicial, ya que los beneficios o intereses se retiran al vencimiento de cada uno de los periodos. Los periodos de tiempo pueden ser aos, trimestres, meses, semanas, das, o cualquier duracin. O sea el inters se aplica a la cantidad inicial, los intereses no se agregan al capitalSu frmula est dada por:

Donde: es el inters simple obtenido del capital. es el capital invertido. es la tasa de inters asociada a cada periodo temporal expresada en tanto por uno (v.g., 0,04 = 4%). es el nmero de periodos temporales.De esta primera frmula se obtienen las siguientes, despejado las variables capital, tasa de inters y periodos temporales: El inters simple, es pagado sobre elcapitalprimitivo que permanece invariable. En consecuencia, el inters obtenido en cada intervalo unitario detiempoes el mismo. Es decir, la retribucin econmica causada y pagadanoes reinvertida, por cuanto, el monto del inters es calculado sobre la misma base.

Inters simple, es tambin la ganancia slo del Capital (principal, stock inicial de efectivo) a la tasa de inters por unidad de tiempo, durante todo el perodo de transaccin comercial.

2.- INTERES COMPUESTOEl inters compuesto tiene lugar cuando el deudor no paga, al concluir cada periodo que sirve como base para su determinacin, los intereses correspondientes. As, provoca que los mismos intereses se conviertan en un capital adicional que a su vez producir intereses (es decir, los intereses se capitalizan para producir ms intereses). Cuando el tiempo de la operacin es superior al periodo al que se refiere la tasa, los intereses se capitalizan: nos encontramos ante un problema de inters compuesto y no de inters simple. Clculo del inters compuestoPara un perodo de tiempo determinado, el capital final (CF) se calcula mediante la frmula

Ahora, capitalizando el valor obtenido en un segundo perodo

Repitiendo esto para un tercer perodo

y generalizando a n los perodos, se obtiene la frmula de inters compuesto:

Donde:, es el capital al final del ensimo perodo , es el capital inicial , es la tasa de inters expresada en tanto por uno (v.g., 4% = 0,04) , es el nmero de perodosPara calcular la tasa de inters compuesto total se usa la frmula:

Donde:, es la tasa de inters total expresada en tanto por uno (v.g., 1,85 = 185%), es la tasa de inters expresada en tanto por uno (v.g., 4% = 0,04), es el nmero de perodosPara hacer clculos continuos en el tiempo en lugar de calcular cantidades para finales de perodos puede usarse la tasa de inters instantnea , as el capital final actualizado al tiempo t viene dado por:

El resto de tasas pueden calcularse sin problemas a partir de la tasa de inters instantneaDiferencias entre inters simple y compuesto

Es importante sealar, que como ste se calcula en base al capital primitivo, en cada intervalo unitario de tiempo se mantiene invariable, porque dicho capital tambin lo hace.

Este clculo puede servir tambin para conocer lasgananciasque se han obtenido en un determinado lapso de tiempo(al inicio) y permite acceder a la informacin de qu capital equivalente podremos tener en un futuro posterior definido. Por lo general el clculo del inters simple suele utilizarse para plazos cortos de tiempo, menores de 1 ao. Es importante sealar tambin que el inters simple, no capitaliza.

Por su parte, elinters compuestoes el que permite conocer el costo del dinero a lo largo del tiempo, partiendo de un capital Inicial (CI) . De este modo, puede saberse la fluctuacin de ganancias, inversiones y prdidas que ha habido entre los diferentes perodos temporales. ste se calcula teniendo en cuenta el capital inicial y las puntuales inversiones de cada perodo, y, aqu llega el punto en el quese diferencia absolutamente del inters simple: las ganancias en el compuesto secapitalizany se reinvierten o aaden al capital inicial.Cabe resaltar que decir que el inters simple no capitaliza no es del todo cierto, slo que lo haceslo una vez, al inicio de la actividad, mientras que el compuesto la hace tantas veces como se realice la operacin.

Unejemplo para comprenderlos mejor: si contamos con un valor de 100 de monto con tasas de inters del 10% y solo capitalizamos una vez, obtendremos 101 al finalizar (el inters simple ser igual al monto ms la tasa de inters), si en cambio capitalizamos cuatro veces el resultado ser mayor (el inters compuesto ser de 104.06 al terminar porque se calcula en base a la cantidad de capitalizaciones que se hagan).

3.- FLUJO DE CAJAEl flujo de caja es un documento o informe financiero que muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado.En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado. El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar: Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero. Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad econmica.Los flujos de liquidez se pueden clasificar en:1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades econmicas de base de la compaa.2. Flujos de caja de inversin: efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversin de capital que beneficiarn el negocio a futuro. (Ej: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.)3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepcin o pago de prstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos.4.- ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA:El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos bsicos: Egresos inciales de fondosCorresponden al total de la inversin total requerida para la puesta en marcha del proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicar siempre un desembolso en su totalidad antes de iniciar la operacin, se considera tambin como un egreso en el momento cero, ya que deber quedar disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo en su gestin. Los ingresos y egresos de operacinConstituyen todos los flujos de entradas y salidas reales de caja. Es usual encontrar clculos de ingresos y egresos basados en los flujos contables en evaluaciones de proyectos, los cuales no necesariamente ocurren de forma simultnea con los flujos reales. El momento en que ocurren los ingresos y egresos.Anteriormente habamos visto que los ingresos y egresos de operacin no necesariamente ocurren de forma simultnea con los flujos reales, lo cual constituye el concepto de devengado o causado, y ser determinante el momento en que ocurran los ingresos y egresos para la evaluacin del proyecto.

El valor de desecho o salvamento del proyecto.Al evaluar la inversin normalmente la proyeccin se hace para un perodo de tiempo inferior a la vida til del proyecto. Por ello, al trmino del perodo de evaluacin deber estimarse el valor que podra tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su valor contable o estimando la cuanta de los beneficios futuros que podra generar desde el trmino del perodo de evaluacin hacia delante. La inversin que se evala no solo entrega beneficios durante el perodo de evaluacin, sino que durante toda su vida til, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho

5.- ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA.Un flujo de caja se estructura en varias columnas que representan los momentos en que ocurren los costos y beneficios de un proyecto. Cada momento refleja dos cosas: los movimientos de caja ocurridos durante un perodo, generalmente de un ao, y los desembolsos que deben estar realizados para que los eventos del perodo siguiente puedan ocurrir.Lo primero es reconocer que existen dos tipos de flujo de caja, uno que corresponde a un flujo de caja de un proyecto para una empresa, y el otro es un flujo de caja pero ahora desde el punto de vista del inversionista. A continuacin explicaremos la estructura de ambos flujos:Estructura de un flujo de caja de un proyecto para una empresa.A continuacin explicaremos cada uno de los componentes del flujo de caja:1. Ingresos afectos a impuestos: Estn constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada ao, y por el ingreso estimado de la venta de la mquina que se reemplaza al final del perodo.1. Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de fabricacin unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricacin, la comisin de ventas y los gastos fijos de administracin y ventas.1. Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributacin son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciacin, la amortizacin de los activos intangibles o el valor libro de un activo que se venda.1. Impuestos: Se determina como es 15% de las utilidades antes de impuesto (en el caso de Chile). 1. Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituan egresos de caja, se suman la depreciacin, la amortizacin de intangibles y el valor libro. La razn de incluirlos primero y eliminarlos despus obedece a la importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto.1. Egresos no afectos a impuesto: Estn constituidos por aquellos desembolsos que no son incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben ser incluido por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultaneo de un activo con un pasivo (maquina y endeudamiento).1. Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la recuperacin del capital de trabajo si el valor de desecho se calculo por el mecanismo de valoracin de activos, ya sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperacin del capital de trabajo no debe incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se calcula por el mtodo econmico ya que representa el valor del negocio funcionando. 6.- LA TASA INTERNA DE RETORNO. (TIR)La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.[ []La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad; as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza.

7.- USO GENERAL DE LA TIR.Como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversin.El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente: Si TIR r Se aceptar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad mnima requerida (el coste de oportunidad). Si TIR r Se rechazar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad mnima requerida. r representa el costo de oportunidad.8.- DIFICULTADES EN EL USO DE LA TIR Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos despus), la decisin de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revs: Si TIR >r Se rechazar el proyecto. La rentabilidad que nos est requiriendo este prstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad. Si TIR