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SECRETARÍA DE HACIENDA

Y CRÉDITO PÚBLICO

EL MERCADO DE FINANCIAMIENTO DE INFRAESTRUCTURA EN MÉXICO

Mayo 2008

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1. Importancia de la infraestructura

2. Insuficiencia de infraestructura en México

3. Metas

4. Fuentes de Financiamiento

5. Retos

INDICE

El presente documento presenta el panorama de la infraestructura nacional y las metas de mediano plazo,

identificando las principales fuentes de financiamiento y mecanismos para coadyuvar a su desarrollo:

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1. Tiene un efecto directo e inmediato a través de su impacto en lademanda agregada

2. Incrementa el crecimiento potencial de la economía a través de lareducción en los costos de transporte y logística

3. Contribuye al desarrollo regional

4. Es uno de los principales ejes de la agenda de crecimiento del país

Importancia de la Infraestructura

La infraestructura es un elemento clave para acelerar el crecimiento de la economía nacional y la generación de empleos

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Importancia de la infraestructura en México

Una adecuada y suficiente oferta de infraestructura promueve la competitividad de la economía

Fuente: Global Competitiveness Report 2007-2008, WEF.

Infraestructura y Eficiencia en el Mercado

Laboral

A su vez, una oferta adecuada de infraestructura tiene una alta correlación con lacompetitividad en otros sectores de la economía, tales como el mercado de bienesy servicios, el mercado laboral y la preparación para avances tecnológicos, entreotros.

Infraestructura y Preparación Tecnológica

Infraestructura y Eficiencia en el Mercado de Bienes y

Servicios

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De acuerdo con el Foro Económico Mundial, por la competitividad de su infraestructura México se ubica en el lugar 61 de 131 países

Insuficiencia de infraestructura en México

• Por rubro específico, México ocupa el lugar 91 en puertos, 82 en electricidad, 74 enferrocarriles, 65 en telecomunicaciones, 60 en aeropuertos, y 59 en carreteras

• En América Latina, México se ubica en 5° lugar, atrás de Barbados (29), Chile (31),Panamá (50), El Salvador (51)

Competitividad de la Infraestructura(Foro Económico Mundial*)

Competitividad de la Infraestructura en América Latina(Foro Económico Mundial*)

* Informe 2007-2008.Nota: 1= poco desarrollada e ineficiente; 7=entre las mejores del mundo

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Insuficiencia de infraestructura en México

Uno de los factores que incrementan la competitividad de un país es la adecuada oferta de infraestructura

De acuerdo con las opiniones de los empresarios, después de la ineficiencia de laburocracia, la corrupción y el acceso a financiamiento, uno de los factores másproblemáticos para hacer negocios en México es la oferta inadecuada deinfraestructura.

México: Factores más Problemáticos para Hacer Negocios(%)

Fuente: Global Competitiveness Report 2007-2008, WEF.

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La inversión promedio anual en infraestructura ha sido cercana al 3.2% del PIB, menor a la de países como Chile (5.8%) y China (7.3%).

En los últimos años, la mayor proporción de inversión ha sido destinada a infraestructura para la producción de hidrocarburos

Fuente: Anexo Estadístico del Sexto Informe de Gobierno, 2006.

Insuficiencia de infraestructura en México

Inversión en Infraestructura (% del PIB)

Fuente: Programa Nacional de Infraestructura, 2007-2012

Inversión en Infraestructura por Sectores en México

(% del PIB)

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En México se observa una participación del sector privado en infraestructura menor que en otros países

Inversión Privada en Infraestructura(% del PIB, 2005)

Chile 0.89 Brasil 1.26 Malasia 1.08 Malasia 2.94Brasil 0.83 Polonia 1.23 Chile 0.97 Chile 2.88Honduras 0.69 Venezuela 0.83 Brasil 0.26 Brasil 2.38Hungría 0.69 Argentina 0.59 Argentina 0.22 Honduras 1.54Malasia 0.67 Malasia 0.54 Honduras 0.22 Hungría 1.54Argentina 0.54 India 0.52 Hungría 0.22 Polonia 1.47India 0.30 México 0.49 China 0.16 Argentina 1.46China 0.21 Honduras 0.30 México 0.15 India 0.91México 0.15 Hungría 0.30 India 0.09 Venezuela 0.89Polonia 0.15 Chile 0.26 Polonia 0.08 México 0.81Venezuela 0.01 China 0.13 Venezuela 0.04 China 0.52

Energía Telecomunicaciones Transporte Total *

*/ El total incluye también la inversión en infraestructura de agua y drenaje. Fuente: Banco Mundial

Insuficiencia de la infraestructura en México

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Metas

Ante esta situación, la Administración del Presidente Calderón ha establecido a la Infraestructura como una prioridad de gobierno

El Programa Nacional de Infraestructura 2007-2012 establece losobjetivos, estrategias, metas y acciones para aumentar la cobertura,calidad y competitividad de la infraestructura del país.

Este Programa establece, como escenario Base y para el período 2007-2012, una inversión total en infraestructura de 2,532 miles de millones depesos y la generación de 720,000 empleos adicionales.

La meta para el 2030 es que México se ubique dentro del 20% de lospaíses mejor evaluados de acuerdo al índice de competitividad deinfraestructura que elabora el Foro Económico Mundial.

Para alcanzar esta meta, en 2012 México debe convertirse en uno de loslíderes de América Latina por la cobertura y calidad de su infraestructura.

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Metas

El Gobierno Federal cuenta con diversos esquemas y mecanismospara incentivar el financiamiento a la inversión en infraestructura

Inversión Impulsada tradicional del sector público

Inversión impulsada del sector público

Dependencias y entidades + Pagos de

PIDIREGASEstados y municipios+

PIDIREGAS

Aprovechamiento de activos

PPS

Carreteras Hospitales Universidades

Puertos y Aeropuertos

Contratos de largo plazo

Terminales Gasoductos

Programas Federales de Apoyo

PRORESOLPROMAGUA

Nuevo esquema de concesiones

Transporte masivo urbano

Inversión Presupuestaria

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MetasPara fortalecer la competitividad de la economía, en esta

Administración se contempla un incremento significativo en la inversión publica en infraestructura

• En su conjunto, se espera que los recursos públicos destinados a la inversión eninfraestructura se ubiquen durante 2007-2012 en un nivel del 4.3 por ciento del PIB, encomparación con una inversión promedio de 2.1 por ciento del PIB durante 2001-2006

Sector

2001-2006 Meta 2007-2012*

Promedio anual Mmp

de 2007

% PIB (inversión pública)

Promedio anual Mmp

de 2007

% PIB (inversión pública)

Carretera y Portuaria 23.4 0.25 42.0 0.38

Hidráulica 7.3 0.08 29.5 0.27Eléctrica 37.8 0.42 85.3 0.78Petrolera** 119.7 1.31 298.7 2.73Resto*** 2.8 0.03 18.8 0.17Total 191.0 2.1 474.3 4.3

*De acuerdo al escenario sobresaliente del Programa Nacional de Infraestructura. **Incluye el aumento en inversión resultante de la Reforma Energética.***Incluye únicamente inversión en ferrocarriles, aeropuertos y telecomunicaciones.Fuente: Programa Nacional de Infraestructura, Primer Informe de Gobierno y Presupuesto de Egresos de la Federación 2008.

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Metas

Las prioridades de inversión en infraestructura serán:

Sector Indicador Cierre 2006Plan Nacional de

Infraestructura 2007-2012

Crecimiento (%)

Carreteras(km)

Construcción y modernización 905 2,9331/ 224.1

Puertos(millones de TEUS)

Capacidad de manejo de carga contenerizada

4 8.7 117.5

Aeropuertos(miles de millones de pesos)4/

Inversión en infraestructura qeroportuaria

19 78 310.5

Agua potable y saneamiento(%)

Cobertura de tratamiento de aguas residuales

36 70 94.4

Infraestructura hidroagrícola y de control de inundaciones(miles de hectáreas)2/

Ampliación de la superficie de riego 70 320 357.1

Producción de Hidrocarburos(millones de pies cúbicos diarios)

Extracción de gas natural 5.4 7 29.6

1/ Promedio anual 2007-20122/ Total del periodo 2001-2006 y 2007-2012, según corresponda.Fuente: Programa Nacional de Infraestructura 2007-2012

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Fuentes de Financiamiento

Dados los objetivos en infraestructura que se desean alcanzar, se requiere contar con diversas fuentes de

financiamiento. La estrategia para promover mayor inversión en el sector se basa en:

• Incrementar la inversión física impulsada por el Gobierno Federal

• Incrementar la participación de las entidades federativas ymunicipios en el financiamiento a la infraestructura

• Facilitar una mayor participación del sector privado

• Emplear recursos del Fondo Nacional de Infraestructura parapotenciar inversión en el sector

• Emplear a Banobras como elemento fundamental paradesarrollar los mercados financieros relacionados coninfraestructura

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Fuentes de financiamiento

El Gobierno Federal ha promovido la inversión eninfraestructura a través de tres canales:

1. Incrementar los recursos presupuestales destinados ainversión en infraestructuraLa inversión pública se incrementará 24.6% durante 2008, alcanzandosu nivel más elevado en los últimos 20 años.

2. Promover asociaciones público-privadas para eldesarrollo de nuevos proyectosSe tiene previsto que para cumplir las metas del Programa Nacional deInfraestructura, el sector privado tendrá que aportar el 58% de losrecursos necesarios.

3. Establecer las condiciones adecuadas, incluyendo mayordisponibilidad de financiamiento, para incrementar lainversión privada en el sectorSe han desarrollado nuevos productos financieros con los objetivos defacilitar e incentivar la participación del sector privado.

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La inversión pública se incrementará en 24.6% durante 2008, alcanzando su nivel más elevado en los últimos

20 años

Fuentes de financiamiento

Inversión Impulsada(% del PIB)

En 2008:

• La inversión presupuestariacrecerá 45.0%

• La inversión en PEMEXcrecerá 12.0%

• La inversión en infraestructuracarretera y portuaria crecerá45.2%

• La inversión en infraestructurahidráulica crecerá 62.3%

A_/ AprobadoFuente: SHCP.

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

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• Derivado de la Reforma Fiscal aprobada en 2007, los estados ymunicipios van a obtener 45,759.5 mdp adicionales por concepto departicipaciones y aportaciones federales

• Del total de recursos adicionales 41,749 mdp son susceptibles deafectarse en garantía de pago de deuda

• El 28% de los recursos adicionales son de uso exclusivo parainfraestructura

• Del total de los recursos adicionales apalancables los estados ymunicipios podrían contratar deuda hasta por 24,524 mdp pararealizar obras de infraestructura. Este monto representa el 14.3% dela deuda pública de los estados y municipios

Fuentes de financiamiento

Los estados y municipios pueden apalancar parte de los recursos adicionales provenientes de la Reforma Fiscal de 2007 para realizar

gasto en inversión y así mejorar su potencial productivo

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Fuentes de financiamiento

El 65% de las decisiones de inversión en infraestructura se toma a nivel de los gobiernos de los estados y municipios

• Es indispensable que de manera creciente, los estados y municipios tenganacceso a los mercados de financiamiento para proyectos de infraestructura, sinotorgar la garantía de participaciones

• El financiamiento subnacional es principalmente bancario y, aunque elfinanciamiento bursátil ha venido creciendo, representa sólo el 22% del total

Obligaciones Financieras de Estados y Municipios

Saldo al 31 de Diciembre de 2007 186,470 mdp

Emisiones bursátiles de Estados y Municipios2001-2007

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El crecimiento de los inversionistas institucionales mexicanos se presenta como una oportunidad de financiamiento a la

infraestructura

Fuentes de financiamiento

• La expansión muestra una concentración en el sector gubernamental, por lo quedeben desarrollarse los instrumentos que permitan canalizar estos recursos aldesarrollo de infraestructura

Gobierno 84%

Otros 5%

Privado 11%

Privado 40%

Gobierno 60%Privado 14%

Otros 2%

Gobierno 84%

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2007

Banca de desarrollo

1/, 1.0

SOFOMES y otros 2/, 2.6

Mercado de deuda y

capitales, 1.7

INFONAVIT, 4.9

Banca múltiple,

13.2

Fuentes de financiamientoCon base en lo anterior, se prevé que las fuentes fundamentales para el

financiamiento de la inversión en infraestructura serán la banca y los mercados de deuda y capitales, con este último como el de mayor

crecimiento

1/ El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo se refiere a primer piso, No incluye segundo piso ni garantías.2/ Sofoles, arrendadoras, empresas de factoraje, almacenes generales de depósito y uniones de crédito.Fuente: SHCP con información de la CNBV y Banxico.

2012

Banca de desarrollo

1/, 1.2

SOFOMES y otros 2/, 5.0

Mercado de deuda y

capitales, 6.8

INFONAVIT, 6.5

Banca múltiple,

20.0

Financiamiento al sector privado

(% del PIB)

Total=23.3% del PIB Total=39.6% del PIB

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Fuentes de financiamientoLos recientes cambios regulatorios permitieron ampliar la familia de Siefores, estructurándola bajo un esquema de ciclo de vida y un régimen de inversión

acorde con su horizonte de inversión<= 2646 a 55 37 a 45 27 a 36 >= 56 Edad

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Fuentes de financiamiento

Para ello, es necesario aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios recientes al régimen de inversión de las Afores en materia de la

nueva familia de Siefores y de instrumentos estructurados

Características:

InstrumentosEstructurados

Títulos de deuda con principal protegido a vencimiento, colocados en el mercado de valores.Pagan un rendimiento variable en función de los flujos del proyecto (“tipo instrumentos de capital”)

Vencen a un plazo determinado, por lo que el dueño original del proyecto recupera la totalidad de los flujos a futuro (“el trabajador es un socio temporal”).

Ventajas contra otras alternativas:Ventajas contra otras alternativas:

El pago de intereses está en función de los flujos que genera el proyecto

El dueño del proyecto no se diluye, ya que recupera la totalidad del proyecto cuando vencen los títulos.

1

2

Se cuenta con fondos en la etapa deconstrucción sin capitalización deintereses.Se reduce el costo financiero en periodos de bajo flujo (ciclos y estacionalidad).

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Otro instrumento fundamental será el Fondo Nacional de Infraestructura que es una plataforma financiera para el desarrollo

de proyectos de infraestructura

Fuentes de financiamiento

• El Fondo canalizará recursos a través de instrumentos comogarantías, deuda subordinada y capital de riesgo

• También otorgará apoyos no recuperables para proyectos con altarentabilidad social

• En el Comité Técnico del Fondo hay representación directa de losgobiernos de los estados

• Las actividades del Fondo se sectorizan en las siguientes áreas: i)carreteras y puentes, ii) obras hidráulicas, iii) ferrocarriles, puertos,aeropuertos, transporte urbano e interurbano, y iv) medio ambientey biodiversidad

• El Fondo puede complementar los recursos de los estados y losmunicipios para proyectos de infraestructura en estos sectores

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Primeros proyectos apoyados por el Fondo Nacional de Infraestructura

Fuentes de financiamiento

En su primera sesión ordinaria, el Comité Técnico del FONDO aprobórecursos para 5 proyectos por una inversión total 7,281 mdp, loscuales contarán con recursos del Fondo por 3,747 mdp. Los proyectosapoyados son:

• La Autopista Oaxaca-Puerto Escondido• Tres plantas de tratamiento de aguas residuales (una en San

Luis Potosí y dos en Jalisco)• Una planta desaladora de agua de mar para la ciudad de

Ensenada• Programa de Mejora Integral de Gestión del organismo

operador de aguas de San Luis Potosí.

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Fuentes de financiamiento

Por su parte, Banobras enfrenta el reto de redireccionar su mercado objetivo

• Apoyo a Estados a través de garantías

• Crédito a Municipios

• Financiamiento a proyectos

• Asistencia técnica a Estados y Municipios

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El desarrollo de infraestructura en México presenta algunos retos importantes:

• Solución a los factores inhibidores al desarrollo de la infraestructura a travésde la revisión integral y mejoras al marco normativo aplicable

• Fortalecimiento de la capacidad de gestión de las áreas responsables de laidentificación, preparación y la estructuración de proyectos de infraestructuraen las distintas dependencias

• Fomentar la participación del sector privado en el financiamiento a través demecanismos que garanticen una distribución de riesgos adecuada entre elsector público y privado

• Continuar fortaleciendo al Fondo Nacional de Infraestructura:

Retos

Creación de un Centro de Excelencia en la Evaluación de Proyectos

Diseño de productos financieros innovadores que no se encuentrandisponibles actualmente en los mercados financieros

Política financiera adecuada que asegure su sostenibilidad en el medianoy largo plazo

Difusión amplia de la estrategia de infraestructura del país