FIIS – UNI, Área Gestión de la Producción, Ciclo 2014-02; Curso: Gestión Financiera – GP235V

SES 14: VALORIZACION DE EMPRESAS

(01) Se tiene los siguientes datos de la empresa Acuario S.A.C. se requiere saber cuál es el valor de

la empresa cuanto cotiza en bolsa y cuando no cotiza en bolsa. El número de acciones que tiene la empresa es de 1,000,000.

EMPRESA ACUARIO

BALANCE GENERAL

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2002

(En miles de nuevos soles)

ACTIVO PASIVO

Activo Corriente Pasivo Corriente

Caja y Bancos 200,000 Tributos por pagar 35,000

Clientes 450,000 Proveedores 335,000

Existencias 600,000 Cuentas por pagar diversas 45,000

1,250,000 415,000

Activo Fijo Neto 800,000 Deuda a Largo Plazo 355,000

PATRIMONIO

Capital 1,000,000

Reservas 30,000

Utilidad del Ejercicio 250,000

1,280,000

Total Activo 2,050,000 Total Pasivo y Patrimonio 2,050,000

DATOS ADICIONALES

Empresa que cotiza en bolsa

- Valor de mercado de la acción 2.25

Empresa que no cotiza en bolsa

- Promedio de utilidades de los tres últimos periodos 250,000

- Costo de capital de la empresa 11.30%

(02) Se tiene una empresa A que vende S/. 2,500 mensuales con un crecimiento anual del 10%. El

total de sus gastos, sin incluir depreciación equivale al 90% de las ventas. La empresa invirtió en dos máquinas que constituyen sus activos fijos: una máquina de coser de S/. 1,200 y una remalladora de S/. 650. Se estima que se tendrá que comprar una máquina de coser y una remalladora adicional en el año 4, con igual vida útil. La empresa financia todo con capital propio. Su CPPC es de 14%. Por otro lado, la empresa B, empieza el primer año vendiendo la mitad de lo que vende la empresa A. Sus gastos no están bien estructurados como los de la otra empresa, por lo que su monto varía según lo siguiente: el primer año es el 80% de las ventas, en los siguientes varía en razón aritmética de 1%. Por otra parte, su inversión en activos fijos suma S/. 1,500, pero en ningún momento decide reinvertir. Su CPPC es de 15% En ambos casos, la vida útil de los activos es de 5 años y se deprecia en línea recta. Las dos empresas se encuentran en un régimen simplificado y se estima que este monto es el 3% de los ingresos brutos. El incremento del capital de trabajo equivale al 10% del aumento de las ventas. Se pide: a) Cuál es el valor de cada empresa. b) Si usted quisiera comprar una empresa que opción le convendría, comprar A, comprar B o comprar la empresa fusionada de A+B.