REFORMAS ECONÓMICAS EN CHILE, 1973-2017

Ricardo Ffrench-DavisEconomía/FEN, U. de Chile

SUMMER SCHOOL/CEPAL, 01 de agosto de 2018

1

31,427,8

24,7

34,336,3

42,4 41,7

0

10

20

30

40

50

1970 1973 1989 1997 2007 2013 2016

PIB per cápita en PPA: Chile

como % de Estados Unidos(US$ 2016)

Fuentes: Los niveles de PIBpc a PPA se anclaron de acuerdo a las estimaciones del Banco Mundial para 2016

y para los años anteriores se calcularon en base a las tasas de crecimiento real del PIB per cápita presentadas

por el Banco Central para Chile y la corrección de Marshall y Meller (1986); para Estados Unidos se

utilizaron las tasas reportadas por el Banco Mundial.

PIB Xa NXb

1974-89 2,9 10,7 1,6

(1,6) (1,3)

1990-98 7,1 9,9 6,5

(2,0) (5,1)

1999-07 4,0 6,4 3,2

(1,7) (2,3)

2008-13 3,8 1,0 4,9

(0,2) (3,6)

2014-17 1,7 -0,6 2,5

(-0,2) (1,9)

Crecimiento económico, exportaciones

y resto del PIB, 1974-2017(tasas de crecimiento promedio anual y aportes al PIB, %)

Fuentes: Ffrench-Davis (2018), en base a Cuentas Nacionales del Banco Central y Marcel y Meller (1986). Las exportaciones incluyen

bienes y servicios. Hasta 2005 se utilizó la serie a precios constantes, referencia 2003; desde 2006, se usó la variación porcentual del

PIB, exportaciones e importaciones según la base móvil encadenada, serie de referencia 2013. a Las cifras expuestas corresponden a las

variaciones brutas de las exportaciones, pero su contribución al PIB (entre paréntesis) corresponde al valor agregado al PIB. El valor

neto de las exportaciones se estimó tal como en el cuadro VII.4. b El resto del PIB es igual al PIB total menos el valor neto de las

exportaciones.3

93,0

93,5

94,0

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1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989

PIB efectivo y potencial, 1974-1989(escala logarítmica, PIB* 1996 = 100)

PIB efectivo

PIB potencial (ICOR)

1974-89 1990-16

PIB efectivo (%) 2,9 4,8

PIB potencial 2,5 5,0

Brecha recesiva 10,4 2,3

Crecimiento del PIB y Brecha recesiva

21%

20%

Brecha 1975 = 21%

Brecha 1982-83 = 20%

Fuente: Ffrench-Davis (2018). Cálculos del autor sobre el PIB* detallados en el Anexo I.

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100

105

110

TCR TCR promedio real 1986-2004 Ajuste por aranceles y reintegro simplificado 1999-2009

745

443

652

472

722

597

Tipo de cambio real, 1999-2018(promedios trimestrales del TCR, índice 1986=100)

Fuente: Basado en serie del Banco Central del TCR del peso respecto a una amplia canasta de monedas. Nota: La brecha entre la recta y la línea

punteada muestra el ajuste compensador del TCR requerido para mantener la competitividad de la producción de transables, considerando la

reducción de aranceles desde un promedio de 11% en 1999 a 1% desde 2004 y la eliminación del 10% de reintegro simplificado de las exportaciones

no tradicionales. Los números insertos sobre la curva de TCR, a título informativo, corresponden a promedios mensuales extremos del precio

nominal del dólar en las fechas respectivas ($597 promedio en febrero 2018); estos tienden a coincidir o estar cercanos a los extremos del TCR de la

canasta de monedas, pues los cambios de tendencia del mercado cambiario nacional son más fuertes que en la relación idólar/resto de monedas. 5

Períodos FBKF/PIB IED/PIB F&A/PIB(IED-

F&A)/PIB

FBKF

Nacional/PIB IED/FBKF(IED-

F&A)/FBKF

74-

89=17,3(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)

1991-95 24,4 4,8 1,0 3,8 20,6 19,4 15,2

1996-98 27,0 8,0 2,5 5,5 21,5 29,5 20,3

1999-03 21,3 8,6 4,2 4,3 17,0 40,2 20,4

2004-08 21,7 7,2 1,2 6,0 15,7 32,7 27,1

2009-13 23,4 8,7 1,9 6,9 16,5 37,4 29,3

2014-17 23,0 6,2 2,5 3,8 19,3 26,7 16,0

Fuentes: Datos de Inversión Extranjera Directa bruta (IED) entre 1991 y 1998 provienen de Ffrench-Davis (2003). Entre 1999 y 2002 de la balanza

de pagos según Cofré y Cornejo (2004, cuadro 1); desde 2003 de la Balanza de pagos del Banco Central (2017) serie 2013. Fusiones y

Adquisiciones (F&A) entre 1991 y 1998 provienen de Ffrench-Davis (2003) en base a UNCTAD; para 1999 se utiliza la cifra de US$11.000

millones de Fazio (2000, p. 9); luego F&A corresponde a estimaciones de InvestChile/Agencia de Promoción de la inversión extranjera. El resto de

las cifras, para todos los años, proviene del Banco Central a precios corrientes con tasas de variación de la serie 2013; las cifras en pesos fueron

convertidas a US$ por el tipo de cambio promedio de cada año. Col. (5) es igual a cols. (1)-(4).

Formación bruta de capital fijo, nacional y extranjero, adquisiciones y

PIB, 1991-2017

(a precios corrientes, %)

MACROECONOMÍA PARA EL DESARROLLO ECONÓMICO

7

• Políticas contra-cíclicas en la cuenta de capitales financieros,para actuar sobre la fuente de los desequilibrios importados (lainestabilidad en la oferta de financiamiento y el precio delcobre). Sujeto activo de la globalización, no pasivo.

• Políticas contra-cíclicas de parte del Banco Central (políticamonetaria de mini ajustes para evitar maxi ajustes y manteneruna brecha recesiva reducida; régimen cambiario deflexibilidad regulada) y del gobierno (política guiada por unbalance fiscal estructural contra-cíclico, con inversión públicavigorosa cuando economía está decaída.

ESTRATEGIA PARA EL DESARROLLO PRODUCTIVO

8

• Políticas microeconómicas para corregir y acortar brechasregresivas en el sistema productivo, especialmente en crédito de LPpro-PYMEs (rol crucial de Banco Estado), laboral (capacitación), ytecnológico (innovación).

• Apoyar el desarrollo de clusters, proveedores de b&S alrededor deexportaciones que ya se han hecho espacio en los mercadosinternacionales (Bachelet II).

• La tarea de reforma de mercados debe focalizarse particularmenteen las PYMEs, reduciendo las brechas de productividad y deacumulación de capital productivo (se torna progresivo en vez deconcentrador). Así se viabiliza el crecimiento incluyente en lasestructuras productivas.

DESAFÍOS HOY:4 tópicos en Chile

• Debate tributario: la peor concentración está en el capital en vez del trabajo, por ello desintegrar sistema en vez de reintegrarlo; reducir franquicias regresivas (“errores” en definición de PYMES).

• Promover políticas de crecimiento incluyente: un ejemplo, el programa de clústers del gobierno anterior.

• Reactivación sostenible.

• Necesitamos más capital productivo, pero creciente en PYMEs, emprendedores sin historia y sin patrimonio, y reforzar la inversión pública.

9

ASIMETRÍAS y HETEROGENEIDAD

• PIB efectivo bajo el PIB* frente a inestabilidad macro-cíclica.

• TC libre (del BC pero cautivo de los especuladores) ajusta en las caídas cíclicas de flujos o Pcu, pero….desajusta en los auges de ambos.

• Consumidores y productores: son los mismos agentes en los dos roles.

• Ciclo económico, TC libre, PYMEs y empleo.

• Inversionistas productivos versus especulativos y Brecha Recesiva.

10

ALGUNAS LECCIONES PARA COMPRENSIÓN DE LA HISTORIA ECONÓMICA

• Si nos interesa el crecimiento y la inclusión (muy influenciado por caso de Chile desde 1950).

• Medir? Claro que sí, pero usual mal medido: ej. 86-89, 10-13 y 14-17

• Tratar de contar resultados más por ciclos que por calendario (en vez de decenios o quinquenios o regímenes). Implica alguna estimación de PIB*.

• Alcance y respuesta a la globalización comercial y financiera: su dimensión y vínculos.

• Pols pro o contra-cíclicas.

• Asimetrías de respuestas del mercado contra crecto y contra inclusión.

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12,912,3

15,1

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Distribución del ingreso en el Gran

Santiago, 1960-2016(razón Q5/Q1 y Gini, promedio movil de 3 años)

GINI = 48.9 46.6 51.9 56.6 50.9 53.7 52.1 47,2

Fuente: Basado en la encuesta de Ocupación y Desocupación, Centro de MicroDatos, del Departamento

de Economía de la Universidad de Chile, promedios móviles de tres años de cada encuesta del mes de

junio hasta 2017. Los números insertos corresponden a los promedios anuales de la razón Q5/Q1 y

coeficiente GINI en los respectivos sub-períodos delimitados por las líneas horizontales.

Concentración del ingreso en el tope de la distribución, 2013

(% del ingreso total, perceptores individuales)

0,1% más rico 1% más rico 5% más rico

Ingreso percibido 2,3 13,9 36,6

Ingreso devengado 19,5 33,0 51,5

Fuente: PNUD (2017) en base a Banco Mundial (2015).

Remuneraciones, asignación familiar y gasto social

público, 1989-2016

Crecimiento anual promedio (%)

RemuneracionesIngreso

mínimo

Asignación

familiar

PIB por

miembro de

la FT

(1) (2) (3) (4)

1982-1989 -0,7 -4,8 -12,3 -0,1

1990-1998 3,9 5,5 6,9 4,8

1999-2007 1,9 3,4 2,4 2,1

2008-2016 2,4 2,9 5,1 0,7Fuentes: INE para remuneraciones y DIPRES para gasto social.

Notas: Col. (1), Índice General de Remuneraciones Líquidas hasta abril de 1993 y, posteriormente, Índice de Remuneraciones

por hora; este último creció 11,7 puntos porcentuales más que el índice del costo de la mano de obra entre abril de 1993 y

diciembre de 2016 (81,3% y 93,0%, respectivamente). Col. (2), es el ingreso líquido; ambos indicadores incluyen un

descuento de 0,6%, desde 2003, por el seguro de cesantía. Col. (3), asignación familiar del SSS correspondiente al tramo de

ingresos menores. Col. (7), incluye gastos públicos en educación, salud, vivienda, previsión y otros. Todos son promedios

anuales.

Año EEUU G-7 América Latina

1970 31,4 34,8 100,8

1973 27,8 30,2 86,8

1989 24,7 25,9 91,0

1997 34,3 37,0 127,0

2007 36,3 42,2 139,3

2013 42,4 49,4 147,1

2016 41,7 48,9 155,4

PIB per cápita en PPA: Chile como porcentaje de EE.UU, G-7 y América

Latina, 1970-2016

(%, US$ 2016, %)

Fuentes: Los niveles de PIBpc a PPA se anclaron de acuerdo a las estimaciones del Banco Mundial para 2016

y se estimaron los niveles para los años anteriores se calcularon en base a las tasas de crecimiento real del PIB

per cápita presentadas por el Banco Central para Chile; para el resto de los países se utilizaron las tasas

reportadas por el Banco Mundial.