presentacion_equity_story_es
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11Madrid, 7 de julio de 2011
Fortalezas y perspectivasde la economía española
Spain’s Equity Story
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2
Situación
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3
PIB de España Tasa de variación %
(p) ProyecciónFuente: CEC a partir del INE y proyecciones propias
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2008
TI
2008
TII
2008
TIII
2008
TIV
2009
TI
2009
TII
2009
TIII
2009
TIV
2010
TI
2010
TII
2010
TIII
2010
TIV
2011
TI
2011
TII
2011
TIII
2011
TIV
Trimestral Interanual
Variación anual%
2009 -3,72010 -0,1
2011 (p) 0,8
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4
España, bien posicionada ante la nueva etapa
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5
España ha triplicado su peso en el total de la UE 15
65,4%12,2%
18,7%
España3,7%
Francia
Italia
Resto UE15
59,2%
13,9%
17,5%
España9,4%
Francia
Italia
Resto UE15
Peso sobre PIB nominal 1960 Peso sobre PIB nominal 2010
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6
Evolución de la población en los últimos 50 años
Fuente: Eurostat
La población ha crecido más del 50% en los últimos 50 años
Hay que hacer constar que en los últimos 10 años la población activa se ha incrementado en un 27%, casi 5 veces más que la media europea, por lo que desde 1994 España ha representado 1/3 del incremento de población activa de toda la UE.
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7
En los últimos años ha habido un importante desarrollo económico, incluso sin construcción
Fuente: FMI, WEO abr-11Europa Core*;: Francia, Alemania, Italia, Austria, Holanda
Evolución PIB (Índice a partir de Euros constantes 1993=100)
100
120
140
160
1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009
Europa Core*
ESPAÑA
Desde 1994, PIB España ha crecido más de un 60%,
2,3 veces por encima de los
principales países europeos …
… esto nos sitúa entre las 5 primeras
economías en renta per cápita y
en tamaño …
… con la mayor tasa de inversión
ex residencial (infraestructuras & bienes de equipo)
ESPAÑAex construcción
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Cuarto PIB per cápita más elevado entre los grandes países de la UE15
Fuente: Eurostat
PIB per cápita 2010 (UE 15, % respecto a la media)
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Fortalezas para afrontar la nueva etapa
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País atractivo para la Inversión Institucional gracias a una elevada rentabilidad para el accionista
Fuente: Wharton Business School
Pre-crisis, rentabilidad 3 veces superior al resto de países europeos. Durante la crisis, el
doble.
(%)
Periodo 1995-2006 Periodo 2007-2009
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EuroStoxx 300 (índice bursátil de referencia para Área Euro): detalle de los pesos por nacionalidad de las empresas cotizadas
Fuente: Factset
Las empresas españolas tienen un peso del 12,1% en el Euro Stoxx 300
Factores: España cuenta con un Mercado Natural de 1.100 millones de habitantes (Europa y
Latinoamérica) y unos niveles de productividad altos comparados con sus competidores
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12Fuente: OCDE Compendium of Productivity. Elaboración CEC
Productividad del trabajo con relación al tamaño de la empresa
0
20
40
60
80
100
120
140
España Alemania Reino Unido
1 a 910 a 1920 a 4950 a 249más 250
Base 100 = media de productividad de las empresas de EEUU
Nº empleados
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Evolución de la Cuota de Exportación Mundial
Fuente: CEC en base a cifras del WTO
Mantenimiento de la cuota de mercado mundial
El ritmo exportador sigue siendo muy elevado y en el último trimestre se produjo un incremento del 23% con respecto a 2010
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14
Liderazgo Empresarial
0,70
0,80
0,90
1,00
1,10
1,20
1,30
1,40
dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04
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Contamos con empresas líderes en sectores clave: diversificación con éxito a servicios no turísticos...
Cuota mundial de exportación de servicios no turísticos aumentó un 40% en la última década (expansión promedio de un 7% anual).
Otros servicios
A empresas
Turismo y viajes
Exportaciones de servicios de España por sectores(% total, año 2000)
Otros servicios
A empresas
Turismo y viajes
Exportaciones de servicios de España por sectores(% total, año 2010)
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… despegando en sectores con elevado valor añadido tanto en SERVICIOS …
Distribución y moda: contamos con el líder mundial además de 3 de los 50 mayores retailers del mundo.
Biotecnología: tercer país a nivel mundial en agrobiotecnología y ocupa el 5º puesto a nivel mundial en bioquímica y biología molecular.
Hostelería & restauración: giro hacia la innovación, siendo el quinto país en número de estrellas Michelín.
Finanzas y Seguros: 4 entre las 50 entidades financieras más solventes y 2 entre las principales aseguradoras mundiales.
E-Health, e-government: gran avance que nos sitúa como el noveno país más desarrollado del mundo en este campo.
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… como en el sector de la CONSTRUCCIÓN, ENERGÉTICO e INDUSTRIAL …
Infraestructuras: 7 empresas españolas construyen y/o gestionan el 40% de las concesiones mundiales de aeropuertos, puertos y autopistas.
Energías renovables: 2 de las 10 principales empresas son españolas.
Medioambiente, tratamiento aguas, desalinización: España líder mundial en producción de agua desalada.
Sector automóvil y componentes: primer fabricante mundial de revestimientos, segundo de vehículos y octavo de componentes a nivel mundial.
Aeroespacial: quinto puesto a nivel europeo en facturación y con alta intensidad inversora en I+D+i.
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y también en el de las nuevas tecnologías de lainformación y comunicación (TICs)
• 3 de cada 5 vuelos mundiales están controlados bajo sistemas de navegación aérea españoles.
• España es uno de los líderes mundiales y referente europeo en cobertura de telefonía móvil y banda ancha móvil.
• El mercado de TICs en España se ha incrementado en los últimos 5 años un 9,1%.
• La inversión en Innovación (I+D+i) en el sector TIC se ha casi duplicado (x 1,9) en el periodo 2003-2009.
• Una de las 5 mayores empresas de telefonía del mundo es española.
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19
5 empresas figuran entre los 30 grupos hoteleros mas importantes del mundo
Ingresos por Turismo en 2009(miles de millones Euros)
Fuente: Afi, Organización Mundial del Turismo y Tourism in OECD countries 2008
Aportación del Turismo al PIB(%)
Mantiene el liderazgo en TURISMO
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Desajustes en proceso de corrección
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Desendeudamiento del sector privado, consolidación del sistema financiero en marcha y flexibilidad del mercado laboral
Endeudamiento externo del sector privado
Ajuste ya iniciado: 2º año con capacidad neta de financiación superior al 4% del PIB.
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22
Tasa Inversión (% PIB): desglose entre componentes (Promedio 2000-07)
8 6 6 5 3
20
13 14 1714
España Alemania Francia Italia Reino Unido
Residencial No residencial
Fuente: Oficinas Estadística Nacionales
Tasa Inversión (% PIB): desglose entre componentes(promedio 2000-07)
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23
… además de contar con una de las mejores redes de infraestructura y ser enclave estratégico
Fuente: Eurostat, Adif, McKinsey y CEC
Km. de autopista por millón de habitantes
61112
133152
168172
193197
203241
276
Reino UnidoItalia
FinlandiaAlemania
BélgicaFranciaSuecia
DinamarcaAustria
PortugalEspaña
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24Fuente: CEC en base a cifras del WTO
Ajuste en inversión residencial finalizado, con vuelta a niveles pre-boom
Inversión residencial(%PIB)
3,0%
4,5%
6,0%
7,5%
9,0%
mar-95
jun-96
sep-97
dic-98
mar-00
jun-01
sep-02
dic-03
mar-05
jun-06
sep-07
dic-08
mar-10
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25
Stock de viviendas sin vender (miles de unidades)
615687688
614
414
274
2006 2007 2008 2009 2010 2011Fuente: Ministerio de Fomento &CEC
Ajuste del sector residencial
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Desendeudamiento del sector privado, consolidación del sistema financiero en marcha y flexibilidad del mercado laboral
Endeudamiento externo del sector privado
Ajuste ya iniciado: 2º año con capacidad neta de financiación superior al 4% del PIB.
Flexibilidad laboralReforma septiembre 2010 y la actual Negociación Colectiva
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27
-2
0
2
4
6
8
10
12
2007 2008 2009 2010
Diferencial de tasa de paro(España vs. promedioAlemania-Francia)Diferencial de crecimiento(promedio Alemania-Franciavs. España)
Ajuste comparado de ciclo y paro entre España y promedio Alemania-Francia
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Ocupación% Variación interanual
Tasa de paro% población activa
Fuente: CEC a partir de l INE y proyecciones propias
Empleo
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29
Desendeudamiento del sector privado, consolidación del sistema financiero en marcha y flexibilidad del mercado laboral
Endeudamiento externo del sector privado
Ajuste ya iniciado: 2º año con capacidad neta de financiación superior al 4% del PIB.
Flexibilidad laboralReforma septiembre 2010 y la actual Negociación Colectiva
Solvencia del sector bancario
Proceso de recapitalización, reestructuración, y cambio en sistema de gobierno de las Cajas en marcha.
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30
Sistema Financiero: Hipotecas concedidas por oficina y año (unidades)
12
16
20
24
28
32
mar-04 mar-05 mar-06 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11Fuente: Banco de España e INE, julio 2011
Plan de ajuste: reducción del exceso de capacidad instalada
España: Oficinas operativas(mar-1990=100)
80
100
120
140
160
180
200
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010Fuente : Banco de España, septiembre 2010
BancosCajas
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31
Solvencia de los grupos consolidados de entidades de crédito (% APR)
7
8
9
10
11
12
13
2007 2008 2009 2010Fuente: Banco de España, julio 2011
Ratio de solvenciaRatio de solvencia básico
Plan de ajuste: proceso avanzado de reconocimiento de pérdidas y capitalización
Provisiones de las entidades constituidas desde enero 2008 (% PIB)
Provisiones
específicas c/
beneficios; 5,5
Reducción genérica;
1,5
Prov. específicas c/ rvas; 2,1
0123456789
10
Fuente: Banco de España, mayo 2011
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32
Reformas con impacto en el CORTO plazo: solvencia de sector público y financiero
Sostenibilidad del sistema de pensiones
Orientada a reducir gasto de pensiones en el medio plazo (-2/4 pp de PIB)
Sostenibilidad de las finanzas
públicas
Ambicioso plan de consolidación fiscal en marcha: hacia el déficit del 3% en 2013.
…aunque mayor rigor exigible a las CCAA
Preocupación de los mercados Reforma
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Estabilización de déficit y deuda pública
Saldo público (%PIB) Deuda pública (%PIB)
-12.0
-9.0
-6.0
-3.0
0.0
3.0
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
Fuente: Ministerio de Economí a y Hacienda, julio 20111
EstructuralTotal
España: Saldo Público (% del PIB)
30
40
50
60
70
80
90
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012Fuente : Comisión Europea
EurozonaAlemaniaEspaña
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34Fuente: Tesoros Nacionales
Diversificación en vencimiento de deuda: elevada vida media
Vida media deuda en España (años)
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35
Conclusión
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36
Con impacto sustancial en el largo plazo
Diferencial de crecimiento del PIB España - Zona Euro
Fuente: FMI & OECD
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37
El reto es aumentar el potencial de crecimiento
La economía española afronta un cambio en su patrón de crecimiento. Ante esta nueva etapa:
España parte de una buena posición y reputación internacional, con empresas líderes en sectores clave y muy productivas.
Tiene un potencial de talento elevado (se mantiene en el 11º puesto del ranking mundial según el "Mapping Global Talent").
Los desequilibrios acumulados en el pasado se encuentran en fase de ajuste.
Las reformas iniciadas se enfocan a impulsar el crecimiento en el medio y largo plazo.
Para aumentar la competitividad es clave continuar con el proceso de reformas en los próximos años y cumplir con rigor los planes de ajuste en marcha.
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381Madrid, 7 de julio de 2011
Fortalezas y perspectivasde la economía española
Spain’s Equity Story