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Situación de la Economía Salvadoreña y Perspectivas

a Junio de 2017

15 de julio de 2017

Evolución de demanda y oferta nacional

Perspectivas

Riesgos y Conclusiones

Panorama Internacional

CONTENIDO DE LA PRESENTACIÓN

2

PANORAMA INTERNACIONAL

3

La actividad económica mundial se fortalece en 2017

MÉXICO 2017 1.7% 2018 2.0%

BRASIL 2017 0.2% 2018 1.7%

RUSIA 2017 1.4% 2018 1.4%

AUSTRALIA 2017 3.1% 2018 3.0%

CHINA 2017 6.6% 2018 6.2%

SUDÁFRICA 2017 0.8% 2018 1.6%

IRÁN 2017 3.3% 2018 4.3%

Mejora en perspectivas de economías avanzadas impulsan crecimiento de la economía mundial

Fuente: World Economic Outlook, FMI abril 2017. *IMF Outlook, USA’s Article IV report, junio 2017.

Nomenclatura basada en tasas de crecimiento pronosticadas para 2017

Proyecciones de Crecimiento Económico 2017-2018

4

ARGENTINA 2017 2.2% 2018 2.3%

ARABIA SAUDITA 2017 0.4% 2018 1.3%

TURQUÍA 2017 2.5% 2018 3.3%

INDIA 2017 7.2% 2018 7.7%

JAPÓN 2017 1.2% 2018 0.6%

INDONESIA 2017 5.1% 2018 5.3%

ITALIA 2017 0.8% 2018 0.8%

FRANCIA 2017 1.4% 2018 1.6%

ALEMANIA 2017 1.6% 2018 1.5%

REINO UNIDO 2017 2.0% 2018 1.5%

CANADÁ 2017 1.9% 2018 2.0%

0 1 2 3 4 5 6+

EE.UU.* 2017 2.1% 2018 2.1%

PIB real (%) 2016 2017 2018 MUNDO 3.1 3.5 3.6

Economías Avanzadas 1.7 2.0 2.0

Zona Euro 1.7 1.7 1.6 Economías Emergentes 4.1 4.5 4.8

Guatemala 2017 3.3% 2018 3.5%

Honduras 2017 3.4% 2018 3.6%

Nicaragua 2017 4.5% 2018 4.3%

Costa Rica 2017 4.0% 2018 4.0%

Panamá 2017 5.8% 2018 6.1%

Proyección Crecimiento Económico Centroamérica 2017 - 2018

El Salvador 2017 2.3% 2018 2.3%

Fuente: World Economic Outlook, FMI abril 2017.

Centroamérica se encuentra en una fase expansiva que favorece el comercio intrarregional

5

Precio del petróleo se mantiene en niveles bajos

Precio Diario del Petróleo WTI US$ por Barril

6 Fuente: Bloomberg

Cotización al 12/07/2017

Spot: 45.49

Var. Semanal -0.07% ↓Var. Mensual 2.32% ↑Var. Anual -2.80% ↓

WTI

-

50

100

150

200

250

ene-

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11ab

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12ab

r-12

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3oc

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5oc

t-15

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r-16

jul-1

6oc

t-16

ene-

17ab

r-17

US$/

saco

de 10

0Lbs

Cotización al mes de mayoPrecio: $186.46Var. Mensual: -0.1%Var. Anual: 3.1%

7

Precio del café salvadoreño con tendencia creciente en lo que va de 2017

Precio Mensual del Café Exportado por El Salvador US$ por saco de 100 libras

8

EVOLUCIÓN DE DEMANDA Y OFERTA NACIONAL

La economía salvadoreña continúa creciendo por encima de su nivel potencial

* Salarios nominales a abril ** Anuncios de inversión a junio Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.

El consumo privado y la recuperación de las exportaciones han contribuido favorablemente a la economía

Indicadores de Demanda – mayo/2017 Variación anual – valores nominales

9

10

PIB Trimestral de El Salvador Variación anual

La economía crece por 9° trimestre consecutivo por arriba de su nivel potencial

Fuente: BCR

1.9%

11

El crecimiento económico fue impulsado por los sectores Agropecuario, Construcción, Industria y Servicios

Fuente: BCR

PIB 1° Trimestre por Rama de Actividad Económica Variación Anual

CONSUMO PRIVADO

12

Mayores ingresos de las familias impulsaron el consumo

El Consumo Privado es un factor fundamental que determina el crecimiento de la economía salvadoreña

Contribuciones al Crecimiento del PIB: Oferta

Fuente: BCR

Contribuciones al Crecimiento del PIB: Demanda

Fuente: Cálculos BCR

13

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

2014 2015 2016

Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca Explotación de Minas y Canteras

Industria Manufacturera Electricidad, Gas y Agua

Construcción Comercio, Restaurantes y Hoteles

Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones Establecimientos Financieros y Seguros

Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas Alquileres de Vivienda

Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos Servicios del Gobierno

Menos: Servicios Bancarios Imputados Más: Derechos Arancelarios e Impuesto al Valor Agregado

Salarios Reales – abril/2017 Variación anual

Inflación Anual a junio/2017

Mayores salarios y baja inflación aumentan el poder de compra de las familias

Fuente: DIGESTYC Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC Datos corresponden a los trabajadores en planilla y con fecha de corte al 1 de junio de 2017

14

0.9%

-0.4%0.4%

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

feb.

-12

abr.

-12

jun.

-12

ago.

-12

oct.

-12

dic.

-12

feb.

-13

abr.

-13

jun.

-13

ago.

-13

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-13

dic.

-13

feb.

-14

abr.

-14

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-14

ago.

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oct.

-14

dic.

-14

feb.

-15

abr.

-15

jun.

-15

ago.

-15

oct.

-15

dic.

-15

feb.

-16

abr.

-16

jun.

-16

ago.

-16

oct.

-16

dic.

-16

feb.

-17

abr.

-17

jun.

-17

Inflación Anual

Inflación anual Alimentos y Bebidas no alcohólicas

Inflación Transporte

%

La inflación se mantiene baja principalmente por rubros como Vestuario y calzado, Recreación y Comunicaciones que compensa la tendencia de Alojamiento, electricidad, gas y agua

Fuente: DIGESTYC

Índice de Precios al Consumidor (IPC) a junio 2017 Variación anual de las divisiones

15

5.4% 6.9% 4.1% 26.3% 7.8% 12.0% 5.4% 3.3% 7.6% 8.2% 0.5% 12.4%

Pond

erac

ión

IPC

Costo Promedio de la Canasta Básica Alimentaria a mayo de cada año (2011 – 2017) - Variación anual –

El costo de la Canasta Básica ha disminuido, favoreciendo el poder adquisitivo de los hogares del área urbana y rural

Fuente: DIGESTYC 16

4.4%

Remesas familiares acumuladas a mayo de cada año Flujos en millones de US$ y tasa de crecimiento anual

Saldo de Créditos a Hogares otorgados por Bancos, Cooperativas y Sociedades de Ahorro y Crédito a mayo de cada año

Saldos en US$ y tasas de crecimiento anual

El mayor dinamismo en el consumo de los hogares se sustenta en el crecimiento del crédito y las remesas

Fuente: BCR Fuente: SSF

17

Importaciones de vehículos de uso personal* US$ millones

Los hogares han incrementado su demanda de bienes de consumo duraderos

* Partida: Automóviles de turismo y demás vehículos automóviles concebidos principalmente para el transporte de personas, incluidos los del tipo familiar ("break" o "station wagon") y los de carreras

Fuente: BCR

18

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El crecimiento del empleo en 2016 ha sido el mayor de los últimos cinco años

Fuente: EHPM

Población Ocupada de El Salvador 2010 -2016 Indicadores del Mercado Laboral 2016 Población Total y Tasa de variación

Fuente: EHPM

Sector Público

Sector Privado

Total Sector Formal

abr-16 167,021 656,174 823,195 abr-17 163,495 661,584 825,079 Variación 17/16 -3,526 5,410 1,884

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

Agrop. Minas y Canteras

Ind. Manufac.

Electr. Gas Agua Construc. Com. Rest.

Hot.Trans. Alm

y Com.

Financ., Bs. Inmb., Serv

a Empr.

Serv. Com. Pers.

Serv. Domést.

abr-16 13,525 701 177,322 5,882 23,118 161,704 41,621 159,077 71,565 1,659 abr-17 13,668 875 181,680 6,052 23,226 165,386 42,084 154,782 72,108 1,723 Variación 17/16 143 174 4,358 170 108 3,682 463 -4,295 543 64

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

200,000

abr-16 abr-17

Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS (en planilla) - Sector Privado Comparativo Abril 2016 y Abril 2017

Fuente: ISSS

* Trabajadores incluidos en planilla: son los trabajadores que efectivamente trabajaron en el mes de referencia y que aparecen en la planilla presentada por el patrono al ISSS. Datos presentados con fecha de corte a 29 de junio de 2017

Aumento de 5,410 empleos en el Sector Privado, principalmente en la Industria manufacturera y el Comercio

Fuente: ISSS

Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS en planilla

Comparativo Abril 2016 y Abril 2017

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INVERSIÓN PRIVADA

Se mantienen altos los niveles de inversión privada en el país

Empresas siguen invirtiendo en sectores altamente rentables como las comunicaciones, electricidad, construcción y bienes inmuebles

Fuente: Notas de periódicos de circulación nacional

Inversión privada anunciada Acumulado a junio de cada año

Millones de US$

22

23

Fuente: SSF

Expansión y diversificación del crédito apoya la inversión de las empresas

Fuente: SSF

Crédito por Sectores Económicos Saldos y tasas de variación

Saldo de Crédito a Empresas otorgados por Bancos, Cooperativas y Sociedades de Ahorro y Crédito

Acumulado a mayo de cada año - Millones de US$ y tasa de variación

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Importante aumento de la Inversión Extranjera Directa dirigida a la Industria Manufacturera

Fuente: BCR.

Fuente: BCR.

Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulado a marzo de cada año US$ Millones

Flujo Neto de Inversión Extranjera Directa por sectores al 1° Trimestre de 2017

US$ Millones

SECTOR 2016 2017

Industria 90.9 138.1

Comercio 9.8 11.8

Electricidad 9.3 11.0

Otros servicios 0.7 9.6

Actividades financieras y de seguros

-33.9 -35.1

Información y comunicaciones 50.9 -39.1

TOTAL 127.8 95.8

25

GASTO E INVERSIÓN PÚBLICA

El gasto público impulsa la demanda interna

La inversión del SPNF muestran un comportamiento diferente al año anterior, mientras el gasto de consumo público aumenta

Inversión Pública Acumulado a mayo de cada año

Millones de US$ y Variación anual

Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base caja

Gasto de Consumo Público Acumulado a mayo de cada año

Millones de US$ y variación anual

Fuente: BCR con base a información de MIHAC.

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DEMANDA EXTERNA

27

Aumento de exportacionesB y S y remesas contribuyen a lograr superávit en la Cuenta Corriente

Fuente: BCR

Cuenta Corriente registra superávit histórico al 1° trimestre de 2017

Saldo de la Cuenta Corriente de El Salvador Datos al 1° Trimestre de cada año en US$ millones

28

Comercio Exterior de Bienes a mayo de cada año Millones de US$ y tasa de variación

Las exportaciones de bienes incrementan en consonancia con el crecimiento de los socios comerciales de El Salvador

Fuente: BCR 29

Exportaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2 Mayo 2017, US$ Millones y Var. Anual

Importaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2 Mayo 2017, US$ Millones y Var. Anual

La industria manufacturera representa más del 90% del comercio exterior

Fuente: BCR

Fuente: BCR 30

CONCEPTO 2017 2016 Variación anual

Estructura 2017

Industria Manufacturera 2,247.7 2,171.4 3.5% 95.5%Agricultura, Caza, Silvicultura y pezca 99.6 92.3 7.9% 4.2%Comercio, Restaurantes y Hoteles 5.2 4.6 13.1% 0.2%Otros 1.3 3.0 -57.0% 0.1%TOTAL 2,353.7 2,271.2 3.6% 100.0%

CONCEPTO 2017 2016Variación

anualEstructura

2017Industria Manufacturera 3,933.7 3,781.9 4.0% 93.2%Agricultura, Caza, Silvicultura y pezca 209.7 222.8 -5.9% 5.0%Comercio, Restaurantes y Hoteles 6.9 5.7 21.4% 0.2%Otros 71.4 24.9 186.8% 1.7%TOTAL 4,221.6 4,035.2 4.6% 100.0%

dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 may-17

Total

Estados Unidos

Centroamérica y RD

México y Canadá

Suramérica

Europa

Resto del Mundo

Exportaciones de Bienes de El Salvador por Destino Tendencia del crecimiento anual

Fuente: Elaboración propia

La recuperación de las exportaciones de bienes se explica por las transacciones con Norteamérica y Europa

Mínimo 0 Máximo 31

El comercio exterior de servicios se mantiene con importante superávit ante el buen desempeño en los servicios de manufactura, mantenimiento y reparación y viajes

Comercio Exterior de Servicios al 1° Trimestre de 2017 US$ millones y variación porcentual

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PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

33

Un 69.8% de un total de 72 indicadores evolucionan favorablemente en lo que va del 2017

Indicador Sintético de la Economía Salvadoreña

Fuente: BCR 34

2.3% 2.5% 2.6%

1.9% 2.0%

3.2% 3.1%

2.8%

2.0%

Los pronósticos apuntan niveles de crecimiento por encima de su potencial

Proyección BCR Crecimiento Económico de El Salvador 2017-2019 Variación anual PIB real

Fuente: BCR 35

Los pronósticos de crecimiento de organismos internacionales y agencias calificadoras de riesgo se aproximan a los del BCR

Proyección de Crecimiento Económico 2017 para El Salvador

36

2.5%2.3% 2.3%

2.1%2.0%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

2017CEPAL (24 abr 2017) FMI (18 abr 2017) BCR*(30 jun 2017) Agencias calificadoras BM (04 jun 2017)

* Estimación Preliminar Fuente: Elaboración propia con información de BCR, CEPAL, FMI, Banco Mundial y Agencias calificadoras de riesgo ( Standard & Poor´s, Fitch Ratings y Moody´s).

RIESGOS Y CONCLUSIONES

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Entorno Internacional Entorno Nacional Incertidumbre del Comercio Mundial ante políticas proteccionistas

Bajo crecimiento de la actividad económica de EE.UU

Potenciales impactos migratorios y comerciales ante cambio de políticas adoptadas por EE.UU

Aumentos en tasas de interés internacionales

Falta de consensos políticos en temas económicos

Mayor costo del financiamiento interno

Elevada vulnerabilidad ante el cambio climático y desastres naturales

Riesgos

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La economía salvadoreña creció 2.3% en el primer trimestre de 2017 ubicándose por encima del crecimiento potencial, siendo la demanda interna privada (consumo e inversión) la que explica este crecimiento económico.

El aumento del empleo, salario mínimo y flujo de remesas han expandido el consumo de los hogares; mientras que la inversión privada aumenta en los sectores Industria, Electricidad, Comercio y Comunicaciones

El superávit de la Cuenta Corriente disminuyó las necesidades de financiamiento externo

Los sectores de mayor crecimiento fueron Bienes inmuebles y servicios prestados a las empresas (4.6%); Servicios comunales, sociales y personales (4.1%); Agropecuario (3.2%); Construcción (3.1%) y Financiero (3.1%).

CONCLUSIONES

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RECOMENDACIONES

Continuar impulsando acciones para fortalecer el ingreso disponible de los hogares.

Fortalecer las capacidades de los sectores estratégicos identificados en la Política de Fomento, Diversificación y Transformación Productiva

Potenciar la producción agroindustrial en sectores clave como Productos de origen animal; Alcohol y sus derivados; Chocolate; Aceites vegetales; y Madera y sus productos

Incrementar los esfuerzos dirigidos a aprovechar nuevas oportunidades de inversión.

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Situación de la Economía Salvadoreña y Perspectivas

a Junio de 2017

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