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Situación de la Economía Salvadoreña y Perspectivas
a Junio de 2017
15 de julio de 2017
Evolución de demanda y oferta nacional
Perspectivas
Riesgos y Conclusiones
Panorama Internacional
CONTENIDO DE LA PRESENTACIÓN
2
PANORAMA INTERNACIONAL
3
La actividad económica mundial se fortalece en 2017
MÉXICO 2017 1.7% 2018 2.0%
BRASIL 2017 0.2% 2018 1.7%
RUSIA 2017 1.4% 2018 1.4%
AUSTRALIA 2017 3.1% 2018 3.0%
CHINA 2017 6.6% 2018 6.2%
SUDÁFRICA 2017 0.8% 2018 1.6%
IRÁN 2017 3.3% 2018 4.3%
Mejora en perspectivas de economías avanzadas impulsan crecimiento de la economía mundial
Fuente: World Economic Outlook, FMI abril 2017. *IMF Outlook, USA’s Article IV report, junio 2017.
Nomenclatura basada en tasas de crecimiento pronosticadas para 2017
Proyecciones de Crecimiento Económico 2017-2018
4
ARGENTINA 2017 2.2% 2018 2.3%
ARABIA SAUDITA 2017 0.4% 2018 1.3%
TURQUÍA 2017 2.5% 2018 3.3%
INDIA 2017 7.2% 2018 7.7%
JAPÓN 2017 1.2% 2018 0.6%
INDONESIA 2017 5.1% 2018 5.3%
ITALIA 2017 0.8% 2018 0.8%
FRANCIA 2017 1.4% 2018 1.6%
ALEMANIA 2017 1.6% 2018 1.5%
REINO UNIDO 2017 2.0% 2018 1.5%
CANADÁ 2017 1.9% 2018 2.0%
0 1 2 3 4 5 6+
EE.UU.* 2017 2.1% 2018 2.1%
PIB real (%) 2016 2017 2018 MUNDO 3.1 3.5 3.6
Economías Avanzadas 1.7 2.0 2.0
Zona Euro 1.7 1.7 1.6 Economías Emergentes 4.1 4.5 4.8
Guatemala 2017 3.3% 2018 3.5%
Honduras 2017 3.4% 2018 3.6%
Nicaragua 2017 4.5% 2018 4.3%
Costa Rica 2017 4.0% 2018 4.0%
Panamá 2017 5.8% 2018 6.1%
Proyección Crecimiento Económico Centroamérica 2017 - 2018
El Salvador 2017 2.3% 2018 2.3%
Fuente: World Economic Outlook, FMI abril 2017.
Centroamérica se encuentra en una fase expansiva que favorece el comercio intrarregional
5
Precio del petróleo se mantiene en niveles bajos
Precio Diario del Petróleo WTI US$ por Barril
6 Fuente: Bloomberg
Cotización al 12/07/2017
Spot: 45.49
Var. Semanal -0.07% ↓Var. Mensual 2.32% ↑Var. Anual -2.80% ↓
WTI
-
50
100
150
200
250
ene-
07ab
r-07
jul-0
7oc
t-07
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08ab
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jul-0
8oc
t-08
ene-
09ab
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jul-0
9oc
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ene-
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jul-1
0oc
t-10
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11ab
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1oc
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12ab
r-12
jul-1
2oc
t-12
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3oc
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14ab
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jul-1
4oc
t-14
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15ab
r-15
jul-1
5oc
t-15
ene-
16ab
r-16
jul-1
6oc
t-16
ene-
17ab
r-17
US$/
saco
de 10
0Lbs
Cotización al mes de mayoPrecio: $186.46Var. Mensual: -0.1%Var. Anual: 3.1%
7
Precio del café salvadoreño con tendencia creciente en lo que va de 2017
Precio Mensual del Café Exportado por El Salvador US$ por saco de 100 libras
8
EVOLUCIÓN DE DEMANDA Y OFERTA NACIONAL
La economía salvadoreña continúa creciendo por encima de su nivel potencial
* Salarios nominales a abril ** Anuncios de inversión a junio Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.
El consumo privado y la recuperación de las exportaciones han contribuido favorablemente a la economía
Indicadores de Demanda – mayo/2017 Variación anual – valores nominales
9
10
PIB Trimestral de El Salvador Variación anual
La economía crece por 9° trimestre consecutivo por arriba de su nivel potencial
Fuente: BCR
1.9%
11
El crecimiento económico fue impulsado por los sectores Agropecuario, Construcción, Industria y Servicios
Fuente: BCR
PIB 1° Trimestre por Rama de Actividad Económica Variación Anual
CONSUMO PRIVADO
12
Mayores ingresos de las familias impulsaron el consumo
El Consumo Privado es un factor fundamental que determina el crecimiento de la economía salvadoreña
Contribuciones al Crecimiento del PIB: Oferta
Fuente: BCR
Contribuciones al Crecimiento del PIB: Demanda
Fuente: Cálculos BCR
13
-1.00
-0.50
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
2014 2015 2016
Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca Explotación de Minas y Canteras
Industria Manufacturera Electricidad, Gas y Agua
Construcción Comercio, Restaurantes y Hoteles
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones Establecimientos Financieros y Seguros
Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas Alquileres de Vivienda
Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos Servicios del Gobierno
Menos: Servicios Bancarios Imputados Más: Derechos Arancelarios e Impuesto al Valor Agregado
Salarios Reales – abril/2017 Variación anual
Inflación Anual a junio/2017
Mayores salarios y baja inflación aumentan el poder de compra de las familias
Fuente: DIGESTYC Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC Datos corresponden a los trabajadores en planilla y con fecha de corte al 1 de junio de 2017
14
0.9%
-0.4%0.4%
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
feb.
-12
abr.
-12
jun.
-12
ago.
-12
oct.
-12
dic.
-12
feb.
-13
abr.
-13
jun.
-13
ago.
-13
oct.
-13
dic.
-13
feb.
-14
abr.
-14
jun.
-14
ago.
-14
oct.
-14
dic.
-14
feb.
-15
abr.
-15
jun.
-15
ago.
-15
oct.
-15
dic.
-15
feb.
-16
abr.
-16
jun.
-16
ago.
-16
oct.
-16
dic.
-16
feb.
-17
abr.
-17
jun.
-17
Inflación Anual
Inflación anual Alimentos y Bebidas no alcohólicas
Inflación Transporte
%
La inflación se mantiene baja principalmente por rubros como Vestuario y calzado, Recreación y Comunicaciones que compensa la tendencia de Alojamiento, electricidad, gas y agua
Fuente: DIGESTYC
Índice de Precios al Consumidor (IPC) a junio 2017 Variación anual de las divisiones
15
5.4% 6.9% 4.1% 26.3% 7.8% 12.0% 5.4% 3.3% 7.6% 8.2% 0.5% 12.4%
Pond
erac
ión
IPC
Costo Promedio de la Canasta Básica Alimentaria a mayo de cada año (2011 – 2017) - Variación anual –
El costo de la Canasta Básica ha disminuido, favoreciendo el poder adquisitivo de los hogares del área urbana y rural
Fuente: DIGESTYC 16
4.4%
Remesas familiares acumuladas a mayo de cada año Flujos en millones de US$ y tasa de crecimiento anual
Saldo de Créditos a Hogares otorgados por Bancos, Cooperativas y Sociedades de Ahorro y Crédito a mayo de cada año
Saldos en US$ y tasas de crecimiento anual
El mayor dinamismo en el consumo de los hogares se sustenta en el crecimiento del crédito y las remesas
Fuente: BCR Fuente: SSF
17
Importaciones de vehículos de uso personal* US$ millones
Los hogares han incrementado su demanda de bienes de consumo duraderos
* Partida: Automóviles de turismo y demás vehículos automóviles concebidos principalmente para el transporte de personas, incluidos los del tipo familiar ("break" o "station wagon") y los de carreras
Fuente: BCR
18
19
El crecimiento del empleo en 2016 ha sido el mayor de los últimos cinco años
Fuente: EHPM
Población Ocupada de El Salvador 2010 -2016 Indicadores del Mercado Laboral 2016 Población Total y Tasa de variación
Fuente: EHPM
Sector Público
Sector Privado
Total Sector Formal
abr-16 167,021 656,174 823,195 abr-17 163,495 661,584 825,079 Variación 17/16 -3,526 5,410 1,884
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
Agrop. Minas y Canteras
Ind. Manufac.
Electr. Gas Agua Construc. Com. Rest.
Hot.Trans. Alm
y Com.
Financ., Bs. Inmb., Serv
a Empr.
Serv. Com. Pers.
Serv. Domést.
abr-16 13,525 701 177,322 5,882 23,118 161,704 41,621 159,077 71,565 1,659 abr-17 13,668 875 181,680 6,052 23,226 165,386 42,084 154,782 72,108 1,723 Variación 17/16 143 174 4,358 170 108 3,682 463 -4,295 543 64
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
200,000
abr-16 abr-17
Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS (en planilla) - Sector Privado Comparativo Abril 2016 y Abril 2017
Fuente: ISSS
* Trabajadores incluidos en planilla: son los trabajadores que efectivamente trabajaron en el mes de referencia y que aparecen en la planilla presentada por el patrono al ISSS. Datos presentados con fecha de corte a 29 de junio de 2017
Aumento de 5,410 empleos en el Sector Privado, principalmente en la Industria manufacturera y el Comercio
Fuente: ISSS
Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS en planilla
Comparativo Abril 2016 y Abril 2017
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INVERSIÓN PRIVADA
Se mantienen altos los niveles de inversión privada en el país
Empresas siguen invirtiendo en sectores altamente rentables como las comunicaciones, electricidad, construcción y bienes inmuebles
Fuente: Notas de periódicos de circulación nacional
Inversión privada anunciada Acumulado a junio de cada año
Millones de US$
22
23
Fuente: SSF
Expansión y diversificación del crédito apoya la inversión de las empresas
Fuente: SSF
Crédito por Sectores Económicos Saldos y tasas de variación
Saldo de Crédito a Empresas otorgados por Bancos, Cooperativas y Sociedades de Ahorro y Crédito
Acumulado a mayo de cada año - Millones de US$ y tasa de variación
24
Importante aumento de la Inversión Extranjera Directa dirigida a la Industria Manufacturera
Fuente: BCR.
Fuente: BCR.
Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulado a marzo de cada año US$ Millones
Flujo Neto de Inversión Extranjera Directa por sectores al 1° Trimestre de 2017
US$ Millones
SECTOR 2016 2017
Industria 90.9 138.1
Comercio 9.8 11.8
Electricidad 9.3 11.0
Otros servicios 0.7 9.6
Actividades financieras y de seguros
-33.9 -35.1
Información y comunicaciones 50.9 -39.1
TOTAL 127.8 95.8
25
GASTO E INVERSIÓN PÚBLICA
El gasto público impulsa la demanda interna
La inversión del SPNF muestran un comportamiento diferente al año anterior, mientras el gasto de consumo público aumenta
Inversión Pública Acumulado a mayo de cada año
Millones de US$ y Variación anual
Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base caja
Gasto de Consumo Público Acumulado a mayo de cada año
Millones de US$ y variación anual
Fuente: BCR con base a información de MIHAC.
26
DEMANDA EXTERNA
27
Aumento de exportacionesB y S y remesas contribuyen a lograr superávit en la Cuenta Corriente
Fuente: BCR
Cuenta Corriente registra superávit histórico al 1° trimestre de 2017
Saldo de la Cuenta Corriente de El Salvador Datos al 1° Trimestre de cada año en US$ millones
28
Comercio Exterior de Bienes a mayo de cada año Millones de US$ y tasa de variación
Las exportaciones de bienes incrementan en consonancia con el crecimiento de los socios comerciales de El Salvador
Fuente: BCR 29
Exportaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2 Mayo 2017, US$ Millones y Var. Anual
Importaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2 Mayo 2017, US$ Millones y Var. Anual
La industria manufacturera representa más del 90% del comercio exterior
Fuente: BCR
Fuente: BCR 30
CONCEPTO 2017 2016 Variación anual
Estructura 2017
Industria Manufacturera 2,247.7 2,171.4 3.5% 95.5%Agricultura, Caza, Silvicultura y pezca 99.6 92.3 7.9% 4.2%Comercio, Restaurantes y Hoteles 5.2 4.6 13.1% 0.2%Otros 1.3 3.0 -57.0% 0.1%TOTAL 2,353.7 2,271.2 3.6% 100.0%
CONCEPTO 2017 2016Variación
anualEstructura
2017Industria Manufacturera 3,933.7 3,781.9 4.0% 93.2%Agricultura, Caza, Silvicultura y pezca 209.7 222.8 -5.9% 5.0%Comercio, Restaurantes y Hoteles 6.9 5.7 21.4% 0.2%Otros 71.4 24.9 186.8% 1.7%TOTAL 4,221.6 4,035.2 4.6% 100.0%
dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 may-17
Total
Estados Unidos
Centroamérica y RD
México y Canadá
Suramérica
Europa
Resto del Mundo
Exportaciones de Bienes de El Salvador por Destino Tendencia del crecimiento anual
Fuente: Elaboración propia
La recuperación de las exportaciones de bienes se explica por las transacciones con Norteamérica y Europa
Mínimo 0 Máximo 31
El comercio exterior de servicios se mantiene con importante superávit ante el buen desempeño en los servicios de manufactura, mantenimiento y reparación y viajes
Comercio Exterior de Servicios al 1° Trimestre de 2017 US$ millones y variación porcentual
32
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS
33
Un 69.8% de un total de 72 indicadores evolucionan favorablemente en lo que va del 2017
Indicador Sintético de la Economía Salvadoreña
Fuente: BCR 34
2.3% 2.5% 2.6%
1.9% 2.0%
3.2% 3.1%
2.8%
2.0%
Los pronósticos apuntan niveles de crecimiento por encima de su potencial
Proyección BCR Crecimiento Económico de El Salvador 2017-2019 Variación anual PIB real
Fuente: BCR 35
Los pronósticos de crecimiento de organismos internacionales y agencias calificadoras de riesgo se aproximan a los del BCR
Proyección de Crecimiento Económico 2017 para El Salvador
36
2.5%2.3% 2.3%
2.1%2.0%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
2017CEPAL (24 abr 2017) FMI (18 abr 2017) BCR*(30 jun 2017) Agencias calificadoras BM (04 jun 2017)
* Estimación Preliminar Fuente: Elaboración propia con información de BCR, CEPAL, FMI, Banco Mundial y Agencias calificadoras de riesgo ( Standard & Poor´s, Fitch Ratings y Moody´s).
RIESGOS Y CONCLUSIONES
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Entorno Internacional Entorno Nacional Incertidumbre del Comercio Mundial ante políticas proteccionistas
Bajo crecimiento de la actividad económica de EE.UU
Potenciales impactos migratorios y comerciales ante cambio de políticas adoptadas por EE.UU
Aumentos en tasas de interés internacionales
Falta de consensos políticos en temas económicos
Mayor costo del financiamiento interno
Elevada vulnerabilidad ante el cambio climático y desastres naturales
Riesgos
38
La economía salvadoreña creció 2.3% en el primer trimestre de 2017 ubicándose por encima del crecimiento potencial, siendo la demanda interna privada (consumo e inversión) la que explica este crecimiento económico.
El aumento del empleo, salario mínimo y flujo de remesas han expandido el consumo de los hogares; mientras que la inversión privada aumenta en los sectores Industria, Electricidad, Comercio y Comunicaciones
El superávit de la Cuenta Corriente disminuyó las necesidades de financiamiento externo
Los sectores de mayor crecimiento fueron Bienes inmuebles y servicios prestados a las empresas (4.6%); Servicios comunales, sociales y personales (4.1%); Agropecuario (3.2%); Construcción (3.1%) y Financiero (3.1%).
CONCLUSIONES
39
RECOMENDACIONES
Continuar impulsando acciones para fortalecer el ingreso disponible de los hogares.
Fortalecer las capacidades de los sectores estratégicos identificados en la Política de Fomento, Diversificación y Transformación Productiva
Potenciar la producción agroindustrial en sectores clave como Productos de origen animal; Alcohol y sus derivados; Chocolate; Aceites vegetales; y Madera y sus productos
Incrementar los esfuerzos dirigidos a aprovechar nuevas oportunidades de inversión.
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Situación de la Economía Salvadoreña y Perspectivas
a Junio de 2017
15 de julio de 2017