Precios netback en México

SEMINARIO ARIAE SOBRE LA REGULACION DEL SECTOR DE

HIDROCARBUROS

Lima , 5 de octubre de 2011

ANTECEDENTESEstructura industrial previa a la Reforma de 1995

Industria verticalmente integrada operada por el Estado, fundamentalmente, a través de Pemex

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Pozos deCrudo

GAS

Plantas deProceso

OFERTA

Importaciones

Exportaciones

TRANSPORTE DISTRIBUCIÓN DEMANDA

Pemex

Sistema Nacional de Gasoductosde PEMEX

Privada

Estatal

Pequeños y Medianos UsuariosIndustrial, Comercial

y Residencia

Grandes UsuariosCFE, Pemex, Industrial

Competencia deotros energéticos

Estatal

ANTECEDENTESVisión de Largo Plazo – Estructura Después de la Reforma

3

Pozos deCrudo

GAS

Plantas deProceso

OFERTA

Importaciones

Exportaciones

TRANSPORTE DISTRIBUCIÓN DEMANDA

Pemex

Sistema Nacional de Gasoductosde PEMEX

Privada

Pequeños y Medianos UsuariosIndustrial, Comercial

y Residencia

Grandes UsuariosCFE, Pemex

Competencia deotros energéticos

Estatal

Gasoductos operados

por Privados Gran industria

ANTECEDENTESAtribuciones de Regulación de la CRE

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ANTECEDENTESFijación de precios de bienes producidos por el Estado

Reglamento de la Ley de Entidades Paraestatales (artículo 26)

– Bienes comerciables, el precio se fijarán con base en mercados internacionales

– No comerciables se fijará con base en costo de producción, que a su vez se calculará con base en el costo de oportunidad de los insumos (precio internacional de los insumos cuando sea el caso; precio nacional, eventualmente).

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MODELOS CONSIDERADOS PARA LA DETERMINACIÓN DE PRECIOS

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REGULACIÓN DE PRECIOS DE VPM POR REFERENCIASRazones

7

Regu

lac i

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ePr

ecio

s

Precio de VPM debe reflejar los costos de oportunidad y condiciones de competitividad del gas respecto al mercado internacional y al lugar donde se realice la venta

Gas importado, se regula a partir de reforma energética de 28/11/08

Regulación por Referencias

Mercado monopólico establecido en la Constitución

Compleja determinación de costos de producción del gas, debido a obtención mayoritaria de gas asociado

Apertura comercial para introducir competencia en el suministro

Interconexiones activas con mercado norteamericano

RED DE GASODUCTOS DE EEUU

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METODOLOGÍA DE PRECIOS DE VPM

Utiliza como precio de referencia las cotizaciones del gas en el Henry Hub– Se ajusta por el diferencial de largo plazo con Sur de Texas

– Suma/resta transporte entre Sur de Texas y Reynosa (importación/exportación neta)

– Ajuste por netback de importación o exportación

– Cotizaciones diarias y mensuales

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Reynosa

Los Ramones(Arbitraje)

Cd. Juárez

Sur de Texas

Cd. PemexL. Cárdenas

Guadalajara

Monterrey

Chih. (+/–)

(+/–)

(+/–)

Henry Hub(+/–)

PvpmReynosa = [HH – ST ] + [ TF] – [ (TPG + TPEN)]

PvpmCd Pemex = PvpmReynosa + [TPR-A – TPCP-A ]

Donde• HH es el índice de referencia en Henry Hub

• ST es el diferencial de largo plazo entre HH y Sur de Texas

• TF es el transporte entre el sur de Texas y Reynosa y se aplica (+/–) en función del balance comercial

• [TPG + TPEN] es la tarifa de la Zona Golfo, con = 0 si importación neta y = 1 si exportación neta

• [TPR-A – TPCP-A] es el netback para Ciudad Pemex

NUEVA DIRECTIVA DE PRECIOS DE VPMRedefinición del Netback

Escenario Exportador

• En la regulación previa el ajuste por netback sólo consideraba el escenario de importación neta

• Las nuevas condiciones de la industria y la estimación de flujos en el SNG indicaban que el comercio exterior de gas natural podría variar entre los escenarios de importación y de exportación

• La metodología de precio de vpm debe incorporar un ajuste por netback dinámico que cambios en el mercado, lo que permitirá reflejar adecuadamente el costo de oportunidad del gas

Zonificación del SNG

• La revisión quinquenal de tarifas en el SNG produjo una nueva regionalización del sistema

• Las proyecciones de flujos en el SNG para el futuro indican que el gas proveniente del sur convergerá con el proveniente del norte en la nueva Zona Centro

• La metodología de precio de vpm debe ajustarse para reflejar esta situación

• Es importante notar que ello no implica un cambio en el punto de arbitraje (Los Ramones queda comprendido en dicha Zona Centro)

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CONSECUENCIAS DE LA APLICACIÓN DEL NETBACKVentajas

• Medida objetiva, con base en condiciones de un mercado altamente competitivo

• Mejor señal para que los usuarios elijan su canasta energética

• Refleja el costo de oportunidad del gas

• Desarrollo de infraestructura en zonas sin cobertura (ductos, terminales de GNL)

• Mayor diversificación y flexibilidad de suministro (vía GNL). Hace 3 años:

– EE.UU. era deficitario

– Producción canadiense en declive

• México está plenamente integrado en el mercado norteamericano

• Mercado de coberturas, profundo

• Facilita financiamiento de proyectos a largo plazo

• Ofrece señales adecuadas a oferentes

– Impacto limitado en México por dificultad para competir con crudo

• Eventualmente, la Comisión de Competencia podría determinar que regulación de precios no es necesaria

• Transparencia:

– Publicaciones reconocidas ofrecen indicadores bien aceptados

– FERC supervisa certidumbre de formación de precios

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VENTAJASIntegración de mercados

VINCULACIÓN A LOS MERCADOS INTERNACIONALESMayor inversión y seguridad de suministro

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SNGSNHDuctos Privados

Cd. PemexCactusNvo. Teapa

T. Blanca

Cd. Mendoza

Punta de Piedra

Cd. Juárez

PueblaLO

S RAMO

NES

Reynosa

Torreón

Monterrey

San Luis Potosí

Guadalajara SalamancaQro.

Toluca

Lázaro Cárdenas

UruapanNueva ItaliaTLAX.

Est. Chávez

Laguna del ReyCamargo

Delicias

Durango

Minatitlán

Huimilpan

Monclova

Palm

illas

Hermosillo

Naranjos

Valladolid

Aguascalientes

Manzanillo

Tamazunchale

Gloria a Dios

Chihuahua

Naco

El Encino

Ensenada

Mexicali

GNL

8 mil millones de dólares de inversión en transporte, almacenamiento y distribución, entre 1996 y 2011

CONSECUENCIAS DE LA APLICACIÓN DEL NETBACKDesventajas

• Difícil aceptación en épocas de precios altos

– Intervenciones pro industria

• Políticamente complejo asumir la lógica de “precio aceptante”

– Se importa la volatilidad propia de un mercado “distinto”

• Usuarios poco preparados para aprovechar mercados financieros asociados

• Competencia desleal por políticas de precios de combustibles distintas de costo de oportunidad

– GLP ha estado subsidiado históricamente

– Diesel y gasolina se determinan por vía administrativa

– Impacto a la inversión en gas natural

• La fortaleza de fuentes no tradicionales de oferta (shale + coalbed) en América del norte afectará el crecimiento a largo plazo del suministro nacional, por estructura de Pemex

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INCONVENIENTES DEL NETBACKVolatilidad externa

La propuesta metodológica permite reflejar de manera más adecuada el costo de oportunidad del gas dadas las nuevas condiciones del mercado

15

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

USD

/MM

Btu

Sur de Texas

Crisis de inventarios

Huracán Katrina

Alza del petróleo

Cambio estructural

REGULACIÓN DEL GAS IMPORTADO POR PEMEXChihuahua

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Puntos de importaciónSNGSNH

Proyecto Norte - NoroesteDuctos Privados

Cd. PemexCactusNvo. Teapa

T. Blanca

Cd. Mendoza

Punta de Piedra

Cd. Juárez

Puebla

LOS RA

MO

NES

Reynosa

Torreón

Monterrey

San Luis Potosí

Guadalajara SalamancaQro.

Toluca

Lázaro Cárdenas

UruapanNueva ItaliaTLAX.

Est. Chávez

Laguna del ReyCamargo

Delicias

Durango

Minatitlán

Huimilpan

Monclova

Palm

illas

Hermosillo

Naranjos

Valladolid

Aguascalientes

Manzanillo

Tamazunchale

Gloria a Dios

Chihuahua

Sásabe

CT Puerto Libertad

CT Guaymas

CT Topolobampo

Choix Agua de Zarca

CT Mazatlán

Tucson

HuecoNaco

El Paso Natural Gas

El EncinoA partir de la Reforma energética de 2008, la CRE regula el gas importado por Pemex

En Chihuahua, el netback se aplica de manera similar:[Índices Permian + San Juan (a través de El Paso)]/2

+ Transporte a frontera + Transporte nacional

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TNG IITNG BajaNorte

AZT X EBC

El Florido

Otay

CFE

CAGN Tecate

Cox, Toyota

Dart

TE Mexica

li

Ensenada

Yuma

Mes

a de

Ota

y

Cal

exic

o

ZG Mexic

ali

Alg

odon

es

Costa Azul

1

2

36

7

5

4

9

10

11

8

12

CFE

4a

REGULACIÓN DEL GAS IMPORTADOBaja California

En caso de importaciones por Pemex, SoCal sería mercado relevante

MéxicoMéxico

Kinder MorganKinder Morgan

REYNOSA

LOS RAMONES

ARGUELLES

36”36”

42”42”

36”

36”

42”42”

MONTERREY

KM Monterrey

ETPTETCO

TETCO

Tennessee

MéxicoMéxico Sur de Texas

SNG

Ductos Privados

Ductos EUA

Mayor complejidad en noreste: posibles condiciones de arbitraje

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www.cre.gob.mx