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VECTORES DEVECTORES DEPRECIOPRECIO

SISTEMA DESISTEMA DEINFORMACIN PARAINFORMACIN PARA

VALORACIN DEVALORACIN DEINVERSIONESINVERSIONES

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AntecedentesAntecedentes La valoracin de las inversiones a precios de mercado tiene como objetivo

fundamental el clculo, registro contable y la revelacin al mercado delprecio al cual determinado valor, instrumento financiero o ttulo, podra sernegociado en una fecha determinada, de acuerdo a sus caractersticasparticulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado endicha fecha.

Antes de la expedicin de la actual metodologa, exista diversidad en los criterios aplicados para lavaloracin de ttulos. Cada institucin utiliaba un m!todo diferente, dependiendo de sus polticas onormas a las "ue se encontraba sujeta.

Considerando "ue para homogeniar estos criterios, era necesario establecer una metodologa #nica"ue detalle los procedimientos "ue se deben aplicar tendientes a la obtencin, construccin ypublicacin de los precios de mercado de los valores negociados en el mercado nacional, se aprobmediante resolucin del C$% &&'()&&* del + de abril del )&&*, el -anual operativo para valoracin a

precios de mercado de valores de contenido Crediticio y de participacin y /rocedimientos deAplicacin0.

VALORACIN A PRECIOS DE MERCADO EN ELVALORACIN A PRECIOS DE MERCADO EN EL

ECUADORECUADOR

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EL VECTOR DE PRECIOSEL VECTOR DE PRECIOS Al resultado de la aplicacin de dicha metodologa se lo conoce como

el %ector de /recios. 1l vector de precios es un listado de tasas efectivas de descuento y

precios 2eferenciales para los ttulos valores de renta fija de tipoespecfico 3obligaciones y titulariaciones4 y 5onos del 1stado, de

largo plao 3superior a '6&7'6* das4. 1l m!todo de valoracin se basa en procedimientos utiliados

principalmente en Colombia y otros pases como /er#, !xico y Chile. La principal utilidad del vector de precios es "ue a trav!s de su

implementacin, se logr estandariar la forma de valorar losportafolios a precios de mercado en el pas.

1n el mencionado anual, se establece la existencia de dos Comit!s"ue sern los encargados de la toma de decisiones8 1l Comit!Consultivo 9nterinstitucional y el Comit! de Apelaciones.

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VALORACIN A PRECIOS DE MERCADOVALORACIN A PRECIOS DE MERCADO

Las instituciones obligadas a valorar sus portafolios a precios deLas instituciones obligadas a valorar sus portafolios a precios demercado son:mercado son:

a) Las instituciones que conforman el sistema nacional dea) Las instituciones que conforman el sistema nacional deseguridad social;seguridad social;

b) Las administradoras de fondos yb) Las administradoras de fondos y fideicomisos, y los fondosfideicomisos, y los fondosde inversin yde inversin y fideicomisos mercantiles de inversin inscritos quefideicomisos mercantiles de inversin inscritos queadministren; y,administren; y,

c) Los portafolios propios y de terceros de las casas de valores.c) Los portafolios propios y de terceros de las casas de valores.

d) Segn Resolucin !"#$%$"%&'' las (nstituciones controladasd) Segn Resolucin !"#$%$"%&'' las (nstituciones controladaspor la Superintendencia de !ancos y Seguros.por la Superintendencia de !ancos y Seguros.

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LOS PRINCIPIOS BSICOS DE LA VALORACINLOS PRINCIPIOS BSICOS DE LA VALORACIN

quidadquidad

*onflicto de (ntereses*onflicto de (ntereses

Reserva de (nformacinReserva de (nformacin

*ompetencia*ompetencia +onestidad, cuidado y diligencia+onestidad, cuidado y diligencia

(nformacin e inversionistas(nformacin e inversionistas

b-etividad y prudenciab-etividad y prudencia

ercadoercado

*onsistencia*onsistencia

bservanciabservancia

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COMIT CONSULTIVO INTERINSTITUCIONALCOMIT CONSULTIVO INTERINSTITUCIONALC:$;:2AC9:$C:$;:2AC9:$

ste comit/ estar0 compuesto de la siguiente manera:ste comit/ estar0 compuesto de la siguiente manera:

l Superintendente de !ancos y Seguros o su delegado.l Superintendente de !ancos y Seguros o su delegado.

l Superintendente de *ompa12as o su delegado.l Superintendente de *ompa12as o su delegado.

3n delegado de la !olsa de 4alores de 5uito.3n delegado de la !olsa de 4alores de 5uito.

3n delegado de la !olsa de 4alores de 6uayaquil.3n delegado de la !olsa de 4alores de 6uayaquil.

; A?295

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(nformar al regulador correspondiente(nformar al regulador correspondiente

para que /ste inicie las accionespara que /ste inicie las acciones

tendientes a esclarecer las imputacionestendientes a esclarecer las imputaciones

que los distintos actores del mercadoque los distintos actores del mercadoefecten en el seno del comit/, a trav/sefecten en el seno del comit/, a trav/s

de los administradores del sistema,de los administradores del sistema,

respecto a pr0cticas o negociaciones querespecto a pr0cticas o negociaciones quevayan en contra de los principios devayan en contra de los principios de

transparencia de mercado. .transparencia de mercado. .

COMIT CONSULTIVO INTERINSTITUCIONALCOMIT CONSULTIVO INTERINSTITUCIONAL

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COMIT DE APELACIONESCOMIT DE APELACIONESC:$;:2AC9@$C:$;:2AC9@$ os #) miembros designados por las *asas de 4alores cuyo domicilio principal sea la ciudad de 6uayaquil.os #) miembros designados por las *asas de 4alores cuyo domicilio principal sea la ciudad de 6uayaquil.

os #) miembros designados por las *asas de valores cuyo domicilio principal sea la ciudad de 5uito.os #) miembros designados por las *asas de valores cuyo domicilio principal sea la ciudad de 5uito.

os #) miembros designados por la 7sociacin de 7dministradoras de acional (SS=L),el (nstituto de Seguridad Social de las ).

; A?295

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PROCESO TCNICO DE VALORACINPROCESO TCNICO DE VALORACIN

Muestra

Filtros

Categorizacin

Clculos

Publicacin

Verificacin

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PROCESO TCNICOPROCESO TCNICO

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PROCESO TCNICOPROCESO TCNICOCA?1:29BAC9:$CA?1:29BAC9:$

Las categor2as son agrupaciones de t2tulos, que permiten clasificar a lasLas categor2as son agrupaciones de t2tulos, que permiten clasificar a lasnegociaciones reali8adas en funcin de criterios de segmentacin denegociaciones reali8adas en funcin de criterios de segmentacin deforma que el precio de esas categor2as sea comparable.forma que el precio de esas categor2as sea comparable.

ntre los principales criterios deben estar:ntre los principales criterios deben estar:

Sector del misor y *lase de t2tulo: sector privado financieroEnoSector del misor y *lase de t2tulo: sector privado financieroEnofinanciero) y sector pblico.financiero) y sector pblico.

*alificacin: 777 E77E7E!!!*alificacin: 777 E77E7E!!! Fipo de tasa: Libor, =asiva, =rimeFipo de tasa: Libor, =asiva, =rime

oneda: laresoneda: lares 2as 9asta el vencimiento: Rango de pla8os2as 9asta el vencimiento: Rango de pla8os

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PROCESO TCNICOPROCESO TCNICO

CLC

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VERIFICACIN Y PUBLICACINVERIFICACIN Y PUBLICACIN

Los administradores del =istema de informacinLos administradores del =istema de informacinrevisan diariamente "ue los vectores coincidan enrevisan diariamente "ue los vectores coincidan entasas y precios antes de su publicacin final en lastasas y precios antes de su publicacin final en las

pginas Deb.pginas Deb.

Las 5olsas de %alores de uaya"uil y Euito publicarnLas 5olsas de %alores de uaya"uil y Euito publicarnlos vectores de precios en forma diaria, obligatoria ylos vectores de precios en forma diaria, obligatoria y

gratuita de manera abierta en sus sitios Deb y engratuita de manera abierta en sus sitios Deb y enformato excel.formato excel.