Métricas para el riesgo climático: una perspectiva general

Julia Anna Bingler

Transforma - Colombian Climate Asset Disclosure Initiative -CCADI webinar

26 de Agosto de 2021

Agenda

2

I. Recopilación y manejo de datos

II. Calculo de metricas

1. Enfoques status quo

2. Enfoques prospectivos

III. Proceso de selección

IV.Implicaciones

3

I. Recopilación y manejo de datos

¿Cuál es su posición?

• ¿Tiene un enfoque para identificar datos de riesgo climático en el análisis de riesgo tradicional?

• ¿Tiene una solución interna para recopilar, almacenar y gestionar datos relacionados con el riesgo

climático para cada una de sus contrapartes?

• ¿Esta plataforma está integrada en su infraestructura de gestión de riesgos?

• ¿Cuánto tiempo (en días) necesitaría para proporcionar a su supervisor datos sobre su exposición a

los riesgos climáticos en el sector energético, divididos por tipos de riesgo físico y de transición?

4

5

“Centrarse en el suministro de datos distrae de otro gran problema que los

bancos tienen que afrontar: cómo integrar, agregar y gestionar los datos que

reciben. […]

Las colaboraciones entre industrias y las bases de datos […] pueden ayudar a

impulsar la convergencia y establecer estándares. Sin embargo, no obvian la

necesidad de que cada banco tenga sus propios datos en orden ".

Tenga en cuenta: la

gestión de datos y la

presentación de

informes poco

rigurosos han sido

criticados en las

pruebas regulatorias

climateriskreview.com

¿Están los sistemas de datos de los bancos a la altura del

desafío del riesgo climático?Los prestamistas deben desarrollar sus capacidades internas para manejar una nueva

generación de datos de riesgo.

Relevancia interna y externaApropiarse de la gestión de riesgos y posibilitar esta gestión por parte de terceros

¿Alta calidad?

¿Comparable?

¿Relevante para la toma de decisiones?

• Principalmente información repetitiva

• No comparable entre empresas y años

• Información y datos difíciles de encontrar y

extraer

• Métricas

Dificultad de interpretación

En su mayoria no son prospectivas

No reportan los supuestos

6

Panorama de las métricas de transiciónProcesos, sistemas informaticos y gestion

Analisis

Evaluación

Estrategia

Ajuste

7

Riesgo

Impacto

Alineación

Objetivo

De afuera hacia adentro

De adentro hacia afuera

Doble materialidad

Prospectivos

Analisis de escenarios

Retrospectivos

Status quo

Datos Metricas Casos de uso Perspectivas

Que hacer y comoSeleccionar, calcular y divulgar

1. Requisitos y guias regulatorias

- Cualitativo

- Cuantitativo

Organisational unit (edit via “Insert” > “Header & Footer”)

2. Necesidades internas

3. Nececidades externas

26.08.2021 8

9

II. Calculo de métricas

10

1. Enfoques status quo

Panorama de las métricas de transiciónProcesos, sistemas informaticos y gestion

Analisis

Evaluación

Estrategia

Ajuste

11

Riesgo

Impacto

Alineación

Objetivo

De afuera hacia adentro

De adentro hacia afuera

Doble materialidad

Prospectivos

Analisis de escenarios

Retrospectivos

Status quo

Datos Metricas Casos de uso Perspectivas

Exposición

Vulnerabilidad

Adaptabilidad

Ejemplo de datos:

a) Receptores de inversión:planes de

inversión a nivel de empresa

b) Inversiones: valor esperado del

portafolio según la estrategia de

inversión de reducción de riesgos

Resumen paso a paso

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1. Reúna los datos

Ingresos por actividad empresarial; o clasificación del sector lo más granular posible (p. ej., nivel 4 de la NACE)

Datos de emisiones reportados / estimados e idealmente verificados por terceros, diferenciados por alcance 1, 2, 3

2. Explore y comprenda los datos de emisión (!)

¿Son realistas los datos de emisiones?

¿Verificado por un tercero?

¿Qué parte de su portafolio puede cubrir con qué método?

3. Aplicar las fórmulas

a. Calcular las emisiones de alcance 1 y 2

b. Calcular las emisiones de alcance 1, 2 y 3

4. Interprete los resultados

Tenga cuidado con las limitaciones de cada métrica

Tenga cuidado con los efectos de la inflación y el tipo de cambio en los cambios métricos a lo largo del tiempo

5. Comprender cómo se puede utilizar este resultado internamente (gestión de riesgos, inversión, etc.)

6. Divulgue las diversas métricas (!) En su informe anual

Incluyendo datos subyacentes, cobertura de portafolio por métrica, interpretaciones métricas

Incluyendo cambios a lo largo del tiempo por métrica, objetivos establecidos y progreso con respecto a los objetivos.

Mejor práctica I: datos de status quo - riesgoTCFD 2017 Implementación de las Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima

• Intensidad de carbono media ponderada (WACI

por sus siglas en inglés)

• Intensidad de carbono

• Huella de carbono

• Emisiones totales de carbono

• Exposición a activos relacionados con el

carbono.

13

Disponible en:

https://assets.bbhub.io/company/sites/60/2020/10/FINA

L-TCFD-Annex-Amended-121517.pdf

Mejor práctica: datos de status quo – impacto y riesgoTCFD 2017 Implementación de las Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima

14

Mejor práctica: datos de status quo – impacto y riesgoTCFD 2017 Implementación de las Recomendaciones del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima

15

16

Datos a nivel de emisor:

• Atribución del sector relacionado con el carbono por emisor (riesgo de transición) (para riesgo físico

puede ser la geolocalización)

• Valor actual de la inversión por emisor

• Capitalización de mercado del emisor

• Ingresos del emisor

• Emisiones de GEI del emisor (alcance 1, 2, 3) (riesgo de transición) (para riesgo físico puede ser

exposición a peligros específicos)

¿informado? ¿estimado? ¿verificado por terceros?

Datos de la cartera:

• Valor actual de la cartera

Cálculo de métricas TCFD: introducción de datos necesarios

Ejemplo: Intensidad de carbono promedio ponderada WACI

17

Definición: Exposición de la cartera a empresas intensivas en carbono, expresada en toneladas de CO2e / millones de

dólares de ingresos.

Datos:

• Valor actual de la inversión por emisor

• Valor actual del portafolio

• Emisiones de GEI del emisor (alcance 1, 2 y alcance 1,2, 3)

• Ingresos del emisor

Refe

rence:

TC

FD

2017: F

inal R

eport

Annex Im

ple

menting the R

ecom

mendations o

f th

e T

ask F

orc

e o

n C

limate

-

rela

ted F

inancia

l D

isclo

sure

s

Formula:

Intensidad de carbono promedio ponderada WACI

18

WACI_marketcap_scope12 WACI_equal_scope12 WACI_marketcap_scope123 WACI_equal_scope123

28.69 63.64 97.99 217.39

49.18 268.89 1376.02 7523.31

108.32 165.65 34497.96 52757.64

2807.28 1024.84 162641.03 59374.77

10315.05 22720.27 29535.42 65055.72

151.54 161.97 7906.87 8450.88

10868.78 6557.23 196776.84 118717.21

56.04 227.36 2797.95 11351.97

12066.33 35179.89 27993.07 81614.94

345.22 824.73 27831.12 66487.85

449.92 1719.69 47915.94 183144.06

140.16 361.08 28007.35 72152.35

128.92 311.82 10064.94 24345.06

807.44 2235.23 1555.02 4304.73

8.35 38.17 221.75 1013.31

191.21 508.43 1241.16 3300.22

119422.51 95403.05 171069.37 136662.17

160.06 936.98 1904.04 11146.27

16641.19 27943.67 22585.08 37924.59

939.69 829.70 7618.89 6727.13

24163.19 26672.72 41398.40 45697.93

194.32 188.80 2487.79 2417.12

21455.45 6326.51 422126.31 124471.18

86.39 35.97 174.06 72.47

1771.69 4074.12 31350.04 72091.41

40.00 58.58 163.05 238.76

1591.86 1569.81 59741.81 58914.50

277.59 663.73 668.94 1599.44

225,266.4 237,072.5 1,341,748.2 1,257,774.4

GICS_industrygroup

Banks

Telecommunication Services

Food & Staples Retailing

Insurance

Diversified Financials

Capital Goods

Capital Goods

Materials

Retailing

Energy

Software & Services

Consumer Services

Automobiles & Components

Automobiles & Components

Technology Hardware & Equipment

Consumer Durables & Apparel

Commercial & Professional Services

Media & Entertainment

Consumer Services

Materials

Food, Beverage & Tobacco

Food, Beverage & Tobacco

Transportation

Diversified Financials

Energy

Software & Services

Utilities

Real Estate

Retailing

Transportation

Health Care Equipment & Services

Technology Hardware & Equipment

Insurance

Semiconductors & Semiconductor Equipment

Pharmaceuticals, Biotechnology & Life Sciences

Commercial & Professional Services

Health Care Equipment & Services

Intensidad de carbono promedio ponderada WACI

19

Refe

rences:

TC

FD

2017: F

inal R

eport

Annex Im

ple

menting the R

ecom

mendations o

f th

e T

ask F

orc

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n C

limate

-

rela

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l D

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DN

B 2

021: M

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Inflation a

nd e

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sure

metr

ics

Tenga en cuenta + / -

+ La métricas permiten descomponer el portafolio y hacer un análisis de atribución

- Las métricas son sensibles a datos atípicos

- Al usar los ingresos —en vez de métricas físicas u otras métricas— para normalizar los datos, se

tiende a favorecer compañías con niveles de precios más altos en relación a sus pares.

- Tasas de cambio e efectos de inflación

Práctica recomendada II: datos de statu quo - riesgoUNEP-FI, IIF, EY 2020 TCFD report playbook

20

• Status quo

impacto (huella de carbono, emisiones totales

de carbono)

riesgo (exposiciones, intensidad de carbono,

WACI)

• Prospectivo

impacto (temperatura implícita)

alineación (diversas métricas)

riesgo (perdidas esperadas, ratios préstamo-

valor, VaR, correlación)

Disponible en:

https://www.iif.com/Publications/ID/4100/IIFUNEP-FI-

TCFD-Report-Playbook

21

2. Enfoques prospectivos

Ejemplo de estructura de analisis

22

Suposiciones socioeconómicas

e.g. CCS amount, IPCC’s SSPs

Modelos de transición climáticae.g. REMIND-MAGgPIE, IEA WEO-WEM/ IEA ETP

Resultados del modeloEscenarios de transición

e.g. REMIND-MAGgPIE , escenarios del NGFS, IEA B2DS

Modelo macroeconómico

Limite de temperatura

e.g. 1.5°C

Indicadores de riesgos económico climático a nivel de firmase.g. ingresos intensivos en emisiones GEI, CAPEX bajos en

emisiones

Resultados del modeloe.g. Cambio del PIB, cambio en la

demanda

Modelo microeconómico

Modelo financiero

Resultados del modeloe.g. Cambios en retornos esperado, riesgo de crédito

Indicadores financieros ajustados al climae.g. VaR Climático, Probabilidad de default ajustada al clima

Modelo tecnológico

Resultados del modeloe.g. Inversiones en tecnología, cambio

en el mix tecnológico

Modelo de análisis a nivel de firmas

Resultados del modeloe.g. Cambios en las ganancias de la firma (ingresos y costos)

Elementos arriba hacia abajo Elementos abajo hacia arriba

Esc

en

ario

s cl

imát

ico

s

Eco

no

mía

Fin

anza

s

Determinístico, sin retroalimentación y efectos de segunda ronda

Ejemplo: valor en riesgo (VaR)

23

Pasos:

1. Seleccione la herramienta que cubra sus necesidades.

2. Comprender las suposiciones fundamentales en los escenarios y modelos utilizados.

3. Ejecute el análisis con varios escenarios y especificaciones de supuestos.

4. Genere una distribución de probabilidad de varias realizaciones.

Tenga cuidado con el VaR financiero frente al valor en riesgo fundamental

a) Genere una distribución de probabilidad de los rendimientos (logarítmicos) ajustados al riesgo

climático del activo / portafolio, haga un cálculo de VaR estándar (problema: enfoque a corto plazo,

herramientas / modelos más difíciles de aplicar)

b) Realizar un análisis de balance centrado en el emisor (sin VaR financiero, use el valor en riesgo de

los fundamentos de la empresa)

24

II. Proceso de selección

Proceso de 2 pasosFoco: enfoques prospectivos

1. Screening: lo que necesita

Evaluación: descriptiva

2. Evaluación: lo que quiere

Evaluación: cualitativa

26.08.2021 25

Cobertura: fuentes de riesgo y realizaciones

26

Tenga en cuenta:

• Principalmente riesgos de

política

• Mayormente suave / ordenado

• Pocos cubren todas las fuentes

Cobertura: clases de activos

27

Tenga en cuenta:

• Principalmente activos que cotizan en bolsa

(¡datos!)

• Préstamos para proyectos, hipotecas y

escasa cobertura de activos reales

Datos de entrada: escenarios

28

Tenga en cuenta:

• Principalmente IEA (granularidad) e IAM

(basados en la ciencia), ambos también

criticados

• Tendencia emergente: escenarios NGFS

(varias ventajas)

Producto: métricas financieras ajustadas al clima

29

Tenga en cuenta:

• Principalmente VaR, retorno esperado; Probabilidad de default, calificación

crediticia

• Tenga cuidado con las valoraciones basadas en el mercado (subestimación)

2 Step-process

1. Screening: lo que necesita

Evaluación: descriptiva

Organisational unit (edit via “Insert” > “Header & Footer”)

2. Evaluación: lo que quiere

Evaluación: cualitativa

26.08.2021 30

Criterios de evaluación

31

I. ACCOUNTABILITY

1.Transparencia pública

a)Módulos modelo, código público

b)Cuestionario de estudio Completado*

2.Estrategia de datos de emisión

a)Fuentes de datos reportadas

b)Verificado por terceros

c)Explicación de la estrategia de datos faltantes

3.Enfoque basado en la ciencia

a)Referencias científicas

b)Revisado por pares

III. USABILIDAD 10. Interpretabilidad de los resultados

a)Estructura del modelo, escenarios y supuestos

reportados.

b)Comunicación de los supuestos en los resultados

11. Incertidumbre

a)Línea de base adaptable

b)Escenario neutral (diversas realizaciones de los riesgos)

c)Distribución de probabilidad para los datos de entrada

(tiempos)

d)Distribución de probabilidad para los datos de salida

(valores)

II. PROFUNDIDAD DEL ANÁLISIS DE RIESGOS

4. Peligro (choque / transición suave)

a)1,5 / <2◦C escenario

b)Diferenciado por países

c)Diferenciado por sector

5. Exposición

a)Emisiones actuales de GEI

b)Emisiones esperadas de GEI

6. Vulnerabilidad y resiliencia

a)Ganancias para cubrir costos

b)Rendimiento entre pares, competencia

c)Transferencia de costos

7. Adaptabilidad

a)Sustitución de insumos

b)Estrategia climática, I&D o CAPEX futuro alineados al

clima

8. Impacto económico

a)Ganancias y perdidas económicas

b)Desarrollo macroeconómico

9. Amplificación del riesgo

a)Amplificación de riesgo mutuo

b)Mercados financieros amplificación

Accountability / Rendición de cuentas

32

Tenga en cuenta:

• Transparencia pública

• Datos verificados por terceros

• Revisiones hechas por colegas

Profundidad del analisis de riesgos

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Tenga en cuenta:

• Impacto en los valores finales y su

correcta interpretación.

• Análisis mas allá de amenaza y

exposición.

• Mecanismos de amplificación de

riesgos

Amplificación los riesgos de

fuentes mutuas

Amplificación de los mercados

financieros

• Calidad de la modelación

Usabilidad

34

Tenga en cuenta:

• Informe de supuestos

• Comunicación de salida

• Posibilidad de generar

distribuciones de probabilidad en el

resultado final basadas en

distribuciones de probabilidad de

los valores de entrada del modelo.

• Uso de escenarios de última

generación / neutralidad de

escenarios

35

III. Implicaciones

Empiece ahora y aprenda haciendoFoco: enfoques prospectivos

Selección de métricas: considere

• Varias métricas

• Múltiples fuentes de riesgo y

realizaciones

• Neutralidad de escenario / NGFS

Divulgaciones de riesgos: sea

preciso

• Basado en supuestos

• Distribuciones de probabilidad de

salida

• Métricas para la gestión de riesgos

internos y los usuarios externos

• En informes anuales

36

Rendimiento de la herramienta:

tenga en cuenta

• Accountability /Rendición de

cuentas

• Profundidad del análisis de

riesgos

• Usabilidad

Conozca los escenariosFoco: enfoques prospectivos

Caminos y horizonte

• Objetivo de temperatura: 1,5 ° C

• Horizonte de análisis

• Año pico y año objetivo

• Descarbonización neta cero frente a

descarbonización total

• Coincidir con los SSP

Supuestos

• Eliminación / uso de dióxido de

carbono (CDR / CDU)

Basado en la naturaleza:

¿conflictos con el uso de la

tierra?

Basado en tecnología: ¿no

probado?

• Actividades de adaptación

Nivel de empresa

Nivel local

Nivel de país 37

Asignación del presupuesto de

emisiones

• Sectores:

«¿Rebanadas más grandes que el

pastel?»

De abajo hacia arriba vs. arriba

hacia abajo

• Países:

Acuerdo de París: CBDR-RC

Rentabilidad vs equidad

Gracias!

Julia Anna Bingler binglerj@ethz.ch

Chiara Colesanti Senni ccs@cepweb.org

Ima

ge

s: p

exe

ls.c

om

Más información en el documento de investigación:

• Explicación de escenarios, estructura de herramientas

y conceptos importantes (indicador de riesgo de clima

económico vs. indicador de riesgo de clima financiero)

• Explicación de la diferencia entre riesgo climático /

alineación / herramientas de establecimiento de

objetivos

• Relación con los análisis ESG y la taxonomía de la UE

• Descripción detallada de los criterios

• 16 análisis de herramientas individuales

• Pasos adicionales para mejorar las evaluaciones

Bingler, Colesanti Senni 2020: Taming the Green Swan: How to improve climate-

related financial risk assessments. CER-ETH Working Paper 20/340.

https://doi.org/10.3929/ethz-b-000428321 Summary of main findings:

https://investesg.eu/2020/09/04/climate-risk-analysis-requires-common-standards-eth-

zurich-and-the-council-on-economic-policy-cep/

39

Resumen de los enfoques de riesgo climático analizados

40