los valores mobiliarios

5/12/2018 Los Valores Mobiliarios - slidepdf.com

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AÑO DE LA CONSOLIDACION ECONOMICA Y SOCIAL EN EL PERU

Facultad de Ciencias Económicasy Contables

Escuela : Economía

Tema :Los Valores Mobiliarios

Curso : Mercado de Capitales

Docente : Óscar Camones

Integrantes : CERNA RODRIGUEZ JORGE LUIS

Huaraz- Perú

MMX



DEDICATORIA

El presente trabajo está dedicado con

mucho esmero y cariño a nuestros

padres, a quienes gracias hoy podemos

estudiar y esperamos recompensarlos en

un futuro no muy lejano, de la misma

manera al profesor quien hace posible el

desarrollo académico y moral en nosotros.



VALORES MOBILIARIOS

Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente

negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o

patrimoniales, o los de participación en el capital, patrimonio o las utilidades del

emisor.

CRITERIOS DE CLASIFICACION:

POR SU RENTA:

y TITULOS DE RENTA FIJA.- son los títulos que dan derecho a percibir

un interés fijo que se calcula en función de un porcentaje sobre el

nominal. La deuda del Estado, las obligaciones y los bonos son ejemplos

de títulos de renta fija. Los derechos que proporcionan son solo

económicos (intereses y reembolso del capital).

certificados de depósitos bancarios, los papeles comerciales y los bonos, los

cuales brindan una retribución (tasa de interés) que es fija, pues no depende en

absoluto de los resultados de los bancos u otras empresas que los emiten.

Ganen o tengan pérdidas, estas entidades pagan el compromiso asumido.

En cuanto a los títulos de renta variable, los más importantes son las acciones,

las cuales otorgan una retribución (dividendos en efectivo o en acciones

liberadas) sólo cuando la empresa obtiene ganancias, previa aprobación de su

junta de accionistas.

y TITULOS DE RENTA VARIABE.- su retribución no es fija ya que

depende del volumen de beneficios que obtenga la sociedademisora. Las acciones, que proporcionan dividendos si la

empresa emisora obtiene resultados positivos, y las

participaciones en fondos de inversión son ejemplos de este tipo

de títulos.



POR SU CARÁCTER

y TITULOS DE CARÁCTER PRIVADO.- son títulos emitidos por

empresas privadas. Por ejemplo, son títulos privados las acciones

de empresas privadas, las participaciones en fondos de inversión,los pagarés de empresa y los pagarés de entidades oficiales de

crédito.

y TITULOS DE CARÁCTER PÚBLICO.-en estos títulos la entidad

emisora es pública. La deuda pública del Estado, las obligaciones

de entidades oficiales de crédito o de otros organismos oficiales y

las letras del Tesoro son ejemplos de títulos públicos.

POR DESIGNACION DEL TITUL AR

y TITULOS NOMINATIVOS.- son los que se emiten a favor de una

persona determinada. En caso de transmisión del título se ha de

notificar a la entidad emisora.

y TITULOS AL PORTADOR.- su titular es el portador de los mismos

y TITULOS A L A ORDEN.- se emiten a favor de una persona

determinada que puede cederlos a cualquier otra persona sin que

sea preciso avisar al deudor. La letra de cambio es un ejemplo de

este tipo de título. En la bolsa, se suele dividir los títulos, a efectos

de contratación en los grupos siguientes:

fondos públicos, también denominados efectos públicos;

obligaciones acciones activos financieros a corto plazo.

Como podemos apreciar, los bonos, en su mayoría, son aquellos valores derenta fija, con carácter publico y que pueden ser nominativos o al portador.

Mientras que las acciones son aquellas que tienen renta variable, con carácter

privado y son títulos a la orden.



En el presente trabajo nos centraremos en el desarrollo y análisis de las

acciones; para ello, primero daremos una definición de lo que son las acciones

y su utilidad.

1) ACCIONES

Se denomina acciones a las distintas partes en las que se divide el

capital de una sociedad anónima. Así, cualquier persona que tenga

acciones de una empresa puede considerarse como uno de sus

propietarios. Otorgan derechos políticos y económicos a su poseedor, y

pueden venderse y comprarse en el mercado.En general, las acciones dan a su poseedor la posibilidad de efectuar

votos en la junta de accionistas, que entre otras ocupaciones, es la

encargada de designar al consejo de administración. De este modo, a

mayor número de acciones, mayor es la influencia que se tiene en la

sociedad, pudiendo emitirse mayor cantidad de votos. Aquel que tenga

mayoría de acciones es el que condiciona los caminos a tomar de la

sociedad. No obstante, existen excepciones a esta regla, por ejemplo,

cuando se emiten acciones que solamente confieren derechoseconómicos, cuando hay decisiones que solo pueden tomar personas

con determinado tipo de formación, o cuando se limita el número de

votos por persona.

1.1. TIPOS DE ACCIONES

Los distintos tipos de acciones son:

acciones comunes

acciones de voto limitado, que solo permiten votar en

determinados temas de la administración de la sociedad

acciones convertibles, que tienen la posibilidad de convertirse

en bonos

acciones preferentes, que otorgan al poseedor prioridad para

cobrar beneficios



acciones liberadas de pago, que están eximidas de ser

pagadas por el accionista al ser una retribución por beneficios

que este debió percibir

acciones de industria, que requieren del accionista un trabajo oservicio.

acciones con valor nominal, que señalan su importe

numéricamente.

acciones sin valor nominal, que no expresan su importe, sino

tan solo la porción del capital que representan.

1.2. DERECHOS

QU

E OTORGANL

AS

ACCIONES

A) DERECHOS POLITICOS:

o Asistir a la asamblea de accionistas.

o Votar en la asamblea

o Pedir información adicional

o Poder ser elegidos como directores

o Tener un receso (un descanso en el manejo de las

acciones)

B) DERECHOS ECONOMICOS:

o Cobrar dividendos una vez al año.

o Reconocimiento por ajuste de capital

o Derecho a suscripción preferencial

o Derecho a crecer (comprar mas acciones)

C) DERECHOS PATRIMONIALES:

o Derecho a cuota de liquidación.



1.3. VALOR Y PRECIO DE L AS ACCIONES:

Valor nominal de las acciones.- Es el valor contable de las

acciones, es decir, es el capital dividido entre el número de

acciones.

Este valor aparece en el titulo físico al momento de la emisión,

por esto se llama también: ³valor facial´.

Valor libro o Valor contable.-

Este valor también suele llamarse ³valor teórico´, ya que

teóricamente el patrimonio neto de una empresa representa el

valor de la misma, es la suma algebraica del valor de los

bienes de una empresa.

Precio de mercado o valor de cotización.- Precio surgido de la

interacción de la oferta y la demanda agregadas. Es el precio

de las acciones que se publica en las bolsas de comercio.



LA OFERTA Y COMPORTAMIENTO DE LAS ACCIONES EN EL PERU

En lo que a acciones se refiere, el mercado de valores mobiliarios peruano a

alcanzando niveles de crecimiento y desarrollo relativamente altos, ya que no

hace mucho eran pocas las empresas que negociaban y ponían en oferta sus

acciones, esto en razón a la poca especialización y a la poca claridad del

marco jurídico financiero que presente y presente las condiciones necesarias

para su evolución plena.

Sin embargo de un tiempo en acá, gracias al crecimiento económico logrado y

a la mejoría de algunos indicadores, sobre todo macroeconómicos, se logro

niveles de confianza por parte de los inversionistas y por parte de los

empresarios emisores que termino por desencadenar grandes crecimientos en

el mercado de valores peruano, pasando de índices minoritarias y casi

superfluos a índices de consideración y competitividad regional, pasando a ser

el Perú , el tercer país de Sudamérica, en lo que ha mercado mobiliario se

refiere.

Haciendo en pequeño recuento histórico del comportamiento tendencial del

mercado de acciones encontramos que, En 2009, el mercado secundario secontrajo por segundo año consecutivo. Los montos negociados en acciones

que cotizan en la BVL cayeron de aproximadamente S/. 14,000 millones en

2008 a S/. 12,000 millones en 2009. La negociación en acciones en la BVL

representa ahora el 3% del PBI, menor al 4% del 2008.

El listado de acciones de empresas nuevas en la BVL se contrajo por segundo

año consecutivo. En 2008 listaron 23 acciones nuevas, en 2009 fueron 9. Y de

estas cinco, sólo la acción de Rio Alto tiene una frecuencia de negociación de

100%.No hubo ni una oferta pública primaria de acciones en el mercado local

Se disolvió el Incatrack, único ETF peruano que cotizaba en la BVL.

Se levantaron las exoneraciones a las ganancias de capital en acciones que

cotizan en bolsa y se mantuvieron las exoneraciones a los depósitos bancarios,

castigándose injustamente al ahorro en bolsa vs el ahorro en bancos.



La ley que grava a las ganancias de capital en bolsa es una ley mal hecha

donde se castiga a los que realizan ganancias de capital en acciones que

cotizan en la BVL, que tienen la mayoría de sus activos en el Perú, pero que

tienen domicilio fuera del Perú (Credicorp, por ejemplo) vs las ganancias de

capital en acciones que cotizan en la BVL, que tienen la mayoría de sus activos

en el Perú, pero que tienen domicilio en el país (Volcan, por ejemplo). Es un

absurdo. Si hay impuesto, debería ser igual para todas las acciones! Si una

persona natural compra acciones de Credicorp en Lima puede pagar hasta

30% de impuestos a las ganancias, pero si compra Volcan paga sólo 5%. No

tiene sentido.

Más casas de bolsa están apostando por valorizar empresas que cotizan en

bolsa y publicar reportes de valorización. Antes eran sólo el BCP e Inteligo,

ahora son BCP, Inteligo, Kallpa Securities, Celfin Capital y Continental Bolsa.

Tres casas de bolsa nuevas incursionaron en el mercado a fines del 2008. En

el 2009 entre las tres se llevaron 8.8% del mercado total. Más competencia,

mejor servicio para los inversionistas. Me refiero a Kallpa Securities, Celfin

Capital y Compass Group. A fines del 2009 también ingresó al mercado GPI.

La BVL viene desarrollando su programa Avanza BVL donde se está

capacitando a empresas interesadas en listar valores en bolsa en el futuro.

Creo que es una buena iniciativa y esperemos que en 2010-2011 se vean los

frutos de esta inversión.

CAVALI cambió su sistema operativo para liquidaciones, lanzando un sistema

moderno, acorde con lo que necesitaba el mercado.

En general creo que hay más puntos negativos que positivos. Un mercado

pequeño y subdesarrollado como la BVL ofrece grandes oportunidades para los

que estamos adentro, pero muy pocas para los que no conocen las bondades y

riesgos de el. Debemos buscar que la oferta y demanda de valores crezca

sostenidamente. Qué hayán IPOs de acciones, que el mercado secundario se

dinamice, etc. ¿Cómo lograrlo? Profesionalizando el mercado.



El siguiente cuadro nos muestra en cifras y montos, cuales son las principales

empresas en poner en venta y negociar con las acciones de su propiedad, que

para el caso es alicorp la principal empresa ofertante de acciones.

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