"LA BANCA DE DESARROLLO Y EL FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO: AVANCES Y DESAFÍOS”

CUADRAGÉSIMA TERCERA REUNIÓN ORDINARIA DE LA ASAMBLEA GENERAL DE ALIDE

MENDOZA, ARGENTINA, 25 Y 26 DE ABRIL, 2013

Daniel TitelmanDirector de la División de Financiamiento para el Desarrollo, CEPAL.

Las economías emergentes han adquirido un peso preponderante en la economía mundial

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201730

35

40

45

50

55

60

65

Economías industrializadas Economías Emergentes

54%

Participación de las economías industrializadas y emergentes en el PIB mundial(2000-2017)

EstimaciónActual

Las economías emergentes representaron 37%, 44% y 49% del PIB mundial en el 2000, 2007 y 2012.

Se espera que la participación de las economías emergentes en el PIB mundial superará a la de las economías industrializadas en las décadas venideras.

% d

el to

tal

Fuente: FMI (2013)

37%

44%

49%

Nota: Producto Interno Bruto basado en paridad de poder adquisitivo (PPP)

América Latina y el Caribe forman parte de esta nueva geografía económica global

2000-2005 2006-2012 2013-2017

Europa Central y del Este 3.36 3.51 3.37

CIS 3.86 4.34 4.35

Asia en Desarrollo 16.69 22.72 28.52

América Latina y el Caribe 8.54 8.59 8.69

Medio Oriente y Africa del Norte 4.47 4.95 4.90

Africa Sub Sahariana 2.15 2.41 2.66

Fuente: FMI (2013)

Distribución del PIB global según las regiones del mundo en desarrollo (2000-2017)Porcentajes del total

América Latina y el Caribe representa entre el 8% y 9% del PIB mundial.

Es la región con la mayor participación en el PIB mundial después de Asia en Desarrollo.

Nota: Las estimaciones del PIB están hechas sobre la base del poder de paridad adquisitivo(PPP)

4

Participación en el comercio mundial de bienes(porcentaje del total de exportaciones mundiales)

Fuente: BBVA, Informe anual EAGLES, marzo 2013

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 201120.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

80.0%

Economías Avanzadas

Economías emergentes y en desarrollo

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20114.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

10.0%

11.0%

China

EE.UU.

América Latina y el Caribe

La importancia de las economías emergentes también se refleja en su creciente peso en el comercio mundial…

Pese a este contexto la región no está aprovechando las oportunidades y basa su comercio -aún a las economías emergentes- en la explotación de ventajas

comparativas estáticas

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INTENSIDAD TECNOLOGICA DE LAS EXPORTACIONES A DESTINOS SELECCIONADOS, 2008-2011

(En porcentaje del total a cada región o país)

Fuente: CEPAL sobre la base de datos oficiales

Los productos primarios y las manufacturas basadas en recursos naturales representan en conjunto un 75% de las exportaciones de la región a la UE y un 87% de las destinadas a la zona Asia Pacífico.

5

USA UE Asia Resto del Mundo0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

26.3%

51.0%62.1%

54.8%12.0%

24.3%

24.5%32.0%

30.2%

14.3%

8.0% 7.4%

10.2%

4.6%2.1% 1.7%

21.3%

5.9% 3.4% 4.0%

Primarios Manuf. Recursos Naturales Manuf. Tecnología media Manuf. Tecnología baja Manuf. Tecnología alta

• El mercado regional posee un carácter estratégico en el comercio de los países de ALC Es el mercado para las exportaciones con mayor valor

agregado Es además una fuente de impulso a demanda agregada,

de generación de empleo y de apoyo al eslabonamiento productivo de la región

No obstante, el comercio intra-regional de América Latina y el Caribe es menor al de otras regiones del mundo en desarrollo

El comercio Sur-Sur y el comercio intrarregional deberían jugar un papel importante como fuente de demanda y como forma de aumentar el valor agregado de las exportaciones

El comercio intrarregional en América Latina y el Caribe aún no ha despegado…

7

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMERCIO INTRARREGIONAL, 1990-2011(En miles de millones de dólares y porcentajes del total)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), División de Comercio Internacional e Integración sobre la base de Naciones Unidas, Base de datos estadísticos sobre el comercio de mercaderías (COMTRADE), institutos de estadística nacionales y Fondo Monetario Internacional, Direction of Trade Statistics (DOTS).

La participación en las exportaciones a la región dentro de las exportaciones totales apenas ha llegado a exceder el 20%, muy por debajo del 46% que representó en promedio el comercio intrarregional en Asia Oriental y el Pacífico entre 2006 y 2009.

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20110

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

200000

220000

0.0

2.5

5.0

7.5

10.0

12.5

15.0

17.5

20.0

22.5

14.2

16.1

16.9

19.019.3 19.6

19.0

20.019.8

15.5 16.1

16.9

14.7 14.815.5

16.7

19.1

18.8

21.720.1 20.8

19.9

Exportaciones intrarregionales (izq.)Coeficiente comercio intrarregional (der.)

Y en general el sector exportador tiene baja participación de PyMes y está muy concentrado en pocas empresas de gran

tamaño…

Fuente: CEPAL, Paninsal (2012)8

AMÉRICA LATINA (PAÍSES SELECCIONADOS): INDICADOR DE CONCENTRACIÓN EXPORTADORA

En Argentina, Bolivia, Chile, Colombia, México, Paraguay y Perú la participación del primer percentil de empresas en las exportaciones totales es superior al 70%. Solo Panamá y Uruguay presentan un nivel de concentración de este indicador similar al existente en los países desarrollados

Las pymes exportadoras de la región:

• Generan más puestos de trabajo por dólar exportado que las grandes empresas

Las PyMes son más intensivas en empleo que las grandes empresas

• Contribuyen de manera sustantiva a la diversificación de las exportaciones

Las exportaciones de las PyMes incluyen un universo muy heterogéneo de productos

El mercado intrarregional puede ser un elemento importante para potenciar las PyMes de la región…

9

ALC USA UE Asia Resto del Mundo Ecuador 89.5 5.3 1.8 0.9 2.5 Paraguay 78.0 2.9 8.6 9.7 0.9 Chile 75.7 7.0 7.1 7.3 2.9 Panamá 74.6 20.9 0.4 2.5 1.6 Argentina 72.1 5.3 12.0 5.6 4.9 Colombia 69.8 12.3 6.9 6.8 4.3 Uruguay 67.5 3.6 10.8 11.0 7.1 Perú 60.8 26.8 7.6 3.0 1.7 Guatemala 56.9 38.5 2.1 0.6 1.9 Honduras 55.2 41.7 0.9 1.3 0.9 Venezuela 49.0 19.6 15.7 8.5 7.2 Brasil 45.7 15.4 17.9 13.1 8.1 Bolivia 44.8 29.6 19.9 4.1 1.6 El Salvador 40.6 57.7 1.0 0.3 0.4 Nicaragua 37.2 49.7 8.0 1.1 4.0 Costa Rica 27.2 38.5 10.5 22.6 1.2 Rep. Dominicana 19.7 64.1 6.2 4.2 5.8 México 7.9 81.3 4.4 2.5 3.9 América Latina 26.1 56.5 7.6 5.2 4.6América Latina y el Caribe sin México 51,9 19,6 12,8 5,6 10,0

Además el mercado regional es el de mayor importancia para las exportaciones con mayor valor agregado y mayor contenido tecnológico

10Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), División de Comercio Internacional e Integración sobre la base de COMTRADE.

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PARTICIPACIÓN DE DESTINOS SELECCIONADOS EN LAS EXPORTACIONES MANUFACTURERAS, PROMEDIO 2008-2011 (En porcentajes del total)

Por el contrario el comercio extra-regional está basado fundamentalmente en productos primarios o manufacturas basadas en recursos naturales.

Un elemento que sin duda influye en el bajo comercio intrarregional es el déficit de infraestructura y y conectividad de los países de la región…

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: BRECHAS DE INFRAESTRUCTURA(Indice de calidad de la infraestructura, escala de 1 a 7)

Fuente: BID (2013) “Replantear las reformas Cómo América Latina y el Caribe puede escapar del menor crecimiento mundial”, en base a World Economic Forum (2012)Nota: Promedios simples por regiones. Índice 1= muy subdesarrollado; 7=suficiente y seguro. América Latina y el Caribe: 19 países; Asia emergente: 7 países.

Enfrentar inversiones en infraestructura requiere movilizar montos muy elevados de recursos…

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COSTOS PARA EL CIERRE DE BRECHA CON RESPECTO AL ESTE DE ASIA

(Costos promedio anuales)

Fuente: CEPAL, Perrotti y Sanchez (2011) “La brecha de infraestructura en América Latina y el Caribe”, Serie Recursos naturales e infraestructura No 153

• Numerosa literatura empírica documenta la importancia de la disponiblidad de financiamiento en el desempeño de comercio exterior de las firmas

Amiti y Weinstein (2011), Chor y Manova (2012), Rappoport,et. al. (2011) y Aisen et.al. (2013) entre otros

Más allá de los temas de infraestructura, otra limitante del comercio intrarregional son los temas relativos al

financiamiento …

13

• Ampliando la disponibilidad y acceso a fuentes y mecanismos de financiamiento del comercio exterior

Mayor diversidad y volumen de mecanismos de financiamiento del comercio exterior

Mayor acceso por parte de las empresas pequeñas a financiamiento de la internacionalización

Las Bancas de Desarrollo pueden jugar un papel importante en este sentido…

14

Las bancas de desarrollo han aumentado su participación en los sistemas bancarios de varios países

Participación de la Banca Pública en los Sistemas Bancarios*(ca 2007-2010)

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Olloqui y Palma (2012) y Banco Mundial , Bank Regulation and Supervision Survey (2012)*Bancos Públicos están definidos como aquellos donde el Gobierno es propietario de más de un 50% del capital de los mismos.

Cost

a Ri

ca

Uru

guay

Arge

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Bras

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Rep.

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..

Chile

Ecua

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El S

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..

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Hon

dura

s

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

% de activos totales

% de cartera total de crédito

Bancos de Desarrollo seleccionados: Participación en el PIB y en el stock total de crédito(fin de 2011)

En particular en el stock de crédito

0,8

2,9

7,3

10,411,7

15,8

0,5 1,2

4,5

21,1

8,0

12,8

BDC - Canada DBJ - Japan KDB - Korea BNDES - Brazil CDB - China KfW - Germany

Loans Outstanding/GDP (%)

Loans Outstanding/Total credit stock (%)

Fuente: PPT BNDES (2013) “Sketching profiles of Development Banks” en base a informes anuales de los Bancos.

Aún así el financiamiento al comercio exterior representa todavía un porcentaje bajo de la cartera de créditos…

Instituciones Financieras para el Desarrollo seleccionadas de América Latina y el Caribe(Cartera de Comercio Exterior como porcentaje de la cartera total de créditos, dic. 2011)

Fuente: Datos de ALIDE

Arg Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) 18%Arg Banco de la Provincia de Buenos Aires (BAPRO) 20%Bol Banco de Desarrollo Productivo (Ex-Nafibo) 6%Br Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais S.A. (BDMG) 0%Br Banco do Brasil (BB) 9%Br Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social (BNDES) 3%Br Caixa Economica Federal (CEF) 2%Chi Banco del Estado de Chile (BancoEstado) 2%Chi Corporacion de Fomento de la Produccion (CORFO) 5%Col Banco de Comercio Exterior de Colombia S.A. (BANCOLDEX) 16%Col Fondo para el Financiamiento Agropecuario (Finagro) 23%Cr Banco de Costa Rica (BCR) 7%Ecu Corporacion Financiera Nacional (CFN) 5%El Salv Banco Multisectorial de Inversiones (BMI), ahora Bandesal 40%El Salv Banco Hipotecario de El Salvador S.A 17%Mx Banco Nacional de Comercio Exterior S.N.C. (Bancomext) 88%Par Banco Nacional de Fomento del Paraguay (BNF) 4%Pe Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide) 11%RD Banco de Reservas de la República Dominicana (Banreservas) 0%Uru Banco la Republica Oriental del Uruguay (BROU) 3%Uru Corporacion Nacional para el Desarrollo (CND) 33%Ven Banco de Comercio Exterior C.A. (BANCOEX) 100%

Promedio ponderado 5.6%

Cartera Comercio Exterior

(en % de Cartera Total)

País Institución Financiera

• El riesgo de una transacción comercial transfronteriza es mayor que el una transacción comercial doméstica (mayor incertidumbre).

Cobertura de riesgo de las transacciones comerciales (Garantías y Seguros de Crédito a la Exportación)

Riesgo comercial Riesgo país Riesgo de tipo de cambio

• El tiempo promedio de una transacción transfronteriza es mayor al de una transacción doméstica.

Se debe compatibilizar los tiempos de cobro y pago para exportadores e importadores

Mecanismos de provisión de liquidez y financiamiento en las distintas etapas de las transacciones de comercio tanto a exportadores como importadores

El desafío de expandir los instrumentos y mecanismos para el financiamiento del comercio debe dar cuenta de los requerimientos,

características y riesgos propios de esta actividad…

18

19

Los instrumentos de financiación que existen para enfrentar los requerimientos del comercio exterior incluyen …

• Pre y post financiación de exportaciones• Descuentos / anticipos de facturas• Garantías y Seguros de Crédito a la Exportación• Factoring internacional• Forfaiting• Financiamiento Importación // Financiamiento al importador extranjero• Confirming• Leasing• Créditos documentarios• Obligación de Pago Bancaria (Bank Payment Obligation, BPO)

Instrumento que está desarrollando recientemente la Cámara de Comercio Internacional (CCI) en conjunto con la plataforma de transacciones interbancarias SWIFT

Abre un campo de acción amplio en el que puede participar la Banca de Desarrollo Similar electrónico (más agil y menos costoso) a los créditos documentarios (ej.

Carta deCrédito)

La integración y cooperación financiera regional también ha jugado un papel en apoyar el comercio intrarregional…

20

Sin embargo, parte importante de los esfuerzos de cooperación se han centrado en los Convenios de Pagos entre Bancos Centrales…

Sistemas de pago Objetivos InstrumentosComunes

Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos (CPCR) de la ALADI (1982)

•Todos los sistemas de pago tienen objetivos comunes:

Potenciar el intercambio comercial recíproco entre los países miembros.

Profundizar en la integración financiera.

•Reducir las transferencias de divisas entre Bancos Centrales a través de sistemas de compensación.

•Reducción de los costos de transacción

•El manejo del riesgo crediticio y de liquidez

Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML)(2008)

Sistema Unitario de Compensación Regional (SUCRE)(2010)

•El SUCRE tiene además un objetivo específico

Facilitar la consolidación de una zona de complementación económica

Pese a estos esfuerzos algunos sistemas de pagos han enfrentado limitantes para potenciar el comercio intrarregional…

21

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Valor de las transacciones (eje izq.) Transacciones (% de las importaciones intrarregionales)

Evolución de las transacciones del Sistema de Pagos de la ALADI (CPCR) 1966-2011(En millones de US$ dólares y en % de las importaciones intra-regionales)

Fuente: Secretaría General de la ALADI (2012)

En el caso de la ALADI el uso del CPCR creció a la par con el comercio intra-regional llegando a alcanzar un grado de cobertura del 90% en la década de los noventa pero no obstante luego entró en descenso.

Los otros sistemas de pago son demasiado recientes para evaluar su contribución al desarrollo del comercio intrarregional

22

2010 20110

50

100

150

200

250

300

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

Valor de las transacciones (eje izq.)

Transacciones (% de las importaciones intragrupales)

Sistema Unitario de Compensación Regional (SUCRE)

Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML)

Fuente: Elaborado por la División de Financiamiento del Desarrollo, CEPAL, sobre la base de datos de SUCRE, BCRA, y BCB..

2009 2010 2011 20120.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

0

200

400

600

800

1000

1200

1400Valor de transacciones por SML (millones de US$)

Valor de operaciones canalizadas por el SML en % del comercio bilateral total

El bajo impacto de estos esquemas refleja el hecho que son mecanismos de contingencia diseñados principalmente para enfrentar restricciones a

la Balanza de Pagos…

Se concibieron para contextos de escasez de divisas pero la región tiene hoy en día acumulado un amplio stock de reservas internacionales por alrededor de 800 mil millones de dólares19

8019

8119

8219

8319

8419

8519

8619

8719

8819

8919

9019

9119

9219

9319

9419

9519

9619

9719

9819

9920

0020

0120

0220

0320

0420

0520

0620

0720

0820

0920

1020

11

0

100000

200000

300000

400000

500000

600000

700000

800000

Fuente: División de Financiamiento para el Desarrollo, CEPAL, sobre la base de datos de WDI, Banco Mundial

América Latina y el Caribe: Stock de Reservas Internacionales(en millones de dólares)

Un camino más promisorio y directo es fortalecer la cooperación entre Bancas de Desarrollo a nivel regional…

• En dos niveles:

i) Articulando los esfuerzos de los Bancos Nacionales entre sí y con organismos multilaterales para potenciar el comercio intrarregional

ii) Apoyando esfuerzos para potenciar el desarrollo de los instrumentos y mecanismos más adecuados para el financiamiento del comercio

25

La buena noticia es que ya hay numerosos ejemplos de esfuerzos en este sentido

• Contrato ente el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) de Brasil y el Banco de la Provincia de Buenos Aires (2012)

BNDES abrió línea de crédito por US$ 20 millones para que los recursos se destinen al financiamiento de importadores argentinos de maquinaria y equipos producidos en Brasil (ALIDE, 2012).

• Convenio de cooperación recíproca entre el Banco de la Nación Argentina (BNA) y Banco de la Nación del Perú (BNP) (2012)

Para potenciar el comercio bilateral y el desarrollo de servicios y productos de crédito y comercio exterior entre ambos países. Permite a las partes:

Otorgar financiamiento garantizado en “territorio cruzado” (de la Argentina hacia Perú y viceversa)

“Analizar de manera conjunta los diversos instrumentos de comercio exterior que permitan un beneficioso, seguro y más ágil servicio a los clientes de las dos entidades”.*

26

• Contrato entre BNDES de Brasil y el BLADEX (2011) BNDES abrió línea de crédito por hasta US$50 millones para que

BLADEX financie a importadores Latinoamericanos y Caribeños de maquinaria y equipo brasileños.

Ya se han realizado bajo esta iniciativa operaciones en varios países: Argentina, Chile, Paraguay, Perú, Panamá, República Dominicana y Uruguay (ALIDE, 2012).

• Contrato entre la CAF (Banco de Desarrollo de América Latina) y el Banco Latinoamericano de Comercio Exterior (BLADEX) (2011)

CAF abrió línea de crédito por US$50 millones para que BLADEX financie el comercio exterior, y el capital de trabajo e inversiones de empresas.

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento del Desarrollo en base a datos de Bladex, CAF, BNA y ALIDE (2012)

* http://www.bna.com.ar/institucional/prensadoc/442_a.pdf

Algunos ejemplos…(cont.)