FinanzasFinanzas““El conjunto de actividades humanas El conjunto de actividades humanas

que a través de la toma de decisiones, que a través de la toma de decisiones, mueven, controlan, utilizan, y mueven, controlan, utilizan, y

administran dinero y otros recursos de administran dinero y otros recursos de valor”valor”. .

““Es el arte y ciencia de administrar Es el arte y ciencia de administrar el dinero. Es el análisis de los el dinero. Es el análisis de los

procesos, instituciones, mercados y procesos, instituciones, mercados y los instrumentos mediante los los instrumentos mediante los cuales se rige la circulación del cuales se rige la circulación del

dinero entre la personas, las dinero entre la personas, las empresas y los gobiernos”.empresas y los gobiernos”.

Clasificación de las FinanzasClasificación de las Finanzas

Servicios FinancierosServicios Financieros: Es el área : Es el área de las finanzas que se ocupa de de las finanzas que se ocupa de proporcionar asesoria y productos proporcionar asesoria y productos financieros a las personas, empresas financieros a las personas, empresas y gobiernos. y gobiernos.

Administración FinancieraAdministración Financiera: Es el : Es el área que comprende las tareas del área que comprende las tareas del administrador financiero en la administrador financiero en la organización de los negociosorganización de los negocios

Finanzas y EconomíaFinanzas y Economía La administración financiera puede considerarse La administración financiera puede considerarse

como una forma de la economía aplicada que se como una forma de la economía aplicada que se fundamenta en alto grado, en conceptos fundamenta en alto grado, en conceptos económicoseconómicos..

Una empresa moderna debe funcionar dentro del Una empresa moderna debe funcionar dentro del ambiente macroeconómico, y es importante que :ambiente macroeconómico, y es importante que :– el administrador financiero esté enterado del sistema el administrador financiero esté enterado del sistema

institucional en que se mueve, institucional en que se mueve, – de las consecuencias que los distintos niveles de de las consecuencias que los distintos niveles de

actividad económica tienen en su área de decisión, actividad económica tienen en su área de decisión, – de las consecuencias de las políticas monetarias y de las consecuencias de las políticas monetarias y

fiscales más restrictivas sobre la capacidad de la fiscales más restrictivas sobre la capacidad de la empresa para obtener fondos y generar ingresos empresa para obtener fondos y generar ingresos

– Y tener un conocimiento de las diferentes instituciones Y tener un conocimiento de las diferentes instituciones financieras y sus formas de operación para poder financieras y sus formas de operación para poder evaluar las fuentes de financiamiento e inversión evaluar las fuentes de financiamiento e inversión potenciales de su empres.potenciales de su empres.

Finanzas y EconomíaFinanzas y Economía Desde el punto de vista Desde el punto de vista

microeconómico el principio microeconómico el principio primario que se aplica en la gestión primario que se aplica en la gestión financiera es el análisis marginal, financiera es el análisis marginal, este principio señala que deben este principio señala que deben tomarse las decisiones financieras tomarse las decisiones financieras y llevarse a cabo las acciones solo y llevarse a cabo las acciones solo cuando los ingresos marginales cuando los ingresos marginales excedan los costos marginalesexcedan los costos marginales

Finanzas y ContabilidadFinanzas y Contabilidad La contabilidad debe considerarse como un La contabilidad debe considerarse como un

insumo o materia prima de la función insumo o materia prima de la función financiera.financiera.

Tratamiento de los fondos::El contador elabora El contador elabora los estados financieros partiendo de la los estados financieros partiendo de la premisa de que los ingresos y gastos se premisa de que los ingresos y gastos se reconocen como tales en el momento en que reconocen como tales en el momento en que se incurre en ellos independientemente de si se incurre en ellos independientemente de si se han cobrado/pagado o no. El administrador se han cobrado/pagado o no. El administrador financiero se ocupa de mantener la solvencia financiero se ocupa de mantener la solvencia de la empresa, suministrando los flujos de de la empresa, suministrando los flujos de efectivo necesarios para satisfacer las efectivo necesarios para satisfacer las obligaciones y adquirir los activos fijos y obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr los circulantes necesarios para lograr los objetivos de la empresaobjetivos de la empresa

Finanzas y ContabilidadFinanzas y Contabilidad Toma de decisionesToma de decisiones: : El papel del contador El papel del contador

es suministrar datos congruentes y de fácil es suministrar datos congruentes y de fácil interpretación acerca de las operaciones de interpretación acerca de las operaciones de la empresa en el pasado, presente y futuro. la empresa en el pasado, presente y futuro. El administrador financiero por su parte, El administrador financiero por su parte, utiliza estos datos en la forma en que los utiliza estos datos en la forma en que los recibe, o después de haber hecho ciertos recibe, o después de haber hecho ciertos ajustes y modificaciones, como un insumo ajustes y modificaciones, como un insumo importante en el proceso de toma de importante en el proceso de toma de decisiones financierasdecisiones financieras . .

Consideración Consideración ContableContable

Al Al 31/12/xx31/12/xx

Consideración Consideración Financiera Financiera

Al Al 31/12/xx31/12/xx

Ingresos Ingresos (ventas)(ventas)

100000100000 Entrada Entrada 00

- Egresos - Egresos (costo venta)(costo venta)

8000080000 - Salidas - Salidas 8000080000

Utilidad BrutaUtilidad Bruta 2000020000 Flujo NetoFlujo Neto -80000-80000

Ejemplo: Una compañía realizo una venta Ejemplo: Una compañía realizo una venta a crédito a fin de año por la cantidad de a crédito a fin de año por la cantidad de

100000 dólares de una mercancía 100000 dólares de una mercancía comprada anteriormente a un costo total comprada anteriormente a un costo total de 80000 dólares. Aunque la compañía de 80000 dólares. Aunque la compañía pago totalmente la compra en el curso pago totalmente la compra en el curso

del año, aun tiene que cobrársela al del año, aun tiene que cobrársela al cliente que se la vendiócliente que se la vendió. .

Funciones del Administrador FinancieroFunciones del Administrador Financiero

TesoreroTesorero: Se dedica al control del efectivo, toma : Se dedica al control del efectivo, toma de decisiones de capital, dirección del crédito y de decisiones de capital, dirección del crédito y manejo de la cartera de inversionesmanejo de la cartera de inversiones..

ContralorContralor: Realiza actividades relativas a los : Realiza actividades relativas a los impuestos, procesamiento de datos y contabilidad impuestos, procesamiento de datos y contabilidad financiera y de costosfinanciera y de costos..

Funciones de Funciones de Administrador Administrador

FinancieroFinanciero

•Análisis y planeación de actividades Financieras.•Determinar la estructura de Activos de una empresa.•Manejo de las estructuras financieras de la empresa

Objetivos del Administrador Objetivos del Administrador FinancieroFinanciero

El objetivo esencial del Administrador El objetivo esencial del Administrador Financiero consiste, Financiero consiste, en:en:– Incrementar lo más ampliamente Incrementar lo más ampliamente

posible los beneficios de los posible los beneficios de los propietarios de la compañía.propietarios de la compañía.

– Lograr el rendimiento realizable Lograr el rendimiento realizable para el Propietariopara el Propietario..

– Perspectiva a largo plazoPerspectiva a largo plazo..– Analizar Riesgos.Analizar Riesgos.– Efectuar la Distribución de los Efectuar la Distribución de los

rendimientos.rendimientos.

Maximización de la RiquezaMaximización de la Riqueza Rendimiento realizable para el Rendimiento realizable para el

PropietarioPropietario: : La riqueza o caudal de un La riqueza o caudal de un accionista se mide en un punto dado por el accionista se mide en un punto dado por el precio de sus acciones en el mercado. Si un precio de sus acciones en el mercado. Si un accionista desea vender sus acciones debe accionista desea vender sus acciones debe hacerlo al precio que prevalece en el hacerlo al precio que prevalece en el mercado. Por tanto es el precio de las mercado. Por tanto es el precio de las acciones y no las utilidades lo que refleja la acciones y no las utilidades lo que refleja la riqueza de un accionista en un momento riqueza de un accionista en un momento dado.dado.

Perspectiva a largo plazoPerspectiva a largo plazo: La : La maximización de utilidades es una maximización de utilidades es una tentativa a corto plazo, mientras que la tentativa a corto plazo, mientras que la de las riquezas considera un plazo más de las riquezas considera un plazo más largo.largo.

Maximización de UtilidadesMaximización de Utilidades RiesgosRiesgos::La maximización de las La maximización de las

utilidades no considera riesgos, pero utilidades no considera riesgos, pero la de la riqueza da una consideración la de la riqueza da una consideración explicita a las diferencias en el explicita a las diferencias en el riesgoriesgo..

Distribución de los rendimientosDistribución de los rendimientos: : El empleo del objetivo de El empleo del objetivo de maximización de utilidades no maximización de utilidades no considera que los accionistas pueden considera que los accionistas pueden desear, en un momento dado, recibir desear, en un momento dado, recibir una parte de los rendimientos de la una parte de los rendimientos de la empresa en forma de dividendosempresa en forma de dividendos

Formas básicas de organización de la Formas básicas de organización de la empresaempresa

Empresa de propiedad personal:: Es una Es una organización que pertenece a una sola organización que pertenece a una sola persona quien la administra en beneficio persona quien la administra en beneficio propio.propio.

Empresa de propiedad colectiva o sociedad:: es aquella que consta de dos o más es aquella que consta de dos o más propietarios que crean un negocio con el fin propietarios que crean un negocio con el fin de obtener utilidades.de obtener utilidades.

Corporaciones o sociedades anónimas:: es es una entidad artificial, invisible, intangible y una entidad artificial, invisible, intangible y que existe únicamente ante la ley que existe únicamente ante la ley

Empresa de propiedad personalEmpresa de propiedad personal VentajasVentajas: :

– Propiedad de todas las utilidades.Propiedad de todas las utilidades.– Bajo costos de Organización.Bajo costos de Organización.– Ahorro de impuestos.Ahorro de impuestos.– Mayor privacidad de las operaciones.Mayor privacidad de las operaciones.– Facilidad para la liquidación. Facilidad para la liquidación.

DesventajasDesventajas::– Responsabilidad ilimitada.Responsabilidad ilimitada.– Limitaciones en tamaño.Limitaciones en tamaño.– Dificultades de Administración.Dificultades de Administración.– Falta de continuidad a la muerte del Falta de continuidad a la muerte del

propietario.propietario.

Empresa de propiedad colectiva o Empresa de propiedad colectiva o sociedadsociedad

VentajasVentajas::– Monto mayor de capital.Monto mayor de capital.– Mejor reputación crediticia.Mejor reputación crediticia.– Mayor capacidad Mayor capacidad

administrativa.administrativa.DesventajasDesventajas::

– Responsabilidad Ilimitada.Responsabilidad Ilimitada.– Duración Limitada.Duración Limitada.

Corporaciones o sociedades anónimasCorporaciones o sociedades anónimas Ventajas: Ventajas:

– Responsabilidad limitadaResponsabilidad limitada: esto significa y : esto significa y garantiza que los dueños no pueden perder más garantiza que los dueños no pueden perder más fondos de los que invierten. Este es una de las fondos de los que invierten. Este es una de las principales razones por la que las acciones principales razones por la que las acciones corporativas tienen mercado.corporativas tienen mercado.

Derechos de los Accionistas:Derechos de los Accionistas:– Recibir dividendos de acuerdos con su inversión.Recibir dividendos de acuerdos con su inversión.– Vender o conservar sus títulos de acciones.Vender o conservar sus títulos de acciones.– Participar en la liquidación.Participar en la liquidación.– Adquirir una parte proporcional en la emisión de las Adquirir una parte proporcional en la emisión de las

nuevas acciones.nuevas acciones.– Tener acceso a los libros y registros de la empresa.Tener acceso a los libros y registros de la empresa.

Tratamiento de los Ingresos de una Tratamiento de los Ingresos de una CorporaciónCorporación

DepreciaciónDepreciación: A las corporaciones, lo mismo : A las corporaciones, lo mismo que a los negocios de propietario individual y que a los negocios de propietario individual y las empresas colectivas se les permite agregar las empresas colectivas se les permite agregar parte de los costos de sus activos a los ingresos parte de los costos de sus activos a los ingresos anuales que generen. Estos costos aparecen anuales que generen. Estos costos aparecen como depreciación y se basan en pautas como depreciación y se basan en pautas establecidas en ciertos códigos.establecidas en ciertos códigos.

Depreciación y Flujo de CajaDepreciación y Flujo de Caja: El gerente : El gerente financiero se ocupa más de los flujos de caja financiero se ocupa más de los flujos de caja que de las utilidades netas que aparecen en el que de las utilidades netas que aparecen en el estado de resultados. Por tanto todos los cargos estado de resultados. Por tanto todos los cargos que no impliquen desembolso de efectivo que no impliquen desembolso de efectivo deben adicionarse nuevamente.deben adicionarse nuevamente.

EjemploEjemploVentas 100000Menos: devoluciones en venta 5000

Ventas Netas 95000Menos: Costo de ventas 45000

Utilidad Bruta 50000Menos: GastosGenerales y Administrativos 20000Intereses 4000Depreciación 6000Total 30000Utilidad Antes de Impuestos 20000Menos Impuestos (25%) 5000Utilidad Neta 15000

Ejemplo Ejemplo Estado de Resultados en Efectivo (ABC)

Ventas Netas 95000Menos: Costo de ventas 45000

Utilidad Bruta 50000Menos: GastosGenerales y

Administrativos 20000Intereses 4000Depreciación 0Total 24000Utilidad Antes de

Impuestos 26000Menos Impuestos (25%) 6500Utilidad Neta 19500

Conclusiones Conclusiones Desde el punto de vista contable y Desde el punto de vista contable y

tributario la empresa tiene menos efectivo tributario la empresa tiene menos efectivo que el que realmente se presenta cuando que el que realmente se presenta cuando se toma en consideración los flujos de se toma en consideración los flujos de efectivo agregándole la depreciación.efectivo agregándole la depreciación.

El periodo en que deprecia un activo El periodo en que deprecia un activo puede afectar significativamente la puede afectar significativamente la configuración de los flujos de caja. Cuando configuración de los flujos de caja. Cuando más corto sea el periodo de depreciación más corto sea el periodo de depreciación más rápido habrá de ser recibido el flujo más rápido habrá de ser recibido el flujo de efectivo creado por la pantalla de de efectivo creado por la pantalla de depreciación impositiva. Dada la depreciación impositiva. Dada la preferencia del gerente administrativo por preferencia del gerente administrativo por flujos de caja más rápidos optará por un flujos de caja más rápidos optará por un periodo más corto de depreciación. periodo más corto de depreciación.

INTERESES Y DIVIDENDOSINTERESES Y DIVIDENDOS Los interesesLos intereses aparecen como un gasto en el estado de aparecen como un gasto en el estado de

resultados y corresponden pagos hechos por la empresa a resultados y corresponden pagos hechos por la empresa a sus acreedores por dinero recibido. La liquidación de un sus acreedores por dinero recibido. La liquidación de un préstamo otorgado por una empresa a un acreedor no préstamo otorgado por una empresa a un acreedor no representa pago de intereses y en consecuencia no representa pago de intereses y en consecuencia no aparece en el estado de resultados. La cancelación debe aparece en el estado de resultados. La cancelación debe provenir de los flujos de caja y no afecta las utilidades de provenir de los flujos de caja y no afecta las utilidades de las empresa por cuanto constituye solamente el las empresa por cuanto constituye solamente el reembolso de un préstamo.reembolso de un préstamo.

Los dividendosLos dividendos representan la distribución de ganancias representan la distribución de ganancias a los dueños o accionistas de una corporación y no son a los dueños o accionistas de una corporación y no son deducibles de impuestos. Deben pagarse a partir de los deducibles de impuestos. Deben pagarse a partir de los flujos de efectivo de la empresa y a menudo se deducen flujos de efectivo de la empresa y a menudo se deducen de sus utilidades netas. Tanto los intereses como los de sus utilidades netas. Tanto los intereses como los dividendos son pagos por fondos obtenidos, pero los dividendos son pagos por fondos obtenidos, pero los intereses son por pagos de fondos prestados intereses son por pagos de fondos prestados temporalmente a la empresa. En tanto que los dividendos temporalmente a la empresa. En tanto que los dividendos representa el pago de fondos permanentes suministrados representa el pago de fondos permanentes suministrados por los dueños de la compañía por los dueños de la compañía

Intermediarios y Mercados FinancierosIntermediarios y Mercados Financieros Una corporación no opera en un vacío de Una corporación no opera en un vacío de

finanzas, por el contrario, se mueve en un finanzas, por el contrario, se mueve en un estrecho contacto con los diversos estrecho contacto con los diversos mercados e intermediarios financieros.mercados e intermediarios financieros.

Intermediarios FinancierosIntermediarios Financieros: son : son instituciones financieras que instituciones financieras que canalizan los ahorros de diversos canalizan los ahorros de diversos individuos a prestamos o inversiones.individuos a prestamos o inversiones.

Mercados financieros:Mercados financieros: permiten a los permiten a los proveedores y solicitantes de proveedores y solicitantes de prestamos e inversiones a corto y a prestamos e inversiones a corto y a largo plazo realizar transacciones largo plazo realizar transacciones directamentedirectamente

Intermediarios FinancierosIntermediarios Financieros Bancos ComercialesBancos Comerciales: : Esta institución acepta depósitos de Esta institución acepta depósitos de

demanda (cuentas de cheques) y de tiempo (cuenta de ahorro). demanda (cuentas de cheques) y de tiempo (cuenta de ahorro). Luego el banco presta estos fondos a los solicitantes directamente Luego el banco presta estos fondos a los solicitantes directamente a través de los mercados financieros. a través de los mercados financieros.

Bancos de Ahorro:Bancos de Ahorro: Esta institución es muy semejante a la Esta institución es muy semejante a la anterior con la diferencia que solo manejan cuentas de tiempo anterior con la diferencia que solo manejan cuentas de tiempo (ahorro) y los ponen a disposición de las empresas. (ahorro) y los ponen a disposición de las empresas.

Asociaciones HipotecariasAsociaciones Hipotecarias: : Estas instituciones son semejantes Estas instituciones son semejantes a los bancos de ahorro por el hecho de que solo manejan cuentas a los bancos de ahorro por el hecho de que solo manejan cuentas de ahorro que prestan a los solicitantes en forma de hipotecas de ahorro que prestan a los solicitantes en forma de hipotecas sobre bienes raíces.sobre bienes raíces.

Instituciones de CréditoInstituciones de Crédito: : Este tipo de organización se encarga Este tipo de organización se encarga especialmente de la transferencia de fondos entre personas físicas especialmente de la transferencia de fondos entre personas físicas o consumidores. Pertenecer a un organismo de este tipo exige un o consumidores. Pertenecer a un organismo de este tipo exige un enlace común como por ejemplo trabajar en la misma empresa o enlace común como por ejemplo trabajar en la misma empresa o participar en actividades comunes. Estas instituciones aceptan participar en actividades comunes. Estas instituciones aceptan depósitos de sus miembros como cuentas de ahorro y luego depósitos de sus miembros como cuentas de ahorro y luego prestan los fondos a otros quienes por lo general los utilizan para prestan los fondos a otros quienes por lo general los utilizan para comprar autos, electrodomésticos. Etc.comprar autos, electrodomésticos. Etc.

Intermediarios FinancierosIntermediarios Financieros Compañías de Seguros de VidaCompañías de Seguros de Vida: : Estas instituciones son Estas instituciones son

los mayores intermediarios que trabajan con ahorros de los mayores intermediarios que trabajan con ahorros de personas físicas. En este caso una parte de la prima se personas físicas. En este caso una parte de la prima se destina a cubrir los beneficios después del deceso del destina a cubrir los beneficios después del deceso del asegurado, pero el resto se invierte en cubrir pago de asegurado, pero el resto se invierte en cubrir pago de seguros de años subsecuentes.seguros de años subsecuentes.

Fondos de PensionesFondos de Pensiones: : Estos fondos son establecidos a Estos fondos son establecidos a fin de que los empleados de las diversas instituciones fin de que los empleados de las diversas instituciones puedan seguir percibiendo ingresos después de su retiro o puedan seguir percibiendo ingresos después de su retiro o jubilación. En este caso el efectivo de los fondos de jubilación. En este caso el efectivo de los fondos de pensiones se presta o invierte en diversas áreas. Parte del pensiones se presta o invierte en diversas áreas. Parte del dinero es transferida directamente al solicitante pero la dinero es transferida directamente al solicitante pero la mayor parte es prestada o invertida a través de mercados mayor parte es prestada o invertida a través de mercados financierosfinancieros. .

Mercados financierosMercados financieros Mercado Monetario:Mercado Monetario: el mercado monetario se el mercado monetario se

establece mediante una relación intangible entre establece mediante una relación intangible entre oferentes y demandantes de fondos a corto plazo y no oferentes y demandantes de fondos a corto plazo y no se trata como la bolsa de organizaciones reales se trata como la bolsa de organizaciones reales localizadas en algún lugar. Las transacciones del localizadas en algún lugar. Las transacciones del mercado monetario se realizan en forma de mercado monetario se realizan en forma de obligaciones comerciales las cuales son instrumentos obligaciones comerciales las cuales son instrumentos de deuda a corto plazo como bonos de tesorería, de deuda a corto plazo como bonos de tesorería, certificados de depósitos, papel comercial que se certificados de depósitos, papel comercial que se emiten por el gobierno, las empresas y las instituciones emiten por el gobierno, las empresas y las instituciones financieras. financieras.

Mercado de Capital:Mercado de Capital: Están constituidos por Están constituidos por instituciones y acuerdos que permiten realizar instituciones y acuerdos que permiten realizar transacciones a los proveedores y a los solicitantes de transacciones a los proveedores y a los solicitantes de fondos a largo plazo. Los mercados de capital son fondos a largo plazo. Los mercados de capital son necesarios para que crezca el monto de bienes en la necesarios para que crezca el monto de bienes en la economía. El principal componente de los mercados de economía. El principal componente de los mercados de capitales son las capitales son las bolsas de valores.bolsas de valores.

Funciones de las Bolsas de ValoresFunciones de las Bolsas de Valores Creación de un mercado continúo:Creación de un mercado continúo: Esta es la Esta es la

función esencial de la bolsa de valores, la cual función esencial de la bolsa de valores, la cual comercializa los valores a un precio que no difiera comercializa los valores a un precio que no difiera mucho del precio en que fueron vendidos inicialmente. mucho del precio en que fueron vendidos inicialmente. Sin la bolsa de valores los inversionistas tendrían que Sin la bolsa de valores los inversionistas tendrían que mantener las obligaciones hasta su vencimiento y las mantener las obligaciones hasta su vencimiento y las acciones indefinidamente.acciones indefinidamente.

Asignación del capital escaso:Asignación del capital escaso: las bolsas de valores las bolsas de valores sirven para dar mejor uso a los fondos que son por sirven para dar mejor uso a los fondos que son por demás escasos, al revelar el comportamiento de los demás escasos, al revelar el comportamiento de los precios de diversos valores y al requerir la revelación precios de diversos valores y al requerir la revelación de ciertos datos financieros de las corporaciones, de ciertos datos financieros de las corporaciones, permiten que los inversionistas existentes y potenciales permiten que los inversionistas existentes y potenciales valoren el riesgo y el rendimiento de las obligaciones e valoren el riesgo y el rendimiento de las obligaciones e inviertan su dinero en las empresas más promisorias .inviertan su dinero en las empresas más promisorias .

Funciones de las Bolsas de Funciones de las Bolsas de ValoresValores

Determinación y divulgación de la Determinación y divulgación de la cotización de los valorescotización de los valores:: la bolsa la bolsa determina y divulga la cotización de los determina y divulga la cotización de los valores. El precio de un valore está valores. El precio de un valore está determinado por las leyes de la oferta y determinado por las leyes de la oferta y demanda.demanda.

Ayuda a financiamientos nuevos:Ayuda a financiamientos nuevos: Las Las bolsas de valores también proporcionan a bolsas de valores también proporcionan a las empresas un medio para obtener un las empresas un medio para obtener un nuevo financiamiento. El inversionista puede nuevo financiamiento. El inversionista puede acrecentar su capital a través de nuevas acrecentar su capital a través de nuevas emisiones de valores, ya que la continuidad emisiones de valores, ya que la continuidad de los mercados asegura la liquidez de los mercados asegura la liquidez

GRACIAS POR SU GRACIAS POR SU ATENCIONATENCION

DR PEDRO M. SUAREZ DR PEDRO M. SUAREZ RODRIGUEZ Ph DRODRIGUEZ Ph D

DOCENTEDOCENTE