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Esta fue una semana corta tanto en el mercado de Chicago como en
por los feriados del lunes en Argentina y del jueves en los Estados Unidos
El día lunes se sufrió una fuerte ba
expectativas sobre acercamientos
ausencia de novedades y comentari
APEC (Foro de Cooperación Ec
resto de los granos que, a pesar de una
semana, terminaron en terrenos negativos en la mayoría de sus contratos.
Los operadores siguen a la espera de la reunión entre Trump
del G-20 que se realizará el próximo fin de semana en nuestro país.
Las buenas perspectivas para la nueva campaña de soja y maíz en
aportan más fundamentos bajistas a las cotizaciones, aunque en este caso y a
diferencia de lo que pasa en los Es
estimación significativa de los
En Argentina, a medida
los rendimientos distan mucho de los estimados in
Secretaría de Agroindustria, como la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y la
Bolsa de Comercio de Rosario
producido para la presente campaña.
Informe Semanal al 23/11/2018
Resumen
Esta fue una semana corta tanto en el mercado de Chicago como en
nes en Argentina y del jueves en los Estados Unidos
El día lunes se sufrió una fuerte baja en el mercado de Chicago,
expectativas sobre acercamientos entre Estados Unidos y China, a causa de
ausencia de novedades y comentarios pesimistas al finalizar el encuentro de
Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico). Esto arrastró
resto de los granos que, a pesar de una recuperación hacia el final de la
semana, terminaron en terrenos negativos en la mayoría de sus contratos.
Los operadores siguen a la espera de la reunión entre Trump y Xi en la cumbre
20 que se realizará el próximo fin de semana en nuestro país.
Las buenas perspectivas para la nueva campaña de soja y maíz en
aportan más fundamentos bajistas a las cotizaciones, aunque en este caso y a
ia de lo que pasa en los Estados Unidos, aún resta para hacer una
estimación significativa de los rendimientos a obtener.
que avanza la cosecha de trigo, se va revelando que
los rendimientos distan mucho de los estimados inicialmente. Tanto la
groindustria, como la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y la
Bolsa de Comercio de Rosario rebajaron sus estimaciones de volumen
producido para la presente campaña.
Informe Semanal al 23/11/2018
Esta fue una semana corta tanto en el mercado de Chicago como en el local
nes en Argentina y del jueves en los Estados Unidos.
a en el mercado de Chicago, al diluirse
, a causa de
os pesimistas al finalizar el encuentro de
Esto arrastró también al
recuperación hacia el final de la
semana, terminaron en terrenos negativos en la mayoría de sus contratos.
y Xi en la cumbre
20 que se realizará el próximo fin de semana en nuestro país.
Las buenas perspectivas para la nueva campaña de soja y maíz en Sudamérica
aportan más fundamentos bajistas a las cotizaciones, aunque en este caso y a
para hacer una
rendimientos a obtener.
se va revelando que
mente. Tanto la
groindustria, como la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y la
rebajaron sus estimaciones de volumen
16-nov 23-nov dif.
ene-19 327,85 323,71 -4,14
mar-19 332,81 328,76 -4,05
may-19 337,59 333,63 -3,96
jul-19 341,91 338,13 -3,78
Soja Chicago16-nov 23-nov dif.
ene-19 258 254 -4
may-19 245,2 246,5 1,3
jul-19 250,6 252,1 1,5
Soja Rosario
Esta semana se pudieron retomar las labores de siembra en muchas partes del
territorio productivo nacional, ya que el clima lo permitió. Las intensas lluvias que
habían anegado los campos en la semana pasada ya son historia, y el buen clima permitió
lograr una siembra para la fecha de cerca del 30% del área sojera proyectada para la
2018/2019. Los mayores avances se concentraron, según releva la BCBA en sectores de
Santa Fe, este de Córdoba y centro y norte de Bs As. Las labores se interrumpieron hacia
el jueves con un nuevo frente de tormenta que cubrió amplios sectores de la región
núcleo.
La secretaría de AgroIndustria en su nuevo informe mensual observa que el cultivo se
encuentra en un 53% en emergencia y un 35% en crecimiento. Este informe no presenta
estimaciones de producción, pero si mantuvo inalteradas su previsión de 17,5 Mha
implantadas.
El international Grain Council presentó un nuevo informe sobre el panorama mundial
de granos. En el mismo se destaca una caída en su estimación de stock final de soja
para la nueva campaña, aún a pesar de su estimación de menores exportaciones estadounidenses y una rebaja en su
estimación de importaciones por parte de China (disminución inter-anual del 5%). La merma se debe a una reducción en
su anterior guarismo sobre la producción estadounidense, que se rebajó en 2,4 MT. Igualmente, Estados Unidos
totalizará una muy buena campaña, con una producción ubicada en 125,2 MT (según las estimaciones de este
organismo).
En Brasil el clima sigue siendo favorable para la siembra y el desarrollo de los cultivos. La siembra de soja está
prácticamente finalizada en Mato Grosso, Mato Grosso do Sul y Sao Paulo, mientras que en Parana ya está completa
en un 90%. Esta velocidad de implantación es récord en la gran mayoría de los estados. Por esta situación, en el estado
de MG la cosecha podría comenzar antes de fines de diciembre, y se podrían empezar a volcar a la exportación ya en el
mes de enero.
El USDA informó exportaciones semanales de Estados Unidos al 15 de noviembre. Las ventas al exterior de soja
estuvieron dentro del rango esperado por analistas, aunque se observó un incremento del 104% respecto del valor de la
semana anterior. Las exportaciones de soja se informaron en 684.000 toneladas, dentro el rango esperado por el
mercado de 550.000 y 850.000 Ton. Los valores continúan mostrando un retraso con respecto a la campaña anterior.
Fueron enviados a nuestro país en esa semana 140.200 Ton desde los Estados unidos, pero no se registraron nuevas
compras.
El mercado de la soja operó principalmente focalizando su atención en las novedades en torno al conflicto comercial
entre EE.UU. y China. Los operadores permanecieron expectantes a noticias que permitan adelantarse al desenlace de
este tema. Así, el mercado efectuó un notable ajuste a la baja en la rueda inicial de la semana al diluirse expectativas
sobre acercamientos, a causa de ausencia de novedades y comentarios pesimistas al finalizar el encuentro de APEC
(Asia Pacific Economic Cooperation). Esto propuso un arranque muy negativo para la soja, que luego no pudo revertir a
pesar de un leve intento alcista en las siguientes ruedas. [VER SECCIÓN DE ANÁLISIS TÉCNICO Y OPORTUNIDADES]
16-nov 23-nov dif.
dic-18 186,2 183,63 -2,57
mar-19 189,33 186,38 -2,95
may-19 191,9 188,5 -3,4
Trigo Chicago
La flamante secretaría de Agroindustria (antes ministerio) publicó una nueva estimación mensual sobre el panorama
agrícola nacional. En este nuevo informe se advierte una baja en el volumen producido; ahora la nueva estimación lo
sitúa en 19,7 MT. Este número, si bien presenta una merma con respecto a la anteriormente estimada de 20,1 MT, sigue
pareciendo optimista para una campaña en la que
se sufrieron varios fenómenos meteorológicos,
cuyos efectos se van revelando a medida que
avanza la trilla.
Lo más llamativo es que permanece inalterada su
previsión de área, a pesar de las pérdidas que se
contabilizaron por los episodios de heladas,
granizo, encharcamientos y vientos fuertes;
sobre todo en regiones de Córdoba y Santa Fe.
La Bolsa de Cereales de Buenos Aires, en su informe semanal, volvió también a rebajar su estimación productiva para el
trigo nuevo, coincidiendo con el organismo estatal. La BCBA sitúa la producción de la campaña en torno a los 19,2 MT
(1% por debajo de su última estimación) y al avance de la cosecha cercano al 21,6% de la superficie apta (mostrando un
avance en la semana de 5,6 p.p.). Se destaca el impacto de las últimas heladas sufridas en el sur de Buenos Aires y los
bajos rendimientos de lo que se lleva recolectado de la zona núcleo norte. Incluso más pesimistas son las estimaciones
de la Bolsa de Comercio de Rosario, que pone el número de la campaña en 18,7 MT.
Este panorama pone particular presión sobre el balance de una campaña en la cual el stock heredado es mínimo y las
ventas comprometidas al exterior son 4 veces superiores a las pactadas a la misma altura del año pasado. Ya están
comprometidos envíos por casi 6 MT, y se llevan compradas ya cerca de 7,15 MT de trigo nuevo (record para esta altura
de la campaña). Claro que el cumplimiento de estos contratos que fueron vendidos a futuro va a depender de que
pueda avanzarse en la trilla, y que la logística no sufra mayores complicaciones. Sumado a esto, los molinos ya llevan
compradas unas 400.000 Ton, lo que hace que a esta altura de noviembre (y con una previsión de 19,3 MT disponibles
entre producción y stock de la campaña pasada) solo queden disponibles para comercializar unas 11,7 MT, con la
mayor parte del trigo aún por trillar.
En el plano internacional, Rusia avanza con exportaciones muy firmes a pesar de la fuerte sequía que provocó mermas
productivas importantes (y que llevó al precio del trigo a tocar máximos en 3 años). A esta altura del año lleva
exportadas unas 17,12 MT que, aunque son un 10% inferiores a la campaña pasada, son un 31,3% superiores al
promedio de las últimas 3. Se desata una interesante competencia por el dominio de los mercados internacionales
entre Rusia y los Estados Unidos. Este último ve complicadas sus exportaciones por la pérdida de competitividad que
implica la apreciación multilateral del dólar. Los agentes están muy pendientes de los números de exportación que
publica el USDA todos los jueves (que esta semana, por el día de acción de gracias debió publicarse el día viernes), que
esta semana mostró exportaciones por 330.000 Ton, cerca del rango inferior de las previsiones de los agentes y 25% por
debajo de la semana pasada.
16-nov 23-nov dif.
dic-18 183 183,5 0,5
ene-19 189,5 189 -0,5
mar-19 199,3 199 -0,3
Trigo Rosario
En nuestro país en avance de la siembra alcanza ya el 36,8 % según la BCBA de las 5,8 Mha previstas para siembra de
maíz en la nueva campaña (solo considerando la destinada a grano comercial). Se estima que durante la próxima
semana se dará lugar a la incorporación de lotes tardíos en el centro del país.
Según releva el nuevo informe de Agroindustria, la siembra de maíz ya habría alcanzado más del 50% del área prevista
de un área de 6,6 Mha, con el 12% del cultivo emergido y un 80% en crecimiento. Estos datos de superficie coinciden
con los estimados por el GEA de la BCR.
Para Brasil se mantienen previsiones optimistas, por el clima benigno que viene acompañando al maíz en esta
campaña; con la excepción de partes del sur, las temperaturas se han mantenido por debajo o cerca del promedio, lo
que es favorable para los cultivos que se encuentran en su mayor parte en fases de desarrollo vegetativo.Según CONAB,
la producción para la 18/19 podría superar las 90 MT (+10 MT con respecto a la 17/18), mientras el USDA las ubica en
las 94,5 MT. Las exportaciones brasileras para esta campaña alcanzaría el récord de 31 MT (CONAB).
A estos “fundamentals” bajistas (los de una gran campaña en Norteamérica y Sudamérica, a pesar de que esta última
todavía está por verse) se le suman los mayores stocks en China, que aunque ya existían, ahora se conocen por parte
del mercado luego de que la Oficina Estatal de Estadísticas de China (NBS, por sus siglas en inglés) reestimara los stocks
que hay en este país, el cual a pesar de no participar del comercio mundial, es el segundo principal productor mundial.
A diferencia de los que ocurre con la soja, los Estados Unidos no estarían encontrando escollos para localizar sus
excedentes productivos, ya que viene mostrando niveles de exportaciones por encima a los observados en campañas
anteriores. El USDA informó esta semana exportaciones de Estados Unidos por 212.000 toneladas con destino México.
La cosecha se encuentra ponto a finalizar, arrojando rindes
superiores al promedio de campañas anteriores, aunque ya se
encuentra descontado en el precio. El avance de la cosecha ya
asciende a un 90% del área, y de este modo ya es casi un hecho
la disponibilidad de 371 MT de maíz para este ciclo.
Observando la comercialización del maíz de la campaña
pasada en nuestro país, más precisamente, las compras y las
ventas del sector exportador, prácticamente se ha negociado
toda la cosecha 17/18. Esto se desprende de que el consumo
interno del mismo sobrepasa las 11 Mt de toneladas por
campaña, por lo que a mediados de noviembre no se espera
mucho más grano por negociar.
16-nov 23-nov dif.
dic-18 143,6 141,33 -2,27
mar-19 147,93 145,86 -2,07
may-19 150,98 148,91 -2,07
jul-19 153,54 151,77 -1,77
Maiz Chicago16-nov 23-nov dif.
dic-18 138,3 134,8 -3,5
abr-19 143 142 -1
jul-19 138,5 138,5 0
Maiz Rosario
Análisis Soja Mayo MATBA – Puerto Rosario
El gráfico contiguo es el del contrato de soja MATba con entrega en mayo en Rosario. Vemos la
formación de un posible triangulo bajista
inferior en este momento. De quebrarse este soporte, trazamos un
de los u$s 220, que presenta al mismo tiempo la baja esperable de este tipo de figuras y el fondo
del canal (marcado en negro). De no mediar alguna gran noticia sobre las relaciones bilaterales
EE.UU. – China en el congreso del G
sojera sudamericana, que hagan saltar el precio, las previsiones no son alentadoras para el precio
de la oleaginosa.
Tenga a bien considerar el hacer un piso de venta con el armado de un
futuro/forward + compra de CALL) o la compra de un
caída, pero preservando la posibilidad de aprovechar
tendencia.
Puerto Rosario
El gráfico contiguo es el del contrato de soja MATba con entrega en mayo en Rosario. Vemos la
posible triangulo bajista (en violeta), con el precio reposando sobre el soporte
inferior en este momento. De quebrarse este soporte, trazamos un objetivo de precios en la zona
, que presenta al mismo tiempo la baja esperable de este tipo de figuras y el fondo
del canal (marcado en negro). De no mediar alguna gran noticia sobre las relaciones bilaterales
el G-20, o de no mediar problemas en el desarrollo de la campaña
sojera sudamericana, que hagan saltar el precio, las previsiones no son alentadoras para el precio
Tenga a bien considerar el hacer un piso de venta con el armado de un PUT SINTÉTICO
+ compra de CALL) o la compra de un PUT. A modo de cubrirse de esta eventual
caída, pero preservando la posibilidad de aprovechar una suba en caso de una reversión de la
El gráfico contiguo es el del contrato de soja MATba con entrega en mayo en Rosario. Vemos la
(en violeta), con el precio reposando sobre el soporte
objetivo de precios en la zona
, que presenta al mismo tiempo la baja esperable de este tipo de figuras y el fondo
del canal (marcado en negro). De no mediar alguna gran noticia sobre las relaciones bilaterales
20, o de no mediar problemas en el desarrollo de la campaña
sojera sudamericana, que hagan saltar el precio, las previsiones no son alentadoras para el precio
SINTÉTICO (Venta de
. A modo de cubrirse de esta eventual
suba en caso de una reversión de la
ADVERTENCIA: El análisis y las opiniones aquí vertidas no intentan recomendar ningún tipo de
operación ni asegurar ningún tipo de retorno o rendimiento. El desarrollo de los mercados y de
las cotizaciones depende de diversas variables que son de imposible predicción. El llevar
adelante alguna operación de mercado influido por algún aspecto de este informe, solo queda a
responsabilidad del lector.