Informe de Auditoria Independiente

IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSCuentas Anuales e Informe de Gestioncorrespondientes al ejercicio anual terminadoel 31 de diciembre de 2015

Ernst &Young, S.L. Tel.: 902 365 456Torre Picasso Fax: 915 727 300

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INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

A Intermoney Titulizacion, S.G.F.T., S.A., Sociedad Gestora de IM CEDULAS 5, FONDO DETITULIZACION DE ACTIVOS:

informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACIONDE ACTIVOS, que comprenden el balance de situation a 31 de diciembre de 2015, la cuentade perdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastosreconocidos y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores de la Sociedad Gestora en relation con las cuentasanuales

Los administradores de la Sociedad Gestora del Fondo son responsables de formular lascuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de lasituation financiers y de los resultados de IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DEACTIVOS de conformidad con el marco normativo de information financiers apiicable a laentidad en Espana, que se identifica en la Hots 2 de la memoria adjunta, y del controlinterno que consideren necesario pars permitir la preparation de cuentas anuales libres deincorreccion material, debida a fraude o error.

Responsabilidad det auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinion sobre las cuentas anuales adjuntas, basadaen nuestra auditoria. Hemos Ilevado a cabo nuestra auditoria de conformidad con lanormative reguladora de la auditoria de cuentas vigente en Espana. Dicha normative exigeque cumpiamos los requerimientos de etica, asi Como que planifiquemos y ejecutemos laauditoria con el fin de obtener una seguridad razonabie de que las cuentas anuales estanlibres de incorrecciones materiales.

Una auditoria requiere la aplicacion de procedimientos pars obtener evidencia de auditoriasobre los importes y la information revelada en las cuentas anuales. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoracion de los riesgos deincorreccion material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. AI efectuar dichasvaloraciones del riesgo, ei auditor tiene en cuenta el control interno relevante pars laformulation por parte de la Sociedad Gestora de las cuentas anuales del Fondo, con el fin dedisenar los procedimientos de auditoria que Sean adecuados en funcion de lascircunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinion sobre la eficacia del controlinterno del Fondo. Una auditoria tambien incluye la evaluation de la adecuacion de laspoliticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadaspor la direction, asi Como la evaluation de la presentation de las cuentas anuales tomadasen su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido proportions una basesuficiente y adecuada pars nuestra opinion de auditoria.

Domicilio Social: PI. Pablo Ruiz Picasso, 1.28020 Madrid - Inscrita en el Re9isfro Mercantil de Madrid al Tomo 12749, Libro 0, Folio 21.5, Section 8a, Hoja M-23123, Inscription 116. C.I.F. B-78970506.

A member firm of Ernst 8 Younq Global Limited.

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Opinion

2

En nuestra opinion, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectossignificativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situacion financiers de IM CEDULAS 5,FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS a 31 de diciembre de 2015, asi como de susresultados y fiujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha,de conformidad con el marco normativo de informacion financiers que results de aplicaciony, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legates y reglamentarios

EI informe de gestion adjunto del ejercicio 2015 contiene las expiicaciones que losadministradores de la Sociedad Gestora consideran oportunas sobre la situacion del Fondo,la evolution de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de lascuentas anuales. Hemos verificado que la information contable que contiene el citadoinforme de gestion concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2015. Nuestrotrabajo como auditores se limits a la verification del informe de gestion con el alcancemencionado en este mismo parrafo y no incluye la revision de information distinta de laobtenida a partir de los registros contables del Fondo.

6 de abril de 2016

A member firm of Ernst &Young Global Limited

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Ano 2016 Ne 01/16/02528

COPIA GRATUTA '.

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inforrtie sujeto a la norma[iva

reguiadora d? la actividad de '.

auditoria de cuentas en Espana..............................:

ERNST &YOUNG, S.L.(Inscrita en el Registro Official de Auditoresde Cuentas con ei N° 50530)

Roberto Diez Cerrato

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IM CEDULAS 5,CONDO DE 'TIT'ULIZACION DE ACTIVOS

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INDICE

A. CUENTAS ANUALES

1. ESTADOS FINANCIEROS

- Balance de situacion a 31 de diciembre

- Cuenta de perdidas y gananciasEstado de Flujos de EfectivoEstado de ingresos y gastos

2. BASES Y PRINCIPIOS CONTABLES

- (1) Naturaleza y actividad

- (2) Bases de presentacion de las cuentas anuales

- (3) Principios contables y normas de valoracion aplicados

(4) Errores y cambios en las estimaciones contables

3. INFORMACION FINANCIERA

- (5) Riesgos asociados a instrumentos financieros

- (6) Gastos de constitution en transition

- (7) Activos financieros

- (8) Efectivo y otros activos liquidos equivalentes

- (9) Pasivos financieros

- (10) Liquidaciones intermedias

4. OTRA 1NFORMACION

- (11) Situation fiscal

- (12) Otra information- (13) Hechos posteriores

5. ANEXOS:

- Estados SO5.1, 505.2, 505.3, 505.4 ~S•06.

B. INFORME DE GESTION Y ESTADOS SO5.5

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BALANCE DE SITUACION

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IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS

Balance de Situation a 31 de diciembre

ACTIVOA) ACTIVO NO CORRIENTE

1. Activos financieros a largo plazo

Valores representativos de deuda

Derechos de credito

Cedu(as Hipotecarias

Intereses y gastos devengados no vencidos

Otros activos financieros

OtrosII. Activos por impuesto diferido

III. Otros activos no Corrientes

B) ACTIVO CORRIENTEIV. Activos no Corrientes mantenidos pars la yenta

V. Activos financieros a corto plazo

Deudores y otras cuentas a cobrar

Valores representativos de deuda

Derechos de credito

Cedulas Hipotecarias

Intereses y gastos devengados no vencidos

Otros activos financieros

OtrosVI. Ajus4es por periodificaciones

ComisionesOtros

VII. Efectivo y otros activos liquidos equivalentes

Tesoreria

Otros activos liquidos equivalentes

Miles de euros

I`'ota 2015 2014

i.2so.000 i.2so.0007 1.250.000 1.250.000

1.250.000 1.250.000

28.855 29.997

7 23.766 23.766

23.766 23.766

5.089 6.231

5.089 6.231

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TOTAL ACTIVO 1.278.855 1.279.997

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IM CEDULAS 5, FONI)O DE TITULIZACION DE ACTIVOS

Balance de Situacidn a 31 de diciembre

Miles de euros

Nota 2015 2014

PASIVOA) PASIVO NO CORI2IENTE

1.250.000 1250.000

I. Provisiones a largo plazo - -

II. Pasivos financieros a largo plazo 9 1.250.000 1.250.000

Obligaciones y otros valores negociables

Serie no subordinada 1.250.000 1.250.000

Intereses y gastos devengados no vencidos - -

Deudas con entidades de credito - -

Otros pasivos financieros - -

III. Pasivos por impuesto diferido- -

B) PASIVO CORI2IENTE29.859 31226

IV. Pasivos vinculados con activos no Corrientes mantenidos para la

yenta - -

V. Provisioner a corto plazo-

VI. Pasivos financieros a corto plazo 9 23.698 23.698

Acreedores y otras cuentas a pagar - -

Obligaciones y otros valores negociables

Serie no subordinada

Intereses y gastos devengados no vencidos23.698 23.698

Deudas con entidades de credito

Intereses y gastos devengados no vencidos - -

Otros pasivos financieros - -

VII. Ajustes por periodificaciones6.161 7.528

Comisiones68

Comision sociedad gestora - 68

Comision administrador - -

Comision agente financiero / pagos - -

Comisidn variable-resultados realizados - -

Comisidn variable-resultados no realizados - -

Correcciones de valor por repercusion de perdidas (-) - -

Otras comisiones - -

Otros6.093 7.460

C) AJUSTES REPERCUTIDO EN BALANCE DE INGRESOS Y

GASTOS RECONOCIDOS6 (1.004) (1.229)

VIII. Activos financieros disponibles para la yenta- -

IX, Coberturas de flujos de efectivo - -

X. Otros ingresos/ganancias y gastos/perdidas reconocidos- -

XI. Gastos de constituci6n en transition(1.004) (1.229)

TOTAL PASIVO1.278.855 1.279.997

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CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

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IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS

Cuenta de P~rdidas y Ganancias

Miles de euros

2015 2014

1. Intereses y rendimientos asimilados45.242 45.242

Valores representatives de deuda - -

Cedulas Hipotecarias 43.875 43.875

Otros actives financieros1.367 1.367

2. Intereses y cargas asimilados(44.892) (44.892)

Obligaciones y otros valores negociables(43.750) (43.750)

Deudas con entidades de credito

Otros pasivos financieros(1.142) {1.142)

3. Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto)

A) MARGEN DE INTERESES350 350

4. Resultado de operaciones financieras (neto)

Otras

5. Diferencias de cambio (neto) - ~-

6. Otros ingresos de explotacibn- -

7. Otros gastos de explotacion(350) (350)

Servicios exteriores

Servicios de profesionales independientes - -

Servicios bancarios y similares - -

Publicidad ypropaganda - -

Otros servicios(225) (225)

Tributes -

Otros gastos de gestion corriente

Comision de sociedad gestora(125) (125)

Comisibn administrador -

Comisi6n del agente financiero / pages - -

Comisidn variable — resultado realizados -

Comisibn variable — resultados no realizados

Otras comisiones del Cedente

Otros gastos - -

8. Deterioro de actives financieros (neto) - -

9. Dotaciones a provisiones (veto) -

10. Ganancias (perdidas) de actives no Corrientes en yenta- -

11. Repercusion de perdidas (ganancias)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

12. Impuesto sobre beneficios

RESULTADO DEL PERIODO

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

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IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS

Estado de Fiujos de Efectivo a 31 de diciembre

A) FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE

EXPLOTACION1. Flujo de caja neto por intereses de Ias operaciones

Intereses cobrados de los activos titulizadosIntereses pagados por valores de titulizacibnCobros/pagos netos por operaciones de derivados

Intereses cobrados de inversiones financierasIntereses pagados por prestamos y creditos en entidades de credito

Otrosintereses cobrados/pagados (neto)2. Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo

Comisiones pagadas a la sociedad gestoraComisiones pagadas por administracibn de activos titulizados

Comisiones pagadas al agente financieroComisiones variables pagadasOtras comisiones

3. Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo

Recuperaciones de fallidosPagos de provisionerCobros procedentes de la enajenacibn de activos no Corrientes mantenidos para

la yenta

Otros

B) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES INVERSION/

FINrS1WCIACIQIV

4. Flujos de caja netos por emisi6n de valores de titutizacibn

Cobros por envision de valores de titulizacidnPagos por emisi6n de valores de titulizacion (aseguramiento colocacion)

5. Flujos de caja por adquisici6n de activos financieros

Pagos por adquisicion de derechos de creditoPagos por adquisicion de otras inversiones financieras

6. Flujos de caja netos por amortizacionesCobros por amortizacion de derechos de creditoCobros por amortizacidn de activos titulizadosPagos por amortizacion de valores de titulizacibn

7. Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo

Cobros por concesiones de prestamos o disposiciones de prestamos

Pagos por amortizacion de prestamos o creditor

Cobros derechos de credito pendientes ingresoAdministraciones pablicas - PasivoOtros deudores y acreedoresCobros por amortizacion o yenta de inversiones financieras

Cobros de Subvenciones

C) WCREMENTO (+) DISMINUCION (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES

Efectivo o equivalentes of comienzo del periodo.

Efectivo o equivalentes al final del periodo.

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Miles de euros2015 2014

3 18128 144

43.875 43.875(43.747)

-

(43.732)

1

(125) (125)(125) (125)

(3) (18)

(3) (18)

(3) (18)

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ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

LASE $a ~ _~. ,10

IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS

Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos

Miles de euros

INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS 2015 2014

1. Activos financieros disponibles para la yenta - -

Ganancias (perdidas) por valoracion - - -

Importe bruto de las ganancias (perdidas) por valoracidn - -

Efecto fiscal -

Importes transferidos a la cuenta de perdidas y ganancias - -

Otras reclasificaciones - -

Importes repercutidos a to cuenta de pasivo en el periodo

Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles

para la yenta

2. Cobertura de los flujos de efectivo - -

Ganancias (perdidas) por valoracion - -

Importe bruto de las ganancias (perdidas) por valoracion - -

Efecto fiscal - -

Importes transferidos a ]a cuenta de perdidas y ganancias - -

Otras reclasificaciones - -

Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo

Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables

3. Otros ingresos/ganancias y gastos/perdidas reconocidos

Importe de otros ingresos/ganancias y gastos/perdidas reconocidos

directamente en el balance del periodo

Importe bruto de ]as ganancias (perdidas) por valoracibn

Efecto fiscalImporter transferidos a la cuenta de perdidas y ganancias

Importer repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo

Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1+2+3)

-5-

225 225

(225) (225)

MEMORIA

IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado e131 de diciembre de 2015

1. NATURALEZA Y ACTIVIDAD

a) Constitucion y objeto social

IM Cedulas 5, Fondo de Titulizacion de Activos (en adelante el Fondo) se constituyo

mediante escritura publica el 10 de junio de 2005, agrupando un total de siete Cedulas

Hipotecarias (ver nota 7).

Con fecha 3 de junio de 2005, la Comision Nacional del Mercado de Valores verifico y

registro la constitucion del Fondo mediante la verificacion y registro del folleto informativo

de constitucion del Fondo y envision de los Bonos. La fecha de desembolso que marca el

inicio del devengo de los intereses de los Bonos y de las Cedulas Hipotecarias fue el 15 de

junio de 2005.

El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado carente de personalidad juridica, que

esta integrado en cuanto a su activo por siete Cedulas Hipotecarias nominativas y las cuentas

abiertas a su nombre, y en cuanto a su pasivo, por los Bonos de Titulizacion emitidos en

cuantia y condiciones financieras tales que el valor patrimonial neto del Fondo sea nulo.

b) Duracion del Fondo

El Fondo se extinguira por las causas previstas en el Real Decreto 926/1998 y la Ley 19/1992

y en particular por las que se enumeran a continuation:

- cuando se amorticen integramente las Cedulas Hipotecarias;

- cuando se amorticen integramente los Bonos emitidos;

- cuando, a juicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionales que

Kagan imposible, o de extrema dificultad, el mantenimiento del equilibrio financiero

del Fondo;

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- en el supuesto previsto en el Articulo 19 del Real Decreto 926/1998, que establece la

obligacion de liquidar anticipadamente el Fondo en el caso de que hubieran

transcurrido cuatro meses desde que tuviera Lugar un evento determinante de la

sustitucion forzosa de la Sociedad Gestora, por ser esta declarada en situacion de

concurso, sin que se hubiese encontrado una nueva sociedad gestora dispuesta a

encargarse de la gestion del Fondo;

- cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente en

relacion con Los Bonos emitidos por el Fondo o se prevea que se va a producir;

- en la fecha en que se cumpla el decimo quinto (15°) aniversario de la fecha de

desembolso de Los Bonos, siempre y cuando Los recursos disponibles del Fondo

permitan cancelar Las obligaciones pendientes del mismo; y

- en cualquier caso, el Fondo se extinguira en la fecha de vencimiento legal, el 15 de

junio de 2022.

c) Insolvencia del Fondo

En caso de insolvencia del Fondo se aplicara el Orden de prelacion de pagos establecido en su

escritura de constitucidn.

d) Gestion del Fondo

De acuerdo con la normativa legal aplicable, la gestion del Fondo esta encomendada de

forma exclusiva a sociedades gestoras de fondos de titulizacion, quienes a su vez tienen en

este cometido su objeto social exclusivo.

Intermoney Titulizacion, S.G.F'.T., S.A. es la sociedad gestora del Fondo.

En cada fecha de pago, la Sociedad Gestora percibira una comision de gestion igual a 1 punto

basico del saldo nominal pendiente de Las Cedulas Hipotecarias. Con cargo a esta comision,

la Sociedad Gestora pagara Los gastos ordinarios periodicos del Fondo, de acuerdo con to

establecido en el apartado III.4.3. del Folleto de Envision.

-7-

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e) Normativa legal

El Fondo esta regulado conforme a:

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(i) La escritura de constitucion del Fondo.

(ii) El Real Decreto 926/1998 y disposiciones que to desarrollen.

(iii) La Ley 19/1992, de 7 de Julio, sobre Regimen de Sociedades y Fondos de Inversion

Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulizacion Hipotecaxia, en cuanto a to no

contemplado en el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte de aplicacion.

(iv) Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiacion empresarial. En el Titulo III

de esta ley se regula el regimen juridico de las titulizaciones y adicionalmente deroga

el Real Decreto 926/1998 y los articulos de la Ley 19/1992 que hacian referencia a

fondos de titulizacion hipotecaria y sus sociedades gestoras.

(v) Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto

refundido de la Ley del Mercado de Valores, en to referente a su supervision,

inspection y sancion.

(vi) La Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV sobre normas contables, cuentas

anuales, estados financieros publicos y estados reservados de information estadistica

de los fondos de titulizacion, y sus sucesivas modificaciones.

(vii) Demas disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cada momento que resulten

de aplicacion.

~ Regimen de tributacion

El Fondo se encuentra sometido al tipo general del Impuesto sobre Sociedades. La actividad

no se encuentra sujeta a1 Impuesto sobre el Valor Anadido.

-8-

a

2. BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen feel

Las Cuentas Anuales comprenden el balance, la cuenta de perdidas y ganancias, el estado de

flujo de efectivo, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoria, de la que forman

parte los estados financieros publicos S.O5.1, 5.05.2, 5.05.3, S.05.4 y el apartado

correspondiente a las notas explicativas del estado 5.06 que se recogen como Anexo I. Las

Cuentas Anuales se han obtenido de los registros contables del Fondo y han sido formuladas

aplicando las normas y principios contables contenidos en la Circular 2/2009, de 25 de

marzo, de la Comision Nacional del Mercado de Valores y sus sucesivas modificaciones.

En cumplimiento de la legislation vigente, el Consejo de Administration de Intermoney

Titulizacion, S.G.F.T., S.A. ha formulado estas cuentas anuales con el objeto de mostrar la

imagen feel del Fondo del ejercicio 2015. Estas cuentas, seran aprobadas por el mismo

organo, estimandose su aprobacion sin cambios significativos.

Los registros contables del Fondo se expresan en euros, si bien las presentes cuentas anuales

han sido formuladas en miles de euros, salvo que se indique to contrario.

b) Utilization de juicios y estimaciones en la elaboration de las cuentas anuales

En relation a los juicios, estimaciones y anuncios que afectan a la aplicacion de las politicas

contables y a los saldos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos existentes en

la fecha de envision de este documento, los Administradores unicamente han considerado que

las Cedulas Hipotecarias no resultaran impagadas ni amortizadas anticipadamente antes de la

Fecha de Vencimiento Ordinario. Dichas asunciones se han formulado en base a que los

activos del Fondo estan unicamente integrados por Cedulas Hipotecarias.

Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podria conducir a

resultados que podrian requerir ajuste de valores de los activos y pasivos afectados. Si como

consecuencia de estas revisiones o de hechos futuros se produjese un cambio en dichas

estimaciones, su efecto se registraria en las cuentas anuales de ese periodo y de periodos

sucesivos.

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c) Comparacion de la informacion

Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, con cada una

de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, ademas de las cifras del

ejercicio 2015, las correspondientes al ejercicio anterior, por to que, la informacion contenida

en esta memoria referida al ejercicio 2014 se presenta, exclusivamente, a efectos

comparativos.

d) Agrupacion de partidas

En la confeccion de estas cuentas anuales no se ha procedido a la agrupacion de partidas

relativas al balance, cuenta de perdidas y ganancias, estado de flujos de efectivo y estados de

ingresos y gastos.

e) Elelnentos recogidos en varias partidas

En la confeccion de estas cuentas anuales no se han registrado elementos patrimoniales en

dos o mas partidas del balance.

3. PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACION APLICADAS

Los principales principios contables aplicados en la elaboration de las cuentas anuales son

los siguientes:

a) Empresa en funcionamiento

El Consejo de Administration de Intermoney Titulizacion, S.G.F.T., S.A. ha considerado que

la gestion del Fondo continuara en un futuro previsible, por to que la aplicacion de los

principios y criterios contables no tiene como proposito el determinar el valor del patrimonio

neto a efectos de su transmision global o partial, ni el importe resultante en caso de su

liquidation total.

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b) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se reconocen por el Fondo siguiendo el criterio del devengo, es decir,

en funcion de la corriente real que los mismos representan, con independencia del momento

en el que se produzca el cobro o pago de los mismos, siempre que su cuantia pueda

deterzninarse con fiabilidad.

c) Gastos de constitucion en transicion

Se corresponden con los gastos incurridos en la constitution del Fondo, registrandose por el

importe real incurrido.

De acuerdo con la posibilidad incluida en la Norma Transitoria Segunda de la Circular

2/2009, estos gastos se amortizan linealmente en su periodo residual Begun la normativa

anterior (quince periodos anuales).

d) Corriente y no corriente

Se corresponden con activos y pasivos Corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total

o partial, enajenaci8n o realization, se espera que se produzca en un plazo maximo de un ano

a partir de la fecha del balance, clasificandose el resto Como no Corrientes.

e) Activos financieros

Los activos financieros se reconocen en el balance cuando el Fondo se convierte en una parte

obligada del contrato o negocio juridico conforme a las disposiciones del mismo.

• Prestamos y partidas a cobrar

En esta categoria se clasifican aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de

patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantia determinada o determinable y no se

negocian en un mercado activo.

En esta categoria se incluyen los derechos de credito que dispone el Fondo en cada momento.

Valoracion initial

Los activos financieros incluidos en esta categoria se valoran inicialmente por su valor

razonable. Este valor razonable es el precio de la transaction, que equivaldra al valor

razonable de la contraprestacion entregada mas los costes de transaction que les Bean

directamente atribuibles.

No obstante to senalado en el parrafo anterior las cuentas a cobrar cuyo importe se espera

recibir en el corto plazo, se podran valorar por su valor nominal cuando el efecto de no

actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Valoracion posterior

Los activos financieros incluidos en esta categoria se valoran por su coste amortizado. Los

intereses devengados se contabilizan en la cuenta de perdidas y ganancias, aplicando el

metodo del tipo de interes efectivo.

~ Pasivos financieros

Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por el Fondo se clasificaran

Como pasivos financieros siempre que de acuerdo con su realidad economica supongan para

este una obligaci6n contractual, directa o indirecta, de entregar efectivo u otro activo

financiero, o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones

potencialmente desfavorables.

• Debitos y partidas y pagar

En esta categoria se clasifican, principalmente, aquellos pasivos financieros emitidos por el

Fondo, con el fin de financiar la adquisicion de activos financieros, es decir, los bonos de

titulizacion emitidos por el Fondo.

Adicionalmente, se registrar en esta categoria las deudas con entidades de credito que

hubieren sido contraidas con el fin de financiar la actividad del Fordo, asi como cualquier

disposicion realizada de lineas de credito concedidas a1 Fordo.

Valoracion inicial

Los pasivos financieros incluidos en esta categoria se valoran inicialmente por su valor

razonable, que, salvo evidencia en contrario, sera el precio de la transaction, que equivaldra

al valor razonable de la contraprestacion recibida ajustado por los costes de transaction que

les sear directamente atribuibles.

Se consideran costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de direction y

aseguramiento de la envision, la comision initial de la sociedad gestora si hubiere, las tasas

del organo regulador, los costes de registro de los folletos de envision, los costes derivados de

la admision a negotiation de los valores emitidos, entre otros.

-12-

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C L A~ E a ~- ::,.~.,.

Valoracion posterior

Los pasivos financieros incluidos en esta categoria se valoran por su coste arnortizado. Los

intereses devengados se contabilizaran en la cuenta de perdidas y ganancias, aplicando el

metodo del tipo de interes efectivo.

g) Intereses y gastos devengados no vencidos

En el epigrafe del activo se incluye la periodificacion de los ingresos financieros derivados de

las Cedulas Hipotecarias, determinados de acuerdo con el tipo de interes efectivo, que aun no

han sido cobrados.

Asimismo, dentro del epigrafe del activo se registra la diferencia entre el valor nominal de los

Bonos y el precio de suscripcion de los mismos. El importe a registrar inicialmente se

amortiza durante la vida del Fondo.

El epigrafe del pasivo se incluye la periodificacion de los costes financieros derivados de los

Bonos de Titulizacion que aun no han sido pagados calculados de acuerdo con el tipo de

interes efectivo.

Asimismo, en dicho epigrafe de pasivo se registra la diferencia entre el valor nominal de las

Cedulas Hipotecarias y el precio de adquisicion de las mismas. El importe registrado

inicialmente se amortiza durante la vida del Fondo.

h) Ajustes por periodificacion

Corresponden, principalmente, a la periodificacion realizada de las comisiones devengadas

por terceros, registrandose por su valor real en funcion de cada uno de los contratos suscritos,

todos ellos en relacion con la administracion financiera y operativa del Fondo.

i) Impuesto sobre Sociedades

El gasto, en su caso, por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el

resultado economico, corregido por las diferencias permanentes de acuerdo con los criterion

fiscales, y consideradas las diferencias temporarias en caso de existencia.

-13-

LASE a _..~~,. ._ ~.~~;

4. ERRORES Y CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES CONTABLES

Durante el ejercicio 2015 y hasta la fecha de formulacion de las presentes cuentas anuales no

se ha producido ningun error, ni cambio en estimaciones contables, que por su importancia

relativa fuera necesario incluir en las cuentas anuales del Fondo formuladas por el Consejo de

Administracion de la Sociedad Gestora.

5. RIESGO ASOCIADO A INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El riesgo es inherente a las actividades y posiciones del Fondo. No obstante, desde su

constitucion se estructura con elementos de cobertura especificos para los distintos riesgos.

La actividad del Fondo esta expuesta al riesgo de mercado (el cual incluye los riesgos de tipo

de interes y de tipo de cambio), riesgo de credito y riesgo de liquidez derivados de los

instrumentos financieros que mantiene en su cartera.

Riesgo de mercado

Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas

de los tipos de interes de los activos y pasivos, y de los tipos de cambio en los que estan

denominadas las masas patrimoniales.

• Riesgo de tipo de interes

El Fondo no presenta exposicion a riesgo de tipo de interes a las fechas de referencia de las

cuentas anuales al estar todos sus activos y pasivos referenciados a tipo de interes fijo.

• Riesgo de tipo de cambio.

El Fondo no presenta exposicion a riesgo de tipo de cambio a las fechas de referencia de las

cuentas anuales al estar todos sus activos y pasivos nominados en euros.

Riesgo de liquidez

Este riesgo refleja la posible dificultad del Fondo para disponer de Tondos liquidos, o para

poder acceder a epos, en la cuantia suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer

frente en todo momento a sus obligaciones de pago conforme al calendario de pago

establecido en el Folleto de Envision del Fondo.

-14-

~~ ,~~ -

~.~., - --

~~~~~ ~~~

Dada la estructura financiera del Fondo la exposicion a este riesgo se encuentra mitigada. Los

flujos de principal y de intereses que se reciben de los activos se utilizan para atender los

compromisos en funcion de la cascada de pagos.

Adicionalmente, el Fondo cuenta con una Linea de Liquidez, contratada con Natixis, para

dotar al Fondo de recursos para el pago de los intereses de los Bonos en caso de impago de

Las Cedulas Hipotecarias. Los terminos de la Linea se describen en el apartado V.3.1 del

Modulo Adicional del Folleto de Envision. Esta Linea de Liquidez cubre el riesgo de liquidez

del Fondo.

A continuacion se indica el desglose de Los instrumentos financieros por plazos residuales de

vencimiento a 31 de diciembre de 2015 y 2014. Las fechas de vencimiento que se han

considerado Para la construction de la tabla adjunta son Las fechas de vencimiento 0

cancelacion contractual. Los importes que se han considerado son Los flujos de fondos

contractuales sin descontar:

Eiercicio 2015Miles de euros

Vencimienro

Entre I Entre 3 Entre 6 Entre 1 no

A la Hasta 1 mes y 3 mews y 6 mews y 1 ano y 5 Mzs de 5 determinado

vista mes mews mews ano anos anos y sin clasificar Total

Activo

Derechos de credito - - - 23.766 - - 1250.000 - 1273.766

Efectivo y otros activos liquidos equivalentes

Total- - - 23.766 - - 1.250.000 - 1273.766

Pasivo

Obligaciones y otros valores negociabies - - - 23.698 - - 1150.000 - 1273.698

Gap 68 - ~8

- - 68 68 G8 68 68 68

Gap acumutado

Eercicio 2014Miles de euros

Vencimiento

Entre 1 Entre 3 Entre 6 Entre 1 no

A la Hasta 1 mes y 3 mews y 6 mews y 1 ano y 5 Mas de 5 determinado

vista mes mews mews ano anos anos y sin clasificar Total

Activo

Derechos de credito - - - ?3.766 - - 1.250.000 - 1273.766

Efectivo y otros activos liquidos equivalences

- 2~_~66 - - 1250.000 - 1273.766

Total

Pasivo

Obiigaciones y otros valores negociables - - - 23.698 - - 1.250.000 - 1273.698

Gap 68 - - 68

Gap acumulado- 68 68 68 68 68 68

-IS-

~_„~ . , ~ . - —

,~ ~,-.

Riesgo de credito

El riesgo de credito race de la posible perdida causada por el incumplimiento de las

obligaciones de cada uno de los emisores de las siete Cedulas Hipotecarias nominativas

emitidas y que constituyen la cartera de derechos de credito del Fondo. No obstante, dada la

estructura del Fondo recogida en el Folleto de Envision, las perdidas ocasionadas por la

materializacion de este riesgo seran repercutidas de acuerdo con el sistema de prelacion de

pagos a los acreedores del Fondo, por to que dichas perdidas no tendrian impacto patrimonial

en el mismo.

El siguiente cuadro muestra la exposicion total al riesgo de credito al cierre de los ejercicios

2015 y 2014:

Derechos de Credito

Total Riesgo

6. GASTOS DE CONSTITUCION EN TRANSICION

Miles de euros

20]5 2014

1.273.766 1.273.766

1.273.766 1.273.766

El saldo de este epigrafe recoge los gastos de envision de los Bonos, incluidas las comisiones

de entidades aseguradoras y colocadoras de los Bonos. Su movimiento durante los ejercicios

2015 y 2014 ha sido el siguiente:

Saldo iniciai

RedondeosAmortizaciones

Saldo final

Miles de euros

2015 2014

1.229 1.453

- 1

(225) (225)

1.004 1.229

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7. ACTIVOS FINANCIEROS

La composition de la camera de Activos Financieros a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la

siguiente:

Derechos de creditoCedulas Hipotecarias

Intereses y ~astos devengados no vencidos

7.1 Cedulas Hipotecarias

Miles de euros

2015 2014

No corriente Corriente Total No corriente Coniente Total

1.250.000 - 1.250.000 1250.000 - 1.250.000

- 23.766 23.766 - 23.766 23.766

1.250.000 23.766 1.273.766 1.250.000 23.766 1.273.766

La cartera de activos esta coznpuesta por siete Cedulas Hipotecarias nominativas, emitidas

singularmente por cada uno de los siguientes emisores:

Valor nominal de la envision

CEDULAS HIPOTECARIAS (miles de euros)

Caja Laboral Popular Ipar Kutxa 500.000

Banta March 250.000

Banco de Caja Espala de Inversiones, Salamanca y Soria, S.A.U. 150.000

CaixaBank (*) 150.000

BBVA (**) 100.000

Banco Mare Nostrum 100.000

1.250.000

(*) Con fecha 19 de Julio de 2013 se produjo la fusi6n por absorcidn de Banco Valencia, S.A. por Caixabank, S.A., la

cual se subrogo en la posicidn de sujeto obligado por las citadas Cedulas Hipotecarias.

(**) Con fecha 23 de mayo de 2013 se produjo la fusion por absorcion de Unnim Bank, S.A., por BBVA, S.A. Tras la

citada fusidn BBVA, S.A., se ha subrogado en la position de sujeto obligado por los citadas Cedulas Hipotecarias.

Las Cedulas Hipotecarias fueron emitidas por debajo de su valor nominal, al 98,360%, en la

Fecha de Constitution del Fondo, y con vencimiento el 15 de junio de 2020, de conformidad

con to dispuesto en 1a Ley 2/1981, de 25 de marzo, de Regulation del Mercado Hipotecario y

el Real Decreto 685/1982, de 17 de marzo, que la desarrolla.

El precio total de la cesibn de las Cedulas Hipotecarias fue de 1.229.500.000 euros, que se

abono por la Sociedad Gestora, en nombre y por cuenta del Fondo, al cedente, en la fecha de

desembolso.

-17-

~-~ ~ ~ ~ ,~~ a.,

Las Cedulas Hipotecarias tienen un tipo de interes ordinario fijo del 3,51%, pagadero

anualmente, el Segundo dia habil anterior a cada fecha de pago de los Bonos, y su

vencimiento es a quince anos a contar desde la fecha de desembolso.

Las Cedulas Hipotecarias se amortizan mediante un unico pago que se realizara el 15 de junio

de 2020.

Tanto el cobro del principal Como los intereses de las Cedulas Hipotecarias estan, de acuerdo

con el articulo 12 de la Ley 2/1981 especialmente garantizados, sin necesidad de inscription

registral, por hipoteca sobre todas las que en cualauier momento consten inscritas a favor de

los emisores, sin perjuicio de la responsabilidad patrimonial universal de los mismos.

El movimiento de los derechos de credito durante los ejercicios 2015 y 2014 ha sido el

siguiente:

Miles de euros

2015

Saldo initial Adiciones Amortizaciones Saldo final

Derechos de creditoCedulas Hipotecarias 1.250.000 - - 1.250.000

Intereses y gastosdevengados no vencidos 23.766 43.875 (43.875) 23.766

1.273.766 43.875 (43.875) 1.273.766

Miles de euros

2014

Saldo initial Adiciones Amortizaciones Saldo final

Derechos de creditoCedulas Hipotecarias 1.250.000 - - 1.250.000

Intereses y gastosdevengadosno vencidos 23.766 43.875 (43.875) 23.766

1.273.766 43.875 (43.875) 1.273.766

-18-

El vencimiento de principal los derechos de credito y los intereses y gastos devengados no

vencidos en cada uno de los anos siguientes a 31 de diciembre de 2015 y 2014 el resto hasta

su vencimiento, es el siguiente:

Miles de euros

2015

2016 2017 2018 2019-2023 Resto Total

Derechos de creditoCedulas Hipotecarias - - - 1.250.000 - 1.250.000

Intereses y gastos devengados no vencidos 23.766 - - - - 23.766

23.766 - - 1.250.000 - 1273.766

Miles de euros

2014

2015 2016 2017 2018-2022 Resto Total

Derechos de creditoCedulas Hipotecarias - - - 1.250.000 - 1.250.000

Intereses y gastos devengados no vencidos 23.766 - - - - 23.766

23.766 - - 1.250.000 - 1.273.766

Durante el ejercicio 2015 se han devengado intereses de las Cedulas Hipotecarias por importe

de 43.875 miles de euros (2014: 43.75 miles de euros), de los que 23.766 miles de euros

(2014: 23.766 miles de euros) quedan pendientes de vencimiento a 31 de diciembre de 2015,

estando registrados en el epigrafe de "Derechos de Credito" del activo del balance de

situation.

8. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LIQUIDOS EQUIVALENTES

El Fondo a 31 de diciembre de 2015 y 2014 mantiene una cuenta de tesoreria en abierta en el

agente financiero del Fondo.

En la cuenta de tesoreria se ingresan las cantidades que recibe la Sociedad Gestora por cuenta

del Fondo por los siguientes conceptos:

(i) los pagos de intereses de las Cedulas Hipotecarias;

(ii) las cantidades correspondientes al principal de las Cedulas Hipotecarias;

(iii) Las disposiciones de la Linea de liquidez;

-19-

(iv) los rendimientos producidos por el saldo de la cuenta de tesoreria;

(v) cualesquiera otras cantidades ingresadas por el Fondo, derivadas de las Cedulas

Hipotecarias; y

(vi) el producto de la liquidacion, en su caso y cuando corresponda, de los activos del

Fondo.

El agente financiero a 31 de diciembre de 2011 era Banco de Sabadell, S.A., con fecha 11 de

octubre de 2011, la Sociedad Gestora, tuvo conocimiento de que Standard & Poor's habia

rebajado la calificacion crediticia de la entidad Banco Sabadell, S.A., de A-1 a A-2 en su

escala a corto plazo, y de A a A- en su escala a largo plazo.

En virtud de to establecido en el apartado III.8.1 del Folleto de Envision, Como consecuencia

de esta rebaja la Sociedad Gestora firmo con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) el 6

de marzo de 2012, un contrato de subrogacion por el cual BBVA asumio la posicion de

Banco Sabadell en el Contrato de Agencia Financiera, asumiendo la integridad de derechos y

obligaciones recogidos en el mismo.

De acuerdo con el contrato de subrogacion, el agente financiero (BBVA), garantiza, sobre los

saldos de la cuenta de tesoreria, un tipo de interes que es la media simple de los EURIBOR 1

mes de cada dia del periodo mensual de que se trate. Los intereses se liquidan el primer dia

habil del mes siguiente a la finalizacion del periodo de interes mensual de que se trate.

A fecha 31 de diciembre de 2015 y 20141as cuentas de tesoreria presentaban un saldo de 0,01

y 0,01 euros respectivamente.

9. PASIVOS FINANCIEROS

La composicion de Pasivos Financieros a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

Miles de euros

2015 2014

No corriente Corriente Total No corriente Corriente Total

Obligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadas 1.250.000 - 1.250.000 1250.000 - 1.250.000

Intereses y gastos devengados no vencidos - 23.698 23.698 - 23.698 23.698

1.250.000 23.698 1.273.698 1.250.000 23.698 1.273.698

-20-

-:A ---- __.,, ~ , „~ ~~r ~~~~~~ S

~GK ~" .,,

~~.

9.1 Obligaciones y otros valores negociables

La Sociedad Gestora, en nombre y representacion del Fondo y con cargo al mismo, procedio

en la Fecha de Constitucion del Fondo a la exnision en un unico tramo y serie de Bonos de

Titulizacion que tiene las siguientes caracteristicas:

Importe nominal de la envision

Numero de Bonos

Importe nominal unitario

Tipo de interes nominal

Periodicidad de pago de intereses

Fechas de pago de intereses

Fecha de inicio del devengo de intereses

Fecha de amortization

1.250.000.000 euros

12.500 bonos

100.000 euros

3,50%

Anual

15 de junio de calla ano

15 de junio de 2005

15 de junio de 2020

El precio de reembolso paxa los Bonos sera de 100.000 euros por bono, equivalentes al 100%

de su valor nominal, pagadero de una Bola vez en la fecha de vencimiento final.

El precio de suscripcion de los Bonos emitidos fue de198,630% de su valor nominal, por un

importe de 1.232.875 miles de euros.

La fecha de vencimiento final y la fecha de amortization ordinaria de los Bonos es la fecha

del decimo quinto (15°) aniversario de la fecha de desembolso de los Bonos o, si no fuera dia

habil, el siguiente dia habil.

Los Bonos estan representados por anotaciones en cuenta y estan dados de alta en la Sociedad

de Gestion de los Sistemas de Registro, Comperisacion y Liquidation de Valores, S.A.

(Iberclear)

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, el rating asignado por la Agencia de calificacion Standard

& Poor's a la unica Serie de Bonos es la siguiente:

Serie A

2015 2014

BBB+(sfl BB +(sfl

Los Bonos se encuentran admitidos a cotizacion en el mercado AIAF.

-21 -

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Y~~~ .

~.~ ~ a _ ~_

El movimiento de las obligaciones y otros valores negociables durante los ejercicios 2015 y

2014 ha sido el siguiente:

Obligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadas

Intereses y gastos devengados no vencidos

Obligaciones y otros valores negociables

Miles de euros

2015

Saldo iniciai Adiciones Amortizaciones Saldo final

1.250.000 - - 1.250.000

23.698 43.750 (43.750) 23.698

1.273.698 43.750 (43.750) 1.273.698

Miles de euros

2014

Saldo inicial Adiciones Amortizaciones Saldo final

Series no subordinadas 1.250.000 ~ - 1.250.000

Intereses y gastos devengados no vencidos 23.698 43.750 (43.750) 23.698

1.273.698 43.750 (43.750) 1.273.698

El vencimiento de principal de las obligaciones y otros valores negociables y de los intereses

y gastos devengados y no vencidos en los anos siguientes al 31 de diciembre de 2015 y 2014,

y el resto hasta su vencimiento, es el siguiente:

Miles de euros

2015

2016 2017 2018 2019 - 2024 Resto Total

Obligaciones y otros valores negociables

Series no subordinadas - - - 1 250.000 - 1.250.000

Intereses y gastos devengados no vencidos 23.698 - - - - 23.698

23.698 - - 1250.000 - 1.273.698

Miles de euros

2014

2015 2016 2017 2018 - 2023 Resto Total

Obligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadas - - - ] 250.000 - 1.250.000

Intereses y gastos devengados no vencidos 23.698 - - - - 23.698

23.698 - - 1.250.000 - ].273.698

-22-

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~~~~~~~~

Durante el ejercicio 2015 se han devengado intereses de los Bonos de Titulizacion por

importe de 43.750 miles de euros (2014: 43.750 miles de euros), de los que 23.698 miles de

euros (2014: 23.698 miles de euros) se encuentran pendientes de vencimiento a 31 de

diciembre de 2015, estando registrados en el epigrafe "Obligaciones y otros valores

negociables" del balance de situacion.

9.2 Contrato de Linea de Liquidez

En la fecha de constitucion, el 10 de junio de 2005, el Fondo firmo el contrato de Linea de

Liquidez con IXIS Corporate &Investment Bank por un irnporte maximo disponible de

39.496.275 euros.

Conforme a los acuerdos adoptados con fecha 28 de septiembre de 2007 que entraron en

vigor con fecha 1 de enero de 2008, la entidad IXIS CIB se ha fusionado con su compania

matriz Natixis, S.A. Como consecuencia de dicha fusion IXIS CIB desaparece y Natixis pasa

a asumir todos los derechos y obligaciones que correspondian a IXIS CIB en virtud de la

documentacion contractual de IM Cedulas 5, F.T.A.

Los saldos dispuestos con cargo a la Linea de Liquidez y pendientes de reembolso

devengaran diariamente a favor del acreditante un interes igual al tipo de interes de demora

de las Cedulas Hipotecarias, salvo que la disposicion se haya depositado en la Cuenta de

Tesoreria, en cuyo caso la remuneracion de esta ultima sera la de la Linea de Liquidez.

La Linea de Liquidez se destina a los pagos que deba hacer frente el Fondo, en una

determinada fecha de pago, cuando no existan suficientes recursos disponibles debido al

impago por parte de los emisores de los intereses de las Cedulas Hipotecarias en la fecha

correspondiente, y podra ser aplicada al pago de los gastos extraordinarios del Fondo hasta un

maximo de 1.500 miles de euros.

Los importes dispuestos con cargo a la Linea de Liquidez se reembolsaran por el Fondo a

Natixis, S.A. el mismo dia en que el Fondo reciba de los emisores el importe de intereses de

las Cedulas Hipotecarias que quedo impagado en su momento.

Ni a 31 de diciembre de 2015 ni a 31 de diciembre de 2014 se ha devengado coste financiero

por la Linea de Liquidez.

- 23 -

/•,~~~ ~;I: ~,~ .~~`

~.

10. LIQUIDACIONES INTERMEDIAS

El detalle de las liquidaciones de cobros y pagos habidas a to largo de los ejercicios 2015 y

2014 se presenta a continuaci6n:

Ejercicio 2015

Periodo Acumulado

Liquidacidn de cobros y pagos cfe! periodo Rea! Contractual (*) Real Contractual (*)

Derechos de credito clasificados en el Activo

Cobros por amortizaciones ordinarias - - -

Cobros por amortizaciones anticipadas - - -

Cobros por intereses ordinarios 43.875 43.875 438.750 438.750

Cobros por intereses previamente impagados - - - -

Cobros por amortizaciones previamente impagadas - - -

Otros cobros en especie - -

Otros cobros en efectivo - - 56 56

Series emitidas clasificadas en el Pasivo (information serie a serie

Pagos por amortization ordinariaPagos por intereses ordinarios 43.750 43.750 437.500 437.500

Pagos por amortizaciones anticipadas - - - -

Pagos por amortizacibn previamente impagada - - - -

Pagos por intereses previamente impagados - -

Pagos por amortizacibn de prestamos subordinados - - - -

Pagos por intereses de prestamos subordinados - -

Otros pagos del periodo (125) (125) (1.306) (1.306)

(*) Por contractual se entienden los cobros o pagos que estaban previstos para el periodo (o acumulados hasta la fecha) en el folleto 0

escritura de constituci6n.

Ejercicio 2014

Periodo Acumulado

Lrquidacidn de cobrosypagos del periodo Real Contractual (*) Real Contractual (*)

Derechos de credito clasificados en el Activo

Cobros por amortizaciones ordinarias - -

Cobros por amortizaciones anticipadas - -

Cobros por intereses ordinazios 43.875 43.875 394.875 394.875

Cobros por intereses previamente impagados - - -

Cobros por amortizaciones previamente impagadas

Otros cobras en especie -

Otros cobros en efectivo 1 1 56 56

Series emitidas clasificadas en el Pasivo (information serie a serie

Pagos por amortizacidn ordinaria - -

Pagos por intereses ordinarios 43.750 43.750 393.750 393.750

Pagos por amortizaciones anticipadas - - - -

Pagos por amortizacidn previamente impagada - - -

Pagos por intereses previamente impagados - - -

Pagos por amortizacibn de prestamos subordinados - - -

Pagos por intereses de prestamos subordinados - - - -

Otros pagos del periodo (126) (126) (1.181) (1.181)

(*) Por contractual se entienden los cobros o pagos que estaban previstos paza el periodo (o acumulados hasta la fecha) en el folleto 0

escritura de constituci6n.

-24-

1.-~,. ~,-~:.,r,. -

~„,~ _ ~,,,

`~ -,. ~ -

Ni a 31 de diciembre de 2015 ni a 31 de diciembre de 2014 el Fondo presentaba impagados

en ninguno de los diferentes Bonos en circulacion.

Ni al 31 de diciembre de 2015 ni 2014 el Fondo ha dispuesto de mejoras crediticias Para

hater frente al pago de los Bonos.

Durante 2015 y 2014 el Fondo no ha abonado importe alguno al cedente en concepto de

margen de intermediation del Fondo

11. SITUACION FISCAL

El resultado economico del ejercicio es cero y coincide con la base imponible del Impuesto

sobre Sociedades, todo ello de acuerdo con el propio funcionamiento del Fondo que debe

carecer de valor patrimonial.

Al amparo del articulo 57 q) del RD 2717/1998 de 18 de diciembre, el Fondo tiene la

obligation de retener por interes a los bonistas las cantidades que en cada momento

determine la regulation vigente. Dado que los bonos se encuentran representados en

anotaciones en cuenta y son negociables en un mercado secundario official, el importe de

dicha retention podra ser devuelto al bonista en el caso de que este acredite los requisitos

determinados normativamente.

Segun las disposiciones legales vigentes las liquidaciones de impuestos no pueden

considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o

haya transcurrido el plazo de prescription de cuatro anos.

El Fondo tiene abierto a inspection los impuestos de los ultimos cuatro ejercicios a los que

esta sujeta su actividad. En opinion de los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo

no existen contingencias fiscales en los impuestos abiertos a inspection.

12. OTRA INFORMACION

Dada la actividad a la que se dedica el Fondo, no tiene activos, ni ha incurrido en gastos

destinados a la minimization del impacto medioambiental y a la protection y mejora del

medio ambiente. Asimismo, no existen provisiones para riesgos y gastos, ni contingencias

relacionadas con la protecci6n y mejora del medio ambiente.

- 25 -

S ~ ~ a - -;--:rte, t-o

Los instrumentos financieros han sido valorados a 31 de diciembre de 2015 y 2014, en base a

los criterios recogidos en la nota 3 de estas cuentas anuales, los cuales no difieren de forma

significativa del valor razonable de dichos instrumentos.

Los honorarios correspondientes a la auditoria de las cuentas anuales del ejercicio 2015 y del

ejercicio 2014 han sido 3 miles de euros.

Informacion sobre los aplazamientos de ~a~o efectuados a proveedores. Disposicion

adicional tercera "Deber de information" de la Le~15/2010, de 5 de iulio

En la Nota 10 se presenta un resumen de las liquidaciones de cobro y pagos habidos a to

largo de los ejercicios 2015 y 2014. Adicionalmente, el periodo medio de pago a proveedores

durante los ejercicios 2015 y 2014 no acumula un aplazamiento superior a la periodicidad de

pago (90 dias).

Acciones realizadas por a~encias de calificacion durante el etercicio 2015

Durante el ejercicio 2015 ha habido la siguiente variation en la calificacion de los Bonos.

Con fecha 31 de agosto al 2015 la Sociedad Gestora ha tenido conocimiento que

Standard & Poor's ha revisado al alza la calificacion crediticia de los Bonos emitidos

por el fondo "BB + (s~" a "BBB + (s~".

13. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al cierre del ejercicio 2015 y hasta la fecha de formulation de estas cuentas

anuales no ha ocurrido ningun hecho que afecte o modifique significativamente la

information contenida en las cuentas anuales.

-26-

ANEXOS

Denominacibn del

Fontlo: IM CEDULAS 5, FONDO DE TITULIZACION DE AG 7IVOS

Denominacibn del compartimento:

Deno

mina

ci6n

de la ge

stor

a: INTERMONEY TITULIZACION, S.

G.F.

T., S.A.

Estados agregados: No

Peri

odo:

2° Semestre

Ejer

cici

o: 201

5En

tida

des cedentes de los

activos titulizados: BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. - BANCO POPULAR ESPAIJOL. S.A

. - CAJA LABOR4L POPULAR - IPAR KUTXA - OTROS BANCOS (ve

r S06)

1

~.

l

~\

° y

5.05.1 CUADRO A

Situaci6n actual 31/12/2015

Situ

atio

n cierre anual ant

erio

r 31/12/ 2014

Tinninn:~ .In ~.r:..nc ~:~

.. i:.~.ine

No ae ~~y:..ne ~.l

.rnc

D.in~ina~ nnnAinntn ft 1

Na ~a afti~~nc vivnc

Drinrinal nnnriinntn /t 1

Situ

addn

ini

tial

N' de act

ivos

viv

os

Principal pendiente (1)

Participaaones hipotecarias

X 0001.

0003C

0OObO

00090

0C1

2G0

0150

0

Cert

ific

ados

de transmision hipoTecaria

OG02

UC031

0OC61

0OC91

00121

00151

0

Prestamos hi

pote

cari

os00 3

~0

0032

00062

0`0092

00122

oo1S2

0

Cedu

las hipotecarias

0004

6OC33

1150.000

4063

6009;

1.25

0.00

00123

70].53

1.25

0.00

0

Pres

tamo

sa pro

moto

res

0005

000

3A0

W6A

00094

00,24

0b15A

0

Pres

tamo

s a PYMES

0007

00035

0D056

0OOy6

00126

U-U156

0

Prestamos a empresas

0~0~

00037

04067

00097

0C12;

00157

0

PresYamos Corporativos

0009

00038

0Q068

0.

0096

0G128

U0158

0

Cedulas ter

rito

rial

es0 10

0Q~39

0OD69

00099

0Q129

00159

0

Bonos de tesoreria

0011

0.0040

06070

0100

D0130

GOl EO

0

Deuda subordinada

C~12

00041

00071

00101

00131

0916i

0

Cred

itos

AAPP

Q013

00042

0OU72

00]

,02

00132

0O7

,o2

0

Prestamos consumo

0014.

0C043

00073

0Q703

00133

00163

0

Prestamos automocion

X015.

00044

D0074

0-0104

0C134

U0164

0

Arrendamiento fin

anci

ero

G~i6.

0oi

J45

0- 0075

0-

6105

0-0135

0Q165

0

Cuentasacobrar

0017

00046

00076

00106

00736

00166

0

Derechos de cre

dito

futuros

0018

0C04"

1D

:0077

00137

00137

00167

0

Bonos de tit

uliz

aci6

n0014

00048

00078.

00108

0C135.

0bi[8

0

Otros

0020

0(7049

00079

06109

00139

UOlE9

0

Total

t70r

i.6

GOSt

l1.250.000

0080

6Oi10

1.250.000

O1AO

7U17o

1.250.000.000

(1) Entendiendo Como pincipal pendiente el importe de principal pendlente de reembolso

2

G`

~-~~

. ~

S.O5.1 CUADRO B

Movimiento de la cartes de activos titulizados / Tasa de amo

rtiz

aci6n anticipada

Situacidn ci

erre

anu

al

Situation actual

anterior 31/12/ 2014

Importe de Principal Fallido desde e~ ci

erre

anual ant

erio

r0196

00106

0

Derechos de credito dados de baja por da

ci6n/adjudication de bie

nes desde el ci

erre

anual anterior

6197

00207

0

Amor

tiza

ci6n

ord

inar

ia desde el ci

erre

anual ant

erio

r0200

00210

0

Amor

tiza

tion

anticipada desde el ci

erre

anu

al ant

erio

r0201

002

11-

0

Total im

port

e am

orti

zado

acumulado, inc

luye

ndo ad

judi

caci

ones

y otr

os pag

os en esp

ecie

, desde el origen de

l Fondo

Oz02

00212

0

Importe de principal pendiente de amortization de los

nuevos adi

vos in

corp

orad

os en el periodo (1)

02D3

0OZ13

0

Prin

cipa

l pe~diente ci

erre

del

periodo (2)

OZ04

1150.000

0214

1.25

0.00

0

Tasa amo

rtiz

atio

n anticipada efectiva de

l periodo (%)

0205

0,00

0215

0,00

---_

-(1) En Fondos abi

erto

s, imp

orte

de principal pendiente de reembolso en la fecha de presentation de la in

form

acib

n de los

nuevos act

ivos

incorporados en el pe

riod

o.

(2) Importe de

l pr

inci

pal pendiente de reembolso de la to

tali

dad de los

act

ivos

(incluidas la

s nuevas inc

orpo

raci

ones

del

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cha de

l in

form

e

r~lr<r—

~~

,~,

:e

~~I ~I

t

;r ro

:.

r,~

I'„a

:.

5.05.3 CUPDRO [

Principal

pendienN

Deuda TObl

pagaaos ~t~

Hasa l mes

II700

.0

0710

0

ORO .

0,

0730

0~,

0740

00759

0

D la3meses

07D7

0

0711

0

CPt

~.0

073:

OIa741 '.

0W51

0

De 3a6meses

07p3

0

Q713

~

0)G'.

DCi33

0X143

00753

0

De6a9mesez

~0~04

0

:A774

U

0~2V

0034

u~l

U74f

00754

0

Dega12 mews

0705

0

0715

0

Ol]i

-0

0735

V07gS

09755

0

Oe 17 mesesa2anos

~ O106

0

C]i6

0

OTt~

0~?'G

00746

0075u

0

M2s tlP

2 ands

07D8..

0

o7:8.

0

0725;.

0X738

0O)EB.

0D7 ̀A_

0

Tool_

9703"

}I

0:

..

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o

OTM

of0739

o- 07b4:

o

.:..— 0759

0

~ 1~ la d's

trib

ucid

n tl

e los ac

[iva

s vencitlos Impagados entre los dhtintos tramps sen

alad

os se realiiar5 en (un

cidn

de la an

tigu

edat

l de la pr

imer

s cu

ota ven<Itla V no cobratla. dos in[eivalos se en[

ende

r2n excluido el tl

e in

icio

e in<

luit

lo el fi

nal ~p

.e. De 1 a 3 mesas, es~o

(2) Impone tle

Int

eres

es cuy

o devengo, en s~ rasp, se ha int

erru

moit

lo conlorme to establecitlo en el sp

ar[ado 1Z tle

la norms 13+ de la

Cir

cula

r

Frin

elWl

Vabr Gaeant(a

peeWlenm

Valor

mnTasacldn>

%Deuda/v.

enci

tla

Deuda Tobl

antla 131

2ahos 1~7

Tasa

cibn

Hastaimes

R~12

0~J

7~i

~,0

0192

0ryp)

008]1

0~ Gd

1?

0ch?2

oOB~L

0,00

Oe 1 a 3 mesas

0'P3

00 9.

i 0

OTj?

-; -

0~d03

0OB ?3

09673

0p833

0I

~,/+3

0,00

De3a6mese5

0]7~

~0

!~]N

af

[̂.

0.

UE^.

i0

0834

0081d

0X1

6'35

0~

1 5G

~

I uena

0,00

De6a9 mesas

07M

0n/P5

~0/9~

U'

Q00~

0OB35

009S

00831

Si

J..4

`.0,00

Oe9a i2 mesas

.0778

0U~36

~'~'4G

U~tl6

0~0

8t6

oy'_6

0N36

&-G

1BG5

0,00

De l2 mesesa2aiios

-0777

0OlH]

0OIa~

00&?1

0X817

0Cg']

0Od3i

U]tl:l

.0.n)

0,00

M2s tle

2 ands

Q778:

0~: JNN

0~1Y?

00843

04818'

00826

0--

836.

01Xi4

CWC.

0,00

Tohl

X779

0..

~7b 9...

.0

OT J

00809.

0..:0019.

0OW9

00839

01._

_¢r9

0.00

(2~lad'ntribuci6n tlelos act

rvos

ve

id

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lose

ntre

los

tln[Intos[ramos senalad

II 5

func~dn tl

elaa

nt g~eEatltle la prm

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b d Lsntervalosseen

d 2n exc

lutl

oel tle ln

lcio

einclultloelfina1~p.e. ~e la3 mesas, escoes.super ors lmesYmenorolguala3meses)

(3) Cumpl mental con la ~k ma vai

orac

ibn tl

upon

ble

del

nmueble o tle Ia ga

rant

ia real ~acc onn o tle

uda pignoradas etc

) s el valor de las mhmas se ha con

sltl

erat

lo en el

momento Ini

clai

Eel

Fontlo

~C~ Se n

clui

r3 el valor tle las ga

eant

las Due ten

gan una tas

acidn su

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- ~ 8$800088Fs88888a8$88A= _°E0 0 0 0 0 0 0 0 0 '~ ' e E

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88808$88858$88888881gQ o 0 0 0 0 0 o

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'E E N E a

c~ a d o u~ d a~ u m o$~ s v v o S ._ _ ._ _ ~_ v

n

5.05

.1 CUADRO E

Situaci6n actual 31/12/2615

Situacibn cier

re anu

al anterior 31/12/ 2014

Situ

atid

n in

itia

l

visa

res

muai

ae ios arnvos cemnos ai ronao ~i7

n^ ae attrvos

v~vo

5rrmapa~pe

na~e

n[e

rv= ae aarvosvrvos

i rnnc

ipai

peno

~enc

erv= oe aar

vosvrvos

rrmupaipe

naie

n[e

Infe

rior

s la~o

1300

013;0

01320-'

01330

01340

01350

0

Entr

e 1 y 2 anos

1301

01311

0132i

01331

01341

01351

0

Entr

e 2 y 3 anos

1302

013

1<0

'.. 1322

~~

01332

01142

0ii52

0

Entr

e 3 y 5 anos

13D3

61313

1.250.000

2323

0'

1333

.0

i3G3

01353

0

Entr

e 5 y 10 afios

13D4

013

140

1324

6133

1250.000

1344

D1354

0

Supe

rior

s l0 anos

1305

01315

01325

0~

1335

0i3

A57

1355

1.250.000

Total

7306

61516

1.250.000

1326

61336

1.250.000

.1346

7~.3i6

1.25

0.00

0

Vida res

idua

l media ponderada (aR

os)

13Q7 '.

4.5

1927

SS

;.347

15

~1) Los intervalos se ententleran excluftlo el in

cio tl

el mismo e inc

luit

lo el final (p.e. tntre 1 y 1 anos: superior a 1 ano y menor o igual a t anosJ

Situacidn actual

Situacidn cierre anuai anterior

Situacidn in

icia

!

Anti

gued

ad

ARos

Anos

Aflos

Anti

gued

ad media pon

dera

da

0630

10,5

0 Of

i32

9,50

.0534

-.-

0,00

f`

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r

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p~.,

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E E

a

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3~

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E ~ 3

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6

- 0 8

E

EnvZ

~ 9 E- _ u E ms'

B E -

3 E ~ ~ cE v

z ~ a ~ a a

'`s's a9 A o E

9 ~m m a ~

9 9 3..,-

E~7

~2~ Entendiendo como fecha lin

al aquella que de acuerdo con la dowmentacibn contracNal de

term

ine la

eztincion del Fondo, si

empr

e que nose haya pr

oduc

ido pr

evia

ment

e una causa de Ilquidaddn an

tici

pada

.

(3~ To

tal tl

e patios rea

liza

dos desde el

ultimo cierre anual.

~4) To

tal de pagos realiiados Ee

sde la

tec

ha de con

5liN

Cifi

n del Fontlo.

_~~

(!

,~?~

~~

f//.

a:\

E; ;~

\, ~;IS.05.2 CUADRO D

{

Calificacion

~

_

Denomination

Fecha ul

timo

cambio de

Agencia de calificacion

Situation ci

erre

Serie (2)

serie

calificacidn crediticia

crediticia (2)

Situation actual

anua

l anterior

Situation in

itia

l

3310

333Q

3350

- 3360

3370

ES034784900 A

2015-08-31

SYP

BBB+ (s

f)

BB+(sf)

AAA

(1) La gestora debera cumplimentar la denomination de la serie (I

SIN)

y su denomination. Cuando los titulos emitidos no tengan ISIN se

rell

enar

a exclusivamente la columna de denomination.

(2) La ge

stor

a debera cumplimentar la calificacion crediticia ot

orga

da por cads age

ncia

de ratin

g, cuya denomination tambien debera ser

=i

cumplimentada, para cada serie -MDY, par

a Moody"s; SYP, par

s St

anda

rd & Poo

rs, FCH para Fitch -

!'..

~ ,.

I 'i

10

5.05

.3

INFORMAC16N SOBRE MEIORAS CREDITICIAS (I.as cifras relativas a importes se

con

sign

ar3n

en mil

es de eur

os)

Situaci6n actual

31/12/2015

Situacidn ci

erre

anu

al ant

erio

r

31/12/ 2014

1. Imp

orte

del

Fondo de Reserva

.. 00

10.

0'~ 1010

0

2. Porcentaje que rep

rese

nts el Fondo de Reserva, u otres mejoras equivalentes, sobre el total de activos titulizados

D020

0,00

1020

0,00

3. Exceso de spr

ead (%) (i)

0040

,.1,00

1040

1,00

4. Permuta financiers de intereses (S/N)

' '-00

50No

1050

No

5. Permuta fnanciera de tipos de cambio (S/N)

.0070

No

1070

No

6. Otr

as permutas financieras (S/N)

0080'

No

~ i080

No

7. Imp

orte

disponible de la lines/s de liq

uide

z (2)

0090 +

39.496

1090

39.496

8. Sub

ordi

nati

on de series (S/N)

': 01

1tl!

'~Si

11].0

Si

9. Porcentaje de

l im

port

e pendiente de las series no sub

ordi

nada

s so

bre el

importe pendiente del

total bonos. (3)

A120

-'_

100,

001120

100,00

10. Im

port

e de los pas

ivos

emitidos ga

rant

izad

os por

avales

;` 0150.

01.750

0

11. Porcentaje que representan los avales sobre el total de los pas

ivos

emi

tido

s0160

01150

0

12. Im

port

e maximo de riesgo cubierto por

der

ivad

os de credito u otr

as garantias financieras adquiridas

Oi70

0-.

117

0

13. Ot

ros (S/N) (4)

0180.

No

-: 1180

No

(1) Diferenciai existente en

tre los ti

pos de interes medios ponderados pe

rcib

idos

de la ca rt

era de activos tit

uliz

ados

conforme se es

tabl

ece en el cu

adro

5.5.E y eI ti

po de interes medio de los pasivos emi

tido

s cu

ya

finalidad ha

sido la adquisicion de los

activos.

(2) Se incluira el

imp

orte

total disponible de las dis

tint

as lineas de liq

uide

z en cas

o de que hay

s mss de una.

(3j En

tend

iend

o como no su6

ordi

nada

s aq

uell

as series queen la fecha se encuentren, res

pect

o a las demas, en una

pos

ici6

n an

teri

or pars el

cob

ro de cap

ital

conforme al Or

den de prelacibn de pagos.

(4) La

ges

tora

debera in

clui

r un

a description de dic

has mejoras cr

edit

icia

s en las not

as exp

lica

tiva

s en caso de que las consideren re

leva

ntes

Informaci6n sobre contrepartes de las mejores crediticias

NIF

DenominaciSn

Contraparte del Fondo de Reserva u otr

as mejoras equivalentes (5)

0200.:

1210

Permutas financieras de tipos de interes

0210

-12Z0

-

Permutas financieras de tip

os de cambio

0220

-1230

-

Otra

s Permutas financieras

D230

-1240

-

Contraparte de la Linea de Liq

uide

zOZ40

-.1250

Natixis

Enti

dadA

vali

sta

0250

-SZ50

Contraparte de

I derivado de credito

026Q

1270

-

(5) Si

ei Fondo de Res

erva

se ha

con

stit

uido

a tra

ves de tit

ulos

emitidos y se

desconoce el titular de esos ti

tulo

s no se cumplimentara.

11

1% V

~~

.:~

r

a~~.

~

it

'.~

.:...

~.

i

~ o~

..._

i-

~,Iq

S.05

.4 Ratios

Importe impagadoac~mulado

~Ra

tio (2)

:oncep[o 1

Meses impago

Dias

impago

Situ

atio

n aRUai

Perlodo ant

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(1) En caso de exi

stir

defini<iones adicionales a las

remgidas en la pr

esen

te tabla (moms cualificadas, fa

liidos sub

jeti

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spec

to a las que se establez<a algun tr

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r se ind

icar

an en la tabla de Otros rat

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leva

nces

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indicando el nom6re del ratio.

(2) La

s ra

tios

se corresponden al importe tot

al de activos fallidos o morosos entre el saldo vi

vo de los

activos cedidos al fondo Begun se def

ina en la documentaci6n contractual. En la columns Ref

. Folleto se ind

icar

a el

epfgrafe o cap

(tul

o del folleto en el que el concepto esc

e defnido

limi

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secuencial: series (4)

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2015

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Parlodo:2° Semestro

IEicr<icio: 216

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de la gestora: INTERMONEY TITULIZACION, S.

G.F.T, S.A

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agregados: No

2° Semestre

2014

S.0

NOTAS EXPLICACTIVAS

Tablas 5.05

1 Entidades cedentes de lo

s activos Yitulizados, Otros ban

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Ban

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INFORME DE GESTION

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IM CEDULAS 5, F.T.A.INFORME DE GESTIONEJERCICIO 2015

1. El Fondo de titulizacion. Antecedentes.

IM CEDULAS 5 Fondo de Titulizacion de Activos, en adelante el "Fondo", se constituyo

mediante escritura publica el 10 de junio de 2005, por InterMoney Titulizacion, Sociedad

Gestora de Fondos de Titulizacion, S.A., ante el notario de Madrid D. Antonio Huerta Trolez,

con el numero de protocolo 1.713/2005, agrupando siete Cedulas Hipotecarias emitidas por

Caja Laboral Popular, Banca March, Caja Espana, Banco de Valencia, CaixaTerrassa, Sa

Nostra y Caixa Girona.

InterMoney Titulizacion, Sociedad Gestora de Fondos de Titulizacion, S.A., con domicilio

social en Madrid, Calle Principe de Vergara, 131 y con CIF A-83774885, esta inscrita en el

Registro de Sociedades Gestoras de Fondos de Titulizacion de la Comision Nacional del

Mercado de Valores con el numero 10. InterMoney Titulizaci6n tiene a su cargo la

administracion y representacion legal del Fondo.

La verificacion e inscripcidn en los registros oficiales, por parte de la Comision Nacional del

Mercado de Valores, del Informe de los Auditores de Cuentas, de los documentos

acreditativos y del Folleto de Envision tuvo Lugar con fecha 3 de junio de 2005.

Con fecha 10 de junio de 2005, se procedio a la envision de Los Bonos de Titulizacion por un

importe nominal de 1.250.000.000 €, constituida por 12.500 Bonos en una Bola clase,

representados mediante anotaciones en cuenta de 100.000 € nominales cada uno. En la Fecha

de Desembolso del Fondo, Los Bonos emitidos disponian de una calificacion definitiva de

AAA por parte de Standard & Poor's Espana S.A.

La Fecha de Desembolso fue el 15 de junio 2005

El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad juridica. En el

momento de su constitucion, el Fondo esta integrado en cuanto a su activo por siete Cedulas

Hipotecarias nominativas y en cuanto a su pasivo, por Los Bonos en cuantia y condiciones

financieras tales que el valor patrimonial neto del Fondo sea nulo.

Los Bonos se amortizaran en un solo pago en la Fecha de Vencimiento Final (15 de junio de

2020).

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Los Fondos de Titulizacidn de Activos estan sujetos al regimen general del Impuesto sobre

Sociedades.

Los rendimientos obtenidos por los titulares de los Bonos, tanto por el concepto de intereses,

como con motivo de transmision, reembolso o amortizacion de los mismos tendran la

consideracion de rendimientos de capital mobiliario y podran estar sujetos a retencion de

acuerdo con las normas fiscales que les lean aplicables.

2. Situacion actual del Fondo

2.1. Principales datos del activo

El activo del Fondo esta compuesto por un conjunto de Cedulas Hipotecarias emitidas por

diversas entidades financieras que fueron adquiridas por el Cedente en la Fecha de

Constitucion y cedidas al Fondo de Titulizacion de forma simultanea.

La siguiente tabla muestra el detalle del importe a 31 de diciembre de 2015 de las Cedulas

Hipotecarias agrupadas en el activo del Fondo y sus correspondientes emisores:

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Caja Laboral Popular 500.000.000 40,00%

Banca March 250.000.000 20,00%

Banco Ceiss 150.000.000 12,00%

CaixaBank 150.000.000 12,00%

BBVA 100.000.000 8,00%

Banco Mare Nostrum 100.000.000 8,00%

TOTAL 1.250.000.000 100,00%

Las Cedulas Hipotecarias fueron emitidas el 10 de junio de 2005 por un plazo de 15 anos

bajo un modelo de amortizacion a vencimiento.

Por to tanto a 31 de diciembre de 2015 el saldo vivo de estas Cedulas Hipotecarias es

exactamente el mismo que a 1a Fecha de Constitucion del Fondo.

El vencimiento final de las Cedulas Hipotecarias es el 15 de junio de 2020.

-2-

2.2. Principales datos del pasivo

Para financiar la adquisicion de las Cedulas Hipotecarias, el Fondo emitio bonos de

titulizacion por importe de 1.250 millones de euros.

Estos Bonos se emitieron bajo una unica serie con un vencimiento identico al de las cedulas

agrupadas en el Fondo, es decir el 15 de junio de 2020.

Los Bonos devengan y pagan un tipo fijo anual del 3,50%. La Fecha de Pago de cada cupon

anual es el 15 de junio de cada ejercicio o dia habil posterior.

Saldo inicial (31/12/2014) 1.250.000.000

Saldo actual (31/12/2015) 1.250.000.000

Tipo de inters (FIJO) 3,50%

Frecuencia de pago Anual

Calificacion inicial (S&P) Af~t1

Calificacibn actual (S&P) BBB+ (s fl

3. Principales riesgos e incertidumbres

3.1. Riesgos vinculados a la carters de activos

Morosidad e impa~o

Durante 2015 no se ha producido ningun retraso de pago en el pago de intereses

correspondientes al ejercicio.

Riesgos de li uidez

Ante potenciales retrasos en el pago de los intereses de las Cedulas Hipotecarias y pars hacer

frente al pago potenciales gastos extraordinarios, el Fondo contrato una Linea de Liquidez

por un importe de 39.496.275 euros que es equivalente al 3,16% del importe inicial de la

envision.

El funcionamiento de la Linea de Liquidez se detalla en el apartado V.3.1 del Folleto.

Dicha Linea de Liquidez fue contratada hasta el vencimiento final del Fondo y su proveedor

es Natixis.

-3-

Durante 2015, no ha sido necesario realizar ninguna disposition de la Linea de Liquidez

contratada por el Fondo.

Riesgos relacionados con las ~arantias: cartera de respaldo de las Cedulas Hipotecarias.

Calla una de las Cedulas Hipotecarias esta respaldada por toda la cartera hipotecaria de calla

una de las entidades que la emite.

Por otro lado, la Ley 2/1981, de 25 de marzo, del Mercado Hipotecario en su redaction actual

modificada por la Ley 41/2007 de 7 de diciembre, marca el maximo importe de cedulas que

puede emitir una entidad financiera en funcion de las caracteristicas de su cartera. De este

modo, la legislaci6n actual fija como limite que no se puede emitir mas del 80% del total de

la cartera elegible.

Se entiende por cartera elegible aquellos prestamos hipotecarios que cumplen con los

criterios establecidos por la regulation actual entre los que se destacan los siguientes:

- Estar garantizados por primera hipoteca.

- Tener un LTV igual o inferior al 80% en caso de tratarse de prestamos hipotecarios

para adquisicion de primera vivienda y del 60% para el resto de prestamos

hipotecarios.

- Las propiedades hipotecarias en garantia de los prestamos deben contar con un seguro

de danos que cubra los elementos asegurables por naturaleza.

Bajo este modelo, como minimo, cualquier envision de cedulas tiene una

sobrecolateralizacion del 125%, resultado de dividir el 100% de la cartera por el limite legal

establecido del 80%. Recordar en cualquier caso, que independientemente del limite de

envision, las cedulas hipotecarias estan respaldadas por toda la cartera del emisor y es

independiente del volumen de cartera elegible. El importe de cartera elegible solo se

establece Para verificar que el emisor esta cumpliendo los limites de envision establecidos.

~!

Los siguientes cuadros recogen datos relevantes a 31 de diciembre de 2015:

Caja Laboral Popular 7.910.767.490 3.375.000.000 234,39% 125,00%

Banca March 2.329.145.768 1.100.000.000 211,74% 125,00%

Banco Ceiss 9.692.216.230 3.455.853.879 280,46% 125,00%

CaixaBank 64.309.923.937 48.648.449.995 132,19% 125,00%

BBVA 38.160.253.182 28.360.462.189 134,55% 125,00%

Banco Mare Nostrum 12.784.718.365 8.100.599.308 157,82% 12,00%

*EI Hive] de emisidn es el resultado de dividir la cartera elegible por el total de cedulas hipotecarias emitido.

**El limite legal de emisidn supone como minimo una cobertura del 125%.

Caja Laboral Popular 201512 10.944.703.965 500.000.000 2.875.000.000 3.375.000.000 324,29%

Banca March 201512 3.067.274,735 250.000.000 850.000.000 1.100.000.000 278,84%

Banco Ceiss 201512 11.514.332.333 150.000.000 3.305.853.879 3.455.853.879 333,18%

CaixaBank 201512 121.872.127.049 150.000.000 48.498.449.995 48.648.449.995 250,52%

BBVA 2015]2 72.905.128.624 100.000.000 28.260.462.189 28.360.462.189 257,07%

Banco Mare Nostrum 201512 17.583.991.250 100.000.000 8.000.599.308 8.100.599.308 217,07%

* El Hive] de proteccion se calcula dividiendo el total de la camera entre el importe total de c~dulas emitido

Destacar tambien que en base a to establecido en la legislacion hipotecaria vigente, el titular

de una cedula hipotecaria es considerado acreedor privilegiado. En este sentido, en el caso de

insolvencia del emisor de la cedula e impago de esta, el tenedor de la cedula tendra derecho

preferente a los recursos generados por toda la cartera hipotecaria del emisor.

Todas las cedulas emitidas por un mismo emisor tienen el mismo grado de preferencia de

pago.

3.2. Riesgos vinculados a los tipos de interes

Los Bonos de Titulizacion emitidos por el Fondo devengan un cupon anual fijo de13,50%.

Por su parte, las Cedulas Hipotecarias han sido emitidas con un cupon anual fijo del 3,51%.

En este sentido no existe ningun riesgo de tipos de interes puesto que tanto el activo como el

pasivo del Fondo se encuentran referenciados a un tipo fijo.

-5-

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3.3. Riesgo de contrapartida

La principal contrapartida en operaciones financieras contratadas por el Fondo es el

proveedor de la Linea de Liquidez. A 31 de diciembre de 2015 se mantiene como proveedor

de dicha Linea a Natixis, entidad con la que se contrato en la Fecha de Constitucion.

A cierre del presente ejercicio, Natixis cumplia con todos Los requisitos de calificacion

establecidos por la agencia de calificacion para poder ser contrapartida de la Linea de

Liquidez contratada por el Fondo.

La Sociedad Gestora en nombre y representacion del Fondo ha contratado tambien Los

servicios de un agente financiero que se encarga de la gestion de la cuenta de tesoreria del

Fondo y de la ejecucion de Las ordenes de pago. El Agente Financiero actual del Fondo es

BBVA.

Otros riesgos

No se han identificado otros riesgos potenciales que pudieran alterar el funcionamiento del

Fondo.

4. Evolucion del Fondo en el ejercicio 2015

4.1. Amortizacion anticipada

No se ha producido ninguna amortizacion anticipada ni total ni parcial de ninguno de Los

activos que se agrupan en el Fondo.

4.2. Morosidad

Durante 2015 no se ha producido ningun retraso en el pago de Los intereses que devengan Las

cedulas hipotecarias.

4.3. Rentabilidad de Los activos

Durante el ejercicio 2015, Las Cedulas Hipotecarias han devengado y pagado un tipo de

interes de 3,51%.

4.4. Sonos de titulizacion: pagos realizados, importes pendientes y tipos de interes

vigentes.

La siguiente tabla muestra los pagos realizados durante el presente ejercicio en concepto de

principal e intereses de los Bonos.

Tabla: Situacion actual de los Fondos

4,5. Importes pendientes de pago del Fondo

A 31 de diciembre de 2015 no ha quedado ningun importe pendiente de pago.

4.6. Accfones realizadas por las Agencias de Calificacion durante el ejercicio

Con fecha 31 de agosto de 2015, Standard & Poor's ha revisado al alza la calificacion

crediticia de los Bonos emitidos por el Fondo de BB+ (s~ a BBB+ (s~.

4.7. Estimation de flujos de la carters

La siguiente tabla recoge la estimation de los flujos financieros que generaran cedulas

agrupadas en el Fondo durante el resto de la vida del mismo, si no se produce ninguna

amortization anticipada ni se impaga ninguna Cedula Hipotecaria.

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2016 1.250.000.000,00 0 43.875.000,00 43.875.000,00

2017 1.250.000.000,00 0 43.875.000,00 43.875.000,00

2018 1.250.000.000,00 0 43.875.000,00 43.875.000,00

2019 1.250.000.000,00 0 43.875.000,00 43.875.000,00

2020 0 1.250.000.000,00 43.875.000,00 1.293.875.000,00

-7-

5. Riesgos y mecanismos de cobertura: informaci6n de mejoras de credito y

triggers

5.1. Principales riesgos de la carters

Tal y como se ha detallado en el apartado 3 anterior el principal riesgo del Fondo se centra en

el impago por parte de los emisores de las Cedulas Hipotecarias. Este riesgo se ve mitigado

por la garantia que respalda a cads Cedula Hipotecaria (la carters hipotecaria total de cads

emisor pars su correspondiente Cedula Hipotecaria) asi como la posicion como acreedor

privilegiado en caso de concurso del emisor.

5.2. Evolucion de las mejoras credito durante el ejercicio. Situacion a cierre

comparada con situacion inicial.

El Fondo no cuenta con mejoras de credito en sentido estricto. Ello no obstante es necesario

destacar dos elementos esenciales y de garantia con que cuenta el Fondo:

1. La Linea de Liquidez que constituye un elemento de mejora que cubriria el pago

puntual de intereses de los Bonos en caso de impago de una Cedula Hipotecaria.

Dicha Linea de Liquidez no ha sido utilizada en el ejercicio 2015.

Su saldo disponible se situa a 31 de diciembre de 2015 en 39.496.275 euros.

2. En segundo Lugar, es necesario destacar tambien el nivel de sobrecolateralizacion que

goza cads una de Las Cedulas Hipotecarias agrupadas en el Fondo.

La siguiente tabla muestra Los niveles de sobrecolateralizacion a cierre del presente ejercicio

comparada con el ejercicio anterior.

Caja Laboral Popular 289,20% 324,29%

Banca March 193,60% 278,84%

Banco de Caja Espana 276,70% 333,18%

CaixaBank 251.33 % 250,52%

BBVA 266,50% 257,07%

Banco Mare Nostrum 186,10% 217,07%

-8-

•%-

5>3. Triggers del Fondo.

No se ha ~roducido ninguna situation que haya provocado actuation adicional por parte de la

Sociedad Gestora.

6. Perspectivas del Fondo

6.1. Flujos de los bonos.

La siguiente tabla recoge la estimation de los flujos de caja de los bonos hasta el vencimiento

final del Fondo, si no se produce ningun impago ni amortization anticipada de alguna Cedula

Hipotecaria.

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2016 ].250.000.000,00 0 43.750.000,00 43.750.000,00

2017 1.250.000.000,00 0 43.750.000,00 43.750.000,00

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2019 1.250.000.000,00 0 43.750.000,00 43.750.000,00

2020 0 1.250.000.000,00 43.750.000,00 1.293.750.000,00

6.2. Liquidacidn anticipada

En base a los modelos de la Sociedad Gestora y suponiendo una evolucibn similar del Fondo

a la del presente ejercicio durante el proximo ejercicio no se producira un suceso de

liquidation anticipada en los terminos recogidos en el apartado III.10 Folleto de envision.

Bajo el supuesto de continuidad del Fondo el vencimiento final del mismo sera al 15 de junio

de 2020.

No obstante to anterior, no existe garantia de que se pueda producir alguno de los supuestos

de liquidation anticipada que se recogen en el Folleto de envision durante el proximo

ejercicio.

6.3. Hechos posteriores al cierre.

No se han producido hechos posteriores al cierre del ejercicio 2015.

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060E--

0607

~ 0612.

0521

~G2"t

063:

Japon Yen-1PY

0573

0579

0585

',0602

O60f

i0613

~0622

0>28

pG33

Rein

o Unido Lib

ra-GBP

05~~

...

o580

oSEG

'0563.,

U6G9

c51q

,0623

~Us2a

o53a

Otas

0575

:.053)

O6D4~;:..

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'Ob35

Total

..0576

-6

~J588

1150.000

0605:-

6___'

lKl6

'.1250000

OS25-

7Oo36

1.250.000

(1) En

[end

ient

lo Como importe pen

tlie

n[e el

Importe de pri

ncip

al pendlente tle

reembolso.

9a„ °

' "

—

je

l.j~i.

lid-

~-~ f

S.05.5 CUADRO C

Situation aRUai

Situacidn ci

erre

anual ant

erio

r 31/12/ 2014

~mporte pena~en[e aarvos u[waaaos / valor garanua ~i~

rv~ ae acuvosvrvos

rrmopaipenoience

rv= ae arnvosvrvos

rrmopa~penmence

rv^ ae act

rvosvwos

Nrmc~pai

pentllente

0% -40%

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01110

01120

0-

1130

Dli~fl

01150

040%

-60%

SSUl

01111

01121

D1131

01;41

v1L`;1

0

60%

-80%

1102

0111'

01127

07.

132

01L42

01152

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1I03

01113

01123

01133

01143

01153

0100%

- 120%

11(1

40

1114.

0-

~~ ll2A

01134

01144

01154

0

120 %

- 140°6

il(75

01115

01121

0I13S

01145

01155

0

140%

-160%

E106

01116

o~ 11

26.

o1136

01.46

o1156

0

superior a1160%

7.10

70

11ll

0'1127.

01137

017G7

01157

0

Total

1108

'~0

=118 ;_

'.0

"1128:

0ll;S

0].14

80

1158

p

Media ponderada (%)

1i15 ' ̀

0,00

"'

ll39

0,00

9.75

50,

00

~1) Distribucidn Beg

un el valor de la razdn entre el imp

orte

pen

dien

te de amo

rtiz

ar de los

pre

stam

os con

gar

anti

a real y la ultima valoracion disponible de tasaci6n de los

inmuebles hip

otec

ados

, o valor razonable de otras garantias rea

les,

siem

pre que ei vabr de las

mismas se haya considerado en el momento initial del Fon

do, ex

pres

ada en por

cent

aje.

12

r

`I~

i

t~.

S.05.5 CUADRO D

~~

~Margen ponderado sJ

Tipo de interes medio

Rend

imie

nto in

dite

del per

iodo

NGmero de activos vivos

Prin

cipa

l Pendiente

indi

te de referencia

ponderado (2

)

Indite de referencia (1)

1400

1410

_ 1420

' .

1430.

FIXE

D 6

1.25

0.00

0 0

3,51

Tota

l 14p5

61415

1.250.000

1425

0

1435

3,51

(1) La ge

stor

a debera cumplimentar el in

dite

de ref

eren

cia que corresponds en cads cas

o (EURIBOR un ano, LIBOR....).

(2) En el ca

so de tip

os fijos no se cumplimentara la columns de margen ponderado y se ind

icar

a el

tip

o de interes medio ponderado de los activos a tipo fi

jo en la columns de

"tip

o de interes medio ponderado"

.

,,,,i

~,i?

~'

p~ ~.~

13

5.05.5 CUADRO E

Situacidn actual 31/12/Z015

Situaci6n ci

erre

anual ant

erio

r 31/12) 2014

Situaci6n in

icia

i

Tipo de int

eres

nominal

N° tle act

ivos

vivos

vnnapai pen

aien

[erv

= ae acnvosv~vos

rnnnpai pen

a~en

cerv= ae aarvosvrvos

rnnopai pen

pien

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Infe

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'1500

0~

152T ~

0.1542:

o15

63.

0159G

0~SGOS

0

1%-1,49%

SSOf;

a:

1522

oiS43

o1564

01585

01606

o

1,5% - 1,99%

150

0~:.

1523_

01544

-0

lSbS -

015.46

01607

0

2%-2,49%

-..1503

0'

1524

01Sg5

0-„1566

01587

u1608

-0

2,5% -2,99%

1504

015'5

0k546

0- 1567

01588

01609

0

3%-3,49%

SSGS

.o

1525

0i5A7

0I.

156$

01539

016.0

0

3,5%-3,99%

1506

61527

1.25

0.00

015

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615b9

1.25

0.00

01590

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1.25

0.00

0

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-q,

49̂/,

1507

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01549

-0

„_ 1570

-.0

1591

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0

4,5%-4,99%

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1525

01550

D1571

0159'<

0IG13

0

5% -5,49%

- 1509

0'

1530

01551

0=

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01593

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0

5,5%-5,99%

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0~

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0,552

01573.

01594

0'

1615

0

6% - 6,49%

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0.153?

01553

0-

1574

'.0

1595

01616

0

6,5%-6,99%

15:1

?0'

1533

01554

01575

01596

01617

0

7% 7,49%

-. 1513

0-

1544

01555

01576

01597

OJ16

1fi

0

7,5% 7,99%

1514

01535

01556

0-

1577

01598

0~1619

0

8% 8,49%

SSiS

02536

01557

01578

0SS99

01620

0

8,5%-8,99%

1516

01537

01556

01579

04500

GI1621

D

9̂/,-9,49/

1517

0153"

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1559

01580

01601

01622

0

9,5% -9,99%

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01534

01560

01581

0?fi02

01G~3

0

Supe

rior

a110%

1519

01540

015fi

o1582

01603

01624

0

Total

1520

51541

1.25

0.00

0156:

6I

1583

1150.000

1Ei0

47

1625

SZ50.000

Tipo de inters medio po~derado de los

act

ivos

(%i

9542

3,51

9584

3,51

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3,51

Tipo de inters medio ponderado de los

pas

ivos

(%)

9548

3,50 '-~

1

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~. ~I

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S.O5.5 CUADRO F

Diez primeros deudores/emisores can mas mnc

entr

acif

in

(1)Indiquese deno

ndel sector con mayor mn

(2) In

<lui

r cd

digo

CNaE con dos niv

eles

de agregacidn.

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Situ

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Porcenta'e

CNAE

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100.

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100

-. 2020

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sion

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,. 100

2050

except insurance and pennon

7010

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100

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exce~nce and pen

sion

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~~' ~J,

S.05.5 CUADRO G

Situ

acib

n ac

tual

31/12/2015

Situ

aci6

n in

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l 31/12/ 2014

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cipa

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Prin

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1.250.000

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12.500

3230

1.250.000

3250

1.250.000

EEUU Dolar-USD

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3?60

Japon Yen -J

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308

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3234

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10

Rein

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3280

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3150

3210

3290

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12.5

00'

3160 ̀

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003300

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16

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FORMULACION

CLASE 8.ª TRES CENTIMOS DE EURO

OM6227581

DILIGENCIA DE FIRMAS

Reunidos los Administradores de lntermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de IM CÉDULAS 5, Fondo de Titulización de Activos, en fecha 17 de marzo de 2016, y en cumplimiento de la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la C.N.M.V. sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los Fondos de Titulización y las modificaciones incorporadas a ésta mediante la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la C.N.M.V, del artículo 37 del Código de Comercio y demás normativa aplicable, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión de dicho Fondo correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2015 extendidas en dos ejemplares, todos ellos en papel timbrado del Estado, numerados correlativamente e impresos por una cara, conforme a continuación se detalla:

Ejemplar

Primer ejemplar

Segundo ejemplar

Firmantes

Documento

Cuentas anuales Informe de Gestión

Cuentas anuales Informe de Gestión

D. José Antonio Trujillo del Valle

D. Rafael Bunzl Csonka

D. Javier de la Parte Rodríguez

Número de folios en papel timbrado

Del OM6227501 al OM6227562 Del OM6227563 al OM6227579

Del OM6227582 al OM6227643 Del OM6227644 al OM6227660

Dª. Beatriz Senís Gilmartín

D. lñigo Trincado Boville