REGULACIN DE LA CUENTA DE CAPITALESUN ANLISIS PARA AMRICA LATINASantiago, Noviembre 2! INTEGRANTESAlain IzquierdoMxicoAna HurtadoArgentinaAriel MelamudArgentinaAriel VzquezMxicoGraciela CorvalnArgentinaMnica ValcarcelPerMoacr PrezMxico!anda Montero"e#$lica %ominicana Tema "e "i#$%#i&n'&(a#ta )%* +%nto tienen e#+a$io ,o# +a-#e# en "e#arro,,o +ara a+,i$ar %na e#trategia "e reg%,a$i&n "e ,a $%enta "e $a+ita,e# en ,a era "e ,a g,oba,i.a$i&n/ A,g%na# i"enti"a"e# Ma$ro00012 PI3 4 C 5 I 5 G 5 6 2 MIdentidad macro fundamental22 7S 2 I8 5 7T 2 G8 4 76 2 M8Saldo privado + Saldo pblico = Saldo externo!2 C%enta $orriente 5 C%enta "e Ca+ita, 4Ecuacin de equilibrio de Balanza de PagosCC 5 C9 4 :RI La $%enta "e $a+ita,e#' #% "e;ini$i&n < $om+o#i$i&n000Inver'ione' %irecta'Inver'ione' de Cartera (#)e* accione'$ono'+,tra' inver'ione' (#)e* #r'tamo'+ =,%>o# "e $a+ita, < $re$imiento en Am*ri$a Latina2!?@ABCD1DD1 1DD2 1DD! 1DD? 1DD@ 1DDA 1DDB 1DDC 1DDDMi,e# "e mi,,one# "e "&,are#

12!?@A=,%>o# neto# "e $a+ita,Ta#a "e $re$imiento "e, PI3%-uente* C.PA/ Com+o#i$i&n "e ,a 3a,an.a "e Pago# en Am*ri$a Latina-uente* C.PA/ -100000.0-80000.0-60000.0-40000.0-20000.00.020000.040000.060000.080000.0100000.0199019911992199319941995199619971998199920002001 AosMDCC CTAFIN VRESINT =,%>o# "e Ca+ita, en Am*ri$a Latina en ,o# noventa 718"e0orzamiento de lo' movimiento' internacionale' de ca#itale'1 'e 2an #roducido cri'i' 0inanciera' en lo' #a3'e' en de'arrollo)/o' 0lu4o' o0iciale' declinaron mientra' que lo' 0lu4o' #rivado' ex#erimentaron un 0uerte crecimiento).n C2ile5 a#ertura de la cuenta de ca#itale' con regulacione' #ara de'incentivar la entrada de ca#itale' de corto #lazo) =,%>o# "e $a+ita, en Am*ri$a Latina en ,o# noventa 728/a Inver'in .xtran4era %irecta (I.%+mantuvo una traectoria relativamente e'ta$le)/o' 0lu4o' 0inanciero' ex2i$ieron volatilidad5 e#i'odio' de contagio'com#ortamiento en 6manada7 re'#ecto a lo' inver'ore') Inver'in .xtran4era %irecta en /atinoamrica0.010000.020000.030000.040000.050000.060000.070000.080000.090000.0100000.0199019911992199319941995199619971998199920002001 AosMillones de USD-uente* Ce#al EF%* "i$en ,a# I=I# #obre ,a reg%,a$i&n000A #rinci#io' de lo' noventa recomenda$an la li$eralizacin 6a$ru#ta7 de la cuenta de ca#itale' (Con'en'o de !a'2ington+)/uego de la cri'i' a'itica la 'ugerencia 0ue una li$eralizacin gradual de la cuenta de ca#itale'5 'iem#recuando e'tuvieran 0ortalecida' la' in'titucione' 0inanciera' nacionale') A,g%na# eG+erien$ia#Latinoameri$ana# MxicoArgentina"e#$lica %ominicanaC2ile M*Gi$o 1DD221 -uente* C.PA/-40000.0-30000.0-20000.0-10000.00.010000.020000.030000.040000.0199019911992199319941995199619971998199920002001 SCCSCKVRI Argentina 1DD2221-uente* C.PA/-25000.0-20000.0-15000.0-10000.0-5000.00.05000.010000.015000.020000.025000.0199019911992199319941995199619971998199920002001 AoMDSCCSCKVRI Re+0 Domini$ana1DD221-uente* C.PA/-1500.0-1000.0-500.00.0500.01000.01500.02000.0199019911992199319941995199619971998199920002001 AosM USDSCCSCKVRI REGULACIHNES =INANCIERAS INTERNACIHNALES DE C(ILE EN LHS D.nca4e a ca#itale' de corto #lazo* 89: (;