generación de valor en las empresas
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Generación de Valor en las EmpresasTRANSCRIPT
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Las etapas en la generación de valor de las
empresasLos ciclos de vida del mercado retan
el retorno del capital empresarial
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Objetivo
Explicar el concepto del valor en el ámbito de un modelo de negocio que supere las expectativas de rentabilidad del mercado
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El Mercado como Referente del Valor
Un Modelo de Valor
Variables del Modelo de Valor
Ventaja Competitiva y Valor
Empresa Familiar y Valor
Agenda
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La libre movilidad de capital crea valor
El valor es producto de la trasferencia de capitales de los mercados (proyectos) de menor oportunidad hacia los mercado(proyectos) de mayor:
– Crecimiento (inversión)
– Rentabilidad(efectivo+ganancia capital)
– Seguridad (institucionalidad)
El Mercado como Referente de Valor
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Rendimiento (S&P500) Valor
Costo de Oportunidad del Capital Capital=
Relación bajo la cual un dólar de inversión se trasforma en un dólar de valor
El Mercado como Referente de Valor
El capital fluye al valor por un principio
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Rendimiento
15% / 10% = 1.5 x Valor Capital
Índice
El Mercado como Referente de Valor
EJEMPLO:
Costo de Capital
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• Un referente de valor es un índice de mercado (S&P500, índice BNV)
• El valor no tiene nacionalidad.
– Diferentes mercados, de diferentes economías se correlacionan positivamente (suben, bajan) en la libre movilidad de capital
El Mercado como Referente de Valor
El registro del VALOR
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El Mercado como Referente del Valor
Un Modelo de Valor
Variables del Modelo de Valor
Ventaja Competitiva y Valor
Empresa Familiar y Valor
Agenda
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1)rentabilidad de los activos operativos en uso
2) estructura de capital de los activos
3) eficiencia de nuevas inversiones
Valor/Capital = Rendimiento / Costo Capital
Modelo de Valor
El Valor se explica:
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ACTIVO
DEUDA
CAPITAL
VALOR / CAPITAL
CAPITAL= DEUDA + PATRIMONIO
CAPITAL = ACTIVO
1. RENDIMIENTO DEL ACTIVO
ACTIVO = D + C = (UTILIDAD OPERATIVA – DEPREC) (1-T)
2. (1-T) = REPRESENTA UN ESCUDO FISCAL
AC
TIV
O E
S R
EEM
PLA
ZA
DO
C
ON
LA
DEP
REC
IAC
IÓN
Modelo de Valor
![Page 11: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/11.jpg)
Activo = 120
Valor del Activo Productivo = (UODI / costo de capital + (t x D)
= 100/.10 + (.30 x 50)
= 1000 + 15 = 1015
Ventas 1155Administración y venta 1000Depreciación 12UOAI 143Impuesto (30%) 43UODI 100
Modelo de Valor sin Crecimiento
Pasivo=50
Capital=70
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1. RENDIMIENTO DEL ACTIVO
ACTIVO = D + C = (UTILIDAD OPERATIVA – DEPREC) (1-T)
2. (I-T) = ESCUDO FISCAL
3. LA INVERSION > DEPRECION: VALOR / CAPITAL
AC
TIV
O C
REC
E C
ON
IN
VER
SIO
N >
D
EP
REC
IAC
IÓN
Modelo de Valor
ACTIVO
DEUDA
CAPITAL
VALOR / CAPITAL
CAPITAL= DEUDA + PATRIMONIO
CAPITAL = ACTIVO
![Page 13: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/13.jpg)
Activo = 120
Valor del Activo Productivo = Flujo / Costo de Capital + (t x D) + Oportunidades Crecimiento
= 100 /.10 + (.30 x 5) + 200
= 1015 + 200 = 1215
Intangibles (en proceso)
Crecimiento
Modelo de Valor con Crecimiento
Pasivo=50
Capital=70
![Page 14: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/14.jpg)
• Oportunidades de crecimiento= I (r-c*) T / c* (1+c*)
– Donde:
• r= rendimiento (TIR)
• c*= costo de capital ponderado (WACC)
• I = inversión sobre depreciación (Capital trabajo + Capex) anual
• T = plazo para que la ventaja competitiva se termine. El valor de un marca o una patente implicaría que la empresa nunca tenga competencia. E.j : Coca Cola
• 1/(1+c)= factor de valor presente
Modelo de Valor con Crecimiento
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El Mercado como Referente del Valor
Un Modelo de Valor
Variables del Modelo de Valor
Ventaja Competitiva y Valor
Empresa Familiar y Valor
Agenda
![Page 16: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/16.jpg)
Se supone que las empresas comprometidas con su comunidad trabajan por valores y conceptos interrelacionados que influyen positivamente sus resultados
Podemos controlar las variables del modelo de valor?
• Rendimiento
•Eficiencia
•Estructura de Capital
Variables de Modelo de Valor
![Page 17: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/17.jpg)
– El desempeño integral de la organización
• Innovación y Tecnología
• RRHH
• Procesos
• Enfoque al cliente
• Liderazgo y planificación estratégica
• Ambiente
La Cámara de Industrias de CR
Premio a la Excelencia
Variables de Modelo de Valor
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– Incremente la eficiencia operativa
– Reduzca el riesgo del negocio, institucionalice la confianza (prima para el inversionista)
– Optimice el capital en operación (eficiencia de nueva inversión)
• Venta de activos no productivos• Recompra de acciones de las reservas líquidas
– Desarrolle nuevos programas de inversión VAN>0• Inversión sostenible con sus medio ambiente
En la interrelación de estas seis dimensiones se espera que la empresa:
Variables de Modelo de Valor
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1. Costo de Capital
2. EL plazo al que expira la ventaja competitiva
No tenemos control
Variables de Modelo de Valor
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Manteniendo la explicación a un nivel sencillo se supone que el índice de mercado (S&P500( equivale a un nivel de riesgo 100 punto, las alternativas de menor riesgo tienen 50 punto o menos y las más riesgosas 150 puntos o más …
El costo de capital esta en función del riego
Variables de Modelo de Valor
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El plazo para que termine la ventaja competitiva (T) depende
Modelo de Negocio
Variables de Modelo de Valor
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El Mercado como Referente del Valor
Un Modelo de Valor
Variables del Modelo de Valor
Ventaja Competitiva y Valor
Empresa Familiar y Valor
Agenda
![Page 23: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/23.jpg)
La idea de crear valor se relaciona a modificar el concepto del negocio
Ventaja Competitiva y Valor
![Page 24: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/24.jpg)
• El cambio de modelo es radical, representa una innovación del emprendedor, una distorsión temporal donde las leyes de competencia perfecta
– T= periodo que rentabilidad > al costo de capital
Ventaja Competitiva y Valor
Una distorsión en las leyes de la oferta y demanda
![Page 25: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/25.jpg)
Ventaja Competitiva y Valor
Apalancar las fortalezas y dejar el pensamiento convencional
![Page 26: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/26.jpg)
• Franklin Chang formó desde joven un sueño para alcanzar las estrellas
• Sus valores (disciplina, dedicación y perseverancia conocimiento, ética)
• Su visión (cambios y tendencias de la industria espacial)
• Sus metas ( prototipo del motor de plasma)
Ventaja Competitiva y Valor
EJEMPLO:
![Page 27: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/27.jpg)
El compromiso de Franklin le permitió” convertirse después de 25 años en un “Astropenur “ y fundar su empresa Ad Astra
“Hacia las Estrellas”
Ventaja Competitiva y Valor
![Page 28: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/28.jpg)
Una idea diferente por si sola UN MOTOR ELECTRICO PARA OPERAR EN EL
ESPACIO
Ventaja Competitiva y Valor
![Page 29: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/29.jpg)
CAPAZ DE CALENTAR GAS A UN MILLON DE GRADOS = PLASMA
• MÁS EFICIENTE
• MÁS ECONÓMICO QUE LOS MOTORES CONVENCIONALES
• SIN COMPETENCIA HASTA QUE LA INDUSTRIA ALCANCE A “T”
Ventaja Competitiva y Valor
![Page 30: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/30.jpg)
FRANKLIN INSCRIBIÓ LAS ACCIONES EN UN VALOR NOMINAL DE .001
Hoy día vende la acción en$14,286 USD
Ventaja Competitiva y Valor
![Page 31: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/31.jpg)
El Mercado como Referente del Valor
Un Modelo de Valor
Variables del Modelo de Valor
Ventaja Competitiva y Valor
Empresa Familiar y Valor
Agenda
![Page 32: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/32.jpg)
• El pensamiento convencional las califica como un sistema limitado de organización pero con la virtud de planear a largo plazo
• El valor no es de referencia bursátil
• Es una cultura con capacidad de adaptación
Empresa Familiar y Valor
![Page 33: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/33.jpg)
EMPRENDEDOR
Empresa Familiar y Valor
La empresa familiar es un sistema de valor “diferente”
IDEA
![Page 34: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/34.jpg)
FAMILIA
NEGOCIO
La empresa familiar es un sistema de valor “diferente”
Empresa Familiar y Valor
![Page 35: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/35.jpg)
Valores del Emprendedor y la Cultura
NEGOCIOFAMILIA
Cultura, Control, Capital, Carrera, Conflicto,
Empresa Familiar y Valor
La empresa familiar es un sistema de valor “diferente”
![Page 36: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/36.jpg)
Crecimiento, riesgo, innovación,relación con la familia
Qué será el negocio?
Prácticas No convencionales
Empresa Familiar y Valor
Etapas para fortalecer el valor de la empresa familiar
![Page 37: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/37.jpg)
MEDIO EXTERNO“ATRACTIVO”
FORTALEZAS INTERNAS + -
+
-
A
B
Inversión: busca más crecimiento pero reduce
nivel de confort de la familia
Estrategia vigente: permitecubrir
las necesidades de la familia
Potencialestratégico
Empresa Familiar y Valor
El Potencial Estratégico requiere compromiso de inversión
![Page 38: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/38.jpg)
• Detener las inversiones de capital a un nivel inferior al que muestra el potencial estratégico
• Utilizar deuda convertible tipo “balloon” y potenciar recursos hacia el flujo de inversión
Empresa Familiar y Valor
Posibles Soluciones
![Page 39: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/39.jpg)
• Separa los activos: operativos e inmobiliarios
• Apalancar la empresa para recomprar acciones y crear fondo de retiro para los miembros de mayor edad
• Plan de sucesión, adquisición de los miembros de mayor edad o en conflicto
• Evaluar control de capital y desarrollo de órganos de gobierno en orientación a la atracción de capital de terceros
Posibles Soluciones
Empresa Familiar y Valor
![Page 40: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/40.jpg)
Propiedad y Familia
Empresa Familiar y Valor
![Page 41: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/41.jpg)
Empresa Familiar y Valor
![Page 42: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/42.jpg)
Crean riqueza y valor para los accionistas no es hoy una máxima, es tan sólo el resultado de haber creado primero valor a la comunidad
Conclusiones
![Page 43: Generación de Valor en las Empresas](https://reader036.vdocumento.com/reader036/viewer/2022081413/54815c83b37959442b8b5e04/html5/thumbnails/43.jpg)
El valor es producto un pacto ético con la sociedad, el medio ambiente, el mercado y la eficiencia de los recursos de la empresa
Conclusiones