Facultad de Economía

Licenciatura en Economía

Finanzas Corporativas

Docente:

L.E. Miguel Ángel Viana Dzul

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros

Existen muchas formas de trabajar con la Existen muchas formas de trabajar con la información extraída de los estados información extraída de los estados financieros, sin embargo, las que se ha financieros, sin embargo, las que se ha demostrado son las mejores demostrado son las mejores herramientas para utilizarlos son las herramientas para utilizarlos son las siguientes:siguientes:

Estado de flujos de efectivoEstado de flujos de efectivo Estados financieros estandarizadosEstados financieros estandarizados Razones financierasRazones financieras

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros

Retomando la discusión sobre los flujos Retomando la discusión sobre los flujos de efectivo, conviene hacer las de efectivo, conviene hacer las siguientes precisiones:siguientes precisiones:

A las actividades que aportan efectivo a a A las actividades que aportan efectivo a a las empresas se les conoce como FUENTES las empresas se les conoce como FUENTES DE EFECTIVODE EFECTIVO

A las actividades en las cuales las empresas A las actividades en las cuales las empresas se gastan el efectivo se les conoce como se gastan el efectivo se les conoce como APLICACIONES DE EFECTIVOAPLICACIONES DE EFECTIVO

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros ¿Cómo podemos mirar que rubros de un balance ¿Cómo podemos mirar que rubros de un balance

general son aplicaciones y fuentes de efectivo?general son aplicaciones y fuentes de efectivo?

En general la regla de decisión es la siguiente: En general la regla de decisión es la siguiente:

Cualquier incremento de activos o decremento de Cualquier incremento de activos o decremento de pasivos es una aplicación de efectivopasivos es una aplicación de efectivo

Cualquier decremento de activos o incremento de Cualquier decremento de activos o incremento de pasivos es una fuente de efectivopasivos es una fuente de efectivo

Una fuente de efectivo adicional es la adición a las Una fuente de efectivo adicional es la adición a las utilidades retenidas (lo que queda después del pago utilidades retenidas (lo que queda después del pago de dividendos)de dividendos)

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros

En general los movimientos de En general los movimientos de efectivo (flujos, fuentes y efectivo (flujos, fuentes y aplicaciones) pueden dividirse en dos aplicaciones) pueden dividirse en dos estados financieros nuevos:estados financieros nuevos:

Estado de flujos de efectivoEstado de flujos de efectivo Estado de fuentes y aplicacionesEstado de fuentes y aplicaciones

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros

El estado de flujos de efectivo, para El estado de flujos de efectivo, para efectos de esta clase, estará dividido efectos de esta clase, estará dividido en los siguientes rubros:en los siguientes rubros:

Actividades OperativasActividades Operativas Actividades de InversiónActividades de Inversión Actividades de financiamientoActividades de financiamiento

Balance GeneralBalance General 19981998 19991999 DiferenciDiferenci

aa

Activo CirculanteActivo Circulante

Efectivo Efectivo 8484 9898 +14+14

Cuentas por pagar Cuentas por pagar 165165 188188 +23+23

Inventarios Inventarios 393393 422422 +29+29

Total Total 642642 708708 +66+66

Planta y Equipo Planta y Equipo 27312731 28802880 +149+149

Total Activo Total Activo 33733373 35883588 +215+215

Pasivos y Capital contable Pasivos y Capital contable

Pasivo circulante Pasivo circulante

Cuentas por pagar Cuentas por pagar 312312 344344 +32+32

Documentos por pagar Documentos por pagar 213213 196196 -35-35

Total Total 543543 540540 -3-3

Deuda a largo plazoDeuda a largo plazo 531531 457457 -74-74

Capital contable Capital contable

Capital común y superávit Capital común y superávit pagadopagado

500500 550550 +50+50

Utilidades retenidas Utilidades retenidas 17991799 20412041 +242+242

Total Total 22992299 25912591 +292+292

Total Pasivo + capital Total Pasivo + capital 33733373 35883588 +215+215

Estado de ResultadosEstado de Resultados

Ventas Ventas $2311$2311

Costo de Ventas Costo de Ventas 13441344

Depreciación Depreciación 276276

Utilidades antes de Intereses e Utilidades antes de Intereses e Impuestos Impuestos

$691$691

Intereses pagados Intereses pagados 141141

Utilidades antes de impuestos Utilidades antes de impuestos $550$550

Impuestos (34%)Impuestos (34%) 187187

Utilidades Netas Utilidades Netas 363363

Dividendos Dividendos $121$121

Adicciones a las utilidades Adicciones a las utilidades retenidas retenidas

242242

Fuentes y aplicaciones de efectivo Fuentes y aplicaciones de efectivo provenientes del Balance Generalprovenientes del Balance General

Fuentes de efectivo Fuentes de efectivo

Incrementos por cuentas por pagar Incrementos por cuentas por pagar $32$32

Incrementos en acciones comunes Incrementos en acciones comunes 5050

Incrementos en utilidades retenidas Incrementos en utilidades retenidas 242242

Total de fuentes Total de fuentes $324$324

Aplicaciones de efectivo Aplicaciones de efectivo

Incremento en cuenta por cobrarIncremento en cuenta por cobrar $23$23

Incrementos por inventarios Incrementos por inventarios 2929

Decrementos en documentos por pagar Decrementos en documentos por pagar 3535

Decremento por deuda a largo plazoDecremento por deuda a largo plazo 7474

Adquisición de activo fijoAdquisición de activo fijo 149149

Total de aplicaciones Total de aplicaciones $310$310

Adición neta de efectivo Adición neta de efectivo $14$14

Formato Estado de Flujo de EfectivoFormato Estado de Flujo de Efectivo Efectivo al inicio del añoEfectivo al inicio del año $84$84

Actividades operativas Actividades operativas

Utilidad neta Utilidad neta $363$363

+Depreciación+Depreciación 276276

+Incrementos en las cuentas por pagar +Incrementos en las cuentas por pagar 3232

-Incrementos en cuentas por cobrar-Incrementos en cuentas por cobrar -23-23

-Incrementos en Inventarios -Incrementos en Inventarios -29-29

Efectivo Neto proveniente de las actividades Efectivo Neto proveniente de las actividades operativas operativas

$619$619

Actividades de inversión Actividades de inversión

Adquisiciones de activos fijosAdquisiciones de activos fijos -$149-$149

Depreciación Depreciación -276-276

Efectivo proveniente de las actividades de Efectivo proveniente de las actividades de inversión inversión

-$425-$425

Actividades de financiamientoActividades de financiamiento

Decrementos en documentos por pagar Decrementos en documentos por pagar -$35-$35

Decremento en deuda a largo plazo Decremento en deuda a largo plazo -74-74

Dividendos pagadosDividendos pagados -121-121

Incremento en acciones comunes Incremento en acciones comunes +50+50

Efectivo proveniente de las actividades de Efectivo proveniente de las actividades de financiamientofinanciamiento

-180-180

Incremento neto de efectivo Incremento neto de efectivo $14

Efectivo al final del año Efectivo al final del año $98

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros

Por su parte, el estado de fuentes y Por su parte, el estado de fuentes y aplicaciones de efectivo presenta aplicaciones de efectivo presenta información sobre esos aspectos, información sobre esos aspectos, dividiéndolos en los siguientes dividiéndolos en los siguientes rubros:rubros:

OperacionesOperaciones Capital de trabajoCapital de trabajo Financiamiento a largo plazoFinanciamiento a largo plazo

Formato de Fuentes y Aplicación del EfectivoFormato de Fuentes y Aplicación del Efectivo Efectivo inicio del año $84

Fuentes de efectivo

Operaciones

Utilidad neta $363

Depreciación 276

$639

Capital de trabajo

Incremento en las cuentas por pagar $32

Financiamiento a largo plazo

Incremento en las acciones comunes 50

Total de fuentes de efectivo $721

Aplicaciones de efectivo

Capital de trabajo

Incrementos en cuentas por cobrar $23

Incrementos en inventarios 29

Decremento por cuentas por pagar 35

Financiamiento a largo plazo

Decremento en deuda por pagar 74

Adquisiciones de activo fijo 425

Dividendos pagados 121

Total de aplicaciones de efectivo $707

Adición neta al efectivo $14

Efectivo fin de año $98

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros

Otro tipo de estados financieros que Otro tipo de estados financieros que son útiles son los llamados “estados son útiles son los llamados “estados de situación financiera de de situación financiera de dimensiones comunes”, que se dimensiones comunes”, que se caracterizan por presentar todos los caracterizan por presentar todos los renglones en términos porcentuales renglones en términos porcentuales (de los activos en el caso del balance (de los activos en el caso del balance general y de las ventas en el caso del general y de las ventas en el caso del estado de resultados)estado de resultados)

1. Otros estados financieros1. Otros estados financieros

Para finalizar con los estados de Para finalizar con los estados de resultados, existe la opción de resultados, existe la opción de analizar tendencias de situaciones analizar tendencias de situaciones financieras, aplicando y comparando financieras, aplicando y comparando estados financieros, tomando alguno estados financieros, tomando alguno de ellos como año base. Estos de ellos como año base. Estos estados financieros se conocen como estados financieros se conocen como “de año base”“de año base”

Concepto 2006

Activo Circulante

Efectivo 2.5%

Cuentas por cobrar 4.9%

Inventarios 11.7%

Taltal de activos circulante 19.1%

Activo Fijo

Planta y equipo 80.9%

Total de activo fijo 80.9%

Total de activo 100%

Pasivos circulante

Cuentas por pagar 9.2%

Documentos por pagar 6.8%

Total pasivo circulantes 16.0%

Deuda largo plazo 15.7%

Capital contable

Capital común y superávit pagado

14.8%

Utilidades retenidas 53.3%

Total capital 68.1%

Pasivo + capital 100%

Concepto

Ventas 100%

Costo de venta 58.2%

Depreciación 11.9%

UAII 29.9%

Intereses pagados 6.1%

Utilidades antes de impuestos

23.8%

Impuesto (34%) 8.1%

Utilidad Neta 15.7%

Dividendo 5.2%

Adiciones a utilidades retenidas

10.5%

1998 1999 Tasa de crecimiento

Activo Circulante

Efectivo $84 $98 17%

Cuentas por cobrar

165 188 14%

Inventarios 393 422 7%

Total de activo circulante

642 708 10%

Activos fijos

Planta y equipo 2731 2880 5%

Total de activos fijos

$3373 $3588 6%