TALLER TRABAJO COMPARTIDOTRABAJO EN EQUIPO No1.FINANZAS CORPORTIVAS El siguiente trabajo lo realizaremos entre todo el equipo de estudio de la asignatura FINANZAS CORPORATIVAS de 8 semestre de la carrera Administracin de Negocios internacionales.El trabajo consiste en investigar los aspectos ms importantes del siguiente cuestionario y trabajar en equipo con miras a realizar todos los puntos que nos plantea el ejercicio.Hay que tener en cuenta que el trabajo se debe entregar absolutamente resuelto todos los puntos del cuestionario. Se calificar el trabajo individual como en equipo y los aportes por parte de cada estudiante, los aportes deben ser personales. CUESTIONARIO

1. Realizar una interpretacin de los videos DIRECCION WEB:https://www.youtube.com/watch?v=nzyWWU6pRl4 2. Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: BALANCE GENERAL3. Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: FUENTES DE FINANCIACINEn este punto podemos establecer pues, cuando dinero necesitamos y proceder entonces a identificar las posibles fuentes de financiacin.Aparecen en primera instancia, y antes de tomar cualquier decisin de invertir, restricciones de orden financiero que puedan cambiar notablemente el rumbo del proyecto; puede suceder que, las necesidades de dinero sean muy superiores a las posibilidades de conseguirlo, entonces habr que replantear las hiptesis iniciales en torno al cubrimiento, tecnologa y organizacin. Las restricciones de orden financiero, pueden descartar en forma definitiva la consideracin de un proyecto o reducir su capacidad a niveles econmicos menores.Parece una prctica muy generalizada la de satisfacer las necesidades de capital para inversiones fijas y diferidas, mediante la utilizacin del capital social, vale decir, aportes de socios; y si se requieren recursos adicionales se apela al crdito de corto o mediano plazo. Las necesidades de capital de trabajo se suelen atender con crditos bancarios a corto plazo, o acudiendo a concesiones de parte de los proveedores.En el presente artculo, el trmino fuente de financiamiento es utilizado para referirse a la provisin de dinero cuando y donde se necesite, a corto (usualmente un ao), mediano o largo plazo y puede provenir de instituciones pblicas y privadas. Estos recursos obtenidos, se pueden utilizar para consumo o para inversin (Mochn y Aparicio, 1998).

Fuentes de financiamiento pblicas

Estn referidas a los recursos financieros que provienen del Gobierno en cualquiera de sus instancias, sea: Nacional, gubernamental o municipal (Van Horne y Wachowicz, 1994).

En este sentido, existen en el estado Zulia diferentes organismos, como el Banco Industrial de Venezuela (BIV), que tiene como objetivo fundamental contribuir al financiamiento a corto y mediano plazo, de las operaciones del sector industrial; el Fondo de Crdito Industrial (FONCREI), quien otorga crditos a las empresas a travs de las instituciones financieras pblicas y privadas; el Fondo Rotatorio para la Artesana, Pequea y Mediana Industria (FONFIDEZ), organismo perteneciente a la Gobernacin del estado Zulia, el cual tiene por objeto promocionar el desarrollo de la artesana y de la PYMI zuliana, mediante asistencia crediticia, tcnica, organizativa, gerencial, de calidad y de capacitacin y adiestramiento necesarios (Hernndez, 2001); la Sociedad Nacional de Garantas Reciprocas para la PYMI (SOGAMPI), que es una institucin que otorga fianzas y avales a aquellos empresarios que necesitan financiamiento rpido y adecuado a sus necesidades (Revista Dinero, 1998); y la Corporacin para el Desarrollo de la Regin Zuliana (CORPOZULIA), cuya finalidad es tratar en lo posible de fomentar el desempeo productivo tanto de empresarios como de microempresarios, ofreciendo una serie de instrumentos crediticios, en las diferentes ramas de actividad econmica.

De todas las fuentes de financiamiento pblicas, detalladas en el prrafo anterior, se puede visualizar en el Grfico 2, que el 75% de los gerentes entrevistados, afirm haber utilizado el crdito otorgado por el fondo de Crdito Industrial (FONCREI), aprovechando alguno de los diferentes programas que ofrece en conjunto con el Banco de Desarrollo Econmico y Social de Venezuela (BANDES), tales como: Financiamiento para la industria manufacturera en instalacin; financiamiento de capital de trabajo y pasivos para la reactivacin industrial; y financiamiento para la ampliacin, reconversin, modernizacin y reactivacin de empresas; entre otros, con el fin de fomentar el desarrollo de la actividad industrial del pas. El restante 25% de los gerentes consultados revel su preferencia por los prstamos otorgados por CORPOZULIA, financiamientos que buscan reactivar el aparato productivo, dotndolos de recursos que les permitan subsanar problemas tales como: La adquisicin de materias primas, insumos, gastos de mano de obra, gastos administrativos que en su conjunto representan el capital de trabajo; ampliacin y construccin; mejoras; entre otros.

Grfico 2 Fuentes de financiamiento pblicas utilizadas por las PYMI del sector

Una vez identificadas las principales fuentes de financiamiento pblicas, es interesante conocer la opinin de cada uno de los gerentes de estas empresas, en relacin a diversos aspectos tales como: El nivel de accesibilidad, requisitos exigidos, tiempo de respuesta y condiciones del financiamiento que ofrece este tipo de fuente, los cuales, segn Brealey y Myers (1998), estableciendo una analoga con los trminos de la mercadotecnia constituiran la Mezcla de Financiamiento.

Nivel de accesibilidad: Cabe destacar que cinco (5) de los gerentes entrevistados, es decir, el 62,5% manifestaron que el acceso a las fuentes de financiamiento cuyo origen de los fondos proviene del Gobierno nacional, es complicado, en tanto que tres (3) de los industriales lo considera adecuado, lo cual representa el restante 37,5%.

Requisitos exigidos: Slo el 37,5% de los gerentes entrevistados considera que la cantidad de recaudos solicitados son suficientes, mientras que, a un 62,5% le parecen exagerados, por cuanto les llev mucho tiempo reunirlos, lo cual dificulta la obtencin oportuna de los recursos requeridos por parte de las empresas del sector de derivados lcteos en el estado Zulia.

Por otra parte, segn la opinin del 50% de los entrevistados, el perfil econmico que deben presentar las empresas para la solicitud de crdito, constituye el requisito ms difcil de suministrar, siguiendo en orden de importancia, la presentacin de los estados financieros de los tres ltimos ejercicios econmicos, debidamente firmados por un contador pblico y visado (37,5%) y finalmente un 12,5% de los entrevistados sostuvo que el recaudo que se le dificult ms en proveer fue la declaracin del impuesto sobre la renta (ISRL) (Grfico 3).

Grfico 3 Requisito difcil de suministrar en las fuentes pblicas

Fuente: Boscn (2005, con base en la entrevista realizada)

Tiempo de respuesta: En relacin al tiempo que se tardan en dar alguna respuesta las diferentes instituciones de financiamiento pblicas utilizadas por las empresas del sector, se tiene que la mayora de los gerentes (87,5%), considera que el proceso, una vez introducido todos los recaudos para ser evaluados hasta el momento de obtener una respuesta por parte de las personas encargadas, es muy lento, lo cual se traduce en demora de la solucin de problemas, que adolecen las empresas de este sector y contradice uno de los fines contemplados en el Artculo 16 de la Ley para la Promocin y Desarrollo de la Pequea y Mediana Industria de la Repblica Bolivariana de Venezuela para el 2002.

Condiciones del financiamiento: Los aspectos tales como: El monto financiado, plazo del financiamiento, tasa de inters, requisitos, garantas, fianzas, entre otros, conforman las condiciones del financiamiento, los cuales son considerados importantes por las empresas de este sector a la hora de elegir una institucin pblica. Al respecto, la mayora de los gerentes entrevistados (siete, los cuales representan el 87,5%), asever que la tasa de inters es la condicin ms importante para tomar la decisin de solicitar un crdito con alguno de los organismos gubernamentales, dispuestos por el Ejecutivo Nacional para brindar oportunidades econmicas y financieras a la PYMI, en tanto que una sola empresa (12,5%) considera relevante el plazo del financiamiento.

Finalmente, se puede expresar que segn Chacn (2004), las fuentes de financiamiento pblicas, indudablemente ofrecen mejores condiciones para el financiamiento a los empresarios de la pequea y mediana industria, en cuanto a tasas, plazos de pagos y condiciones en general, con lo cual se percibe el esfuerzo extensivo de financiar al sector. Asimismo, los resultados obtenidos en la encuesta realizada corroboran este planteamiento, por cuanto la mayora de los gerentes consideran que la tasa de inters (cuyo porcentaje es menor), el plazo del financiamiento (ms extenso), son los principales aspectos al evaluar las oportunidades econmicas y financieras que ofrecen FONCREI y CORPOZULIA.

Por otra parte, estos programas de financiamiento no han sido tan eficaces en cuanto a los requisitos, por cuanto la mayor parte de los empresarios del sector los consideran exagerados y en referencia a la reduccin de los lapsos para la aprobacin y liquidacin de crditos, tampoco se ha cumplido, puesto que, estos gerentes afirman que el proceso es demasiado lento.

Fuentes de financiamiento privadas

El origen privado se refiere a que los recursos monetarios pertenecen a particulares. Por tanto, los prestamistas y emisores pueden ser individuos, sociedades, corporaciones e instituciones financieras, siendo stas ltimas la principal fuente de financiamiento. Las empresas privadas pueden acceder a financiamiento vendiendo acciones, bonos y papeles comerciales, o bien financiar sus necesidades temporales obteniendo prstamos de los bancos (Weston y Brigham, 1996).

Al respecto, cabe mencionar que dentro de este tipo de fuente de financiamiento se encuentran la banca privada nacional, la banca privada extranjera, los inversionistas privados, los proveedores, el capital propio, entre otros. De estas diversas fuentes, el 62,5% de los gerentes del sector de derivados lcteos utiliza principalmente el crdito ofrecido por los proveedores, el cual segn Weston y Copeland (1995), consiste en que una empresa compra a otras empresas sus suministros y materiales a crdito y registra la deuda resultante como una cuenta por pagar, esto con la finalidad de buscar recursos que le permitan el inicio y desarrollo de su actividad productiva. Mientras que el restante 37,5% utiliza como primera opcin el prstamo otorgado por la banca privada nacional, lo cual tiene su razn de ser, por cuanto algunas empresas requieren grandes volmenes de capital financiero para iniciar el negocio o para el crecimiento del mismo y tal como lo sealan Block y Hirt (2001), los bancos pueden suministrar fondos para financiar necesidades estacinales, expansin de la lnea de producto y crecimiento a largo plazo.

Una vez identificadas las principales fuentes de financiamiento privadas, es importante conocer la opinin de los gerentes de estas industrias, en relacin a los aspectos: Nivel de accesibilidad, requisitos exigidos, tiempo de respuesta y condiciones del financiamiento que las mismas ofrecen, los cuales se detallan a continuacin.

Nivel de accesibilidad: En un 37,5% de los casos el acceso a las fuentes de financiamiento privadas es considerado complicado, en tanto que otro 37,5% de los gerentes afirma que es adecuado, mientras que slo un 25% sostiene que es sencillo. Esta evaluacin por parte de los industriales, tiene que ver con la comparacin que estos ltimos realizan con las fuentes de financiamiento pblicas.

Requisitos exigidos: En este sentido, se tiene que cuatro (4) de los gerentes entrevistados revelaron que la cantidad de requisitos exigidos por este tipo de fuente son exagerados, representando un 50% de los casos, en tanto que, para tres (3) empresarios les pareci que estos recaudos fueron suficientes para optar por el prstamo, es decir consideraron normal la cantidad requerida de los mismos, mientras que, slo el 12,5% no revel informacin al respecto.

Por otra parte, segn los datos obtenidos entre los requisitos ms difciles de proporcionar, figuran los estados financieros de los tres ltimos ejercicios econmicos, firmados por un contador pblico y visado, para el 62,5% de las empresas del sector de derivados lcteos. Asimismo un 25% consider difcil proporcionar la garantas exigidas (costo y logstica para realizar los avalos), ubicndose el menor porcentaje (12,5%) para una empresa que no ofreci respuesta a este indicador (Grfico 4).

Grfico 4 Requisito difcil de suministrar en las fuentes privadas

Fuente: Boscn (2005, con base en la entrevista realizada)

Tiempo de respuesta: Los resultados evidencian que el 50% de las industrias del sector, reciben respuestas en relacin con su solicitud crediticia en un perodo adecuado a sus expectativas, mientras que un 25% indic que no se ajustaba a sus deseos (proceso de respuesta lento) y otro 25% consider que el tiempo en dar respuesta fue corto.

Condiciones del financiamiento ofrecido por fuentes privadas: Dentro de las condiciones del financiamiento que ofrece cualquier fuente privada se encuentran: el monto financiado, plazo del financiamiento, tasa de inters, requisitos, garantas, fianzas, entre otros, los cuales son estimados primordiales por las industrias del sector de derivados lcteos, al tiempo de preferir al sector privado como fuente de financiamiento. De acuerdo a los resultados, el aspecto que tiene mayor relevancia al momento de escoger este tipo de fuente, es el monto del crdito proporcionado, con un 50%, es decir representado por cuatro (4) de las ocho (8) empresas estudiadas, por cuanto stas necesitan altos volmenes de recursos monetarios para el desarrollo y crecimiento del negocio.

En orden de importancia, le sigue el plazo del financiamiento, el cual es una condicin prevaleciente para un 37,5% de los casos, constituido por tres (3) empresas y el menor porcentaje (12,5%) corresponde al costo del prstamo, que no es ms que la tasa de inters.

Por todo lo antes descrito, se puede resumir que, tal como lo sostienen Fernndez y Borgucci (2001), la banca comercial y universal privada localizada en el estado Zulia, concede prstamos al sector industrial, sin considerar las dimensiones de las empresas: pequea, mediana o grande, siempre que el cliente califique en funcin de su capacidad empresarial, requisitos y garantas. A este respecto algunas de las empresas productoras de derivados lcteos zulianas (37,5%), a pesar de su reducido tamao obtuvieron crditos de la banca privada. Sin embargo, no todas han podido calificar para la obtencin de los crditos ofrecido por estas instituciones, por cuanto en mucho de los casos no les ha sido posible reunir la totalidad de los recaudos exigidos.

4. Investigar los aspectos ms importantes del sig concepto: FINANZAS CORPORATIVAS5. Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: RIESGO EN LA INVERSION6. Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: LIQUIDEZ7. Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: COSTO DE OPORTUNIDAD8. Investigar sobre 9 Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: INDICADORES10FINANCIEROS11 Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: INVERSIONES12 Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: PORTAFOLIO DE INVERSIONES 13 Investigar los aspectos ms importantes del siguiente concepto: LA EMPRESA Y SU CLASIFICACIN14 investigar las diferentes empresas que presenta en el punto del mdulo q hace referencia a la matriz de la pgina 14 evaluacin de las empresas. La estudiante Margareth yepez ya tiene punto asignado, pero tiene que entrar desde el correo de otra compaera el sistema no deja ingresar ms colaboradores.OJO!!! NOTA: REALIZAR SU INVESTIGACIN LO MS DETALLADA POSIBLE, DANDO SUS PUNTOS DE VISTA COMPLEMENTAR CON GRFICOS Y NOTAS INTERESANTES DE OTRAS FUENTES.AL TERMINAR SU PUNTOIR A FILE Y LUEGO RENAME ASI EL DOCUMENTO SE GRABA.RECUERDE QUE ES TRABAJO EN EQUIPO DEBE ESTAR COMPLETO PARA TENER NOTA 50 SI FALTA ALGO LA CALIFICACION DEL GRUPO ES DE 1.0 DIRECCIN DEL PUNTO 12 Y LA GRFICA DEL PUNTO 14 SI NO CARGA EN EL SISTEMA LO ENCUENTRAN EN SU MDULO Finanzas corporativas y mercado de valores El mdulo lo pueden bajar de WWW.DROPBOX.COMnombre de usuario: asalazar9165@hotmail.comclave:123456

Andrs Salazar DocenteUniversidad Remington ColombiaFecha mximo de entrega: 23 de febrero del 2015Hora: 10:00 pmEnviar copias a: asalazar9165@hotmail.com y a googledoc.