entorno econÓmico, polÍtico y social venezolano · interés, menor será el gasto de inversión...

INTRODUCCIÓN A LA ECONOMÍA

Por: Dr. Alí Javier Suárez-BritoEconomista, Filósofo, Máster en Finanzas y Doctor en Ciencias Económicas

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ENTORNO ECONÓMICO, POLÍTICO Y SOCIAL VENEZOLANO

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Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito

La economía es una ciencia social cuyo propósitofundamental es el estudio sistematizado de la conducta deagentes racionales en su afán de resolver el problema de laescasez para la generación de bienestar.

La ciencia económica se sustenta en la teoría económica,que es un conjunto de supuestos, normas y procedimientosque tienen como finalidad la explicación de esas conductasmaximizadoras.

Introducción a la economíaGeneralidades

La teoría económica se divide en:

Teoría microeconómica, basada en el estudio de lasdecisiones de las unidades económicas individuales.

Teoría macroeconómica, basada en el estudio de lasdecisiones de las unidades económicas desde unaperspectiva global.



En este sentido, es necesario distinguir los agenteseconómicos y los factores de producción


Agentes económicos:Familias

EmpresasGobierno

Factores:Tierra

TrabajoCapital

Mercados:Mercado de bienes y servicios

Mercado de servicios factoriales


PRINCIPIOS DE OFERTA Y DEMANDA




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Principio de demanda: “Con todo lo demás constante, si elprecio de un bien varía, sus cantidades demandadas variaránen sentido inverso”. Ejemplo: “Con todo lo demás constante,si el precio de un bien aumenta, sus cantidades demandadasdisminuirán”

Principio de oferta: “Con todo lo demás constante, si elprecio de un bien varía, sus cantidades ofertadas variarán enel mismo sentido”. Ejemplo: “Con todo lo demás constante,si el precio de un bien aumenta, sus cantidades ofertadasaumentarán”

Principios de oferta y demanda


Factores determinantes de la demanda:

a.) Preciob.) Ingresoc.) Precio de los bienes relacionadosd.) Expectativas de precios futurose.) Otros: Gustos, publicidad, moda,factores estacionarios, temporadas

Principios de oferta y demanda

Factores determinantes de la Oferta:

a.) Preciob.) Costo de los serviciosfactorialesc.) Expectativas de precios futurosd.) Productividad de los factorese.) Otros: factores estacionarios,temporadas


POLÍTICA ECONÓMICA




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La política económica representa una amplia gama demedidas y procedimientos que buscan corregirdesequilibrios y llevar la economía al pleno empleo.Mediante la política económica, las autoridades buscanincidir en algunos agregados con el fin de impactar demanera directa o indirecta en la dinámica del sistemaeconómico.

Política económicaGeneralidades


La política económica se divide en política microeconómica ypolítica macroeconómica. En Venezuela, la importancia delsector petrolero le otorga gran relevancia a la políticapetrolera seguida por el gobierno y ejecutada por Petróleosde Venezuela S.A (PDVSA).Las medidas de política económica se centran en tresgrandes subdivisiones: fiscales, monetarias y cambiarias.



La política fiscal es el conjunto de medidas empleadas por elgobierno, utilizando el gasto público y los impuestos, paraincidir en el sistema económico y generar pleno empleo. Losefectos de la política fiscal son diversos, y pueden resumirsea través de los modelos IS/LM y el modelo de oferta ydemanda agregada.


Para cumplir con sus propósitos, el gobierno puede adoptaruna política fiscal expansiva o, por el contrario, una políticafiscal contractiva, de acuerdo a sus necesidades. Porejemplo, ante un problema de desempleo, el gobiernopuede elevar su gasto o reducir los impuesto para aumentarla producción y corregir el desempleo. Sin embargo, estamedida por sí sola, genera inflación. Evidentemente, unacontracción fiscal genera efectos contrarios.



Por otra parte, el Banco Central diseña la política monetariade la nación, a través de medidas tendientes a generar plenoempleo y controlar la inflación, a través de la base monetariay los tipos de interés. Los efectos de la política monetariason diversos, y pueden resumirse a través de los modelosIS/LM y el modelo de oferta y demanda agregada.



De acuerdo a las necesidades coyunturales, el Banco Centralpuede adoptar una política monetaria expansiva o unapolítica monetaria contractiva. Por ejemplo, una presióninflacionaria conllevaría al Banco Central a una contracciónmonetaria, consistente en una disminución de la cantidad dedinero o una subida de los tipos de interés. En casocontrario, es decir, ante una desinflación, se emplearía unapolítica monetaria expansiva (aumento en la cantidad dedinero o disminución de los tipos de interés).



Con respecto a la política cambiaria, ésta también esresponsabilidad directa del Banco Central, aún cuando suadministración puede trasladarse a otro ente en situacionesde control cambiario. El objetivo de la política cambiaria esmantener la fortaleza de la moneda frente a las divisas yprivilegiar el estatus externos del país. A través de ella, pues,el Banco Central incide en el mercado cambiario.



La política cambiaria tiene una gran relación con la políticamonetaria, ya que, dependiendo del sistema cambiario elBanco Central se verá obligado a actuar modificando sucantidad de dinero para cubrir las necesidad de monedas odivisas.



INTRODUCCIÓN A LA TEORÍA MONETARIA




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En el presente tema se procederá a analizar la relaciónque existe, desde el punto de vista macroeconómico, larelación que existe entre el dinero, la renta y los tipos deinterés.

Teoría monetariaDinero, Renta y Tipo de Interés


Teoría keynesianaLos teóricos keynesianos parten del supuesto de que la

demanda de dinero depende, fundamentalmente, de tresmotivos:

a.) Motivo transacción: ya que los agentes demandandinero para realizar sus transacciones diarias;

b.) Motivo precaución: debido a que los agentesdemandan dinero para mantenerlo como provisión parahacer frente a las eventualidades e incertidumbres propiasde las dinámicas relaciones económicas

Teoría monetariaDinero, renta y tipo de interés


La demanda de dinero por los motivos anteriores, no tienegran relación con la tasa de interés, pero, si con el ingresocorriente.

c.) Motivo especulación: que representa una demanda dedinero para emplearlo en el mercado y beneficiarse deoperaciones con activos financieros y otros instrumentos.

La demanda de dinero por el motivo especulación sidepende de la tasa de interés, más no del ingreso corriente.



Es necesario acotar que dada la cantidad de dineroofrecida por el banco central (oferta monetaria) y el ingresocorriente (Y), cualquier cambio en los mismo produciría unafluctuación en la tasa de interés que permitiría restablecer elequilibrio en el mercado de dinero, sin que se veanafectados los precios.




CASO

PRÁCTICO No. 1


La teoría monetaristaLa política monetaria puede influir sobre las tasas de

interés de corto plazo, pero, suponen un nivel de preciosvariable que en el mediano y largo plazo sirve para que losagentes ajusten sus expectativas de rendimiento generandocambios en las tasas de interés nominales (Efecto Fisher).



La demanda de saldos reales (de dinero) se plantea comouna función inversa con respecto a las tasas de interés.

La demanda de saldos reales está en función de la renta(Y) permanente, de las tasas de interés (i) y de lasexpectativas de inflación.



Es necesario acotar que para los monetaristas el factorque determina el equilibrio en el mercado de dinero es elnivel de precios; parten de la tradición de la clásica TeoríaCuantitativa del Dinero que muestra una relación directa yproporcional entre la tasa de inflación y la tasa decrecimiento de la oferta monetaria.




CASO

PRÁCTICO No. 2


INTRODUCCIÓN AL MODELO IS/LM




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El modelo IS/LM es, básicamente, un modelo keynesiano.Permite explicar las fluctuaciones que ocurren en la renta yen la tasa de interés como consecuencia de cambios en lapolítica económica.

Supone la existencia de dos mercados que se encuentransimultáneamente en equilibrio: el mercado de dinero y elmercado de bienes y servicios (aclaratoria).

Modelo IS/LM


Existen dos formas del modelo IS/LM

* Modelo IS/LM para economías cerradas

* Modelo IS/LM para economías abiertas

Para efectos de este seminario, nos centraremos en elsegundo de ellos, debido a que el interés es representar lasituación de la economía venezolana: imperfecta movilidadde capitales con tipo de cambio fijo (acotación).

Modelo IS/LM


Curva ISLa curva IS muestra las

distintas combinaciones deinterés y renta con las cualesel mercado de bienes yservicios se encuentra enequilibrio. Asimismo, todoslos puntos que se encuentransobre la curva IS, representanuna situación donde elahorro es igual a la inversión.

Modelo IS/LM

i

Y

IS


Curva ISTienen pendiente negativa porque cuanto mayor es la tasa deinterés, menor será el gasto de inversión y, por tanto, la renta.Cuanto menor es la tasa de interés, mayor será el gasto deinversión y, por tanto, la renta. La curva IS se desplazará en elsentido que asuma la política fiscal: una expansión fiscal latraslada a la derecha, mientras que una contracción fiscal latraslada a la izquierda. En economías abiertas, unadevaluación/depreciación traslada la IS hacia la derecha, mientrasque una revaluación/apreciación traslada la curva IS hacia laizquierda.

Modelo IS/LM


Curva LMMuestra las distintascombinaciones de interés yrenta con las cuales elmercado de dinero seencuentra en equilibrio. Eneste sentido, todos los puntosque se encuentran sobre lacurva LM, representan unasituación donde la demandade dinero es igual a la ofertamonetaria.

Modelo IS/LM

i

Y

LM


Curva LMTienen pendiente positiva porque cuanto mayor es la renta,mayor será la demanda de dinero y mayor será la tasa de interésen el mercado monetario. Cuanto menor es renta, menor será lademanda de dinero y menor será la tasa de interés en el mercadomonetario. La curva IS se desplazará en el sentido que asuma lapolítica monetaria: una expansión monetaria la traslada haciaabajo, mientras que una contracción monetaria la traslada haciaarrib

Modelo IS/LM


CURVA BPMuestra las distintas combinaciones de renta y tipo deinterés con las cuales el sector externo se encuentra enequilibrio. Es decir, plantea una situación en la que losniveles de renta y tipo de interés son tales, que igualan laoferta y la demanda en el mercado de divisas.

Modelo IS/LM


a.) Cuando existe perfecta movilidad de capitales, la curvaBB es totalmente horizontal;

b.) Cuando existe movilidad imperfecta de capitales, la curvaBB tiene pendiente positiva; y,

c.) Cuando la movilidad de capitales es nula, la curva BB estotalmente vertical.

Modelos IS/LM


Modelo IS/LM

I:

Déficit

Desempleo

II:

Déficit

Sobreempleo

III:

Superávit

Sobreempleo

IV:

Superávit

Desempleo

BB = 0E

Y Y

i

i > i*

i < i*

i = i*


Modelo IS/LM

I:

Déficit

Desempleo

II:

Déficit

Sobreempleo

III:

Superávit

Sobreempleo

IV:

Superávit

DesempleoBB = 0

E

Y Y

i

i > i*

i < i*


Modelo IS/LM

II:

Desequilibrio

comercial negativo

BB = 0

Y Y

i

II:

Desequilibrio

comercial positivo


SECTOR EXTERNO DE LAS ECONOMÍA (Modelo IS/LM-Bp)




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Generalidades


La información proveniente de las relaciones económicasinternacionales de un país determinado está reflejada en unregistro contable denominado “Balanza de Pagos”.

Asimismo, el tipo de cambio es un instrumento que facilita elcomercio internacional debido a que permite el intercambiode divisas entre las naciones.

Sector externo y flujo neto de capitales: Balanza de pagos

La balanza de pagos es el registro contable sistematizado detodas las transacciones económicas que tienen losresidentes de un país con el resto del mundo.

Para Cuadrado y otros (2006:359): “es un registro contablede los intercambios y las operaciones que un país realiza conel resto del mundo durante un período de tiempodeterminado”


Según el FMI, la balanza de pagos es un estado estadístico(preparado en forma de contabilidad de doble entrada) quepresenta un sumario sistemático cubriendo un período detiempo determinado generalmente un año calendario, de lastransacciones económicas de una economía determinadacon el resto del mundo.



Las cuentas de balanza de pagos de un país presentan paraun año determinado las informaciones siguientes:• Las transacciones (flujo) de bienes, servicios y renta entreuna economía y el resto del mundo.• Los traspasos de propiedad (de oro y SDR’s) y otrasvariaciones del oro y Derechos Especiales de Giro, y losactivos y pasivos de esta economía frente al resto delmundo,• Las transferencias unilaterales de un país y los asientos decontrapartida contable utilizados para equilibrar los asientosde transacciones.



La balanza de pagos es un registro contable de dobleentrada:• Los movimientos (entrada en las cuentas) se registrancomo créditos (flujos positivos) y débitos (traspaso derecursos reales o financieros); de manera que todo débito(con signo negativo) tiene como contrapartida un crédito(con signo positivo).• Crédito: Exportaciones, aumento de pasivos, disminuciónde activos con el exterior.•Débito: Importaciones, disminución de pasivos, aumento deactivos.



En resumen:

• La balanza de pagos es una cuenta entre residentes de unpaís y residentes de otros países.

• La balanza de pagos es una cuenta de transaccioneseconómicas internacionales.

• La balanza de pagos es un catálogo de flujo detransacciones económicas y no de tendencias económicas.

• La balanza de pagos es de presentación periódica.



• Cuenta Corriente: Incluye todos los flujos de bienes yservicios, los pagos por intereses sobre deuda, losdividendos pagados por inversiones y la cuenta detransferencias unilaterales.

• Cuenta de Capital: En Venezuela se denomina Capital NoMonetario, e incluye todas las cuentas resultantes depréstamos e inversiones (transferencia de capital) entre dospaíses.



• Cuenta de Reservas Oficiales: Se denomina CapitalMonetario en Venezuela, incluye los cambios en las divisaoperativas y reservas de un país determinado comoconsecuencia de los movimientos en las otras cuentas.

• Cuenta de errores y omisiones: Cuenta de contrapartidade ajuste a las cuentas de bienes y servicios. En la balanza depagos todos los débitos deben ser iguales a los créditos.



El sistema de dos cuentas es el utilizado por el FMI y elmismo tiene:• Cuenta Corriente: Esta es igual a la cuenta corriente en elsistema de cuatro cuentas.

• Cuenta de Capital: la cual incluye el capital no monetario,así como los movimientos en las reservas.



Consideremos que una empresa toma un préstamos de $500.000,00 en moneda extranjera a través de una banconacional, y éste a su vez toma el dinero prestado de unbanco extranjero; el inversionista invierte este dinero en elextranjero con una utilidad de $1.750.000,00, de los cualessólo se repatrian $ 750,000,00:



Cuenta corrienteIngresos: ganancias realizadas en el extranjero $1.750.000,00

Cuenta financieraInversiones privadas en el extranjero - $1.500.000,00

de las cualesfinanciado por endeudamiento -$500,000,00ganancias no remitidas -$ 1.000.000,00

Endeudamiento del banco en el extranjero +$500.000,00Modificación de las reservas -$750.000,00



Un tipo de cambio es el precio de la moneda de un paísexpresado en términos de la moneda de otro país.

Se encuentran determinados, principalmente, por la oferta yla demanda que reflejan el comercio y otros pagosinternacionales y, sobre todo, por los flujos de capitalesvolátiles que están en constante cambio en todo el mundo.


Sector externo y flujo neto de capitales: Tipo de cambio

En general, las monedas extranjeras reciben ladenominación de “divisas”. Los intercambios se realizan enlos mercados cambiarios, en los cuales, rigen diversossistemas cambiarios dependiendo de la política económicade los países.



Los sistemas cambiarios se dividen en:

• Sistema de tipo de cambio flexibles: en el cual el precio dela divisa fluctúa libremente en el mercado cambiario; suvalor viene determinado por la libre oferta y demanda, sinmediación alguna del banco central o de la autoridadcambiaria.En este caso, cuando la moneda nacional recupera valor ofluctúa al alza se estaría ante una apreciación y si la monedanacional pierde valor frente a una divisa se produciría unadepreciación.



• Sistema de tipo de cambio fijo: en el cual el precio de ladivisa no fluctúa libremente en el mercado cambiario; suvalor viene dado por un establecimiento por parte del BancoCentral.En este caso, el valor de las divisas depende de lasnecesidades de la autoridad cambiaria y monetaria. Así, si semodifica al alza el tipo de cambio estaríamos ante unadevaluación, mientras que si el ajuste es hacia la baja seproduciría una revaluación.



Por otra parte, es necesario diferenciar entre tipos decambios nominales y tipos de cambios reales:

• El tipo de cambio nominal: es el precio de una monedaexpresada en términos de otra.

• El tipo de cambio real: es el tipo de cambio nominalajustado a los diferenciales de inflación entre un país y otro.El tipo de cambio real es el indicador de la competitividad dela economía de un país.



En este sentido, si se amplía el diferencial de inflación entreun país y sus competidores, se aprecia el tipo de cambio y sepierde competitividad, con lo cual, desmejora la cuentacorriente de la balanza de pagos. En términosmacroeconómicos, una mayor inflación reduce los saldos,aumentan los tipos de interés, suben los rendimientos y seproduce una entrada de capitales, aumenta la demanda debonos y activos financieros, se aprecia el tipo de cambio y sereduce el valor de las exportaciones y crece el de lasimportaciones.



Por otra parte, la financiación de los déficits públicos, seasocia a desequilibrios en los tipos de cambio y en la balanzade pagos.



• Bandas de flotación o sistemas de bandas

• Crawling peg (Sistema de Minidevaluaciones)

• Control cambiario

• Tipos de cambios diferenciales• Patrón oro



Política económica, tipos de cambio y balanza de pagos

En una economía es necesario la consecución de equilibriosinternos y externos; Por ello, son cuatro los factores por loscuales las economías se enfrentan a grandes retos de políticamacroeconómica:

• Aceptando el principio de la paridad del poder adquisitivo,el comercio internacional determina que el nivel general deprecios no debe diferir del registrado por los países que sonsocios comerciales; si esto no se logra, se tendránsituaciones de constantes pérdidas de competitividad.


• La movilidad de capitales existente en la actualidad le davida al principio de la paridad de los tipos de interés: el tipode interés de largo plazo no debe diferir del existente en elresto de los países.• El volumen y la fluidez de los capitales actualiza el enfoquemonetario de la balanza de pagos, ya que cualquierdistorsión, sea expansión o contracción monetaria, influyedirectamente sobre los tipos de interés, el gasto, los preciosy la cuenta corriente y de capital.



• Y, por último, en medio de los procesos de globalización eintegración las expectativas de los agentes económicosjuega un papel relevante en todos los sentidos: fluctuacionesde los tipos de cambios, orientación de las políticaseconómicas, entre otras .



Las anteriores consideraciones, plantean varias lecciones:

• En el comercio internacional actual, se debe guardar unaestricta disciplina macroeconómica. De esta manera, seevitarían las discrepancias entre los agregados y las variableeconómicas de un país con los del resto de sus socioscomerciales.• En un mundo globalizado e integrado, un políticaeconómica independiente o autónoma es totalmenteinviable.



Las reservas internacionales son los recursos financieros endivisas con los cuales cuenta un país para garantizar lospagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, asícomo para estabilizar la moneda.



Reservas internacionales, tipos de cambio y balanza de pagos

Las reservas internacionales fluctúan en la medida quefluctúa el flujo de capitales:• Cuando se produce una entrada de capitales que aprecia orevalúa el tipo de cambio, se producirá un mejoramiento delas reservas internacionales. No obstante, desmejorará labalanza comercial.• Cuando se produce una salida de capitales que deprecia odevalúa el tipo de cambio, se producirá una reducción de lasreservas internacionales. No obstante, mejorará la balanzacomercial.


Modelo IS/LM

CASO

PRÁCTICO No. 3


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