empresa editora el comercio s.a

Empresa Editora El Comercio S.A.

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 junto con el dictamen de los auditores independientes


Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados

Estado separado de situación financiera

Estado separado de resultado integral

Estado separado de cambios en el patrimonio

Estado separado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros separados

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes

Paredes, Zaldívar, Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

A los señores Accionistas y Directores de Empresa Editora El Comercio S.A.

Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Empresa Editora El Comercio S.A.

(en adelante la “Compañía”) que comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de

diciembre de 2015, y los correspondientes estados separados de resultados integrales, cambios en

el patrimonio y flujos de efectivo el año terminado en esa fecha y el resumen de políticas contables

significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

separados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno

que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados financieros

separados que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros

separados basada en nuestra auditaría. Nuestra auditaría fue realizada de acuerdo con las Normas

Internacionales de Auditaría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de

Colegios de Contadores Públicos de Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditaría para tener una seguridad razonable

de que los estados financieros separados están libres de errores materiales.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditaría sobre los saldos y

las divulgaciones en los estados financieros separados. Los procedimientos que se seleccionan

dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores

materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta

evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de la Compañía

para la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados a fin de diseñar

procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar

una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditaría también

comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las

estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la

presentación general de los estados financieros separados.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Dictamen de los auditores independientes (continuación)

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos antes indicados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera separada de Empresa

Editora El Comercio S.A. al 31 de diciembre de 2015, así como su desempeño financiero y sus flujos

de efectivo separados por el año terminado en esas fecha de acuerdo con Normas Internacionales

de Información Financiera.

Énfasis sobre información consolidada

Los estados financieros separados adjuntos de Empresa Editora El Comercio S.A. fueron preparados

para cumplir con los requisitos sobre la presentación de información financiera vigentes en el Perú y

reflejan la inversión en sus subsidiarias y asociada al costo y no sobre una base consolidada. Estos

estados financieros separados se deben leer conjuntamente con los estados financieros

consolidados de Empresa Editora El Comercio S.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado y

sobre los cuales hemos emitido una opinión sin salvedades el 29 de febrero de 2016.

Otros Asuntos

Los estados financieros de Empresa Editora El Comercio S.A. al y por el año terminado el 31 de

diciembre de 2014, fueron auditados por otros auditores independientes cuyo dictamen de fecha

15 de marzo de 2015 no contuvo salvedades.

Lima, Perú

2 de marzo de 2016

Refrendado por:

Manuel Diaz

C.P.C.C. Matrícula N°3029

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado de situación financiera.


Estado separado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

Nota 2015 2014 S/(000) S/(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalente de efectivo 4 12,018 13,981

Depósitos a plazos fijo con más de tres meses de

vencimiento 4 44,963 -

Cuentas por cobrar a terceros, neto 5 110,151 103,662

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 6(b) 90,011 108,758

Inventarios, neto 7 34,537 44,916

Gastos contratados por anticipado 3,364 6,162 ___________ ___________

Total del activo corriente 295,044 277,479 ___________ ___________

Activo no corriente

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 6(b) 1,100 56,112

Propiedad, planta y equipo, neto 8(a) 368,779 366,706

Intangibles, neto 13,587 12,282

Inversiones en subsidiarias y asociadas 9(a) 704,893 558,274 ___________ ___________

Total de activo no corriente 1,088,359 993,374 ___________ ___________

Total activo 1,383,403 1,270,853 ___________ ___________

Nota 2015 2014 S/(000) S/(000)

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente

Obligaciones financieras 10(a) 230,456 142,457

Cuentas por pagar comerciales 11 25,992 20,246

Cuentas por pagar a partes relacionadas 6(b) 89,331 68,633

Otras cuentas por pagar 12(a) 49,704 66,840 ___________ ___________

Total pasivo corriente 395,483 298,176 ___________ ___________

Pasivo no corriente

Obligaciones financieras 10(a) 201,213 184,224

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias 13(a) 33,008 42,972 ___________ ___________

Total pasivo no corriente 234,221 227,196 ___________ ___________

Total pasivo 629,704 525,372 ___________ ___________

Patrimonio neto 14

Capital emitido 236,374 236,374

Acciones de inversión 116,004 116,004

Acciones en tesorería (13,037) (13,040)

Descuento en compras de acciones (9,323) (9,323)

Reserva legal 47,274 47,274

Reserva facultativa 28,255 28,255

Excedente de revaluación 75,640 75,778

Resultados acumulados 272,512 264,159 ___________ ___________

Total patrimonio 753,699 745,481 ___________ ___________

Total pasivo y patrimonio 1,383,403 1,270,853 ___________ ___________

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado.


Estado separado de resultados integrales Por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014

Nota 2015 2014

S/(000) S/(000)

Ingresos por venta 16 635,896 674,337

Costo de ventas 17 (291,271) (285,600) __________ __________

Utilidad bruta

344,625 388,737

Ingresos (gastos) operativos

Gastos de venta 18 (190,592) (161,238)

Gastos de administración 19 (77,998) (84,579)

Dividendos recibidos 6(b) 58,310 62,574

Otros gastos operativos, neto 21 (17,779) (978) __________ __________

Utilidad operativa

116,566 204,516

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 22 4,893 13,342

Gastos financieros 22 (24,698) (17,277)

Diferencia de cambio, neta 3 6,964 4,862 __________ __________

Utilidad antes del impuesto a las ganancias

103,725 205,443

Impuesto a las ganancias 13(b) (9,060) (45,019) __________ __________

Utilidad neta

94,665 160,424 __________ __________

Otros resultados integrales:

Ajuste por quiebra de tasa de impuesto a la renta

- 7,619

Revaluación de terrenos y edificios, neto 8(h) - 16,702 __________ __________

- 24,321 __________ __________

Total de resultados integrales del año

94,665 184,745 __________ __________

Número de acciones en circulación (en miles) 23 352,378 352,378 __________ __________

Utilidad básica por acción (expresada en soles) 23 0.27 0.46

__________ __________



Estado separado de cambios en el patrimonio Por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014

Número de acciones Otras reservas ___________________________ ____________________________________________

Comunes De inversión

Capital

emitido

Acciones

de inversión

Acciones

en tesorería

Descuento

en compra

de acciones

Reserva

legal

Reserva

facultativa

Excedente

de

revaluación

Resultados

acumulados Total (En miles) (En miles) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 1 de enero de 2014 236,374 116,004 236,374 116,004 (13,040) (9,323) 38,939 28,255 75,520 188,507 661,236 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Otros resultados integrales del año

Transferencia de activos revaluados, nota 8(h) - - - - - - - - (20,944) 20,944 -

Ajuste por quiebre de tasa de impuesto a las

ganancias - - - - - - - - 4,500 3,119 7,619

Excedente de revaluación, neto, nota 8(h) - - - - - - - - 16,702 - 16,702 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Total de otros resultados integrales - - - - - - - - 258 24,063 24,321 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Utilidad neta del año - - - - - - - - - 160,424 160,424

Distribución de dividendos, nota 14(g) - - - - - - - - - (100,500) (100,500)

Transferencia a reserva legal, nota 14(d) - - - - - - 8,335 - - (8,335) - ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

- - - - - - 8,335 - - 51,589 59,924 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldos al 31 de diciembre de 2014 236,374 116,004 236,374 116,004 (13,040) (9,323) 47,274 28,255 75,778 264,159 745,481 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Total de otros resultados integrales - - - - - - - - - - - ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Utilidad neta del año - - - - - - - - - 94,665 94,665

Transferencia de excedente de revaluación - - - - - - - - (138) 138 -

Distribución de dividendos, nota 14(g) - - - - - - - - - (86,450) (86,450)

Otros - - - - 3 - - - - - 3 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

- - - - 3 - - - (138) 8,353 8,218 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldos al 31 de diciembre de 2015 236,374 116,004 236,374 116,004 (13,037) (9,323) 47,274 28,255 75,640 272,512 753,699 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________


Estado separado de flujos de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014

2015 2014 S/(000) S/(000)

Actividades de operación

Efectivo generado por las operaciones 605,541 688,500

Dividendos recibidos 58,310 62,574

Pago a proveedores (390,471) (382,292)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (126,388) (118,260)

Pago de tributos (4,252) (51,464)

Pago de impuesto a las ganancias (31,214) (46,331)

Pago de intereses (21,750) (18,075) ___________ ___________

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 89,776 134,652 ___________ ___________

Actividades de inversión

Venta de propiedad, planta y equipo 337 210

Préstamo otorgado a terceros - (10,000)

Compra de intangibles (7,850) (5,003)

Apertura depósitos a plazos con más de tres meses de vencimiento (44,963) -

Compra de propiedad, planta y equipo (19,063) (18,837)

Préstamo otorgado a partes relacionadas (36,370) (54,095)

Cobro de préstamo otorgado a partes relacionadas 18,933 13,162

Aporte en inversiones (39,380) (1,000) ___________ ___________

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (128,356) (75,563) ___________ ___________

Actividades de financiamiento

Pago de préstamos bancarios y arrendamiento financiero (162,929) (109,538)

Préstamos de entidades financieras 273,696 116,000

Préstamos de partes relacionadas 12,300 13,000

Dividendos pagados (86,450) (100,500) ___________ ___________

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento 36,617 (81,038) ___________ ___________

Disminución neta de efectivo y equivalente de efectivo (1,963) (21,949)

Efectivo y equivalente de electivo al inicio del año 13,981 35,930 ___________ ___________

Efectivo y equivalente de efectivo al final del año 12,018 13,981 ___________ ___________


Estado separado de flujos de efectivo (continuación) 2015 2014

S/(000) S/(000)

Conciliación entre la utilidad del año con el efectivo y

equivalente de efectivo neto proveniente por las actividades

de operación

Utilidad neta del año 94,665 160,424

Ajustes a la utilidad neta:

Depreciación 11,429 12,888

Amortización 6,544 5,351

Ganancias por venta de maquinaria y equipo 29 992

Provisión para cuentas de cobranza dudosa 1,282 471

Recupero de provisión por desvalorización de inventarios 1,825 1,600

Impuesto a las ganancias diferido (9,963) (1,103)

Disminución (aumento) en activos:

Cuentas por cobrar a terceros (3,982) (16,570)

Cuentas por cobrar a partes relacionadas (33,758) (34,470)

Existencias 9,180 (7,537)

Gastos contratados por anticipado 2,796 (2,363)

Aumento (disminución) en pasivos:

Cuentas por pagar comerciales 5,746 (7,277)

Cuentas por pagar a partes relacionadas 20,867 39,168

Otras cuentas por pagar (16,884) (16,922) ___________ ___________

89,776 134,652 ___________ ___________

Transacciones que no representan flujos de efectivo:

Capitalización de cuentas por cobrar a partes relacionadas 112,300 119,101

Aporte a Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. - 162,411

Revaluación de terrenos y edificaciones, neto - 16,702

Ajuste por quiebre de tasa de impuesto a la renta - 7,619

Arrendamientos financieros - 19,182


Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

1. Antecedentes y actividad económica de la Compañía

(a) Antecedentes -

Empresa Editora El Comercio S.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyó en Perú en 1996

como resultado de la fusión de diversas compañías.

El domicilio legal de la Compañía es Jr. Antonio Miro Quesada NO.300, Cercado de Lima.

(b) Actividad económica-

La principal actividad económica de la Compañía consiste en la edición, publicación y distribución

de los diarios "El Comercio", "Trome", "Perú.21", "Gestión","Depor", “Ojo”, “El Bocon” y

“Correo”, así como la venta de espacios publicitarios en los mismos diarios. La Compañía

desarrolla su actividad en sus dos plantas de impresión en Lima denominada "Pando" (Pueblo

Libre) y “Amauta” (Cercado de Lima), y tres plantas de impresión en las ciudades de Chiclayo,

Huancayo y Arequipa, la última de las cuales es alquilada. Durante el año 2014, la Planta

“Amauta” fue transferida a favor de su subsidiaria Amauta Impresiones Comerciales S.A.C., a

través de la escisión de un bloque patrimonial; ver literal (d) siguiente.

La Compañía es además la entidad matriz de un grupo de empresas a las que controla y que en

estos estados financieros separados se incluyen como parte del rubro inversiones en subsidiarias

y asociadas, ver nota 9. A través de sus subsidiarias, realiza la edición, publicación y distribución

de libros, revistas, folletos, semanarios, todo tipo de publicaciones gráficas, productos

multimedia y videos, que son generalmente llamados “optativos”.

(c) Aprobación de los estados financieros -

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 fueron aprobados en la Junta

General de Accionistas celebrada el 26 de marzo de 2015. Los estados financieros separados al

31 de diciembre de 2015 adjuntos fueron aprobados por la Gerencia de la Compañía el 9 de

febrero de 2016 y serán presentados para la aprobación del Directorio y los Accionistas dentro

del plazo permitido por ley. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros

separados adjuntos serán aprobados sin modificaciones.

(d) Escisión bloque patrimonial para Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. -

En sesión del 30 de enero de 2014, la Junta General de Accionistas tomó la decisión de escindir

las operaciones de servicios de impresión mediante un proceso de reorganización simple, con

vigencia desde el 1 de febrero de 2014. Para estos efectos la Compañía escindió de su

patrimonio un bloque patrimonial neto por aproximadamente S/162,411,000 a favor de su

subsidiaria Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. a cambió de un número equivalente de

acciones.

Notas a los estados financieros separados (continuación)

2

A continuación se detallan los activos y pasivos que fueron aportados:

S/(000)

Activos

Efectivo y equivalente de efectivo 1,000

Cuentas por cobrar comerciales, neto 39,885

Inventarios, neto 31,282

Propiedad, planta y equipo, neto 123,236

Intangibles, neto 27 ___________

195,430 ___________

Pasivos

Pasivo por impuesto a las ganancias, neto 22,508

Otras cuentas por pagar 10,511 ___________

33,019 ___________

Activos netos 162,411 ___________

Posteriormente, con fecha 25 de junio de 2014; la Junta General de Accionistas de la Compañía

transfirió sus acciones en Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. a su subsidiaria Vigenta

Servicios Empresariales S.A.C.; a cambio de un mismo número equivalente de acciones.

2. Resumen de principales políticas contables

A continuación se presentan los principales principios contables utilizados en la preparación de los

estados financieros separados de la Compañía:

2.1 Bases de preparación -

Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting

Standars Board (IASB por sus siglas en inglés) y vigentes al 31 de diciembre del 2015 y de 2014,

respectivamente.

Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto

por los inmuebles (terrenos y edificios), que han sido medidos a su costo revaluado. Los estados

financieros separados se presentan en soles y todos los valores están redondeados a miles de

soles (S/000), excepto cuando se indique lo contrario.

Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en años anteriores,

excepto que la Compañía ha adoptado las nuevas NIIF y NIC’s revisadas que son obligatorias para

los periodos que se inician en o después del 1 de enero de 2015; sin embargo, debido a la

estructura de la Compañía y la naturaleza de sus operaciones, la adopción de dichas normas no

tuvo un efecto significativo en su posición financiera separada ni en sus resultados separados;

por lo tanto, no ha sido necesario modificar los estados financieros separados comparativos de la

Compañía.


3

La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad de la

Gerencia de la Compañía, que manifiestan expresamente que se han aplicado en su totalidad los

principios y criterios incluidos en las Normas Internacional de Información Financiera (NIIF)

emitidos por el IASB vigentes a las fechas de los estados financieros separados.

2.2 Resumen de principios y políticas contables significativas -

Los siguientes son los principios y las políticas contables significativas aplicadas por la Compañía,

en la preparación de sus estados financieros:

(a) Instrumentos financieros – reconocimiento inicial y medición posterior –

Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos

dentro de un período de tiempo establecido por una norma o convención del mercado

(compraventas convencionales) se reconocen en la fecha de la compraventa; es decir, la

fecha en que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo. Los derivados

con reconocidos a la fecha de la negociación.

La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la

finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características.

Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más

los costos incrementales relacionados a la transacción, que sean atribuidos directamente

a la compra o emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos

financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.

A la fecha de los estados financieros separados la Compañía clasifica sus instrumentos

financieros en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos

financieros al valor razonable con efecto en resultados (ii) préstamos y cuentas por

cobrar, (iii) inversiones disponible para la venta, (iv) inversiones al vencimiento, (v)

pasivos financieros y (vi) instrumentos financieros derivados. La Gerencia de la Compañía

determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del

reconocimiento inicial.

Los aspectos más relevantes de las categorías que aplican a la Compañía son:

(i) Préstamos y cuentas por cobrar -

La Compañía mantiene en esta categoría: cuentas por cobrar a terceros y cuentas

por cobrar a partes relacionadas, los cuales son expresados al valor de la

transacción, netos de su provisión para cuentas de cobranza dudosa cuando es

aplicable.

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos

o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad

no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no

tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.


4

Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo

amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión por

desvalorización. Las pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en

el estado separado de resultados integrales.

Los criterios utilizados por la Compañía para la estimación de la provisión para

créditos de cobranza dudosa se describen en el párrafo (d) siguiente.

(ii) Pasivos financieros -

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los pasivos financieros incluyen:

obligaciones financieras, cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y

cuentas por pagar a partes relacionadas.

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos

contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos

financieros son medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés

efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o

prima en la emisión y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de

interés.

Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos

que la Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las

obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado separado de

situación financiera.

(iii) Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se

pagaría al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de

un mercado a la fecha de medición.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los

participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo

que los participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.

La Compañía utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias

y por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor

razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el

uso de datos no observables.


5

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores

razonables en los estados financieros separados son clasificados dentro de la

jerarquía de valor razonable, descrita a continuación, en base al nivel más bajo de

los datos usados que sean significativos para la medición al valor razonable como

un todo:

- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos

o pasivos idénticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la

medición.

- Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de

información que es significativo para la medición al valor razonable es

directa o indirectamente observable.

- Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de

información que es significativo para la medición al valor razonable no es

observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados

financieros separados sobre una base recurrente, la Compañía determina si se han

producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía

mediante la revisión de la categorización al final de cada período de reporte.

Asimismo, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y

pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las políticas contables de La

Compañía.

Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, la Compañía ha

determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,

características y riesgos y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se

explicó anteriormente.

(b) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte

de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de

recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) La Compañía han transferido sus

derechos a recibir flujos de efectivo del activo o han asumido una obligación de pagar la

totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un

acuerdo de traspaso (“pass through”); o (iii) La Compañía ha transferido sustancialmente

todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido

sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si han transferido su control.


6

Pasivos financieros:

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o

expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo

prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son

modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja

del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia

entre ambos en los resultados del periodo.

(c) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado

separado de situación financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la

Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y

cancelar el pasivo simultáneamente.

(d) Deterioro de activos financieros -

La Compañía evalúa a cada fecha de reporte, si existe alguna evidencia objetiva de que un

activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados. Un activo

financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados, si y sólo si, existe

evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más acontecimientos que hayan

ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un “evento que causa la pérdida”) y

ese evento que haya causado la pérdida tiene un impacto sobre los flujos de efectivo

futuros estimados del activo financiero o un grupo de activos financieros, que se pueda

estimar de manera fiable. La evidencia de deterioro puede incluir indicios de dificultades

financieras significativas de los deudores o grupo de deudores, incumplimiento o retrasos

en los pagos de intereses o principal, probabilidad de reestructuración o quiebra de la

empresa u otro proceso de reorganización legal financiera en la que se demuestre que

existirá una reducción en los flujos futuros estimados, como cambios en circunstancias o

condiciones económicas que tienen correlación en incumplimientos de pago.

Activos financieros contabilizados al costo amortizado -

Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, la Compañía primero

evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera individual para los

activos financieros que son individualmente significativos, o de manera colectiva para los

activos financieros que no son individualmente significativos. Si la Compañía determina

que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado

de manera individual, independientemente de su significatividad, incluye a ese activo en

un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los

evalúa de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos

que se evalúan de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para

los cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos

en la evaluación de deterioro del valor de manera colectiva.


7

Si existe evidencia objetiva de que ha habido una pérdida por deterioro del valor, el

importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el

valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las pérdidas de

crédito futuras esperadas y que aún no se hayan producido). El valor presente de los flujos

de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los

activos financieros. Si un una cuenta por cobrar devenga una tasa de interés variable, la

tasa de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de

interés efectiva actual corriente.

El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión y el

importe de la pérdida se reconoce en el estado de resultados integrales. Los intereses

ganados se siguen devengando sobre el importe en libros reducido del activo, utilizando la

tasa de interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la

pérdida por deterioro del valor. Los intereses ganados se registran como ingreso financiero

en el estado de resultados integrales.

Las cuentas por cobrar y la provisión correspondiente se dan de baja cuando no existen

expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran

existir se efectivizaron o transfirieron a la Compañía. Si en un ejercicio posterior, el

importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un

evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del

valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión.

Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se

acredita como gasto financiero en el estado separado de resultados integrales.

(e) Transacciones en moneda extranjera -

(i) Moneda funcional y moneda de presentación-

La Compañía ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de

presentación.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera-

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una

moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera

son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio

vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios

denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda

funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado separado de

situación financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante

de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos

monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado

separado de situación financiera, son reconocidas de forma neta en el rubro

“Diferencia en cambio, neta”, en el estado separado de resultados integrales. Los

activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera son

trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la

transacción.


8

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo -

El efectivo y equivalente de efectivo en el estado separado de situación financiera

comprende los fondos fijos, cuentas corrientes y los depósitos en bancos, ver nota 4.

Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.

Para propósitos del estado separado de flujos de efectivo, no se consideran aquellos

saldos en depósitos a plazo fijo con más de tres meses de vencimiento.

(g) Inventarios -

Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor,

sobre la base del método promedio. Los costos relacionados con el proceso productivo se

acumulan como productos en proceso y productos terminados e incluyen principalmente

el costo de papel, tinta y otros. El valor neto de realización es el precio de venta estimado

en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta variables que apliquen.

La disminución en el valor de los productos en proceso y productos terminados, por

comparación con su valor neto de realización, se registran el rubro “Costo de ventas” del

estado separado de resultados integrales.

La provisión (reversión) para pérdida en el valor neto de realización es calculada sobre la

base de un análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a

resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de la provisión (reversión).

(h) Gastos contratados por anticipado -

Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:

- Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los

diferentes activos y se amortizan siguiendo el método de línea recta durante la

vigencia de las pólizas.

- Los pagos adelantados por otros servicios se registran como un activo y se

reconocen como gasto cuando el servicio es devengado.

(i) Inversiones en subsidiarias y asociadas -

La Compañía reconoce en los estados financieros separados las inversiones en

subsidiarias y asociadas al costo.

Subsidiarias –

Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compañía tiene el poder de

controlar y gobernar sus políticas operativas y financieras, generalmente por ser

propietario de más de la mitad de sus acciones con derecho a voto. La existencia y efecto

de derechos a voto potenciales que son actualmente ejercitables o convertibles se

consideran al evaluar si la Compañía controla a otra entidad.


9

Asociadas –

Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compañía ejerce una influencia

significativa pero no control, generalmente se ejerce influencia significativa si la

participación es igual o mayor al 20 por ciento del capital, salvo que siendo la

participación menor al 20 por ciento, pueda demostrarse claramente que existe tal

influencia significativa.

La existencia de influencia significativa por parte de la Compañía se evidencia a través de

las siguientes consideraciones:

- Participación en el consejo de administración, u órgano equivalente de dirección de

la entidad participada; y

- Participación en los procesos de fijación de políticas, entre los que se incluyen las

decisiones sobre dividendos y otras distribuciones.

Las inversiones en subsidiaria y asociadas se muestran en estos estados financieros al

costo. Los dividendos en efectivo recibidos de la subsidiaria se acreditan al estado

separado de resultados integrales en el momento en que se aprueba su distribución. Los

dividendos recibidos en acciones de subsidiaria no se reconocen en los estados financieros

separados.

La Compañía determina, en cada fecha del estado separado de situación financiera, si hay

una evidencia objetiva de que la inversión en sus subsidiarias y asociadas han perdido

valor, para ello la Compañía efectúa una evaluación de deterioro de sus inversiones si

ocurrieran eventos o circunstancias que pudieran ser indicadores que el valor en libros de

la inversión pueda no ser recuperable. Si tal indicador de deterioro existiese, la Compañía

prepara un estimado del valor recuperable de su inversión. Cuando el valor en libros de la

inversión excede su valor recuperable, la inversión se considera deteriorada y es

provisionada hasta su valor recuperable. Si en periodos subsecuentes el importe de la

provisión por deterioro disminuyera y la disminución puede relacionarse objetivamente

con eventos posteriores al reconocimiento de la provisión por deterioro, la pérdida por

deterioro anteriormente reconocida es reversada. Cualquier reversión posterior de

pérdidas por deterioro es reconocida en el estado separado de resultados integrales hasta

la medida en que el valor en libros de los activos no exceda su costo amortizado a la fecha

de la reversión

(j) Propiedad, planta y equipo -

Las propiedades, planta y equipo se registran al costo, neto de la depreciación acumulada

y/o las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, excepto por los terrenos y

edificaciones. El costo histórico de adquisición incluye los desembolsos que son

directamente atribuibles a la adquisición o fabricación de los activos. Dicho costo incluye

el costo de reemplazar parte de las propiedades, planta y equipo, incluyendo aranceles e

impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner el activo

en condiciones de operación como lo anticipa la Gerencia.


10

Los terrenos y edificaciones se presentan bajo el modelo de revaluación a su valor

razonable, sobre la base de transacciones realizadas por un tasador independiente,

utilizando como método de estimación el valor comercial, el mismo que considera la

situación del mercado de la zona en la que se encuentran ubicados los activos, menos, si

lo hubiere, el monto acumulado de las pérdidas por deterioro. Las revaluaciones se hacen

con la regularidad que se requiere para asegurar que el valor en libros de estos activos, a

la fecha de los estados financieros separados, no difiere significativamente del estimado

de su valor razonable a esa fecha.

Para los componentes significativos de propiedad, planta y equipo que deben ser

reemplazados periódicamente, la Compañía da de baja el componente reemplazado y

reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Asimismo,

cuando se efectúa una inspección o reparación de gran envergadura, el costo de la misma

se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su

reconocimiento. Todos los demás costos de reparación y mantenimiento se reconocen

como gasto en el estado separado de resultados integrales a medida que se incurren. El

valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo después de su uso

se incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el

reconocimiento de la provisión respectiva.

Un componente de propiedad, planta y equipo o cualquier parte significativa inicialmente

reconocida se dan de baja cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por

su uso o venta. Cualquier pérdida o ganancia en el momento de dar de baja el activo

(calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta del activo y su

importe en libros) se incluye en el estado separado de resultados integrales cuando el

activo se da de baja.

Los terrenos no se deprecian. Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de

depreciación de los activos se revisan a cada fecha de reporte y son ajustados

prospectivamente, si fuera aplicable, y es como sigue:

Años

Edificios y otras construcciones 30 a 95

Maquinaria y equipo 7 a 30

Unidades de transporte 4 a 20

Muebles y enseres 8 a 17

Equipos diversos 8 a 25

Equipos de cómputo 3 a 8

Los trabajos en curso corresponden a inmuebles en construcción y se registran al costo.

Esto incluye el costo de construcción y otros costos directos. Las construcciones en

proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén operativos.


11

Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los

ingresos de la transacción y sus valores en libros y se reconocen en el rubro "Otros

ingresos” y “Otros egresos” del estado separado de resultados integrales. Cuando un

activo revaluado es vendido, el importe incluido en otras reservas es transferido a

resultados acumulados.

(k) Intangibles -

Programas de cómputo -

Los programas de cómputo corresponden a las inversiones incurridas en la

implementación del sistema SAP. Los costos capitalizados incluyen el costo de licencias y

los costos directamente atribuibles a la implementación y puesta en marcha del programa,

siempre y cuando cumplan con los siguientes criterios.

- La Gerencia tiene la intención de terminar el programa de cómputo y de usarlo o

venderlo;

- Se tiene la capacidad para usar o vender el programa de cómputo;

- Se puede demostrar que es probable que el programa de cómputo generará

beneficios económicos futuros;

- Se tiene los recursos técnicos, financieros y otros recursos necesarios para

completar el desarrollo del programa de cómputo que permita su uso o venta; y

- El gasto atribuible al programa de cómputo durante su desarrollo se puede medir

de manera confiable.

Los costos directamente atribuibles que son capitalizados como parte del programa

incluyen a los costos del personal que desarrolla estos programas y una porción de los

costos indirectos correspondientes.

Otros gastos de desarrollo que no se encuentren en los criterios antes señalados deberán

ser reconocidos como un gasto en el periodo que se incurre. Los costos de desarrollo

previamente reconocidos como gasto no podrán ser reconocidos como un activo en un

periodo posterior.

La amortización se reconoce en resultados aplicando el método de línea recta en base al

estimado de tiempo en el que se espera utilizar el software, que ha sido estimado en 5

años.

(l) Deterioro de activos no financieros -

Los activos que tienen vida útil indeterminada, como ciertas marcas o licencias, o los

activos intangibles que no están listos para su uso, y no son objeto de amortización, se

someten a pruebas anuales de deterioro. Los activos sujetos a depreciación o

amortización se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o

circunstancias que indican que su valor en libros podría no recuperarse. Las pérdidas por

deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su valor

recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor valor entre el

monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso. Para efectos de evaluar el


12

deterioro, los activos se agrupan a los niveles más pequeños en los que generan flujos de

efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo).

Para efectos de las pruebas de deterioro de la plusvalía mercantil adquirida en una

combinación de negocios, ésta es asignada a cada una de las unidades generadoras de

efectivo (UGE), o grupos de UGE, que se espera se beneficien de las sinergias de la

combinación. Cada unidad o grupo de unidades a las que la plusvalía mercantil es asignada

representa el menor nivel dentro de la entidad en el que se hace seguimiento a la plusvalía

mercantil para efectos de gestión interna. La plusvalía mercantil es supervisada al nivel de

segmento operativo.

Se realizan revisiones del deterioro de la plusvalía mercantil anualmente o de forma más

frecuente cuando ocurran eventos o cambios en circunstancias que indiquen un potencial

deterioro en su valor. El valor en libros de la UGE, que contiene plusvalía mercantil, se

compara con su valor recuperable, que es el mayor entre su valor en uso y su valor

razonable menos gastos para su venta. Cualquier deterioro es reconocido como gasto y no

es posible su reversión posterior.

(m) Arrendamientos -

La determinación de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la

esencia del acuerdo a la fecha de su celebración, si el cumplimiento del acuerdo depende

del uso de uno o más activos específicos, o si el acuerdo concede el derecho de uso del

activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera explícita en el

acuerdo.

La Compañía como arrendatario

Los arrendamientos, que efectiva y sustancialmente, transfieran la Compañía todos los

riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al

inicio del plazo del arrendamiento, ya sea por el valor razonable de la propiedad

arrendada, o por el valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que sea

menor, y son presentados como propiedades, planta y equipo. Los pagos por

arrendamientos se distribuyen entre los cargos financieros y la reducción de la deuda, de

manera tal de determinar un ratio constante de interés sobre el saldo remanente de la

deuda. Los cargos financieros se reconocen en el rubro “Gastos financieros” del estado

separado de resultados integrales.

El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil. Sin embargo, si no existiese

certeza razonable de que la Compañía obtendrá la propiedad al término del plazo del

arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo de su vida útil estimada o en el plazo del

arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el

estado separado de resultados integrales, en forma lineal a lo largo del plazo del

arrendamiento.


13

La Compañía como arrendador

Los arrendamientos en los que la Compañía no transfiere sustancialmente todos los

riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del activo, se clasifican como

arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales incurridos en la negociación de

un arrendamiento operativo se suman al importe en libros del activo arrendado y se

reconocen a lo largo del plazo del arrendamiento sobre la misma base que los ingresos por

arrendamiento. Los arrendamientos contingentes se reconocen como ingresos en el

período en el que se consideran ganados.

(n) Reconocimiento de ingresos-

Los ingresos comprenden el valor razonable de los servicios prestados, neto de

impuestos, rebajas y descuentos. La Compañía reconoce los ingresos cuando el monto

puede ser medido confiablemente, es probable que beneficios económicos futuros fluirán

hacia la Compañía y se cumpla con los criterios específica por cada tipo de ingreso como

se describe más adelante. Se considera que el monto de los ingresos no puede ser medido

confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido

resueltas. La Compañía basa sus estimados en resultados históricos, considerando el tipo

de cliente, de transacción y condiciones específicas de cada acuerdo. Los ingresos se

reconocen como sigue:

- Venta de servicios de publicidad e impresión -

Los ingresos por servicios se reconocen cuando se presta el servicio y el ingreso se

puede estimar de forma confiable. En los casos de servicios de publicidad y servicio

de impresiones que los clientes pagan de forma anticipada a la recepción del

servicio, los ingresos se difieren en la cuenta ingresos diferidos del estado

separado de situación financiera, y se reconocen en resultados conforme los

servicios de publicidad son publicados.

- Venta de diarios y optativos -

Los ingresos por ventas de diarios se reconocen cuando los clientes (centros de

distribución) efectúan la liquidación de los diarios vendidos y la cobranza de las

cuentas por cobrar asociadas está razonablemente asegurada. Las ventas de

productos optativos se reconocen cuando los productos son entregados a los

clientes.

Los ingresos por venta de diarios a través de suscripciones, se reconocen

inicialmente en la cuenta "Ingresos diferidos" del estado separado de situación

financiera y se reconocen en resultados conforme los diarios son entregados.

- Ingresos por intereses -

Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de forma que

reflejen el rendimiento efectivo del activo sobre la base del método de tasa de

interés efectiva.


14

(o) Provisiones -

Se reconoce una provisión solo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente

(legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es razonable que se requerirá

para su liquidación un flujo de saldos de recursos y pueda hacerse una estimación

confiable del monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajusta

para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del estado separado de situación

financiera. El gasto relacionado con una provisión se muestra en el estado separado de

resultados integrales.

(p) Contingencias -

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros separados cuando se

considera que es probable que se confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente

cuantificados; en caso contrario, solo se revela la contingencia en notas a los estados

financieros separados.

Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que

se produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.

(q) Beneficios a los empleados –

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que

incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por

desempeño y participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran

mensualmente con cargo al estado separado de resultados integrales a medida que se

devengan.

(r) Costos de financiamiento -

Los costos por préstamos se contabilizan como gastos en el periodo en el que devengan.

Los costos por préstamos incluyen los intereses y otros costos en los que incurre la

Compañía en relación con la celebración de los acuerdos de préstamos respectivos.

(s) Impuestos -

Impuesto a las ganancias corriente -

Los activos y pasivos corrientes por impuesto a las ganancias se miden por los importes

que se esperan recuperar o pagar a la Autoridad Tributaria. Las tasas imponibles y las

leyes tributarias fiscales utilizadas para computar el impuesto son aquellas que están

aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentra próximo a completarse a la

fecha de cierre del período sobre el que se informa.

Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las

diferencias temporarias entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus

respectivos importes en libros a la fecha del estado separado de situación financiera.

Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias

temporales.


15

Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias

temporarias deducibles y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas

impositivas no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de utilidades

imponibles futuras contra las cuales se puedan compensar esos créditos fiscales o

pérdidas imponibles no utilizadas.

El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada

fecha de cierre del período a reportar y se reduce en la medida en que ya no sea probable

que exista suficiente utilidad imponible para permitir que se utilice la totalidad o una parte

de dichos activos. Los activos por impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se

reevalúan en cada fecha de cierre del período a reportar y se reconocen en la medida en

que se torne probable que las utilidades imponibles futuras permitan recuperar dichos

activos.

Impuesto general a las ventas –

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el

monto de impuesto general a las ventas, salvo:

- Cuando el impuesto general a las ventas (IGV) incurrido en una adquisición de

activos o servicios no resulta recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso el IGV

se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte de la

partida del gasto, según corresponda;

- Las cuentas por cobrar y por pagar que ya están expresadas con el importe del IGV

incluido.

El importe neto del IGV que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que se le deba

pagar, se incluye como parte de las cuentas por cobrar o por pagar en el estado separado

de situación financiera.

(t) Utilidad por acción -

La utilidad por acción básica y diluida se calcula dividiendo la utilidad del año atribuible a

los accionistas comunes de la Compañía entre el promedio ponderado de las acciones

comunes en circulación durante el período. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la

Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad

básica y diluida por acción es la misma por los años presentados.

(u) Segmentos –

Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o

servicios, y que está sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y

retornos de otros segmentos de negocios. Los segmentos son componentes de la

Compañía para los cuales la información financiera está disponible por separado y se

evalúa periódicamente por la máxima autoridad en la toma de decisiones acerca de cómo

asignar los recursos y como realizar la evaluación del desempeño. En el caso de la

Compañía, la Gerencia estima que sus segmentos reportables corresponden a los

segmentos de: (i) Edición, Publicación y Distribución, (ii) Servicios de Entretenimiento, (iii)


16

Servicios de Educación, y (iv) Comunicación Audiovisual y Digital, los cuales, de acuerdo

con la NIIF 8, son revelados en los estados financieros consolidados.

(v) Eventos posteriores -

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la

situación financiera de la Compañía a la fecha del estado separado de situación financiera

(eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros separados. Los eventos

posteriores importantes que no son eventos de ajuste son expuestos en notas a los

estados financieros separados.

(w) Estados financieros comparativos-

Se han realizado ciertas reclasificaciones no significativas entre rubros de los estados

separados de situación financiera y de resultados integrales al 31 de diciembre de 2014

con el fin de hacerlos comparativos con los estados financieros separados al 31 de

diciembre de 2015. En opinión de la Gerencia, dichas reclasificaciones se han efectuado

para una mejor presentación y no han tenido un efecto significativo en los estados

financieros separados ni en los flujos de efectivo de la Compañía.

2.3 Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparación de los estados financieros separados siguiendo las Normas Internacionales

Información Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para

determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos

contingentes a la fecha de los estados financieros separados, así como las cifras reportadas de

ingresos y gastos separados por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014.

Los estimados más significativos considerados por la Gerencia en la relación con los estados

financieros separados se refieren básicamente a:

(i) Deterioro del valor de los activos no financieros -

Al final de cada año, la Compañía evalúa si existen indicios de que el valor de sus activos

se ha deteriorado. Si existen tales indicios, la Compañía realiza una estimación del importe

recuperable del activo.

A la fecha de los estados financieros separados, las proyecciones disponibles de estas

variables muestran tendencias favorables a los intereses de la Compañía lo que sustenta la

recuperación de sus activos no financieros.

(ii) Valor razonable de los inmuebles (terrenos y edificios) y vida útil de propiedad, planta y

equipo -

El valor razonable de los inmuebles se determina usando técnicas de valuación de

tasaciones, efectuadas por especialistas independientes, quienes aplican supuestos que

principalmente se basan en condiciones de mercado existentes al final de cada período de

reporte.

Las propiedades, planta y equipo con vidas útiles definidas se deprecian sistemáticamente

sobre las vidas útiles menos los valores residuales, que deben revisarse al final de cada


17

año. Un cambio en la vida útil se contabiliza de manera prospectiva como un cambio en los

estimados contables. La Compañía contrata a tasadores independientes para revisar, en

una base periódica, las vidas útiles y los valores recuperables de sus activos.

(iii) Estimación de impuestos -

Existen incertidumbres con respecto a la interpretación de regulaciones tributarias

complejas, a los cambios en las normas tributarias y al monto y la oportunidad en que se

genera el resultado impositivo futuro. La Compañía calcula provisiones, sobre la base de

estimaciones razonables, para las posibles consecuencias derivadas de las inspecciones

realizadas por parte de la Autoridad Tributaria. El importe de esas provisiones se basa en

varios factores, tales como la experiencia en inspecciones tributarias anteriores, y en las

diferentes interpretaciones acerca de las regulaciones tributarias, realizadas por la

Compañía y sus asesores legales. Esas diferencias de interpretación pueden surgir en una

gran variedad de cuestiones, dependiendo de las circunstancias y condiciones existentes

en el lugar de domicilio de la Compañía.

Debido a que la Compañía considera remota la probabilidad de litigios de carácter

tributario y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha reconocido

ningún pasivo contingente relacionado con impuestos.

En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor

conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados

financieros separados; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones

incluidas en los estados financieros separados. La Gerencia de la Compañía no espera que las

variaciones, si las hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros separados.

2.4 Nuevos pronunciamientos contables -

A continuación se enumeran las normas y modificaciones y mejoras a las normas emitidas pero

que no se encuentran en vigencia a la fecha de emisión de los presentes estados financieros. La

Compañía tiene la intención de adoptar estas normas y modificaciones y mejoras a las normas,

según corresponda, cuando entren en vigencia:

- NIIF 9 “Instrumentos financieros “, efectiva para períodos anuales que comiencen en o a

partir del 1 de enero de 2018.

- NIIF 14 “Cuentas de diferimientos de actividades reguladas”, efectiva para períodos

anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- NIIF 15 “Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con Clientes”,

efectiva para períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2018.

- Modificaciones a la NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, efectiva para períodos anuales que

comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- Modificaciones a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” y NIC 38 “Activos intangibles”,

efectiva para períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- Modificaciones a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” y NIC 41 “Agricultura”, efectiva

para períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- Modificaciones a la NIC 27 “Estados financieros separados”, efectiva para períodos

anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.


18

- Modificaciones a la NIIF 10 “Estados financieros consolidados” y la NIC 28 “Inversiones en

asociadas y negocios conjuntos”, efectivas para períodos anuales que comiencen en o a


- Mejoras a las NIIF – Ciclo 2012-2014, éstas mejoras comprenden las modificaciones a la

NIIF 5 “Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas”,

NIIF 7 “Instrumentos financieros – Información a revelar”, NIC 19 “Beneficios a los

empleados” y NIC 34 “Información financiera intermedia”, las cuales son efectivas para

períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- Modificaciones a la IAS 1 “Presentación de estados financieros”, efectiva para períodos

que comiencen en o a partir del 01 de enero de 2016.

- Modificaciones a la NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados”, NIIF 12 “Información a

revelar sobre participaciones en otras entidades” y NIC 28 “Inversiones en asociadas y

negocios conjuntos”, las cuales son efectivas para períodos anuales que comiencen en o a


A la fecha de este informe, la Gerencia se encuentra evaluando el impacto que estas normas y

modificaciones y mejoras a las normas tendrían en los estados financieros separados de la

Compañía cuando éstas entren en vigencia.

3. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera corresponden principalmente a las que se denominan en Dólares

Estadounidenses y se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2015, los

tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dólares

estadounidenses fueron de S/3.408 por US$1 para la compra y S/3.413 por US$1 para la venta

(S/2.981 y S/2.989 al 31 de diciembre de 2014, respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañía tiene los siguientes activos y pasivos en dólares

estadounidenses:

2015 2014

US$(000) US$(000)

Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 273 694

Depósitos a plazo fijo con más de tres meses de vencimiento 13,192 -

Cuentas por cobrar a terceros, neto 1,647 10,536

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 2,166 31,941 ____________ ____________

17,278 43,171 ____________ ____________

Pasivos

Obligaciones financieras - 1,583

Cuentas por pagar comerciales 3,433 2,513

Otras cuentas por pagar 1,698 644 ____________ ____________

5,131 4,740 ____________ ____________

Posición activa, neta 12,147 38,431 ____________ ____________


19

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compañía ha decidido aceptar el riesgo de cambio de su

posición en moneda extranjera; por lo tanto, no ha efectuado, a esas fechas, cobertura alguna por

riesgo de tipo de cambio. Asimismo, durante el año 2015 la Compañía ha registrado una ganancia neta

por diferencia de cambio ascendente a aproximadamente S/6,964,000, la cual se presenta en el rubro

“Diferencia de cambio, neta” del estado separado de resultados integrales (S/4,862,000, durante el año

2014).

4. Efectivo, equivalente de efectivo y depósitos a plazo fijo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Efectivo y equivalente de efectivo

Fondos fijos 67 116

Remesas de transito 676 220

Cuentas corrientes (b) 11,275 13,645 ____________ ____________

Total 12,018 13,981 ____________ ____________

Depósito a plazo con más de tres meses de vencimiento (c) 44,963 - ____________ ____________

(b) La Compañía mantiene sus depósitos en cuentas corrientes denominadas principalmente en

moneda nacional. Estos depósitos están colocados en bancos locales que ostentan una

evaluación crediticia alta, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de mercado.

(c) Corresponden a cinco depósitos a plazos en entidades financieras locales aperturados en mayo

de 2015, denominados en dólares estadounidenses por un total aproximado a US$13,192,000,

tienen vencimientos en setiembre de 2016, generan intereses a tasas entre 0.35 y 0.65 por

ciento, y no están sujetos a garantías.


20

5. Cuentas por cobrar a terceros, neto


2015 2014

S/(000) S/(000)

Comerciales

Facturas por cobrar (b) 79,232 85,480

Letras por cobrar (c) 4,794 4,690 ____________ ____________

84,026 90,170 ____________ ____________

Diversas

Pagos a cuenta por impuesto a la renta, neta 18,298 -

Crédito fiscal por impuesto general a las ventas 11,992 -

Ley de obra por impuestos (e) 2,355 4,456

Préstamos a accionistas 1,899 1,766

Préstamos al personal 1,816 2,134

Reclamo Sunat - 7,933

Préstamo a terceros - 2,480

Otros menores de S/1,000,000 1,051 4,916 ____________ ____________

37,411 23,685 ____________ ____________

Menos: provisión por deterioro de cuenta por cobrar

comerciales (f) 11,286 10,193 ____________ ____________

110,151 103,662 ____________ ____________

Las cuentas por cobrar a terceros están denominadas, principalmente en soles, tiene

vencimientos corrientes y no mantienen garantías específicas.

(b) Las facturas por cobrar se generaran principalmente por ventas de publicidad; no generan

intereses y son exigibles entre 30 y 90 días.

(c) Las letras por cobrar se originan por el financiamiento de las ventas de publicidad, son exigibles

aproximadamente en plazos que fluctúan entre 90 y 180 días y devengan intereses a tasas

efectiva nominal entre 8 y 12 por ciento. Durante el año 2015, los intereses generados fueron

de aproximadamente S/1,733,000 (S/1,934,000 durante el año 2014); y se encuentran

reconocidos en el estado separado de resultados, ver nota 22.


21

(d) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el anticuamiento de las cuentas por cobrar comerciales

es como sigue:

2015 2014

S/(000) S/(000)

No deterioradas

Vigentes 42,083 57,481

Vencidas hasta 30 días 24,552 16,820

Vencidas entre 31 y 180 días 6,105 5,676 ____________ ____________

72,740 79,977

Deterioradas

Vencidas más de 180 días 11,286 10,193 ____________ ____________

84,026 90,170 ____________ ____________

Al 31 de diciembre de 2015, cuentas por cobrar comerciales vencidas por S/30,658,000

(S/22,496,000 al 31 de diciembre de 2014) están relacionadas con clientes por los que no existe

historia de incumplimiento y se mantiene una fluida relación comercial.

(e) Corresponde al mejoramiento del Servicio Cultural en la infraestructura Urbano Monumental del

Teatro Municipal de Trujillo, ejecutado en el año 2014. Mediante la ley N°29230, la Compañía

podrá aplicar dicha inversión contra el pago anual de impuesto a la renta. Durante el año 2015,

la Compañía aplicó S/2,101,000 contra el impuesto a la renta del año 2014.

(f) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Saldo inicial al 1° de enero 10,193 10,244

Cargo a resultados, nota 18(a) 1,282 471

Castigos y/o recuperaciones (189) (522) ____________ ____________

Saldo final al 31 de diciembre 11,286 10,193 ____________ ____________

En opinión de la Gerencia, la provisión para deterioro de cuentas por cobrar al 31 de diciembre

de 2015 y de 2014 cubre adecuadamente el riesgo de crédito de estas partidas a esas fechas

(ver información sobre el riesgo de crédito en la Nota 26).


22

6. Transacciones y saldos con partes relacionadas

(a) A continuación se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compañía con sus

subsidiarias y asociadas en los años 2015 y 2014:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Ingresos por:

Dividendos recibidos (b) 58,310 62,574

Servicio de impresión, nota 16(d) 25,476 6,478

Servicios de publicidad, nota 16(c) 11,021 4,199

Venta de suministros y servicios diversos, nota 21(a) 4,105 1,655

Servicio de soporte gerencial y administrativo, nota 21(a) 1,496 1,599

Intereses generados por préstamo, nota 22 2,965 8,602 ____________ ____________

103,373 85,107 ____________ ____________

Gastos por:

Servicio por contenidos, nota 17(a) 44,685 41,545

Servicio publicidad, nota 18(b) 38,485 17,416

Servicio de impresión, nota 17(a) 36,574 41,850

Servicio de mantenimiento de la web, nota 19(b) 22,911 23,935

Adquisición de mercaderías, materias primas, suministros

diversos, materiales, envases y embalajes, nota 17(b) 12,679

2,253

Regalías por marcas, nota 18(a) 14,270 15,208

Servicio call center, nota 18(a) 10,839 8,441

Servicios diversos 2,862 585

Intereses generados por préstamos, nota 22 2,786 1,524 ____________ ____________

186,091 152,757 ____________ ____________

Préstamos otorgados 36,370 54,095 ____________ ____________

Prestamos recibidos 12,300 13,000 ____________ ____________


23

(b) Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compañía tiene las

siguientes cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Cuentas por cobrar

Comerciales (c):

PrenSmart S.A.C. 20,149 2,487

Orbis Ventures S.A.C. 8,979 2,155

Publiqualy S.A.C. 1,507 2,808

Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. 925 1,316

Avansys S.A.C. 237 1,033

Menores a S/1,000,000 6,913 4,910 ___________ ___________

38,710 14,709 ___________ ___________

Diversas (d):

Amauta Impresiones comerciales S.A.C. 21,610 25,658

Vigenta Inmobiliaria S.A.C. 15,639 55,012

Vigenta Entretenimiento S.A.C 8,091 17,065

Servicios Especiales de Edición S.A. 3,636 2,140

Revistas Amauta S.A.C. 1,992 2,706

Orbis Ventures S.A.C. 767 18,638

Vigenta Educación S.A.C. 4 26,250

www.Peru.Com S.A. - 1,102

Menores a S/1,000,000 662 1,590 ___________ ___________

52,401 150,161 ___________ ___________

Total 91,111 164,870 ___________ ___________

Clasificación según su vencimiento:

Porción corto plazo 90,011 108,758

Porción largo plazo 1,100 56,112 ___________ ___________

91,111 164,870 ___________ ___________


24

2015 2014

S/(000) S/(000)

Cuentas por pagar:

Comerciales (e):

Orbis Venturas SAC 20,760 10,486

Prensa Popular S.A.C. 14,152 9,830

Publiqualy S.A.C. 6,891 6,468

Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. 6,551 17,193

Suscripciones Integrales S.A.C. 3,366 1,169

Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. 639 1,141

Revistas Amauta S.A.C. 595 1,343

Menores a S/1,000,000 1,111 1,832 ___________ ___________

54,065 49,462 ___________ ___________

Diversas (f):

Producciones Cantabria S.A.C. 19,252 9,500

Punto y Coma Editores S.A.C. 16,014 9,500

Vigenta Inmobiliaria S.A.C. - 171 ___________ ___________

35,266 19,171 ___________ ___________

Total cuentas por pagar a relacionadas 89,331 68,633 ___________ ___________

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Las transacciones de compra y prestación de servicios con partes relacionadas son realizadas a

precios de mercado. No hubo garantías provistas ni recibidas por las cuentas por cobrar o

cuentas por pagar a subsidiarias y asociadas. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la

Compañía no ha registrado ninguna provisión por cobranzas dudosas relacionada a los saldos

pendientes por cobrar a relacionadas. Esta evaluación se realiza a cada cierre de los estados

financieros a través de la revisión de la situación financiera de cada subsidiaria y asociada y del

mercado en el que opera.

Durante los años 2015 y 2014, la Compañía recibió dividendos desde sus subsidiarias siguientes:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Grupo T.V. S.A.C., nota 9(c) 57,000 60,845

Servicios Especiales de Edición S.A., nota 9(q) 302 465

Zetta Comunicadores del Perú , nota 9(k) 1,008 1,264 ___________ ___________

58,310 62,574 ___________ ___________


25

(c) Las cuentas por cobrar comerciales a partes relacionadas se generan principalmente por los

servicios de impresión (PrenSmart S.A.C.), soporte operativo y publicidad (Orbis Ventures

S.A.C.) brindados por la Compañía. Los saldos pendientes a fin de año no tienen garantía

específica, se encuentran libres de intereses y su liquidación se realiza en efectivo.

(d) Las cuentas por cobrar diversas a partes relacionadas corresponden principalmente a préstamos

otorgados por la Compañía a sus subsidiarias para el uso de capital de trabajo y/o proyectos de

inversión. Dichos préstamos tienen un vencimiento de corto y mediano plazo, no tienen garantías

específicas y generan intereses a una tasa efectiva anual del orden de 8.30 por ciento. Durante

el año 2015, la Compañía obtuvo intereses por aproximadamente S/2,965,000 (S/8,602,000

durante el año 2014), relacionados con dichos préstamos, ver nota 22.

(e) Las cuentas por pagar comerciales a partes relacionadas corresponden principalmente a la

compra de servicios publicitarios (Publiqualy S.A.C.), servicios web y soporte de las páginas

digitales de los diarios (Orbis Ventures S.A.C.), servicios de impresión (Amauta Impresiones

Comerciales S.A.C.), contenido en los diarios tabloides y revistas (Prensa Popular S.A.C. y

Revistas Amauta S.A.C.) y servicios de soporte de call center y suscripciones (Suscripciones

Integrales S.A.C.). Dichas saldos por pagar, tienen vencimientos de corto plazo, no tienen

garantías específicas y no generan intereses.

(f) Las cuentas por pagar diversas a partes relacionadas corresponden principalmente a préstamos

recibidos por la Compañía para el uso de capital de trabajo y/o proyectos de inversión. Dichos

préstamos tienen un vencimiento de corto plazo, no tienen garantías específicas y generan

intereses a una tasa efectiva anual del orden de 8.30 por ciento. Durante el año 2015, la

Compañía cargó a resultados intereses por aproximadamente S/2,786,000 (S/1,524,000

durante el año 2014), relacionados con dichos préstamos.

(g) Compromisos-

La Compañía ha otorgado avales ante entidades financieras por S/22,575,000 y US$132,000 al

31 de diciembre de 2015 (S/4,613,000 y US$108,000 al 31 de diciembre de 2014) en garantía

de deudas contraídas por empresas relacionadas con terceros.

(h) Remuneración y préstamos a personal clave -

Remuneración a personal clave

La Compañía ha definido como personal clave a los Directores y Gerencias. La remuneración del

Directorio y de la Gerencia clave incluyen beneficios de corto plazo, compensación por tiempo de

servicios y otros. La Compañía no otorga beneficios de largo plazo a sus Directores ni a su

Gerencia clave.


26

A continuación se presenta el detalle de la remuneración del personal clave de la Compañía

(incluyendo el impuesto a las ganancias asumido por la Compañía) por los años terminados al 31

de diciembre de 2015 y de 2014:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Participación del directorio 1,845,000 3,232,000

Remuneraciones 17,490,000 32,364,000 ___________ ___________

Total 19,335,000 35,596,000 ___________ ___________

Préstamos al personal clave

Durante el año 2015, la Compañía otorgó préstamos al personal clave por S/129,333

(S/272,094 durante el año 2014); los cuales son de vencimiento corriente, generan intereses a

una tasa de interés promedio de 0.85 por ciento y no cuentan con garantías específicas. Al 31

de diciembre de 2015, los préstamos al personal clave ascienden a S/53,800 (S/241,000 al 31

de diciembre de 2014),

7. Inventarios, neto


2015 2014

S/(000) S/(000)

Mercaderías (b) 3,807 4,319

Productos en proceso 401 420

Materias primas (c) 9,333 7,260

Materiales, auxiliares, envases y embalajes 181 141

Repuestos y suministros diversos 8,071 7,500

Inventarios por recibir (d) 19,256 30,589 ___________ ___________

41,049 50,229

Menos: provisión por desvalorización (f) (6,512) (5,313) ___________ ___________

34,537 44,916 ___________ ___________

(b) Corresponde principalmente a productos promocionales (optativos); los cuales serán lanzadas en

campañas durante el año 2016.

(c) Corresponde principalmente a papel periódico, tintas y placas mantenidas en los almacenes de

planta para el uso continuo de la producción.

(d) Al 31 de diciembre de 2015, los inventarios por recibir incluyen principalmente a materia prima

localizada en almacén de terceros, que se encuentran en la modalidad de depósito simple. La

materia prima es recibida de acuerdo a los requerimientos de producción.


27

(e) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los inventarios mantenidos por la Compañía no están

sujetos a gravámenes y son de libre disponibilidad.

(f) El movimiento de la provisión por desvalorización por los años 2015 y 2014 es como sigue:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Saldo inicial al 1° de enero 5,313 6,048

Cargo a resultados, nota 17(a) 1,825 1,600

Castigos y/o recuperos (626) (2,335) __________ __________

Saldo final al 31 de diciembre 6,512 5,313 __________ __________

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión por desvalorización cubre adecuadamente

el riesgo de obsolescencia de inventarios.


28

8. Propiedad, planta y equipo, neto

(a) A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro:

2015 2014 ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ _______________

Terrenos Edificios

Maquinaria

y equipo

Muebles

y enseres

Unidades

de transporte

Equipos

de computo Equipos diversos

Obras

en curso Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldo inicial al 1° de enero 195,618 53,670 178,332 5,128 1,859 16,411 9,704 34,210 494,932 607,888

Adiciones (b) - 199 19,853 134 579 1,232 501 - 22,497 38,019

Venta y/o retiros - - (10,589) (86) (598) (64) (72) - (11,409) (10,488)

Transferencias (c) - 11,432 8,676 313 - 71 73 (20,565) - -

Revaluación (h) - - - - - - - - - 22,570

Ajustes y reclasificaciones(i) - - - - - - - (7,736) (7,736) -

Aporte bloque patrimonial, nota 1(d) - - - - - - - - - (163,057) ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldo final al 31 de diciembre 195,618 65,301 196,272 5,489 1,840 17,650 10,206 5,909 498,285 494,932 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Depreciación acumulada

Saldo inicial al 1° de enero - 24,107 86,407 2,902 968 9,354 4,488 - 128,225 164,443

Adiciones - 1,104 7,145 218 236 2,125 601 - 11,429 12,888

Venta y/o retiros - - (9,652) (78) (348) (25) (46) - (10,149) (9,285)

Aporte bloque patrimonial, nota 1(d) - - - - - - - - - (39,821) ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldo final al 31 de diciembre - 25,211 83,900 3,042 856 11,454 5,043 - 129,506 128,225 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Valor neto 195,618 40,090 112,372 2,447 984 6,196 5,163 5,909 368,779 366,706 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

(b) Las adiciones del año 2015 corresponden principalmente a la adquisición y puesta en marcha Rotativa Uniset Planta Pando por S/8,543,461, adquisición de maquinaria y equipo para la Planta Arequipa por S/4,746,395, ampliación de la

capacidad instalada de la Planta Huancayo por S/5,136,204 (infraestructura y maquinaria). Durante el año 2014, correspondieron principalmente a remodelaciones del área de redacción y otras áreas así como la adquisición de nuevos

servidores y equipos informáticos.

(c) AI 31 de diciembre de 2015, las transferencias comprenden principalmente costos incurridos para la construcción de infraestructura para la puesta en uso de la planta de Arequipa.

(d) El gasto por depreciación por los años terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014, se ha distribuido en el estado de resultados integrales como sigue:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Costo de ventas, nota 17 8,103 10,009

Gastos de ventas, nota 18 1,287 1,362

Gastos de administración, nota 19 2,039 1,517 ____________ ____________

11,429 12,888 ____________ ____________


29

(e) Al 31 de diciembre de 2015, el saldo de propiedad, planta y equipo incluye maquinarias y equipos

adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero, cuyo valor en libros neto de su

depreciación acumulada es S/41,853,000 (S/43,386,000 al 31 de diciembre de 2014).

(f) Al 31 de diciembre de 2015, algunos préstamos que la Compañía posee se encuentran

garantizados con propiedades, plantas y equipos valorizados por S/199,159,000 (S/95,769,000

al 31 de diciembre de 2014); ver nota 10.

(g) Durante el 2015, la Compañía obtuvo ingresos por la venta de activos fijos por S/337,000

(S/210,000 durante el 2014), generando una ganancia de S/29,433 (pérdida de S/993,000

durante el 2014), que se muestra en el estado de resultados en el rubro "Otros ingresos (gastos)

operativos, ver nota 21".

(h) Valor razonable de terrenos e inmuebles-

Conforme con políticas contables de la Compañía, el proceso de valuación de los terrenos y

edificaciones de la Compañía fue realizada por peritos tasadores independientes al 31 de

diciembre de 2014, determinando el valor razonable de los mismos. A dichas fechas, el mayor

valor asignado a los terrenos y edificaciones por S/22,570,000 fue acreditado en la partida

"excedente de revaluación" del estado de resultados integrales, neto de aplicar el impuesto a las

ganancias diferido el importe de S/5,868,000, ver nota 14. Este saldo se transfiere anualmente

a la partida de resultados acumulados conforme se deprecian, retiran o venden dichos inmuebles.

Como consecuencia la transferencia del bloque patrimonial a Amauta Impresiones Comerciales

S.A.C. indicado en la nota 1(c); ciertos terrenos y edificaciones por un total de S/20,944,000

fue transferido de la partida “excedente de revaluación” a resultados acumulados durante el año

2014.

(i) Durante el año 2015, la Compañía castigó S/4,300,000 de obras en curso que fueron demolidas

por decisión de la Gerencia debido a los cambios suscitados en el proyecto de mudanza de las

oficinas administrativas. Dicho castigo fue cargado a resultados del ejercicio en el rubro “Otros

gastos operativos, neto”, ver nota 21(b). Asimismo, ciertas adquisiciones de intangibles por

S/3,436,000 fueron reclasificadas en su rubro, una vez puestas en funcionamiento las mismas.


30

9. Inversiones en subsidiarias, asociada y otras

(a) A continuación se presenta el movimiento y composición del rubro:

Porcentaje de participación _________________________

2015 2014 2015 2014 % % S/(000) S/(000)

Subsidiarias:

Vigenta Servidos Empresariales S.A.C. (b) 99.99 99.99 172,983 172,983

Grupo TV Perú S.A.C. (c) 99.99 99.99 153,760 153,760

Vigenta Entretenimiento S.A.C. (d) 99.80 99.80 118,023 117,323

Vigenta Inmobiliaria S.A.C. (e) 99.99 99.99 89,445 21,976

Vigenta Educación S.A.C. (f) 99.99 99.99 84,356 36,110

PrenSmart S.A.C. (g) 63.00 54.00 45,761 33,697

Orbis Ventures S.A.C. (h) 99.00 99.00 18,210 4,206

Data imágenes S.A.C (i) 100.00 50.00 12,942 6,299

Producciones Cantabria S.A.C. (j) 99.00 99.00 4,892 4,892

Zetta Comunicadores del Perú (k) 66.48 66.48 3,890 3,890

Punto y Coma Editores SAC. (l) 99.99 99.99 2,013 2,013

Inmobiliaria El Sol S.A. (m) 100.00 100.00 493 493

Suscripciones Integrales S.A.C. (n) 99.00 99.00 2 2

Revistas Amauta S.A.C. (o) 99.00 99.00 2 2

Asociadas:

4kids Corporation S.A.C. (p) 27.50 - 1,093 -

Servicios Especiales de Edición S.A. (q) 4.25 4.25 625 625

Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. (r) 0.01 0.01 3 3 _________ _________

708,493 558,274

Menos: provisión por deterioro de valor de las inversiones en

subsidiarias (d) (3,600) - _________ _________

704,893 558,274 _________ _________

(b) Vigenta Servicios Empresariales S.A.C.-

Vigente Servicios Empresariales S.A.C. se constituyó el 21 de octubre de 2013. Conforme se

indica en la nota 1(d), la Compañía, mediante un proceso de reorganización simple celebrado el

25 de junio del 2014, escindió y aportó sus acciones mantenidas en Amauta Impresiones

Comerciales S.A.C. por S/172,983,000 (a cambio de recibir el equivalente número de acciones),

en Vigenta Servicios Empresariales S.A.C.

(c) Grupo TV Perú S.A.C., es una entidad de radiodifusión y tiene la tenencia de 70.00 por ciento de

acciones de Plural TV S.A.C. Se constituyó el 13 de febrero de 2003, y junto a su subsidiaria,

Plural TV S.A.C. fueron creadas como resultado de la estrategia legal y económica establecida

para repotenciar y tornar viable económicamente a Compañía Peruana de Radiodifusión S.A.

(Canal 4) dentro del marco del proceso concursal en el que ésta estuvo inmersa.


31

Durante el año 2015 la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/57 millones por parte de

Grupo TV Perú S.A.C. (S/61 millones durante el año 2014, ver nota 6(b)).

(d) Vigenta Entretenimiento S.A.C.-

Encargada de formación y explotación de parques de atracciones, diversiones y temáticos. Inició

operaciones el 15 de febrero de 2013.

En el año 2015, la Compañía corrigio una capitalización de acreencias en Vigenta

Entretenimiento S.A.C.por S/1,461,566, la cual no había sido aprobada al 31 de diciembre de

2014. Posteriormente, mediante Juan General de Accionistas de fecha 20 de noviembre del

2015, la Compañía efectuó aportes en efectivo por S/2,161,264, por el cual se emitieron

2,161,264 acciones a un valor nominal de S/1.00 cada una.

Al 31 de diciembre del 2015, la Compañía reconoció una provisión por S/3,600,000 relacionada

con la estimación de deterioro del valor de la inversión en esta subsidiaria.

(e) Vigenta Inmobiliaria S.A.C. -

Inició operaciones el 30 de enero de 2012. Mantiene propiedades de inversión (terrenos e

inmuebles), los cuales, arrienda a empresas del grupo.

Mediante Junta General de Accionistas de fecha 18 de marzo de 2015, la Compañía capitalizó

S/67,469,306 correspondiente a préstamos otorgadas en años anteriores; por el cual se emitió

un total de 67,469,306 acciones a un valor nominal de S/ 1.00 cada una.

(f) Vigenta Educación S.A.C. -

Encargada de servicios educativos. Inició operaciones el 11 de febrero de 2013.

Mediante Junta General de Accionistas de fecha 13 de marzo de 2015, la Compañía capitalizó

acreencias por S/26,971,546 correspondientes a préstamos pendientes de pago. Mientras que

el 20 de noviembre del 2015, la Junta General de Accionistas, aprobó efectuar aportes en

efectivo por S/21,274,913. En ambos casos se emitió un total de 48,246,459 acciones a un

valor nominal de S/1.00 cada una.

(g) PrenSmart S.A. -

EI 22 de agosto de 2013, la Compañía la adquirió 54 por ciento de las acciones de Empresa

Periodística Nacional S.A. (“EPENSA”), una compañía cuya principal actividad es el servicio de

producción, edición, comercialización y distribución de los periódicos diarios Ojo, Correo, El

Bocón. En agosto de 2014, EPENSA modificó su denominación social a PrenSmart S.A.C. El pago

por la adquisición fue de S/33,697,000.

El 28 de febrero de 2015, el Directorio acordó ejecutar una opción de compra por US$2,452,464

(equivalente a S/7,590,376) de 3,175,808 acciones de PrenSmart S.A.C. cuyo valor nominal de

S/1 cada una.


32

El 13 de abril del 2015, la Compañía aportó S/2,550,000 y el 15 de julio del mismo año se

realizó la compra de acciones de Prensmart por S/1,923,277. En ambos casos, se emitieron

4,473,277 acciones a un valor nominal de S/1 cada una.

(h) Orbis Ventures S.A.C.-

Se constituyó el 25 de febrero de 2000. Se encarga de la captación, producción,

almacenamiento, comercialización y transmisión de información multimedia. Brinda además

servicios de comunicación y servicios interactivos, desarrollando y operando, para sí misma y

para terceros, websites y tecnología en internet, entre otros servicios.

Mediante Juntas Generales de Accionistas, del 18 de marzo y del 21 de julio de 2015, la

Compañía capitalizó préstamos por cobrar por S/12,691,764 y S/1,311,825. En ambos casos se

emitieron un total de 14,003,589 acciones a un valor nominal de un sol cada una.

(i) Dataimágenes S.A.C. -

Se constituyó el 1 de febrero de 2008 y su actividad económica es la prestación de servicios de

impresión digital, impresión variable, alistamiento, envío y coordinación de la mensajería de

documentos. Con fecha 23 de febrero de 2015, la Compañía adquirió el 50 por ciento restante

del capital social de Dataimagenes por US$248,000 (equivalente a S/768,115).

Con fechas 24 de junio y 29 de setiembre de 2015, mediante Juntas Generales de Accionistas,

se acordó capitalizar S/1,311,752 y S/1,451,110, respectivamente correspondiente a

préstamos por cobrar. En ambos casos se emitieron un total de 2,762,862 acciones a un valor

nominal de un S/1.00 cada una.

Mediante Junta General de Accionistas del 28 de abril de 2015 se aprobó efectuar aportes en

efectivo por S/3,113,000, por el cual se emitió un total de 3,113,000 acciones a un valor

nominal de S/1.00 cada una.

(j) Producciones Cantabria S.A.C. -

Se constituyó el 7 de diciembre de 2006 y su actividad económica es la importación, exportación,

edición, publicación, distribución y comercialización de libros así como toda actividad vinculada y

conexa.

(k) Zetta Comunicadores del Perú S.A. -

Se constituyó el 8 de junio de 1995. Se dedica a la producción, elaboración, pre-impresión y

edición de libros, cartillas, folletos, revistas y otros de carácter científico, cultural, de enseñanza

y técnico.

Durante el 2015, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/1,008,000 (S/1,264,000 en

2014), ver nota 6(b).


33

(l) Punto y Coma Editores S.A.C. -

Se constituyó el 28 de noviembre de 2006 y su actividad económica es la importación,

exportación, edición, publicación, distribución y comercialización de libros, periódicos, revistas y

publicaciones en general.

(m) Inmobiliaria El Sol del Perú S.A. -

Se constituyó el 26 de mayo de 1953 y su actividad económica es la compra de bienes

inmuebles, y su posterior arrendamiento, así como todas aquellas actividades propias del negocio

inmobiliario.

(n) Suscripciones Integrales S.A.C. -

Se constituyó el 24 de noviembre de 2006 y su actividad económica es la prestación de servicios

de impulso de suscripciones y productos en general y servicios de telemarketing. Brinda sus

servicios exclusivamente a las empresas del Grupo.

(o) Revistas Amauta S.A.C. -

Se constituyó en junio de 2006, y su actividad principal es la intermediación de servicios de

contenido de publicaciones (revistas).

(p) 4kids Corporation S.A.C. -

Encargada de brindar servicios de entretenimiento; es subsidiaria de Vigenta Entretenimiento

S.A.C. El 18 de mayo de 2015, la Compañía capitalizó S/1,092,976 correspondiente a préstamos

por cobrar a 4Kids Corporation S.A.C por lo cual se emitieron 1,092,976 acciones a un valor

nominal de S/1.00 cada una.

(q) Servicios Especiales de Edición S.A. -

Se constituyó el 27 de agosto de 1987 y su actividad principal es la negociación y tenencia de

valores mobiliarios.

En el 2015 la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/302,000 (S/465,000 en el 2014)

por parte de Servicios Especiales de Edición S.A.

(r) Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. -

Se constituyó el 16 de enero de 1942 y su actividad principal es la venta de espacios publicitarios

a través de su estación de televisión abierta y repetidoras.


34

10. Obligaciones financieras


Al 31 de diciembre de 2015 Al 31 de diciembre de 2014 _____________________________________________ _____________________________________________

Obligaciones garantías financieras Destino Fecha de vencimiento Tasa Moneda Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Pagarés (b)

Banco de Crédito del Perú Actividades de inversión Trimestrales, hasta 2019 5.85 Soles 5,424 16,660 22,084 7,169 23,296 30,465



Banco de Crédito del Perú Actividades de inversión Mensuales, hasta 2015 5.60 US$ - - - 4,732 - 4,732

Banco de Crédito del Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 5.85 Soles 4,659 4,938 9,597 4,402 9,598 14,000

Banco de Crédito del Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2015 6.15 Soles - - - 10,000 - 10,000




Banco de Crédito del Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 5.00 Soles - 10,500 10,500 - - -

Banco de Crédito del Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2016 5.40 Soles 10,000 - 10,000 - - -




Banco de Crédito del Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2018 5.60 Soles 8,710 14,006 22,716 - - -





BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 5.90 8,667 8,000 16,667 - - -

BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 5.07 Soles - - - 2,333 2,667 5,000


BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2016 5.60 10,000 - 10,000 - - -

BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2015 5.37 Soles - - - 10,000 - 10,000


BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2016 4.40 Soles 10,000 - 10,000 - - -






BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 5.55 Soles - 24,000 24,000 - - -


Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 4.80 Soles - - - 3,333 6,667 10,000




Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2016 5.58 Soles 10,000 - 10,000 - - -

Banco Interbank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2018 6.95 Soles 14,958 27,275 42,233 - - -

Banco Interbank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2015 5.20 Soles - - - 5,000 - 5,000

Banco Scotiabank Perú Actividades de inversión Trimestrales, hasta 2018 5.60 Soles 11,667 14,583 26,250 4,175 22,560 26,735

Banco Scotiabank Perú Actividades de inversión Mensuales, hasta 2016 6.20 Soles 6,004 - 6,004 7,591 6,004 13,595 __________ __________ __________ __________ __________ __________

220,756 194,412 415,168 132,347 175,152 307,499 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Arrendamientos financieros (c)

Scotiabank Actividades de inversión Mensuales, hasta 2017 6.05 Soles 9,700 6,801 16,501 10,110 9,072 19,182 __________ __________ __________ __________ __________ __________

9,700 6,801 16,501 10,110 9,072 19,182 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total 230,456 201,213 431,669 142,457 184,224 326,681 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Notas a los estados financieros consolidados (continuación)

35

(b) Pagarés bancarios -

Además de los destinos específicos indicados en nota, la Compañía gestiona su riesgo de liquidez

a través de pagarés bancarios, principalmente para el financiamiento de capital de trabajo. Dicho

pagarés no cuentan con garantías específicas y son renovados dependiendo de las necesidades

de capital de trabajo del Grupo.

La Compañía requiere cumplir con ciertas condiciones u obligaciones de carácter financiero. Los

principales requerimientos exigidos con relación a los pagarés bancarios obtenidos son los

siguientes:

(i) Limitación en asumir nueva deuda. Un máximo de 3 de ratio de EBITDA / Gasto Financiero

Neto de cobertura de deuda y un máximo de 4 de ratio de EBITDA dividido por la deuda

financiera neta antes del 30 de junio de 2015 y 3.5 posterior al 1 de julio de 2015.

(ii) Restricción de pago de dividendos u otros pagos restringidos.

(iii) Restricción a constituir gravámenes sobre activos.

(iv) Restricción a venta de activos.

(v) Restricción respecto de transacciones con empresas afiliadas que no se encuentren

dentro de los términos razonables de negocio.

(vi) Limitación a transferir recursos del grupo de empresas restringidas al grupo de empresas

no restringidas.

En opinión de la Gerencia, el cumplimiento de estas obligaciones no limitan ni afectan las

operaciones de la Compañía y a la fecha de los estados financieros no ha incurrido en

incumplimiento de las obligaciones antes mencionadas.

(c) Arrendamientos financieros-

Los contratos de arrendamiento se encuentran garantizados con los propios activos adquiridos y

por el saldo remanente de deuda.

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los pagos mínimos y valor presente por los contratos de

arrendamiento son como sigue:

2015 2014 __________________________ __________________________

Pagos

Mínimos

Valor presente

pagos mínimos

Pagos

Mínimos

Valor presente

pagos mínimos

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

En un año 10,428 9,700 11,040 10,110

Entre un año y más años 6,952 6,801 9,341 9,072 ___________ ___________ ___________ ___________

17,380 16,501 20,381 19,182

Menos-cargos financieros (879) - (1,199) - ___________ ___________ ___________ ___________

Total 16,501 16,501 19,182 19,182 ___________ ___________ ___________ ___________


36

(d) Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el calendario de amortización de la porción no corriente

de las obligaciones financieras es como sigue:

Año 2015 2014

S/(000) S/(000)

2016 - 6,004

2017 79,063 58,005

2018 105,490 96,919

2019 en adelante 16,660 23,296 ________ ________

201,213 184,224 ________ ________

(e) El gasto por intereses devengados en el año 2015 relacionados a obligaciones a largo plazo,

asciende aproximadamente a S/21,912,000 (S/15,753,000 en el año 2014) y se presenta en el

rubro de “Gastos financieros” del estado de resultados, ver nota 22. De este total, los intereses

devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2015 ascienden aproximadamente a

S/2,478,000 y (S/2,316,000 al 31 de diciembre de 2014), los cuales se presentan en el rubro de

“otras cuentas por pagar” del estado separado de situación financiera, ver nota 12(a).

11. Cuentas por pagar comerciales

A continuación se presenta la composición del rubro:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Facturas por pagar 25,933 20,009

Letras por pagar 59 237 ________ ________

25,992 20,246 ________ ________

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por compras de insumos y servicios.

Están denominadas en soles y dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes, no generan

intereses y no cuentan con garantías específicas.


37

12. Otras cuentas por pagar


2015 2014

S/(000) S/(000)

Adelantos por publicidad y suscripciones 11,860 10,404

Servicios recibidos pendientes de facturar (b) 11,139 12,017

Participación de los trabajadores 6,860 17,861

Provisiones por gastos diversos 6,632 5,678

Vacaciones por pagar 5,445 5,287

Intereses por obligaciones financieras, nota 10(e) 2,478 2,316

Remuneración al directorio 1,329 3,167

Compensación por tiempo de servicios 769 745

Tributos por pagar 763 1,888

Otros menores (c) 2,429 7,477 __________ __________

49,704 66,840 __________ __________

(b) Al 31 de diciembre de 2015, los servicios recibidos pendiente de facturar incluyen

principalmente bonificaciones a agencias por S/6,538,000, comisiones de canillitas por

S/1,261,000, gastos por servicios de terceros por S/3,344,000 (S/3,382,000, S/1,040,000 y

S/4,727,000 respectivamente, al 31 de diciembre de 2014).

(c) Corresponde a los descuentos brindados a clientes según contrato que es por cumplimiento y

superar los importes pactados.


38

13. Impuesto a las ganancias

(a) A continuación se presenta la composición del activo y pasivo por impuesto a la renta diferido:

Saldo al 1 de enero

de 2014 Ingreso (gasto) Patrimonio

Saldo al 31 de

diciembre de 2014 Ingreso (Gasto)

Saldo al 31 de

diciembre de 2015

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activo diferido -

Provisiones varias 9,804 3,453 - 13,257 (13,135) 122

Provisión para desvalorización de inventarios - - - 1,823 1,823

Provisión de vacaciones 1,743 (263) - 1,480 40 1,520

Provisión por cuentas de cobranza dudosa 3,073 (423) - 2,650 (2,545) 105

Otros 2,172 (388) - 1,784 (1,784) - _________ _________ _________ _________ _________ _________

16,792 2,379 - 19,171 (15,601) 3,570 _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido -

Mayor valor de activos 79,645 (43) (24,257) 55,351 (27,809) 27,536

Diferencias en tasas de depreciación 5,479 548 - 6,027 1,933 7,960

Amortización acelerada - - - - 1,082 1,082

Otros - 771 - 771 (771) - _________ _________ _________ _________ _________ _________

85,124 1,276 (24,257) 62,143 (25,565) 36,578 _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido, neto (68,332) 1,103 24,257 (42,972) 9,963 (33,008) _________ _________ _________ _________ _________ _________

(b) El gasto por impuesto a las ganancias cargado a resultados por los años 2015 y de 2014 comprende:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Corriente (19,023) (46,122)

Diferido 9,963 1,103 _________ _________

(9,060) (45,019) _________ _________

(c) La reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con la tasa tributaria es como sigue:

2015 2014 ____________________________________ ___________________________________

S/(000) % S/(000) %

Utilidad antes de impuestos a las ganancias 103,725 100.00 205,443 100.00 _________ _________ _________ _________

Gasto teórico 29,043 28.00 61,633 30.00

Gastos no deducibles permanentes 5,763 5.56 5,895 2.89

Dividendos recibidos (16,327) (15.74) (18,772) (9.14)

Otras deducciones permanentes (749) (0.72) (3,737) (1.82)

Efecto neto de ajustes de años anteriores (8,670) (8.36) - - _________ _________ _________ _________

Gasto reconocido por impuesto a las ganancias 9,060 8.73 45,019 21.91 _________ _________ _________ _________


39

14. Patrimonio neto

(a) Capital emitido -

AI 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el capital autorizado, suscrito y pagado de acuerdo con

los estatutos de la Compañía y sus modificaciones está representado por 236,373,888 acciones

de S/1.00 cada una.

Al 31 de diciembre de 2015, la estructura de participación accionaria es la siguiente:

Porcentaje de participación individual en el capital

Numero de

accionistas

Porcentaje de

participación

De 1.01 a 5 45 89.37

Hasta 1 123 10.63 _________ _________

168 100.00 _________ _________

(b) Acciones de inversión -

AI 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la cuenta acciones de inversión está representada por

116,004,512 acciones de inversión con valor nominal de S/1.00 cada una. De acuerdo a ley, las

acciones de inversión atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribución de

dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporción existente en la cuenta acciones de

inversión en caso de aumento del capital por nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de

inversión por capitalización de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los

casos previstos en la ley, y participar en la distribución del saldo del patrimonio en caso de

liquidación de la Compañía.

Las acciones de inversión no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de

Accionistas. Dichas acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Lima.

Al 31 de diciembre de 2015 la cotización bursátil de estas acciones ha sido de S/5.69 por acción

(S/9.15 por acción al 31 de diciembre de 2014).

(c) Acciones en tesorería -

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, corresponde a 13,036,812 acciones de inversión propias

adquiridas por la Compañía desde el año 2012, cuyo valor promedio pagado asciende a S/1.71

cada una. La diferencia entre el valor nominal de las acciones de inversión (S/1.00) y el valor

promedio pagado asciende a S/9,323,000, el cual se presenta en la cuenta “Descuento en

compra de acciones” en el estado separado de situación financiera.


40

(d) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia

del 10 por ciento de la utilidad del año hasta alcanzar un monto equivalente al 20 por ciento del

capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o de reservas de libre disposición, la

reserva legal podrá ser aplicada a cubrir pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de

ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su

reposición.

En diciembre de 2014, la Gerencia de la Compañía reclasificó S/8,335,000 de resultados

acumulados para incrementar la reserva legal con el fin de alcanzar el 20 por ciento del capital

pagado de acuerdo a lo requerido por la Ley General de Sociedades. Esta operación no ha sido a

la fecha aprobada por la Junta General de Accionistas.

(e) Reserva facultativa -

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la reserva facultativa asciende a S/28,255,000,

respectivamente. La reserva facultativa comprende las detracciones de utilidades voluntarias y

es de libre disponibilidad.

(f) Excedente de revaluación -

Esta cuenta comprende la revaluación de los terrenos y edificios de propiedad de la Compañía,

neta del correspondiente impuesto a las ganancias diferido.

(g) Resultados acumulados -

De acuerdo con el Decreto Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, las personas jurídicas

domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de

utilidades, retendrán el 4.1 por ciento del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se

efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de

dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.

En Junta General de Accionistas del 26 de marzo de 2015 se acordó distribuir dividendos por

S/86,450,000, relacionados a los resultados del ejercicio 2014.

En Junta General de Accionistas del 19 de marzo de 2014 se acordó distribuir S/100,500,000,

de los cuales S/53,014,000 corresponden a anticipos a cuenta de utilidades del año 2013 que

fueron distribuidos en 2013. El resto fue distribuido en los meses de abril y junio del 2014.


41

15. Situación tributaria

(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2014, la tasa del

impuesto a la renta fue de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de deducir la

participación de los trabajadores que se calcula con una tasa de 8 por ciento sobre la utilidad

imponible.

En atención a la Ley 30296, a partir del año 2015, la tasa del impuesto a la renta aplicable sobre

la utilidad gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores será la siguiente:

- Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.

- Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.

- Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la

retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atención a la

Ley 30296, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas será el siguiente:

- 4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.

- Por las utilidades generadas a partir de 2015, cuya distribución se efectúen a partir de

dicha fecha, será n las siguientes:

- 2015 y 2016: 6.8 por ciento.

- 2017 y 2018: 8 por ciento.

- 2019 en adelante: 9.3 por ciento.

(b) De acuerdo con el texto de la Ley del Impuesto a la Renta, modificada por la Ley 29663 y 29757,

a partir del ejercicio 2012, entre las operaciones sujetas al referido tributo, se encuentran las

obtenidas por la enajenación indirecta de acciones de empresas peruanas. Para estos fines, se

configura una transferencia indirecta cuando ocurran los siguientes dos supuestos de manera

conjunta:

(i) En primer lugar, el 10 por ciento o más de las acciones de la no domiciliada debe ser

vendido en un periodo cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 16 de febrero

de 2011).

(ii) En segundo lugar, el valor de mercado de las acciones de la sociedad peruana debe

representar el 50 por ciento o más del valor de mercado de la no domiciliada, en un

período cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 22 de julio de 2011).


42

(c) Para propósito de la determinación del impuesto a la renta, los precios de transferencia de las

transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula

imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos de

valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis

de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como

consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la

Compañía al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.

(d) La Administración Tributaria peruana tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el

Impuesto a la Renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir

del 1 de enero del año siguiente al de la presentación de la declaración jurada del impuesto

correspondiente (años sujetos a fiscalización). Los años 2012 al 2014, inclusive, están sujetos a

fiscalización para la Compañía y para sus subsidiarias. Debido a que pueden surgir diferencias en

la interpretación por parte de la Administración Tributaria sobre las normas aplicables a la

Compañía en los años pendientes, no es posible anticipar a la fecha si se producirán pasivos

tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional,

moras e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del año en el que la diferencia

de criterios con la Administración Tributaria se resuelve.

(e) Impuesto Temporal a los Activos Netos-

Grava a los generadores de rentas de tercera categoría sujetos al régimen general del Impuesto a

la Renta. A partir del año 2009, la tasa del impuesto es de 0.4 por ciento aplicable al monto de

los activos netos que excedan S/1 millón.

El monto efectivamente pagado podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta del

Régimen General del Impuesto a la Renta o contra el pago de regularización del Impuesto a la

renta del ejercicio gravable al que corresponda.

La Compañía ha calculado el lTAN para el año 2015 por S/2.8 millones (S/3.6 millones en 2014).

Dicho ITAN fue compensado en los pagos a cuenta del impuesto a las ganancias.


43

16. Ingresos por ventas


2015 2014

S/(000) S/(000)

Avisaje en diario (c) 609,854 642,994

Ejemplares 234,951 238,461

Servicios de impresión (d) 33,253 23,536

Encartes 62,100 69,313

Avisaje en revistas 50,052 51,930

Avisaje en web 63,702 43,558

Productos optativos 2,237 6,047

Otros (e) 24,547 23,649 ____________ ____________

1,080,696 1,099,488

Menos -

Descuentos y comisiones de agencia (444,800) (425,151) ____________ ____________

Total neto 635,896 674,337 ____________ ____________

(b) Las ventas por los segmentos definido por la Gerencia se detallan como sigue:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Venta de:

Diario El Comercio 349,917 371,900

Tabloides (otros diarios) 269,910 284,410

Otros 16,069 18,027 ____________ ____________

635,896 674,337 ____________ ____________

(c) Durante el año 2015 incluye servicios de publicidad por S/11,021,000 brindados a entidades

relacionadas (S/4,199,000 durante el año 2014), ver nota 6(a).

(d) Durante el año 2015, los servicios de impresión incluyen S/25,476,000 brindados a entidades

relacionadas (S/6,478,000 durante el año 2014), ver nota 6(a).

(e) Durante el año 2015, telefectivos por S/10,551,977; eventos por S/5,824,094; activaciones

gratuitas por S/1,008,103 y otros por S/4,620,884. Durante el año 2014, corresponde a

telefectivos por S/10,423,465; eventos por S/2,730,041; ingreso por sampling por

S/1,343,664 y otros por S/5,218,344.


44

17. Costo de ventas


2015 2014

S/(000) S/(000)

Saldo inicial de:

Mercaderías, nota 7 4,319 4,001

Productos en proceso, nota 7 420 4,434

Materias primas, nota 7 7,260 13,940

Suministros diversos, materiales, envases y embalajes,

nota 7 7,641 13,460

Inventarios por recibir, nota 7 30,589 38,674

Costos de producción:

Compras de mercaderías, materias primas y suministros

diversos, materiales, envases y embalajes (b) 137,486 121,207

Gastos de personal, nota 20 (c) 45,796 42,230

Servicios de contenido de partes relacionadas, nota 6(a) 44,685 41,545

Servicios de impresión de partes relacionadas, nota 6(a) 36,574 41,850

Depreciación, nota 8(d) 8,103 10,009

Provisión por desvalorización de inventarios, nota 7(f) 1,825 1,600

Amortización 590 589

Otros costos de procesamiento 7,032 2,290

Saldo final de:

Mercaderías, nota 7 (3,807) (4,319)

Productos en proceso, nota 7 (401) (420)

Materias primas, nota 7 (9,333) (7,260)

Suministros diversos, materiales, envases y embalajes,

nota 7

(8,252) (7,641)

Inventarios por recibir, nota 7 (19,256) (30,589) ____________ ____________

291,271 285,600 ____________ ____________

(b) Durante el año 2015, las compras incluyen costos por S/12,679,000 correspondientes a

adquisiciones realizadas a entidades relacionadas (S/2,253,000 durante el año 2014), ver 6(a)


45

18. Gastos de venta


2015 2014

S/(000) S/(000)

Publicidad y auspicios (b) 57,073 31,647

Gastos de personal, nota 20(c) 39,817 40,637

Gastos de transporte y distribución 29,476 27,034

Bonificación a agencias (c) 18,330 16,426

Servicios de suscripciones y “Call Center”, nota 6(a) 10,839 8,441

Derechos y regalías (d), nota 6(a) 14,270 15,208

Asesoría y consultoría 4,898 6,231

Gastos de tecnología 3,371 2,905

Alquileres 2,440 2,525

Depreciación, nota 8(d) 1,287 1,362

Provisión cobranza dudosa, nota 5(f) 1,282 471

Amortización 327 1,010

Otros 7,182 7,341 ____________ ____________

Total 190,592 161,238 ____________ ____________

(b) Corresponde a eventos, producciones, pautas publicitarias auspicios y merchandise que se

realizan para promocionar los productos de la Compañía. Durante el año 2015 incluye servicios

de publicidad brindadas por entidades relacionadas por S/38,485,000 (S/17,416,000 durante el

año 2014), ver nota 6(a).

(c) Corresponde a comisiones que obtienen las agencias de publicidad y centrales de medios por las

colocaciones de publicidad de terceros.

(d) Corresponde al uso de las marcas Trome y Depor de propiedad de su relacionada Prensa Popular.


46

19. Gastos de administración


2015 2014

S/(000) S/(000)

Gastos de personal, nota 20(a) 27,383 30,685

Servicio hosting informáticos (b) 27,092 27,755

Servicios públicos y generales 7,489 7,390

Amortización 5,627 3,752

Asesoría y consultoría (c) 4,071 6,178

Depreciación, nota 8(a) 2,039 1,517

Mantenimiento 1,305 1,933

Otros 2,992 5,369 ___________ ___________

Total 77,998 84,579 ___________ ___________

(b) Corresponden a los servicios de hosting, diseño, desarrollo y servicios informáticos que se

requiere para la operatividad de la plataforma y del sistema brindadas por su relacionada Orbis

Ventures S.A.C. por S/22,911,000 (S/23,935,000 durante el año 2014), ver nota 6(a). También

incluye gastos por soporte técnico, mantenimiento y alquiler de equipos de cómputo.

(c) Corresponde a los gastos por las asesorías financieras, tributarias y legales, otras especializadas

en seguridad y en gestión, todas éstas relacionadas al soporte administrativo.

20. Gastos de personal


2015 2014

S/(000) S/(000)

Remuneraciones 79,507 71,208

Gratificaciones 10,960 10,121

Remuneraciones al directorio 1,845 3,232

Participación trabajadores 7,791 17,129

Aportes patronales 6,485 5,904

Servicios de cooperativa 357 410

Compensación por tiempo de servicios 6,051 5,548 ____________ ____________

112,996 113,552 ____________ ____________

Número de trabajadores (b) 1,028 977 ____________ ____________

(b) El número promedio de ejecutivos (18), empleado (999) y operarios (11) durante el año 2015 y

de ejecutivos (21), empleados (944) y operarios (12) durante el 2014).


47

(c) Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Costo de ventas, nota 17(a) 45,796 42,230

Gastos de administración. Nota 19(a) 27,383 30,685

Gastos de ventas, nota 18(a) 39,817 40,637 __________ __________

112,996 113,552 __________ __________

21. Otros gastos operativos, neto


2015 2014

S/(000) S/(000)

Ingresos

Ingreso por servicios gerenciales y administrativos

brindados a partes relacionadas, nota 6(a) 1,496 1,599

Ingreso por suministros, alquiler y otros brindados a partes

relacionadas, nota 6(a) 4,105 1,655

Ingreso por venta de activos fijos, nota 8(g) 337 210

Otros 8 1,355 __________ __________

5,946 4,819 __________ __________

Gastos

Provisiones (b) 18,586 3,339

Costo neto de enajenación por venta y retiro de activo fijo 1,260 1,203

Provisión por deterioro de valor de las inversiones, nota

9(d) 3,600 -

Otros 279 1,255 __________ __________

23,725 5,797 __________ __________

Gasto, neto 17,779 978 __________ __________

(b) Durante el año 2015, corresponden principalmente a provisiones por consultorías proyecto

Virtus por S/10 millones y castigo de obras en curso por S/4.3 millones.


48

22. Ingresos y gastos financieros

A continuación presentamos la composición del rubro:

2015 2014

S/(000) S/(000)

Ingresos

Intereses por financiamento a clientes, nota 5 1,733 1,934

Intereses sobre préstamos otorgados a partes relacionadas,

nota 6(a) 2,965 8,602

Otros 195 2,806 ____________ ____________

4,893 13,342 ____________ ____________

Gastos

Intereses por préstamos bancarios , nota 10(e) 20,516 14,998

Intereses de arrendamiento financiero, nota 10(e) 1,396 755

Intereses sobre préstamo recibidos de partes relacionadas,

nota 6(a) 2,786 1,524 ____________ ____________

24,698 17,277 ____________ ____________

23. Utilidad por acción

La utilidad básica por acción común y acción de inversión ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del

ejercicio atribuible a los accionistas comunes y a los titulares de las acciones de inversión, entre el

promedio ponderado del número de acciones comunes y de inversión en circulación durante el ejercicio.

No hay efectos potenciales diluyentes en las acciones de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2015 y de

2014, el número total de acciones que mantiene la Compañía es como sigue:

Número de acciones (*) _________________________________

2015 2014

Acciones:

Comunes 236,373,888 236,373,888

De inversión 116,004,512 116,004,512 _____________ _____________

352,378,400 352,378,400 _____________ _____________

(*) Durante los años 2015 y 2014, no hubieron variaciones en el numero promedio de acciones comunes y de

inversión.


49

El cálculo de la ganancia por acción al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, se presenta a continuación:

Al 31 de diciembre de 2015 ____________________________________________________________________

Utilidad Acciones Días de vigencia Utilidad

(numerador) (denominador) hasta el por acción

S/(000) (en miles) cierre del año S/

Utilidad por acción – básica y diluida 94,665 352,378 365 0.27 _________ __________ ______ _____

Al 31 de diciembre de 2014 ____________________________________________________________________

Utilidad Acciones Días de vigencia Utilidad

(numerador) (denominador) hasta el por acción

S/(000) (en miles) cierre del año S/

Utilidad por acción – básica y diluida 160,424 352,378 365 0.46 _________ __________ ______ _____

24. Compromisos

Acuerdos de abastecimiento de papel periódico, especial y tintas con proveedores del exterior con la

finalidad de asegurar el abastecimiento oportuno y condiciones favorables de precio y calidad. Estos

acuerdos son negociados recurrentemente de acuerdo con las condiciones de mercado e incluyen

cláusulas de renovación inmediata.

Cartas fianzas con instituciones financieras locales por un importe de S/2.9 millones con la finalidad de

garantizar sus operaciones comerciales en el 2015 (S/10.4 millones al 31 de diciembre de 2014).

25. Contingencias

La Compañía mantiene las siguientes contingencias:

Civiles y laborales -

(a) Existen en la compañía un total de 17 demandas laborales referidas a reconocimiento de

beneficios sociales, cuyos petitorios económicos ascienden aproximadamente a S/3.5 millones.

(b) La Compañía tiene un total de 76 demandas laborales referidas a entrega de acciones laborales

(inversión), de aproximadamente S/99,000 por 31 de ellas. El resto de demandas no consigna un

petitorio económico, siendo ello materia del proceso.

De acuerdo a los informes de nuestros asesores externos y a los últimos resultados obtenidos, estos

procesos podrían ser declarados improcedentes o infundados por haber vencido el plazo para demandar

(prescritos); aunque existe un posible riesgo que sean amparados.

La Compañía ha sido notificada por una demanda de amparo, respecto de una supuesta vulneración de

los derechos fundamentales de libertad de expresión e información a los demandantes quienes solicitan

la nulidad de la adquisición de las acciones de PrenSmart S.A.C. De acuerdo, a los informes de nuestros

asesores legales externos consideran que la Compañía cuenta con atendibles fundamentos de hecho y

derecho que permiten defender de manera exitosa nuestra posición dado que esta adquisición se ajusta

a derecho.


50

26. Objetivos y políticas de gestión del riesgo financiero

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a riesgos de crédito, tasa de interés,

liquidez y tipo de cambio; los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y

monitoreo continuo, con sujeción a límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgo

es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía, y cada persona dentro de la Compañía es

responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio

ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación

estratégica de la Compañía.

(a) Estructura de gestión de riesgos -

El Directorio de la Compañía es el responsable de identificar y controlar los riesgos; sin embargo,

hay distintos organismos independientes en las subsidiarias responsables de la gestión y

monitoreo de los riesgos, como se explica a continuación:

(i) Directorio

El Directorio de la Compañía es el responsable del enfoque general para el manejo de

riesgos y de la aprobación de las políticas y estrategias vigentes a la fecha. El Directorio

proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas generales para

áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de

crédito y el uso de instrumentos financieros derivados e instrumentos financieros no

derivados.

(ii) Gerencia

La Alta Gerencia supervisa el manejo de los riesgos de la Compañía. Los Gerentes

Financieros brindan seguridad a la alta Gerencia del Compañía de que los procedimientos y

riesgos financieros están identificados, medidos y gestionados de acuerdo con los

lineamientos del Directorio.

Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un

instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al riesgo de

crédito por sus actividades operativas. Este riesgo es manejado por los Gerentes Financieros de acuerdo

con los principios proporcionados por el Directorio para minimizar la concentración del riesgo y, por

consiguiente, mitigar pérdidas financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la

contraparte. La máxima exposición al riesgo de crédito de los componentes de los estados financieros

separados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, proviene de los rubros “Efectivo y equivalentes de

efectivo”, “depósitos a plazo fijo”, “cuentas por cobrar a terceros”, y “cuentas por cobrar a partes

relacionadas”.

La Compañía deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden, establece

políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones del mercado en que se

desenvuelven, para lo cual utiliza informes de clasificación de riesgos para las operaciones comerciales

y de crédito.


51

Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas principalmente en soles y tienen como

vencimiento la fecha de emisión del comprobante de pago, importe que se hace efectivo entre los 30 y

120 días siguientes a su vencimiento. Las ventas de la Compañía son realizadas a clientes nacionales y

empresas relacionadas. La Compañía realiza una evaluación de deterioro de las deudas sobre una base

individual.

Riesgo de mercado -

El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir pérdidas en posiciones del estado separado de situación

financiera derivadas de movimientos en los precios de mercado. Estos precios comprenden dos tipos de

riesgo: (i) tipo de cambio y (ii) tasas de interés. Todos los instrumentos financieros de la Compañía están

afectados sólo por los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés.

Los análisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de

2015 y de 2014. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relación de tasas de interés

fijas, los derivados y la posición en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes,

considerando las coberturas que se han designado a esas fechas.

(i) Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúe por variaciones en los tipos de cambio. Las Gerencias Financieras

de las Subsidiarias son las responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al

riesgo cambiario. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta descalces entre sus

posiciones (saldos activos y pasivos netos) de dólar estadounidenses.

El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los saldos en dólares estadounidenses,

que la Compañía presenta al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, ver nota 3. El análisis

determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar

estadounidense, considerando las otras variables constantes en el estado separado de resultados

antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra una reducción potencial neta en el

estado separado de resultados, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial

neto.

Cambio en

tasas de cambio

Ganancia/(pérdida)

antes de impuestos a las ganancias _____________________________

% 2015 2014

S/(000) S/(000)

Devaluación -

Dólares estadounidenses 5 (2,000) (5,744)

Dólares estadounidenses 10 (3,999) (11,456)

Revaluación -

Dólares estadounidenses 5 2,000 5,744

Dólares estadounidenses 10 3,999 11,456

Como se aprecia en la nota 3, la Compañía ha decidido aceptar el riesgo cambiario de su posición

pasiva en moneda extranjera y; por lo tanto, no han efectuado operaciones de cobertura

significativa.


52

(ii) Riesgo de tasa de interés -

La política de la Compañía es mantener instrumentos financieros que devenguen tasas fijas de

interés, por lo que los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente

independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado. En este sentido, en opinión

de la Gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés.

Riesgo de liquidez -

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de pago

relacionadas con pasivos financieros al vencimiento. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago

de sus obligaciones frente a terceros. La administración del riesgo de liquidez implica mantener

suficiente efectivo y disponibilidad de financiamiento, a través de una adecuada cantidad de fuentes de

crédito comprometidas y la capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al

respecto, la Gerencia de la Compañía orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a

través de la disponibilidad de líneas de crédito.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la fecha del

estado separado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los

pagos no descontados que se realizarán:

Menos de 1

año

Entre 1 y 2

años

Entre 2 y 5

años Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Al 31 de diciembre de 2015

Cuentas por pagar comerciales 25,992 - - 25,992

Cuentas por pagar a partes relacionadas 89,331 - - 89,331

Otras cuentas pagar 20,249 - - 20,249

Obligaciones financieras -

Amortización del capital 278,134 150,243 3,292 431,669

Intereses 16,849 8,455 48 25,352 ____________ ____________ ____________ ____________

430,555 158,698 3,340 592,593 ____________ ____________ ____________ ____________

Al 31 de diciembre de 2014

Cuentas por pagar comerciales 20,246 - - 20,246

Cuentas por pagar a partes relacionadas 68,633 - - 68,633

Otras cuentas pagar 53,901 - - 53,901

Obligaciones financieras -

Amortización del capital 142,457 90,014 94,210 326,681

Intereses 12,419 6,640 5,361 24,420 ____________ ____________ ____________ ____________

297,656 96,654 99,571 493,881 ____________ ____________ ____________ ____________


53

Riesgo de gestión de capital -

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus

actividades. La adecuación del capital dela Compañía es monitoreada usando, entre otras medidas, los

ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el “Patrimonio”

que se muestra en el estado separado de situación financiera, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la

capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que continúe brindando retornos a los

accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar

el desarrollo y crecimiento de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, no han existido cambios en las actividades y políticas de manejo

de capital de la Compañía.

27. Valor razonable

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo

liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de

que la entidad es una empresa en marcha.

Las normas contables definen a un instrumento financiero como efectivo, evidencia de la propiedad en

una entidad, o un contrato en que se acuerda o se impone a una entidad el derecho o la obligación

contractual de recibir o entregar efectivo u otro instrumento financiero. El valor razonable es definido

como el monto al que un instrumento financiero puede ser intercambiado en una transacción entre dos

partes que así lo deseen, distinta a una venta forzada o a una liquidación, y la mejor evidencia de su

valor es su cotización, si es que ésta existe.

Metodologías y supuestos -

Las metodologías y supuestos utilizados dependen de los términos y riesgos característicos de los

distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:

- El efectivo no representa un riesgo de crédito ni de tasa de interés significativo. Por lo tanto, se

ha asumido que sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.

- Las cuentas por cobrar, debido a que se encuentran netas de su provisión para incobrabilidad y,

principalmente, tienen vencimientos menores a un año, la Gerencia ha considerado que su valor

razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.

- En el caso de terrenos y edificios, éstos se encuentran registrados a su valor razonable, el cual ha

sido determinado utilizando el nivel 3 de jerarquía del valor razonable.

- En el caso de las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a

partes relacionadas, dado que estos pasivos tienen vencimiento corriente, la Gerencia estima que

su saldo contable se aproxima a su valor razonable.

- Para el caso de las obligaciones financiera, su valor razonable ha sido determinado utilizando el

nivel 2 de jerarquía.


54

Jerarquía de valores razonables -

Para la clasificación del tipo de valorización utilizada por la Compañía para sus instrumentos financieros

a valor razonable, se han establecido los siguientes niveles de medición:

- Nivel 1: Medición basada en valores de cotización en mercados activos para activos o pasivos

idénticos.

- Nivel 2: Medición basada en información sobre el activo o pasivo distinta a valores de cotización

(nivel 1) pero que puede ser confirmada, sea directa (por ejemplo, precios) o indirectamente (por

ejemplo, proveniente de precios).

- Nivel 3: Medición basada en información sobre el activo o pasivo que no proviene de fuentes que

puedan ser confirmadas en el mercado (es decir, información no observable, generalmente

basada en estimados y supuestos internos de la Compañía).

Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias

importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros de la Compañía

al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.

28. Eventos posteriores a la fecha del balance

Entre el 31 de diciembre de 2015 y la fecha de aprobación de los estados financieros, no han ocurrido

eventos posteriores que requieran ser revelados en notas a los estados.

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