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El costo de retrasar la inversión en Puerto Rico

Por Carlos A. Colón De Armas, Ph.D.

18 de marzo de 2014

Contenido de la presentación

Ü Datos económicos Ü Gobierno Ü Resumen y perspecBvas

Datos económicos

PIB y PNB: Cómputos (A precios corrientes. En millones)

2012 Gastos de consumo personal $60,968.3

Gastos de consumo del gobierno 10,665.4

Inversión interna bruta, total 10,343.3

Ventas netas al resto del mundo (12,515.4)

PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB) $69,461.6

Menos: Ingresos recibidos del Gobierno federal (1,166.8)

Más: Ganancias de no residentes 32,739.4

PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) $101,034.2

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Apéndice EstadísBco, Tablas 2 y 9.

Puerto Rico: PIB vs. PNB (A precios corrientes. En $ millones.)

$0.0

$10,000.0

$20,000.0

$30,000.0

$40,000.0

$50,000.0

$60,000.0

$70,000.0

$80,000.0

$90,000.0

$100,000.0

$110,000.0

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

Producto Interno Bruto (PIB) Producto Nacional Bruto (PNB)

1970:

PIB = $5,034.7

PNB = $4,687.5 (93.1%)

2012:

PIB = $101,034.2

PNB = $69,461.6 (68.8%)

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico.

Puerto Rico: PNB / PIB

104.2% 99.1%

93.1%

76.7% 70.6% 67.1% 65.4% 65.4% 68.8%

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2011 2012

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico y cómputos del autor.

Puerto Rico: Crecimiento anual en PNB (En términos reales y en %.)

(4.0)

(2.0)

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1948

1951

1954

1957

1960

1963

1966

1969

1972

1975

1978

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

2005

2008

2011

Promedio (1948 – 1979) = 5.56%

Promedio (1980 – 2012) = 1.39%


Sección 936 (4/octubre/1976)

Cupones de alimentos (1/nov./1974)

Crecimiento anual en PNB: P.R. vs. EE.UU. (En términos reales y en %.)

(4.0)

(2.0)

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1948

1951

1954

1957

1960

1963

1966

1969

1972

1975

1978

1981

1984

1987

1990

1993

1996

1999

2002

2005

2008

2011

Crecimiento en el PNB (P.R.) Crecimiento en el PNB (EE.UU.)

Promedio (1948 – 1979): P.R. = 5.56% EE.UU. = 3.85%

Promedio (1980 – 2012): P.R. = 1.39% EE.UU. = 2.62%

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Bureau of Economic Analysis y cómputos del autor.

Crecimiento anual en PNB: PR vs. EEUU (En términos reales y en %.)

1951-‐1960 1961-‐1970 1971-‐1980 1981-‐1990 1991-‐2000 2001-‐2010 2011-‐2012 PR 5.32 7.02 3.31 2.11 2.79 (0.31) (0.75) EEUU 3.53 4.22 3.26 3.20 3.38 1.67 2.05

(2.00) (1.00) 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00

Source: Puerto Rico Planning Board, Bureau of Economic Analysis, and author’s computaBons.

Puerto Rico: Crecimiento anual en PNB (En términos reales y en %.)

1.5

(0.3)

2.1 2.7

1.9

0.5

(1.2)

(2.9)

(3.8) (3.6)

(1.6)

0.1

(0.03) (0.80)

(5.0)

(4.0)

(3.0)

(2.0)

(1.0)

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0 2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013P

2014P

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico; P = proyectado

¿Problema Mundial? (Crecimiento en PIB, a precios corrientes y en %.)

Mundo China Países subdes.

Am Lat & Caribe Brasil Chile México Panamá Perú Rep.

Dom. EEUU PR (PNB)

2007 3.9 14.2 7.5 5.7 6.1 4.6 3.3 12.1 8.9 8.5 1.8 (1.2) 2008 1.4 9.6 7.0 3.6 5.2 3.7 1.2 10.1 9.8 5.3 (0.3) (2.9) 2009 (2.1) 9.2 4.6 (1.7) (0.3) (1.0) (6.0) 3.9 0.8 3.5 (2.8) (3.8) 2010 4.0 10.4 5.4 5.4 7.5 5.8 5.1 7.5 8.8 7.8 2.5 (3.6) 2011 2.8 9.3 3.8 3.9 2.7 5.9 4.0 10.8 6.9 4.5 1.8 (1.6) 2012 2.3 7.8 4.8 3.0 0.9 5.6 3.8 10.7 6.3 3.9 2.8 0.1

(10.0)

(5.0)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

Fuentes: Banco Mundial, Junta de Planificación de P. R., U.S. Bureau of Economic Analysis.

Ingresos, gastos e inversión en PR (En millones.)

2003 2012

Cambio promedio anual

Ingreso personal disponible

A precios corrientes $42,132.6 $59,942.1 +4.00%

A precios constantes $8,723.3 $9,609.0 +1.08%

Gastos de consumo personal

A precios corrientes $41,970.4 $60,968.3 +4.24%

A precios constantes $8,832.2 $9,773.5 +1.13%

Inversión interna bruta

A precios corrientes $11,619.1 $10,343.3 -‐1.28%

A precios constantes $1,871.9 $1,620.8 -‐1.59%

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Apéndice Estadístico, 2012.

PNB e inversión en Puerto Rico (A precios corrientes y en $ millones.)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

PNB 48,492.2 51,826.5 54,861.9 57,854.3 60,642.7 62,703.1 63,617.9 64,294.6 65,567.0 69,461.6 Inversión 11,619.1 12,303.3 12,248.5 12,211.2 11,987.8 11,373.6 10,053.9 9,012.1 10,086.8 10,343.3

0.0

10,000.0

20,000.0

30,000.0

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

80,000.0


Inversión como % del PNB (A precios corrientes.)

24.0% 23.7% 22.3%

21.1% 19.8%

18.1% 15.8%

14.0% 15.4% 14.9%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico, Apéndice Estadístico, 2012.

Inversión como % del PNB y crecimiento del PNB (A precios corrientes.)

(10.0)

(5.0)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

1950

1953

1956

1959

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

2010

Inversión / PNB Crecimiento en el PNB


Inversión como % del PIB -‐ 2012 (A precios corrientes.)

48.8%

35.6% 33.1% 28.8% 27.0%

25.0% 19.8% 19.0% 17.3% 16.4%

14.9% 13.6%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

Fuente: Banco Mundial. Nota: Para Puerto Rico se usa el PNB.

PNB e inversión en Puerto Rico (A precios reales y en $ millones.)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

PNB 6,990.8 7,178.2 7,314.7 7,350.6 7,261.6 7,054.2 6,784.2 6,541.8 6,437.2 6,442.0 Inversión 1,871.9 2,015.3 1,936.0 1,928.8 1,851.8 1,705.8 1,492.7 1,376.6 1,553.0 1,620.8

0.0

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

8,000.0


Inversión como % del PNB (A precios reales.)

26.8% 28.1% 26.5% 26.2% 25.5% 24.2%

22.0% 21.0%

24.1% 25.2%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%


Inversión en Puerto Rico (A precios corrientes y en $ millones.)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Total 11,619.1 12,303.3 12,248.5 12,211.2 11,987.8 11,373.6 10,053.9 9,012.1 10,086.8 10,343.3 Construcción-‐Total 6,334.6 6,595.9 6,513.6 6,028.6 5,750.1 5,390.5 4,255.8 3,668.5 3,842.0 4,355.6 Construcción-‐Privada 3,809.2 3,872.8 3,641.1 3,324.3 3,278.7 2,686.7 1,922.9 1,830.6 1,801.7 1,784.9

0.0

2,000.0

4,000.0

6,000.0

8,000.0

10,000.0

12,000.0

14,000.0


Construcción como % de la inversión (A precios corrientes.)

54.5% 53.6% 53.2% 49.4% 48.0% 47.4%

42.3% 40.7% 38.1% 42.1%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%


Construcción privada como % de la inversión en construcción (A precios corrientes.)

60.1% 58.7% 55.9% 55.1%

57.0%

49.8% 45.2%

49.9% 46.9%

41.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%


Número de Permisos de Construcción

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2007 584 678 798 639 914 751 459 853 675 654 596 539 2008 497 711 655 805 664 789 489 694 694 648 435 426 2009 382 516 465 456 493 563 467 495 446 440 350 414 2010 315 443 470 499 471 501 373 481 474 411 362 382 2011 280 258 386 283 309 181 143 381 433 391 339 353 2012 261 368 441 359 421 414 342 395 422 465 354 358 2013 363 370 354 373 410 325 324 356 338 312 300 268

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

1,000

Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico

Inversión y PNB (En $ millones.)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 Cambio en inversión (54.7) (37.3) (223.4) (614.2) (1,319.7) (1,041.9) Efecto en PNB (14%) (7.7) (5.2) (31.3) (86.0) (184.8) (145.9)

(1,400.0)

(1,200.0)

(1,000.0)

(800.0)

(600.0)

(400.0)

(200.0)

0.0


Gobierno

Deuda pública (En millones.)

$5,957 $7,505 $8,837

$11,646 $14,242

$19,508 $25,215

$36,703

$55,928

$70,043

$0

$10,000

$20,000

$30,000

$40,000

$50,000

$60,000

$70,000

$80,000

1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013 Año fiscal

Fuente: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico.

-‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ S&P = A ; Moody’s = Baa1 -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐

Deuda pública como % del PNB

73%

61% 59% 58% 57% 60% 57% 67%

88%

101%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013 Año fiscal

Fuente: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico.

-‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ S&P = A ; Moody’s = Baa1 -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐ -‐

Fondo General: Ingresos vs. Desembolsos (En $ millares.)

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

Ingresos

Fuentes: Oficina de Gerencia y Presupuesto y Departmento de Hacienda.

Desembolsos

Presupuesto recomendado: 2013-‐2014 (En millones.)

Fondo General:

Ingresos recurrentes $9,635

Préstamo 200

Presupuesto General de Gastos $9,835 =

Presupuesto Consolidado = $29,031

Fuente: Oficina de Gerencia y Presupuesto

(34%)

Gobierno y desarrollo económico

Gobierno Sector Privado

Desarrollo Económico

Fondos nuevos vs. reciclaje de fondos

Fondo General

Sector Privado

Corporaciones Públicas

Mercados Financieros

Resumen y perspec[vas

¿Qué dicen los datos? Ü  La economía de Puerto Rico está en recesión desde 2006. Ü  Esto no es parte de un problema mundial. Esto es un

problema puramente local. Ü  Aún durante la crisis, en Puerto Rico, el consumo ha

seguido aumentando. Ü  La inversión se ha reducido. Ü  La construcción se ha reducido todavía más. Ü  Los países que más crecen favorecen la inversión. Ü  En Puerto Rico necesitamos aumentar el crecimiento

económico. §  Por lo tanto, tenemos que aumentar la inversión.

¿Cuál ha sido la políBca pública? Ü  Atención primordial al Fondo General.

§  Financia consumo y no inversión. Ü Más gastos del Fondo General.

§  Más consumo. Ü  Poca atención a las corporaciones públicas.

§  Menos inversión pública. Ü Mayores impuestos a los negocios.

§  Menos inversión privada. Ü  Aumentos en los costos de hacer negocio.

§  Menos inversión privada.

¿Qué hay que hacer? Ü  Hay que cambiar el curso de acción.

§  Darle más atención a las corporaciones públicas. §  Reducir el gasto público. §  Aumentar la inversión pública.

Ü  ¿Qué viene primero, la construcción o el crecimiento económico? §  Debate académico para otro momento. §  A corto plazo, la construcción es lo que tenemos. §  Hay que aumentar la inversión en construcción.

Ü  Hay que reducir los costos de hacer negocio. §  Reducir el costo de la energía. §  Hacer más eficientes los procesos de permisología. §  Reducir los impuestos al ingreso.

Ü  Para que sea verdaderamente efecBvo, todo esto hay que hacerlo a manera de consenso y con los principales parBdos políBcos sentados en la mesa (e.g., “Pacto por México”).

PerspecBvas

Ü Si se toman esas acciones, la trayectoria descendiente de la economía de Puerto Rico puede reverBrse, podemos comenzar a resolver nuestros problemas y regresar a la ruta del crecimiento económico.

Ü Si seguimos el rumbo que llevamos, busquemos sábanas, porque los pañuelos no van a ser suficientes.

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