dr. vicente j. pallardó lópez · los factores para una crisis: i. el giro de la política...
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Dr. Vicente J. Pallardó LópezAnalista de Coyuntura Económica. Investigador Senior
Instituto de Economía Internacional. Universitat de València
Sesión Conectividad y Competitividad APV
Las previsiones económicas para 2019 y 2020: Ralentización en todos los espacios económicos
significativos, en 2019 Dependiendo de las respuestas de los policy-makers,
en 2020 puede producirse un moderado rebote o unaacentuación de la desaceleración
Ninguna de las instituciones, ni pública ni privada,anticipa una recesión en esos espacios, aunque sí enpaíses concretos, algunos de cierta relevancia (Italia)
La mayoría de previsiones anticipan tasas decrecimiento que, de hecho, estarían cerca del potencial(que es modesto) en los países occidentales, y por debajodel mismo en los emergentes
Todo ello después de un ciclo de crecimientorelativamente largo… y relativamente mediocre
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1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018-prev.
Crecimiento del PIB real mundial (tasa anual; %)
Crecimiento real Crecimiento potencial
Fuente: elaboración propia; Datos: FMI
Los mecanismos esenciales de la recuperación se han agotado: I. Se alcanza el límite de la expansión monetaria (Occidente) II. Deterioro situación países emergentes III. ¿Es posible hacer permanente el crecimiento apoyado en
el aumento ilimitado de la deuda?
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Fuente: elaboración propia; Datos: Bancos Centrales
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Tipos de interés globales (%; ponderados según PIB medido por PPA)
TIPO MUNDIAL TIPO PDs TIPO PEs (ej.der.)
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Fuente: elaboración propia; Datos: FMI
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Evolución Balance Bancos Centrales (billones de US$)
US UK UEM Japón Agregado (% PIB; esc. der.)
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Fuente: elaboración propia; Datos: FMI
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Fuente: elaboración propia; Datos: FMI
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Deuda por sectores institucionales y PIB (G‐20; billones de US$)
Sector público Economías domésticas Empresas no financieras PIB Deuda total / PIB (esc.der.)
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BRASIL RUSIA INDIA CHINA
Economías Domésticas
Final 2007 16 11 10 18
Final 2016 23 16 10 44
Variación +7 +5 0 +26
Empresas Final 2007 57 40 43 96
Final 2016 66 52 47 166
Variación +9 +12 +4 +70
Sector público
Final 2007 66 8 66 32
Final 2016 77 17 68 46
Variación +11 +9 +2 +14
Final 2007 139 59 119 146
TOTAL Final 2016 166 85 125 256
Variación +27 +26 +6 +110Fuente: elaboración propia; Datos: FMI
Los factores para una crisis: I. El giro de la política monetaria y el agotamiento de la
política fiscal Giro muy limitado Sí hay margen si se busca No olvidemos a los países emergentes
II. Incertidumbre y amenaza proteccionista (Por desgracia, es un lastre al crecimiento), ni nuevo
ni más intenso III. Cambio en el modelo de crecimiento chino
Amenazas… y oportunidades IV. Agotamiento de la extensión de las CVG
Previsible y razonable Más diversificación que crecimiento, pero
improbable “re-shoring”
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Fuente: elaboración propia; Datos: Global Trade Alert
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Proteccionismo tras la Gran Recesión
Número medidas restrictivas al comercio Ratio medidas proteccionistas/medidas liberalizadoras (esc. der.)
Desafortunadamente, la coyuntura no permite centrar el interésen afrontar los retos que están modificando de maneraestructural la realidad económica y más allá La transformación de las relaciones económicas
internacionales:“China 2025” y más allá La transformación del mercado laboral: la “gig
economy” ¿La definitiva revolución tecnológica? “El Fin del
Crecimiento” o “El Fin del Empleo” ¿Conllevan estos cambios un aumento perenne de la
desigualdad? ¿Cómo se afronta? Del desempleo a la sanidad y las pensiones ¿Puede ser el crecimiento GLOBAL sostenido Y
sostenible?
Y siempre un endeudamiento desmedido y crecientecomo base para continuar ¿Cómo lo abordamos?
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GRACIAS POR SU ATENCIÓN
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