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Pasivos a largo plazoUna de las funciones ms importantes de un hombre de negocios es proveer los fondos necesarios para operar una organizacin. Las necesidades de recursos para la operacin de una empresa se clasifican en dos tipos: el primero corresponde a las necesidades financieras a corto plazo, como la inversin en capital de trabajo. En este caso, la administracin ver la manera ms adecuada de financiar estas necesidades mediante la concentracin de pasivo a corto plazo. Algunos ejemplos de partidas incluidas en la seccin de pasivo circulante del estado de situacin financiera son las cuentas por pagar a proveedores y los documentos por pagar a acreedores bancarios.El segundo tipo de necesidades financieras que una empresa tiene que afrontar son las que se requieren para desarrollar los planes a largo plazo, como la construccin de nuevas instalaciones productivas o la adquisicin de nueva tecnologa. En este caso, los fondos necesarios para financiar dichos proyectos se obtienen a travs de la contratacin de pasivo a largo plazo o de la emisin de acciones de capital socialDe esta forma, al financiar proyectos de considerable magnitud a travs de fuentes de recursos a largo plazo, la empresa cuenta con el tiempo necesario para generar las utilidades suficientes, a fin de cubrir los compromisos financieros contrados. Algunos ejemplos de cuentas de pasivo a largo plazo son las obligaciones por pagar y las hipotecas por pagar.Obligaciones por pagarLa emisin de obligaciones constituye una fuente de financiamiento a largo plazo para las empresas. Puede utilizarse para consolidar pasivos, realizar inversiones, incrementar la capacidad productiva, etc. La empresa que emite los ttulos respectivos, denominada sociedad emisora, se obliga a restituir la cifra aportada; como premio o contraprestacin se estipula el pago de un inters anual determinado, de acuerdo con el mercado o, en su defecto, un inters flotante.Aspectos legalesLas obligaciones representan la participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de la sociedad emisora. Normalmente, las empresas que deseen realizar una emisin de obligaciones deben presentar una solicitud ante el organismo nacional regulador del mercado de valores (en Mxico, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores) y cubrir los siguientes requisitos:Proyecto de emisin.Estado de situacin financiera de la sociedad.Estudio tcnico que debe comprender como mnimo:El motivo de la emisin.Aspecto financiero de la emisora.Estudio del mercado de sus productos.Capacidad de pago.Acta de asamblea general extraordinaria de accionistas que acord la emisin.Acta de sesin del consejo de administracin en que se hizo la designacin de la persona o personas que deben suscribir la emisin.Relacin de bienes que constituyen la garanta.Certificacin del registro pblico de la propiedad sobre los bienes dados en garanta.

Una vez obtenida la autorizacin, la empresa procede a realizar la emisin, para lo cual se celebra una asamblea general extraordinaria, a fin de designar a la persona que se har cargo de representar los intereses de los suscriptores.Esta persona se denomina representante comn de los obligacionistas y sus funciones principales son:Comprobar los datos contenidos en el estado de situacin financiera de la sociedad emisora para efectuar la emisin.Cerciorarse de la debida constitucin de la garanta.Autorizar las obligaciones que se emitan.Ejercitar las acciones o derechos que al conjunto de obligacionistas correspondan por el pago de los intereses o del capital debido o en virtud de las garantas sealadas para la emisin.Convocar y presidir la asamblea general de obligacionistas y ejecutar sus decisiones.Asistir a las asambleas generales de accionistas de la sociedad emisora y recabar de los administradores, gerentes y funcionarios de la misma, los informes necesarios para el ejercicio de sus atribuciones, incluyendo los relativos a la situacin financiera de la sociedad.Otorgar, en nombre del conjunto de los obligacionistas, los documentos o contratos que deben celebrarse con la sociedad emisora.Colocacin de obligacionesLas obligaciones, que pueden ser nominativas, al portador o nominativas y con cupones al portador, deben emitirse en denominaciones de $10 o de sus mltiplos. Las obligaciones darn a sus tenedores, en cada serie, iguales derechos.Las obligaciones deben contener:La denominacin, el objeto y el domicilio de la sociedad emisora.El importe del capital pagado de la sociedad emisora y el de su activo y de su pasivo, segn el balance que se practique precisamente para efectuar la emisin.El importe de la emisin, especificando el nmero y valor nominal de las obligaciones que se emitan.El tipo de inters pactado.El trmino sealado para el pago de inters y de capital, y los plazos, las condiciones y la manera en que las obligaciones sern amortizadas.El lugar del pago.La especificacin, en su caso, de las garantas especiales que se constituyen para la emisin, con las inscripciones relativas al registro pblico.El lugar y la fecha de emisin, especificando la fecha y el nmero de la inscripcin relativa en el registro de comercio.La firma de los administradores de la sociedad, autorizados al efecto.La firma del representante comn de los obligacionistas.

Adems de los gastos por inters, toda emisin de obligaciones implica una serie de gastos, entre los cuales destacan los siguientes:Honorarios de un profesional independiente por la elaboracin del estudio econmico-financiero que por ley requiere la Comisin Nacional de Valores.Impresin del prospecto de la emisin.Honorarios del notario por la protocolizacin del acta de la emisin.Registro del acta en el registro pblico.Comisin del colocador primario.Inscripcin en la bolsa de valores y en el registro de valores.Impresin de certificados provisionales en papel seguridad.Impresin de los ttulos definitivos y sus cupones.Gastos de retiro de las obligaciones.Otros.Tratamiento contableYa se mencion que las obligaciones pueden emitirse a su valor nominal (valor de la obligacin a su fecha de vencimiento) y colocarse por arriba o por abajo de este valor, segn la relacin entre la tasa de inters ofrecida por las obligaciones y la prevaleciente en el mercado. Si son colocadas por debajo de su valor nominal, se dice que se emitieron con descuento. Por el contrario, si se colocaron por arriba de su valor nominal, se dice que se emitieron con prima.Cuando se efecta una emisin de obligaciones, la cuenta bancos se carga y la cuenta obligaciones por pagar se abona por la cantidad obtenida de la emisin. Por ejemplo, para ilustrar cmo se realiza una emisin de obligaciones, el 1 de enero de 2015, la compaa Textil del Norte, S.A. emiti 100 000 obligaciones con un valor de $10 cada una, con fecha de vencimiento del 1 de enero de 2020 y con un rendimiento de 15% anual.Si las obligaciones se emitieron a su valor nominal, la cuenta bancos se cargara por $1000,000 y la cuenta obligaciones por pagar se abonara por la misma cantidad.

En caso de que las obligaciones se hubiesen colocado a un precio de $12 cada una, es decir, $2 por arriba de su valor nominal, la cuenta bancos se cargara por $1200,000. La cuenta obligaciones por pagar se abonara por $1000,000 y la de prima en emisin de obligaciones se abonara por $200,000.

En el caso contrario, si las obligaciones se hubieran vendido a un precio de $8 cada una, es decir, $2 por debajo de su valor nominal, la cuenta bancos se cargara por $800,000; la de descuento en la emisin de obligaciones se cargara por $200,000 y la de obligaciones por pagar se abonara por $1000,000.

Para comprender mejor este ejemplo, veamos el siguiente cuadro:

Por lo general, el inters que generan las obligaciones se paga semestralmente y se basa en el valor nominal de las obligaciones, no en su costo de emisin.Obligaciones convertibles en accionesUna compaa puede emitir obligaciones que a su fecha de vencimiento se conviertan en acciones de capital social comn, a criterio de la compaa inversionista. En caso de que el inversionista opte por este criterio y acceda a convertir sus obligaciones o acciones preferentes en acciones comunes, se acostumbra usar el costo al cual estaban registradas las obligaciones para determinar el costo de las acciones comunes entregadas a cambio.Otros pasivos a largo plazoDeuda a largo plazo con garanta hipotecaria (hipoteca por pagar)Una deuda con garanta hipotecaria es una transaccin en la cual se obtienen recursos de una institucin bancaria con la promesa de pagarlos durante un periodo superior a un ao, es decir, a largo plazo. A la vez, la obtencin de fondos est garantizada con bienes inmuebles. Normalmente, una empresa entrega en hipoteca propiedades como terrenos, edificios y otros activos fijos de su propiedad. El pago de las hipotecas puede ser de dos maneras:Al vencerse el plazo.En abonos.Cuando se paga al vencimiento, el total del valor de la hipoteca permanecer en el pasivo a largo plazo hasta que el periodo en que se venza la obligacin sea menor a un ao o al ciclo normal de operaciones de la entidad. Por otro lado, si se paga en abonos, la parte proporcional al valor del documento que se pagar en el corto plazo se clasifica en pasivos a corto plazo y el resto en pasivos a largo plazo.Al utilizarse la forma de pagos en abonos, una parte del pago corresponde al inters causado por la deuda y el remanente representa el pago que se hace del principal. Como ste se reduce cada mes, el pago de intereses tambin decrece y, como consecuencia, se alcanza a cubrir una mayor cantidad del principal.Este proceso se ilustra en la siguiente tabla de pagos, correspondientes a los cuatro primeros meses de la hipoteca que se contrajo por $6 000 000, a una tasa de 20% de inters, el 1 de agosto del presente ao:

Pasivos en moneda extranjeraEn la actualidad, muchas empresas poseen pasivos en moneda extranjera. Generalmente, estos pasivos se clasifican en el pasivo a largo plazo, pues se contraen para realizar proyectos de expansin, de investigacin, incremento de capacidad productiva, entre otros, que requieren de mucho tiempo para generar las utilidades necesarias a fin de pagarlos. Los pasivos en moneda extranjera deben valuarse al tipo de cambio vigente en la fecha del estado de situacin financiera. El tratamiento contablees el mismo que el aplicado a las cuentas por cobrar en moneda extranjera, que se estudi anteriormente, y el resultado del ajuste por las fluctuaciones cambiarias se reconoce como un ingreso o gasto.Fondos de pensionesEl fondo de pensin es un contrato entre una compaa y sus empleados mediante el cual la primera se compromete a contribuir con una determinada cantidad de dinero para la creacin de un fondo de jubilacin. Los recursos de dicho fondo sern utilizados slo por los empleados que se hayan considerado inicialmente, por los cuales la compaa efecta contribuciones peridicas.El registro contable que se realiza cada vez que la empresa efecta sus aportaciones al fondo es el siguiente: