cianálisis - cibanco

Dirección de Análisis Económico y Bursátil

Indicadores Económicos

de Coyuntura

CIAnálisis

2021

Abril 26

www.cibanco.com

CIAnálisis | 2

Editorial

• En términos generales, la alta liquidez financiera en el mundo, producto de las políticas monetarias y fiscales expansivas; el buen funcionamiento de las vacunas contra elCOVID-19, que hace muy factible que en cuestión de meses la pandemia pueda estar bajo control y una temporada de reportes corporativos correspondientes al primertrimestre del 2021 mejor a lo esperado, son factores que seguirán incidiendo de forma positiva en la mayoría de los activos de mayor riesgo. Sin embargo, en el ínter, elescenario presenta riesgos que pueden provocar toma de utilidades y desvíos de rachas alcistas.

• Con relación a la pandemia, el aumento en los casos de COVID-19 tiene el potencial de perjudicar el crecimiento económico global. En el mundo, el número de contagiosdiarios ya superó el alcanzado a inicios de año. India continúa reportando cifras récord mundial de nuevos casos diarios; Japón podría implementar nuevas medidasrestrictivas para hacer frente a una ola de contagios a tal grado que los Juegos Olímpicos podrían estar en riesgo. La Organización Mundial de la Salud (OMS) tambiénadvirtió sobre un aumento de los contagios en Argentina, Turquía y Brasil.

• Por su parte, tanto la FDA en EUA, como la Agencia Europea del Medicamento (EMA, por sus siglas en inglés) han comunicado que mantiene su apoyo a la vacuna deJohnson & Johnson dado que los beneficios son superiores a los riesgos.

Fue una semana de transición para la mayoría de los activos financieros, sin grandes catalizadores y con los operadores enfocados en asuntos como lareunión del Banco Central Europeo, institución que mantuvo sin cambios su política monetaria y no hubo novedades de calado; cifras económicas enEUA, en particular las solicitudes iniciales de desempleo las cuales sorpresivamente retrocedieron, una muestra de que la recuperación del mercadolaboral estadounidense se mantiene firme; aumento de casos de COVID-19 a nivel global, situación que tiene el potencial de afectar negativamente elcrecimiento económico mundial y; la temporada de reportes corporativos correspondientes al 1T21, que en términos generales las empresas hastaahora han publicado cifras mejor a lo esperado. Localmente, lo más destacable fue la cifra de inflación al consumidor durante la primera quincena deabril, donde la tasa anual se ubicó en 6.05% su nivel más alto desde diciembre de 2017. Aunque este nivel de inflación parece que sería el más alto quese vaya a registrar durante todo 2021, difícilmente bajará de 4.0% en lo que resta del año, por lo que prácticamente se le cierra a Banxico la oportunidadde volver a recortar su tasa de fondeo e incluso se comenzará a especular con la posibilidad de aumentos para contrarrestar cualquier expectativa demayor inflación.

CIAnálisis | 3

• En la Eurozona, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sin cambios su política monetaria, no hizo anuncios de calado y se limitó a seguir el guion marcado en la cita de marzo,cuando respondió con una aceleración de las compras de deuda ante el aumento de las tasas de interés de los bonos soberanos. El BCE mostró una vez más su compromiso con elmantenimiento de unas favorables condiciones financieras que sigan contribuyendo a la recuperación económica, especialmente en el contexto actual de extensión derestricciones a la movilidad debido a la evolución de la pandemia que generan riesgos a corto plazo sobre las expectativas de recuperación económica. El encuentro de la semanafue uno de transición hacia el de junio, que se prevé de mucha más trascendencia puesto que será el momento en que el BCE actualizará su cuadro de previsiones económicas y enel que revisará su programa de compras antipandemia.

• En materia económica, a pesar de que EUA todavía tiene mucho camino que recorrer, el mercado laboral estadounidense sigue recuperándose paulatinamente. Las cifras desolicitudes iniciales de desempleo así lo demuestran, marcando mínimos de la pandemia.

• Por su parte, el precio internacional del petróleo tuvo una semana negativa por la preocupación de que el aumento de los casos de coronavirus afecte a la demanda de combustibleen el tercer mayor importador de petróleo del mundo (India) y por el alza sorpresiva de los inventarios de crudo en Estados Unidos se sumó al tono negativo.

• En México, los precios al consumidor sorpresivamente registraron un aumento en la primera quincena de abril. Generalmente, debido a los ajustes en las tarifas eléctricas dentrodel esquema de temporada cálida en 18 ciudades del país, abril se caracteriza por caídas en precios. Dado lo anterior, la tasa anual sube a 6.05%, su mayor nivel desde diciembre de2017. Esto se explica en gran medida debido a “un efecto base”, ya que el año pasado con las restricciones por la pandemia, el nivel de precios retrocedió de forma significativa.Con estos niveles de tasas, difícilmente Banxico se atrevería a recortar su tasa de fondeo en el mediano plazo. Incluso, aumentarán las voces entre analistas y operadores de que elsiguiente movimiento de la autoridad sería de alza en la tasa de interés de referencia.

• El peso mexicano operó errático, pero en un rango acotado y sin tendencia clara. Por momentos al inicio de la semana se ubicó en su mejor nivel desde enero pasado, para luegoborrar gran parte de las ganancias y concluir con una ligera apreciación respecto hace dos semanas. La excusa fundamental para esta corrección fue el aumento de casos deCOVID-19 en Asia, sobre todo en India y Japón, lo que pone en duda la solidez de la recuperación económica global. Dado lo anterior, es de esperarse que la moneda mexicanaretome su senda favorable y de fortalecimiento en los siguientes días.

Editorial

CIAnálisis | 4

Mercado de Dinero

La tasa de CETES a 28 días se redujo en un punto base a 4.06%. Por su parte, la tasa delbono del Tesoro de EUA a 10 años siguió bajando hacia 1.53%. Sorpresivamente, la tasadel bono de México, también a 10 años, subió hacia 6.80%.

Bonos Gubernamentales a 10 años(Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)

Tasas de Valores Gubernamentales(Subasta primaria)

Diferencial de tasas Mex - EUA (%) 4.06%

2.02.53.03.54.04.55.05.56.06.57.07.58.08.59.09.5

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Fondeo Banxico28 días1 año5 años10 años30 años

Tasa de Fondeo actual: 4.25%

5.55.96.36.77.17.57.98.38.79.1

0.30.71.11.51.92.32.73.13.53.9

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EU MEX

4.04.55.05.56.06.57.07.5

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1

Tipo de Cambio

El peso mexicano tuvo una semana de altibajos, pero con ligera tendencia positiva, su cuarta semana consecutiva, enmedio de una caída generalizada del dólar. Le continúa beneficiando las buenas cifras económicas en el mundo y elretroceso en la tasa del bono del tesoro estadounidense a 10 años. En contra, le afectó las preocupaciones en tornoal incremento de casos de COVID-19 en países como India y Japón.

Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)

Variación %

Semana -0.47

1 mes -4.90

En el año -0.44

12 meses -20.12

Promedio móvil 50 días


Último dato: $19.83

CIAnálisis | 6

Europa (euro)

El euro mantuvo su tendencia positiva de la semana previa, su mejor nivel desde principios de marzo, en medio de unretroceso generalizado del dólar. Las cifras económicas de la región, sobre todo los PMIs mejor a lo esperado, y elcompromiso del BCE de apoyar la recuperación, sustentaron la mejora de la divisa comunitaria.

Evolución del euro Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)

1.041.061.081.101.121.141.161.181.201.221.241.26

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Pesos por euro Dólares por euro

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España Italia

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Economías emergentes en el mes

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A sia A ctual ∆% E n el mes

A ctual ∆% E n el mes

5 A ÑO S ∆% E n el mes

10 A ÑO S ∆% E n el mes

TIIE 91 ∆% E n el mes

C hina 6.50 -0.86 3474.17 0.94 38.37 3.840 3.168 -0.014 2.12 -0.43India 75.02 2.61 47878.45 -3.29 6.035 -0.129 3.48 -0.02Malas ia 4.11 -0.88 1608.43 2.22 46.61 1.454 3.059 -0.181 1.94 0.00C orea del S ur 1117.83 -1.24 3186.10 4.07 21.38 -1.097 2.043 -0.031 0.73 -0.02T aiwán 28.10 -1.41 17300.27 5.29 0.340 0.81 -0.01E uropa

R epúb lica C heca 21.35 -4.15 1087.61 -0.27 1.725 -0.150 0.36 0.00Hungría 300.33 -2.69 42772.95 -3.50 2.640 -0.008 0.79 0.02P olonia 3.77 -4.66 59355.67 2.19 1.546 -0.009 0.11 0.00R usia 74.87 -1.03 3597.17 1.57 95.79 -14.836 6.940 -0.075 5.38 0.05T urquía 8.39 1.68 1345.15 -3.35 424.34 -50.180 17.770 -0.465 19.95 0.00A mérica Latina

A rgentina 93.12 1.23 47374.47 -1.27 1853.59 1461.066B ras il 5.48 -2.80 120530.10 3.34 191.09 -33.953 9.038 -0.230C hile 712.05 -0.97 4839.14 -1.20 51.47 -7.435 3.564 0.081C olomb ia 3631.00 -0.89 1282.21 -2.63 115.41 -19.148 6.625 -0.301 1.76 0.03México 19.83 -2.97 49091.09 3.90 92.28 -21.629 6.702 -0.121 4.25 0.00M edio O riente/ Á frica

Israel 3.25 -2.74 1633.03 1.77 1.010 -0.085 0.10 0.00A rab ia S audita 3.75 0.00 10134.08 2.28 65.54 -4.729 0.80 0.00S udáfrica 14.28 -3.38 67295.74 1.22 9.156 -0.308 3.68 0.00E .A .U - D ub ái 3.67 0.00 2625.71 2.96 0.36 -0.04

*E n rojo= Monedas y B onos (D epreciación), Índice B ursátil (pérdidas), C D S (P rima mayor). E n verde lo contrario

Largo P laz o C orto plaz oTipo de cambio B olsa de valores R iesgo país

M oneda/U S D Índice B ursátil C D STasa de interés

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Economías emergentes en el año

P aís

A sia A ctual ∆% en el año

A ctual ∆% en el año

5 A ÑO S ∆% en el año

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TIIE 91 ∆% en el año

C hina 6.50 -0.47 3474.17 0.03 38.37 10.447 3.17 3.281 2.12 -0.48India 75.02 2.67 47878.45 0.27 6.04 17.104 3.48 -0.07Malas ia 4.11 2.19 1608.43 -1.15 46.61 9.302 3.06 43.150 1.94 0.00C orea del S ur 1117.83 2.88 3186.10 10.88 21.38 -0.533 2.04 32.391 0.73 0.07T aiwán 28.10 0.02 17300.27 17.43 0.34 0.81 -0.02E uropaR epúb lica C heca 21.35 -0.60 1087.61 5.89 1.73 55.491 0.36 0.00Hungría 300.33 1.14 42772.95 1.73 2.64 60.806 0.79 0.04P olonia 3.77 0.87 59355.67 4.09 1.55 32.486 0.11 0.00R usia 74.87 1.13 3597.17 9.37 95.79 9.822 6.94 104.500 5.38 0.46T urquía 8.39 12.77 1345.15 -8.91 424.34 118.219 17.77 19.95 2.00A mérica LatinaA rgentina 93.12 10.67 47374.47 -7.52 1853.59 1308.366B ras il 5.48 5.45 120530.10 1.27 191.09 47.559 9.04C hile 712.05 0.22 4839.14 15.85 51.47 6.629 3.56 92.567C olomb ia 3631.00 5.91 1282.21 -10.83 115.41 26.860 6.63 127.579 1.76 -0.13México 19.83 -0.44 49091.09 11.40 92.28 10.792 6.70 118.916 4.25 -0.21M edio O riente/ Á fricaIsrael 3.25 1.17 1633.03 8.94 1.01 24.000 0.10 0.02A rab ia S audita 3.75 -0.04 10134.08 16.62 65.54 -0.249 0.80 -0.02S udáfrica 14.28 -2.84 67295.74 13.28 9.16 43.699 3.68 0.03E .A .U - D ub ái 3.67 0.00 2625.71 5.37 0.36 -0.16

*E n rojo= Monedas y B onos (D epreciación), Índice B ursátil (pérdidas), C D S (P rima mayor). E n verde lo contrario

Largo P laz o C orto plaz oTipo de cambio B olsa de valores R iesgo país

M oneda/U S D Índice B ursátil C D STasa de interés

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(Rendimiento en % en dólares)

Principales Bolsas de Valores en el Mundo

12 Meses Último mes

-10.0-5.00.05.010.015.020.025.030.035.040.045.050.055.060.065.070.0

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EuropaEstados Unidos

Japón

Japón

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Mercados de Valores de Economías Emergentes


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México Brasil Corea Chile Rusia China

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Corea México

ChileRusia

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32,000

34,000

36,000

38,000

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Bolsa Mexicana de Valores

La bolsa mexicana de valores registró una semana positiva, alcanzando su mejor nivel desde el último tercio de2018 contagiada por el buen ánimo de sus pares estadounidenses, las cuales siguen alcanzando máximoshistóricos apoyadas ahora por el comienzo de la temporada de reportes corporativos correspondientes al primertrimestre de 2021.

Bolsa Mexicana (IPyC)



Último dato: 49,091

IPyC Variación %

1 semana +0.75

1 mes +5.21

En el año +11.40

12 meses +43.37

CIAnálisis | 12

Mercado de Capitales

Comportamiento principales Índices (moneda local)

Rendimientos en moneda local.Fuente: Elaboración propia con datos de Thomson Reuters.

23/04/2021IPC 49,091BIVA 1,005

Dow Jones 34,043S&P 500 4,180NASDAQ 14,017

Brasil BVSP 120,530China CSI300 5,135Colombia COLCAP 1,282Rusia IMOEX 3,597Sudáfrica JTOPI 61,479

Australia AXJO 7,061Canadá GSPTSE 19,102Eurozona STOXX50 3,397Japón N225E 29,021Reino Unido FTSE 6,939

País

México

Estados Unidos

ÍndicePrecios

-24.29% 48.92% 11.40% 3.07%-24.86% 49.51% 10.76% 2.95%

-34.85% 83.11% 11.23% 0.72%-30.75% 86.83% 11.29% 1.24%-23.54% 104.31% 8.76% 0.84%

-46.39% 89.60% 1.41% 2.43%-13.82% 45.47% -1.46% 1.99%-44.32% 38.84% -9.58% -3.02%-26.75% 59.64% 7.36% 3.19%-31.72% 77.19% 13.05% 0.03%

-31.99% 55.32% 7.19% 0.94%-34.20% 70.12% 9.57% -0.65%-29.51% 41.60% 9.27% 0.70%-27.22% 71.84% 6.46% -2.51%-33.79% 38.94% 7.40% 0.33%

Rendimientoen 2021

Rendimiento en 1 semana

Rendimiento del 31-dic-19 al 23-mar-20

Rendimiento del23-mar-20 al 23-abr-21

CIAnálisis | 13


Comportamiento de Índices MSCI (Morgan Stanley Capital International)

Los índices MSCI utilizan la misma metodología de selección y están medidos en dólares norteamericanos, por lo que se consideranla forma más estandarizada para comparar mercados. Fuente: Elaboración propia con datos de Thomson Reuters.

23/04/2021AC WORLD 698.33AC World ex-USA 346.13

Desarrollados 2,923.91Desarrollados ex-USA 2,290.45Emergentes 1,341.43EM América Latina 2,401.28

México 5,073.69Brasil 1,744.07Rusia 712.16China 109.61Sudáfrica 514.42

Estados Unidos 4,018.79Japón 3,904.51Reino Unido 1,120.67Eurozona 240.72Australia 957.06

Índice MSCIPrecios

-32.06% 81.84% 8.06% -0.94%-33.59% 72.78% 6.03% -0.58%

-32.07% 82.50% 8.69% -1.00%-34.21% 71.05% 7.00% -0.60%-31.98% 76.92% 3.88% -0.54%-52.60% 73.64% -2.06% -0.16%

-42.57% 85.67% 11.02% 0.66%-56.33% 68.30% -7.05% 0.65%-44.15% 58.04% 6.49% 0.87%-18.04% 57.08% 1.11% 0.18%-48.58% 109.51% 14.28% -2.54%

-30.83% 88.85% 9.57% -1.19%-26.71% 54.99% 1.29% -1.55%-42.56% 63.87% 8.70% -1.03%-35.82% 80.76% 9.41% -0.09%-44.32% 104.54% 7.76% -0.01%

Rendimiento en 1 semana

Rendimiento del 31-dic-19 al 23-mar-20

Rendimiento del23-mar-20 al 23-abr-21

Rendimientoen 2021

Desarrollados vs. Emergentes

Países Emergentes

PaísesDesarrollados

CIAnálisis | 14


Rendimientos IPCEmisora Cierre 23-abr Var % Emisora Cierre 23-abr Var % Emisora Cierre 23-abr Var %

ALFAA 13.93 14.65 TLEVISACPO 50.76 30.99 TLEVISACPO 50.76 55.04BBAJIOO 31.55 7.61 BBAJIOO 31.55 21.16 CEMEXCPO 15.07 46.74AC 111.61 7.13 LIVEPOLC1 80.04 16.86 ALSEA 35.76 38.12ORBIA 55.85 6.65 ALSEA 35.76 16.52 GMEXICOB 101.81 21.03KOFUBL 98.87 5.00 ALFAA 13.93 16.28 ORBIA 55.85 19.47KIMBERA 37.61 4.50 GCARSO 62.14 15.03 GCC 140.98 17.46ELEKTRA 1,436.67 4.32 CEMEXCPO 15.07 13.65 AC 111.61 16.65ALSEA 35.76 4.01 IENOVA 84.67 10.36 WALMEX 65.05 16.20PINFRA 162.87 3.72 KIMBERA 37.61 9.17 BBAJIOO 31.55 15.65GCC 140.98 2.77 AC 111.61 9.14 LIVEPOLC1 80.04 14.52LIVEPOLC1 80.04 2.64 GFNORTEO 121.96 8.54 IPC 49,091.09 11.40WALMEX 65.05 2.22 GFINBURO 19.61 7.33 REGIONAL 102.59 11.39GAPB 217.66 1.68 CUERVO 48.07 5.95 GFNORTEO 121.96 10.94GFINBURO 19.61 1.66 MEGACPO 78.74 5.89 LAB 20.85 10.67GCARSO 62.14 1.62 IPC 49,091.09 5.21 KIMBERA 37.61 10.65OMAB 134.37 1.44 BOLSAA 44.55 5.05 IENOVA 84.67 9.15SITES 20.00 1.42 ORBIA 55.85 3.83 ELEKTRA 1,436.67 8.87MEGACPO 78.74 1.04 ELEKTRA 1,436.67 3.76 MEGACPO 78.74 8.34BIMBOA 42.04 0.86 WALMEX 65.05 3.70 ASURB 356.25 8.21IPC 49,091.09 0.75 REGIONAL 102.59 3.45 KOFUBL 98.87 8.04REGIONAL 102.59 0.62 FMSAUBD 160.57 3.14 FMSAUBD 160.57 6.80FMSAUBD 160.57 0.57 AMXL 14.50 3.06 OMAB 134.37 4.66GFNORTEO 121.96 0.24 KOFUBL 98.87 1.50 QUALITAS 111.29 3.87CEMEXCPO 15.07 0.20 PINFRA 162.87 1.45 VESTA 39.08 0.75AMXL 14.50 0.14 GCC 140.98 0.68 AMXL 14.50 0.07IENOVA 84.67 -0.76 LAB 20.85 0.19 GRUMAB 232.89 -1.71BOLSAA 44.55 -0.82 PENOLES 277.55 0.15 GAPB 217.66 -2.02LAB 20.85 -0.86 GMEXICOB 101.81 0.11 GFINBURO 19.61 -2.24CUERVO 48.07 -1.03 ASURB 356.25 -0.20 BIMBOA 42.04 -2.78ASURB 356.25 -1.24 BIMBOA 42.04 -1.15 ALFAA 13.93 -3.13GMEXICOB 101.81 -1.79 GAPB 217.66 -1.39 CUERVO 48.07 -3.74PENOLES 277.55 -2.24 OMAB 134.37 -1.42 BOLSAA 44.55 -5.53QUALITAS 111.29 -2.54 GRUMAB 232.89 -1.83 GCARSO 62.14 -6.39TLEVISACPO 50.76 -2.59 QUALITAS 111.29 -3.09 SITES 20.00 -7.06VESTA 39.08 -2.79 SITES 20.00 -3.61 PINFRA 162.87 -7.27GRUMAB 232.89 -7.36 VESTA 39.08 -10.96 PENOLES 277.55 -17.59

Principales Movimientos en 7 días Principales Movimientos en 30 días Principales Movimientos en 2021 Comportamiento desde el 23 de marzo de 2020

(nivel mínimo por el impacto de la pandemia)

1.26%2.35%2.35%

11.37%11.68%15.87%16.55%19.48%24.28%26.24%26.89%29.15%33.02%36.35%37.08%40.27%42.27%48.92%52.72%

65.98%69.38%73.65%74.80%75.77%

88.85%89.26%91.98%95.19%95.34%100.87%107.30%111.10%

121.63%147.87%

171.42%255.42%

AMXLELEKTRA

KOFUBLPINFRA

FMSAUBDKIMBERA

ACLAB

GCARSOWALMEX

LIVEPOLC1MEGACPO

IENOVAGRUMABBOLSAA

GFINBUROBIMBOA

IPCVESTASITES

ASURBPENOLES

CUERVOBBAJIOO

GCCGFNORTEO

QUALITASGAPB

REGIONALTLEVISACPO

OMABALSEAORBIAALFAA

GMEXICOBCEMEXCPO

CIAnálisis | 15

Principales Bolsas de Valores en el Mundo



-40.0-35.0-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.020.025.030.0

29-e

ne.-2

012

-feb.

-20

26-fe

b.-2

011

-mar

.-20

25-m

ar.-2

08-

abr.-

2022

-abr

.-20

6-m

ay.-2

020

-may

.-20

3-ju

n.-2

017

-jun.

-20

1-ju

l.-20

15-ju

l.-20

29-ju

l.-20

12-a

go.-2

026

-ago

.-20

9-se

p.-2

023

-sep.

-20

7-oc

t.-20

21-o

ct.-2

04-

nov.-

2018

-nov

.-20

2-di

c.-2

016

-dic.

-20

30-d

ic.-2

013

-ene

.-21

27-e

ne.-2

1


-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

29-d

ic.-2

0

31-d

ic.-2

0

2-en

e.-21

4-en

e.-21

6-en

e.-21

8-en

e.-21

10-e

ne.-2

1

12-e

ne.-2

1

14-e

ne.-2

1

16-e

ne.-2

1

18-e

ne.-2

1

20-e

ne.-2

1

22-e

ne.-2

1

24-e

ne.-2

1

26-e

ne.-2

1

28-e

ne.-2

1


Japón

Europa

Emergentes

Europa

CIAnálisis | 16

Mercados de Valores de Economías Emergentes



-60-50-40-30-20-1001020304050

22-e

ne.-2

05-

feb.

-20

19-fe

b.-2

04-

mar

.-20

18-m

ar.-2

01-

abr.-

2015

-abr

.-20

29-a

br.-2

013

-may

.-20

27-m

ay.-2

010

-jun.

-20

24-ju

n.-2

08-

jul.-2

022

-jul.-

205-

ago.

-20

19-a

go.-2

02-

sep.

-20

16-se

p.-2

030

-sep

.-20

14-o

ct.-2

028

-oct

.-20

11-n

ov.-2

025

-nov

.-20

9-di

c.-2

023

-dic.

-20

6-en

e.-21

20-e

ne.-2

1


-6-4-2024681012141618

22-d

ic.-2

0

24-d

ic.-2

0

26-d

ic.-2

0

28-d

ic.-2

0

30-d

ic.-2

0

1-en

e.-21

3-en

e.-21

5-en

e.-21

7-en

e.-21

9-en

e.-21

11-e

ne.-2

1

13-e

ne.-2

1

15-e

ne.-2

1

17-e

ne.-2

1

19-e

ne.-2

1

21-e

ne.-2

1


CoreaCorea

Brasil

Brasil

CIAnálisis | 17

11.5

13.5

15.5

17.5

19.5

21.5

23.5

25.5

27.5

29.5

ene.

-18

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.-18

may

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jul.-

18se

p.-1

8no

v.-18

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.-20

may

.-20

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20se

p.-2

0no

v.-20

ene.

-21

mar

.-21

Promedio móvil de 200 días

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

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.-18

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.-20

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.-20

jul.-

20se

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0no

v.-20

ene.

-21

mar

.-21

Commodities: Metales

El precio del oro alcanzó su tercera semana consecutiva de ganancias, apoyado por un dólar más débil ymenores rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. El metal tocó su nivel más alto desde finalesde febrero

Precio internacional del Oro(dólares por onza troy)

Precio internacional de la Plata(dólares por onza troy)

Promedio móvil de 200 días

CIAnálisis | 18

Inventarios de Petróleo en EUA(millones de barriles)

Precio del Petróleo(WTI, dólares por Barril)

-40-30-20-1001020304050607080

ene.

-17

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.-17

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.-17

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17se

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.-20

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jul.-

20se

p.-2

0no

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.-21

370385400415430445460475490505520535

ene.

-17

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.-17

may

.-17

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.-20

may

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jul.-

20se

p.-2

0no

v.-20

ene.

-21

mar

.-21

Prom. 2020: 485

Prom. 2019: 448

Commodities: Petróleo

El precio internacional del petróleo (WTI) retrocedió en medio de dudas sobre la recuperación económica alaumentar el número de contagios diarios en el mundo, así como un avance en los inventarios de crudoestadounidense.

CIAnálisis | 19

México: Inflación

Precios al Consumidor en la 1ª Qna. De abril de cada año (Variación % quincenal)

Componentes del Índice de Precios al Consumidor (INPC)

-0.34-0.15

-0.35-0.03

-0.72

0.06

2016 2017 2018 2019 2020 2021

CONCEPTOVar % en la 1ª Qna. de abril de 2021: Var % 2ª Q.

mar. 2021

Qnal. Acum. en 2020 Anual Anual

ÍNDICE GENERAL (INPC) 0.06 2.45 6.05 5.22

SUBYACENTE 0.18 1.55 4.13 4.15

MERCANCÍAS 0.29 2.02 5.66 5.78

SERVICIOS 0.06 1.02 2.47 2.39

NO SUBYACENTE -0.28 5.23 12.21 8.52

AGROPECUARIOS 1.60 5.58 3.63 1.20

ENERGÉTICOS Y TARIFAS AUTORIZADAS POR GOBIERNO -1.61 6.47 19.42 14.37

Inflación General Anual (Variación %)

La inflación de la 1Q de abril aumentó 0.06%. En particular, la subyacente creció 0.18%, mientras quela no subyacente -0.28%. Con ello, la tasa anual sube a 6.05% desde el 5.22% de la quincena anterior.

6.05

2.02.53.03.54.04.55.05.56.06.57.0

1Q en

e 20

172Q

mar

201

71Q

jun

2017

2Q a

go 2

017

1Q n

ov 2

017

2Q en

e 20

181Q

abr

201

82Q

jun

2018

1Q se

p 20

182Q

nov

201

81Q

feb

2019

2Q a

br 2

019

1Q ju

l 201

92Q

sep

2019

1Q d

ic 20

192Q

feb

2020

1Q m

ay 2

020

2Q ju

l 202

01Q

oct

202

02Q

dic

2020

1Q m

ar 2

021

CIAnálisis | 20

México: Tasa de desemplo

La tasa de desempleo de marzo de 2021 fue de 3.89%, en términos desestacionalizados fue 4.43%. Elsector informal como porcentaje del personal ocupado fue 28.65%.

Sector Informal como % del personal ocupadoTasa de Desocupación(% de la PEA*)

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

ene.

-08

may

.-08

sep.

-08

ene.

-09

may

.-09

sep.

-09

ene.-

10m

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1m

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2m

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3m

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4m

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5m

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6m

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p.-1

6en

e.-17

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.-17

sep.

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sep.

-18

ene.

-19

may

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sep.

-19

ene.

-20

may

.-20

sep.

-20

ene.

-21

Serie Original Serie Desestacionalizada

28.65

25.0

25.5

26.0

26.5

27.0

27.5

28.0

28.5

29.0

29.5

30.0

ene.

-08

jun.

-08

nov.-

08ab

r.-09

sep.

-09

feb.

-10

jul.-

10di

c.-1

0m

ay.-1

1oc

t.-11

mar

.-12

ago.

-12

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-13

jun.

-13

nov.-

13ab

r.-14

sep.

-14

feb.

-15

jul.-

15di

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5m

ay.-1

6oc

t.-16

mar

.-17

ago.

-17

ene.

-18

jun.

-18

nov.-

18ab

r.-19

sep.

-19

feb.

-20

jul.-

20di

c.-20

3.89

4.43

* Población Económicamente Activa. Fuente: INEGI.

CIAnálisis | 21

México: Ventas al menudeo (serie desestacionalizada)

Las ventas al menudeo de febrero cayeron 3.8% a tasa anual desestacionalizada (-6.3% con cifras originales). Enparticular las ventas de vehículos de motor -7.8%, de alimentos, bebidas y tabaco bajó 5.3%; mientras que deautoservicio y departamentales subieron en 0.2%.

Variación % anual; media móvil 6 mesesÍndice, ene-2013=100; media móvil 6 meses

86909498102106110114118

ene.

-08

jul.-

08en

e.-0

9ju

l.-09

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10en

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3ju

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-14

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l.-15

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16ju

l.-16

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-17

jul.-

17en

e.-1

8ju

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-19

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0ju

l.-20

ene.-

21

-30

-20

-10

0

10

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-09

jul.-

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-11

jul.-

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2ju

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-13

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4ju

l.-14

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-20

jul.-

20en

e.-2

1

ConceptoVar % anual (serie desestacionalizada)

Feb Ene-feb2021 2020 2021 2020

Índice General -3.8 -1.5 -5.4 0.2

Autos, refacciones y combustibles -7.8 -3.0 -9.2 -0.8

Alimentos, bebidas y tabaco -5.3 -4.9 -7.1 -3.2

Autoservicio y Departamentales 0.2 1.4 -2.1 2.3

CIAnálisis | 22

EUA: Inflación

Los precios al consumidor de EUA aumentaron 0.6% en marzo, con lo que la tasa anual subió a 2.6%. Al excluir bienes volátiles (alimentos yenergéticos), tuvo un ligero aumento (0.3%) y en términos anuales subió a 1.6%. La caída en costos de vestido, artículos de cuidados desalud y servicios de transporte, compensaron parcialmente el alza en energía, alimentos, autos usados y servicios médicos.

Precios al Consumidor en EUA (variación anual, %)

2.6

1.6

-0.3

0.2

0.7

1.2

1.7

2.2

2.7

3.2

3.7

ene.

-10

may

.-10

sep.

-10

ene.

-11

may

.-11

sep.

-11

ene.

-12

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.-12

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-12

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.-13

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.-14

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.-15

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ene.

-21

Total Subyacente

1.71.6

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

ene.

-10

may

.-10

sep.

-10

ene.

-11

may

.-11

sep.

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.-12

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.-13

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sep.

-20

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-21

Subyacente BienesSubyacente Servicios

CIAnálisis | 23

EUA: Ventas al menudeo

Las ventas al menudeo aumentaron 9.8% durante el tercer mes de 2021, luego de una caída en el mesanterior, las ventas subieron a su nivel más alto desde mayo de 2020.

Ventas al menudeo en EU(Var. % mensual, serie desestacionalizada)

Ventas al menudeo en EUA(variación anual, serie desestacionalizada)

-22.0-12.0-2.08.018.028.0

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-2.0

1.5

-0.1

1.60.5 0.40.30.7 0.5

-0.7

0.50.3 0.10.5

-0.1

-8.4-14.7

18.38.6

1.11.40.3

-0.1 -1.3-1.3

7.7

-2.7

9.8

dic.-

18en

e.-1

9fe

b.-1

9m

ar.-1

9ab

r.-19

may

.-19

jun.

-19

jul.-

19ag

o.-1

9se

p.-1

9oc

t.-19

nov.-

19di

c.-19

ene.

-20

feb.

-20

mar

.-20

abr.-

20m

ay.-2

0ju

n.-2

0ju

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ago.

-20

sep.

-20

oct.-

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dic.-

20en

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1fe

b.-2

1m

ar.-2

1

(variación anual, %) Ventas al menudeo en EU(Var. % anual, serie desestacionalizada)

5.4%7.3%

4.9% 3.8% 4.1%2.3% 3.0%

4.6% 4.4% 3.5%0.4%

14.7%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021*

(variación anual, %) Ventas al menudeo en EU(Var. % anual, serie desestacionalizada)

-35-20-5102540557085

ene.

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.-21

Mercancías grales. Excluyendo Autos Autos

CIAnálisis | 24

Las solicitudes iniciales de desempleo sorprendieron al registrar una baja por 39 mil a 547 mil, una señal de lafortaleza del mercado laboral estadounidense, que mantiene el ritmo de expansión para borrar por completo laspérdidas registradas en los peores momentos de la pandemia por coronavirus el año pasado.

Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo(miles, promedio móvil de 4 semanas) Índices de Confianza del Consumidor

282 576

05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000

ene.

-20

feb.

-20

mar

.-20

abr.-

20

may

.-20

jun.

-20

jul.-

20

ago.

-20

sep.

-20

oct.-

20

nov.-

20

dic.-

20

ene.

-21

feb.

-21

mar

.-21

abr.-

21

20

40

60

80

100

120

140

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-07

jul.-

07en

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8ju

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ene.

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-21

Univ. Michigan Conference Board

EUA: Solicitudes desempleo y confianza del consumidor

CIAnálisis | 25

El precio de la gasolina acumula cuatro semanas de relativa estabilidad, pero al final conuna ligera alza, ubicándose en niveles de marzo pasado en casi dos años.

Precio de gas natural en EU(dólares por MMBtu)

Precio de gasolina regular promedio en EU(dólares por galón)

Ene-2018: $35

2.002.102.202.302.402.502.602.702.802.903.003.103.203.30

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Prom. 2020: $2.51Prom. 2021: $2.87

1.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.00

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Prom. 2020: $1.83Prom. 2021: $5.21

EUA: Combustibles

CIAnálisis | 26

Noticias Corporativas

AMX. Dio a conocer que su subsidiaria europea (Al Telkom Austria) invirtió 42.2

millones de euros en la compra de espectro de telecomunicaciones en Eslovenia.

La compra forma parte del plan de inversiones de américa móvil por US$8,000

millones a ejercer durante 2021.

GFNORTE. Anunció los resultados obtenidos durante el primer trimestre de 2021.

En comparación con el 1T20, los ingresos por intereses disminuyeron 12% a

$32,572 millones de pesos (mdp), el margen financiero se contrajo 9% a $20,002

mdp y la utilidad neta retrocedió 6% a $8,544 mdp.

ALFA. Dio a conocer su reporte de resultados financieros correspondiente al

primer trimestre de 2021. En su comparativo anual, los ingresos totales de la

compañía presentaron un incremento de 3.9% a US$3,388 millones, la utilidad de

operación avanzó 55.7% a US$380 millones, el Ebitda presentó una variación

positiva de 28.9% a US$535 millones y el resultado neto del periodo fue de

US$154 millones, que refleja una disminución de 9.4%.

ASUR. Publicó su reporte de resultados correspondiente al primer trimestre de

2021. En su comparativo anual, los ingresos totales disminuyeron 30.2% a $2,899

millones de pesos (mdp), la utilidad de operación retrocedió 47.7% a $395mdp, el

Ebitda se contrajo 42.0% a $1,592 y la utilidad neta del periodo decreció 49.4% a

$945 mdp.

KIMBER. Dio a conocer los resultados obtenidos durante los primeros tres meses

de 2021. En comparación con el mismo periodo de 2020, las ventas netas de la

compañía se expandieron 4% a $12,109 mdp, la utilidad de operación avanzó 1%

a $2,741 mdp, el Ebitda se expandió 1% a $3,243 mdp y la utilidad neta de

periodo se elevó 5% a $1,602 mdp.

GRUMA. Dio a conocer su reporte de resultados del primer trimestre de 2021. En

su comparativo anual, los ingresos totales de la compañía presentaron un

incremento de 3% a $1,014 mdp, la utilidad de operación disminuyó 3% a $2,576

mdp, el Ebitda presentó una variación negativa de 1% a $3,472 mdp y el

resultado neto del periodo fue de $1,321 mdp reflejando un incremento de 1.35

veces de acuerdo con lo reportado en el 1T20.

IENOVA. Informó que el gobierno de México buscará cancelar el título que

permite a la emisora operar el gasoducto marino Texas-Tuxpan. El retiro de la

autorización corresponde al incumplimiento de algunas condiciones establecidas

en el título otorgado. La empresa fue notificada por la Secretaria de

Comunicaciones y Trasportes (SCT) y ya evalúa sus alternativas legales.

PINFRA. Anunció que fue seleccionada para desarrollar y operar durante 30 años,

la carretera Real del Monte – Entronque Huasca en el estado de Hidalgo. El

desarrollo contempla la construcción de 10.31 km que comenzará a operar en

septiembre de 2022 y considera una inversión de $2,571 millones de pesos (mdp)

CIAnálisis | 27

Noticias Corporativas

VESTA. Dio a conocer que, durante la tercera ronda de colocación de acciones,

recibió la cantidad de US$230 millones, de los cuales el 30% provino del mercado

local mientras que el 70% restantes tuvieron origen en Estados Unidos. Los

recursos serán destinados al desarrollo de edificios a la medida, reserva territorial,

capital de trabajo, inventario e inversiones otros bienes raíces.

NMK. La compañía dio a conocer su reporte de resultados correspondiente al

primer trimestre de 2021. En comparación con el mismo periodo del año anterior,

los ingresos totales aumentaron 14.6% a US$1,039 millones, la utilidad de

operación se elevó 36.9% a US$89 millones, el Ebitda del periodo se expandió

19.0% a US$169 millones y la utilidad neta fue de US$40 millones que se compara

con una pérdida de US$14 millones registrada en el mismo periodo de 2020.

VOLAR. Anunció la incorporación de ocho nuevas aeronaves A320 NEO a su flota,

además de las tres aeronaves que compró a Airbus. Las adquisiciones obedecen a

la estrategia de la compañía de aprovechar la reducción en la capacidad de sus

competidores, además del incremento de pasajeros tras el avance de los

programas de vacunación. Con la incorporación de estas once nuevas unidades,

la aerolínea alcanza un total de 98 naves en su flota.

AEROMEX. Publicó su reporte de resultados correspondiente al primer trimestre

de 2021. En comparación con el mismo periodo de 2020, los ingresos totales de

la emisora experimentaron una variación negativa de 51.6% a $6.850 mdp, el

resultado de operación fue una pérdida de $3,445 mdp, el Ebitda registró una

pérdida de $398 mdp y la pérdida neta del periodo fue de $4,192 mdp.

Adicionalmente anunció que, ha alcanzado un acuerdo con la fabricante de

aeronaves Boeing para la entrega de 24 nuevas unidades las cuales contemplan

los modelos 737-8, 737-9 MAX y cuatro unidades 787-9 Dreamliner. Las primeras

nueve unidades comenzarán a entregarse a partir del próximo verano, mientras

que las aeronaves restantes se entregarán a lo largo de 2021 y 2022. El acuerdo y

entrega de unidades forma parte de una serie de modificaciones a contratos

entre ambas partes que representan ahorros por US$2,000 millones para

Aeroméxico.

NFLX. Publicó su reporte de resultados correspondiente al primer trimestre de

2021. En comparación con lo obtenido en el mismo periodo de 2020, los ingresos

totales de la emisora reflejaron un incremento de 24.2% (60 puntos base por

encima de lo esperado) a US$7,163 millones. En el mismo periodo de

comparación, la utilidad por acción fue de US$3.75 dólares revelando un avance

de 1.39 veces de acuerdo con lo reportado en el 1T20 (50 puntos porcentuales

mejor de lo pronosticado). Adicionalmente, la compañía reportó un incremento

de 13.6% en sus suscriptores de paga a 207.6 millones usuarios, cifra 1% por

debajo de los 209.6 millones de usuarios esperados por la compañía para este

trimestre. Netflix estima que para el 2T21 tendrá 208.6 millones de suscriptores

de paga.

CIAnálisis | 28

Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana

Principales referencias económicas y eventos• Las principales referencias para los mercados financieros globales serán la reunión de política monetaria de la FED, así como la cifra del PIB estadounidense correspondiente al primer

trimestre de 2021.• Adicionalmente, en EUA se publicará de marzo: órdenes de bienes duraderos, inventarios al mayoreo, ventas pendientes de casas e ingreso y gasto personal; de abril: actividad

manufacturera de la FED de Dallas, índice de confianza del consumidor medido por el Conference Board, índice manufacturero de la FED de Richmond y sentimiento del consumidor de laUniversidad de Michigan; así como el cambio en inventarios de petróleo.

• En Europa, habrá dato de PIB del primer trimestre; confianza económica y del consumidor y estimación de inflación de abril. En Alemania, índice de clima de negocios (IFO) de abril. En Asia,de Japón, reunión de política monetaria del Banco de Japón y producción industrial de marzo; de China, PMI de servicios, manufacturero y compuesto de abril.

• En México, conoceremos el IGAE de febrero y balanza comercial de marzo.

Expectativa Tipo de cambio• El peso mexicano intentará retomar su senda positiva de las últimas semanas y en gran parte dependerá de los mensajes e interpretación que se haga del comunicado y conferencia de

prensa con los resultados de la reunión de la FED. La autoridad estadounidense seguirá con su discurso de que los estímulos monetarios se mantendrán por un tiempo prolongado, que larecuperación económica está tomando forma, pero que todavía están lejos de los objetivos de pleno empleo y que las presiones inflacionarias que se puedan presentar serían temporales.Hasta el momento, la FED ha logrado transmitir esos mensajes de forma exitosa hacia los operadores de los mercados financieros. Si esta situación continúa así, es probable que la monedamexicana pueda retomar su rally de ganancias. Por su parte, la economía estadounidense se expandió a un ritmo acelerado en el primer trimestre, en gran parte apoyada por los estímulosfiscales y la reducción de restricciones a la actividad económica. Existen altas probabilidades de que la cifra aumente el optimismo y la búsqueda de activos de mayor riesgo, favoreciendo alpeso mexicano. Po otro lado, el tema de la pandemia de COVID-19, en particular el reciente aumento acelerado en el ritmo de contagios diarios en el mundo, podría frenar un poco el ímpetude los inversionistas, conforme ponderan sus implicaciones en los planes de reactivación económica de algunas zonas, como Asia y Europa. Con ello, durante la semana la moneda mexicanapodría fluctuar entre los $19.70 y $20.15 spot.

Expectativa Tasas de interés:En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un alza o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podríamoverse entre 6.65% – 6.85%.

CIAnálisis | 29•Grado de impacto sobre los mercados financieros.

•*Reporte de empresas de EU y México correspondiente al 4to trimestre de 2020. C:Confirmado; SC: Sin Confirmar.

Calendario de reportes que influirán en los mercados financieros

*Información relevante del 26 al 30 de abril de 2021Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes

26

Alem: Índice de Clima de Negocios (IFO,

puntos)

(Abr) 03:00 a.m.

Anterior: 96.6

Expectativa:

*Medio

Mex: Indicador Global de la Actividad

Económica (IGAE, Var % anual) (Feb) 06:00

a.m.

Anterior: -5.39

Expectativa:

*Alto

EUA: Órdenes de bienes duraderos (Var %

mensual)

(Mar) 07:30 a.m.

Anterior: -1.20

Expectativa: 2.00

*Alto

EUA: Actividad Manufacturera, Dallas FED

(puntos)

(Abr) 09:30 a.m.

Anterior: 28.9

Expectativa: 30.0

*Medio

Japón: Reunión de política monetaria (BoJ)

(Abr)

Anterior: -0.1

Expectativa: -0.1

*Alto

•Amx, Gmexico, Tlevisa, Livepol, KOF (C), OMA

(SC)

•Tesla, Alphabet Ford (C)

27

Mex: Balanza Comercial

(md)

(Mar) 06:00 a.m.

Anterior: 2,681.0

Expectativa:

*Medio

EUA: Índice de Confianza

del Consumidor,

Conference Board

(Abr) 09:00 a.m.

Anterior: 109.7

Expectativa: 111.9

*Alto

EUA: Índice

Manufacturero FED de

Richmond (puntos)

(Abr) 09:00 a.m.

Anterior: 17.0

Expectativa: 20.0

*Medio

•Walmex, Gap, Alsea, GCC

(C), Cuervo (SC)

•Starbucks, Microsoft,

General Electric (C)

28

EUA: Inventarios al

mayoreo (Var %

mensual)

(Mar) 07:30 a.m.

Anterior: 0.6

Expectativa:

*Medio

EUA: Cambio en

Inventarios de petróleo

(millones de barriles)

(23-abr) 09:30 a.m.

Anterior: 0.6

Expectativa:

*Alto

EUA: Decisión de

Política Monetaria (Tasa

de Interés FED)

(Abr) 13:00 p.m.

Anterior: 0.3

Expectativa: 0.3

*Allto

•IENova, Bimbo, Bbajio,

Orbia, Vesta (C)

•Apple, Amazon,

Facebook (C)

29

Euro: Confianza del Consumidor (anual) (Abr) 04:00 a.m.

Anterior:

Expectativa:

*Medio

EUA: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (24-

abr) 07:30 a.m.

Anterior: 547.0

Expectativa:

*Alto

EUA: PIB real (Var % trimestral, anualizada) (1-trim) 07:30 p.m.

Anterior: 4.3

Expectativa: 6.0

*Alto

EUA: Ventas pendientes de casas (Var % mensual) (Mar) 09:00

a.m.

Anterior: -10.6

Expectativa: 4.0

*Medio

Japón: Producción Industrial (Var % mensual) (Mar) 18:50 p.m.

Anterior:

Expectativa: -0.1

*Medio

China: PMI Compuesto (puntos) (Abr) 20:00 p.m.

Anterior: 55.3

Expectativa:

*Medio

•Femsa, Cemex, Pinfra, Vesta (C)

•Twitter (C)

30

Euro: Estimación de Inflación (Var %

anual)

(Abr) 04:00 a.m.

Anterior: 1.3

Expectativa:

*Medio

Euro: PIB (Var. % trimestral, prelim.)

(1-Trim) 04:00 a.m.

Anterior: -0.7

Expectativa:

*Medio

EUA: Ingreso personal (Var % mensual)

(Mar) 07:30 a.m.

Anterior: -7.1

Expectativa: 20.0

*Alto

EUA: Gasto personal (Var % mensual)

(Mar) 07:30 a.m.

Anterior: -1.0

Expectativa: 4.1

*Alto

EUA: Sentimiento del Consumidor (Univ.

Michigan, final, ptos.)

(Abr) 07:30 a.m.

Anterior: 86.5

Expectativa: 88.0

*Alto

•Qualitas (C) , Peñoles, Bolsa, Elektra,

Gcarso, RA, Sites (SC),

Información Importante:

El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente ysólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios,declaraciones, información histórica y estimaciones económicasy financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección deAnálisis Económico y Bursátil de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casade Bolsa.

CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno decomunicar cambios ni de actualizar el contenido del presentedocumento. Además, su contenido no constituye una oferta,invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o deotros instrumentos o de realización o cancelación deinversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato,compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones,estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en elmismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientesinformación general a la fecha de emisión del informe y estánsujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de laDirección de Análisis Económico y Bursátil percibió unacompensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa deBolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma partedel mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa.

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Omar Contreras PaulinoAnalista Bursátil Jr.

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cianálisis - cibanco

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