Kevin CowanVicepresidente Comisión para el Mercado Financiero

Mayo 2021

Chile FINTECH ForumArmando el Puzle FINTECH

2

Los 100 actores FINTECH en Chile 2019

FinTech

Banca Digital (3%)

Trading & mercados (4%)

Crowdlending (12%)

Scoring, identidad y fraude (3%)Adm. de activos (8%)

Gestión de finanzas

personales (9%)

Medios de pago (39%)

Criptomonedas (8%)

Crowdfunding (14%)

Elaboración propia en base a datos de Finnovista (2019)

Actividades

cercanas al mercado

de valores

38%

Actividades de Pago

39%

3

Segmentos FINTECH en Chile 2021

Elaboración propia en base a datos de Finnovista (20121)

Medios de pagos24%

Gestión de finanzas

empresariales19%Crowdlending

13%

Tecnologías empresariales

para instituciones financieras

10%

Scoring, identidad y

fraude7%

Insurtech7%

Adm. de activos6%

Crowdfunding5%

Gestión de Finanzas

Personales4%

Trading y Mercado

3%Banca digital

2%

o Radar Fintech 2021

o Importante esfuerzo de actualización: BID,

Min. Hacienda y Asociación FINTECH

o Alza de startups desde cerca de 100 a sobre

180 (+60%)

o Sectores más dinámicos:

o Scoring, Identidad y fraude (+300%)

o Lending (+100%)

o Trading y mercados (+60%)

o Seguros (+63%)

o Pagos siguen siendo la actividad más numerosa

o Actividades mercado valores 33%

44

Crecimiento del financiamiento

alternativo en Chile

• Al 2018, el monto total del financiamiento alternativo alcanzó los USD 289 MM. Esto representa un

crecimiento anual promedio de un 90% desde el 2013.

• Se observa una tendencia creciente de esta forma de financiamiento, al contrario de lo observado

para el financiamiento tradicional desde 2017.

12

3748

100

151

289

316,6

367,4

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*

Mill

on

es d

e U

SD

Financiamiento alternativo

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

-

50

100

150

200

250

300

350

400

Fin

anci

amie

mto

tra

dic

ion

al

Fin

anci

amie

nto

alt

ern

ativ

o

Financiamiento tradicional y alternativo

Capitalización bursátil Bonos corporativos Financiamiento alternativo

*Los montos 2019 y 2020 corresponden a una estimación lineal en base a montos históricos. Fuentes: CMF, BCS y Cambridge Centre for Alternative Finance.

55

Evolución y composición

de pagos bancarios

0,2

0,7

3,0

4,2

6,7

0,3

1,1

2,2

3,9

1,8

0 1 2 3 4 5 6 7 8

cheque

atm

T.debito

T.crédito

TEF

Número de veces

Número Monto

cheque10%

atm3%

T.debito6%

T.crédito3%

TEF78%

Otros6%

MONTO

cheque1%

atm9%

T.debito55%

T.crédito16% TEF

19%

Otros10%

NÚMERO

Evolución Pagos Bancarios Participación en pagos

(ene 2013 /mar 2021) (Número y monto de pagos, datos a marzo 2021)

Fuente: Elaboración propia en base a información de la CMF

66

Importantes Avances en Medios de Pago

-

50

100

150

200

250

300

350

400

0,000

20.000,000

40.000,000

60.000,000

80.000,000

100.000,000

120.000,000

140.000,000

160.000,000

mar

-13

jul-

13

no

v-1

3

mar

-14

jul-

14

no

v-1

4

mar

-15

jul-

15

no

v-1

5

mar

-16

jul-

16

no

v-1

6

mar

-17

jul-

17

no

v-1

7

mar

-18

jul-

18

no

v-1

8

mar

-19

jul-

19

no

v-1

9

mar

-20

jul-

20

no

v-2

0

mar

-21

Nú

mer

o d

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ago

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)

Mo

nto

de

pag

os

(Mile

s d

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illo

nes

de

pes

os)

Monto Número

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

Todos los tipos de pagos bancarios Tarjetas con provisión de fondos

(Emisores no bancarios) (Número y monto de pagos, datos a marzo 2021)

(Número de pagos, datos a marzo 2021)

Nota: incluye pagos con cheques, atm, tarjeta de débito, tarjeta de crédito , TEF, y tarjetas de prepago.

Pagos no bancarios

En funcionamiento:

• 2 emisores prepago

• 3 operadores

En proceso:

• 12 emisores

• 2 operadores

77

I. La regulación vigente resulta inadecuada para nuevos modelos de negocios:

Dentro del perímetro

Marco jurídico diseñado sobre la base de un

servicio “tradicional”.

• Tecnología facilita desagregación de cadena de

valor.

• Escalas mínimas de operación mucho menores.

• Decisiones de personas reemplazadas por

algoritmos.

Fuera del perímetro

• Una parte relevante de las actividades de

FinTech

• Potenciales riesgos para inversionistas ante el

surgimiento de actores imprudentes.

• Incerteza jurídica.

• Potenciales riesgos reputaciones para actores

FinTech.

Problemas en las funciones cercanas

al “mercado de valores”

88

II. Las innovaciones tecnológicas no eliminan los riesgos que justifican la

regulación en el mercado financiero (y algunos son mayores – eg. ciber)

Información

Conflictos

de Interés

Riesgo

Operacional

Solvencia

• Suficiente

• Veraz

• Oportuna

• Simétrica

• Explicitación

• Adecuada Resolución

• Gestión de Riesgos

• Infraestructura

• Anti Money Laundering (AML)

• Segregación de activos

• Capital

• Endeudamiento

• Liquidez

Exigencias

Registro Garantías

InformaciónSolvencia y

Liquidez

AcreditaciónGestión de

Riesgos

Problemas en las funciones cercanas

al “mercado de valores”

99

Hacia un marco normativo de FINTECH…

2016 Modificación de la regulación de pagos

•Ley 20.950 Prepago no bancarios.

•PSP´s sin carga regulatoria.

2017 Cambios en CNF del BCChy norma SBIF

Seminario Fintech 2018

•Participación del BID y actores de industria FINTECH

Mesas de trabajo con la industria FINTECH

•Estudios de abogados,

•Académicos.

•Actores del mercado financiero “tradicional”.

White Paper 2019

•Lineamientos generales para la regulación del crowdfunding y servicios relacionados.

Propuesta de Ley FINTECH en los ámbitos del mercado de valores

•Nov 2020 Min. De Hacienda.

2020 Modificación normas de pagos por BCCh

•Cambio requisitos regulatorios de operadores.

•CCBV en consulta.

1010

Propuesta de Ley FINTECH

• Objetivos• Resguardar a los usuarios de servicios FINTECH

• …a la vez fortalecer crecimiento empresas FINTECH

• Aumentar competitividad de prestadores ya regulados

• Propuesta con tres bloques:• Regular prestadores de servicios relacionados con el mercado de valores

• Pasarlos al perímetro regulador de la Comisión sujetos a registro especial y autorización

• Equilibrar regulación del mercado de valores• En servicios equivalentes (Bolsas e Intermediarios)

• Ampliar alcance marco PLAFT

• Open Finance

1111

Regular servicios relacionados con el

mercado de valores

1. Proporcionalidad

2. Modularidad

3. Neutralidad

4. Flexible (dinámica)

Pilares

Plataforma de financiamiento colectivo.

Sistemas alternativos de transacción.

Intermediación de instrumentos financieros (definición amplia)

Enrutamiento de órdenes.

Custodios.

Nuevos Servicios Regulados

Límite-Exigencia máxima en ley

• CMF puede reducir carga regulatoria por normativa

Exigencia en función del servicio

• Información

• Idoneidad (personas y sistemas)

• Garantías para cubrir eventuales perjuicios en ejecución de instrucciones

• Capital para quienes operen contra su balance o mantengan activos por terceros

Prestador multi-servicio de giro acotado

• Sólo puede prestar servicios regulados, pero cualquiera de ellos, cumpliendo los requisitos aplicables a cada uno de ellos.

Modelo Regulatorio

Propuesta de Ley FINTECH:

Reformas Complementarias

12

• Simetría.

• Preservar la coherencia regulatoria.

• Elevar los estándares.

Modificaciones al marco jurídico vigente

Nuevos prestadores de servicios regulados sujetos obligados a reportar operaciones sospechosas a la UAF.

PLAFT

Atribución de la CMF

• Exigir la habilitación de una interfaz de acceso remoto y automatizado para facilitar el intercambio de información de los clientes (previo consentimiento).

Alcance:

• Nuevas entidades (Fintech) y demás fiscalizados por la CMF.

Open Finance

13

Open Finance

Desde el Open Banking al Open Data

Fuente: Minsait

Regulación en el mundo sobre

Open Data

Fuente: BBVA

14

Iniciativas Complementarias

para Ecosistema FINTECH

Ley de Datos

Personales

Registro

de deuda

consolidado

Tarifas de

intercambio

Ciberseguridad

Identidad

digital

Ley FINTECH

15

Iniciativas complementarias:

información y resguardos

Ley de datos personales

• La disponibilidad de datos abiertos debe considerar un marco de protección de datos personales.

• Los estándares comparados están exigiendo que el uso de información se realice protegiendo al cliente financiero(ej: Australia).

• Importancia de avance legislativo.

Información consolidada

• Mejor gestión de riesgos y movilidad de deudores (mejores productos en mejores condiciones).

• Avances CMF: mayor frecuencia de reporte de deuda vigente de los clientes (datos semanales) + inclusión de información de Emisores de tarjeta de crédito no bancarios.

• Importancia iniciativa legal: amplia el perímetro (mutuarias, cajas, otros) y dota de la CMF de recursos para poder disponibilizar en forma automática (con los necesarios resguardos para el deudor).

Consumer data right (CDR)

Australia

16

Iniciativas Complementaria: seguridad

Identidad digital

• Existencia e identidad en el mundo físico, versus la existencia e identidad en un mundo

virtual.

• Clave en la generación de un sistema de open data integrado a nivel país, no solo

financiero, tanto para la rapidez como en la seguridad de las operaciones.

• Requisito fundamental para aminorar los riesgos de fraude, operacional y sistémicos.

Riesgo Operacional – Ciberseguridad

• Iniciativa Estratégica de la Comisión.

• Avances en supervisión de bancos y sus filliales. Norma en consulta para compañías

de seguro. Próximos pasos en intermediarios de valores y AGFs.

• Particularmente relevante si se aprueba el proyecto de ley de FINTECH.

• Marco Nacional de Ciberseguridad. (Incidentes, delitos, policías, estructura,

intercambio de información e inteligencia).

17

Otras iniciativas complementarias:

tarifas de intercambio• Evidencia internacional

• Múltiples experiencias en el mundo en términos de reducción de las tarifas de intercambio (eg UE)

• La evidencia indica que la fijación de un limite superior es compleja (mercado de dos lados):

• Si la tarifa es muy alta hay desincentivo al comercio a adoptar nuevos sistemas de pagos por tarjeta.

• Si la tarifa es muy baja hay desincentivo a los emisores a proveer este instrumento.

• Desarrollo Fintech

• Tarifas que permitan la entrada de nuevos actores y que generen inclusión a estos medios de pago por

parte del comercio.

• Es necesario adicionalmente que exista integración tecnológica, que permita la interacción de los distintos actores.

• Proyecto de Ley

• Actualmente hay un proyecto de Ley que conformaría un “Comité para la Fijación de Límites a las Tasas

de Intercambio” donde CMF seria parte y todas estas temáticas deberían ser analizadas. Este comité

tendría por objeto:

• Determinar los límites a las tasas de intercambio por transacciones nacionales con tarjetas de pago, entre emisores y

operadores de dichas tarjetas.

• Revisión periódica de los límites: cada 3 años.

1018

Reflexiones Finales

• Las innovaciones en el ámbito FINTECH tiene un enorme potencia para potenciar la

innovación y competencia en la provisión de servicios financieros y generar una mayor

inclusión financiera para hogares y empresas de menor tamaño.

• Para poder materializar este potencial es crucial tener un marco normativo adecuado,

que equilibre la innovación propia del sector, con un adecuada protección de los clientes

(en ámbitos prudenciales y de conducta).

• Los avances en este ámbito tiene importantes desafíos para la CMF como regulador y

supervisor financiero, y así lo ha reconocido en su planificación estratégica

• Algunos de los principales desafíos son asegurar consistencia regulatoria y de supervisión,

avanzar en mayor uso de tecnología en supervisión y regulación, y generar capacidad

interna para entender los desarrollos en este ámbito.

• Es importante avanzar en un marco legal específico FINTECH – la CMF espera que el

proceso que ha llevado a cabo sea un aporte a este marco.

• Adicionalmente, es importante seguir fortaleciendo el marco institucional de

ciberseguridad y protección de datos personales.

Kevin CowanVicepresidente Comisión para el Mercado Financiero

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