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ANLISIS Y DISCUSION DE LA GERENCIA CUARTO TRIMESTRE 2013

I. Ventas

Las ventas netas del cuarto trimestre fueron de S/. 117,2 millones, representando

un incremento del 6.2% con respecto al cuarto trimestre del ao anterior.

A nivel acumulado, las ventas netas ascendieron a S/. 453,3 millones,

representando un incremento del 14.0% respecto al mismo periodo del ao

anterior. Las categoras que ms crecieron en soles versus el ao anterior fueron las

de yogurts (19.4%), leches evaporadas (16.8%) y leches frescas (19.7%).

II. Utilidad Bruta

La Utilidad Bruta del cuarto trimestre fue de S/. 26,9 millones, cifra superior en

13.2% a la Utilidad Bruta en soles obtenida en el mismo periodo del ao anterior.

A nivel acumulado, la Utilidad Bruta del periodo fue de S/. 99,0 millones,

manteniendo un crecimiento del 17.8% versus el mismo periodo del ao anterior. A

nivel porcentaje sobre ventas, la Utilidad Bruta aumento de 21.1% a 21.8%.

III. Utilidad Operativa

La Utilidad Operativa del cuarto trimestre ascendi a S/. 6,9 millones, cifra mayor

en 12.3% respecto al mismo periodo del ao anterior.

A nivel acumulado, la Utilidad Operativa fue de S/. 25,1 millones, representando

un aumento de 17.2% respecto al mismo periodo del ao anterior.

IV. Gastos Financieros (No incluye diferencia en cambio)

El gasto financiero al cierre del ao fue de S/. 5,1 millones, cifra 4.0% por encima

del mismo periodo del ao anterior.

El ratio de gastos financieros sobre las ventas netas del 2013 fue del orden de

1.13%, mantenindose por debajo del ratio del ao anterior que fue de 1.24%.

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V. Ingresos Financieros (No incluye diferencia en cambio)

Los Ingresos Financieros acumulados al mes de Diciembre resultaron en S/. 551

mil, representando un aumento de S/. 405 mil con respecto al ao anterior,

principalmente por descuentos obtenidos por pronto pago e intereses de cuentas por

cobrar comerciales.

VI. Diferencia en cambio

Durante el cuarto trimestre, se obtuvo una prdida neta de S/. 0,2 millones. Sin

embargo a nivel acumulado, la prdida por diferencia de tipo de cambio ascendi a

S/. 3,8 millones. Cabe indicar que al mismo periodo acumulado del ao anterior, se

registraba una ganancia por diferencia de cambio de S/. 1,6 millones.

La prdida por diferencia de cambio generada en el ao procede de leasings en

moneda extranjera y proveedores del exterior.

VII. Utilidad Neta

No obstante el crecimiento en la Utilidad Operativa (17.2% versus ao anterior), la

prdida acumulada de diferencia de cambio determin que la Utilidad Neta

acumulada anual se encuentre 6.0% por debajo del mismo periodo del ao anterior.

VIII. Balance

Al 31 de Diciembre del 2013, se muestra un incremento en el activo corriente en

S/. 11,6 millones comparado con el Balance al 31 de Diciembre del 2012, debido

principalmente a un mayor nivel de Inventarios (25.6%), producto del incremento

en las ventas y de compras estratgicas de commodities.

Asimismo, se registr un decrecimiento del pasivo corriente de S/. 5,5 millones en

comparacin al 31 de Diciembre del 2012.

Como consecuencia de estas variaciones, el ratio de liquidez aument de 1.23 a

1.45 con respecto al cierre del ao anterior.

IX. Endeudamiento con el Sistema Financiero

El nivel de endeudamiento bancario de la Empresa aument de S/. 45,4 millones

(al cierre del 31 de Diciembre del 2012) a S/. 46,9 millones al 31 de Diciembre del

2013. El incremento de la deuda bancaria se explica principalmente por mayor

nivel de inventarios.