analisis de financiamiento y costos teca

UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMADAS ESPEINGENIERIA EN FINANZAS Y AUDITORIA

MODELOS DE SIMULACIN FINANCIERA

TEMA: ANALISIS DEL FINANCIAMIENTO Y COSTOS DEL ARBOL DE TECA

ESTUDIANTE: VALERIA LPEZ SANCHEZTUTOR INGENIERO LORENZO ARMIJOSQUITO - 2015ANALISIS La falta de importancia de nosotros como seres humanos sobre la conservacin de nuestro planeta ha permitido que, con el pretexto de ser un pas en desarrollo y por dar paso a la produccin, hayamos creado una bomba de tiempo al deforestar tantas hectreas de bosques que ahora se encuentran destinadas a la agricultura, construccin de viviendas entre otros.

Los seres humanos no pensamos en nuestro futuro ni en el de nuestros hijos, ya que como indica textualmente el licenciado Patricio Alvarado (Profesor de la Universidad de las Fuerzas Armadas ESPE) El hombre es el nico animal que destruye su propio habita, creo que por ser seres que queremos vivir mejor, o por la comodidad que se desea tener no se mide, ni se preocupa de las consecuencias que todo esto nos va a traer. Por lo tanto la inversin en la siembra o forestacin de rboles a ms de tener una ganancia o beneficio econmico, se brinda ayuda al medio ambiente, comenzando a ser parte de la solucin y no parte del problema, que cada da es ms grande en nuestro planeta.

La madera es la materia prima del futuro. La madera es multiuso: se utiliza en la construccin, fabricacin de muebles, artesanas, embalaje y es una fuente de energa. La madera es el nico producto utilizado para la construccin que es Renovable, Biodegradable, Reciclable y No Txico: Es un producto totalmente verde, generado a travs de sistemas de produccin amigables con el ambiente[footnoteRef:1]. [1: http://repositorio.espe.edu.ec/bitstream/21000/1627/1/T-ESPE-020216.pdf ]

Un proyecto de Inversin se puede entender como: un paquete discreto de inversiones, insumos y actividades, diseados con el fin de eliminar o reducir varias restricciones al desarrollo, para lograr uno o ms productos o beneficios, en trminos del aumento de la productividad y del mejoramiento de la calidad de vida de un grupo de beneficiarios dentro de un determinado perodo de tiempo.(Colin F.Bruce, 1982)

La produccin y exportacin de Teca en el Ecuador no es un campo bien desarrollado y por lo tanto relativamente pequeo. Sin embargo, los beneficios que brinda la explotacin de esta especie maderable, ha incentivado la inversin en el sector por arte de empresarios privados y organizaciones. Tal es la importancia de la teca en la economa del pas, que en el Ao 2004, mediante resolucin del ministerio de ambiente, se cre la Asociacin Ecuatoriana de Productores de Teca y Maderas Tropicales.

El rbol de Teca es una de las maderas ms finas y nobles, ya que por sus caractersticas es muy deseado por la mayora de productores debido a la durabilidad que tiene y el color que presenta, adems es inmune a las plagas, sol y lluvia, por el aceite que posee, lo que le hace tener una gran demanda en el mercado de madera. Tambin se debe tomar en cuenta que existen muchos terrenos hbiles para la siembra, y la falta de esta a futuro, ha permitido visualizar un nuevo panorama de inversin, la misma que atraer inversionistas extranjeros y nacionales lo que har que la imagen del pas se promocione creando oportunidades en otros aspectos, es una inversin a largo plazo y para su desarrollo se debe poseer una gran cantidad de efectivo, adems se debe realizar una determinacin de los recursos que se van a necesitar y as poder redistribuirlos de una manera adecuada y de acuerdo a la planificacin financiera que se realice para que todo se mantenga a flote.

Este producto por sus caractersticas se ha convertido en un proyecto de inversin deseado de largo plazo, que produce una rentabilidad anual del 15% y que se cobra al tiempo de corte, el cual se realiza ms o menos a los 20 aos de haberlo sembrado, permite que los inversores sean estos nacionales o internacionales miren en este tipo de inversin un buen negocio, tambin debemos tener en cuenta que los precios de los rboles se fijan de acuerdo a la calidad de estos, que tan alto es, adems que esta rentabilidad se basa en proyecciones del crecimiento de la madera y de acuerdo a datos histricos que se tiene de la misma, tambin est tomando en cuenta los precios y cada uno de los costos que se necesita para mantener en un buen estado el rbol hasta el momento del corte. El rbol de Teca ecuatoriano tiene como principal destino la India el cual es uno de los factores principales para tomar en cuenta al realizar un proyecto de cultivo de la Teca. La India es un pas con ms de 1.18 billones de habitantes con un gran crecimiento y se espera que para el ao 2050 iguale a China en poblacin, adems segn el Fondo Monetario Internacional (FMI) el crecimiento del PIB ser del 6,5% para el ao 2017. El anlisis financiero para realizacin de proyectos de rbol de TECA abarca muchos aspectos entre los que vamos a estudiar estn TECA y fideicomiso y TECA y financiamiento.

Fideicomiso de inversin es aquel por el cual los CONSTITUYENTES aportan sumas de dinero al Fideicomiso Mercantil, con la finalidad de que sean invertidos en provecho de beneficiarios o de terceros. Son utilizados como un mecanismo que otorga transparencia a la custodia y administracin de recursos lquidos que en cierto momento debern ser transmitidos a terceras personas. Se considera contrato flexible y de finalidades mltiples comnmente utilizado para recibir, custodiar y administrar recursos destinados al apoyo y fomento de actividades educacionales, culturales, deportivas, de investigacin cientfica y asistencia social.

El financiamiento de una inversin de siembra del rbol de TECA ser considerado a largo plazo, razn por la que el capital necesario para el cultivo de esta planta es el efectivo para cubrir todos los costos de mantenimiento de la vida til del producto, ya que se empieza a mirar beneficios a partir del ao 20, que es cuando se realiza la primera cosecha.

El financiamiento para una inversin requerir de un prstamo a la Corporacin Financiera Nacional, CFN de Ecuador, o a cualquier otra administradora de fondos de inversin, y si suponemos que se quiere realizar una inversin X para sustentar un proyecto podramos decir que se encontrara compuesta por la inversin inicial y el capital de trabajo de la siguiente manera:

Tabla 1Inversin del proyecto

Inversin inicial50000

Capital de trabajo 200000

total inversin 242000

Elaborado por: Valeria Lpez

COSTOS

Para financiar la inversin en cultivo y mano de obra se necesita circulante, que en este caso en particular dada la naturaleza de un proyecto viene a ser el efectivo que se necesita para cubrir los rubros durante la vida til del mismo, debido a que el periodo de produccin comienza en el primer corte que en este caso vendra a ser a los 20 aos, entonces la rentabilidad del proyecto comienza en ese momento cuando este comienza a vender la madera, generalmente esto ocurre en muchos proyectos de larga duracin como en el mbito forestal, donde los beneficios se comienzan a mirar despus de algunos aos por el tiempo que se demora en el crecimiento del cultivo, razn por la que se debe tener muy en cuenta al momento de presupuestar los fondos necesarios para un proyecto de este campo.

Los Costos de Mano de Obra Directa donde se incluyen las actividades de fertilizacin, cultivo, control fitosanitario desbroces, limpias, raleos y corte final tienen un costo por Ha de acuerdo a los siguientes cuadros:

Tabla 2COSTO MOD POR HECTAREA AO 1

Funcin Nmero Jornal Valor Unit. $Valor Total $

Desbroce 41832

Limpieza y Movimiento de la Tierra211938

Trazado y Sealamiento 31824

Hoyado y Corona 41832

Control Fitosanitario 41832

Transporte plantas 21816

Distribucin plantas 21816

Plantacin 41832

Replante 1188

Limpias y deshierbas 41832

Deshoje y forma planta 41832

Fertilizacin 31824

Mantenimiento cercos31824

TOTAL342

N de hectreas 45

Total 15390


Los valores obtenidos en el cuadro de MOD del ao 1 se repetirn en los aos 2, 3, 13 y 19, pero tendrn un incremento ya que se tomar en cuenta la inflacin anual.

Tabla 3COSTO MOD POR HECTAREA CORTE FINAL AO 20

Funcin Nmero Jornal Valor Unit. $Valor Total $

Operadores Moto sierra3516240

Ayudantes moto sierra358120

Repicadores 15840

Marcador de Troza 15840

Numerados de troza 15840

Controlador de embarque 156,432

Transporte al centro de acopio 151680

Controlador en acopio 15840

TOTAL 632

N de Hectreas 45

Total 28440


Costos de Mano de Obra Indirecta Entre los costos de MOI de un proyecto se toma en cuenta un guardin quien vivir en la casa que se haya construido en la propiedad donde est el cultivo con el objetivo de cuidar la propiedad y la plantacin, entre otras funciones tendr el de vigilar el trabajo realizado en la Mano de obra Directa.

Tabla 4COSTO DE MOI

Funcin Valor Mensual $Valor Anual $

Guardin 3544248

TOTAL 4248

TOTAL PROYECTO 84.960,00


Como podemos observar los costos de un proyecto a largo plazo se dan de manera continua, esto quiere decir que desde el primer momento en que se inicia a realizarlo se empieza a producir costos, por lo que es muy importante poseer el efectivo necesario para que un proyecto de larga duracin sea factible y viable.

Financiamiento

En proyectos de larga duracin como en el caso un proyecto de siembra del rbol de TECA donde se obtienen resultados luego de un largo plazo de realizada la inversin, el financiamiento del capital necesario para poner en marcha un proyecto no puede buscarse en la fuente de financiamiento ms convencional como lo es un crdito bancario ya que el pago del mismo significara un desembolso anual para la amortizacin del crdito y debido a que el proyecto solo empezara a generar ingresos a partir de la corta de la madera en el ltimo ao no sera factible realizar los pagos de dicho crdito.

Debido a esto para que el proyecto sea factible se necesita ya sea financiarlo con fondos propios en su totalidad o encontrar una fuente de financiamiento opcional la misma que debe permitir el acceso a fondos para el capital de trabajo y realizar el pago de los fondos en el ltimo ao cuando el proyecto genere ingresos.

En vista de que la inversin necesaria para un proyecto con un monto considerablemente alto ser difcil hacerlo con fondos propios, se debe acudir a un financiamiento con una administradora de fondos de inversin, de esta manera habra un pequeo porcentaje que se invertira con los fondos propios y lo dems vendra a ser por parte de la inversin a travs del fondo de inversin que es el patrimonio comn, constituido por aportes de varios inversionistas, con el fin de invertir el conjunto de recursos en valores, bienes y dems activos permitidos por la ley.

En tal sentido el financiamiento se detalla a continuacin en el siguiente cuadro con valores posibles para el desarrollo de un proyecto de estas caractersticas:

Tabla 5FINANCIAMIENTO

ORIGENVALORPORCENTAJE

Fondos propios50.000,0020%

Capital Ajeno200.000,0080%

Otros-0%

Elaborado por Valeria Lpez

Ahora si tomamos en cuenta de donde proviene este dinero financiado se dice que, Las administradoras de fondos manejan dinero de varios aportantes, que es invertido en instrumentos seguros como es el caso de Gnesis que es pionera en el Fondo para Retiro Laboral. Permite aportar cada mes una cantidad fija, al plazo en que se planea dejar de trabajar. Buscando construir un mejor futuro para el cliente y su familia. Indica que son cantidades que pueden ser depositadas cada mes y que generan un rendimiento a mediano o largo plazos. Y si tiene ms recursos para ahorrar, su rendimiento aumentar. Pero si quiere realizar inversiones menores a un ao tambin existe un abanico de opciones. Ah requiere de un monto inicial de USD 80 y su rendimiento depender del plazo que los ahorre. Por ejemplo, si es a 30 das el inters ser de 3,52% y si es a un ao ser de 6,28%. (www.elcomercio.com)

Bancos: Son intermediarios financieros que se encargan de captar recursos en forma de depsitos, y prestar dinero. Tambin el Banco Bolivariano, del Pichincha y el Internacional, entre sus productos alternativos ofrece fondos de inversin.

Este mecanismo constituye una alternativa para este tipo de proyectos a largo plazo, ya que proviene de personas naturales jurdicas extranjeras los que bajo un contrato dejan que sea administrado de manera prudente, invirtindolos en forma econmicamente productiva buscando lograr el mayor desempeo del mismo. Su finalidad es invertir grandes sumas de dinero en valores emitidos por empresas que desarrollen proyectos a mediano y largo plazo los que prometen una rentabilidad mayor de la que entregaron el dinero al fondo de inversin.

De tal manera se sacrificara un poco de la rentabilidad del proyecto, pero con el gran beneficio de que el capital ajeno necesario para el desarrollo del mismo solo se pagara al final del proyecto, y as poder conseguir el financiamiento a largo plazo que el proyecto requiere debido a sus caractersticas para poder ser factible[footnoteRef:2]. [2: www.dspace.espol.edu.ec]

El Programa de Financiamiento Forestal nace para apoyar la poltica gubernamental enmarcada tanto en la Agenda Nacional de Transformacin Productiva, reconociendo como sector priorizado la cadena agroforestal as como en el Plan Nacional de Forestacin y Reforestacin; apoyo que se realizar mediante un Modelo de Gestin Forestal que contemple recursos financieros y no financieros destinados al fomento agroforestal nacional, anteponiendo la responsabilidad socio-ambiental de CFN como banca de desarrollo del Ecuador.[footnoteRef:3] [3: CORPORACIN FINANCIERA NACIONAL, CFN http://www.cfn.fin.ec/index.php?option=com_content&view=article&id=1216&Itemid=806]

Desde el 2011, la Corporacin Financiera Nacional CFN ha colocado 15 millones de dlares para el desarrollo del sector agroforestal. Al crdito forestal pueden acceder personas naturales o jurdicas sin importar las composiciones de su capital social (privadas, mixtas, pblicas), bajo el control de la Superintendencia de Compaas. Tambin pueden aplicar las cooperativas no financieras, asociaciones, fundaciones, federaciones y corporaciones con personera jurdica.

Grafico 1

Tabla 6FINANCIAMIENTO DEL PERIODO

CAPITAL 200000

INTERES ANUAL 8,50%

AOS 20

PERIODOS240

Tabla 7TABLA DE AMORTIZACIN

PERIODOSSALDO INICIALINTERESPAGOCAPITALSALDO FINAL

0200.000,00---200.000,00

1200.000,001.416,671.735,64318,97199.681,03

2199.681,031.414,411.735,65321,24199.359,79

3199.359,791.412,131.735,65323,51199.036,27

4199.036,271.409,841.735,65325,81198.710,47

15195.322,741.383,541.735,65352,11194.970,63

16194.970,631.381,041.735,65354,60194.616,02

17194.616,021.378,531.735,65357,12194.258,91

18194.258,911.376,001.735,65359,65193.899,26

19193.899,261.373,451.735,65362,19193.537,07

28190.545,621.349,701.735,65385,95190.159,67

29190.159,671.346,961.735,65388,68189.770,99

30189.770,991.344,211.735,65391,44189.379,55

31189.379,551.341,441.735,65394,21188.985,35

17887.958,99623,041.735,651.112,6086.846,39

17986.846,39615,161.735,651.120,4885.725,90

18085.725,90607,231.735,651.128,4284.597,48

18184.597,48599,231.735,651.136,4183.461,06

18283.461,06591,181.735,651.144,4682.316,60

18382.316,60583,081.735,651.152,5781.164,03

18481.164,03574,911.735,651.160,7380.003,30

18580.003,30566,691.735,651.168,9678.834,34

18678.834,34558,411.735,651.177,2477.657,10

2368.496,8560,191.735,651.675,466.821,39

2376.821,3948,321.735,651.687,335.134,06

2385.134,0636,371.735,651.699,283.434,78

2393.434,7824,331.735,651.711,321.723,47

2401.723,4712,181.735,651.723,47(0,00)


En el proceso de comercializacin y valoracin se contemplan varios aspectos que deben ser cuidadosamente analizados, como lo son:

La variacin de los precios por clases diamtricas y largo Los castigos o descuentos por parte del comprador El efecto de la frmula que se utilice para estimar el volumen industrial El sistema y forma de medicin de las trozas Las dimensiones del troceo Los defectos que presentan las trozas.

Todos estos aspectos intervienen en forma conjunta, lo que dificulta que un productor o empresa pueda en forma prctica y expedita, conocer los ingresos esperados por venta de madera en forma anticipada, antes de que las plantaciones sean raleadas o cortadas totalmente.[footnoteRef:4] [4: Noboa, P. 2010]

Segn el art. 45 de la ley forestal y de conservacin de reas naturales y vida silvestre est prohibido exportar madera rolliza o en troza, razn por la que se la comercializa semicareada, termino 10% ecuatoriano, siendo esto un simple raspado de la corteza por los cuatro lados, y cortada en trozas de 2,25 a 2,30 metros de largo, que son el largo para su venta.

Para calcular cuanta madera se puede obtener de un rbol en pie, se deben considerar dos aspectos: el nmero de trozas comerciales por individuo y la circunferencia de cada troza.

Ya que se necesita calcular el dimetro de todas las trozas de un rbol para saber el valor comercial de este, con el DAP se calcula el valor de reduccin dimtrico a la altura del centro de cada troza. [footnoteRef:5] [5: Noboa Baquerizo, 2011]

La madera se la va a comercializar en trozas semi careadas, y nicamente a nivel local, es decir el enfoque es nicamente hacia la venta a los exportadores calificados del Ecuador y no se pretende exportar la misma.

Por lo tanto si queremos estimar las ventas para el ao de corte final (ao 20) se calculara tomando en cuenta la produccin estimada y el precio de venta estimado para el ao 20; si tenemos en cuenta el promedio del volumen del rbol generado y el nmero de rboles sembrados por hectrea en una plantacin podemos determinar un aproximado de produccin, esto en base a estudios realizados en otras plantaciones. Por lo tanto si estimamos que el volumen por por hectrea es de 102,67, el precio de venta estimado es de 510,98 y el nmero de hectreas de las que hemos venido hablando han sido 45, entonces realizando el siguiente clculo obtenemos:

Tabla 8Ventas estimadas de un proyecto

Volumen (m^3) estimado por hectrea 102,67

Precio de venta estimado$ 510,98

Ventas estimadas por hectrea $ 52.462,32

N de hectreas 45

Ventas estimadas totales 2.360.804,25


Tabla 9FLUJO NETO DE FONDOS

INGRESOS AO 1AO 2AO 3AO 4AO 5AO 6AO 7AO 8AO 9AO 10

Ventas 0000000000

EGRESOS

Costos Fijos

Arriendo 2000000000000

Depreciacion 967,37967,37967,37967,37967,3700000

Amortizacin 0000000000

Servicios bsicos 375385,00395,00405,00415,00425,00435,00445,00455,00465,00

Mano de Obra Indirecta 4248424842484248424844884488448844884488

Total 5600,375610,375610,375620,375630,374913,004923,004933,004943,004953,00

Costos Variables

Insumos 144604202,351885,63000000

Otros Insumos 1134,500001481,670000

Mano de Obra directa 1539016331,86817331,3783000000

Total 30984,520534,21819217,0083001481,670000

Utilidad Bruta -36584,87-26144,59-24827,38-5620,37-5630,37-6394,67-4923,00-4933,00-4943,00-4953,00

15% Part. Trabajadores

Utilidad Antes de Impuestos 22% -36584,87-26144,59-24827,38-5620,37-5630,37-6394,67-4923,00-4933,00-4943,00-4953,00

Impuesto a la renta 22%

Utilidad Neta -36584,87-26144,59-24827,38-5620,37-5630,37-6394,67-4923,00-4933,00-4943,00-4953,00

FLUJO NETO DE FONDOS

INGRESOS AO 11AO 12AO 13AO 14AO 15AO 16AO 17AO 18AO 19AO 20

Ventas 000000000 2.360.804,25

EGRESOS

Costos Fijos

Arriendo 0000000000

Depreciacin 0000000000

Amortizacin 000000000 416.555,15

Servicios bsicos 465,00465,00465,00465,00465,00465,00465,00465,00465,00465,00

Mano de Obra Indirecta 472847284728472847284968,004968,004968,004968,004968,00

Total 5193,005193,005193,005193,005193,005433,005433,005433,005433,00421988,15

Costos Variables

Insumos 002913,79000003530,690

Otros Insumos 1935,04400002527,170000

Mano de Obra directa 0023962,57000032761,6328440

Total 1935,044026876,36002527,170036292,3228440

Utilidad Bruta -7128,04-5193,00-32069,36-5193,00-5193,00-7960,17-5433,00-5433,00-41725,321910376,10

15% Part. Trabajadores 286556,42

Utilidad Antes de Impuestos 22% -7128,04-5193,00-32069,36-5193,00-5193,00-7960,17-5433,00-5433,00-41725,321623819,69

Impuesto a la renta 22%420282,74

Utilidad Neta -7128,04-5193,00-32069,36-5193,00-5193,00-7960,17-5433,00-5433,00-41725,321203536,94


* Los costos de los insumos y de mano de obra directa aumentaran de acuerdo a la inflacin anual de 6,12% (Fuente BCE) hasta el ao 19* La mano de obra indirecta aumentaran 240 dlares cada 5 aos. * Los servicios bsicos aumentaran 10 dlares cada ao.

CONCLUSIONES Se puede concluir, luego de haber realizado el estudio de los costos y la financiacin, que un proyecto de cultivo y comercializacin de Teca es factible; principalmente en el mbito econmico financiero ya que ofrece una rentabilidad bastante considerable, la misma que promete compensar el largo plazo de espera que requiere el mismo antes de obtener ingresos reales.

Nuestro pas no posee una produccin grande de madera de Teca, pero por la aceptacin que tiene en el mercado internacional podemos darnos cuenta de que es una muy buena inversin por las caractersticas favorables que presenta.

Este es un proyecto que brinda beneficios positivos en muchos sentidos, como son: el generar empleos, durante todo el proceso del mismo, al igual que se genera un beneficio para el medio ambiente ya que se apoyara con el desarrollo de la fauna y la flora en la zona del proyecto. BIBLIOGRAFA http://tecaecuador.com/teca.htmhttp://ecuador.ahk.de/fileadmin/ahk_ecuador/Uploads-Webseite/Dienstleistungen/Dokumente/Projekte/2013/7_Fabricio_Reshuan.pdfhttp://repositorio.espe.edu.ec/bitstream/21000/1627/1/T-ESPE-020216.pdfhttps://www.dspace.espol.edu.ec/bitstream/123456789/648/1/1195.pdfhttp://www.eluniverso.com/2010/05/07/1/1356/teca-capta-inversiones-venta-acciones-bolsa.htmlhttp://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/weo/2015/update/01/pdf/0115s.pdfhttp://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/spa/2004/06/pdf/country.pdfhttp://www.fondosgenesis.com/FGENESIS/Personas_Fondos.php?variable=retirohttp://www.elcomercio.com/actualidad/negocios/fondos-inversion-abren-usd-10.htmlhttp://revistavirtual.redesma.org/vol7/pdf/legislacion/ley-forestal-ecuador.pdfhttp://dspace.espoch.edu.ec/bitstream/123456789/2793/1/33T0115%20VEGA%20DANNY.pdfhttp://www.datosmacro.com/pib/india

analisis de financiamiento y costos teca

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