variacion de utilidades
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ANALISIS E INVESTIGACION FINANCIERA II
FACTORES EN LA VARIACION DE LA UTILIDAD, METAS Y PROCESOS
GENERICOS.
I. FACTORES EN LA VARIACION DE UTILIDADES:
FACTORES EXTERNOS
LA INFLACION:
La inflación puede afectar a la economía de distintos
modos: disminuye el poder adquisitivo del dinero,
genera algunos costos administrativos, distorsiona la
toma de decisiones, afecta las inversiones
productivas, afecta la balanza de pagos y distorsiona
el orientador del mercado. Todo esto no sólo influye
sobre la economía como un todo, sino que tiene un
fuerte impacto sobre la actividad empresarial. A
continuación se hace un análisis de algunos de los
aspectos que más se ven afectados por la inflación.
La inflación incide sobre los flujos de efectivo de un proyecto y sobre la tasa de
descuento requerida por la empresa, así la inflación distorsiona las decisiones en la
elaboración del presupuesto de capital. La principal razón es que los cargos por
depreciación se basan en el costo original del activo y no en el costo de reposición.
El empresario generalmente combate la inflación tratando de disminuir los costos y
manteniendo precios competitivos, pero no puede nada en contra de la inflación
generalizada en la economía, y en consecuencia sus flujos de caja podrían ser, en
términos reales, cada vez menores, por la pérdida del poder de compra del dinero.
De ese modo la inflación incentiva las inversiones con recuperación rápida y que
requieran una menor inversión de capital. Como resulta evidente, la inflación
desanima la inversión, ya que se disminuyen los beneficios reales y las
posibilidades de aumentar la productividad de la empresa.
Como se mostró anteriormente, los impuestos sobre las utilidades crecen en forma
desproporcionada en períodos inflacionarios, lo cual provocará una
descapitalización gradual de la empresa y una disminución de su capacidad
productiva, y a la vez le podrían generar algunos problemas de liquidez. Esto se da
porque la tasa real de impuestos llega a ser mayor que la tasa impositiva nominal, y
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en consecuencia un pago de
impuestos en exceso, además del
reparto excesivo de beneficios. Se
podría decir que el Estado obtiene
un beneficio de la inflación, al
gravar a tasas reales superiores a las
nominales.
LA DEVALUACION:
Del mismo modo que la inflación
incide sobre las actividades de una empresa, en algunos casos en beneficio y otros
en perjuicio, la devaluación de la moneda nacional también la afecta positiva o
negativamente. Este efecto en un sentido o en otro y su magnitud dependen del tipo
de empresa, de sus actividades y de que tan sensible sea a la exposición al riesgo
cambiario. La devaluación genera una situación de inestabilidad y de incertidumbre,
ante la cual la gestión empresarial se vuelve más complicada y la toma de
decisiones se torna en un proceso que debe prever una serie de variables, muchas de
ellas ajenas al control de la empresa.
RIESGO CAMBIARIO:
Cuando un importador debe esperar
un cierto lapso hasta la entrega y
pago de los bienes transados. En ese
plazo pueden presentarse variaciones
en los tipos de cambio, que pueden
generar ganancias o pérdidas inesperadas, según esas variaciones le resulten
favorables o desfavorables. En muchos otros casos hay empresarios que requieren
planear sus negocios a ciertos plazos; para ellos las fluctuaciones de las tasas de
cambio representan una seria dificultad que bien podrían arruinar sus cálculos a
futuro, y por una causa ajena a su actividad.
El riesgo cambiario es una de las modalidades del llamado riesgo de mercado, que se refiere a
variaciones de precios, e incluye también al de tasas de interés, al de valor de activos
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“El manejo del riesgo cambiario en
el 2014 dividió a las empresas
peruanas en tres grupos: las
precavidas, las que aprendieron del
golpe cambiario, y las riesgosas, que
continúan sumando pérdidas.”
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financieros y al de precios de commodities (materias primas, granos, etc.). Se le llama así
porque es el riesgo que se corre en razón de las fluctuaciones del tipo de cambio.
Esa posibilidad de tener pérdidas por causa de fluctuaciones desfavorables en las
tasas de cambio, es lo que, generalmente, se conoce como riesgo cambiario. Ante
esta situación existe, entonces, la necesidad de cubrirse de este riesgo. En muchas
economías se han creado diversos mecanismos, como los futuros sobre divisas, para
lograr eliminar, o por lo menos minimizar esas posibilidades de obtener pérdidas,
como consecuencia de las variaciones de los tipos de cambio.
LAS FUENTES DE RIESGO CAMBIARIO
Una organización, empresarial u otra, o una persona, está expuesta al riesgo
cambiario esencialmente de las maneras siguientes:
1. Por el sólo hecho de recibir ingresos en moneda extranjera o de tener
egresos en ésta cuando uno funciona esencialmente en moneda local;
siempre corre el riesgo de que estos ingresos o egresos sean menores o
mayores, según el caso, al momento de efectuarlos; el factor tiempo se
agrava cuando el plazo de recepción o de pago es más largo, pues ello
aumenta la probabilidad de una variación desfavorable en el tipo de cambio.
Los exportadores e importadores conocen muy bien este riesgo, que en
casos extremos puede llegar a destruir sus márgenes, mediante lo que se
llama pérdidas cambiarias, y hacerlos trabajar a pérdida. Pero también le
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En el Perú, las empresas más expuestas a una
depreciación de la moneda son las industriales y
de consumo masivo, a causa de su dependencia
de insumos importados y a que sus ventas están
en soles. Sin embargo, en los últimos siete años
se han sumado nuevos actores: las empresas
que adquirieron deuda sin cobertura
cambiaria. Por otro lado, las empresas menos
vulnerables han sido las que tienen un calce
natural de moneda tanto en ingresos como
egresos (venden y compran en la misma
moneda)
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puede suceder a cualquiera de nosotros: imagínese a la familia que recibe
remesas en dólares y que ha visto bajar su equivalente en soles respecto de
los tiempos en que el dólar estaba a más de 3 soles. O a la que se
comprometió a comprar una casa en dólares y poco antes de pagar ve subir
bruscamente el valor del dólar.
2. Por el tener depósitos y otros activos financieros en moneda extranjera;
estos pueden ganar o perder valor en equivalente de moneda local con las
variaciones del tipo de cambio. Claro, muchos pensarán en sus depósitos en
dólares que han perdido valor respecto de hace unos 3-4 años, por ejemplo,
pero las pérdidas sólo se materializan cuando uno tiene que venderlos, y
entretanto son sólo potenciales. Lo mismo les pasa a las empresas, que
pueden así perder una parte de sus reservas de efectivo, y también a los
bancos, que pueden haber tenido gran parte de su liquidez en dólares y
perder dinero por ello.
3. Por el hecho de tener deudas en moneda extranjera. Deudas que pueden ser
comerciales y sobretodo financieras; el riesgo es aún mayor si se tiene
ingresos en moneda local, pues con éstos se puede tener que pagar más de
lo que se había previsto. Muchos pensarán en ese momento en sus deudas
hipotecarias o vehiculares, que en el Perú están fuertemente dolarizados –
estando dolarizados el 45% de los créditos en general. Este tipo de riesgo es
el que ha hecho quebrar en momentos de crisis a numerosas empresas en los
más variados países.
Algunos puntos destacables:
1. La información contable tradicional se distorsiona como consecuencia de la
inflación:
Afecta la fijación de precios con base en el costo histórico, ya que podría no
cubrirse la reposición de los inventarios.
Se deforman los estados financieros: se erosiona el patrimonio y los resultados
económicos, y cambia la composición del balance general.
Se subvaloran los costos de ventas.
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“El dólar tiene espacio y las condiciones
para seguir fortaleciéndose en el 2015”,
concluyó a inicios de año un informe de
HSBC Global. Las expectativas sobre la
cotización del dólar en el Perú son de
S/.3.13 para el cierre del año, según el
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No se consideran las pérdidas por la tenencia de activos monetarios.
Se corre el riesgo de repartir dividendos por encima de las utilidades reales.
La información contable no es compatible a lo largo del tiempo.
2. En períodos de inflación resulta más conveniente el uso del método UEPS para la
valoración de los inventarios que el PEPS, pues este último exagera la utilidad.
Financieramente la utilización de este método, implica un mayor valor del costo de
venta debido a que es determinado con base a las últimas unidades adquiridas que
por lo general son más costosas; igualmente al costera con base a las ultimas
unidades compradas, significa que en el inventario final quedan las primeras
unidades que en la mayoría de los casos son más económicas, lo que conlleva a que
sea de un menor valor
3. En períodos de inflación la empresa necesita de mayor financiación, tanto por el
aumento en los costos como para financiar el mantenimiento de su capacidad
productiva o su crecimiento. Además la inflación tiende a favorecer a los deudores,
por lo tanto las empresas generalmente buscan endeudarse, aumentar el plazo de
pago a los proveedores, disminuir el plazo de cobro a los clientes, y en la medida de
lo posible, disminuir la tenencia de activos, sobre todo los monetarios.
4. La devaluación también distorsiona la información contable, afecta el análisis
financiero, la planeación, la toma de decisiones, etc., fundamentalmente por la
inestabilidad y la incertidumbre que provoca.
5. El cambio en los niveles de precios y en la tasa de cambio tienen un impacto
significativo y desigual sobre la información financiera de la empresa. Este efecto
no puede ignorarse, ya que con base en esa
información la gerencia y los inversionistas
toman sus decisiones. Así los estados financieros
deben ser corregidos, a fin de eliminar todos
estos sesgos y valorar la situación de la empresa
con base en estos nuevos datos. Para conseguir
esto la empresa debe implementar políticas
adaptativas y reconocer claramente las variables
relevantes dentro del sistema económico, ya que estos son fenómenos sobre los
cuales la empresa no tiene capacidad de acción, sólo puede adaptar sus políticas
para mermar sus efectos negativos.
FACTORES INTERNOS
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“El dólar tiene espacio y las condiciones
para seguir fortaleciéndose en el 2015”,
concluyó a inicios de año un informe de
HSBC Global. Las expectativas sobre la
cotización del dólar en el Perú son de
S/.3.13 para el cierre del año, según el
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Factores que influyen para la determinación del precio.
Factores que influyen para la determinación del costo.
1. FACTORES QUE INFLUYEN PARA LA DETERMINACIÓN DEL
PRECIO.
Las decisiones de una empresa sobre la fijación de precios son influidas tanto por
factores internos como por factores ambientales externos.
1.1. Factores Internos se incluyen en las decisiones sobre la fijación de
precios.
A. Objetivos de Mercadotecnia
Antes de fijar el precio, la empresa debe tomar una decisión sobre la estrategia para
su producto. Si ya eligió su mercado meta y su posicionamiento, entonces la
estrategia de su mezcla de mercadotecnia, incluyendo el precio, no presentara
mayores complicaciones.
Por otra parte, la empresa podría tener otros objetivos, y mientras más claros los
tenga, más fácil será fijar el precio. Entre los objetivos más comunes se cuentan:
Supervivencia:
Es el principal objetivo de una empresa si se encuentra en problemas por exceso
de capacidad, mucha competencia o cambios de los deseos de los
consumidores. Para que una planta siga funcionando, una empresa debe fijar un
precio bajo con la esperanza de que se incremente la demanda.
Maximización de las utilidades actuales:
Muchas empresas desean poner un precio que maximice sus ingresos del
momento. Estiman la demanda y los costos en función de precios diferentes y
eligen el que les producirá máximas utilidades, flujo de efectivo o mayor
rendimiento de la inversión. En cualquier caso, la compañía busca resultados
financieros inmediatos, más que desempeño a largo plazo.
Liderazgo en su segmento del mercado:
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Otras compañías desean dominar su segmento del mercado. Piensan que la
empresa que tenga la mayor participación a la larga tendrá los costos más bajos
y las utilidades más altas. Para ser líder en el segmento de mercado, sus precios
son lo más bajo posible. Una variante de este objetivo es tratar de conseguir un
segmento específico del mercado.
Liderazgo por la calidad del producto:
Una empresa decide que su producto será el de más alta calidad en el mercado.
En general esto implica un precio alto para cubrir los costos de un producto de
alta calidad y los de investigación y desarrollo.
1.2 Factores externos que influyen en las decisiones sobre la fijación de
precios.
A. El mercado y la demanda:
Los costos determinan el límite inferior de los precios, mientras que el mercado y la
demanda hacen lo propio con el superior. Tanto los consumidores como los
compradores industriales equiparan el precio de un producto o servicio con los
beneficios de poseerlo; Por eso, antes de fijar los precios, se debe conocer la
relación entre dichos factores respecto de su producto.
Fijación de precios en diferentes mercados: La libertad de que goza el vendedor
para fijar sus precios varia con el tipo de mercado.
B. Percepción del precio y el valor por parte de los consumidores:
A fin de cuentas, es el consumidor quien decide él si el precio de un producto es el
adecuado. Al fijar los precios, la empresa debe tomar en consideración la manera en
que el consumidor percibe el precio y como estas percepciones influyen en la
decisión de compra del consumidor. La fijación del precio, al igual que otras
decisiones de la mezcla de mercadotecnia, debe tomar en cuenta al consumidor.
Cuando los consumidores adquieren un producto, cambian algo de valor (el precio)
para obtener algo de valor (las ventajas de tener o utilizar el producto). La fijación
de precios efectiva y orientada hacia el comprador implica conocer los valores que
este otorga a los beneficios que recibe del producto y fijar un precio que vaya de
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acuerdo con ese valor. Los beneficios mencionados incluyen tanto los del momento
como los percibidos.
C. Análisis De La Relación Precio-Demanda:
Las diferencias de precio implicaran diferentes niveles de demanda. La relación
entre el precio y el nivel de demanda resultante aparece en una conocida curva de
demanda que muestra el número de unidades que el mercado adquirirá en un
periodo determinado según el precio. En el caso normal, demanda y precio están en
relación inversa, es decir, mientras más
alto el precio, menor la demanda. La
mayoría de las empresas trata de medir sus
curvas de demanda, y el tipo de mercado
es lo que marca la diferencia.
D. Precios y ofertas de los
competidores:
Otro factor externo que influye en las
decisiones de la fijación de precios son los
precios de la competencia y sus posibles
reacciones ante las medidas respectivas de la propia
compañía. Un consumidor que piense adquirir una
cámara Canon evaluara el precio de esta y lo comparara con los precios y
características de productos similares fabricados por Sony, Samsung, Panasonic y
otros. Por otra parte, la estrategia de fijación de precios de la compañía podría
influir en la naturaleza de la competencia que enfrenta. Sin embargo, una estrategia
de bajos precios y margen pequeño podría detener a esta o sacarla del mercado.
2. FACTORES QUE INFLUYEN PARA LA DETERMINACIÓN DEL
COSTO.
COSTOS:
Los costos determinan el precio mínimo que la compañía puede imponer a su
producto. La empresa desea fijar un precio que cubra tanto los costos de producción
como los de distribución, que haga que el producto se venda y que los rendimientos
de la inversión vayan de acuerdo con sus esfuerzos y los riesgos que corrió. Los
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costos de una empresa pueden ser un elemento muy importante para su estrategia de
fijación de precios.
Los costos son de dos formas, fijos y variables.
2.1 Los costos fijos: Son los que no varían con el nivel de producción o de ventas,
de manera que independientemente de lo que produzca, tendrá que pagar la
renta, intereses y sueldos de sus ejecutivos; son independientes de la
producción.
2.2 Los costos variables: Están en función
directa de los niveles de producción. Los
costos totales son la suma de los fijos y los
variables en cualquier nivel de producción.
Los administradores pretenden fijar un precio
que cuando menos cubra los costos de
producción.
La empresa debe vigilar muy de cerca sus
costos. Si la producción y venta de su producto le cuesta más que a la
competencia, tendrá que ponerle un precio más alto o limitar sus utilidades, lo
cual la pondrá en desventaja frente a la competencia.
II. METAS DE LAS UTILLIDADES:
Las metas principales en el establecimiento del precio están orientadas hacia las
utilidades, las ventas o el mantenimiento de una situación dada. De acuerdo con este
criterio, pueden agruparse de la siguiente manera.
1. Orientación Hacia Las Utilidades:
Para lograr un rendimiento objetivo: Una empresa puede fijar el precio de
sus productos para lograr un porcentaje determinado de rendimiento sobre sus
ventas o sobre su inversión.
Para maximizar las utilidades: En la práctica no hay nada malo en la
maximización de las utilidades. Si las utilidades son indebidamente altas porque
la oferta es pequeña en relación con la demanda, llegara nuevo capital a ese
campo. Esto aumentara las ofertas, y con el tiempo, reducirá las utilidades a su
nivel normal.
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2. Orientación hacia las ventas:
Para aumentar el volumen de ventas: Esta meta de fijación de precios se
expresa como un aumente en porcentaje del volumen de las ventas durante algún
periodo. La administración puede decidir aumentar el volumen de las ventas al
ofrecer descuentos o mediante otra estrategia agresiva de la fijación de precios,
quizá incluso incurriendo en pérdidas a corto plazo.
Para mantener o aumentar la participación en el mercado: El principal
objetivo de una empresa es aumentar o mantener su participación en el mercado.
En ocasiones se ocasiones se inicia una guerra de precios cuando una de las
empresas rebaja sus precios en un esfuerzo por aumentar su participación en el
mercado.
3. Orientación hacia el status quo:
Para estabilizar los precios.
Para hacer frente a la competencia.
Estas son las menos agresivas de la fijación de precios, por que se han diseñado
para mantener el status quo en la fijación de precios. La intención principal de una
empresa que adopta estas metas, es evitar cualquier forma de competencia en
precios. "vivir y dejar vivir"
III. PROCESOS GENETICOS DE LAS UTILIDADES
UTILIDAD COMERCIAL.
La utilidad comercial, contable o de libros, se obtiene del estado de resultados, donde se
computan, ingresos, costos y gastos, tanto operacionales como no operacionales. Cada una
de estas variables a su vez, contienen estimados y provisiones, que no siempre son
aceptadas fiscalmente, por lo que será necesario realizar un tratamiento especial.
El resultado comercial obtenido, ya sea positivo o negativo, es uno solo y en el caso de
utilidades se distribuyen por autorización del órgano máximo de la entidad.
UTILIDAD TRIBUTARIA.
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La utilidad tributaria, también llamada utilidad gravable; es la que resulta tomando en
cuenta lo dispuesto en la Ley del Impuesto a la Renta. Se obtiene agregando o deduciendo a
la utilidad contable, elementos contenidos en dicha ley, dependiendo del tipo de empresa
que se esté evaluando.
Se debe tener especial cuidado con esta utilidad, ya que está dirigida a La Administración
Tributaria.
UTILIDAD ECONOMICA.
La utilidad económica es el excedente entre los ingresos y los costos expresado en alguna
unidad monetaria. Sin embargo, difiere de la utilidad comercial en la forma de presentación.
La utilidad económica o moderna se muestra expresando elementos que permitirán a la
administración ver resultados y analizarlos desde el punto de vista económico.
UTILIDAD SOCIAL.
Es aquella que se toma en cuenta para calcular la participación del trabajador, rigiéndose
por las leyes laborales correspondientes.
La utilidad social se obtiene después de haber deducido el Impuesto a la Renta.
A. ESTADO DE VARIACIÓN DE LA UTILIDAD BRUTA
Este es el estado que registra las variaciones en la utilidad
bruta, mostrando el efecto de los cambios en el volumen de
las ventas, en los precios unitarios de venta y en el costo
unitario de la mercancía producida y/o vendida.
En otras palabras, dicho estado presenta hasta qué grado:
1. El cambio en las ventas ha sido resultado de las
variaciones en el número de unidades vendidas y
en el precio unitario de venta
2. El cambio en el costo de la mercancía vendida, fue el resultado de las variaciones en el
número de unidades vendidas y el precio unitario de costo.
Para formular este estado se necesita que los datos de la utilidad bruta, estén disponibles por
productos o que la empresa fabrique y venda un solo producto estandarizado.
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Para ilustrar el estado de variación del margen bruto, supongamos los siguientes datos:
2014 2015 Variación
Ventas Netas S/. 312,500.00 S/. 390,000.00 S/. 77,500.00
(-) Costo de Ventas (S/. 237,500.00) (S/. 295,500.00) (S/. 58,000.00)
= UTILIDAD BRUTA S/. 75,000.00 S/. 94,500.00 S/. 19,500.00
Unidades vendidas 1250 1500 250
Precio Unitario S/. 250.00 S/. 260.00 10
Costo unitario S/. 190.00 S/. 197.00 7
Utilidad bruta Unitaria
S/. 60.00 S/. 63.00 3
Como se puede observar, el aumento de las ventas en S/.77,500.00 fue resultado de un mayor
volumen de ventas, tanto en unidades como en el precio de venta. En comparación con el año
2014, tanto el volumen como el precio de venta fueron más elevados en 2015. El aumento en
el costo de la mercancía vendida fue de S/.58,000.00; el cual fue ocasionado por un mayor
volumen de mercancía vendida y un costo unitario más elevado de la mercancía fabricada y/o
comprada. El volumen y los costos unitarios fueron más elevados durante 2015 que en 2014,
sin embargo, el precio de venta por unidad aumentó en una proporción mayor que los costos
unitarios.
Mediante este estado, el analista puede determinar a qué se deben los cambios y juzgar si se
pueden o no realizarse mejoras en el futuro
Existen ocho posibilidades que influyen en la variación de la Ganancia Bruta, a
continuación se esquematizan:
Ventas Costo de Ventas
Posibilidad Utilidades Valores Q Unidades Valores Q
1. Aumento Aumento Aumento Aumento
2. Disminución Disminución Disminución Disminución
3. Dismínución Aumento Disminución Aumento
4. Aumento Disminución Aumento Disminución
5. Igual Aumento Igual
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Aumento
6. Igual Disminución Igual Disminución
7. Igual Aumento Igual Disminución
8. Igual Disminución Igual Aumento
B. ESTADO DE VARIACIÓN DE LA GANANCIA NETA
Las empresas se establecen y operan con el propósito de obtener utilidades de las cifras
presentadas en los estados financieros, la de mayor importancia es la relativa a la de
utilidades debido a que en función de esta es el éxito o fracaso. Una ganancia es esencial
para conducir eficientemente, las empresas por lo tanto es necesario hacer periódicamente la
debida apreciación de las utilidades y de los cambios sufridos en estas.
La comparación del Estado de Resultados del último período con el del periodo anterior
proporciona datos sobre los aumentos y disminuciones que hubo en las diversas cuentas de
productos y costos incurridos, cambios que interpretados pueden servir para valorizar los
resultados obtenidos y formular las políticas financieras y de operación. Para que esta
comparación sea lógica es necesario que los listados que se comparan se refieran a periodos
de tiempos iguales y correspondientes a la misma empresa.
A) Estado de variación de la ganancia neta
Es aquel que muestra cómo fue afectada la utilidad neta por diversos cambios en la
ut i l idad bruta, en los gastos administrativos, ventas y financieros, e ingresos
financieros.
Este estado puede prepararse de manera muy sencilla mediante la simple reunión de los
gastos que aparecen en un estado condensado de resultados agrupando por un lados los
elementos que tienden a aumentar la u t i l idad neta y por otro los que tienden a
disminuir o también se puede ampliar la información con la inclusión de tantos por
ciento (%) analíticos o razones comparativas.
B) Cambios que influyen en la variación de la Ganancia
Neta
Las causas de la variación en la utilidad neta de un
ejercicio a otro pueden resumirse como sigue:
Cambio en la Utilidad Bruta debido a:
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a) Cambio en las ventas debido a un aumento o disminución del volumen
de unidades vendidas o del precio unitario de venta.
b) Cambio en el costo de ventas por aumento o disminución debido a
variaciones en el volumen de unidades en la producción o los precios de
compras.
Cambio en los gastos por un aumento o disminución en los gastos de operación
debido a variación en el nivel de precios, a la eficiencia de operación o al
volumen de unidades de venta.
Un aumento o disminución en otras partidas financieras debido a una variación
en el nivel de los precios, en volumen de unidades de venta o un cambio en las
normas en cuanto a comisiones y descuentos por pronto pago con respecto a las
compras y venta suponiendo que los descuento son clasificados en esta sección.
Aumento o disminución en los impuestos sobre la renta debido a una utilidad
mayor o a tasas fiscales mayores o menores.
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