ley del mercado de valores 964 de 2005 julio de 2005 jeannette forigua rojas asesora jurídica del...

LEY DEL MERCADO DE VALORES964 de 2005

Julio de 2005

Jeannette Forigua RojasAsesora Jurídica del Superintendente de Valores

Régimen Sancionatorio, Infracciones Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativasy Sanciones Administrativas

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

• Introducción

• Objetivos de la reforma

• El régimen antes de la Ley del mercado

• El régimen en la Ley 964/05• Aspectos generales• Aspectos procesales

• Efectos inmediatos

• Conclusión

Agenda

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

• El régimen sancionatorio en el mercado de valores busca preservar confianza, seguridad y transparencia

• La función sancionatoria tiene fines preventivos y correctivos

• El principio de legalidad es fundamental• Las normas que no conllevan consecuencias

jurídicas por su incumplimiento serían un contrasentido

IntroducciónIntroducción

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

• Mayor seguridad jurídica y garantía de derechos fundamentales

• Armonízación constitucional

• Optimización de la función sancionatoria

Claridad

Agilidad

Capacidad disuasoria

Coordinación con el autorregulador

Objetivos de la reforma Objetivos de la reforma

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

– Dispersión normativa (1886 - 1991)

– Diferentes alcances entre funciones:• Amplia competencia sancionatoria

• Supervisión por sujetos

• Regulación mixta

– Actuación sujeta a principios generales de la función administrativa

– Sanciones • Pecuniarias

• Suspensión y cancelación RNVI

El régimen antes de la Ley del Mercado

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

– Suspensión preventiva RNVI con formulación de cargos

– Criterios para graduación de sanciones• Gravedad de la infracción• Beneficio pecuniario

– Ausencia monto mínimo sanción pecuniaria– Monto máximo

• No disuasorio• Operación

– Inscripción permanente de sanciones en el RNVI

El régimen antes de la Ley del Mercado

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

– Procedimiento administrativo

• Especial – Decreto 1169/80

• Amplia interpretación del supervisor, investigados y jurisprudencia contenciosa y constitucional

• Vía gubernativa – reposición

• Notificaciones personales o por edicto

• Caducidad: 3 años Art. 38 CCA

• Publicidad de la sanción con su notificación

El régimen antes de la Ley del Mercado

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Traslado

Descargos Plazo Mixto

Max. 30 días

Solicitud o aporte a pruebas

Traslado expediente

Prácticade

pruebas

Decisión

final

– El procedimiento iniciaba por queja o visita…

El régimen antes de la Ley del Mercado

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

– Régimen consolidado– Coherencia entre funciones

• Amplia competencia sancionatoria• Supervisión y regulación mixta

– Tipificación de infracciones• Sujeto activo indeterminado• Sujeto activo indeterminado aplicables a los vigilados de la Superintendencia Bancaria• Sujeto activo calificado

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Adopción de principios propios de

la función sancionatoria

Proporcionalidad

Disuasorio de la sanción

Revelación dirigida

Contradicción

Proporcionalidad

Disuasorio de la sanción

Revelación dirigida

Contradicción

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Adopción de criterios de graduación de la sanción:

• Reiteración• Resistencia en la investigación• Ocultamiento de la infracción• Lucro para sí o para un tercero• Participación o beneficio de otros agentes• Dimensión del daño o peligro de los intereses jurídicos tutelados• Grado de prudencia o diligencia en el cumplimiento de deberes• Reconocimiento oportuno de la infracción

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

– Sanciones:Tipos• Amonestación• Multa• Suspensión o inhabilitación – 5 años • Remoción administradores o revisor fiscal• Suspensión SIMEV• Cancelación SIMEV

– Personales – Institucionales– Mín. 10 SMMLV– Máx. Superiores a 120 y 600 millones

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Régimen especial para imponer sanciones:

Vigilados permanentes de SV

No se aplican criterios de graduación de penas

Niveles de patrimonio y márgenes de solvencia - multa 3.5% del defecto patrimonial

Exceso o defecto en la cuenta propia en divisas hasta por valor igual al exceso o defecto

Demás controles de ley según norma que lo defina

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

• Inscripción sanciones en SIMEV – 20 años

• Prohibición pago por terceros de sanciones personales

• Actuación reservada hasta el agotamiento de la vía gubernativa

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Procedimiento administrativo

– Unificación procedimiento• EOSF (Art. 208 Nm. 5 )• Sin distinción por el origen de la actuación

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Formulación de cargos

Descargos (30 días)

Periodo probatorio max. 2 a 4

meses

Decisión final

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Procedimiento administrativo

– Divisibilidad del proceso

– Notificaciones

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Personal

Edicto

Aviso

Comunicación

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Procedimiento administrativo

– Posibilidad de adoptar medidas cautelares del CPC y medidas preventivas en cualquier momento

– Recursos• En la actuación

– Improcedente contra cargos– Reposición en negación de pruebas

• En la via gubernativa– Apelación– Reposición (sanción por renuencia, toma de posesión y

medidas cautelares)

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Procedimiento administrativo

– Causales de suspensión para expedir y notificar el acto final

• Recusación o impedimento• Periodo probatorio

– Caducidad: 3 años• Término claro según tipo de conducta• Interrupción con la notificación de la sanción

El régimen en la Ley 964/05El régimen en la Ley 964/05

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

– Aspectos sustanciales• Infracciones• Sanciones

– Aspectos procesales• Recursos procedentes• Plazo de descargos• Interrupción de la caducidad

Efectos inmediatos – Aplicación en el Efectos inmediatos – Aplicación en el tiempo y favorabilidadtiempo y favorabilidad

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

• Mayor seguridad jurídica y garantías– Claridad de reglas procesales– Tipicidad de infracciones y sanciones– Mayor imparcialidad – Apelación– Claridad sobre caducidad

Conclusión Conclusión

Se ha cumplido el objetivo de la reformaSe ha cumplido el objetivo de la reforma

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

• Actualización frente a la evolución de los principios constitucionales– Adopción expresa de principios propios:

Contradicción, proporcionalidad y disuasorio– Criterios para graduación de sanciones

(agravantes y atenuantes)– Plazo de registro de sanciones– Protección al buen nombre de los investigados

ConclusiónConclusión

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

• Eficiencia de la función sancionatoria– Claridad

• Procedencia de recursos• Uniformidad en el procedimiento• Termino fijo para descargos y periodo probatorio

– Agilidad• Nuevas formas de notificación• Divisibilidad del procedimiento

– Capacidad disuasoria• Sanciones ejemplarizantes• Aumento de sanciones pecuniarias

– Coordinación entre supervisor y autorreguldor• Coordinación• Información compartida

ConclusiónConclusión

Ley del Mercado de Valores - Régimen Sancionatorio, Infracciones y Sanciones Administrativas

Muchas GraciasMuchas GraciasMuchas GraciasMuchas Gracias