gestion financiera conceptos
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PROFESOR: MBA. JOSÉ LINARES VALENCIA
GESTIÓN FINANCIERA
Email: jlinaresvalencia@yahoo.com
SESIÓN 1
INTRODUCCIÓN
1
2
3
Las Finanzas. Organizaciones en el mundo global.
Contabilidad Financiera, de Costos y Gerencial
Plan Contable General Empresarial. Principales EEFF.
4 NIIC y NIIF.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
GLOBALIZACIÓN
Fase reciente del proceso de internacionalización económica, iniciada en las
últimas décadas del siglo XX, con grandes cambios planetarios a nivel
monetario, cambiario, energético, comercial y tecnológico.
Consiste en la creciente integración de las distintas economías nacionales en
una única economía de mercado mundial. El proceso depende del crecimiento
económico, el avance tecnológico y la conectividad humana (transporte y
telecomunicaciones).
“El proceso de acelerada integración mundial de la
economía, a través de la producción, el comercio,
los flujos financieros, la difusión tecnológica, las
redes de información y las corrientes culturales”
Fondo Monetario Internacional
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
GLOBALIZACIÓN ECONÓMICA
La globalización económica consiste en la creación de un mercado
mundial en el que se suprimen todas las barreras arancelarias para
permitir la libre circulación de los capitales: financiero, comercial y
productivo.
Esta globalización genera un incremento de las actividades económicas
transfronterizas que adopta diversas formas:
- Comercio internacional
- Inversión Extranjera Directa
- Flujos del mercado de capitales
Las finanzas se definen como la ciencia de administrar el dinero, de manera mas eficientemente posible, para generar valor.
A nivel empresarial, las finanzas implican aspectos relacionados a
decisiones sobre: cómo incrementar el dinero de inversionistas, cómo
invertir dinero para obtener utilidad, y de qué modo conviene reinvertir las
ganancias o distribuirlas entre inversionistas.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
LAS FINANZAS
El conocimiento de las técnicas de un
buen análisis financiero no solo ayuda a
tomar mejores decisiones financieras,
sino que también ayuda a comprender
las consecuencias financieras de las
decisiones importantes de negocios.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
PRINCIPAL GENERAR
META FINANCIERA VALOR
DE LAS EMPRESAS
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
GENERACIÓN DE VALOR Y SUSTENTABILIDAD
Responsabilidad Social Empresarial: Panorama de un negocio que reconoce las responsabilidades
de la compañía frente a sus accionistas y al entorno natural.
Sustentabilidad: Satisfacer las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las
generaciones futuras de cumplir con sus propias necesidades.
Maximizar el valor a los accionistas no significa ignorar la responsabilidad social
empresarial - RSE, como: protección del consumidor, pago de salarios justos a
empleados, mantener prácticas de contratación justas y condiciones de trabajo seguras,
apoyar educación y participar en aspectos ambientales.
Se debe considerar los intereses de los grupos de interés que no sean accionistas. Estos
grupos de interés incluyen acreedores, empleados, clientes, proveedores y las
comunidades en las que opera la compañía, entre otros. Reconociendo sus
preocupaciones legítimas se podrá lograr su meta última de maximizar riqueza de
accionistas.
En últimas décadas, la sustentabilidad es tema de atención creciente en el marco de los
esfuerzos de RSE de las empresas preocupadas por su capacidad de ser productivas y
sustentables a largo plazo; habiendo este concepto evolucionado significativamente.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
PRINCIPALES FUNCIONES DE LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA
Las principales áreas de decisión de la Administración Financiera se
estudian en base a su meta empresarial: generación de valor.
Estas áreas de decisión son:
- Decisiones de inversión
- Decisiones de financiamiento
- Decisiones de operación
La combinación óptima de estas decisiones permitirá alcanzar el máximo
valor de la empresa para los accionistas.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
DECISIONES DE INVERSIÓN:
El mas importante de las decisiones. Decisión de emplear ciertos recursos para la
realización de proyectos cuyos beneficios de naturaleza incierta se efectivizarán
en el futuro, y que involucran un riesgo evaluados con rentabilidad.
Estas decisiones determinan monto de activos, composición y nivel de riesgo
empresarial.
• ¿Cuántos recursos se tienen invertidos en maquinaria y equipo?
• ¿Es conveniente comprar maquinaria adicional para aumentar las ventas?
• ¿Qué alternativa de inversión es la que más conviene al negocio?
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:
Decisión para determinar la mejor combinación de fuentes financieras
(estructura de financiamiento) de corto y largo plazo que optimice el costo de
capital de la empresa considerando el nivel de riesgo.
• ¿Cuál es la proporción de deuda con respecto al capital aportado por los
accionistas?
• ¿Cuál opción de financiamiento es más conveniente?
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
DECISIONES DE OPERACIÓN:
Decisiones relacionadas con las actividades de producción y de venta de
productos o la prestación de servicios y otras más, es decir son propias de la
operación del negocio.
• ¿Cuál es el monto de ventas que generó el negocio?
• ¿Cuál es el costo del producto vendido o de los servicios realizados?
• ¿Cuál es el margen de utilidad?
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
CONTABILIDAD FINANCIERA
CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA
CONTABILIDAD ESTRATÉGICA
Llamada también simplemente Contabilidad.
Ciencia económica que recolecta, clasifica,
registra, sumariza e informa, sistemática y
estructuradamente, de las operaciones
cuantificables en dinero, realizadas por una
entidad económica.
Función principal: registrar en forma histórica la
vida económica de la organización.
CONTABILIDAD FINANCIERA O
EXTERNA
Enfatiza conceptos y procedimientos contables relacionados con la elaboración
de reportes para usuarios externos de información contable.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
OBJETIVOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA:
• Informar a los que dirigen la empresa
sobre el activo, el pasivo y el capital de
la misma.
• Permite el análisis de acontecimientos
que tienen lugar diariamente en la
empresa; así como de los efectos que
las mismas producen.
• Funciones de: Registrar, analizar,
clasificar y resumir las actividades
empresariales.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
Enfatiza conceptos y procedimientos contables
relevantes para elaborar reportes destinados a
usuarios internos de la información contable.
CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA O INTERNA
META: Proporcionar información que
necesitan los que toman decisiones para
planear, controlar y tomar decisiones para
la mejora continua de la organización.
Pasa del aspecto histórico al de
planeación y control, y ayuda a crear
políticas.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
La Contabilidad Financiera registra todas las operaciones que afectan al patrimonio de una persona física o entidad económica. La Contabilidad Financiera determina el costo como un medio para determinar la utilidad o perdida sobre ventas netas de operación y neta de una empresa.
La Contabilidad Financiera determina costos globales.
DIFERENCIA ENTRE LA CONTABILIDAD
FINANCIERA Y LA CONTABILIDAD
ADMINISTRATIVA
La Contabilidad Administrativa registra únicamente las operaciones necesarias para determinar lo que cuesta adquirir, explotar, producir y vender un artículo o suministrar un servicio. La Contabilidad Administrativa determina el costo como un fin y lo analiza en todos sus elementos.
La Contabilidad Administrativa determina costos unitarios.
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
CONTABILIDAD COMO HERRAMIENTA
ESTRATÉGICA PARA LA TOMA DE DECISIONES
Sin la información proporcionada por la contabilidad sería menos que imposible tomar, por ejemplo, este tipo de decisiones:
Inversión Financiamiento Operación
¿A qué precio vender los productos?
¿A qué precio es conveniente comprar la materia prima?
¿Cuánto cuesta lo que vendo? ¿Cuánto gasto para vender?
¿Cuánto es el costo de administración?
¿Cuánto cuesta el dinero que se pidió prestado?
¿Cuándo debo pagar por los recursos que necesito adquirir?
¿Cuánto deben generar como rendimiento dichos recursos?
¿Cuánto dinero, si es necesario, debo pedir prestado?
¿Qué capacidad de pago puedo tener?
¿Cuánto está ganando o perdiendo la empresa?
¿Cuál opción de financiamiento es más conveniente?
¿Cuánto se puede repartir como utilidades a los accionistas?
¿Cuándo es conveniente pedir un financiamiento adicional?
¿Cuánto valen las acciones de los socios?
¿Cuál es la situación financiera de la compañía?
¿Es recomendable vender una parte de las acciones a nuevos socios?
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
La contabilidad como sistema de información
Contabilidad Administrativa (Costos)
Contabilidad Financiera
Registrar
transacciones
Procesos
contables
Información
para consumo
externo
RRHH, nóminas, etc.
Producción, distribución
Ventas, compras, ...
Financiación, intereses, dividendos, ...
Inversiones, activos fijos,
Etc.
Actividad empresarial
Información
para consumo
interno
Registra toda la actividad de la empresa en términos económicos (hechos económicos)
Procesa los datos que recoge sobre los hechos económicos realizados para producir
información sobre el estado y la evolución de la empresa:
Entorno: Contabilidad Financiera estandarizada, regulada, de obligado
cumplimiento, verificada. comparable y comprensible por cualquiera
Gestores de Dirección: Contabilidad Administrativa, a medida de cada empresa,
adaptable a necesidades nuevas, con criterios propios. No directamente comparable
y comprensible por sus usuarios.
CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE
INFORMACIÓN
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
Contabilidad Financiera.
Contabilidad Administrativa o de Gestión:
- Contabilidad de Costos
- Contabilidad por Actividades
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
INTRODUCCION INTRODUCCIÓN
PLAN CONTABLE
GENERAL EMPRESARIAL
PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL
SISTEMA NACIONAL DE CONTABILIDAD
Conformado por la Dirección Nacional de Contabilidad Pública,
órgano rector del sistema y el Consejo Normativo de Contabilidad.
Sistema Nacional de Contabilidad es el conjunto de políticas,
principios, normas y procedimientos contables aplicados en los
sectores público y privado. (Ley N°28708 Ley General del Sistema Nacional de Contabilidad 12-04-2006)
OBJETIVO
Armonizar y homogenizar la contabilidad en los sectores público y privado mediante la
aprobación de la normatividad contable.
ATRIBUCIONES
Estudiar, analizar y opinar sobre las propuestas de normas relativas a la Contabilidad de
los sectores público y privado.
Emitir resoluciones dictando y aprobando las normas de contabilidad para las entidades.
Absolver consultas en materia de su competencia.
PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL
Con Resolución N° 041-2008-EF/94 del
Consejo Normativo de Contabilidad (órgano
del Sistema Nacional de Contabilidad)
publicada el 25-10-2008, se aprueba el uso
obligatorio del Plan Contable General
Empresarial que entra en vigencia el 01-01-
2011.
PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL
BASE LEGAL
Reemplaza al Plan Contable General Revisado (PCGR) que estuvo vigente desde 1985.
La Resolución N° 043-2010-EF/94 de Consejo Normativo de Contabilidad publicada el
12-05-2010 aprueba la versión modificada del Plan Contable General Empresarial
(PCGE).
El uso del PCGE tiene plena vigencia.
QUE ES EL PLAN CONTABLE GENERAL
EMPRESARIAL - PCGE?
– Establece un marco técnico para la normalización contable,
cuya finalidad fundamental es conseguir que la información
económico-financiera de las empresas sea transparente,
fiable y comparable.
– Se basa en los principios generalmente aceptados de contabilidad.
– Contempla los aspectos normativos establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF.
– Es de obligado cumplimiento a las empresas de cualquier tipo.
– Entre los principales cambios se encuentra la agregación de subcuentas para mayor detalle y mejor registro conforme a lo requerido por las NIIF.
– Si se identifica alguna contradicción entre el PCGE y las NIIFs, deben preferirse las NIIFs.
PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL
PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL
La acumulación de información sobre los hechos económicos
que una empresa debe registrar según las actividades que
realiza, de acuerdo con una estructura de códigos que cumpla
con el modelo contable oficial en el Perú, que es el que
corresponde a las Normas Internacionales de Información
Financiera – NIIF.
OBJETIVOS DEL PCGE
Proporcionar a las empresas los códigos contables para el
registro de sus transacciones, que les permitan, tener un grado
de análisis adecuado; y con base en ello, obtener estados
financieros que reflejen su situación financiera, resultados de
operaciones y flujos de efectivo.
Proporcionar a los organismos supervisores y de control,
información estandarizada de las transacciones que las
empresas efectúan.
PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL
ESTRUCTURA DE LAS CUENTAS DEL PCGE
ESTRUCTURA
NIVEL
DE
DIGITOS
DESCRIPCION
EJEMPLO
ELEMENTO 1 Identifica el elemento 1. Activo
CUENTA 2 Nivel mínimo de presentación de
estados financieros requeridos, clasifica
los saldos de acuerdo a distinta
naturaleza.
33. Inmuebles,
Maquinaria y
equipo
SUB-CUENTA 3 Corresponde a las clases de activos de
la misma naturaleza; se deagrega a
nivel de 3 dígitos.
33.4 Equipos de
transporte
DIVISIONARIA 4 Se descomponde de 4 dígitos. Identifica
el tipo o la condición de la sub-cuenta,
es decir, la descomposición por clase
de activo.
33.4.1 Vehículos
motorizados
SUB-DIVISIONARIA 5 Se presenta a nivel de 5 dígitos. Indica
valuación cuando existe mas de un
método para medirla.
33.4.1.1 Al costo
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Inversión Operación
Financieras
VISIÓN GLOBAL
Estado de
Resultados
Balance
General
Estado de
Flujo de
Efectivo
ESTADOS FINANCIEROS
Desempeño
económico
Situación
Financiera
Cambios en
Posición
financiera
Estados
Financieros
Estado de
Cambio de
Patrimonio
Variación en
Patrimonio
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS FINANCIEROS
Suministran información sobre la situación financiera, desempeño y
cambios en la situación financiera y una imagen de la productividad para
asistir en la toma de decisiones económicas.
Representan el resumen de los hechos económicos ocurridos en un
periodo de tiempo.
Presentan una visión global de las Actividades Financieras, de Inversión
y Operación.
Su análisis compara desempeño de empresa e identifica puntos débiles y
fuertes.
La responsabilidad en preparación y presentación de EEFF recae en la
Gerencia General; así como la adopción de políticas contables que
permitan una presentación razonable de la situación financiera,
resultados de gestión y flujos de efectivo.
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
• Presenta la situación patrimonial y financiera de la empresa en un
determinado momento, en términos de:
- Liquidez
- Apalancamiento
- Solvencia
• El Balance nos dice de donde sale el dinero y en qué lo tenemos invertido
• El Balance General nos muestra la Empresa a una fecha dada, en términos
de los bienes y derechos que posee (composición de su Activo) y como se
conforma el total de deudas y obligaciones (con terceros o con sus dueños).
•
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
¿Cómo saber si mi estructura financiera es
la correcta?
Comparándonos contra las mejores empresas del
sector.
Identificando la estructura que nos permita:
- Incrementar la rentabilidad sin perder liquidez
- Incrementar el valor de la empresa en el tiempo
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Es un estado financiero básico que
presenta información relevante acerca
de las operaciones desarrolladas por la empresa en un PERIODO
DETERMINADO, mediante una conformación ordenada de las
diferentes partidas de ingreso, costo y gasto.
Muestra el resultado de la gestión en un resumen económico
(utilidad o pérdida) de las operaciones comerciales y operacionales
que la empresa ha realizado durante un periodo (un año), aplicando
el criterio contable del costo asignado y de la provisión, los cuales no
necesariamente significan movimientos de efectivo.
ESTADO DE RESULTADOS
O DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Estado financiero que ayuda a entender
objetivamente la forma cómo los flujos de
ingresos y egresos de efectivo han
modificado el saldo de caja en un periodo
determinado, mostrando sus orígenes y
aplicaciones. Nos da una idea de cómo la
empresa genera los flujos de efectivo.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Muestra por separado el análisis de la procedencia de los movimientos
de efectivo en 3 categorías, procedentes de las actividades de:
- Operación,
- Inversión, y
- Financiamiento.
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
OBJETIVO:
Presentar información pertinente y concisa, relativa a los ingresos y desembolsos de
efectivo del ente económico durante un periodo para que los usuarios de los estados
financieros tengan elementos adicionales al:
Examinar capacidad de la entidad para generar flujos futuros de efectivo
Evaluar la capacidad para cumplir con sus obligaciones
Determinar el financiamiento interno y externo
Analizar los cambios presentados en el efectivo
Establecer las diferencias entre la utilidad neta y los ingresos y desembolsos.
Por qué razón el cambio en la cuenta de efectivo no suele ir en
correspondencia al Resultado Neto?
1. Los ingresos declarados no siempre coinciden con los cobros recaudados, y
2. „ Los gastos declarados no siempre coinciden con el efectivo abonado.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
Este estado nos da a conocer los cambios ocurridos en las distintas partidas patrimoniales, así como el enlace correspondiente entre sus diversas cuentas.
Este estado muestra el capital social de los dueños, el capital adicional, reservas, las utilidades o pérdidas obtenidas, etc; las que están representadas por las cuentas de clase 5 del Plan Contable.
El Estado de Cambio en el Patrimonio Neto se divide en 2 partes:
1. Estado de ingresos y gastos reconocidos que recoge los cambios en:
a. Resultado del ejercicio de la cuenta de Pérdidas y ganancias.
b. Los ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto de
acuerdo con las normas de registro y valoración contenidas en el PGC,
c. Transferencias a la cuenta de Pérdidas y ganancias,
2. Estado total de cambios en el Patrimonio Neto.
ESTADO DE CAMBIO EN EL
PATRIMONIO NETO
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS
A LOS
ESTADOS
FINANCIEROS
Las Notas a los Estados Financieros representan la divulgación de
cierta información que no está directamente reflejada en
dichos estados, y que es de utilidad para el análisis y toma de
decisiones de los usuarios.
Las Notas son parte integral de los EEFF y es obligatoria su
presentación.
Facilitan información suplementaria sobre la condición financiera,
tal como:
- Normas contables aplicadas
- Detalles sobre las partidas de los EEFF
- Detalles sobre partidas no incluidas en los EEFF.
La emisión de las Notas a los EEFF no exime a las Sociedades de
su responsabilidad ante la SBS de divulgar información esencial.
Las Notas a los EEFF se refieren tanto a las cifras del ejercicio
fiscal referido como a las cifras comparativas presentadas en el
ejercicio anterior.
Las Notas a los EEFF tienen especial cuidado en su redacción y
presentación a fin de asegurar su fácil interpretación.
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
MEMORIA
ANUAL
La Memoria Anual es un compendio de información, estados
financieros, criterios de elaboración, los principios contables
aplicados, principales hechos a resaltar sobre los distintos
aspectos y ampliación de la información expresada en el
Balance General y Estado de Resultados durante un periodo
determinado.
La información que contiene se muestra en una serie de
apartados con data adicional que complementa los estados
financieros anteriores.
Las sociedades están obligadas a someterlas a aprobación de
la Junta de Accionistas. Las empresas publican en ella mayor
información sobre lo que ha sido el ejercicio en mención.
En la Memoria Anual las empresas mayormente incluyen mas
información que la estrictamente obligatoria.
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS
NIIFs - NORMAS
INTERNACIONALES DE
INFORMACION FINANCIERA
Es el conjunto de normas e interpretaciones de carácter técnico, aprobadas, emitidas y
publicadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB en inglés),
en las cuales se establecen los criterios para:
a) El reconomiento,
b) La Valuación,
c) La Presentación, y
d) La Revelación de la información que se consigna en los EEFF de propósito general.
Establecen requisitos de reconocimiento, medición, presentación e información a revelar,
respecto de hechos y estimaciones de carácter económico, los que de forma resumida y
estructurada se presentan en los EEFF con propósito general. Las NIIF se construyen
tomando en cuenta el Marco Conceptual, que tiene como objetivo facilitar su formulación
coherente y lógica sobre la base de una estructura teórica única, para resolver los aspectos
de tratamiento contable. Las NIIF están diseñadas para aplicarse en todas las entidades con
fines de lucro. Las entidades sin fines de lucro pueden encontrarlas apropiadas.
NIIFs
NIIFs - NORMAS
INTERNACIONALES DE
INFORMACIÓN FINANCIERA
Proporcionar a los propietarios y directores de las entidades, a los participantes de los
mercados de capitales y los contadores profesionales, un conjunto de normas contables
de carácter mundial, que sean de alta calidad y que en función del interés público, les
permita a los mismos, la preparación, presentación y el uso de estados financieros de
propósito general cuya información sea confiable, transparente y comparable, que facilite
la tomas de decisiones económicas.
Objetivo de las NIIFs
Quién aprueba y emite las NIIFs?
IASB – órgano técnico emisor de normas contables globales de carácter independiente,
con sede en Londres, Inglaterra. El IASB está integrado por 14 miembros. Para aprobar
una norma o interpretación se requiere la aprobación de ocho miembros.
NIIFs
NICs - NORMAS
INTERNACIONALES
DE CONTABILIDAD
Los términos NIIF y NIC son
conceptos diferentes?
Al hablar de NIC y NIIF, se habla de lo mismo. Los dos conceptos sse refieren a las
Normas Internacionales de Contabilidad. La diferencia terminológica surge debido a que
el organismo ahora conocido como IASB, antes se llamaba IASC.
Todas las normas de contabilidad que se emitieron bajo la responsabilidad del IASC,
desde 1975 hasta 2001, se designaron con el nombre de Normas Internacionales de
Contabilidad – NIC. En 2001, el IASC fue reestructurado y se convirtió en IASB. Ahí se
decidió que las normas emitidas hasta esa fecha serían revisadas, actualizadas y
refrendadas por el IASB conservando el nombre de NIC y que las nuevas normas
contables que se emitieran a partir de ese momento, se designarían con el nombre de
NIIF.
NIIFs
Ventajas y beneficios de las NIIFs
Una información financiera preparada y presentada de acuerdo con estándares
internacionales de contabilidad como son las NIIF ofrece una variedad de ventajas y
beneficios, tales como:
• Es esencial para el crecimiento económico de un país.
• Favorece la integración de las empresas nacionales a la economía mundial.
• Crea la confianza y la seguridad necesarias para abaratar el costo del capital y aumentar
el financiamiento de las empresas.
• Posibilita que el acceso a la financiación sea más sencillo para las empresas, en especial
para las pequeñas y medianas.
• Su aplicación requiere que el personal se mantenga en capacitación continua.
NIIFs - NORMAS
INTERNACIONALES DE
INFORMACIÓN FINANCIERA
NIIFs
PRINCIPALES NIIF
NIIFs
INTRODUCCION NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ
INTRODUCCION NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ
OFICIALIZACIÓN
Y VIGENCIA
Con Resolución del Consejo Normativo de Contabilidad Nº 045-2010-EF/94
del 30.11.2010 se oficializó la aplicación, a partir del 01.01.2011, de la Norma
Internacional de Información Financiera para las Pequeñas y Medianas
Entidades en el Perú.
Todos los comprendidos en su ámbito de aplicación ya no aplican las NIIF
oficializadas por el Consejo. La aplicación de la NIIF PYMES en el Perú está
en función a las disposiciones propias emitidas por el Consejo.
Para su diferenciación con la NIIF para las PYMES se refieren como “NIIF
Completas”.
Las PYMES que opten por aplicar las NIIF completas oficializadas por el
Consejo, no podrán aplicar posteriormente la NIIF para las PYMES.
INTRODUCCION NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ
NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ
La NIIF para las PYMES es un conjunto de principios de contabilidad que se
basan en las NIIF Completas, pero que han sido simplificadas para las
PYMES.
La NIIF para las PYMES está organizada por temas, presentándose cada
tema en una sección para hacerlo más parecido a un manual de referencia.
La NIIF para las PYMES y las NIIF Completas son estructuras separadas y
diferentes, pero a la vez interrelacionadas a nivel de principios, fundamentos y
doctrina contable.
La NIIF para PYMES no tiene regulación opuesta a lo regulado en las NIIF
Completas, sino únicamente procura simplificar la regulación o normativa
contable que se debe observar para proceder al reconocimiento, medición y
presentación de las transacciones realizadas por un ente.
INTRODUCCION NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ
CALIFICACIÓN COMO PYMES
Párrafo 1.2. NIIF para PYMES: dispone que pequeñas y medianas entidades
son las que:
a) no tienen obligación pública de rendir cuentas, y
b) publican estados financieros con propósito de información general para
usuarios externos.
EXCLUSIÓN
INTRODUCCION NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ
INTRODUCCION NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
El método mas conocido que nos brinda la contabilidad para la toma de decisiones de negocios en la empresa es el ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.
Aun cuando se presentan en forma comparativa para los dos últimos años, resulta ser una limitación importante; debido a que resulta difícil evaluar, interpretar o hacer algún tipo de planificación financiera.
El análisis completo requiere empleo de otras herramientas. A efectos del curso, entraremos a un nivel introductorio y limitando el contenido del mismo a las razones o índices financieros.
ANÁLISIS DEL ENTORNO
ANÁLISIS DEL SECTOR
INDUSTRIAL
ANÁLISIS DE LA EMPRESA
ANÁLISIS FINANCIERO
PROYECCIONES
FINANCIERAS
IN
FO
RM
AC
IO
N
CU
AL
ITA
TIV
A - C
UA
NT
ITA
TIV
O
¿QUÉ ABARCA
EL ANÁLISIS
ESTRATÉGICO
FINANCIERO?
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DEL ENTORNO
LA DIMENSION INTERNACIONAL
VARIABLES ECONOMICAS
Crecimiento de la economía
Situación fiscal
Variaciones en precios
Evolución de tasas de interés
Tipo de cambio
VARIABLES POLITICAS Nivel de corrupción
Cambios de políticas de gobierno
Influencia política externa
Institucionalidad de organismos
VARIABLES SOCIOCULTURALES Paz interna de la región
VARIABLES TECNOLOGICAS Ritmo de cambios tecnológicos
Sustitución de recursos
Procesos mas productivos
MAGNITUD
TENDENCIAS
EXPECTATIVAS
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DEL
SECTOR INDUSTRIAL
ANALISIS COMPETITIVO E INDUSTRIAL
CARACTERISTICAS ECONOMICAS DOMINANTES EN LA INDUSTRIA
Volumen de mercado
Alcance de la rivalidad competitiva (local, regional, nacional, internacional)
Indice de crecimiento del mercado
Número de competidores y sus volúmenes relativos
Integración hacia atrás y hacia adelante
Ritmo del cambio tecnológico
Competidores logran economías de escala
Rendimientos de la industria son inferiores / superiores
COMO ES LA COMPETENCIA Y QUE TAN PODEROSA ES? Modelo de las 5 fuerzas competitivas de M. Porter:
- Rivalidad entre empresas competidoras en la industria
- Empresas de otras industrias intentan ofertar productos sustitutos
- Ingreso potencial de nuevos competidores
- Poder de negociación de los proveedores
- Poder de negociación de clientes
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
MODELO DE LAS FUERZAS COMPETITIVAS
ANALISIS DEL
SECTOR INDUSTRIAL
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DEL
SECTOR INDUSTRIAL
ANÁLISIS COMPETITIVO E INDUSTRIAL
IMPULSORES DEL CAMBIO EN LA INDUSTRIA
Cambios en la tasa de crecimiento a largo plazo de la industria Cambios en las compras de clientes y en la forma como lo usan
Innovación del producto
Cambio tecnológico
Ingreso o salida de principales empresas
Incremento en la globalización de la industria
Cambios en el costo y en la eficiencia
Emergentes preferencias del comprador por productos diferenciados en vez de genéricos
POSICION COMPETITIVA FUERTE/DEBIL DE COMPETIDORES
FACTORES CLAVE PARA EL ÉXITO COMPETITIVO Relacionados con:
- Tecnología - Mercadotecnia
- Fabricación - Habilidad del personal
- Distribución - Capacidad organizacional
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANÁLISIS DE LA EMPRESA
EVALUACIÓN DE CAPACIDAD
COMPETITIVA DE LA EMPRESA
¿QUÉ TAN BIEN VIENE FUNCIONANDO SU ESTRATEGIA ACTUAL? Participación en el mercado
Aumento / reducción de márgenes de utilidad
Tendencias de las utilidades en la industria
Nivel de fortaleza financiera
Cotización de las acciones de la empresa
Ritmo de crecimiento de la empresa
Imagen y reputación
¿CUÁLES SON SUS FORTALEZAS Y DEBILIDADES, Y OPORTUNIDADES Y
AMENAZAS EXTERNAS? Identificación y cruce de ellas
PRECIOS Y COSTOS DE LA EMPRESA SON COMPETITIVOS?
POSICIÓN COMPETITIVA DE LA EMPRESA RESPECTO A COMPETIDORES
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ESTRATEGIA
Conjunto de acciones
Lograr adaptación al medio / mercado
Generar ventaja competitiva
Logro de objetivos
Entorno que ofrece oportunidades y amenazas
Capacidades y limitaciones de la organización
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DE LA EMPRESA
QUE ES UNA VENTAJA COMPETITIVA?
“Ventaja Competitiva Sostenible es la base del
desempeño sobre el promedio dentro de una
industria” Michael Porter
Los negocios de hoy que tienen un crecimiento sostenido
basan su éxito en el mercado en la ventaja competitiva.
Se dice que una empresa cuenta con una ventaja competitiva cuando es capaz de
atraer a sus clientes y defenderse de las fuerzas competitivas.
Existen 2 estrategias competitivas genéricas:
Liderazgo en costos
Diferenciación
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
LIDERAZGO POR COSTOS
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
EJEMPLO DE APLICACIÓN EN EL
PERU
LIDERAZGO POR COSTOS
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
La estrategia de diferenciación consiste en crearle al producto o servicio algo que sea
percibido en toda la industria como único proveedor.
Se selecciona uno o más atributos que muchos compradores en un sector industrial
perciben como importantes, y se pone en exclusiva a satisfacer esas necesidades.
Es recompensada su exclusividad con un precio superior.
Las áreas de diferenciación puede basarse en el producto mismo, sistema de
entrega por el medio del cual se vende, servicio, imagen, enfoque de mercadotecnia y
en un amplio rango de muchos otros factores.
La estrategia de diferenciación sólo se debe seguir tras un atento estudio de las
necesidades y preferencias de los compradores, a efecto de determinar la viabilidad de
incorporar una característica diferente o varias a un producto singular que incluya los
atributos deseados.
DIFERENCIACION
Los clientes podrían no valorar lo suficiente al producto exclusivo como para justificar
su precio elevado.
Los competidores podrían desarrollar formas de copiar las características de
diferenciación con rapidez. Por ello, las empresas deben encontrar fuentes duraderas
de exclusividad para que sus rivales no puedan imitar con rapidez o a menor costo.
RIESGOS
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
DIFERENCIACION
EJEMPLO DE APLICACIÓN EN EL PERU
Rosatel posee un interesante liderazgo por diferenciación ya que a sabido
posicionarse en todos los locales peruanos donde incursiona, brindando productos de
mucha calidad y a un precio por el cual los consumidores están dispuestos a pagar.
Han empleado eficientemente su estrategia diversificando sus productos desde rosas
hasta llegar a botellas de vino y sushi delivery.
Puesto que no posee competidores tan fuertes para competir en precios, es líder en
ellos; y el ingreso a nuevos competidores constituye una barrera de entrada ya que la
marca Rosatel a conseguido darle otro valor al producto, es decir ya no se reciben
rosas sino las rosas de Rosatel.
Rosatel emplea la estrategia de diferenciación en los atributos del producto:
con la innovación y renovación de la presentación de cada uno de sus productos, el
nivel de calidad óptimo y la fiabilidad como seguridad del producto. En los atributos
del empaque: con empaques especiales para resaltar la exclusividad y calidad del
obsequio. Con los atributos del servicio: como las facilidades en el encargo-pedido,
en el tiempo de la atención, confidencialidad y reserva de los datos, servicio
telefónico, Atributos de la imagen: participación en eventos, ferias, con una pagina
web innovadora tanto en diseños como en contenidos, envío de catálogos
promocionales, rosas virtuales.
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
SEGÚN LOS
PERIODOS EN
ANALISIS
SEGÚN LA
ORIENTACION DE LOS
ESTUDIOS
SEGÚN EL
INTERES DE
EMPLEAR INDICADORES
SEGÚN LA
IMPORTANCIA RELATIVA
DE LAS CIFRAS
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS VERTICAL
EE.FF. COMPARADOS
EE.FF. INDIVIDUALES
USO DE INDICES
VALORES ABSOLUTOS
VALORES RELATIVOS
ENFOQUE DE
ANALISIS
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DE MASAS
PATRIMONIALES
TIPOS DE ANALISIS
Se analizan en de dos maneras: método horizontal y método vertical.
¿CUÁL ES EL
PRIMER
ANÁLISIS?
OBJETIVO:
Resumir y traducir la información contable en una información mas depurada y útil
desde el punto de vista financiero, con el propósito que sirva para el análisis
estratégico de la empresa
MASAS PATRIMONIALES
Son los grupos homogeneos del balance general y estado de resultado.
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Herramienta de análisis financiero.
Consiste en determinar, para dos o mas periodos
contables consecutivos, las tendencias de cada una de
las cuentas que conforman los Estados Financieros
Las tendencias se deben presentar tanto en valores
absolutos (soles) como en valores relativos
(porcentajes).
Se debe disponer como mínimo los estados financieros
de dos periodos consecutivos.
ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL
Al frente de cada partida se colocan los aumentos o disminuciones que han tenido
lugar.
En las variaciones debe reconocerse los efectos por la inflación (cambio del valor del
dinero en el tiempo).
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Variación
Año actual (-) Año anterior (x) 100 = %
Año anterior
ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DE EEFF: METODO VERTICAL
Este análisis consiste en presentar cada partida o rubro como
un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las
partidas que constituyen estos Estados Financieros.
Ejm: cuenta caja banco se presenta como porcentaje de activos
corrientes o de activos totales.
También se relacionan los subtotales con el total de las
cuentas. Ejm: pasivos corrientes con el total de pasivos.
Objetivo es determinar el porcentaje que ocupa sobre el total en los estados
financieros y observar su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa.
Para que los porcentajes sean de utilidad deben compararse periódicamente con un
patrón o medida que permita determinar variaciones y de esta manera poder
controlarse.
Para el Balance General se acostumbra presentar cada cifra como un porcentaje de
los subtotales y éstos últimos como un porcentaje de los totales.
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
¿QUÉ DEBO VER?
SITUACIÓN DE GRANDES VARIACIONES
ENTRE EJERCICIOS CONTABLES.
MODIFICACIÓN ESTRUCTURA DE LAS
MASAS PATRIMONIALES
FINANCIAMIENTO
EXPLICAR EVOLUCIÓN DE DATOS
BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
1. Ponga las partes
en términos porcentuales.
2. Analice el Activo. ¿En qué se tiene el dinero?
Si su empresa es comercializadora, la mayor parte de sus activos, se encontrarán en
inventarios, cuentas por cobrar y en caja y bancos.
Si la empresa es de servicios, la mayor parte de sus activos tenderán a encontrarse
en el corto plazo también, pero estarán en cuentas por cobrar, la caja y bancos como rubros más relevantes.
Por el contrario, si usted posee una industria, lo más probable es que el rubro más
importante sea el activo fijo.
¿COMO ANALIZO UN BALANCE GENERAL?
ACTIVO
CIRCULANTE
ACTIVO
FIJO
OTROS
ACTIVOS
PASIVO
CIRCULANTE
PASIVO
LARGO PLAZO
PATRIMONIO
BALANCE GENERAL
3. Analice el Pasivo. ¿Con dinero de quienes estoy opearando?
En este punto debo poner especial atención a la relaciones entre el capital y
la suma de los dos Pasivos (corto y largo plazo).
Si la mayor parte de los recursos son del capital, la empresa estaría
funcionando con recursos propios, es decir con el dinero aportado por los
accionistas.
Por el contrario, si la mayor parte de los recursos son pasivos, entonces
diríamos que es una empresa apalancada y se debe más a sus acreedores
que a sus dueños. En cualquier caso, tenemos que revisar con qué recursos
estamos funcionando y revisar a profundidad los costos de todas las
fuentes para determinar la estructura óptima.
BALANCE GENERAL
4. Vincule el Pasivo y el Activo e interprete lo que
le dice…
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
a) ANALISIS CAPACIDAD GENERADORA DE FONDOS Y RENTABILIDAD
b) EVOLUCIÓN DE MÁRGENES
S / VENTAS
S / RECURSOS
S / ACTIVOS
c) SENSIBILIDAD A LOS CAMBIOS
d) EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS Y SU EFECTO EN LA
RENTABILIDAD
ESTADOS DE RESULTADOS
¿QUÉ DEBO OBSERVAR?
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
PAUTAS MÍNIMAS PARA EL ANÁLISIS
1. Tener presente las limitaciones de información de los estados contables
2. Tratar de integrar los números aislados
3. Efectuar comparaciones adecuadas
4. Analizar las desviaciones significativas
5. Considerar variaciones estacionales
6. Revisar críticamente las tendencias
7. Reconocer aspectos que atenúen o compensen situaciones desfavorables
8. Usar un conjunto de herramientas apropiado para el ramo en cuestión y
la decisión que requirió el análisis
9. No aferrarse a un análisis “matemático”.
10 Recordar que los ratios son promedios y deben interpretarse dentro del
contexto:
- Momento de la empresa
- Industria o ramo
- País y su situación económica
11. Considerar cuidadosamente la comparación con ciertos estándares.
Modelo que enfoca la rentabilidad de la empresa mediante 3 palancas dinámicas:
Palanca de Palanca y Palanca Financiera
Mercado Operativo
Rentabilidad = Utlidad x Rotación de Activo x Palanca Financiera
Patrimonial
= Utilidad Ventas Activos
----------- x ------------ x ---------------
Ventas Activos Patrimonio
Con fórmulas sencillas y empleo de métricas es posible acercarnos al
conocimiento de la mecánica de rentabilidad de la empresa y poder compararla
con otras empresas
MODELO DUPONT
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
31-03-10
EMPRESA
RENTABILIDAD
/ DE LA = X = 9.95 X 2.30% = 22.89%INVERSION
RENTABILIDAD 200,000.00 4,600.00
EXISTENCIAS DE LA = X = --------------------X 100 -------------------- = 22.89%3,000.00 INVERSION 20,100.00 200,000.00
REALIZABLE
700.00 4,100.00
DISPONIBLE 3,700.00 20,100.00 9.95400.00
X
COMPRAS 22.89%135,000.00
VAR. STOCKS
100.00
G. PERSONAL
50,000.00
SUMINISTROS
1,000.00
OTROS GTOS
5,000.00 197,400.00
AMORTIZAC.
300.00 2,600.00
GTOS.
FINANC. 4,600.00
2,000.00
IMPTO.
BENEF. 2.30%4,000.00
GTOS.
FINANC.
2,000.00
/
FIIS - UNI
VENTAS
200,000.00
AC
TU
AC
ION
SO
BR
E E
L B
AL
AN
CE
ROTACION DE
LA INVERSION
ACTIVO FIJO
16,400.00
ACTIVO
NETOACTIVO
CIRCULANTE CAPITAL
CIRCULANTE
AC
TU
AC
ION
SO
BR
E L
A C
UE
NT
A D
E R
ES
UL
TA
DO
S
COSTE
TOTAL
BENEFICIOS
SOBRE
VENTAS
RESULTADO
NETO RESULTADO
GLOBAL
VENTAS
200,000.00
VENTAS
VENTAS
200,000.00
RESUMEN
ROTACION % BENEF.-MARGEN
RENTABILIDA
D DE LA
INVERSION
- PROVEEDORES
400.00
ACTIVO NETO VENTAS
ARBOL DE RENTABILIDAD Du Pont
VENTAS 100 x R. GLOBAL
-------------------------- -------------------------
DE LA SOBRE
INVERSION
ARBOL DE
RENTABILIDAD
MODELO DUPONT
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DUPONT
ADAPTADO PARA EL ROA
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS DUPONT
ADAPTADO PARA EL ROE
dividido entre
Capital
contable
ESTADO DE
RESULTADOS
Pasivos
totales
Capital
contable
más
ROE
Palanca
financiera
ROA (*)
multiplicado
por
Margen
neto de
utilidades
Rotación
de
Activos
totales
Total de pasivos
y capital social
= activos totales
multiplicado por
Utilidades
netas
Ventas
Ventas
Activos
totales
divididas entre
divididas entre
BALANCE
GENERAL
(*) = calculado tomando la utilidad neta
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ARBOL DE RENTABILIDAD
COMO TOMAR
DECISIONES?
REDUCIR COSTOS
OPTIMIZAR EL CAPITAL DE TRABAJO
RACIONALIZAR ACTIVOS FIJOS Y REDUCIR RIESGO
1
2
3
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
Son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o grupos
de cuentas de un mismo EEFF o de dos EEFFs diferentes.
Ejm: razón obtenida de dividir un activo entre ventas.
Una vez calculadas se les debe comparar con los mismos índices de la empresa de
periodos anteriores, o con los índices de la empresa del sector. Así se obtendrán
diagnósticos comparativos.
Los índices financieros resultan útiles si se calculan para una serie de años, y mucho
mejor si los comparamos con las empresas del sector.
Es importante mencionar que un índice aislado y sin análisis no genera información
relevante. Presentan limitaciones si se quiere medir el éxito o fracaso de la empresa, o
para solucionar los problemas financieros de ésta.
El número de razones financieras puede ser ilimitado, solo algunos índices proporcionan
información pertinente.
Permiten en conjunto evaluar la situación económica y financiera de la empresa, y
describir el desenvolvimiento de la empresa en periodos de recesión o auge, observando
su trayectoria de crecimiento.
Son útiles ya que se emplean en estudios descriptivos y predictivos de industrias.
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
• Revelar fortalezas y debilidades relativas de la
empresa comparada con otras empresas dentro de
un mismo sector / industria.
• Mostrar la mejora o el deterioro de la posición
financiera de la empresa a lo largo del tiempo
SU EMPLEO DEBE:
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS: ANÁLISIS DE EEFF
CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS
1. Solvencia a corto plazo
o Liquidez
2. Actividad
3. Endeudamiento o
Apalancamiento
4. Rentabilidad
5. Valor de mercado
Capacidad de afrontar
obligaciones
Capacidad de controlar
inversiones en activos
Recurrencia a deuda para
financiarse
Grado de generacion de
utilidades
Grado de generacion valor
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
RATIOS DE LIQUIDEZ O
SOLVENCIA A CORTO PLAZO
RAZONES FINANCIERAS
RATIOS DE LIQUIDEZ O
SOLVENCIA A CORTO PLAZO
RAZONES FINANCIERAS
Razón Corriente = Total Activos Corrientes
Total Pasivos Corrientes
> = 1 solvente Muy alta no conviene
tener mucho capital
inmovilizado
< 1 No solvente Problemas para
atender compromisos
RAZÓN CORRIENTE - RC
RATIOS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA
A CORTO PLAZO
Revela capacidad de pago de la empresa. Se determina de la sgte. manera:
RAZONES FINANCIERAS
Ácida = Total Activos Corrientes – Inventarios – Gtos pag x anticip
Total Pasivos Corrientes
Razones ácidas de 0.5 a 1.0 se consideran deseables.
RAZÓN ÁCIDA - PA
RAZONES FINANCIERAS
RAZÓN ÁCIDA - PA
RAZONES FINANCIERAS
CAPITAL DE TRABAJO O FONDO DE MANIOBRA - CT
RAZONES FINANCIERAS
Llamado también “Fondo de Maniobra”, es un ratio que calcula el efectivo del que
dispone la empresa en el corto plazo, luego de sustraer el pago de deuda. Se calcula
restando al monto de activos el importe de pasivos, ambos en términos corrientes.
Un valor positivo significa que la empresa cuenta con liquidez para afrontar sus
responsabilidades con terceros; en caso contrario, el efectivo que dispone no sería
suficiente para cubrirlos.
Esta cifra señala que la empresa
cuenta con los recursos necesarios –
insumos, materia prima, etc. – para
desarrollar sus operaciones y costear
sus obligaciones.
RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN
RAZONES FINANCIERAS
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR - RCC
RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN
RAZONES FINANCIERAS
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN
RAZONES FINANCIERAS
PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR - PPCC
RAZONES FINANCIERAS
RAZONES FINANCIERAS
PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR - PPCC
ROTACIÓN DE INVENTARIOS - RX
RAZONES FINANCIERAS
Mide la eficiencia de la gerencia en la administración de las existencias, a través de la
velocidad promedio en que estos salen y entran del negocio y se convierten en efectivo.
Se calcula al dividir el costo de ventas entre el promedio de inventarios.
La cifra revela que la empresa rota sus existencias 6.13
veces al año. Mientras mas alto sea el ratio implica
mayor rapidez en la venta de su mercadería
almacenada y recuperará en menor tiempo el capital
invertido, e incrementa el retorno que espera por cada
producto.
PERIODO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN - PPI
RAZONES FINANCIERAS
ROTACIÓN DE ACTIVOS - RA
RAZONES FINANCIERAS
ROTACIÓN DE ACTIVOS - RA
RAZONES FINANCIERAS
RATIOS DE SOLVENCIA
RAZONES FINANCIERAS
APALANCAMIENTO FINANCIERO - AF
RAZONES FINANCIERAS
APALANCAMIENTO FINANCIERO - AF
RAZONES FINANCIERAS
ESTRUCTURA DE CAPITAL - EC
RAZONES FINANCIERAS
Mide el nivel de endeudamiento de la empresa respecto a su patrimonio neto. Se calcula
dividiendo los pasivos totales entre el patrimonio neto total.
Las empresas prefieren mantener el valor de esta acción por debajo de la unidad, lo que
reflejaría que su capital propio supera el monto comprometido con los acreedores para
tener una garantía de financiamientos futuros.
Si el resultado es mayor a la unidad, las obligaciones superan al patrimonio siendo
probable que la empresa esté sobre endeudada y encuentre dificultades para acceder a
futuros préstamos, en la medida que los pasivos representen un considerable porcentaje
del total de recursos.
El factor expresa que la empresa por un lado, cuenta con los
recursos para enfrentar sus pasivos, ya que por cada S/. 0.40
de deuda, ésta posee S/.1.00 correspondiente a los aportes de
los propietarios; y por otro, dispone de un amplio margen para
adquirir una mayor línea de crédito con terceros.
DEUDA A LARGO PLAZO SOBRE CAPITAL PROPIO
RAZONES FINANCIERAS
INDICE ESTRUCTURAL - IE
RAZONES FINANCIERAS
RAZÓN DE COBERTURA DE INTERESES - RCI
RAZONES FINANCIERAS
Conocido como “Cobertura de Gastos Financieros”, mide la habilidad de la empresa
para efectuar el pago de sus intereses o gastos financieros, y se calcula dividiendo la
utilidad operativa entre los intereses pagados.
Si el coeficiente es mayor que la unidad, la empresa podrá cubrir sus gastos financieros;
si es menor a la unidad, el pago de intereses a terceros no tendrá respaldado su
cumplimiento. Por ello, el factor debe ser alto, para que la empresa refleje una buena
capacidad de pago en el sistema bancario.
El resultado refleja que la empresa posee una sólida capacidad de
pago frente a los prestamistas, debido a que la ganancia operativa
excede en mas de 38 veces a los gastos financieros. Es decir, no
afronta dificultades en su apalancamiento y mantiene un amplio
margen para contrarrestar un eventual incremento de dichos
gastos, o una reducción de su utilidad operativa.
RATIOS DE RENTABILIDAD
RAZONES FINANCIERAS
RATIOS DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD DE ACTIVOS - ROA
RAZONES FINANCIERAS
Razón conocida también como “Rendimiento sobre la Inversión”, mide la habilidad de
la administración para generar utilidades con los recursos que dispone.
Mientras el cociente de la fórmula sea alto, la empresa estará empleando
eficientemente sus recursos, y obteniendo mayores retornos por cada unidad de
activos que dispone. Si es bajo su valor, se estaría perdiendo la oportunidad de lograr
mejores resultados.
El resultado señala que por cada sol invertido
en activos se genera una ganancia de 40.67%,
lo cual denota la efectividad de las políticas
implementadas por la gerencia en la
administración del capital total.
RENDIMIENTO DEL CAPITAL - ROE
RAZONES FINANCIERAS
UTILIDAD POR ACCIÓN - EPS
RAZONES FINANCIERAS
La proporción indica que los socios consiguieron
una utilidad de S/. 2.9219 por cada acción común
adquirida (292.19%), lo cual demuestra los
favorables resultados que se obtienen de invertir
en dicha empresa y denota la efectividad de las
políticas y decisiones tomadas por esta.
Es una relación que cuantifica la rentabilidad que obtienen los accionistas comunes de la
empresa por cada acción ordinaria que posean, a partir de la utilidad después de intereses
e impuestos. Se computa dividiendo la utilidad neta menos los dividendos preferentes entre
el número de acciones comunes,
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA - MUO
RAZONES FINANCIERAS
Indica la cantidad de ganancias operativas (beneficios antes de intereses e impuestos)
por cada unidad de venta. Se calcula comparando la unidad operativa con el nivel de
las ventas netas.
Este ratio también refleja la eficiencia con que la gerencia administra los costos y
gastos de la empresa, de forma que mayores sean los valores de este cociente,
implicará menores importes de dichos costos.
Aplicando la fórmula, se interpreta el resultado en que por cada nuevo sol de producto
vendido se obtiene una utilidad operativa de S/.0.56. A mayor valor de este ratio,
mayor será el rendimiento sobre las ventas.
MARGEN DE UTILIDAD NETA - MUN
RAZONES FINANCIERAS
También conocido como “Tasa de Margen Neto” es un indicador que relaciona
la utilidad neta con el nivel de ventas netas. Mide los beneficios que obtiene la
empresa por cada unidad monetaria vendida. Para hallarlo se usa la ecuación:
Mientras más alto sean los resultados de esta razón, la empresa tendrá
mayores ganancias por sus ventas realizadas.
Operando la ecuación, se obtiene como margen 0.38.
Esta cifra muestra que gana netamente S/. 0.38 por cada nuevo sol de ventas,
es decir, 38% del total de estas retorna a las cuentas de los dueños.
Mientras mayor sea el resultado de dicha división, mayores serán los
dividendos que se obtienen por cada unidad vendida en el mercado.
RAZONES FINANCIERAS
UTILIDAD OPERATIVA NETA DESPUES DE IMPUESTO - NOPAT
Representa a las utilidades de una caja potencial de una empresa si su
capitalización no estaba apalancada (es decir, si no tuvo deudas).
NOPAT es generalmente usada al calcular el valor económico agregado EVA.
NOPAT = Utilidad Operativa x (1 – Tasa Impuesto a la Renta)
RAZONES FINANCIERAS
VALOR ECONOMICO AGREGADO - EVA
Medida de desempeño financiero, que mide la riqueza residual de la empresa
cuando su costo de capital es deducido del NOPAT.
EVA = NOPAT – ( Inversión Total x Costo Capital)
RATIOS DE MERCADO
RAZONES FINANCIERAS
Son indicadores empleados en el análisis de empresas que cotizan en Bolsa
de Valores y relacionan el valor de la empresa con un parámetro bursátil
(EBITDA, flujo de caja, valor contable, etc.)
Facilitan la valoración de la empresa comparando ratios de otras empresas
del mismo sector o industria.
Estos ratios permiten ver si el precio de la acción en el mercado es alto, bajo o
promedio.
A diferencia de otros ratios, éstos incorporan el “Valor de Mercado” en su
estimación combinando indicadores contables y no contables.
RAZONES FINANCIERAS
PRECIO SOBRE UTILIDADES - PER
Denominado “Ratio inverso de la rentabilidad”, es una proporción que relaciona el precio
que está dispuesto a pagar hoy un inversionista en el mercado por una acción “X”, con el
beneficio que otorga dicho título.
Esta división se interpreta como el número de veces que contiene el valor de mercado, a la
utilidad por acción de una empresa; o como el tiempo que tardará el inversionista en
recuperar su dinero, si el beneficio de cada título valor se mantiene constante a futuro.
La relación se obtiene dividiendo el precio de mercado de la acción entre la utilidad neta
por acción.
Si el PER es alto significa que los inversionistas están ofreciendo más dinero por cada
acción, apostando a que su precio futuro se incremente. Cuando los empresarios pagan un
precio elevado por cada título valor, es debido a que esperan un crecimiento futuro de los
rendimientos de dichos documentos.
Un PER por encima de valores adecuados, no necesariamente es bueno, debido a que la
cotización de estos instrumentos suelen estar relacionados a una mayor volatilidad y, por
ende, a un mayor riesgo; así mismo, podría indicar que su precio está sobrevalorado,
conllevando a que su cotización caiga en el futuro.
RAZONES FINANCIERAS
PRECIO SOBRE UTILIDADES - PER
Un PER por encima de valores adecuados, no necesariamente es bueno, debido a que la
cotización de estos instrumentos suelen estar relacionados a una mayor volatilidad y, por
ende, a un mayor riesgo; así mismo, podría indicar que su precio está sobrevalorado,
conllevando a que su cotización caiga en el futuro.
Un PER bajo señala que los inversores esperan un retorno bajo o nulo de las acciones, y
ofertarán un menor precio por adjudicárselas, no obstante puede darse el caso de que esta
última esté subvaluada creándose la posibilidad de un repunte futuro de sus resultados.
Si un PER es alto, el empresario demorará más tiempo en recuperar su capital; y si es bajo
recobrará su inversión en menor tiempo.
El cálculo revela que si la EPS se mantiene constante, el capitalista recuperará su dinero
en un plazo de 1.75 años Por otro lado, en el caso de que no sea constante, se interpreta
que el precio contiene 1.75 veces la utilidad de la acción.
PRECIO SOBRE VALOR CONTABLE - PVC
RAZONES FINANCIERAS
Este índice señala si el valor de
mercado de una empresa está por
encima o debajo de su valor contable.
Relaciona el costo de mercado de la
acción respecto a su precio contable.
Si el Pma > VCa, los inversores están pagando más por las acciones adquiridas de lo que
vale en libros, explicado por que presumen que la empresa ostenta grandes proyectos y
planes de expansión a futuro; por lo que recibirán retornos superiores a sus accionistas. Si
no hubiera sustento sólido que respalde dichas conjeturas, el papel está sobrevalorado y
tenderá a corregir esta distorsión en el corto o mediano plazo.
Si el Pma < VCa, el mercado estaría subvaluando el precio del instrumento y representaría
una buena oportunidad de compra para los inversores.
El valor indica que el mercado está desembolsando 90.22% más
de que vale dicho documento, o que el valor de mercado
contiene en 1.90 veces su precio contable. Con este valor se
podría inferir que la acción se encuentra sobrevaluada y tiene
sólidos fundamentos, o que se está generando una burbuja
especulativa en su entorno.
RAZONES FINANCIERAS
PRECIO SOBRE FLUJO DE CAJA - PFC
Relación derivada del PER. Mide la eficiencia de la dirección administrativa de la empresa
para generar nuevos recursos comparando el precio de mercado de la acción respecto al
flujo de caja por acción. Su uso es similar al PER.
Si su valor es alto, el mercado ofrecerá mayor precio por la empresa; pero si es bajo
disminuirá.
La diferencia con el PER radica en que el PFC elimina el efecto de las depreciaciones y/o
amortizaciones que no representan movimientos de dinero.
Este resultado demuestra que por cada nuevo sol registrado
en el flujo de caja, los agentes de mercado están dispuestos a
desembolsar S/. 2.76 por una acción.
RAZONES FINANCIERAS
RATIO PRECIO SOBRE VENTAS - PV
Estima el valor de la empresa comparando su precio de mercado y el nivel de ventas
netas. Se calcula dividiendo el precio de mercado de la acción entre el importe de las
ventas netas por acción.
El valor de las ventas netas por acción es 3.9918, y reemplazando su valor en la
ecuación, el PV es de 1.2776.
El valor de mercado de la acción contiene en 1.28 las
ventas netas de la empresa, o que por cada unidad
monetaria de dichas ventas, el mercado está dispuesto a
abonar S/.1.28 por dichos documentos.
RAZONES FINANCIERAS
PRECIO SOBRE EBITDA - PEBI
Ratio sirve para medir el valor de la empresa en un periodo dado relacionando el valor de
mercado del título entre el monto del EBITDA por acción.
Siendo el PMa de S/. 5.10 y el EBITDA por acción de S/. 2.54, el PEBI es 2.01.
INTRODUCCION PRUEBA DE ENTRADA
TEMAS:
Análisis de EEFF.
Ratios Financieros
Aplicación de métodos de análisis
Interpretación de resultados = Análisis razonado
CALIFICACIÓN: 8 puntos de la Evaluación de la 1ra Práctica Calificada
PRUEBA DE ENTRADA
Fecha de Evaluación : 26.08.12
Hora Inicio : 8:30 pm
Duración : 90 min
INTRODUCCION TRABAJOS DOMICILIARIOS
TRABAJOS DOMICILIARIOS
OBJETIVO EMPRESARIAL Fecha Exposición: 26.08.16 Hora Inicio: 7:00 pm
Investigar (a través de publicaciones, entrevistas, páginas web, videos, etc) qué empresas peruanas
tienen fijado la maximización del valor como objetivo empresarial (señalar el sector al que pertenecen de
acuerdo a la clasificación de empresas dada por el INEI).
Citar al menos 4 de ellas, mostrando un resumen y el documento fuente en archivo digital para cada una.
Evitar las repeticiones de empresas, por lo que los grupos deben realizar las coordinaciones necesarias.
1
NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ Fecha Exposición: 02.09.16 Hora Inicio: 6:00 pm
Exponer un resumen para cada NIIF del conjunto que le sean asignados a cada grupo. El resumen debe
contener los aspectos mas relevantes y de importancia. Adicionalmente, se debe de mostrar un caso de
aplicación práctica para cada NIIF en el contexto de la realidad peruana.
NIIF a revisar: 1° Grupo: 4, 5, 6,7
2° Grupo: 8,9,10
3° Grupo: 11,12
4° Grupo: 13,14,15
5° Grupo: 16,17,18
6° Grupo: 20,21,22
7° Grupo: 27,28,30
2
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