administración financierainstipp.edu.ec/instipp/assets/pdf/guias/contabilidad/co... · 2020. 6....

Administración Financiera

Ing. Tatiana Vidal Pinos

1

Asignatura: Administración Financiera

Docente: Ing. Tatiana Vidal Pinos

Semestre: Segundo



2

G U I A D E E S T U D I O S

CARRERA: Tecnología Superior en Contabilidad.

NIVEL: Tecnológico TIPO DE CARRERA: Tradicional

ASIGNATURA: Administración Financiera CÓDIGO ASIGNATURA: CO-S2-

ADFI

PRE REQUISITO: CO REQUISITO:

TOTAL HORAS: 82

NIVEL: PERIODO ACADÈMICO:

MODALIDAD: DOCENTE RESPONSABLE: Ing. Lissette

Tatiana Vidal Pinos

Copyright©2020 Instituto Superior Tecnológico Ismael Pérez Pazmiño. All rights reserved.



3

ÍNDICE

Introducción…………………………………………………………………………

1

Información general……...…………………………………………………………

1

Syllabus………………………………………………………………………………

4

Orientaciones para el uso de la guía de estudio…………………………………

17

Desarrollo de Actividades:

Tema 1 Introducción a la Administración Financiera

18

Tema 2 Estados Financieros

27

Tema 3 Administración del capital de trabajo

37

Tema 4 Decisiones de financiamiento y de Políticas de dividendo.

49

Anexos

PRESENTACIÒN



4

Estimados estudiantes reciban un cordial saludo de parte del Instituto Superior

Tecnológico Ismael Pérez Pazmiño, quien les da la bienvenida y les desea el mejor de

los éxitos en este proceso de aprendizaje del cual son participes.

Preparar este material es con el objetivo de contribuir al mejoramiento de la enseñanza

y aprendizaje. La presente guía consta de elementos básicos que le orientaran en el

proceso, como son la teoría de la administración financiera, análisis de estados

financieros y la toma de decisiones en una empresa. La guía plantea lecturas, trabajos

prácticos y el respaldo conceptual de los autores que se citen. Tratamos de hacer más

fácil el proceso de enseñanza – aprendizaje, pero es necesario interactuar. Para esto

estamos considerando cuatro unidades didácticas:

UNIDAD 1. Introducción a la Administración Financiera

UNIDAD 2. Estados financieros

UNIDAD 3. Administración del capital de trabajo

UNIDAD 4. Decisiones de Financiamiento y de políticas de dividendos

“Nunca consideres el estudio como una obligación, sino como una oportunidad

para penetrar en el bello y maravilloso mundo del saber.”

Albert Einstein.

SYLLABUS DE LA ASIGNATURA



5

INSTITUTO SUPERIOR TECNOLÓGICO

ISMAEL PÉREZ PAZMIÑO

SYLLABUS DE LA ASIGNATURA

I. DATOS INFORMATIVOS

CARRERA: Tecnología Superior en Contabilidad

ESTADO DE LA CARRERA: Vigente _X_ No vigente solo para registro de títulos__

NIVEL: Tecnológico

TIPO DE CARRERA: Tradicional

NOMBRE DE LA SIGNATURA: Administración Financiera

CÓD. ASIGNATURA: CO-S2-ADFI

PRE – REQUISITO: CO-S1-ADMI CO – REQUISITO:

TOTAL HORAS: Componente Docencia 36

Componente de prácticas de aprendizaje: 18

Componente de aprendizaje autónomo: 28

SEMESTRE: Primero

PERIODO ACADÉMICO: Noviembre- Abril 2020 (IIPA 2019)

MODALIDAD: Presencial

DOCENTE RESPONSABLE: Ing. Juan Díaz Calle

I. FUNDAMENTACIÓN

La administración financiera planifica recursos económicos de una empresa u

organización para que estos recursos sean aprovechados de manera satisfactoria,

reduciendo los riesgos y tomando decisiones oportunas.

Esta asignatura, busca que el estudiante use el razonamiento lógico y crítico en

soluciones de problemas y toma de decisiones empresariales en la vida cotidiana.

La necesidad de interpretar estados financieros para tomar decisiones que contribuyan

al aumento de la rentabilidad de una empresa es imperativa ya que toda organización

tiene como objetivo primordial incrementar sus ganancias.

Para invertir en finanzas y administración de manera eficiente, los administradores

financieros deben planear con cuidado, por un lado, deben proyectar flujos de efectivo

futuros y luego evaluar el efecto posible de estos flujos en las condiciones financieras

de la compañía, por esta razón esta disciplina en la carrera de contabilidad juega un



6

papel muy significativo pues constituye una herramienta fundamental para el análisis y

toma de decisiones de las actividades que realiza el futuro profesional en contabilidad.

Temas como formas de administrar con eficiencia los activos circulantes, inversión de

activos, rendimientos requeridos, y decisiones de financiamiento ayudan a analizar los

problemas cotidianos y tomar decisiones pertinentes en una empresa.

Esta asignatura le permite al estudiante contar con las herramientas necesarias para la

toma correcta de decisiones en momentos difíciles en la empresa u organización.

La Administración Financiera tiene como objeto de estudio la gestión del efectivo

circulante, como es el capital de trabajo. Su fin es el de maximizar el valor de una

organización para sus propietarios; dentro de límites fijados por principios éticos.

El objetivo de la asignatura es elaborar estrategias de gestión que permitan escoger

alternativas de financiamiento y liquidez empresarial mediante la correcta toma de

decisiones financieras logrando el incremento de la rentabilidad de la organización.

III. OBJETIVOS ESPECÍFICOS

Caracterizar los conceptos básicos de administración financiera aplicando

sustento teórico que incrementen sus conocimientos para la resolución eficaz de

problemas empresariales futuros.

Elaborar presupuesto de efectivo, el análisis y estructura financiera

correspondiente para la toma oportuna de decisiones empresariales de forma

ética.

Calcular ratios financieros mediante la gestión y administración del capital de

trabajo que contribuyan con responsabilidad a la incrementación de la

rentabilidad de una organización empresarial.

Gestionar decisiones de financiamiento con honestidad planteando políticas

internas para para la administración correcta del capital de trabajo de una

empresa.

IV. CONTENIDOS

Sistema General de conocimientos

1. UNIDAD 1

1.1. Introducción a la Administración Financiera

2. UNIDAD 2

2.1. Estados financieros

3. UNIDAD 3



7

3.1. Administración del capital de trabajo

4. UNIDAD 4

4.1. Decisiones de Financiamiento y de políticas de dividendos

Sistema General de Habilidades

Identificar activos corrientes, mediante la aplicación del sustento teórico

utilizando la bibliografía básica.

Interpretar estados financieros aplicando técnicas el para análisis eficaz de los

mismos.

Aplicar razones financieras utilizando fórmulas para el cálculo de las ratios.

Destreza en la toma de decisiones de financiamiento a través de la

implementación de políticas.

Sistema General de Valores

Honestidad al desarrollar el trabajo autónomo.

Compromiso en el trabajo en equipo y autónomo

Ética al desarrollar el trabajo autónomo.

Equidad y tolerancia para trabajos en equipo durante los talleres en clase

V. PLAN TEMÁTICO

DESARROLLO DEL PROCESO CON TIEMPO EN HORAS

TEMAS DE LA

ASIGNATURA

C CP S CE T L E THP TI THA

INTRODUCCION A

LA

ADMINISTRACION

FINANCIERA

8 2 - - 4 - 2 16 8 24

ESTADOS

FINANCIEROS

4 2 - - 4 - 2 12 8 20

ADMINISTRACION

DEL CAPITAL DE

TRABAJO

4 2 - - 4 - 2 12 8 20

DECISIONES DE

FINANCIAMIENTO

4 2 - - 4 - 2 12 4 16

EXAMEN FINAL 2 2 - 2



8

Total de horas 20 8 - - 16 - 10 54 28

82

II. Leyenda:

C – Conferencias.

S – Seminarios.

CP – Clases prácticas.

CE – Clase encuentro.

T – Taller.

L – Laboratorio.

E - Evaluación.

THP – Total de horas presenciales.

TI – Trabajo independiente.

THA – Total de horas de la asignatura.

VI. SISTEMA DE CONTENIDOS POR UNIDADES DIDÁCTICAS

Unidad 1: INTRODUCCION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA

Objetivo: Desarrollar propuestas de administración de activos circulantes mediante

análisis del sustento teórico para aumentar la eficiencia en una empresa con

responsabilidad empresarial.

Sistema de

conocimientos

Sistema de habilidades Sistema de Valores



9

Sistema de

conocimientos


Conceptos básicos.

Objetivo e importancia de la

administración financiera

Formas de administrar con

eficiencia los activos

circulantes

Ciclo de caja

Inversión de activos y

rendimientos requeridos

Definir conceptos básicos

de administración

financiera.

Identificar la importancia

de la administración

financiera.

Explicar activos

circulantes.

Calcular ciclo de caja.

Analizar activos.

Responsabilidad

profesional

Unidad 2: ESTADOS FINANCIEROS

Objetivo: Gestionar estados financieros mediante la aplicación de indicadores

financieros e interpretación de los mismos que contribuyan a la toma eficaz de

decisiones empresariales.

Sistema de

conocimientos


Generalidades del análisis e

interpretación de los estados

financieros

Repaso de Estados

financieros

Presupuesto de Caja

Estado de Resultados,

Balance General

Concretar conceptos

básicos de los estados

financieros.

Analizar estados

financieros.

Operar un presupuesto de

efectivo.

Exponer estructura de

balances general y estado

de resultados.

Honestidad y ética



10

Unidad 3: ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Objetivo: Calcular nivel minino de caja, rotación de caja, utilizando información

financiera razonable para aumentar la rentabilidad de una organización de forma ética y

responsable.

Sistema de

conocimientos


Administración del capital de

trabajo

Rotación de caja

Cuentas por cobrar e

inventarios

Costos de oportunidad.

Nivel mínimo de caja para

operaciones.

Calcular ciclo de efectivo.

Deducir técnicas para

administrar el capital de

trabajo.

Generalizar costos de

oportunidad.

Comprobar nivel mínimo

de caja.

Responsabilidad

profesional

Unidad 4: DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

Objetivo: Elaborar políticas de financiamiento mediante el sustento teórico, basado en

la estructura del capital de trabajo, para aplicarlas en el ámbito empresarial con

responsabilidad.

Sistema de

conocimientos




11

Sistema de

conocimientos


Decisiones de

Financiamiento

Estructura del capital

Financiamiento a corto,

mediano y largo plazo

Política de dividendos

Aplicar técnicas de

financiamiento.

Comprobar estructura de

capital.

Elaborar decisiones de

financiamiento.

Plantear políticas de

dividendos.

Honestidad y ética.

VII. ORIENTACIONES METODOLÓGICAS Y DE ORGANIZACIÓN DE LA

ASIGNATURA.

Esta asignatura estará compuesta por dos horas semanales, en cada clase se

presentará, el tema en donde se expondrán las habilidades que el estudiante debe

desarrollar, cada uno de los alumnos se anticipará revisando los temas propuestos para

cada unidad, de manera que se pueda establecer un intercambio de opiniones sobre los

temas tratados en clase. Cada uno de los estudiantes contará con referencias

bibliográficas donde podrá encontrar cada uno de los contenidos además de la extensa

gama de información que se encuentra en las páginas virtuales aprovechando el uso de

la tecnología.

Para poder guardar un histórico de las sesiones de trabajo el estudiante deberá

documentar todas las actividades de aprendizaje mediante un portafolio y los diarios de

campo, cada uno de los talleres realizados en clase tendrá una puntuación que

contribuirá con el puntaje total de la asignatura, aquellos trabajos que no fueran

presentados por inasistencia no se justifican. La puntualidad a las sesiones de trabajo

es de vital importancia es por ello que se pasará lista iniciada la sesión de trabajo.



12

La asignatura contará con clases expositivas, así como talleres prácticos, estos talleres

serán individuales y grupales, en las actividades en equipo se explorará cada una de

las fortalezas individuales para poder consolidarlos en el resultado del taller,

preparando así al futuro profesional al trabajo cooperativo que se encuentra en el

mundo real.

Después de cada tema tratado se evaluará los conocimientos del estudiante mediante

una evaluación escrita. Las tareas y trabajos independientes serán recibidos mediante

la plataforma Amauta, para ello el docente debe abrir una tarea nueva, con una fecha

de apertura y una fecha máxima de plazo de entrega, en dicha tarea se dará las

orientaciones básicas para que el estudiante pueda realizar el problema; así mismo se

abrirá un foro en el Amauta en relación a la tarea ejecutada, para que todas las

preguntas sean contestadas para el grupo de estudiantes.

Se desarrolló una guía didáctica de la asignatura donde nos guiaremos para los

ejercicios y trabajos que se irán desarrollando en el aula de clases.

Otro de los recursos con los que contaremos serán las clases prácticas que se

desarrollaran en las diferentes empresas donde se ha firmado convenios, estas

prácticas se desarrollaran una por cada unidad, debiendo el estudiante movilizarse a las

entidades para conocer de cerca la aplicación de la asignatura.

VIII. RECURSOS DIDÁCTICOS

Marcadores, Borrador, Pizarra de tiza líquida.

Proyector, Laptop

Empresas con convenio

Folletos-Separatas

Diapositivas

Documentos de Apoyo, Guía de Estudio.

Plataforma Amauta

IX. SISTEMA DE EVALUACIÓN DE LA ASIGNATURA

VIII. SISTEMA DE EVALUACIÓN DE LA ASIGNATURA



13

El sistema de evaluación será sistemático y participativo, con el objetivo de adquirir las

habilidades y destrezas cognitivas e investigativas que garanticen la calidad e

integridad de la formación profesional.

Para la respectiva evaluación se valorará la gestión de aprendizaje propuestos por el

docente, la gestión de la práctica y experimentación de los estudiantes, y la gestión de

aprendizaje que los estudiantes propondrán mediante la investigación.

Se tomó como referencia el Reglamento del Sistema Interno de Evaluación Estudiantil

para proceder a evaluar la asignatura, de esta manera se toma como criterio de

evaluación la valoración de conocimientos adquiridos y destrezas evidenciadas dentro

del aula de clases en relación a la labor que un auditor de sistemas realiza.

Cada alumno deberá demostrar lo aprendido en cada una de las unidades académicas,

y de esta manera esté apto para desenvolvimiento profesional.

Por ello desde el primer día de clases, se presentará las unidades didácticas y los

criterios de evaluación del proyecto final. Se determinará el objeto de estudio, que en

este caso son los principios y normas de gestión de la calidad enfocada en la

competitividad y productividad empresarial.

Se explica a los estudiantes que el semestre se compone de dos parciales con una

duración de diez semanas de clases cada una, en cada parcial se evaluará sobre cinco

puntos las actividades diarias de las clases, trabajos autónomos, trabajos de

investigación, actuaciones en clases y talleres; sobre dos puntos un examen de parcial

que se tomará en la semana diez y semana veinte. De esta manera cada parcial tendrá

una nota total de siete puntos como máximo.

El examen final se llevará a cabo mediante la ejecución de un proyecto integrador de

asignaturas y tiene una valoración de tres puntos. Por consiguiente, el alumno podrá

obtener una nota total de diez puntos.

Por tal motivo, la asignatura Administración Financiera contribuirá en el proyecto

integrador mediante la gestión financiera en las empresas de la Ciudad de Machala en

el año 2020.

Los parámetros de evaluación del presente proyecto o actividad de vinculación de la

asignatura, se clasifican en parámetros generales que serán los mismos en todas las



14

asignaturas y en parámetros específicos que corresponde únicamente a la asignatura;

la cual se detallan a continuación:

Parámetros Generales

Exposición:

Dominio del tema 0.50

Calidad de respuestas 0.15

Material de apoyo 0.10

Informe final:

Estructura 0.30

Aplicación de instrumentos de investigación 0.15

Redacción y coherencia del documento 0.30

TOTAL

1.50

Parámetros Específicos

Aporte de la asignatura al proyecto:

Aplicación indicadores razones financieras 0.50

Elaboración de estrategias de gestión organizacionales 0.50

Aplicación de fundamentos teóricos 0.50

TOTAL

1.50

NOTA FINAL DE PROYECTO 3.00

Una vez que el estudiante exponga su proyecto integrador y defienda las preguntas

propuestas por el tribunal, será notificado en ese momento la nota obtenida y se

procederá a la respectiva firma de constancia.

Dentro de las equivalencias de notas se clasifican de la siguiente manera:

10,00 a 9,50: Excelente

9,49 a 8,50: Muy bueno

8,49 a 8,00: Bueno

7,99 a 7,00: Aprobado

6,99 a menos: Reprobado

Los estudiantes deberán alcanzar un puntaje mínimo de 7,00 puntos para aprobar la

asignatura, siendo de carácter obligatorio la presentación del proyecto integrador.



15

Si el estudiante no alcance los 7,00 puntos necesarios para aprobar la asignatura,

deberá presentarse a un examen supletorio en la cual será evaluado sobre diez puntos

y equivaldrá el 60% de su nota final, el 40% restante corresponde a la nota obtenida en

acta final ordinaria de calificaciones.

Aquellos estudiantes que no podrán presentarse al examen de recuperación son

quienes estén cursando la asignatura por tercera ocasión, y aquellos que no hayan

alcanzado la nota mínima de 2,50/10 en la nota final.

El estudiante no conforme con la nota del proyecto integrador podrá solicitar mediante

oficio una recalificación y obtendrá respuesta del mismo en un plazo no mayor a tres

días hábiles.

El docente tendrá un plazo de 48 horas para socializar las calificaciones obtenidas

luego se asentará en las actas finales y se procederá a recoger la firma de los

estudiantes.

Los proyectos presentados serán sometidos a mejoras o corrección si el caso lo amerita

con la finalidad de ser presentadas en la feria de proyectos científicos que el Instituto

Superior Tecnológico Ismael Pérez Pazmiño lanzará cada año.

X. BIBLIOGRAFÍA BÁSICA Y COMPLEMENTARIA

Robles, C. L. (2012). Fundamentos de Administración Financiera. Mexico: Red

Tercer Milenio.

Blank, L y Tarquin, A. (2012). Ingeniería económica. México: Mc Graw – Hill. Tercera

edición.

García, S. O. (2009). Administración financiera. Fundamentos y aplicaciones.

Jaramillo, B. F. (2004). Matemáticas financieras y sus decisiones. Aspectos

prácticos en el marco nacional e internacional. Medellín: Universidad de Antioquia.



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ORIENTACIONES PARA EL USO DE LA GUÍA DE ESTUDIOS

Antes de empezar con nuestro estudio, debes tomar en cuenta lo siguiente:

1. Todos los contenidos que se desarrollen en la asignatura contribuyen a tu desarrollo

profesional, ética investigativa y aplicación en la sociedad.

2. El trabajo final de la asignatura será con la aplicación de la metodología de

investigación científica.

3. En todo el proceso educativo debes cultivar el valor de la constancia porque no sirve

de nada tener una excelente planificación y un horario, si no eres persistente.

4. Para aprender esta asignatura no memorices los conceptos, relaciónalos con la

realidad y tu contexto, así aplicarás los temas significativos en tu vida personal y

profesional.

5. Debes leer el texto básico y la bibliografía que está en el syllabus sugerida por el

docente, para aprender los temas objeto de estudio.

6. En cada tema debes realizar ejercicios, para ello debes leer el texto indicado para

después desarrollar individual o grupalmente las actividades.

7. A continuación te detallo las imágenes que relacionadas a cada una de las

actividades:

ICONOS

SUGERENCIA

TALLERES

REFLEXIÓN

TAREAS



17

APUNTE CLAVE

FORO

RESUMEN

EVALUACIÓN

9. Ánimo, te damos la bienvenida a este nuevo periodo académico.

“El activo más poderoso con el que contamos es nuestra mente”.

Robert Kiyosaki



18

DESARROLLO DE ACTIVIDADES

Unidad didáctica I:

Título de la Unidad Didáctica I

Introducción a la administración financiera

Introducción:

La tarea principal de la administración financiera es contribuir al objetivo último de la

empresa que consiste en generar beneficios. Pero todavía más allá del objetivo antes

mencionado la gerencia financiera tiene como misión principal la maximización de la

riqueza de los inversionistas. En esta unidad aprenderás como conseguirlo. Para mejor

compresión de la asignatura es necesario que conozcas los conceptos básicos y la

forma correcta de administrar los activos de la empresa que se detallaran a lo largo de

la unidad.

Objetivo de la unidad didáctica I:

Desarrollar propuestas de administración de activos circulantes mediante análisis del

sustento teórico para aumentar la eficiencia en una empresa con responsabilidad

empresarial.

Organizador gráfico de la Unidad Didáctica I

INTRODUCCIÓN A

LA

ADMINISTRACIÓ

N FINANCIERA

OBJETIVOS E

IMPORTACIA

FORMAS PARA

ADMINISTRAR EL

ACTIVO

CORRIENTE

CICLO DE CAJA



19

Actividades De Aprendizaje Unidad Didáctica I

Actividades De Aprendizaje 1 de la Unidad Didáctica I

Conceptos básicos.

Recuerden señores estudiantes que la revisión a tiempo de cada tema y la práctica a

través de los trabajos extra clase les darán las destrezas necesarias para familiarizarse

con el mundo de la administración financiera, para ellos deberán revisar la bibliografía

básica que se encuentra en el silabo y también pueden descargar en el siguiente

enlace. https://books.google.com.ec

Finanzas: Arte y ciencia de administrar el dinero “(Lawrence J. Gitman)

Las finanzas están relacionadas con el proceso, las instituciones, los mercados y los

instrumentos implicados en la transferencia de dinero entre individuos, empresas y

gobierno.

Administración financiera: Es el proceso de planificar, organizar, dirigir y controlar la

asignación de recursos monetarios para sustentar la actividad económica desarrollada

por una entidad.

Los pasivos y el capital: constituyen las fuentes de financiamiento externo e interno

respectivamente con las que cuenta la administración para asignar recursos monetarios

para la inversión en activos. Luego estos activos producen ingresos, pero al mismo

tiempo costos y determinan la situación de la entidad en cuanto a la generación de

beneficios. Posteriormente estos beneficios son capitalizados a favor de los

inversionistas, los cuales tendrán que decidir, bajo la orientación de la gerencia

financiera, el monto de dividendos a pagar, así como la correspondiente reinversión de

utilidades. De esta decisión depende la futura posición financiera y económica de la

empresa.

https://books.google.com.ec/



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Actividades de Aprendizaje 2 de la Unidad Didáctica I

Objetivo e importancia de la administración financiera

El objetivo de la administración financiera es contribuir al objetivo último de la empresa

que consiste en generar beneficios.

Pero todavía más allá del objetivo antes mencionado la gerencia financiera tiene como

misión principal la maximización de la riqueza de los inversionistas.

Generalmente el cumplimiento de los aspectos anteriores se ve reflejado en el alza del

precio de mercado de las acciones, cuando las empresas cotizan en bolsa.

Importancia de la administración financiera

La gestión de los fondos de una empresa es de significativa importancia: permite una

mejor asignación de los resultados financieros con los que cuenta, una mejor

planificación del futuro en función de los objetivos fijados y también permite adecuarse

a la situación cambiante del entorno.

Si a usted le hicieran la siguiente pregunta: ¿Desea tener ahora $100 o después de cinco años?, ¿qué respondería? Posiblemente coincidamos en la misma respuesta: ¡Ahora!, porque después no tendría ese mismo valor y las cosas que deseo comprarme ahora, estarían más caras después de cinco años. Es así que el valor del dinero en el tiempo debe ser analizado antes de la toma de decisiones.

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21

Apuntes claves en el contenido tratado

Las finanzas son importantes para obtener recursos económicos.

Una vez que se han obtenido recursos, estos deben ser utilizados de

forma eficiente para que produzcan más recursos.

Entonces recuerda que la administración financiera es un factor clave

para el crecimiento económico de una empresa.

Orientaciones taller

1. Consultar definiciones de finanzas y administración financiera de diferentes

autores.

2. Realiza un cuadro comparativo con las diferentes definiciones de la

administración financiera para realizar un análisis de los diversos enfoques

de los autores

https://www.monografias.com/trabajos4/refrec/refrec.shtml



22

Actividades de Aprendizaje 3 de la Unidad Didáctica I

Formas de administrar con eficiencia los activos circulantes

¿Por qué se le dedica tiempo a la administración de los activos circulantes?

Normalmente en las empresas comerciales, a menos que están sean de gran magnitud

industrial, el activo circulante representa entre el 60% y el 80% del activo total y en

consecuencia consumen más del 80% del tiempo de la gerencia de activos. Un gráfico

"casi real" es el siguiente:

Por lo tanto requieren atención a diario (ventas a contado, pagos, depósitos,

transferencias, pagos de gastos, salarios, ventas a créditos, etc.), pueden ser difícil de

automatizar, mecanizar o delegar, aparte de que el nivel de los activos circulantes es

volátil (las condiciones de la empresa siempre están cambiando), y ninguna empresa

puede prescindir de los activos circulantes.

Administración de los activos circulantes

El objetivo de la administración eficaz de los activos circulantes es maximizar la

ganancia neta proveniente de esos activos, o sea maximizar la función:

En este sentido existen dos enfoques principales en cuanto a la administración de los

activos circulantes:

Maximizar la ganancia neta por concepto de cada grupo de activos, lo cual significa

lograr el nivel óptimo del activo, tal como se muestra a continuación:

https://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttps://www.monografias.com/trabajos3/gerenylider/gerenylider.shtmlhttps://www.monografias.com/trabajos11/salartp/salartp.shtmlhttps://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttps://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtmlhttps://www.monografias.com/trabajos14/dinamica-grupos/dinamica-grupos.shtmlhttps://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtml



23

Maximizar la Ganancia Neta

Minimizar los Costos por cada Dólar de Activo

Minimizar los costos relacionados con el activo circulante, lo cual significa lograr el nivel

óptimo de activos circulantes para reducir al mínimo los costos asociados con ellos, tal

como se muestra a continuación:

En el siguiente link

http://ve.scielo.org/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1315-

99842009000400009

Encontrarás un artículo científico debes leer y analizar su contenido. Luego en una hoja realizar un resumen personal sobre lo leído. En una carilla mínimo. Formato pdf.

http://ve.scielo.org/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1315-99842009000400009http://ve.scielo.org/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1315-99842009000400009



24

Actividades de aprendizaje 4 de la Unidad Didáctica I

Ciclo de caja

Como se observa, el ciclo operativo se determina en relación con la actividad principal

de la industria, aunque también tiene otras entradas y salidas de efectivo, las cuales

debe considerar dentro de sus operaciones o requerimientos de dinero, ya que son

obligaciones y derechos que se deben cumplir. El flujo de efectivo es un estado que

presenta y determina de manera anticipada el movimiento y las necesidades de efectivo

en la empresa, y se puede realizar de manera mensual, bimestral, trimestral, semestral

o anual, entre más corto es el tiempo más se apega a la realidad.

Inversión de activos y rendimientos requeridos

El rendimiento sobre activos totales (RSA), también conocido como rendimiento sobre

la inversión (RSI), mide la eficacia integral de la administración para generar utilidades

con sus activos disponibles. Cuanto más alto es el rendimiento sobre los activos totales

de la empresa, mejor. El rendimiento sobre los activos totales se calcula de la siguiente

manera:



25

Si el rendimiento sobre un proyecto excede lo que requieren los mercados financieros,

se dice que gana un rendimiento excedente. Este rendimiento excedente, como lo

definimos, representa la creación de valor. Dicho en forma sencilla, el proyecto gana

más de lo que usa como soporte económico. Encontrar y emprender estos proyectos

creadores de valor (VPN positivo) aumenta el precio de las acciones ordinarias de una

compañía.

La creación de valor tiene varias fuentes, pero quizá la más importante sea el atractivo

de la industria y la ventaja competitiva. Éstos son factores que generan proyectos con

valores presentes netos positivos, es decir, los que proporcionan rendimientos

esperados mayores que los requeridos por los mercados financieros.

Síntesis del contenido tratado

Según Gitman las finanzas son el Arte y ciencia de administrar el dinero. Por lo tanto la administración se encarga de planificar ejecutar y controlar el dinero de una empresa. El objetivo de la administración financiera es contribuir al objetivo último de la empresa que consiste en generar beneficios. La gestión de los fondos de una empresa es de significativa importancia: permite una mejor asignación de los resultados financieros con los que cuenta, una mejor planificación del futuro en función de los objetivos fijados y también permite adecuarse a la situación cambiante del entorno.


El objetivo de la administración eficaz de los activos circulantes es maximizar la ganancia neta.

El rendimiento sobre activos totales (RSA), mide la eficacia integral de la

administración para generar utilidades con sus activos disponibles.

Recuerda un excelente administrador financiero es la clave de toda organización.

Orientaciones tarea Investigar un Estado de situación financiera de una empresa industrial y calcular el rendimiento sobre los activos totales. Consulta la fórmula del ROA

https://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtml



26

Actividades de auto – evaluación de la Unidad Didáctica I:

1. Que es la administración financiera.

2. Cuál es la Importancia de la administración financiera

3. Cuál es la constitución del capital de trabajo.

4. Como se calcula el rendimiento sobre los activos totales.

5. ¿Qué son las finanzas? Explique cómo afecta este campo a

todas las actividades relacionadas con las empresas.

6. ¿Qué es el área de servicios financieros de las finanzas? Describa el campo de

administración financiera.

Actividad de Evaluación Unidad Didáctica I:

Redacta un ensayo corto sobre la correcta administración del capital de trabajo para el

desempeño eficiente de una empresa X. Tú eliges de qué empresa vas a escribir.

Realizar en mínimo una página enviar en formato pdf a la plataforma virtual.



27

Unidad Didáctica II

Título de la Unidad Didáctica II

Estados financieros

Introducción de la Unidad Didáctica II

El análisis e interpretación de los estados financieros es básico para las empresas, ya

que implica una evaluación de la información financiera; de este modo, se analiza

detalladamente cómo se desarrollan estos aspectos, y los resultados se obtienen de

manera cuantitativa. La importancia del análisis financiero no es solamente la

aplicación de una fórmula y obtener un resultado, es interpretar adecuadamente los

números y generar soluciones para mejorar o remediar ciertas situaciones que se

presenten en la empresa. Por ello, en esta unidad se explicarán los conceptos y los

métodos que se pueden utilizar para el análisis de los estados financieros, y su

aplicación para interpretarlos de manera adecuada y efectuar la toma de decisiones

financieras.

Objetivo de la Unidad Didáctica II

Gestionar estados financieros mediante la aplicación de indicadores financieros e

interpretación de los mismos que contribuyan a la toma eficaz de decisiones

empresariales.

Organizador gráfico de la Unidad Didáctica II



28

Actividades de Aprendizaje Unidad Didáctica II

Actividades de Aprendizaje 1 Unidad Didáctica II

Generalidades de la interpretación de los Estado Financieros

El término análisis en un sentido amplio significa: “Distinción de las partes de un todo

hasta llegar a conocer sus principios o elementos”. De manera específica, el análisis de

los estados financieros se define como el proceso mediante el cual el administrador

financiero o los directivos evalúan el desempeño de la empresa por medio de los

resultados reflejados numéricamente en cada uno de los documentos contables, y que

sirven como base para la toma de decisiones. El análisis financiero es un método que

Balance general

Estado de resultados

Presupuesto de efectivo

Análisis de estados

financieros



29

se utiliza para fijar los resultados en relación con los datos financieros históricos

analizados y determinar las decisiones de negocios. Abraham Perdomo Moreno ofrece

dos definiciones del análisis financiero: “Herramienta o técnica que aplica el

administrador financiero, para la evaluación histórica de un organismo social, público o

privado”, así como “técnica financiera, necesaria para la evaluación real, es decir,

histórica de una empresa privada o pública”.

A continuación se describen las etapas de este proceso:

1. Recabar información financiera: Se refiere a obtener toda la información financiera de

la empresa, actualizada o de periodos anteriores, para conocer el comportamiento de

cada una de las cuentas que componen a los estados financieros.

2. Análisis de la información financiera (métodos): Una vez que se obtiene la

información se aplican los métodos de análisis financiero para generar los resultados

que permitan tener una panorámica diferente de los sucesos dentro de la organización.

3. Evaluación de los resultados: Consiste en la interpretación de los resultados

obtenidos después de haber aplicado diferentes métodos de análisis de la información y

con base en ellos tomar decisiones.

4. Toma de decisiones: Ahora, con este escenario de la organización, se deben

establecer estrategias que permitan mejorar el accionamiento de la empresa en los

diferentes rubros, para hacerla competitiva y rentable, que es el objetivo del

administrador financiero.

Observa el siguiente video https://www.youtube.com/watch?v=Wv8n8yzCsKU para una mejor compresión de los temas a tratarse en esta Unidad. Más adelante se realizará un foro sobre este video.

https://www.youtube.com/watch?v=Wv8n8yzCsKU



30

Actividades de Aprendizaje 2 Unidad Didáctica II

Repaso de estados financieros

Los estados financieros básicos de las empresas son:

Estado de situación financiera o balance general.

Estado de resultados.

Estado de cambios en la situación financiera.

Estado de variación al capital contable.

Estado de costo de producción y costo de producción de lo vendido.

A continuación, Guadalupe Ochoa Setzer ofrece una definición de cada uno de los

estados financieros:

Balance general: Es un estado financiero que presenta la situación financiera de una

entidad, en el que se muestran los bienes y derechos que son propiedad de la empresa

(activos), las deudas y obligaciones contraídas por la empresa (pasivos) y el patrimonio

de los socios o accionistas (capital contable), y se indican a una fecha determinada.

Estado de resultados: Es un documento contable que presenta cómo se obtuvieron

los ingresos, los costos y los gastos, y la forma en la que se obtuvo la utilidad o la

pérdida neta como resultado de las operaciones de una entidad durante un periodo

determinado.

Estado de cambios en la situación financiera: Es un estado financiero basado en el

flujo de efectivo, y que muestra la procedencia de los recursos, ya sea que la misma

operación normal los genere o se consigan mediante financiamientos; también señala el

destino de esos recursos, ya sea a la inversión en activos o los observe la misma

operación normal de la empresa.

Investiga la importancia del análisis financiero para la correcta gestión administrativa de una empresa. Busca información confiable en repositorios o revistas científicas como: scielo, redalic, google, académico, etc. Envíalo en formato pdf, utiliza normas APA



31

Estado de variaciones en el capital contable: Es un documento contable que

muestra un análisis de los cambios en las cuentas de capital, es decir, en los cambios

en la inversión de los propietarios durante un período determinado.

Estado de costo de producción y costo de producción de lo vendido: Es un estado

financiero que se utiliza para las empresas industriales y que muestra la inversión en

cada uno de los elementos que participan en la elaboración de un producto, y después

la venta de éste a precio de costo.

Estado de Situación Financiera

Métodos de análisis financiero

Los métodos de análisis financiero se refieren a la técnica que se utiliza para disgregar

los estados financieros en cada una de las partidas que los componen o compararlos

por periodos para conocer el comportamiento y resultado de las acciones realizadas en

las empresas. Los métodos para el análisis financiero más importantes son:

a) Porcientos integrales



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b) Razones financieras

c) Modelo Dupont

d) Flujo de efectivo

e) Punto de equilibrio

Estos métodos se pueden realizar de manera vertical y horizontal tomando como base

la técnica aplicada. El método vertical es estático ya que corresponde a una fecha o

periodo determinado y se realiza únicamente para el análisis de cada una de las

partidas que componen al estado financiero.

A continuación se muestra un ejemplo:

Apuntes claves en el contenido tratado Los estados financieros son imprescindibles a la hora de tomar decisiones en una empresa. El método más utilizado para el análisis financiero son las razones financieras. Para calcular los ratios financieros necesitas un balance general o un estado de resultados. No lo olvides.

Orientaciones Taller individual Investiga los estados financieros básicos de una empresa comercial e industrial de tu localidad para su análisis financiero posterior. Calcula la liquidez de las empresas que investigaste. Para ellos debes investigar la fórmula para calcular la liquidez.



33

Actividad de Aprendizaje 3 de la Unidad Didáctica II

Presupuesto de caja

El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es un

presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de efectivo

(dinero en efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.

Importancia: Nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo (saber si vamos a

tener un déficit o un excedente) y, en base a ello, poder tomar decisiones. Si prevemos

que vamos a tener un déficit, podemos, por ejemplo:

Solicitar oportunamente un financiamiento.

Solicitar el refinanciamiento de una deuda.

Solicitar un crédito comercial (pagar las compras al crédito en vez de al contado)

o, solicitar un mayor crédito.

Cobrar al contado y ya no al crédito o, otorgar un menor crédito.

Si prevemos que vamos a tener un excedente, podemos, por ejemplo

Invertirlo en la compra de maquinaria o equipos nuevos.

Invertirlo en la adquisición de más mercancías.

Invertirlo en la expansión del negocio.

Usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en acciones.

También nos sirve para:

Conocer el futuro escenario de un proyecto o negocio.

Solicitar un préstamo a alguna entidad financiera bajo las bases de rentabilidad

de un proyecto.



34

Actividad de Aprendizaje 4 de la Unidad Didáctica II

Estado de resultados, balance general

Los estados financieros son un factor primordial para la toma de decisiones en una

empresa por esta razón es necesario saber cómo realizarlos y sobretodo como

interpretarlos.

Para recordar este tema observa el siguiente video y realiza una síntesis del tema

utilizando mapas conceptuales.

https://www.youtube.com/watch?v=LeCwXogUeug


El presupuesto de efectivo nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo

Las empresas deben presentar sus estados financieros al momento de

acceder a un crédito.

Orientaciones tarea

Investiga por qué es necesario realizar presupuesto de efectivo en una empresa.

El análisis financiero es un método que se utiliza para fijar los resultados en relación con los datos financieros históricos analizados y determinar las decisiones de negocios. Los métodos de análisis financiero se refieren a la técnica que se utiliza para disgregar los estados financieros en cada una de las partidas que los componen o compararlos por periodos para conocer el comportamiento y resultado de las acciones realizadas en las empresas. Para realizar los cálculos de ratios financieros es necesario tener información financiera oportuna.

https://www.youtube.com/watch?v=LeCwXogUeug



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Actividades de auto – evaluación de la unidad Didáctica II:

1. Cuáles son las tres razones de rentabilidad que se encuentran en un estado de

pérdidas y ganancias de tamaño común?

2. ¿Cuál sería la explicación de que una empresa tuviera un alto margen de utilidad

bruta y un bajo margen de utilidad neta?

3. ¿Qué medida de rentabilidad es probablemente la más importante para el público

inversionista? ¿Por qué?

Actividad de Evaluación de la Unidad Didáctica II:

Elabora un presupuesto de efectivo con los siguientes datos:

EJERCICIO DE PRESUPUESTO

La empresa XYZ, C.A. desea proyectar su presupuesto de efectivo para los meses de

marzo, abril y mayo del año 2017 para lo cual se cuenta con la siguiente información:

1. Las ventas se pronostican en 200.000 $., 300.000 $. y 400.000 $: para los meses

marzo, abril y mayo respectivamente. El 30% de estas ventas son de contado; el 40%

son a crédito generando unas cuentas por cobrar a 1 mes y el 30% restante en cuentas

por cobrar al cabo de 2 meses.

2. En el mes de mayo la empresa recibirá 50.000 $ de dividendo por acciones.

3. Se recibieron intereses de 30.000 $. por cada mes.

4. Las compras representan el 70% de las ventas las cuales se pagaran de las

siguientes formas:

10% se paga de contado.

70% el mes siguiente de la compra.

20% se paga 2 meses después de efectuada la compra.

5. Se pagaron dividendos en efectivo por 30.000 $. En mayo.

6. Los gastos de arrendamientos son de 30.000 $. Cada mes.

7. Los sueldos y salarios se estiman en 10% de las ventas mensuales.

8. Se estima en mayo impuestos por 25.000 $.

9. El efectivo inicial para el mes de marzo es de 50.000 $

10. El saldo mínimo del efectivo es de 25.000 $

Elaborar el flujo de efectivo correspondiente y con base a los resultados obtenidos qué

opinión le merece y que recomendaciones le daría a la empresa como administrador

financiero.

EVALUACIÒN PARCIAL



36

Unidad Didáctica III

Título de la Unidad Didáctica III

Administración del capital de trabajo

Introducción de la Unidad Didáctica III

Para todas las empresas, el recurso monetario es el más importante para poder realizar

sus operaciones normales de compra-venta, de transformación o de prestación de

servicios. De este modo, es sumamente importante el manejo del dinero, es decir, el

activo circulante donde se manejan los recursos que tienen el mayor grado de

disponibilidad de convertirse en efectivo, o en su caso los que ya son efectivos. Así, en

esta unidad primero se describirán conceptos relacionados con el capital de trabajo y

las cuentas que lo componen, revisando los rubros del activo y pasivo circulante, y

después se analizarán algunas reglas financieras que servirán de base para la toma de

decisiones respecto al manejo del recurso financiero a un corto plazo y la manera de

financiarse.

Objetivo de la unidad III

Calcular nivel minino de caja, rotación de caja, utilizando información financiera

razonable para aumentar la rentabilidad de una organización de forma ética y

responsable.

Organizador gráfico de la Unidad Didáctica III



37

Actividades de aprendizaje Unidad Didáctica III

Actividades de aprendizaje 1 Unidad Didáctica III

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE TRABAJO Y CAPITAL DE TRABAJO NETO

Muchas veces se confunden los términos capital de trabajo neto y capital de trabajo,

que en esencia resultan ser dos cosas diferentes. El capital de trabajo neto es la

diferencia que se presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la empresa. Por

Administración del capital de trabajo.

Ciclo de efectivo Cuentas por cobrar

E Inventarios

Costos de oportunidad

Nivel mínimo de caja.



38

otro lado, “el capital de trabajo se refiere a los activos circulantes de una firma. El

término ‘circulante’ quiere decir aquellos activos que la compañía espera convertir en

efectivo en un periodo menor a un año” (GALLAGHER, 2001:450). Los elementos que

componen el capital de trabajo son: el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios.

Existen varios conceptos que se deben tomar en cuenta a la hora de administrar el

capital de trabajo, que son:

➲La clasificación de los activos circulantes de acuerdo al tiempo.

➲La liquidez y la rentabilidad

➲Ciclo operativo

➲Tendencia

ELEMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO

Como se mencionó anteriormente el capital de trabajo o activo circulante está

compuesto por tres elementos: efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, a

continuación se analizarán el manejo de cada uno de ellos.

Administración del Efectivo El efectivo se refiere a la cantidad de dinero que se

mantiene en caja chica de una empresa, así como al dinero depositado en las cuentas

corrientes de los bancos, y puede ser utilizado en cualquier momento para realizar una

transacción.

Saldos Mínimo, Óptimo y Máximo de Efectivo

El efectivo “se debe considerar la ‘grasa’ que aceita la maquinaria de la firma para que

ésta pueda funcionar. La administración del efectivo, es el proceso de controlar qué

tanta grasa se necesita y dónde y cuándo aplicarla.” (GALLAGHER, 2001:470) Por

tanto es importante, definir niveles mínimo, óptimo y máximo de efectivo que se debe

mantener en la empresa. El saldo mínimo de efectivo debe ser calculado por la

gerencia tomando en cuenta los siguientes criterios (GALLAGHER, 2001:471):

➲Con qué rapidez y economía una empresa puede obtener efectivo cuándo lo

necesita.

➲Con qué precisión se pueden pronosticar las necesidades de efectivo.

➲Cuánto dinero se desea conservar preventivamente para casos de emergencia.


ROTACION DE CAJA

Pronóstico de Flujos de Efectivo En vista de que no se puede estimar las entradas y

salidas de efectivo con los Estados de Resultados, se debe planificar los flujos de

efectivo desarrollando un presupuesto de efectivo, mismo que servirá para determinar



39

cuánto efectivo se debe financiar externamente para cubrir los déficit y por el otro lado

con cuánto efectivo excedente se contará en determinado momento.

Administración del Flujo de Efectivo

Con el fin de mantener una mayor cantidad de efectivo dentro la empresa, Gallagher

aconseja considerar los siguientes aspectos:

➲Incrementar la entrada del flujo de efectivo en el negocio

➲Disminuir la salida del flujo de efectivo del negocio

➲Recibir efectivo lo más pronto posible

CICLO DE CAJA

Número de veces por año en que el efectivo de la empresa se convierte en un producto

comerciable para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta

CC = PMI + PMC - PMP

CC = 85 días + 70 días - 35 días

CC = 120 días

PMI = Edad Promedio Inventario

PMC = Periodo de Cobranza Promedio

PMP = Periodo de Pago Promedio

ROTACION DE EFECTIVO

RE = 360 /CC

RE = 360 días / 120 días

RE = 3



40


ADMINISTRACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Las cuentas por cobrar, son montos de dinero adeudados a una empresa por sus

clientes, debido a que éstos adquirieron productos a crédito (Cf. VAN HORNE,

2002:254). Para la administración de las cuentas por cobrar se deben planear

cuidadosamente dos aspectos (GITMAN, 1997:794):

➲Determinar las políticas de crédito que van a regir en la empresa, lo que implica

seleccionar el crédito y fijar las condiciones de crédito.

➲Definir las políticas de cobranza, que se refiere exclusivamente a las cuentas

vencidas.

Políticas de Créditos

A su vez, las políticas de créditos deben establecer claramente dos elementos:

➲Selección de crédito, es decir los requisitos mínimos que deben cumplir los clientes

para acceder al crédito.

➲Condiciones de crédito, es decir determinar los requisitos de reembolso exigidos a

todos los clientes que compran a crédito.

Selección de Crédito

La selección de crédito se la realiza con el fin de clasificar a los clientes para ver si

podrán cumplir con sus pagos, de otra manera se aceptaría a todo aquel que solicite

crédito y, si bien aumentarían las ventas, también aumentarían en gran proporción los

gastos por cobros y las cuentas incobrables, que pueden desembocar, contrariamente,

en una disminución de las ganancias. Un método de selección de crédito está basado

en el análisis de las cinco C de crédito (GITMAN, 1997:795):

➲Credibilidad, se revisa el historial de pagos del prestatario y el cumplimiento que haya

tenido.

➲Capacidad, que se refiere a la capacidad del postulante de cumplir con su deuda,

producto de los flujos de efectivo que haya tenido y vaya a tener en el futuro. ➲Capital,

análisis del patrimonio del solicitante.

➲Colateral, se refiere a los activos con que cuenta el prestatario para garantizar el

crédito. Condiciones, se realiza un análisis de las condiciones económicas y de

negocios que espera enfrentar el solicitante.

Condiciones de Crédito

Al establecer las condiciones de crédito, se debe definir el periodo del crédito, es decir

el tiempo en el cual una deuda debe ser cancelada. Por otro lado, también en caso de

que se apliquen descuentos por pronto pago, se debe determinar el porcentaje del

descuento así como también el número de días que durará el mismo.



41

Políticas de Cobranza Las políticas de cobranza de una empresa, según Gitman son:

la serie de procedimientos establecidos para el cobro de las cuentas por cobrar una vez

que éstas han vencido. La eficacia de estas políticas puede ser parcialmente evaluada

considerando el nivel de los gastos por cuentas incobrables (GITMAN, 1997). El índice

del periodo de pago promedio y el análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar, son

dos parámetros que ayudan a evaluar la eficacia de las políticas de cobranza. El

procedimiento para analizar la antigüedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:

➲Determinar a fin de mes cuál es el monto de las cuentas por cobrar según balance.

➲Determinar cuánto de este monto corresponde a las cuentas del mes vigente, del mes

anterior, de hace 2 meses y así sucesivamente.

➲Asignar a cada monto un porcentaje sobre el valor total de las cuentas por cobrar.

➲Comparar y analizar qué porcentaje de las cuentas están dentro y fuera de los

términos.

➲Aplicar medidas correctivas a aquellas cuentas que están fuera de los rangos. En

cuanto a las medidas que se pueden tomar para realizar los cobros a aquellos clientes

que tienen sus cuentas en mora, están las cartas, las llamadas telefónicas, las visitas

personales, definir un plan de pagos, empleo de agencias de cobranza o demandar al

cliente.

ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS

Los inventarios, son una parte de los activos circulantes y constituyen una inversión sin

retornos en bienes tangibles, debido a que el dinero utilizado para la producción o

compra de los bienes está parado mientras no se logre vender los productos

terminados. Por tanto es importante establecer políticas de manejo del inventario para

reducir los costos de mantener los inventarios al mínimo.

Clasificación de Inventarios

Los inventarios para una empresa manufacturera se clasifican en tres tipos básicos,

mismos que se presentan en el siguiente cuadro.

Observa el video del enlace https://www.youtube.com/watch?v=eWULmSLfu3E y responde: Por qué es importante tener una correcta política de inventario.

https://www.youtube.com/watch?v=eWULmSLfu3E



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ADMINISTRACION EFICIENTE DE INVENTARIO

Para lograr óptimos resultados el administrador debe diseñar estrategias para aumentar

la rotación de inventario, mediante el incremento de la rotación de materias primas, la

reducción del ciclo de producción o el incremento de la producción.


Costo de oportunidad

El costo de oportunidad es una manera de medir lo que nos cuesta algo. En lugar de

limitarse cuantificar el beneficio que se obtiene por una cierta inversión, este beneficio

se compara con los que se obtendría por una inversión alternativa. Esto es, los

beneficios perdidos de las alternativas a nuestra elección, son el costo de oportunidad

de la elección original.

Aunque el costo de oportunidad puede ser difícil de cuantificar, el efecto del costo de

oportunidad es universal y muy real en el nivel individual. De hecho, este principio se

aplica a todas las decisiones, no sólo las económicas. Gracias a la labor del economista

austriaco Friedrich Von Wieser, costo de oportunidad se ha visto como el fundamento

de la teoría marginal del valor.

Ejemplos coste de oportunidad

Un ejemplo común es un agricultor que opte explotar sus tierras en lugar de alquilarlas,

en donde el costo de oportunidad es el beneficio no percibido por el alquiler. En este

caso, el agricultor puede esperar para generar más ganancias solo.



43

Del mismo modo, el costo de oportunidad de asistir a la universidad es el salario

perdido que un estudiante podría haber ganado con la fuerza de su trabajo, más el

costo de la matrícula, libros y otros artículos necesarios (cuya suma constituye el costo

total de asistencia), o incluso otra carrera universitaria que le habría gustado estudiar.

El costo de oportunidad de unas vacaciones en las Bahamas podría ser el dinero del

pago inicial de una vivienda.

Cuantificación del costo de oportunidad

Tenga en cuenta que el costo de oportunidad no es la suma de las alternativas

disponibles, sino el beneficio de la mejor de las alternativas. Unas alternativas tendrán

más valor que otras y por tanto el coste de oportunidad dependerá de la alternativa

elegida.

Posibles costes de oportunidad para una ciudad que construye un hospital en sus

terrenos sin utilizar son la pérdida de la tierra para un centro deportivo, o la

imposibilidad de utilizar la tierra para un estacionamiento, o el dinero que se podrían

haber hecho de la venta de la tierra, o la pérdida de cualquiera de los diferentes usos

posibles, pero no todos ellos en conjunto. El verdadero costo de oportunidad sería el

beneficio de los más lucrativos de los enumerados.

Una pregunta que surge aquí es cómo evaluar el beneficio de alternativas diferentes.

Debemos determinar un valor monetario de cada alternativa para facilitar la

comparación y evaluación del costo de oportunidad, que puede ser más o menos difícil,

dependiendo de las cosas que estamos tratando de comparar. Por ejemplo, muchas

decisiones que implican impactos ambientales cuyo valor en dinero es difícil de evaluar

debido a la incertidumbre científica, son muy complejas de cuantificar. La valoración de

una vida humana o el impacto económico de un derrame de petróleo en el Ártico

implica tomar decisiones subjetivas con implicaciones éticas.

Investiga 5 ejemplos de costos de oportunidad en empresas industriales. Utiliza normas APA



44


NIVEL MINIMO DE CAJA

Para realizar el cálculo del saldo mínimo de efectivo, es necesario tomar como datos los

flujos de caja anteriores.

Flujo de Caja 1er Trim 2002 1er Trim 2003

TOTAL DE ENTRADAS $ 596 404.17 $ 357 432.44

(menos) TOTAL DE SALIDAS (462 686.50) ( 325 088.50)

(=) FLUJO NETO DE EFECTIVO 133 713.67 32 343.94

(más) SALDO INICIAL 49 201.00 6 573.00

(=) SALDO FINAL EN CAJA $ 182 918.67 $ 38 916.94

Después de mostrar los flujos de efectivos para los periodos estudiados, ya estamos en

condiciones de calcular el saldo óptimo de efectivo, el cual se obtiene de la siguiente

manera:

Saldo Mínimo de Efectivo = Total de Desembolsos en el Período

Rotación de Caja

Orientaciones tarea Investiga el concepto de cada una de las cuentas contables del activo y del pasivo circulante, así como la naturaleza de su saldo y lo que representa cada uno de ellos. Utiliza normas APA



45


.el presupuesto de efectivo nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo

Las empresas deben presentar sus estados financieros al momento de

acceder a un crédito.

El efectivo se refiere a la cantidad de dinero que se mantiene en

caja chica de una empresa, así como al dinero depositado en

las cuentas corrientes de los bancos, y puede ser utilizado en

cualquier momento para realizar una transacción.

Con el fin de mantener una mayor cantidad de efectivo dentro la

empresa, Gallagher aconseja considerar los siguientes

aspectos:

➲Incrementar la entrada del flujo de efectivo en el negocio

➲Disminuir la salida del flujo de efectivo del negocio

➲Recibir efectivo lo más pronto posible.

Los inventarios, son una parte de los activos circulantes y

constituyen una inversión sin retornos en bienes tangibles,

debido a que el dinero utilizado para la producción o compra de

los bienes está parado mientras no se logre vender los

productos terminados. Por tanto es importante establecer

políticas de manejo del inventario para reducir los costos de

mantener los inventarios al mínimo.



46

Actividades de auto – evaluación de la unidad III:

Cuáles son los activos corrientes que representan la parte de la inversión que circula de

una forma a otra en la conducción ordinaria del negocio.

a) Activo circulante

b) Pasivo circulante

c) Capital de trabajo

d) Capital de trabajo neto

Cuál es la diferencia entre los activos corrientes de la empresa y sus pasivos corrientes;

puede ser positivo o negativo.

a) Activo circulante

b) Pasivo circulante

c) Capital de trabajo

d) Capital de trabajo neto

La fórmula del capital de trabajo es:

a) Activo circulante / Pasivo circulante

b) Activo circulante – Pasivo circulante

c) Pasivo circulante / Activo circulante

d) Pasivo circulante – Activo circulante

De acuerdo con las reglas financieras del capital de trabajo, a mayor rentabilidad existe

mayor riesgo de ser:

a) Solvente

b) Líquido

c) Insolvente

d) Rentable



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Se define como aquella probabilidad que existe dentro de una empresa de no poder

cumplir con sus obligaciones, ésta se convierte en insolvente y sin liquidez:

a) Rentabilidad

b) Insolvencia

c) Riesgo

d) Pérdida

Actividad Evaluación Unidad III:

Diseña un plan con estrategias claras y concretas, aplicando procesos y procedimientos

para mejorar la administración del capital del trabajo de una empresa comercial.

Unidad Didáctica IV

Título de la Unidad Didáctica IV

Decisiones de financiamiento

Introducción de la unidad didáctica IV

El financiamiento se puede clasificar de acuerdo con el hecho de que la fuente sea

espontánea o no. Las cuentas por pagar y los gastos acumulados se clasifican como

espontáneos porque surgen de manera natural de las transacciones diarias de la

empresa. Su magnitud es principalmente una función del nivel de las operaciones de

una compañía. Conforme las operaciones se expanden, estas deudas suelen

incrementarse y financiar parte de la acumulación de activos. Aunque todas las fuentes

espontáneas de financiamiento se comportan de esta manera, todavía queda cierto

grado de criterio por parte de una compañía para definir la magnitud exacta de este

financiamiento. En este capítulo consideraremos los métodos de financiamiento

espontáneo y cómo puede usarse este criterio. Además, examinaremos las fuentes

negociadas (o externas) del financiamiento a corto plazo, mediano y largo, que consiste

en cierto crédito en el mercado de dinero y los préstamos garantizados (o basados en

activos) y no garantizados. Ese financiamiento no es espontáneo ni automático. Debe

acordarse de manera formal.

Objetivo de la unidad didáctica IV



48

Elaborar políticas de financiamiento mediante el sustento teórico, basado en la

estructura del capital de trabajo, para aplicarlas en el ámbito empresarial con

responsabilidad.

Organizador Gráfico de la Unidad Didáctica IV

Actividades de aprendizaje Unidad Didáctica IV

Actividades de aprendizaje 1 Unidad Didáctica IV


Dividendos

Decisiones a corto, mediano y

largo plazo

Necesarias para la correcta

administración de efectivo




49

Probablemente ninguna de las tareas de los gerentes financieros sea más importante

para el éxito a largo plazo de una empresa que la toma de buenas decisiones de

inversión. El término elaboración del presupuesto de capital describe el proceso de

evaluación y selección de proyectos de inversión. Con frecuencia, los desembolsos de

capital son considerables, como los que implica la construcción de una planta o el

lanzamiento de una nueva línea de productos. Estas tareas pueden crear enorme valor

para los accionistas, pero también podrían llevar a la quiebra a la compañía. En esta

sección usted aprenderá cómo los gerentes financieros eligen tal o cual oportunidad de

inversión

Las inversiones a largo plazo representan salidas considerables de dinero que hacen

las empresas cuando toman algún curso de acción. Por esta razón, las compañías

necesitan procedimientos para analizar y seleccionar las inversiones a largo plazo. La

elaboración del presupuesto de capital es el proceso de evaluación y selección de las

inversiones a largo plazo que son congruentes con la meta de maximización de la

riqueza de los dueños de la empresa. Las compañías normalmente hacen diversas

inversiones a largo plazo, pero la más común es la inversión en activos fijos, la cual

incluye propiedades (terrenos), plantas de producción y equipo. Estos activos

normalmente se conocen como activos productivos, y generalmente sientan las bases

para la capacidad de ganar fuerza y valor en las empresas.

MOTIVACIONES PARA LA INVERSIÓN DE CAPITAL

Una inversión de capital es un desembolso de fondos que realiza la firma, del cual se

espera que genere beneficios durante un periodo mayor de un año. Una inversión

operativa es un desembolso de fondos que produce beneficios dentro del plazo de un

año. Las inversiones en activos fijos son inversiones de capital, pero no todas las

inversiones de capital se consideran como activos fijos. Un desembolso de $60,000

para comprar una máquina que tiene un tiempo de vida útil de 15 años es una inversión

de capital que aparecería como activo fijo en el balance general de la empresa. Un

desembolso de $60,000 para una campaña de publicidad que se espera que genere

beneficios durante un periodo largo también es una inversión de capital, pero no se

clasifica como activo fijo. Las compañías hacen inversiones de capital por muchas

razones. Los motivos fundamentales de las inversiones de capital son la expansión de

operaciones, la sustitución o renovación de activos fijos, o la obtención de algún otro

beneficio menos tangible durante un periodo largo de tiempo.

PASOS DEL PROCESO

El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en cinco pasos

interrelacionados:

1. Elaboración de propuestas. Las propuestas de nuevos proyectos de inversión se

hacen en todos los niveles de una organización de negocios y son revisadas por el



50

personal de finanzas. Las propuestas que requieren grandes desembolsos se revisan

con mayor cuidado que las menos costosas.

2. Revisión y análisis. Los gerentes financieros realizan revisiones y análisis formales

para evaluar las ventajas de las propuestas de inversión.

3. Toma de decisiones. Las empresas normalmente delegan la toma de decisiones

acerca de inversiones de capital de acuerdo con ciertos límites de dinero. Por lo regular,

el consejo directivo debe autorizar los gastos que rebasan cierta cantidad. Con

frecuencia se da autoridad al gerente de planta para tomar las decisiones necesarias

que permitan mantener en funcionamiento la línea de producción.

4. Implementación. Después de la autorización, se realizan los desembolsos y se

implementan los proyectos. Los desembolsos de un proyecto grande ocurren

comúnmente en fases.

5. Seguimiento. Se supervisan los resultados, y se comparan los costos y beneficios

reales con los planeados. Se requerirá tomar una acción si los resultados reales difieren

de los proyectados.


ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE TRABAJO

En la unidad anterior, en el apartado de las razones financieras, se analizó la fórmula

del capital de trabajo:

Capital de trabajo = Activo circulante – Pasivo circulante.

Se indicó que esta razón muestra el recurso monetario a corto plazo con el que cuenta

la empresa para realizar todas sus operaciones normales de acuerdo a su giro, por eso

es muy importante conocer a fondo a la empresa para poder considerar todos los

desembolsos necesarios. Abraham Perdomo Moreno define al capital de trabajo como

“parte del activo circulante que se financia con préstamos a largo plazo”.

Además, indica que tiene por objeto, “manejar adecuadamente el activo y el pasivo

circulante de una empresa, para mantenerlos a un nivel aceptable y evitar caer en

estado de insolvencia y aún de quiebra”.

Observa el video https://www.youtube.com/watch?v=jFSbQ6f50pw y enlista las cuentas que componen el capital de trabajo.

https://www.youtube.com/watch?v=jFSbQ6f50pw



51

Por su parte, Lawrence J. Gitman lo define como los “activos corrientes que representan

la parte de la inversión que circula de una forma a otra en la conducción ordinaria del

negocio”; los pasivos corrientes representan a las personas ajenas que financian a la

empresa a un corto plazo. Al capital de trabajo neto, Gitman lo define como “la

diferencia entre los activos corrientes de la empresa y sus pasivos corrientes; puede ser

positivo o negativo”.

Entonces, el activo circulante se refiere a, las partidas que significan efectivo, y que de

acuerdo al grado de disponibilidad se espera se conviertan en efectivo, recursos o

bienes que otorguen una ganancia económica en un futuro, ya sea por su venta, su

consumo o su uso en un corto plazo (menor a un año) o del ciclo financiero.

El activo circulante está integrado por aquellos bienes que son propiedad de la empresa

y que tienen alto grado de disponibilidad, es decir, existen algunos bienes que son

recursos monetarios y otros que se pueden convertir muy fácilmente en efectivo.

El activo circulante se encuentra formado por las siguientes cuentas:

1. Caja (efectivo).

2. Bancos.

3. Inversiones temporales (corto plazo).

4. Clientes.

5. Documentos por cobrar.

6. Deudores.

7. Funcionarios y empleados.

8. IVA acreditable.

9. Anticipo de impuestos.

10. Inventarios.

11. Mercancías de tránsito.

12. Anticipo a proveedores.

De acuerdo con la definición del Instituto Mexicano de Contadores Públicos (IMCP), “el

pasivo es el conjunto o segmento cuantificable de las obligaciones presentes de una

entidad particular, que implica, en forma virtualmente ineludible, la futura transferencia

de efectivo, bienes o servicios a otras entidades, transiciones o eventos pasados.

El pasivo circulante está integrado por aquellas deudas y obligaciones a cargo de una

entidad económica que tiene un alto grado de exigibilidad, y cuyo plazo de vencimiento

es inferior a un año o al del ciclo financiero a corto plazo”.

El pasivo circulante está integrado por las siguientes cuentas:

1. Proveedores.

2. Documentos por pagar.

3. Acreedores.



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4. Anticipo a clientes.

5. Dividendos por pagar.

6. IVA causado.

7. Impuestos y derechos por pagar.

.


Financiamiento a corto mediano y largo plazo

Fuentes de financiamiento a corto plazo

Las facilidades de financiamiento bancario en las PYMES es un factor primordial para

que existan inversiones que generen rentabilidad financiera, por lo tanto las

instituciones financieras y específicamente el acceso al crédito juegan un papel central

en el crecimiento de la rentabilidad financiera de las PYMES. Los préstamos de corto

plazo son para financiar el capital de trabajo de la PYME y los de largo plazo son para

financiar el activo fijo de la empresa.

Los problemas de acceso al crédito tiene dos aspectos: uno se relaciona al hecho de

que no se puedan obtener fondos a través del sistema financiero y el otro ocurre en

ambientes en los cuales un proyecto que es viable y rentable no es llevado a cabo (o es

restringido) porque la empresa no consigue fondos del mercado.

Dentro de las fuentes de financiamiento sin garantías específicas se basan en fondos

que logra la empresa sin mezclar los activos fijos específicos que sirven como garantía,

entre ellos se encuentran las siguientes fuentes:

a) espontáneas: cuentas por pagar y pasivos acumulados,

b) bancarias: línea de crédito y convenio de crédit

administración financierainstipp.edu.ec/instipp/assets/pdf/guias/contabilidad/co... · 2020. 6....

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