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Actualización Ejecutiva del Algodón Indicadores Macroeconómicos de los EUA y la Cadena de Suministro del Algodón

Febrero 2019 www.cottoninc.com

Panorama Macroeconómico: El Fondo Monetario Internacional (FMI) publica revisiones muy completas de los pronósticos en abril y octubre. Se realizan las actualizaciones en enero y julio. Las actualizaciones del mes pasado dejaron los estimados del PIB global en 2018 sin cambios en 3.7%. Las proyecciones para 2019 y 2020 bajaron (de 3.7% en 2019 a 3.5% y de 3.7% en 2020 a 3.6%). Las revisiones a la baja de las proyecciones de 2019 y 2020 siguieron a las disminuciones ya hechas en octubre. Las razones citadas para las últimas reducciones incluyen los efectos de la disputa comercial entre los Estados Unidos y China, la desaceleración en Alemania, las preocupaciones relacionadas con la deuda en Italia y una contracción más profunda de lo que se creía en la economía turca. El FMI enfatizó que los riesgos se ponderan a la baja. Los riesgos clave incluyen una mayor escalada en las tensiones comerciales, el estrechamiento de las condiciones financieras, la posibilidad de una salida del Reino Unido de la Unión Europea “sin acuerdo” y una desaceleración más profunda de lo que se cree actualmente en China. El gobierno chino dio a conocer los estimados para todo el año del crecimiento del PIB el mes pasado. Esta información indicó que la economía china creció en 2018 (6.6%) y fue la cifra anual más débil desde 1990. El gobierno chino también redujo sus estimados para el crecimiento económico en 2017 (de 6.9% a 6.8%). La disputa comercial con los Estados Unidos no ha sido de ayuda, pero los desafíos para la economía china van más allá de las exportaciones. Severas medidas gubernamentales sobre el crédito en los sectores informales, buscando la restricción del crédito del sistema de “prestamistas irregulares” y un limitado endeudamiento /inversión por parte de empresas privadas. En los Estados Unidos, el mercado laboral continúa señalando fortaleza, con un fuerte crecimiento del empleo impulsando los incrementos salariales. Sin embargo, otros indicadores han estado enviando señales de advertencia. Los ejemplos incluyen un más lento crecimiento de la manufactura y una disminución en la venta de casas. La preocupación por el futuro se ha manifestado en la volatilidad de los mercados financieros y ha llamado la atención de la Reserva Federal. Después de cuatro aumentos en las tasas de interés en 2018, el presidente de la Reserva Federal indicó a fines de enero que el riesgo limitado de inflación y un pronóstico de crecimiento más lento han llevado al banco central a adoptar un enfoque paciente al considerar la posibilidad de aumentos futuros en las tasas de interés. Adicionalmente, la Reserva Federal también sugirió que podría desacelerar el proceso de recuperación de los activos acumulados como parte del Programa de Expansión Cuantitativa que siguió la crisis financiera. Otro factor que afectó el crecimiento de los Estados Unidos recientemente fue el cierre parcial del gobierno que comenzó el 22 de diciembre y finalizó el 25 de enero (el más largo de la historia). Con la publicación de muchos indicadores económicos pospuestos debido al cierre, la tarea de cuantificar sus costos es un desafío. La Oficina de Presupuesto del Congreso apartidista estima que la tasa anual de crecimiento del PIB en el primer trimestre será 0.4 puntos más baja de lo que hubiera sido sin el cierre. Empleo: Se estima que la economía de los Estados Unidos aumentó 304,000 puestos de trabajo en enero. Esto representa el aumento consecutivo número 100, marcando el tramo continuo más largo registrado de crecimiento del empleo. Esto también representa la mayor ganancia mensual desde febrero del año pasado. Las revisiones a los estimados existentes estuvieron mezcladas. La cifra para noviembre incrementó de +176,000 a +196,000 y la cifra para diciembre disminuyó de +312,000 a +222,000. Después de estas revisiones, el incremento mensual promedio en los últimos 12 meses es de 234,000. Durante el mismo periodo de tiempo el año pasado, el aumento promedio fue de 173,000. A pesar de la aceleración en la contratación, la tasa de desempleo incrementó por segundo mes consecutivo, elevándose de 3.9% a 4.0%. La tasa de desempleo es la proporción entre el número de personas sin empleo y el número de personas que desean trabajo (fuerza laboral). Después de la tendencia a la baja durante las dos últimas décadas, el tamaño de la fuerza laboral en relación con la población general (conocida como tasa de participación en la fuerza laboral) ha tendido a ser ligeramente más baja (de niveles cercanos a 67% a cerca de 62%). Desde el verano, esa tendencia en la tasa de participación en la fuerza laboral se ha revertido. A pesar de que la reciente reversión es un problema relativo a la tendencia a largo plazo, si representa un aumento notable al número de trabajadores potenciales en la economía de los Estados Unidos. Solo desde agosto, se estima que 1.4 millones más de estadounidenses están buscando trabajo. Cuando una economía tiene más trabajadores, permite un mayor crecimiento económico. La Confianza y el Gasto del Consumidor: El Índice de Confianza del Consumidor de la Conference Board disminuyó por tercer mes consecutivo en enero. El nivel actual de 120.2 es el más bajo desde julio 2017. Sin embargo, incluso con estas disminuciones, el nivel actual también está muy por encima del promedio a largo plazo cerca de 100. Debido al cierre parcial del gobierno, la publicación de los datos del gasto de los consumidores se retrasó y no está claro cuando estarán disponibles esas cifras. Precios al consumidor y Datos de las Importaciones: Los precios minoristas de prendas de vestir, medidos por el índice de precios del consumidor (IPC) de prendas de vestir, se mantuvieron prácticamente sin cambio en comparación al mes pasado (+0.03%) y con respecto al año anterior (+0.02%) en diciembre (últimos datos disponibles). Los datos comerciales no se han actualizado desde el cierre parcial del gobierno.

Gráficas Macroeconómicas y la Cadena de Suministro del Algodón en los EUA

Indicadores Macroeconómicos Industria y Textiles Comercio Minorista Monedas Algodón Crecimiento del PBI Indicadores Líderes Producción Industrial Gasto del Consumidor Índice Ponderado Balance del Algodón

Tasas de interés Conf. del Consumidor Inventarios/Embarques Inventarios/Ventas Asia Precios de la Fibra Índices ISM Empleo Consumo de Fibra Precios al Consumidor América

Alojamiento Fibras Sintéticas PPI Europa

Balance del Algodón de los EUA

Inventarios inciales

Producción

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Suministro

Uso en plantas

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Tasa anual ajustada. Fuente: Departamento de Comercio

*En base a 2005$

Fuente: Reserva Federal

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Producto Interno Bruto en los EUA*

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Tasa de Interés en los EUA

Federal Funds 10-Year Treasury Bill

Fuente: Institute for Supply Chain Management

Fuente: Institute for Supply Chain Management

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Índice ISM de la Actividad No Manufacturera

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nÍndice ISM de la Actividad Manufacturera

Actividad del Sector Manufacturero Empleo del Sector Manufacturero

Fuente: The Conference Board. Datos revisados

Fuente: The Conference Board

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Confianza del Consumidor

Fuente Consejo de Estadísticas Laborales

Fuente: Consejo de Estadísticas Laborales

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Tasa de Empleo en los Estados Unidos

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Tasa de Desempleo en los EUA


Tasa anual ajustada. Fuente: Asociación Nacional de Bienes Raíces.

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Mill

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Ventas de Casas Construidas en los EUA

Fuente: Reserva Federal. Datos históricos revisados con respecto a 1997.

Fuente: Departamento de Comercio – Departamento del Censo de los EUA

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Relación Inventario/Embarques de Plantas Textiles en los EUA

Productos textiles de los EUA

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Producción Industrial en los EUA

Total Plantas textiles

Seasonally Adjusted Annual Rate

Source: USDA ERS

Fuente: Consejo de Estadísticas Laborales

*Incluye precio de productores de nylon y otras fibras como poliamida y poliéster.

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Indice de Precios Productors des Fibra Sintético en los EUA

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Mill

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sUS Cotton Yarn Exports

US Yarn Exports


*En base a 2005$

Tasa anual ajustada. Fuente: Departamento de Comercio.

*En base a 2005$

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Gasto Real de los Consumidores en los EUA*

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Gasto Real de los Consumidores en los EUA*Bienes y Servicios

Ajustada cada temporada. Fuente: Departamento de Comercio

Fuente: Departamento de Comercio, Consejo de Estadísticas Laborales

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Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14

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Índice de Precios al Consumidor de Bienes y Prendas de Vestir

Total Ropa

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Rela

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nRelación Inventario/Ventas

Tiendas departamentales Tiendas de Ropa/Accesorios

Fuente: Reserva Federal

Fuente: oanda.com

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Monedas Asiáticas Seleccionadas vs. Dólar de los EUA

Rupia Pakistaní Rupia Indú Yen Japonés Renminbi Chino

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Índice del Tipo de Cambio del USD de los EUA Jan

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Fuente: oanda.com

Fuente: oanda.com

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1999

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Monedas del Hemisferio Occidental vs USD de los EUA

Peso Mexicano Real Brasileño Dólar Canadiense

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Ene

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Monedas Europeas vs el USD de los EUA

Lira Turco Libra Británico Euro Franco Suiza

Balance del Algodón de los EUAmillones de pacas de 480 lb 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2018/19

Noviembre Diciembre

Inventarios inciales 2.4 3.7 3.8 2.8 4.3 4.3

Producción 16.3 12.9 17.2 20.9 18.4 18.6

Importaciones 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Suministro 18.7 16.6 21.0 23.7 22.7 22.9

Uso en plantas 3.6 3.5 3.3 3.2 3.3 3.3

Exportaciones 11.2 9.2 14.9 15.8 15.0 15.0

Demanda 14.8 12.6 18.2 19.1 18.3 18.3

Inventarios finales 3.7 3.8 2.8 4.3 4.3 4.4

Relación Inventario/uso 24.6% 30.2% 15.1% 22.5% 23.5% 24.0%

Fuente: USDA

Fuentes: ICE Futuros U.S. y Cotlook Limited

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