TendenciasTendenciasEconómicas y Financieras

(Sigue en la página 4)

20 de enero de 2020Año 33, Volumen XXXIV, Núm. 1662

ISSN-1665-5451

Informe Semanal para la Dirección de Empresas

Los alfileres…

CONTACTE A TENDENCIAS:Suscripciones: 30 95 39 42e-mail: clientes@tendencias.com.mxinternet: www.tendencias.mxSÍGUENOS EN NUESTRAS REDES

Datos relevantesConcepto 17 Ene 2020

Peso/dólar $18.67Dólar/Euro USD 1.11Yuan USD 6.86TIIE 28 días 7.53%PIB Mx 2T19 (MdeP) 24,110,585.4Deuda Total (Nov'19 MdeP) 11,550,055.9Mezcla de export. USD 55.06Reservas USD 181,132.9Inv.Ext. (Bonos) USD 114,426.85Deuda EU. (Billones) 23.204.331

PRONÓSTICOSInflación de enero 0.30 -- 0.60%Inflación en el 2020 2.50 - 4.00%Inflación en el 2021 2.50 - 4.00%PIB 2019 0.00 - 0.50%PIB 2020 -0.50 - 0.50%Cetes 28 días 7.00 - 8.00%Dólar 18.00- 20.50Dólar Prom. 2019 19.2620Dólar Prom. 2020 18.8228

TENDENCIAS EN LOS MERCADOSConsumo rebota en diciembre.

FINANZAS E INVERSIONESHorizonte Financiero. ¿Super peso conAMLO?Crédito. ¿Hasta dónde bajará Banxico sutasa en 2020?Dólar. Cierra en 18.7388.Inversiones. El oro en 1,557 dólares laonza. Compra muy especulativa. Euro cie-rra en 1.1090 estamos fuera. El dólaren 18.7388. Tres opciones. BMV cie-rra en 45,817.76. Estamos invertidos, ven-da si baja de 45,200.

BMV: inicio de año estable y prometedor.

Sector salud: con gran potencial.

INFORME ESPECIALLos grandes riesgos del 2020.

BASES PARA LA TOMADE DECISIONESESTA SEMANA

A pesar de las malas cifras econó-micas, el gobierno del presidente LópezObrador pudo sortear 2019 sin llegar auna catástrofe económica. Para 2020 lasituación se complicará, pero todavía haycierto margen de maniobra manteniendosu ideología político-económica, que ale-ja a la inversión privada y reduce las po-sibilidades de crecimiento económico.

De acuerdo con las cifras oficiales,al cierre de noviembre de 2019 los in-gresos de 2018 fueron de 4.656 billonesde pesos, mientras que para 2019 lle-garon a 4.841 billones de pesos, incluso27,955 mdp por encima de lo estimado.

Lo que provocó ese incremento fue-ron alzas en el rubro de IEPS, que tuvoque hacer ante la caída de los ingresospetroleros, y 206,000 mdp de ingresos notributarios, muy probablemente los prés-tamos de los que en Tendencias hemosdado cuenta.

Ahorrar como principioTanto el Dr. Urzúa, primer secretario

de Hacienda de López Obrador, comoel Dr. Arturo Herrera, han aplicado aho-rros en todos los ámbitos gubernamen-tales para mantener el superávit fiscalantes del pago de intereses, aunque elloestá generando verdaderos problemasfinancieros a muchos proveedores delgobierno, que no tienen dinero para fi-nanciar el retraso de 180 días en el pagode sus facturas, que algunos calculan,tan sólo en el caso de Pemex, puedesuperar los 100,000 mdp.

De acuerdo con cifras oficiales, en2019 el gasto programable cayó en -55,739mdp para organismos de control presu-puestario; en el IMSS e ISSSTE la caídafue de -13,702 mdp, mientras que paraPemex ha sido de -61,587 mdp. CFErecibió transferencias por 34,192 mdp.

Es importante recordar que mien-tras el Dr. Urzúa le negó recursos adi-cionales a CFE, los hechos indican queel Dr. Arturo Herrera sí se los entregó,aunque para lograrlo debió hacer diver-sos recortes, incluida la menor comprade medicinas en el sector salud.

Para 2020El Dr. Herrera es muy cuidadoso de

las finanzas públicas, e inició el año condiversas colocaciones de deuda mexi-cana en dólares y euros para obtenerrecursos frescos, pagar los intereses dela deuda de 2020 y refinanciar lo quevence este año.

Igualmente, ha insistido en que man-tendrá el superávit fiscal, por lo que en2020 debemos esperar nuevos recortessi fuera necesario para lograr el objetivo,gastar lo que queda del Fondo de Esta-bilización de Ingresos Petroleros, incre-mentar la deuda con bancos privadosy con proveedores de gobierno, aunqueello pueda llevar a la quiebra a variasempresas.

Un problema que pudiera presentar-se son demandas colectivas en contrade Pemex en Nueva York ante el noreconocimiento de deudas importantes

reducción en la cantidad y compras degobierno, entre otras medidas.

Si bien los recortes podrían dar pieal inicio de un círculo negativo, dondemenor consumo de gobierno afecta elconsumo de sus proveedores y la masasalarial burocrática, lo cierto es que elmayor efecto negativo que deberá en-frentar la SHCP, es la reducción en laconfianza de los inversionistas localesy extranjeros en la economía nacional.

Para los inversionistas locales, lasmedidas fiscales que se aprobaron en2019 traerán desconfianza hasta no co-nocer los alcances que puedan tener enlos negocios de forma cotidiana, máxi-me que en febrero se presentarán nue-vas propuestas legislativas que buscanregular diversos aspectos de la relaciónobrero-patronal, como el outsourcing,por ejemplo.

Para los inversionistas foráneos, sibien la firma del T-MEC debería traerconsigo una oleada de nuevas inversio-nes, primero habrá que ver hasta dón-de llegan las revisiones laborales queimplementará la embajada de EU, asícomo los incentivos que puedan ofrecerlos gobiernos estatales para atraer nue-vas inversiones a sus entidades, todavez que ProMéxico desapareció y quela promoción recae en la Secretaría deRelaciones Exteriores, que no tiene ex-periencia alguna en el ramo.

En Tendencias insistimos en queserá muy difícil que empresas estadou-nidenses trasladen sus operaciones enpleno año electoral, en momentos don-de Trump debe presumir ante su baseelectoral que realmente ha protegido losempleos en EU, tanto de China comode México.

Perspectivas:Si el Dr. Herrera aplica la misma

receta de 2019, la situación no tieneporqué salirse de control en términosde finanzas públicas, pero se estarásacrificando crecimiento económicoy creación de empleo.

"TEF TENDENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS" es una publicación de SATELINET S.A. DE C.V. Derechos Reservados © 2003. Periódico Semanal, 31 de enero del2003. Precio por ejemplar $150.00 (ciento cincuenta pesos.00/100 m.n.) Precio de la suscripción anual con 50 ejemplares por envío electrónico: $5,190.00 (cinco mil cientonoventa pesos 00/100 m.n.) Editor responsable: Carlos René López Jones, Jefe de Redacción: Rigoberto López y Quezada. Número de reserva ante el Instituto Nacional delDerecho de Autor: 04-2003-011011402900-101, de fecha 10 de enero del 2003. Número de Certificado De Licitud De Título: 12312, Número de Certificado De Licitud DeContenido 9875, ambos de fecha 23 de enero del 2003. Número de ISSN-1665-5451. Domicilio de la publicación: Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP03720, Del. Benito Juárez, Ciudad de México.Impreso y distribuido por SATELINET S.A. de C.V., Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del.Benito Juárez, Ciudad de México. Todos los Derechos Reservados. Prohibida La Reproducción Parcial o Total, incluyendo cualquier medio electrónico o magnético.

Los alfileres…(Viene de la página 1)

con sus proveedores, que presionan susfinanzas en el corto plazo, ya que sonpasivos de corto plazo, no reconocidosante los inversionistas, tenedores de susbonos en NY.

Sistema recaudatorio pésimoUn sistema recaudatorio bien pla-

neado debería permitirle al gobierno te-ner estabilidad en sus ingresos tributarios,sin importar cuál sea el comportamientode la economía. Pero el sistema recauda-torio nacional se basa en 3 impuestos:ISR, IVA y IEPS en los últimos años.Por el lado del consumidor, lo mejorsería tener pocos impuestos fáciles decalcular, que le permitan tener una sanarelación con el gobierno para poder exi-girle que cumpla con sus obligaciones.

En 2019, los bajos precios del petróleoayudaron al gobierno mexicano a recau-dar mucho más gracias al IEPS en ga-solinas. Como la balanza petrolera na-cional es deficitaria por las mayoresimportaciones de gasolina que exporta-ciones de crudo, el gobierno mexicanoobtiene mayores ganancias cuando elprecio del petróleo baja y ello le permi-te importar a bajos precios la gasolinay aplicar altas tasas de IEPS.

Si no existiera la promesa de no su-bir la gasolina conforme suba la infla-ción —lo que, por cierto, en 2019 no secumplió, ya que la inflación fue de 2.63%y el incremento a las gasolinas fue de5.13%—, en el mejor de los mundos, elgobierno mexicano no debería aplicarsubsidio alguno a la gasolina y permitirque fluctuara conforme al precio inter-nacional. De esa forma habría estabili-dad en los ingresos tributarios por IEPSestimados para 2020, pero como es unamortiguador, no se puede estimar.

Si los precios del crudo suben en2020 —lo que se antoja complicado por-que los recortes dela OPEP siguen en1.2 millones de barriles diarios, es decirhay exceso de oferta—, entonces Méxi-co no tendría más opción que aumentarel subsidio fiscal al IEPS, gastar más al

importar gasolinas, aplicar menos IEPSy mantener estables los precios finalesal consumidor.

En el caso del IVA, el problema esque cuando la economía va bien, hayrecaudación porque es una resta de IVApor pagar e IVA por cobrar; pero cuandola economía va mal, como no hay ventas,el IVA por pagar se reduce, lo que afec-ta directamente al gobierno. Un impuestofijo le permitiría al gobierno poder esti-mar de mejor manera sus ingresos, y alcontribuyente poder calcularlo de ma-nera muy simple, sin importar la activi-dad a la que se dedique. Para 2020, elGobierno Federal enfrenta el peor de losmundos, ya que una economía que nocrece y reduce la recaudación del IVAde forma importante, sin que el SATpueda hacer algo al respecto.

La tendencia mundial para el ISR esreducirlo de forma significativa, puesinhibe las inversiones empresariales quegeneran desarrollo y nuevos empleos.Mientras menor sea el ISR, llegan másinversiones al país, hay mayor desarro-llo, mayor generación de empleo y ellocrea un círculo virtuoso con mayor con-sumo y mayor demanda.

Cuando la economía no va bien, unafuerte caída en el ISR, como podemosesperar para 2020 en México, no ten-dría mayores afectaciones si el por-centaje a recaudar no fuera tan alto,ya que el gobierno dejaría de recaudarpoco. Ahora, para 2020 ese porcenta-je será importante, ya que el ISR estáligado a la actividad económica direc-tamente.

2020 un año difícilConforme pasen los meses, la caída

en la tributación irá aumentando porqueno hay nuevos motores de crecimientopara la economía nacional.

Muy probablemente el Dr. Herreraaplicará la misma receta de 2019: re-cortes al gasto, despidos de personalburocrático, retraso en el pago de lasfacturas a proveedores de gobierno,

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

electrolítico puede utilizarse con com-puestos de litio, níquel, manganeso ycobalto, también conocidos como quími-ca de batería NMC. Otro punto de lapatente es la adición de sal de litio paramejorar drásticamente la longevidad yel rendimiento de los sistemas de bate-rías cuando se combinan con "una so-lución no acuosa", que no incluye aguacomo disolvente, sino otro líquido que nose especifica. Lo anterior permitiría in-crementar la autonomía de las bateríasactuales para poder llegar a la meta de1,000 km por carga antes de 2022. Cabedecir que para 2020, el Tesla Roadster desegunda generación, el auto pequeñode dos plazas, alcanzará los 1,000 km deautonomía y una velocidad de 400km/hr.

En su primera presentación de estegran hallazgo, se habló sobre el posibleuso de estas baterías para tener unaflota de autos Tesla que den el serviciode taxi autónomo, aunque todo hace su-poner que como serán más baratas deproducir que las actuales, podrían incor-porarse en los autos de serie que Teslaempezó a fabricar en China en 2019.

EU vende 17,047,725 autos en 2019A pesar de la caída de -1.30% en la

venta de autos nuevos, EU logró comer-cializar más de 17 millones de unidadesgracias a que las tres grandes marcasde ese país y Toyota lograron rebasarlos 2 millones de autos vendidos en 2019.

El líder indiscutible en venta de autosnuevos es General Motors, que colocó

HORIZONTE INDUSTRIAL

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Camión sin conductor cruza EULa revolución automotriz avanza tanto

en los autos de pasaje humano, como enlos de transporte en general. Y en am-bos casos, lo hace en dos vías casi almismo tiempo. Por un lado, electrifican-do y reduciendo el gasto en combusti-ble; y por otra parte, conduciendo deforma autónoma, sin la necesidad de unconductor al volante.

La empresa de tecnología Embarkcolocó sensores y cámaras a un camiónPeterbilt para que pudiera recorrer 3,900kilómetros y cruzar EU, de costa a costa,en un trayecto entre la ciudad californianade Los Ángeles y la localidad de Jackson-ville, en la costa atlántica de Florida, através de la autopista Interestatal 10.

El camión se condujo automáticamenteen todo el viaje, aunque un conductoriba en cabina en todo momento monito-reando los sistemas y de esa forma me-jorar aún más el sorprendente sistema.

Embark está desarrollando un equipode sensores y programación para vehícu-los industriales sin importar la marca,pensando en rutas fijas en primera ins-tancia en carreteras de gran capacidad,donde se llevan a cabo la mayor partede los viajes en EU, lugar donde hacenfalta muchos choferes para estas uni-dades, pero donde también hay muchosaccidentes por fallas humanas.

Sony entra al mercado automotrizLa gran sorpresa del Consumer

Electronic Show (CES) que se lleva a

cabo en Las Vegas cada año, y dondese presentan los últimos adelantos entecnología, la dio Sony al presentar suauto prototipo al que llamó Sony Vision S.

Sony recurrió a diversos socios paracrear este auto eléctrico y añadió másde 30 cámaras y sensores, lo que le per-mite un nivel de autonomía 2, pero rá-pidamente podría escalar al 4, en dondeel Nivel 5 ya no requiere del ser huma-no en ciudad para su conducción 100%autónoma.

Sony no dio detalles de su posiblefabricación en serie en un futuro, por loque todo indica que más bien buscaempresas automotrices interesadas enpatentes que les ayuden en la carreraautomotriz autónoma.

2020: la super pila de TeslaEn 2019 Tesla dijo haber encontrado

una nueva pila con una vida útil que re-basaría el millón y medio de kilómetros,es decir 20 años o 4,000 ciclos de vida.

La clave de la nueva pila está en laquímica, ya que por medio de numero-sos aditivos electrolíticos se busca au-mentar la longevidad y el rendimientode sus celdas de iones de litio. La pa-tente lleva por nombre "Dioxazolonasy sulfitos de nitrilo como aditivos elec-trolíticos para baterías de iones de litio".A grandes rasgos, presenta un ajusteen los componentes químicos de lasceldas.

La patente explica que la nuevamezcla de dos aditivos en un disolvente

Proyecciones Multianuales de Tendencias

Datos estimados a partir del 20192015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

EconomiaPIB Incr Real en Pesos 3.27 2.91 2.12 2.00 -0.05 - 0.00 -0.50 - 0.50 0.00 - 1.00 -2.00 - 0.00Empleos creación anual 644,446 732,591 801,831 660,910 457,402 200,000 200,000 200,000Tasas localesInflación Consumidor 2.13 3.36 6.77 4.83 2.83 2.50 - 4.00 2.50 - 4.00 2.50 - 4.00Cetes 2.98 4.17 6.69 7.61 7.85 6.00 - 8.00 5.50 - 7.50 5.00 - 8.00TIIE 3.32 4.47 7.06 8.00 8.32 6.25 - 8.25 5.75 - 7.75 5.25 - 8.25Sueldos y Salarios 4.20 3.90 4.40 4.90 5.42 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00Tipo de CambioPromedio 15.88 18.69 18.91 19.24 19.26 18.20 - 22.50 18.50 - 22.50 19.00 - 24.00Fin del Período 17.36 20.64 19.66 19.67 18.89 18.20 - 22.50 18.50 - 22.50 19.00 - 24.00

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

en 2020 Tesla podría colocar 500,000 uni-dades en todo el mundo.

México: siguen cayendolas ventas de autos

Durante 2019, en 11 meses hubo caí-das en la venta de autos, por lo que noextraña que se hayan desplomado -7.7%,al pasar de 1,426,926 unidades en 2018a 1,317,727 unidades.

Por nicho de mercado, todos los seg-mentos cayeron, salvo camiones ligerosy camiones pesados. En términos por-centuales, los nichos más afectadosfueron -19.6% los autos de lujo, -15.7%los deportivos y -12.4% los compactoso sedanes, mientras que subcompactos,que sigue siendo la mayor parte del mer-cado mexicano, cayeron -8.0%, y losde usos múltiples, donde entran las ca-mionetas, -7.3 por ciento.

Por años, las ventas de 2019 se ubi-caron por debajo de las del 2014, y muylejos del máximo histórico de 2016,cuando fueron de 1,607,165 unidades.Pero esa cifra fue antes del "gasolinazo",sobre todo cuando la tasa de referen-cia de Banxico era de 3.50% y permitíaa las empresas automotrices dar planes ameses sin intereses, aprovechando losbajos costos del financiamiento.

En consecuencia, la mejor noticiapara 2020 que puede recibir el merca-do automotriz es que Banxico seguirábajando su tasa de referencia hacia ni-veles de 6.00 - 6.50% desde el 7.25%actual, y ello permitirá reducir los cos-tos de financiamiento. Esto facilitaráque las empresas automotrices evalúenla posibilidad de nuevamente ofrecersus unidades con facilidades transfirien-do los bajos costos financieros al clien-te final.

Perspectivas:Menores costos financieros podrían

incrementar las ventas de autos nue-vos en México, pero la incertidumbrejugaría en contra de este sector.

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2,877,590 unidades, una caída de -2.50%frente a las cifras de 2018. Le siguerFord con 2,406,188, después Toyota con2,383,349 y FCA; antes Chrysler Jeepcon 2,203,663 unidades nuevas. Todasvendiendo menos unidades que en 2018.

Tesla logró un sorprendente incre-mento en sus ventas de 41.9% para colo-car 178,950 carros nuevos en EU, lo que

el mercado de valores premió, a pe-sar de sus problemas financieros, y pro-vocó que su valor en Bolsa supere alde GM y Ford juntas. No obstante, sudirector de finanzas reconoció que hubomomentos en el cuarto trimestre de 2018(4T18) que no sabía cómo iban a pa-gar la nómina del siguiente mes. De ma-nera sorprendente hay quien piensa que

2018 2018 Var. % 2018 2018 Var. %Total 142,284 130,448 -8.32 1,426,926 1,317,727 -7.65Afiliadas 140,686 128,344 -8.77 1,410,109 1,297,484 -7.99Acura 266 149 -43.98 2,156 1,809 -16.09Audi 1,520 1,456 -4.21 14,781 12,309 -16.72BAIC/a 315 220 -30.16 2,033 3,230 58.88Bentley 4 3 -25.00 9 13 44.44BMW Group/b

1,967 1,937 -1.53 25,090 23,645 -5.76

FCA México/c

6,111 5,629 -7.89 74,022 63,524 -14.18

Ford Motor 5,902 4,758 -19.38 68,785 57,563 -16.31General Motors

29,117 23,997 -17.58 236,069 211,987 -10.20

HondaHonda 8,926 6,669 -25.29 83,821 72,987 -12.93Hyundai 4,491 4,657 3.70 50,016 45,607 -8.82Infiniti 180 106 -41.11 2,089 1,402 -32.89Isuzu 197 202 2.54 1,739 1,938 11.44Jaguar 32 17 -46.88 339 303 -10.62KIA 8,317 8,319 0.02 94,234 95,539 1.38Land Rover 135 157 16.30 1,403 1,483 5.70Lincoln 190 197 3.68 1,908 1,694 -11.22Mazda 6,055 5,906 -2.46 58,112 60,081 3.39Mercedes Benz

2,457 2,020 -17.79 23,235 20,572 -11.46

Nissan 29,602 26,271 -11.25 312,034 268,156 -14.06Peugeot 743 823 10.77 9,576 10,801 12.79Porsche 146 137 -6.16 1,486 1,406 -5.38Renault 2,732 3,631 32.91 27,784 32,890 18.38SEAT 1,806 2,016 11.63 23,067 24,314 5.41Smart 36 0 992 30 -96.98Subaru 113 136 20.35 1,184 1,287 8.70Suzuki 2,845 2,752 -3.27 26,380 31,211 18.31Toyota 12,535 11,321 -9.68 108,761 105,663 -2.85Volkswagen 13,795 14,607 5.89 157,064 143,649 -8.54Volvo 151 251 66.23 1,940 2,391 23.25No afiliadas 1,598 2,104 31.66 16,817 20,243 20.37JAC 321 521 62.31 2,756 4,505 63.46Mitsubish/d 1,277 1,583 23.96 14,061 15,738 11.931/ Incluye la venta al público de vehículos fabricados en México más los vehículos importados. a /BAIC reporta información a partir de junio 2018. b/BMW Group incluye los datos de las marcas BMW y Mini. c/FCA México incluye los datos de las marcas Alfa Romeo, Chrysler y Fiat. d/Incluye las ventas realizadas por FCA México. Fuente: INEGI. Registro administrativo de la industria automotriz de vehículos ligeros.

VENTAS AL PÚBLICO 1/ EN EL MERCADO INTERNO DE VEHÍCULOS LIGEROS(Unidades)

MarcaDiciembre Enero-Diciembre

• El empleo sigue cayendo

Tendenciasen los mercados

3,600 pesos al mes. Pero, ¿por qué 900,000 jóvenes estaríandispuestos a ganar esa cantidad? Más que un programa deapoyo al primer empleo, parece uno destinado a desviar re-cursos para otros fines, ya que tampoco se conoce el padrónde beneficiarios que permita evaluar el programa y sus efec-tos reales en el mercado laboral.

De momento, una mayor masa salarial, que creció 1.9%gracias a la desaceleración de la inflación en 2019, permiteque el consumo se mantenga como motor de crecimientode la economía nacional. En el caso de la ANTAD y delsector minorista en general, aunque las ventas en sus esta-blecimientos con más de un año de operaciones se estanca-ron en 2019, fueron las nuevas aperturas las que les permi-tieron seguir creciendo.

A futuroEl presidente López Obrador sigue sin entender que

quienes crean los empleos formales no son sus programassociales, y la evidencia lo demuestra. Si se quiere generarempleo, se debe apoyar al emprendedor, pero las políticasgubernamentales, ahora incluso en contra del outsourcing,tienen el efecto contrario.

Al cierre de esta edición, la inversión productiva sigueestancada, por lo que la creación de nuevos empleos, esti-mamos en Tendencias, seguirá siendo muy baja y ello man-tendrá bajas tasas de consumo privado, aunque los progra-mas sociales del Presidente deberían apoyar.

Hasta que no se conozca el alcance de las revisiones la-borales que permite el T-MEC, no podrá considerarse uninstrumento para atraer nuevas inversiones. Y ahora quedala duda de si los embajadores y cónsules de México pue-den realmente promover al país en el extranjero, cuando sulabor diplomática no es esa.

Perspectivas:Mayor masa salarial, permite al consumo mantenerse

como motor del crecimiento nacional, aunque muy dé-bil en este momento.

A diciembre de 2019, las principales cadenas minoristasdel país reportan un pequeño rebote de sus ventas, tanto enestablecimientos con más de un año en operación, comoen sus nuevas sucursales. El IMSS indica que la creaciónde empleos, a pesar de que se desaceleró fuertemente frentea lo observado en 2018, se ubicó en terreno positivo en 2019,lo que ayudó al consumo.

De acuerdo con cifras oficiales del IMSS, en 2019 se crea-ron 342,077 nuevos empleos, de los cuales 326,429 fueronpermanentes y 15,638 eventuales. En 2018 la cifras fueron de660,910 empleos registrados.

El presidente López Obrador, a pesar de que dice trabajarpara los más pobres, ha minimizado la desaceleración en lacreación de nuevos empleos, y ha dicho, sin sustento alguno,que se puede tener desarrollo, aunque no exista crecimientoeconómico. Cabe mencionar que la economía mexicana de-pende actualmente en 65% del consumo interno, por lo quea mayor número de empleos, mayor consumo esperado y,en consecuencia, mayor número de empleos creados.

Otro punto que ha destacado el Presidente es que su pro-grama "Construyendo el Futuro" ya llega a 900,000 jóvenesque ganarán 3,600 pesos mensuales en 2020, por lo que se ledestinarán 38,800 mdp, una cantidad similar a la que se re-cortó al seguro popular, hoy INSABI. Becas por medicinas.

El problema, además del dilema ético de dejar a niños sintratamiento de cáncer, por ejemplo, es que son 14,334 per-sonas las que están dispuestas a ganar un salario mínimo:

Consumo rebota en diciembre

La creación positiva de empleo… …ayuda al consumo

l '13 l '14 l '15 l '16 l '172.70

3.10

3.50

3.90

4.30

4.70Total de empleosEmpleos permanentes

Empleos en el IMSS crecimiento anual promedio 6 meses

l '12 l '13 l '14 l '15 l '16 l '17 l '18 l '19 l-5.60

-2.80

0.00

2.80

5.60

8.40

11.20Tiendas IgualesTiendas Totales

Ventas de la ANTAD Crecimiento anual real

Promedio 6 meses

No. 801 SECCIÓN A. Año 33, Núm. 1662, SECCIÓN A. 20 de enero de 2020

FINANZAS E INVERSIONES

HORIZONTE FINANCIERO¿Super peso con AMLO?

El dólar fix cerró este viernes17 de enero en 18.7388, dato novisto desde octubre del 2018 y quemuestra una fuerte recuperación,a pesar del estancamiento, o caídaincluso, de la economía nacional,de los discursos muy agresivos delpresidente López Obrador en con-tra de empresarios e inversionistas,y de las malas expectativas de lacalificación soberana y de Pemexpara 2020.

En primer lugar debemos seña-lar que el Tipo de Cambio teórico,si tomamos el diferencial de infla-ción entre México y EU en los úl-timos 10 años, debería ser de alre-

dedor de 17.00 pesos. Desde quecayó el precio del petróleo a nivelmundial, primero, y después la lle-gada de Trump a la Casa Blanca,produjeron un lapso con un Tipo deCambio muy por encima de dondedebería.

Más recientemente, la fuerte en-trada de remesas, así como la caídaen importaciones de bienes de ca-pital, han provocado un superávit co-mercial, mientras que la expectativade que Banxico reducirá su tasa dereferencia a lo largo de 2020 atrae"capitales golondrinos", que esperanobtener jugosas ganancias en la va-luación de sus papeles de deuda,cuando Banxico baje su tasa. Noextraña, en consecuencia, que la

1 INFLACIÓN

INDICADORES FINANCIEROS

(1) Rendimiento anual ofrecido por el Bancode México a los intermediarios financieros.

(2) M1 = Billetes y monedas en poder del público más cuentas de cheques.

(3) M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El dinero en su definición más amplia incluyendo

instrumentos financieros de corto y largo plazos.

Inflación de Diciembre en México 0.558%Inflación Mx acumulada 2019 2.829%Inflación de Diciembre en EU 0.219%Infación EU acumulada 2019 2.286%Dif Inflac Acumulada en el 2019 Mx vs EU -0.527%Inflación mex en los últimos 12 meses (Diciembre) 2.829%Inflación de EU en los últimos 12 meses (Dic.) 2.286%Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-0.527%2. EL PESOTipo de cambio Compra VentaBancario-Ventanilla $17.600 $19.000

Interbancario 48 hrs-Banxico $18.667 $18.674

Dólar Hoy vs Dólar Dic 31 - 2019 $17.750 $19.150Diferencia -0.783%Sobreval o Subval Hoy frente Dic -1.307%3. INDICADORES DE REFERENCIATasa primaria de Cetes (1) 28 días 7.000%Costo Porcentual Promedio (Diciembre) 5.950%Tasas de Interés Interbancarias Equilibrio (TIIE) 28 días 7.530% Equilibrio (TIIE) 91 días 7.435% Índice BMV 45,817.76Crecimiento Acumulado 2020 5.229%Prime Rate EE.UU. 4.750%Libor (dólares, tres meses) 1.819%Crecimiento anual M1(2) (a Noviembre 2019) 0.800%Crecimiento anual M4(3) (a Noviembre 2019) 4.100%Financiamiento bancarioempresarial (a Noviembre 2019) 1.000%Crecimiento Anual Captación en Bancos -5.300%

03-Ene-20 10-Ene-20Base monetaria (A) (millones pesos) $1,739,136 $1,717,249Reservas internacionales (B) (millones de dólares) $181,177 $181,133Crédito interno neto (A-B en pesos) (millones de pesos) ($1,712,288)($1,724,277)

EXPECTATIVA INFLACIONARIA

FECHA INFL. INFL. INFL.ENCUESTA 2019 2020 2021

metas oficiales de inflación

Fuente: Infosel

Fecha Cierre

21-Jun-19 3.65 3.64 3.5508-Jul-19 3.67 3.76 3.5722-Jul-19 3.70 3.84 3.5907-Ago-19 3.68 3.71 3.5820-Ago-19 3.59 3.69 3.6906-Sep-19 3.28 3.68 3.5525-Sep-19 3.22 3.71 3.4804-Oct-19 3.18 3.62 3.5222-Oct-19 3.30 3.58 3.4405-Nov-19 3.05 3.52 3.4220-Nov-19 3.04 3.61 3.5906-Dic-19 2.98 3.52 3.6308-Ene-20 2.79 3.62 3.52

2015 2.13%2016 3.36%2017 6.77%2018 4.83%

VALOR DIARIO DE LA UDI

10 de Enero 6.41304911 de Enero 6.41442912 de Enero 6.41581013 de Enero 6.41719114 de Enero 6.41857215 de Enero 6.41995416 de Enero 6.42133617 de Enero 6.42271818 de Enero 6.42410019 de Enero 6.42548320 de Enero 6.42686621 de Enero 6.42825022 de Enero 6.42963323 de Enero 6.43101724 de Enero 6.43240225 de Enero 6.433786

Fuente: Banco de México

FECHA VALOR

COSTO DEL DINERO (TASAS PROMEDIO DE INTERÉS ANUAL AL PLAZO DE 30 DÍAS)

BANCARIO Actual 31-Dic-19 31-Dic-18 29-Dic-17TIIE 28 días 7.53% 7.56% 8.59% 7.63% =+Margen de ganancia 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% =Tasa de interés nominal 13.53% 13.56% 14.59% 13.63% =+ Intereses por anticipado 1.13% 1.13% 1.22% 1.14%Costo del dinero (1) 14.66% 14.69% 15.81% 14.77%

NO BANCARIOPapel Comercial (2) 14.21% 14.23% 15.32% 14.31%Factoraje (3) 17.59% 17.62% 18.97% 17.72%(1) Sin considerar reciprocidad.(2) Promedio.(3) Promedio, sin considerar otros costos como comisiones y honorarios.

ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS

Inflación mensual (Enero) 0.30 - 0.60%Inflación 2020 (anual) 2.50 - 4.00%Inflación 2021 (anual) 2.50 - 4.00%PIB 2019 (anual) -0.05 - 0.00%PIB 2020 (anual) -0.50 - 0.50%Cetes 28 (2020) 6.00 - 8.00%Cetes 28 (2021) 5.50 - 7.50%Tipo de Cambio 2020 18.20 - 22.50Tipo de Cambio 2021 18.50 - 22.50

FINANZAS E INVERSIONESFINANZAS E INVERSIONES

tenencia de capitales mexicanos en poderde extranjeros se ubique en 114,426 mddal 8 de enero.

Las últimas cifras globales señalan quela producción industrial estadounidensemantiene su desaceleración, lejos de unacrisis como la que sufre Alemania, y queChina seguirá su transformación haciauna economía de mercado en los próximos

años, lo que también reduce su crecimientoesperado y permite a los Bancos Cen-trales de todo el mundo no mover sus ta-sas de referencia, mientras que Banxicosí bajaría su tasa durante 2020, sin perdersu Grado de Inversión. Por ende, Méxicoseguirá siendo una economía atractivapara la inversión especulativa en el mer-cado de dinero.

Fecha Variación Promedio (%) pesos/dls.

DEPRECIACIÓN MENSUALDEL TIPO DE CAMBIO

SPOT A LA VENTA

Las cifras positivas indican depreciación,las negativas una apreciación del peso

Ene-19 -4.73% 19.159Feb-19 0.19% 19.196Mar-19 0.28% 19.249Abr-19 -1.42% 18.975May-19 0.76% 19.119Jun-19 0.84% 19.281Jul-19 -1.14% 19.060Ago-19 3.36% 19.700Sep-19 -0.42% 19.618Oct-19 -1.43% 19.337Nov-19 -0.07% 19.324Dic-19 -1.09% 19.114Ene-20 -1.52% 18.823

Paridad Prom 2015 15 .8919Paridad Prom 2016 18 .6927Paridad Prom 2017 18 .9166Paridad Prom 2018 19 .2385Paridad Prom 2019 19 .2599Paridad Prom 2020 18 .8232Depreciación 2000-2006 15.42%Depreciación 2007-2012 20.45%Depreciación 2000-2006 15.42%Depreciación 2007-2012 20.45%Depreciación 2013-2018 50.63%Depreciación 2019-2020 -2.16%Las cifras positivas indican depreciación,las negativas una apreciación del peso

DIVISAS Y METALESEN PESOS

Compra Ve ntaDólar EU 17.60 19.00Euro 20.35 21.20Libra Esterlina 23.85 24.80Yen Japonés 0.17 0.17Franco Suizo 18.85 19.75Dólar Canadá 13.85 14.65

Me tale sCentenario 26,250.00 36,250.00Azteca 10,290.00 14,930.00Hidalgo 5,145.00 7,540.00Onza Oro 23,550.00 30,150.00Onza Plata 325.00 425.00

PRECIOS DE LA MEZCLA MEXICANA DEPET RÓLEO DE EXPORTACIÓN

(dólares por barril)

Precio Objetivo Dif. Mezcla Gobierno dlls.

May-19 62.11 55.00 7.11Jun-19 57.67 55.00 2.67Jul-19 59.31 55.00 4.31Ago-19 50.18 55.00 (4 .82)Sep-19 57.79 55.00 2.79Oct-19 48.82 55.00 (6 .18)Nov-19 50.56 55.00 (4 .44)Dic-19 54.77 55.00 (0 .23)Ene-20 56.21 49.00 7.21

2009 (promedio) 57.34 70.00 (12.66)2010 (promedio) 71.66 59.00 12.662011 (promedio) 93.28 65.40 27.882012 (promedio) 101.09 84.90 16.192013 (promedio) 99.13 86.00 13.132014 (promedio) 88.06 89.00 (0 .94)2015 (promedio) 44.36 79.00 (34.64)2016 (promedio) 35.90 50.00 (14.10)2017 (promedio) 46.45 42.00 4.452018 (promedio) 62.04 48.50 13.542019 (promedio) 56.08 55.00 1.082020 (promedio) 56.31 48.50 7.81 Fuente: Infosel

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Esta 31-Dic-19 31-Dic-18 29-Dic-17semana

MERCADO DE DINEROCetes 28 días 7.00% 7.25% 8.17% 7.22%Cetes 91 días 7.15% 7.37% 8.31% 7.36%Papel Comercial a 28 días 7.75% 8.00% 8.92% 7.97%Papel Comercial a 91 días 7.90% 8.12% 9.06% 8.11%Obligaciones 8.25% 8.50% 9.42% 8.47%Índice Inmex e IPC SustentableInmex 2,717.71 2,557.35 2,469.27 2,968.59IPC Sustentable 301.26 286.74 271.63 323.40

OTRAS INVERSIONESMetales preciosos (dólares por onza en Londres)Oro (dólares/onza) 1,557.60 1,514.75 1,279.00 1,296.50Plata (dólares/onza) 18.06 15.47 15.47 16.87BANCARIAST-Bills de E.U.A. a 30 días 1.54% 1.48% 2.44% 1.28%T-Bills de EUA a 90 dìas 1.56% 1.55% 2.45% 1.39%

LAS MEJORES TASAS NOMINALES

7 díasCibanco 4.05%Banco Famsa 2.65%BanBajio 2.10%28 díasCibanco 4.40%Banco Famsa 4.40%BanBajio 2.55%91 díasCibanco 4.75%Banco Famsa 4.65%BanBajio 2.98%

Entre 250,000 y 500,000 pesosPersonas físicas y moralesRendimientos anuales

INVERSIONES EN DÓLARES

Plazo Tasa

1 mes 1.53%3 meses 1.56%6 meses 1.56%2 años 1.56%5 años 1.62%10 años 1.82%30 años 2.28%

Cotizaciones InterbancariasRendimiento anual

FUTUROS DEL PESO EN CME

FORWARD TEORICO DOLAR

Mes Pesos por dólarEne-20 18.7688Feb-20 18.8537Mar-20 18.9322Jun-20 19.1791Sep-20 19.4401

Mes Pesos por dólarJun-20 19.0663Dic-21 20.4592Dic-23 22.3165Dic-24 23.2451Jun-27 25.5667May-29 27.4240

FINANZAS E INVERSIONESFINANZAS E INVERSIONES

dólares y pagan 7.00 - 8.00% anual, yasin problemas cambiarios, ni Pemexni CFE.

La BMV cierra en 45,817.76; esta-mos invertidos, pero venderíamos sibaja de 45,200 para hacer utilidadesrápidas.

En euros estamos fuera, cierra en1.1090. Nada atractivo, paga tasas ne-gativas. En oro, compramos para por-tafolios especulativos, cierra en 1,557,puede ser momento de vender o espe-rar y vender si baja de 1,550 dólares.Para portafolios conservadores estaría-mos fuera del oro. En Renta Fija, plazoscortos o largos si puede revenderlos deforma especulativa para aprovechar bajade tasas en los próximos meses, perocuidado con un mal reporte de Pemexal 4T19.

HORIZONTE CAMBIARIOA pesar de lo que dicen muchos ban-

cos locales y extranjeros, en Tendenciasinsistimos en que el mercado ya descon-tó el riesgo que implica el que Pemexpierda su Grado de Inversión este año.Petrobras, la empresa petrolera brasileña,no ha tenido problemas para refinanciarsu deuda, a pesar de no tener Grado deInversión, por ejemplo. La liquidez mun-dial apoyaría a Pemex gracias a las ele-vadas tasas de interés que pagan susBonos.

El oro cierra en 1,557 dólares la onza,muy estable ante la perspectiva de quelos Bancos Centrales no muevan sus ta-sas en el primer semestre del año. Elpetróleo WTI concluye en 58.54 dóla-res, dentro de la banda de flotación es-tablecida para este año de 50 a 65 dó-lares por barril.

CRÉDITOSBanxico reducirá su tasa el 13 de fe-

brero, mientras que la FED y el BCEno moverían la suya.

INVERSIONESTres opciones para el dólar. Una: si

compra y vende, la firma del T-MEC yel "acuerdo fase uno" podrían llevar aldólar nuevamente a 18.40 al mayoreo.Vamos a esperar para comprar; si su-pera 19.10, compraríamos. Cierra en18.7388, estamos fuera. Dos, más con-servador: comprar papeles en pesos,con tasa de 7.50% con plazo no mayora 28 días. Tres: el reporte de Pemex alcuarto trimestre de 2019 (4T19) a fina-les de febrero de 2020, podría ser de-moledor para el peso. Hay buenos pa-peles de deuda para portafolios quesuperen los 5 mdd, que cotizan en

Las altas tasas de interés atraen capitales… …y apoyan al peso frente al dólar

l 2019 l100,000

105,000

110,000

115,000

120,000

Valores de gobierno Tenencia extranjeros Millones de dólares

l 2019 l18.64

19.02

19.40

19.78

20.16

Tipo de cambio Spot venta

PROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETESA 91 DÍAS, CALCULADA EN UDIS

PROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETESA 28 DÍAS, CALCULADA EN UDIS

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflaciónEscenario de inflación calculado con UdisCol. CETES 17-Ene-20 24-Ene-20 31-Ene-20 07-Feb-20Vmto 14-Feb-20 21-Feb-20 28-Feb-20 06-Mar-207.53 -6.42 1.18 1.82 2.487.78 1.32 1.43 2.07 2.738.03 1.56 1.68 2.32 2.988.28 1.81 1.93 2.56 3.228.53 2.06 2.17 2.81 3.478.78 2.31 2.42 3.06 3.729.03 2.56 2.67 3.31 3.979.28 2.81 2.92 3.56 4.229.53 3.06 3.17 3.81 4.479.78 3.31 3.42 4.06 4.7210.03 3.55 3.67 4.31 4.9710.28 3.80 3.92 4.56 5.2210.53 4.05 4.16 4.80 5.4710.78 4.30 4.41 5.05 5.7111.03 4.55 4.66 5.30 5.96

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflaciónCalculada con UDISCol. CETES 17-Ene-20 24-Ene-20 31-Ene-20 07-Feb-20Vmto 17-Abr-20 24-Abr-20 01-May-20 08-May-20

7.44 -4.59 2.84 3.24 3.687.69 3.00 3.09 3.48 3.937.94 3.25 3.34 3.73 4.188.19 3.50 3.58 3.98 4.438.44 3.74 3.83 4.23 4.678.69 3.99 4.08 4.47 4.928.94 4.24 4.33 4.72 5.179.19 4.49 4.57 4.97 5.429.44 4.73 4.82 5.22 5.669.69 4.98 5.07 5.46 5.919.94 5.23 5.31 5.71 6.1610.19 5.47 5.56 5.96 6.4110.44 5.72 5.81 6.21 6.6510.69 5.97 6.06 6.45 6.90

Tendenciaspara el inversionista

20 de enero de 2020Año 33, Núm. 1662, SECCIÓN B.

Emisora Serie Var % Emisora Serie Var %

ORBIA * 19.15 GFAMSA A (10.09)FINN 13 15.43 DIABLOI 10 (5.55)GMEXICO B 13.19 UNIFIN A (4.34)HCITY * 12.45 CREAL * (4.19)FUNO 11 11.88 VITRO A (3.94)ANGELD 10 10.86 SORIANA B (2.95)CEMEX CPO 10.45 CADU A (2.83)GAP B 10.29 CUERVO * (2.70)KIMBER A 10.00 MEGA CPO (1.94)URBI * 9.89 BACHOCO B (1.54)

BMV: arranca bien el año

Sin haber concluido enero, la BMVacumula un rendimiento de 5.23% apo-yada en la firma del T-MEC, como del"acuerdo fase uno" entre China y EU, apesar de los ataques de Irán a bases mi-litares estadounidenses en Irak, y el im-peach en contra de Donald Trump, queempieza este martes. Aunque los mer-cados consideran que Trump no tendrámayor problema para salir adelante. In-cluso varias encuestas electorales loubican con ventaja en estados decisivosde EU rumbo a las elecciones de no-viembre.

La semana pasada conocimos la pro-ducción industrial de diciembre de 2019en EU, que rebota un poco respecto a loobservado en noviembre, pero en su pro-medio de seis meses se desacelera. Porsu parte, la inflación al consumidor enEU se ubicó en 2.3%, al igual que el ín-dice subyacente, dentro del rango espe-rado por la FED para los precios, aun-que no le permite seguir bajando su tasa.En Europa la inflación fue de 1.3 porciento.

Mientras no se salga de control, hayun panorama propicio para que siga elrally en las Bolsas de todo el mundo conbajas tasas de interés, bajo crecimientomundial y estancamiento durante un añoen las negociaciones entre China y EU,lo que frena al comercio y las nuevasinversiones, pero no le impide a las em-presas seguir comprando y exportandoproductos.

En el caso de México, la BMV cie-rra en 45,817 unidades, cifra que no ha-bíamos visto desde 2018, después de lacancelación del NAIM en octubre deese año. La BMV se mantiene dentrode su canal de alza, que inició a media-dos de 2019.

Perspectivas:Estamos invertidos. Si baja de 45,200,

salimos para hacer utilidades rápidas,pero su canal le permite llegar a 46,500puntos.

2016 2017 2018 2019 2020

39000

42000

45000

48000

51000

54000

390 00

420 00

450 00

480 00

510 00

540 00

RENDIMIENTOS ACUMULADOS Último valor Semana VarSem 31-Dic-18 31-Dic-19 2019 2020

Cetes a 28 días 7.00% 7.26% -0.26% 8.17% 7.25% 6.69% 0.41%IPYC 45,817.76 44,660.33 2.59% 41,640.27 43,541.02 4.56% 5.23%Dow Jones 29,348.10 28,823.77 1.82% 23,327.46 28,538.44 22.34% 2.84%S&P 500 3,329.62 3,265.35 1.97% 2,506.85 3,230.78 28.88% 3.06%Dax 30 13,526.13 13,483.31 0.32% 10,558.96 13,249.01 25.48% 2.09%Cac 40 6,100.72 6,037.11 1.05% 4,730.69 5,978.06 26.37% 2.05%Oro (usd por oz.) 1,557.60 1,553.60 0.26% 1,279.00 1,514.00 18.37% 2.88%Plata (usd por oz.) 18.06 17.92 0.81% 15.47 18.05 16.68% 0.08%Inflación 2.83% 2.83% 4.83% 2.83% 2.83% 0.00%Dólar 18.67 18.80 -0.69% 19.67 19.95 1.41% -6.37%

Portafolios de TendenciasConservador 3.10% 1.96%Agresivo 6.04% 1.54%

Mayor información y suscripciones:30 95 39 42

LAS MEJORES Y LAS PEORES DEL IPYC EN LO QUE VA DEL 2020

LA BMV INICIA CON EL PIE DERECHO

EL MERCADO Y SU ENTORNO

BRASIL ARGENTINA

INGLATERRA JAPÓN

LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES

Europa y colocar esos recursos en paísesemergentes, cuyas tasas de interés sonmuy elevadas, comparadas con 0.00%.

Al cierre de esta edición, faltan menosde dos semanas para que se consuma elBrexit, el 31 de enero. Inglaterra dio a co-nocer que su economía decreció en no-viembre -0.3% en términos mensuales.Los efectos del Brexit serán devastadores,aun suponiendo que Escocia e Irlanda qui-sieran seguir siendo parte del Reino Unido.El no poder vivir y transitar libremente porEuropa reducirá el crecimiento esperadodel Continente en los próximos años.

20 Enero (EU).- Mercados cerradopor cumpleaños de Martín L. King.21 Enero (Méx).- Ocupación y em-pleo a diciembre.22 Enero (EU).- Índice de precios devivienda a diciembre.22 Enero (EU).- Venta de viviendasexistentes a diciembre.23 Enero (Méx).- Empresas construc-toras a noviembre.23 Enero (Méx).- Inflación quincenala enero.23 Enero (EU).- Actividad manufactu-rera de Kansas a enero.24 Enero (Méx).- IGAE a noviembre.24 Enero (EU).- PMI manufacturero aenero.24 Enero (EU).- PMI servicios a enero.24 Enero (EU).- PMI compuesto aenero.

AGENDA SEMANAL

Inflación de 1.3% en Europa.- La tasade interés del Banco Central Europeo en0.00%, ha evitado que Europa caiga en de-flación. Sin embargo, ha provocado queempresas y gobiernos se endeuden brutal-mente. La deuda pública de Francia reba-sará el 100% de su PIB, muy similar al deMéxico en 2020.

Los precios al consumidor en la zonadel euro aumentaron 1.3% en diciembrede 2019 respecto a diciembre de 2018, sumayor alza desde junio, cuando llegó a 1.3%,informó la Eurostat. En su comparaciónmensual, los precios aumentaron a una tasa

de 0.3% en diciembre, cifra similar a la deotros años.

El componente subyacente de los pre-cios, que desestima los cambios en pro-ductos muy volátiles como alimentos, ener-géticos, alcohol y tabaco, aumentaron 0.4%en diciembre de 2019 y 1.3% al compa-rarse con el nivel de diciembre de 2018.Estos resultados se encuentran muy lejosdel 2.0%, que es la meta del BCE, por loque no habría razón para subir su tasa dereferencia, ni tampoco para bajarla más,pues no tiene sentido. De momento, siguesiendo buen negocio pedir prestado en

INDICADORESDE MERCADOS Hace unaACCIONARIOS 17-Ene-20 semana 31-Dic-19 31-Dic-18 29-Dic-17 Se m 2020 2018-2020 2017-2020IPyC 45,817.76 44,660.33 43,541.02 41,640.27 49,354.42 2.59% 5.23% 10.03% -7.17%IPyC en dólares 2,445.07 2,378.94 2,308.13 2,118.97 2,510.03 2.78% 5.93% 15.39% -2.59%Dow Jones Industrial 29,348.10 28,823.77 28,538.44 23,327.46 24,719.22 1.82% 2.84% 25.81% 18.73%Nasdaq Composite 9,388.94 9,178.86 8,972.60 6,635.28 6,903.39 2.29% 4.64% 41.50% 36.00%Bovespa 118,478.30 115,503.42 115,645.34 87,887.26 76,402.08 2.58% 2.45% 34.81% 55.07%Merval 42,339.82 42,740.38 41,671.41 30,292.55 30,065.61 -0.94% 1.60% 39.77% 40.82%Financial Times 7,674.56 7,587.85 7,542.44 6,728.13 7,687.77 1.14% 1.75% 14.07% -0.17%Nikkei 24,041.26 23,850.57 23,656.62 20,014.77 22,764.94 0.80% 1.63% 20.12% 5.61%Tipo de Cambio Fix 18.74 18.77 18.86 19.65 19.66 -0.18% -0.66% -4.64% -4.70%Euro 1.1093 1.1121 1.1220 1.1470 1.1993 -0.25% -1.13% -3.29% -7.50%Yen 110.15 109.51 108.67 110.32 112.50 0.59% 1.36% -0.15% -2.09%

l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 2018 l 2019 l32,500

52,500

72,500

92,500

112,500

132,500BOVESPA (BRASIL) EN EL 2008-2012

l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 2018 l 2019 l720

9,720

18,720

27,720

36,720

45,720MERVAL (ARGENTINA) EN EL 2008-2012

l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 2018 l 2019 l3,400

4,400

5,400

6,400

7,400

8,400FTSE 100 (LONDRES) EN EL 2008-2012

l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 2018 l 2019 l6,600

10,400

14,200

18,000

21,800

25,600NIKKEI (TOKIO) EN EL 2008-2012

Rendimiento acumulado en %En el periodo

LAS EMPRESAS Y SUS ACCIONES

10,198 mdp, menos del 25% de FRAGUA, por ejemplo. A di-ferencia de ésta, BEVIDES tiene pasivos muy elevados —loque complica su expansión— que le están causando pérdidasnetas. Sus pasivos ya representan el 95.11% de sus activos.La buena noticia es que redujo sus pérdidas de 104 mdp a13.799 mdp, pero no puede continuar durante mucho tiempocon esas cifras. Es muy poco bursátil. De cualquier forma es-taríamos fuera.

LAB es la clave de emisora del Laboratorio Genomma LAB,único laboratorio mexicano que cotiza en la BMV, a pesar deque en México hay laboratorios de gran tamaño que podríantambién cotizar en el mercado bursátil. LAB, por ejemplo, tie-ne activos por 19,105 mdp y ventas de 9,492 mdp al cierre deseptiembre 30 de 2019, lo que significó un aumento de dobledígito para la empresa, que ha reducido sus gastos de publici-dad. Su utilidad neta bajó de manera importante -19.3%. Entérminos técnicos, LAB sí es bursátil, ya que después de reci-bir un fuerte castigo del mercado, la emisora se ha ido recupe-rando. Está en un canal de alza muy bien definido desde los12 pesos a principios de 2019, hasta los 22 pesos a principio de2020. Cierra en 20.30 pesos en la parte media de ese canal.Compra especulativa para portafolios agresivos, con salida sibaja de 20.00 pesos, ya que podría buscar los 18.50, donde nue-vamente mandaría señales de compra. Buscamos los 22.50.

MEDICA es el Grupo Médica Sur, único grupo de hospitalesque cotiza en la BMV, a pesar de que en México hay muchosotros que también podrían hacerlo. Es una emisora muy cons-tante, con muy pocas utilidades para los activos que tiene, locual ha provocado que el mercado la castigue con muy bajaliquidez y una fuerte caída en su precio en los últimos 18 me-ses. Es muy poco bursátil, podríamos pensar para una comprade largo plazo si fuera más bursátil, porque el castigo pareceexcesivo.

Perspectivas:Es una pena que sólo 4 emisoras del sector salud, que es

tan grande en nuestro país, coticen en la BMV, y que casitodas sean poco bursátiles, lo que limita mucho las opcio-nes de inversión.

Sector salud, con gran potencialEn la BMV operan sólo 4 emisoras del sector salud. El ma-

yor defecto del sector, salvo LAB, que es más bursátil, es que lasotras tres emisoras son poco bursátiles, lo que dificulta emitiruna recomendación de compra o venta.

Siendo un sector tan grande, muchas empresas y gruposempresariales podrían aprovechar el mercado bursátil mexica-no para obtener recursos, alianzas estratégicas y mejorar superfil financiero.

La empresas más importante por ingresos del sector saludque opera en la BMV es FRAGUA —las Farmacias Guada-lajara—, cuyo concepto se ha ido transformando de ser sólouna farmacia, a convertirse en una cadena minorista, aprove-chando su logística y poder de compra. FRAGUA inició unafuerte campaña de expansión —además del Occidente del país,donde nació— hacia otras ciudades, incluida la CDMX, lo queha incrementado sus pasivos, activos e ingresos; pero la utili-dad neta todavía no aumenta en la misma proporción. En tér-minos técnicos, estamos fuera al ser poco bursátil.

BEVIDES es la segunda mayor emisora del sector saluden la BMV. Es la cadena de Farmacias Benavides que inicia-ron en el Sureste del país y han ido expandiendo su piso deventas. Sus ingresos al tercer trimestre de 2019 (3T19) sumaron

III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC. III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC.FRAGUA 39,113,859 45,672,079 16.8% 22,732,212 26,641,433 17.2%BEVIDES 10,181,252 10,198,155 0.2% 6,105,230 8,733,225 43.0%LAB 8,670,352 9,492,618 9.5% 17,306,143 19,105,562 10.4%MEDICA 2,721,092 2,779,378 2.1% 5,655,182 5,768,400 2.0%

III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC. III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC.FRAGUA 10,626,166 13,298,473 25.1% 46.74 49.92 3.17BEVIDES 5,488,747 8,305,853 51.3% 89.90 95.11 5.20LAB 9,709,919 11,088,194 14.2% 56.11 58.04 1.93MEDICA 2,133,243 2,125,285 (0.4%) 37.72 36.84 (0.88)

III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC. III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC.FRAGUA 8,031,676 9,323,088 16.1% 1,108,575 1,194,428 7.7%BEVIDES 2,966,557 3,137,566 5.8% (104,852) (13,799) 86.8%LAB 5,757,442 6,072,031 5.5% 903,667 728,823 (19.3%)MEDICA 865,850 834,047 (3.7%) 150,170 102,150 (32.0%)

III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC. III TRIM. 2018 III TRIM. 2019 CREC.FRAGUA 20.53 20.41 (0.12) 12.21% 11.94% (0.27%)BEVIDES 29.14 30.77 1.63 -22.68% -4.31% 18.37%LAB 66.40 63.97 (2.44) 15.86% 12.12% (3.74%)MEDICA 31.82 30.01 (1.81) 5.69% 3.74% (1.95%)Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la BMV.

EMISORAUTIL. BRUTA/VTAS. NETAS (%) UTN/CS. (ANUALIZADO)

EMISORAPASIVO TOTAL PASIVO/ACTIVO (%)

EMISORAUTILIDAD BRUTA UTILIDAD NETA

SECTOR SALUD AL TERCER TRIMESTRE(Miles de pesos)

EMISORAVENTAS NETAS ACTIVO TOTAL

FRAGUA: estamos fuera LAB: compra muy especulativa MEDICA: estamos fuerara

D2016 A M J JA S O N D2017 A JA S O N2018 M J J SD2019 A J A S O N D 2020

200

220

240

260

280

200

220

240

260

280

2016 2017 2018 2019 2020

10

15

20

25

30

10

15

20

25

30

2016 AM J A SO D 2017 M A M J J A SON D2018 M J ASO N D2019 M M J A S O D2020

16

24

32

40

48

16

24

32

40

48

P/U. Razón Precio/Utilidad. Mide la relación entre el precio de mercado de una acción y su UPA (la utilidad de la empresa en los últimos cuatro trimestres reportada a la BMV,de acuerdo al Boletín B-10, dividida entre el número de acciones en circulación). Esta relación se expresa en “veces” y también se llama “múltiplo”.

P/VL. Razón Precio/Valor en libros. Mide la relación entre el precio de la acción y el capital contable de la empresa, dividido entre el número de acciones en circulación. Elcapital contable es el reportado por la emisora a la BMV, de acuerdo al Boletín B-10.

Valor del capital. Se obtiene de multiplicar el precio de mercado por el número de acciones de la serie en particular, por lo que puede no representar el valor total de mercadode la emisora, ya que la misma puede tener más de una serie. Este listado solamente presenta la serie más bursátil de la emisora seleccionada por la BMV.

REND 2020

Fuente: INFOSEL con información de la BMV.

EMISORA SERIE PRECIO VARIAC PORCENTUAL TRIM MÚLTIPLOS INF No. de Valor del 17/01/2020 DIA SEM MES ACUM ´20 P/U P/V IPYC% Acciones Capital

RENDIMIENTOS EFECTIVOS DE LA BMV POR SECTORESINDICE PRECIOS AL

17ENE'20 31DIC'19 31DIC'18 REND 2019

AC * 105.75 1.53 3.08 3.94 5.77 III-19 19.47 1.62 3.55 1,764,283 186,572,944ALFA A 15.84 1.54 -1.12 0.00 1.02 III-19 8.94 1.14 1.94 5,015,041 79,438,250ALPEK A 21.58 0.75 1.70 2.76 3.30 III-19 4.40 1.25 1.02 2,118,164 45,709,971ALSEA * 49.42 -0.82 -2.49 -4.13 -0.82 III-19 57.51 4.63 0.67 838,579 41,442,561AMX L 15.50 1.24 2.65 5.01 2.65 III-19 16.76 5.41 17.44 66,000,465 1,023,007,205ASUR B 384.30 0.07 3.23 10.00 8.55 III-19 20.34 3.82 1.69 300,000 115,290,000BBAJIO O 32.05 1.71 4.53 0.22 1.20 III-19 6.84 1.26 0.87 1,189,932 38,137,311BIMBO A 35.69 1.10 0.00 5.65 3.66 III-19 23.44 2.14 3.51 4,673,835 166,809,155BOLSA A 43.00 1.11 2.45 0.02 4.02 III-19 18.40 3.89 0.45 592,989 25,498,527BSMX B 27.23 0.18 3.58 4.29 5.42 III-19 8.80 1.32 3.28 6,786,994 184,809,856CEMEX CPO 7.82 7.27 8.91 9.68 10.45 III-19 17.87 0.63 2.61 15,273,890 119,441,820CUERVO * 34.21 1.15 0.65 -1.36 -2.70 III-19 28.79 2.63 2.01 3,654,040 125,004,698ELEKTRA * 1,399.80 0.00 0.84 0.09 0.82 III-19 15.91 3.36 4.63 233,382 326,687,939FEMSA UBD 176.80 -0.57 -2.57 -1.70 -1.05 III-19 24.07 2.44 11.00 3,578,226 632,630,405GAP B 247.79 -0.51 3.83 7.79 10.29 III-19 26.63 7.48 1.79 561,000 139,010,190GCARSO A1 75.82 -1.13 1.26 6.76 8.59 III-19 18.45 2.03 3.25 2,281,439 172,978,680GCC * 100.19 -0.33 0.53 -1.77 -0.66 III-19 17.07 1.65 0.68 332,536 33,316,733GENTERA * 21.24 -0.47 2.02 6.31 9.09 III-19 10.84 1.73 0.47 1,624,551 34,505,472GFINBUR O 24.86 0.24 2.14 7.16 7.20 III-19 12.38 1.14 3.48 6,613,524 164,412,201GFNORTE O 112.73 1.52 2.53 -3.32 6.70 III-19 8.62 1.75 5.71 2,883,457 325,052,062GMEXICO B 58.70 3.49 5.90 7.18 13.19 III-19 15.45 1.86 7.48 7,785,000 456,979,500GRUMA B 207.53 1.64 2.98 6.33 6.90 III-19 18.19 3.31 1.59 412,400 85,585,311IENOVA * 87.71 0.82 1.80 -0.28 -1.37 III-19 16.49 1.36 2.26 1,534,024 134,549,229KIMBER A 41.25 1.13 3.20 7.73 10.00 III-19 26.95 31.86 1.01 3,084,833 127,249,341KOF UBL 115.98 0.96 1.95 0.85 0.96 III-19 15.58 1.98 1.70 2,100,832 243,654,526LAB B 20.30 0.89 8.32 3.05 8.50 III-19 22.76 2.65 0.25 1,048,000 21,274,400LIVEPOL C-1 102.67 1.42 3.29 5.17 9.32 III-19 11.52 1.33 2.99 1,342,196 137,803,274MEGA CPO 75.94 1.29 1.52 -2.15 -1.94 III-19 5.15 0.79 1.44 2,017,402 153,201,473OMA B 150.85 0.01 6.14 5.45 6.36 III-19 18.12 6.60 0.66 393,771 59,400,351ORBIA * 48.04 -0.27 5.75 13.12 19.15 III-19 21.29 1.99 1.86 2,100,000 100,884,000PE&OLES * 207.64 1.44 1.61 4.38 4.76 III-19 97.01 1.15 1.87 397,476 82,531,864PINFRA * 205.11 1.37 1.10 2.76 5.98 III-19 17.09 1.99 1.47 429,540 88,102,863R A 112.61 2.41 4.60 3.95 6.09 III-19 8.47 1.96 0.58 327,931 36,928,347TLEVISA CPO 46.52 0.17 6.36 5.87 4.85 III-19 51.79 1.33 2.20 2,318,660 107,864,080WALMEX * 58.12 1.34 3.47 3.43 7.33 III-19 26.41 6.34 16.88 17,461,403 1,014,856,721

Fuente: Elaboración propia con datos de la BMV

IPYC 45,817.76 43,541.02 41,640.27 4.6% 5.2%INMEX 2,717.71 2,557.35 2,469.27 3.6% 6.3%MATERIALES 666.76 611.66 621.01 (1.5%) 9.0%INDUSTRIAL 245.60 232.96 217.23 7.2% 5.4%SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BASICO 1,051.38 1,039.80 905.79 14.8% 1.1%PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE 853.51 821.94 798.79 2.9% 3.8%SALUD 460.06 454.40 426.20 6.6% 1.2%SERVICIOS FINANCIEROS 92.62 88.19 85.38 3.3% 5.0%SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES 814.14 792.91 766.74 3.4% 2.7%

Informe EspecialInforme EspecialTendencias

El cambio climático y fallar en detenerlo, es el mayorriesgo que ven los líderes mundiales para 2020, en momen-tos donde las fuerzas económicas, demográficas y tecnoló-gicas están dibujando un mundo nuevo, lo que creará unototalmente diferente al de hace apenas unos años. Esto, porsupuesto, genera retos y oportunidades de nuevos negocios,así como la caída y cierre de aquellas empresas que se opon-gan o los nieguen.

De acuerdo con el Foro Económico Mundial (FEM), lavolatilidad y turbulencias económicas ya no serán pasajeras,sino parte de la cotidianidad económica en los próximosaños. Y es que los cambios que veremos, traen consigomovimientos nunca antes vistos.

Para empezar, 6 de las 7 mayores economías del mundoen 2050 hoy son países emergentes. Esas economías quehoy están surgiendo, cada vez invierten más recursos eninfluenciar sus zonas geopolíticas de poder, lo que eclipsa alos países desarrollados, que controlan los organismos multila-terales de cooperación que dominaron el mundo después dela Segunda Guerra Mundial. En este contexto, no podemosdejar de señalar que las tecnologías digitales redefinen elalcance que puedan tener esos países alrededor del mundo.

Un mundo donde la tecnología avanza tan rápido, provocaque los competidores del siglo pasado hoy sean los grandesclientes de las grandes empresas globales de los países de-sarrollados, que no pueden, como en el pasado, negarles sutecnología, ya que sus mercados tradicionales se han satu-rado de sus productos. Y si quieren crecer, ahora deben ven-der en países emergentes. Los enemigos del pasado hoy sonaliados, pero al mismo tiempo competidores, en una carreradonde es imposible predecir el futuro de las empresas.

Riesgos a la vistaDe acuerdo con las encuestas del FEM, hay riesgos que

muchos líderes ven como probables, y otros que tendrían unfuerte impacto en la economía y la forma en que vivimos.

El riesgo más probable de ocurrir es el clima extremo:sequías, inundaciones, terremotos, nubes de aire contaminado

por los incendios sin control, son parte del mundo moderno, porlo que el riesgo de mayor impacto sería perder ante el cam-bio climático.

Con una política energética enfocada en energías fósiles,México debe ser muy cuidadoso sobre su comunicación yobjetivos para hacer frente al cambio climático en los próximosaños, si no quiere ganarse la animadversión de inversionistasy consumidores alrededor del mundo. Mientras el mundoavanza en nuevos combustibles cero emisiones, no es lo mismodecir que se construye Dos Bocas para fortalecer la capa-cidad de refinación nacional, a decir que se hace para podercerrar instalaciones obsoletas de refinación y con ello redu-cir las emisiones contaminantes.

Las empresas deben entender que las nuevas generacionesde consumidores, millenials y zillenials, aprecian las accio-nes que llevan a cabo las empresas para combatir el cambioclimático, y que esas decisiones, bien comunicadas, puedenhacer que el consumidor le sea leal a una marca u otra, o estédispuesto a pagar un sobreprecio por el producto.

Las tensiones globales no han pasado desapercibidas entrelos líderes mundiales, quienes señalan que el segundo mayorriesgo de alto impacto sería el uso de armas de destrucciónmasiva, aunque pocos ven que ocurra realmente.

Para muchos líderes mundiales no sería rara una crisispor falta de agua, con muy elevado impacto donde ello ocu-rra, producto de una mayor demanda al incrementarse elnúmero de seres humanos, más agua para regar y dar decomer a los animales, y un cambio severo en el clima queprovoque sequías... Un área de oportunidad para empresariosque busquen nuevas alternativas para dotar de agua dulce acomunidades alrededor del mundo.

Un aspecto relevante de esta encuesta es que si bien mu-chos líderes mundiales consideran que puede darse una bur-buja especulativa de activos, no se encuentra entre las prin-cipales preocupaciones en este momento. Es decir, desdesu percepción, a pesar de que los precios de las acciones enpaíses desarrollados están aumentando por encima del cre-cimiento de sus ventas y utilidades, todavía no perciben que

20 de enero de 2020 Año 33, Núm. 1662, SECCIÓN C.

Temas Clave para Empresas e Inversionistas

Riesgos globales para 2020

hacer frente a los dos gigantes, y que quieren posicionar suspropias agendas y no ser sólo seguidores.

Un esfuerzo interesantes es el Acuerdo de Libre Comercialpara África Continental, que pretende unir a 55 países deÁfrica. También está el Acuerdo Transpacífico, que empezómuy bien; después Donald Trump no entendió el propósitofinal del mismo, que era detener a China, y cuando lo enten-dió y regresó, el acuerdo había perdido fuerza porque Chinahabía avanzado en Asia como principal socio comercial decasi todos los países involucrados.

Estancamiento globalDe acuerdo con las encuestas del FEM llevadas a cabo

entre líderes políticos, empresariales y de opinión, los riesgosde 2019 se intensifican en 2020, por lo que no se esperaun crecimiento económico importante en 2020.

En su opinión, el surgimiento de líderes mundiales con polí-ticas nacionalistas y ciudadanos cada vez más molestos conla globalización, complican la situación ante un modelo eco-nómico que, en su opinión, no ha promovido el desarrollopara todos. En términos políticos, los mayores riesgos políti-cos en 2020 serían las confrontaciones económicas y la po-larización política local.

En este entorno, la política monetaria puede hacer menosque en la crisis de 2009, porque la deuda ha subido mucho ylas tasas ya casi no pueden bajar, lo que crea incertidumbresobre los alcances de la misma.

Para la Organización Mundial de Comercio, en 2020 seespera un bajo crecimiento del comercio mundial debido aelevadas restricciones, así como bajo crecimiento de las in-versiones ante la incertidumbre sobre lo que pueda pasarentre EU y China, y una posible recesión en alguna de las20 mayores economías del mundo, que juntas producen másdel 50% del PIB mundial.

A nivel mundial la confianza empresarial se redujo en2019, mientras sigue creciendo la deuda pública y privada.Para 2020 se espera que el promedio de la deuda/PIB lle-gue a 90% del mismo, lo que hace una década era de 80%,mientras que para 2024 podría ser del 95% del PIB.

Mientras que en China las empresas y ciudadanos deben156% del PIB de China, en EU la deuda privada es del 47%de su PIB, lo que hace de tan abultadas cifras uno de losmayores riesgos para 2020. Por si fuera poco, como los go-biernos ya están muy endeudados, ya no pueden recurrir alos estímulos fiscales —como lo hicieron en la crisis de2009— para disminuir los efectos de una posible crisis quepudiera ocurrir en los próximos años.

Perspectivas:Los grandes riesgos son, también, grandes oportuni-

dades de crecimiento e innovación, además de ser partede la economía que regirá este 2020 y que, en efecto,tiene características únicas en la historia reciente de lahumanidad.

la burbuja vaya a estallar en el corto plazo. Lo que nadiepuede negar, es que las tensiones comerciales entre EU yChina provocaron una pérdida de 700,000 mdd, similar a loque perdió Europa en la crisis financiera de 2009 y 70% delPIB de México.

Las tensiones entre ambas potencias seguirán en 2020, apesar de la firma del "acuerdo primera fase", ya que se discuti-rán los temas polémicos en la segunda fase, que muy proba-blemente se prolongarán hasta después de las elecciones presi-denciales estadounidenses en noviembre de este año.

Otro tema que preocupa a los líderes mundiales en 2020,es que los organismos multilaterales de cooperación estánperdiendo fuerzas para coordinar esfuerzos globales, comoquedó claro en la Reunión de Cambio Climático de MadridCOP25, mientras que políticas nacionalistas proteccionistassurgen alrededor del mundo.

La frontera digitalEntre los riesgos de largo plazo, los líderes mundiales seña-

lan que el robo de datos, así como los ciberataques, se ubicanentre las mayores preocupaciones, pues reconocen que mientrasel mundo avanza en su digitalización, lo que creará cientosde nuevas oportunidades de negocio, ello también dará lugarpara que los delincuentes hagan de las suyas.

En opinión de los expertos, la mejor forma de hacer frentea los problemas que puedan traer consigo los ciberataqueses con acciones coordinadas a nivel mundial, que le permitaal mundo destapar su potencial en Inteligencia Artificial (IA),en un entorno seguro para los usuarios finales. Entre las ac-ciones conjuntas que se propone está la verificación, vigi-lancia en masa, entre otros aspectos.

Sin embargo, desde 2015 las grandes potencias, como Ru-sia, China y EU, trabajan cada una por su cuenta y cada unabajo directrices diferentes. Rusia lo hace en modelar el com-portamiento de las personas usando noticias de todo tipo; Chinaha hecho de la IA una prioridad de Estado, al grado de señalarque es uno de sus pilares de desarrollo quinquenal 2016-2020,como parte de su proyecto China 2025; mientras que EUestá incrementando sus investigaciones sobre posibles cibera-taques a través de su Secretaría de la Defensa directamente.Sin lugar a dudas, la divergencia de objetivos creará políticasy objetivo s muy diferentes alrededor del mundo, lo que per-mitirá huecos que la delincuencia puede aprovechar.

Para los líderes mundiales, el que China y EU reduzcansu interdependencia son muy malas noticias, porque dismi-nuyen el potencial del crecimiento mundial y de innovaciónen los próximos años.

En medio de la turbulencia, hay esfuerzos de emprendi-mien-to multilateral innovadores, como la alianza Franco-Alemana"Alianza por el Multilateralismo", que son un grupo de nacionesque buscan incrementar la cooperación internacional paralograr el desarme mundial, el avance de la digitalización yreducir los efectos del cambio climático, un esfuerzo quebusca hacer protagonistas a economías que solas no podrían

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NoticiasE m p r e s a r i a l e s

NACIONALES

Tlevisa.- Informó el fallecimiento de dos actores durante lagrabación de la serie «Sin Miedo a la Verdad», ocurrida lanoche del 16 de enero. Jorge Navarro Sánchez y LuisGerardo Rivera cayeron de un puente en la locación mien-tras ensayaban una escena, dio a conocer la compañía.

Grupo Radio Centro.- Verá afectadas sus finanzas en 52millones de pesos (2.7 millones de dólares) durante el ejerci-cio fiscal 2019, luego de recibir un par de fallos judicialesnegativos en materia fiscal. Tras las decisiones judiciales,GRC Comunicaciones, una subsidiaria de la empresa, veráafectados sus resultados en 24.1 millones de pesos (1.2 mi-llones de dólares) durante el tercer trimestre y en 27.9 millo-nes de pesos (1.5 millones de dólares) en el cuarto trimestre,dijo la compañía.

Chedraui.- Dijo que como parte de sus expectativas prevéque sus ingresos sean entre 7 y 8% mayores en 2020 a loobtenido en 2019, pronóstico que de llegar a cumplirse impli-cará una desaceleración si se compara con el alza acumula-

da en los tres primeros trimestres de 2019. Del total de lasventas, Chedraui dijo en su guía de resultados para el año encurso que pretende invertir 2% de ese dinero en las próxi-mas aperturas — proporción inferior al 2.6% que reservópara 2019—. El objetivo de la cadena veracruzana es inau-gurar 30 unidades, todas en México, que serán siete TiendasChedraui, tres Superchedraui y 20 Supercitos, una cantidadde establecimientos que es mayor a los planeados para 2019.

Antad.- Informó que en diciembre 2019, el crecimiento no-minal de las ventas a tiendas totales, incluyendo las nuevasaperturas, fue de 8.0% y a tiendas iguales fue de 3.6%.Considerando el efecto calendario, en diciembre se tuvo unsábado menos respecto a diciembre de 2018.

Sanborns.- Cerró la tienda que operaba en Panamá, sin darmayores detalles sobre el motivo por el cual bajó la cortinaa esa unidad. En el tercer trimestre de 2019, GrupoSanborns, que también incluye a Sears, iShop-Mixup y SaksFifth Avenue, sumó ingresos por 11 mil 988 millones de pe-sos (637.9 millones de dólares), 1.5% más que en el mismoperiodo de un año antes.

País Población/1PÌB Total

Absoluto en USD/2

PÌB Total P.P.C., en

USD/3

PIB P/Cap USD/4 Inflación/5

Tasa local 3 Meses

Tasa desempleo

Crec 2019 FMI/6

Crec 2020 FMI/6

INDICADORES ECONOMICOS COMPARATIVOS

20 de enero de 2020 Año 33 Núm. 1662

EU 326,625,791 21.0161 21.0161 $64,342.91 2.29% 1.75% 3.50% 1.7% 1.7%Inglaterra 65,648,100 3.1233 3.1084 $47,349.89 1.31% 0.75% 3.80% 1.2% 1.4%Alemania 80,594,017 3.8215 4.3397 $53,846.97 1.54% 0.00% 3.10% 0.5% 1.2%España 48,958,159 1.3798 1.8786 $38,372.44 0.79% 0.00% 13.92% 2.2% 1.8%Francia 67,106,161 2.7000 2.9873 $44,516.58 1.45% 0.00% 8.60% 1.2% 1.3%Canadá 35,623,680 1.6666 1.8744 $52,617.70 2.17% 1.75% 5.60% 1.5% 1.8%Rusia 142,257,519 1.4471 4.0236 $28,283.97 3.54% 6.25% 4.60% 1.1% 1.9%Japón 126,451,398 4.6758 5.2306 $41,364.45 0.49% (0.10%) 2.20% 0.9% 0.5%China 1,379,302,771 14.6053 26.2926 $19,062.28 2.55% 4.15% 3.61% 6.1% 5.8%India 1,281,935,911 3.0070 11.3747 $8,873.09 5.54% 5.15% 8.50% 6.1% 7.0%México 124,574,795 1.2996 2.6402 $21,193.30 2.83% 7.25% 3.50% 0.4% 1.3%Chile 17,789,267 0.2672 0.4944 $27,790.02 3.00% 1.75% 6.90% 2.5% 3.0%Brasil 207,353,391 1.6775 3.3757 $16,280.12 4.31% 4.50% 11.20% 0.9% 2.0%Argentina 44,293,293 0.4973 1.1159 $25,194.09 53.83% 52.00% 9.70% (3.1%) (1.3%)Turquía 80,845,215 0.8829 1.9497 $24,116.00 11.84% 11.25% 13.40% 0.2% 3.0%Polonia 38,476,269 0.5586 1.2325 $32,031.82 2.27% 1.50% 5.10% 4.0% 3.1%

Nota: Elaborado con datos del Fondo Monetario Internacional. 1/Población estimada a Julio de 2017. 2/En millones demillones de dólares a 2019. 3/PIB ajustado por Poder de Paridad de Compra. 4/PIB per Cápita considerando PIB-PPC. 5/Inflación en moneda local de cada país en los últimos 12 meses de 2019. 6/Estimaciones a Octubre de 2019.

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Femsa.- Realizó la colocación de un bono senior con el que ob-tuvo mil 500 millones de dólares en los mercados internacionales.Las notas a 30 años pagarán una tasa anual de 130 puntos basesobre la referencia, que comúnmente son los bonos del tesoroestadounidense, lo que implica un rendimiento de 3.608%.

Peñoles.- Anunció la contratación de instrumentos financie-ros de cobertura, con los que busca reducir el impacto de lavolatilidad en sus resultados financieros. Concretamente, lacompañía contrató derivados denominados collares sobreparte de su producción minera esperada a finales de 2019 yprincipios de este año. El movimiento fue realizado «comoparte de su estrategia habitual de coberturas y con el objetode reducir la volatilidad del flujo de operación», dijo Peñoles.

Royal Dutch Shell.- Suma ya 200 estaciones de servicio enel país, con su más reciente apertura de una gasolinera en lazona de Santa Fe. La apertura de esta unidad forma partede sus planes de expansión de estaciones de servicio en elpaís para los próximos 10 años, anunciado el año pasado, pormil millones de dólares. La gasolinera está ubicada en Pro-longación Paseo de la Reforma #271, colonia Lomas deSanta Fe. El resto de las estaciones de Shell en el país estánubicadas principalmente en los estados de Puebla, Querétaro,Guanajuato, Hidalgo, Jalisco, Coahuila, Aguascalientes,Colima, San Luis Potosí, Nayarit, Estado de México,Tlaxcala y Ciudad de México.

Orbia.- Comercializadora de productos petroquímicos ysoluciones de agua, reporta su segundo día de ganancias dedoble dígito en bolsa luego de confirmar que explora la ven-ta de su negocio de vinilo.

Audi México.- Detuvo la producción de su modelo Q5 ensu planta de San José Chiapa, Puebla, desde el 15 de enero

y retomará la operación el 20 de enero. El paro técnico en elcomplejo, que en 2019 fabricó 156 mil 995 unidades de dichomodelo, se debe a adaptaciones técnicas que no fueron es-pecificadas por la automotriz.

Toyota Motor.- Trasladó la producción de su camionetaTacoma a la planta que opera en Guanajuato, como parte deuna reorganización de su producción en América del Norte.La producción de los vehículos en la planta guanajuatense,conocida como Toyota Motor Manufacturing Guanajuato,inició en diciembre y no representó un incremento en la ca-pacidad de producción de las instalaciones, que se mantieneen 100 mil unidades anuales.

Gap.- Realizará su séptima emisión de certificados bursáti-les por hasta tres mil millones de pesos. Los certificadosbursátiles senior quirografarios a emitir tienen una fecha devencimiento en 2025 a una tasa variable. Los papeles deGap fueron calificados por Moody´s de México con A3 Es-cala Global y Aaa.mx Escala Nacional de México, el últimoescalón en el máximo grado de inversión.

Interjet.- Incrementó 9.4% su tráfico de pasajeros en 2019,en comparación con 2018, alza que la compañía atribuyó asu estrategia para fortalecer sus operaciones a destinos fue-ra de México y que planea continuar este año. Las opera-ciones internacionales de la compañía impulsaron el tráficointernacional 26%; lo que significó que de los 15.2 millonesde pasajeros movilizados en el año, 4.7 millones tuvieroncomo destino algún lugar fuera de territorio mexicano. Eltráfico doméstico, en tanto, creció 3.2%.

Viva Aerobus.- Anunció el lanzamiento de Viva Cargo, un nue-vo servicio que representará su entrada al mercado de cargaaérea en el país. El servicio será operado mediante una alianza

INDICADORES FINANCIEROS COMPARATIVOS

País INDICE/1 BOLSA 30DIC18 BOLSA 31DIC19 BOLSA 17ENE20 REND 2019 REND 2020 Divisas por US$

1/Los puntos y los rendimientos de los mercados financieros están expresados en la moneda local.

Estados Unidos DOW JONES 23,327.46 28,538.44 29,348.10 22.34% 2.84% 1.00Inglaterra FTSE 100 6,728.13 7,542.44 7,674.56 12.10% 1.75% 0.77Alemania DAX 30 10,558.96 13,249.01 13,526.13 25.48% 2.09% 0.90España IGBM 862.60 950.94 962.74 10.24% 1.24% 0.90Francia CAC 40 4,730.69 5,978.06 6,100.72 26.37% 2.05% 0.90Canadá TSE 300 14,322.86 17,063.43 17,559.02 19.13% 2.90% 1.31Rusia RTSI (US$) 1,068.72 1,548.92 1,637.75 44.93% 5.73% 61.58Japón NIKKEI 225 20,014.77 23,656.62 24,041.26 18.20% 1.63% 110.14China SSE COMPOSITE 2,493.90 3,050.12 3,075.50 22.30% 0.83% 6.86India S&P CNX NIFTY 10,862.55 12,168.45 12,352.35 12.02% 1.51% 71.05México IPC 41,640.27 43,541.02 45,817.76 4.56% 5.23% 18.70Chile IGPA 25,949.84 23,393.53 24,392.02 (9.85%) 4.27% 773.80Brasil BOVESPA 87,887.26 115,645.34 118,478.30 31.58% 2.45% 4.16Argentina MERVAL 30,292.55 41,671.41 42,339.82 37.56% 1.60% 60.00Turquía ISE NATIONAL 100 91,270.48 114,424.96 121,474.75 25.37% 6.16% 5.89Polonia WSE WIG 57,690.50 57,832.88 59,039.84 0.25% 2.09% 3.82

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Fibra Inn.- Redujo 4.7% susingresos por hospedaje en di-ciembre en los inmuebles quehan estado abiertos desde almenos un año, dando continui-dad a la tendencia negativaque lleva este año. El porcen-taje de ocupación de los 39hoteles de la fibra fue de48.3% en diciembre, 2.1 pun-tos porcentuales por debajo dediciembre de 2018.

Fibra Infraex.- Aprobó pagaruna distribución extraordinariapor 99.3 millones de pesos (5.3millones de dólares). El pagopor cada fibra en circulaciónserá de 0.21 pesos. La distri-bución será efectuada el 24 deenero, mientras que la fecha lí-mite para demostrar poseer lostítulos será dos días antes.

Panam.- Empresa mexicanade calzado, lanzará tenis conimágenes de superhéroes de lafranquicia MarvelEntertainment, luego de llegara un acuerdo con el giganteestadounidense del entreteni-miento The Walt DisneyCompany. El acuerdo contem-pla que Panam lance diez mo-delos con imágenes de perso-najes de películas e historietascomo Spiderman, Thor, Hulk oIron Man, entre otros, con lameta de producir cuando me-nos 20 mil pares de tenis.

Banorte.- Suscribió un acuer-do de cooperación bilateral

con China Export & Credit Insurance Corporation, la corpora-ción oficial de crédito a la exportación del gobierno chino, parapromover la relación comercial entre sus países sede. Comoparte del acuerdo las financieras establecerán un mecanismode intercambio de información para identificar necesidades definanciamiento y estructuración de proyectos de inversión eninfraestructura en México, dio a conocer Banorte.

Banco Santander México.- Arrancó el proceso de regis-tro de los datos biométricos de sus clientes, con lectores de

INDICADORES ECONÓMICOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE ANDRÉS MANUEL LÓPEZ OBRADOR

Concepto 30-Nov-18 17-Ene-20 Crec.

FINANZASBolsasIPYC 41,732.78 45,817.76 9.8%IPYC en dólares 2,040.42 2,449.62 20.1%DJI 25,538.46 29,348.10 14.9%MetalesOro (US$ por onza en Londres) 1,217.55 1,557.60 27.9%Plata (US$ por onza en Londres) 14.24 18.06 26.9%Divisas y PetróleoEuro 1.132 1.109 (2.0%)Peso 20.453 18.704 (8.6%)Real 3.867 4.162 7.6%Yen 113.508 110.144 (3.0%)Yuan 6.959 6.860 (1.4%)Mezcla de exportación (US$ por barril) 53.140 55.060 3.6%Tasas de interesCetes de 28 días 7.97% 7.00% (1.0%)Libor (1 mes) 2.35% 1.65% (0.7%)Prime 5.25% 4.75% (0.5%)InflaciónInflación general (Últ. 12 meses) 4.72% 2.83% (1.9%)Inflación subyacente (Últ. 12 meses) 3.63% 3.59% 0.0%Inflación acumulada del sexenio 103.108 105.934 2.7%ECONOMÍAPoblación (Miles de personas) 124,891 125,783 0.7%Población económicamente activa (Miles de personas)55,962 56,951 1.8%Ocupada (Miles de personas) 54,028 54,937 1.7%Desocupada (Miles de personas) 1,934 2,014 4.1%Empleos IMSS (Nº de personas) 20,457,926 20,421,442 (0.2%)Tasa desempleo (Nacional) 3.26% 3.44% 0.2%Tasa desempleo (32 ciudades) 3.79% 4.35% 0.6%PIB (Base 2013) MP 19,077,513 18,352,058 (3.8%)PIB Nominal (MP) 24,469,889 24,110,585 (1.5%)PIB Nominal en US$ 1,234,450 1,258,240 1.9%PIB Per Cápita (US$) 9,603.35 9,624.88 0.2%PIB crecimiento anual (Base 2013) 2.61% 1.98% (0.6%)Exportaciones (Últ. 12 meses en MD) 449,022 460,005 2.4%Importaciones (Últ. 12 meses en MD) 464,566 455,393 (2.0%)Reservas Internacionales (MD) 173,775.3 181,132.9 4.2%Remesas familiares (Últ. 12 meses en MD) 33,315.5 35,956.3 7.9%Deuda externa bruta total (MD) 207,741 205,255 (1.2%)Deuda interna bruta total (MP) 7,249,378 7,665,609 5.7%Deuda total (MP) 11,498,297 11,504,695 0.1%Deuda total/PIB nominal 46.99% 47.72% 1.5%Deuda Pública por Habitante en Pesos 92,067 91,465 (0.7%)Deuda Pública por Trabajador 205,465 202,010 (1.7%)

con Aerocharter, y en su primera etapa estará disponible para lasciudades de Cancún, Ciudad de México, Guadalajara, Monterrey,Tijuana y Querétaro, para extender el servicio a todas las rutasregulares de la aerolínea en los próximos tres años.

Sports World.- se unió a la oferta de TotalPass, unaagregadora que ofrece a empresas accesos a redes de clubes ycentros deportivos para sus trabajadores. La inclusión permite aTotalPass, con 10 meses de operación, sumar a su oferta corpo-rativa mil 400 espacios de este tipo en el país.

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huellas digitales y facial, para lo cual invertirá cerca de milmillones de pesos (53 millones de dólares) los próximos cin-co años para su implementación y administración de la in-formación. El banco espera registrar alrededor de 145 milclientes cada mes en la primera etapa, para llegar a 3.7 mi-llones al cierre de 2020, para reforzar la seguridad en lasoperaciones presenciales, y después en móviles y cajeros,informó la empresa.

Banco Azteca.- Incursionará como patrocinador de com-pra-venta de obras de arte, con lo que busca facilitar el ac-ceso de sus clientes, de un segmento socioeconómico bajo ymedio, a este tipo de productos. La institución será patroci-nador de la Feria de Arte Directo de Artista, BADAMX, unevento que busca acercar a artistas de diversas disciplinas—pintura, escultura, grabado y otros— a compradores ypúblico en general de una manera directa y que por primeravez se realizará en Ciudad de México.

Procorp.- Dio a conocer su intención de colocar en el mer-cado de valores acciones que tiene en tesorería, con las quepretende obtener seis millones de pesos (319 mil dólares)para financiar sus inversiones. El plan de Procorp es vendera nueve pesos (0.48 dólares) 666 mil 667 títulos, que repre-sentan 1.41% de su capital social en circulación.

Crédito Real.- Propondrá a sus dueños elevar sufinanciamiento en 2020. El financiamiento, que podrá prove-nir de cualquier fuente, no deberá implicar un múltiplo deudasobre capital mayor a 3.5 veces. La financiera también pro-pondrá cancelar tres millones de acciones u 0.8% de sucapital, que habían sido recompradas. En la reunión tambiénse discutirá el relevo de la prosecretaria no miembro delconsejo. La asamblea será llevada a cabo el 27 de enero.

NOTICIAS INTERNACIONALES

Citigroup.- Aumentó 15% sus ganancias en el cuarto tri-mestre de 2019 respecto al mismo periodo del año anterior,hasta cuatro mil 979 millones de dólares, con base en el des-empeño de las regiones latinoamericana y asiática. La utili-dad por acción del banco con negocios en más de 160 paí-

ses fue de 2.15 dólares, 31% superior a lo registrado haceun año. Los ingresos totales de la institución sumaron 18 mil378 millones de dólares, monto 7% superior a lo logrado enel cuarto trimestre de 2018.

Wells Fargo.- Informó que en su reporte financiero trimes-tral tuvo una contracción de 50% en sus ganancias debidoa gastos legales por mil 500 millones de dólares. Entre octu-bre y diciembre, la empresa registró ganancias por acciónde 0.60 dólares por debajo de los 1.21 dólares registrados elmismo periodo de 2018.

JP Morgan.- Reportó en el cuarto trimestre de 2019 unautilidad neta 21% superior a la de un año atrás, al ganarocho mil 520 millones de dólares, con base en el desempeñode la banca corporativa y de inversión. JP Morgan reportóganancias de 2.57 dólares por acción en el cuarto trimestre,un aumento de 30% respecto del mismo periodo de 2018.Los ingresos totales del banco ascendieron a 29 mil 211millones de dólares, 9% más que lo obtenido un año atrás.

Goldman Sachs.- Habría vendido todo el interés que man-tenía en la empresa de tecnología y transporte, UberTechnologies. La venta habría sido realizada en el transcur-so del cuarto trimestre, algo que ayudó a impulsar los ingre-sos del banco, de acuerdo con fuentes que prefirieron man-tener el anonimato.

Netflix.- Sus acciones subían en Nasdaq, luego que susproducciones sumaron 24 nominaciones a los Premios de laAcademia de este año, uno de los mayores reconocimientosal cine de Estados Unidos. El año pasado, Netflix recibió 15nominaciones, 10 por «Roma» la película dirigida por elmexicano Alfonso Cuarón; que sólo ganó tres estatuillas pormejor película extranjera, mejor director y mejor cinemato-grafía.

Alphabet.- Compañía tecnológica conocida por el principalbuscador de internet, Google, alcanzó una valuación en elmercado de valores de un billón de dólares, en medio de unmercado animado por la reducción de las tensiones comer-ciales, pero aún preocupado por el crecimiento de la econo-

Precios de contado en diversos mercados internacionales(Dólares por tonelada)

Producto Lugar de entrega 10Ene20 17Ene20 Incr,Maìz Amarillo Golfo de Lousiana 191.33 192.51 0.62%Maìz Amarillo Mineapolis 140.15 140.94 0.56%Maìz Blanco Kansas City 146.06 158.26 8.35%Trigo Thunderbay, Canadá 384.05 384.05 0.00%Trigo Illinois 158.37 158.37 0.00%Frijol Soya Mercado de Texas 462.60 462.60 0.00%Frijol Soya Buenos Aires, Arg. 323.46 323.46 0.00%Sorgo Illinois 248.41 248.41 0.00%Sorgo Ntexas 127.87 127.87 0.00%

Fuente: ASERCA

Precios de productos agrícolas 10Ene20 17Ene20

Pesos por kgProducto Mí nimo Máximo Incr.Frijol 36.00 36.00 0.00%Maíz Blanco 6.50 6.20 -4.62%Arroz 47.00 47.00 0.00%Cebolla Bola 20.00 18.00 -10.00%Chile Seco (Ancho) 110.00 110.00 0.00%Pollo Entero 46.00 46.00 0.00%Huevo Blanco (Menudeo) 32.00 33.00 3.13%Huevo Rojo (Menudeo) 33.00 33.00 0.00%Fuente: ASERCA

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LA MUESTRA DEL IPC EN ESTA CRISIS ECONÓMICANº EMISORA SERIE PRECIO AL PrECIO AL CREC.

31Dic`19 17Ene`20

IPYC 43,541.02 44,660.33 2.57%

1 ORBIA * 40.32 48.04 19.15%2 GMEXICO B 51.86 58.70 13.19%3 CEMEX CPO 7.08 7.82 10.45%4 GAP B 224.67 247.79 10.29%5 KIMBER A 37.50 41.25 10.00%6 LIVEPOL C-1 93.92 102.67 9.32%7 GFINBUR O 19.47 21.24 9.09%8 GCARSO A1 69.82 75.82 8.59%9 ASUR B 354.04 384.30 8.55%10 LAB B 18.71 20.30 8.50%11 WALMEX * 54.15 58.12 7.33%12 GFNORTE O 23.19 24.86 7.20%13 GRUMA B 194.13 207.53 6.90%14 GGC * 105.65 112.73 6.70%15 OMA B 141.83 150.85 6.36%16 R A 106.15 112.61 6.09%17 PINFRA * 193.54 205.11 5.98%18 AC * 99.98 105.75 5.77%19 BSMX B 25.83 27.23 5.42%20 TLEVISA CPO 44.37 46.52 4.85%21 PE&OLES * 198.21 207.64 4.76%22 BOLSA A 41.34 43.00 4.02%23 BIMBO A 34.43 35.69 3.66%24 ALPEK A 20.89 21.58 3.30%25 AMX L 15.10 15.50 2.65%26 BBAJIO O 31.67 32.05 1.20%27 ALFA A 15.68 15.84 1.02%28 KOF L 114.88 115.98 0.96%30 ELEKTRA * 1,388.35 1,399.80 0.82%29 GENTERA * 100.86 100.19 -0.66%31 ALSEA * 49.83 49.42 -0.82%32 FEMSA UBD 178.67 176.80 -1.05%33 IENOVA * 88.93 87.71 -1.37%34 MEGA CPO 77.44 75.94 -1.94%35 CUERVO * 35.16 34.21 -2.70%

Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la Bolsa Mexicana de Valores

mía global. Con ello la compañía, fundada en 1995 con elnombre de Backrub, se convirtió en la cuarta firma estado-unidense en rebasar la línea del millón de millones de dóla-res, luego que lo lograran las también tecnológicas Apple,Amazon y Microsoft.

Nissan.- Altos ejecutivos están acelerando los planes de con-tingencia por una posible separación con el fabricante francésRenault, tras el escape de Carlos Ghosn, expresidente deambas armadoras y quien está acusado de presuntas irregula-ridades financieras, de acuerdo con el diario Financial Times.Estos planes incluirían la división total en ingeniería y fabrica-ción, así como cambios en la junta de Nissan.

Nissan Motor.- Descartó tener planes de finalizar la alian-za que mantiene desde hace dos décadas con su similarfrancesa Groupe Renault, a consecuencia de la fuga delexdirector de la alianza, Carlos Ghosn, acusado en el paísasiático de presuntas irregularidades financieras en perjuiciode la armadora.

The Boeing Company.- Anunció el arribo de DavidL. Calhoun a la dirección general de la empresa, unmovimiento con el que pretende recuperar la confian-za perdida a raíz del fallo de sus aviones 737 MAX,que lo obligaron a detener su producción a partir deeste mes. Una de las primeras tareas del nuevo direc-tivo, de 62 años, será cumplir con los estándares deseguridad y calidad necesarios para conseguir el vistobueno de las autoridades de aeronáutica civil de Esta-dos Unidos para que el 737 MAX regrese a los cielos,tras casi un año de permanecer en tierra.

Delta Air Lines.- Las operaciones de la empresaentre octubre y diciembre generaron ganancias de1.70 dólares por acción, un incremento de 31% conrespecto a la registrado un año antes. Durante el últi-mo periodo del año, los ingresos de la compañía subie-ron en 7.2% impulsado por todas sus líneas de nego-cio, con excepción de su segmento de carga dondecontrajo 13% sus ventas. La empresa reafirmó suguía de ganancias para 2020, donde espera obtenerentre 6.75 a 7.75 dólares por acción, por arriba de los7.31 dólares de utilidades por acción registradas entodo 2019.

Southwest Airlines.- Ajustó de nueva cuenta sus iti-nerarios debido a la proscripción temporal del modelo737 MAX de Boeing, considerando ahora su posibleretorno a los cielos en junio. El ajuste sigue al realizadopor Southwest en diciembre cuando modificó sus ope-raciones considerando un potencial regreso del mode-lo el próximo 13 de abril, ahora estima esto pudierasuceder el 6 de junio.

Sears Holdings Corp.- Llegó a un acuerdo para venderactivos a una subsidiaria de su expresidente EdwardLampert, por más de 18 millones de dólares en efectivo, trasun litigio como parte del proceso de bancarrota de los alma-cenes de origen estadounidense. El acuerdo cierra una dis-puta por cinco mil millones de dólares por la compra de ac-tivos de Sears por parte de Transform Holdco LLC, filial deESL Investments Inc., la cual pertenece a Lampert.

NOTICIAS ECONÓMICAS EN MÉXICO DEL 13AL 17 DE ENERO

Al 31 de diciembre de 2019, se tienen registrados ante elInstituto Mexicano del Seguro Social 20,421,442 (veinte mi-llones cuatrocientos veintiún mil cuatrocientos cuarenta ydos) puestos de trabajo; de éstos, el 86% (ochenta y seispor ciento) son permanentes y el 14% (catorce por ciento)eventuales. En los últimos años, estos porcentajes se hanmantenido relativamente constantes.

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La penetración de mercado del comercio electrónicoen México podría pasar de 50.7 a 59.3% —8.3 puntos por-centuales más—hacia 2023, ante el desarrollo de nuevasindustrias enfocadas en la tecnología, como las fintech o lasempresas de fondeo, de acuerdo con estimaciones deStatista, un portal de estadísticas de origen alemán.

El INEGI informó que la Inversión Fija Bruta, registró undescenso en términos reales de 1.5% en octubre de 2019frente a septiembre, con cifras desestacionalizadas. Por com-ponentes, los gastos en Maquinaria y equipo total disminuyeron1.8% y los efectuados en Construcción se redujeron 1.7%, enoctubre de 2019 respecto al mes precedente, según datosajustados por estacionalidad. En su comparación anual, la In-versión Fija Bruta cayó 8.7% en términos reales en octubre.A su interior, los gastos en Maquinaria y equipo total retroce-dieron 9.5% y en Construcción bajaron 8% con relación a losde octubre de 2018, con series desestacionalizadas.

El Indicador Mensual del Consumo Privado en elMercado Interior disminuyó 0.8% en octubre de 2019frente a septiembre, con cifras desestacionalizadas. En sucomparación anual, el IMCPMI mostró un avance real de1.5% en octubre.

La Secretaría de la Función Pública, destituyó e inhabilitópor 10 años al administrador del Proyecto de DesarrolloAyatsil Tekel y gerente en Pemex Exploración y Produc-ción, por omitir información en sus declaraciones patrimonia-les de 2014 y 2017. Aunque la dependencia responsable decastigar las conductas ilegales de los trabajadores del go-bierno, es probable que esa persona sea Héctor SalvadorSalgado Castro, quien ocupó esas dos posiciones en Petró-leos Mexicanos durante el gobierno del expresidente Enri-que Peña Nieto y ha sido señalado en investigaciones perio-dísticas como posible involucrado en esquemas deirregularidades financieras.

CETES: En la subasta del martes pasado, la tasa de interésde los Cetes registraron una baja generalizada: la de los de28 días se situó en 7.00% al caer 0.26 unidades; la de los de91 días se ubicó en 7.15% al descender 0.07 puntos y la de182 días se situó en 7.14% al perder 0.10 unidades.

El Banco de México indicó que en la semana finalizada el10 de enero las reservas internacionales se situaron enUS$181,132.9 millones, frente a los US$181,177.1 mi-llones de la semana pasada, lo cual representó un descensode US$44.2 millones (- 0.02%). La variación semanal en

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS ALTABanco Tarjeta CAT

ANUALBancomer Tarjeta Crédito Azul Básica 105.70Banorte Banorte Básica 95.60Bancomer Tarjeta de Crédito Oro 91.40Santander Flexcard 90.10Santander Santander Clásica 88.10American Express The Gold Elite Card 83.90Santander Black Unlimited 78.70Bajio Visa Clásica 77.60American Express American Express Payback Gold 77.20American Express Platinum Credit Card 73.90

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS BAJABanco Tarjeta CAT

ANUALBajio Visa Platinum Internacional 31.60Banamex Platinum 39.80HSBC Platinum Mastercard 46.10Bancomer Platinum 46.70HSBC Básica Visa 50.70Scotiabank Scotiabank tarjeta baja oro 51.10Santander Light 52.40Banorte Banorte Oro 54.80Bajio Visa Oro Internacional 59.20American Express Básica American Express 60.30

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

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Semanal Mensual AnualAgrícola

Industrial

Producto Unidad Precio Variación porcentual

Soya USD/Bushel 927.12 -1.68% 0.30% 1.13%Trigo USD/Bushel 570.17 1.32% 4.53% 10.12%Algodón Cents/Libras esterlinas 71.25 -0.08% 6.76% -3.57%Azúcar Cents/Libras esterlinas 14.45 2.70% 7.59% 10.90%Maíz ¢USD/Bushel 389.29 0.89% 0.51% 1.98%

Cobre USD/Libras esterlinas 2.85 1.25% 1.43% 4.01%Acero Yuan/Toneladas métricas 3,691.00 -1.99% 0.11% -0.38%Aluminio USD/Tonelada 1,805.00 0.08% 2.32% -3.48%Zinc USD/Toneladas métricas 2,429.50 2.21% 6.49% -5.83%Níquel USD/Toneladas métricas 13,836.00 -1.98% 0.23% 17.89%Carbón USD/Toneladas métricas 70.68 -0.73% 3.36% -30.02%Litio Puntos 119.78 8.39% 11.42% 7.42%

MATERIAS PRIMAS AL 17 DE ENERO DE 2020

la reserva internacional fue resultado principalmente delcambio en la valuación de los activos internacionales delBanco de México. Por otra parte, el crecimiento acumuladode las reservas internacionales respecto al cierre de 2019, esde 255.7 millones de dólares o de 0.14%.

El gobierno de Andrés Manuel López Obrador denun-ció que la empresa Laboratorios Pisa amenazó con no distri-buir medicamentos para el tratamiento del cáncer en el país,tanto en el sector público como en la iniciativa privada. Porsu parte, López Gatell dijo que Pisa «no está interesada enhacer modificaciones en las líneas de producción en lasplantas sancionadas, porque le está apostando a otros mer-cados en una nueva planta que está en proceso de construc-ción».

El intento del presidente Andrés Manuel LópezObrador de vender el llamado avión presidencial deMéxico, que fue utilizado durante el gobierno de EnriquePeña Nieto, para acabar con los dispendios de administra-ciones pasadas y al mismo tiempo reorientar esos recursosen otros rubros que considera prioritarios, no resultó comoestaba planeado. Luego de 13 meses de estancia en la ciu-dad de Victorville, California —adonde fue enviado pararecibir mantenimiento y para exhibirlo a potenciales compra-dores—, la aeronave modelo Dreamliner 787 del fabricanteestadounidense Boeing regresará a territorio mexicano don-de seguirá en espera de un comprador.

Banco de México publicará una nueva tasa de interés dereferencia denominada Tasa de Interés Interbancaria deEquilibrio de Fondeo a un día hábil bancario, o TIIE de Fon-deo a un día. El propósito de este nuevo referente es que«refleje las condiciones de fondeo al mayoreo interbancarioy con casas de bolsa, para operaciones de reporto con valo-res gubernamentales, así como con los emitidos por el Bancode México y el Instituto para la Protección al Ahorro Ban-cario, a plazo de un día en Méxi-co», explicó el instituto central.

Las empresas globales enMéxico hicieron eco de las dudasque tienen algunos inversionistasrespecto a inyectar capital frescoen el país, por una mayor percep-ción de incertidumbre y hostilidad ala inversión privada. Claudia Jañez,la presidenta del Consejo Ejecutivode Empresas Globales, dijo que losconsejeros de las empresas requie-ren que el gobierno de AndrésManuel López Obrador garanticeun mayor cumplimiento del Estado

de Derecho, fortalezca el combate a los criminales y ofrez-ca reglas claras para realizar negocios aquí.

El gobierno de México espera que el nuevo acuerdo co-mercial de América del Norte entrará en vigor en julio de2020, luego de que sea ratificado en Canadá, dijo Luz Maríade la Mora, la subsecretaria de comercio exterior de la Se-cretaría de Economía. Hace unas horas, el Tratado entreMéxico, Estados Unidos y Canadá, mejor conocido comoT-MEC, fue ratificado por el Senado estadounidense, con locual ahora corresponde al Congreso de Canadá hacer lopropio para que comience a transcurrir el periodo de su en-trada en vigor.

NOTICIAS ECONÓMICAS EN EUA DEL 13 AL 17DE ENERO

El Comité de Tasas de la Reserva Federal estrenaránueva alineación cuando vuelva a reunirse los días 28 y 29de enero para decidir el rumbo que podría tomar la políticamonetaria del banco central estadounidense. La llegada denuevos integrantes y, sobre todo, el derecho a voto que ejer-cerán cuatro funcionarios nuevos de los 10 asientos queactualmente tiene el Federal Open Market Committee, po-dría dar pistas sobre el futuro de las tasas de interés en Es-tados Unidos. A partir del encuentro de enero, los banquerosde las oficinas de Cleveland, Dallas, Filadelfia y Minneapolistendrán derecho a voto en las decisiones de política moneta-ria, en relevo de los titulares de Boston, Chicago, KansasCity y St. Louis, que terminan su estancia temporal.

El gobierno de Estados Unidos dejará de considerar aChina como una nación que manipula su divisa, unos díasantes de que ambos países firmen la primera fase de suacuerdo comercial. Las dos superpotencias económicas fir-marán la primera fase de un acuerdo en materia comercialesta semana, lo que podría poner fin a la guerra arancelaria

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DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR

Emisora Derecho No. Excupón Fecha Descripción del derecho y Proporciónde pago

BSMX Dividendo 24-Dic-19 27-Dic-19 DIVIDENDO EN EFECTIVO SERIE(S) 'B' CUPON VIGENTE 0 CUPON PAGO 0 A MXN $ .803006413933FVIA Distribución 20-Dic-19 24-Dic-19 DISTRIBUCION DE EFECTIVO SERIE(S) '16' CUPON VIGENTE 0 CUPON PAGO 0 A MXN $ .2770600852588950.FCFE Reembolso 27-Dic-19 31-Dic-19 REEMBOLSO SERIE(S) '18' CUPON VIGENTE 0 CUPON PAGO 0 A MXN $ 0.036492369936

FCFE Distribución 27-Dic-19 31-Dic-19 DISTRIBUCION DE EFECTIVO SERIE(S) '18' CUPON VIGENTE 0 CUPON PAGO 0 A MXN $ 0.771056046150ACTINVR Canje 26-Dic-19 30-Dic-19 CANJE 1 NUEVA(S) CUPON 12 X 1 ANTERIOR(ES)VASCONI Dividendo 23-Dic-19 26-Dic-19 DIVIDENDO EN EFECTIVO MXN - PESO MEXICANO $ 0.09 CUPÓN DE PAGO 11FIBRAHD Distribución 06-Ene-20 08-Ene-20 DISTRIBUCION DE EFECTIVO SERIE(S) '15' CUPON VIGENTE 0 CUPON PAGO 0 A MXN $ 0.05913257920GRUMA Dividendo 08-Ene-20 10-Ene-20 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.1625 POR ACCIÓN SERIE 'B'

GRUMA Dividendo 08-Abr-20 10-Abr-20 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.1625 POR ACCIÓN SERIE 'B'FIBRAMQ Canje 14-Ene-20 16-Ene-20 CANJE 1 ACCION(ES) DE LA SERIE(S) NUEVA(S) '12' CUPON 0 X 1 ACCION(ES)

DE LA SERIE(S) ANTERIOR(ES) '12' CUPON 0VESTA Dividendo 13-Ene-20 15-Ene-20 DIVIDENDO EN EFECTIVO MXN - PESO MEXICANO $ 0.4351661397865750 CUPON 0

FINN Canje 15-Ene-20 17-Ene-20 CANJE 1 ACCION(ES) DE LA SERIE(S) NUEVA(S) '13' CUPON 0 X 1 ACCION(ES) DE LA SERIE(S)ANTERIOR(ES) '13' CUPON 0

URBI Split Inverso Pendiente Pendiente

que iniciaron en marzo de 2018. El nuevo acuerdo comercialbilateral incluirá una sección sobre las prácticas monetariaschinas que elimina muchas de las preocupaciones planteadascuando Estados Unidos designó a Beijing manipulador dedivisas en agosto del año pasado.

La Cámara de Representantes en Estados Unidos vo-tará el 15de enero para elegir a los funcionarios responsa-bles del juicio político contra el presidente Donald J. Trumpque tendrá lugar en el Senado. Con esta votación, los artícu-los en los que los Representantes justifican el juicio contra elmandatario estadounidense pasarán a la Cámara de Senado-res, con lo que seguirá adelante el proceso para evaluar si elmandatario violó la ley y debe ser destituido. El procedimien-to de juicio político fue impulsado por los representantes delPartido Demócrata, liderados por Nancy Pelosi, la presiden-ta de la Cámara Baja.

Los precios al consumidor aumentaron 0.22% en diciembrecontra noviembre, informó Bureau of Labor Statistics. En tér-minos anuales, o al comparar la evolución de los precios frentea diciembre de 2018, éstos aumentaron 2.29%, dijo BLS.

El gobierno de Estados Unidos seguirá cobrando algu-nos aranceles que impuso contra China hasta después de las

elecciones presidenciales de noviembre de 2020, pese a quelas dos mayores economías del mundo firmarán el 15 deenero la primera fase de su acuerdo comercial. Elviceprimer ministro chino Liu He viajó la ciudad de Washing-ton, D.C., donde se tiene pensado que el 15 de enero firmeen la Casa Blanca la primera fase del nuevo acuerdo co-mercial entre las dos superpotencias.

El Comité de Apropiaciones de la Cámara de Senado-res en Estados Unidos aparentemente se alista para some-ter el 16 de enero a votación el tratado comercial que firmócon México y Canadá, conocido aquí como T-MEC. Se espe-ra que la Cámara de Senadores respalde ampliamente elacuerdo negociado por la administración del presidenteDonald J. Trump con México y Canadá, el cual incluso fuerenegociado por los legisladores del Partido Demócrata y losrepresentantes comerciales de Trump en diciembre.

Nancy Pelosi, la demócrata presidenta de la Cámarade Representantes en el Congreso de Estados Uni-dos, anunció en una conferencia de prensa quiénes seránlos legisladores encargados de conducir el juicio político con-tra el presidente Donald J. Trump en la Cámara de Senado-res. De esta manera, Jerrold Nadler, el presidente del Co-mité Judicial; Adam Schiff el presidente del Comité de

País Población/1PÌB Total

Absoluto en USD/2

PÌB Total P.P.C., en

USD/3

PIB P/Cap USD/4 Inflación/5 Tasa local

3 MesesTasa

desempleoCrec 2019

FMI/6Crec 2020

FMI/6

Costa Rica 4,930,258 0.0651 0.0888 $18,002.71 1.52% 3.25% 11.40% 2.0% 2.5%Dominican Republic 10,734,247 0.0795 0.1800 $16,766.62 3.66% 4.50% 6.40% 5.0% 5.2%El Salvador 6,172,011 0.0298 0.0595 $9,640.62 0.01% 4.36% 6.40% 2.5% 2.3%Guatemala 15,460,732 0.0766 0.1473 $9,528.79 3.41% 2.75% 2.00% 3.4% 3.5%Honduras 9,038,741 0.0215 0.0478 $5,286.25 4.08% 5.50% 5.70% 3.4% 3.5%Nicaragua 6,025,951 0.0146 0.0371 $6,156.87 6.13% 12.90% 5.20% (5.0%) (0.8%)Panama 3,753,142 0.0659 0.1097 $29,232.57 (0.10%) 1.36% 6.00% 4.3% 5.5%

Nota: Elaborado con datos del Fondo Monetario Internacional. 1/Población estimada a Julio de 2017. 2/En millones de millonesde dólares a 2018. 3/PIB ajustado por Poder de Paridad de Compra. 4/PIB per Cápita considerando PIB-PPC. 5/Inflación enmoneda local de cada país en los últimos 12 meses de 2019. 6/Estimaciones a Octubre de 2019. N.D./No disponible.

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Inteligencia; Hakeem Jeffires, el presidente del ComitéDemócrata; y los representantes Zoe Lofgren de California;Val Demings de Florida; Sylvia García de Texas; y JasonCrow de Colorado; representarán a los demócratas de laCámara Baja en el juicio que tendrá lugar en el Senado.

La actividad empresarial de la región de Nueva Yorkcreció en una proporción pequeña en enero, de acuerdo conlas firmas que respondieron a la encuesta Empire StateManufacturing Survey que realiza la Reserva Federal deNueva York. El índice manufacturero Empire State subió1.5 puntos, desde 3.3 unidades en diciembre a 4.8 en enero,dijo la Fed.

Los precios al productor subieron 0.08% en diciembrefrente a noviembre, en cifras desestacionalizadas, reportóBureau of Labor Statistics. En términos anuales, el índice deprecios al productor subió 1.28% contra diciembre de 2018,dijo BLS.

Estados Unidos y China firmaron la Fase 1 del espe-rado acuerdo comercial que promete poner fin a la gue-rra de aranceles que sacudió a la economía mundial. El pac-to reducirá algunas tarifas y hará que Beijing impulse lacompra de bienes y servicios estadounidenses, desactivandoasí un conflicto de 18 meses entre las dos economías másgrandes del mundo.

El Departamento de Energía, anunció que en la semanafinalizada el 10 de enero, las reservas de crudo bajaron en2.549 millones de barriles hasta 428.511 millones; las de ga-solina crecieron en 6.678 millones de barriles hasta 258.287millones, mientras que las reservas de destilados aumenta-ron en 8.171 millones de barriles hasta 147.221 millones.

La economía de Estados Unidos mostró tasas de creci-miento modestas en las últimas semanas de 2019, con po-cos cambios respecto al informe anterior, afectadas por laincertidumbre en materia comercial, dijo la Reserva Federal,en reporte conocido como Beige Book. «En muchos distri-tos, los aranceles y la incertidumbre comercial continuaronafectando a algunas empresas», dijo la Fed, en el BeigeBook. «Las expectativas para las perspectivas a corto plazosiguieron siendo moderadamente favorables en todo elpaís».

El Departamento de trabajo, indicó que en la semana fi-nalizada el 11 de enero, las solicitudes de desempleo bajaronen 10,000 al ubicarse en 204,000 solicitudes. El promediovariable de cuatro semanas, el cual suaviza los altibajos re-gistrados en el número de solitudes presentadas, bajó en7,750 al ubicarse en 216,250 solicitudes, con respecto alpromedio revisado de 224,000 de la semana anterior.

El Senado estadounidense ratificó, por mayoría, la ley deimplementación del Tratado entre México, Estados Unidos yCanadá, con lo que se dio un paso definitivo hacia el fin de laincertidumbre vivida en materia comercial en Norteamérica alo largo de los últimos dos años. Con una votación de 89 legis-ladores a favor y 10 en contra, la Cámara Alta despejó elcamino para que el acuerdo comercial sea implementado altercer mes de que los tres congresos de América del Norteratifiquen el tratado conocido aquí como T-MEC.

La confianza de los constructores de vivienda retrocedióligeramente en enero, con base en el índice del mercado in-mobiliario que pasó de 76 unidades en diciembre de 2019 a75 en enero, informó National Association of Home Builders.

Las ventas al por menor aumentaron 0.3% en diciembrecontra noviembre, al pasar de 527.8 mil millones de dólaresen noviembre a 529.6 mil millones en diciembre, informóCensus Bureau.

Los precios de las importaciones aumentaron 0.3% endiciembre contra noviembre, reportó Bureau of LaborStatistics. En su comparación anual, el índice de precios deimportación aumentó 0.5% en diciembre contra diciembre de2018, cuando bajaron 0.9% contra el mismo lapso de 2017,dijo BLS. Por lo que respecta al índice de precios de exporta-ción, éste cayó 0.2% en diciembre contra noviembre. En tér-minos anuales, el índice de precios de exportación cayó 0.7%en diciembre de 2019 contra diciembre de 2018, cuando su-bió 1.1% frente al cierre de 2017, dijo BLS.

La producción industrial bajó 0.30% en diciembre frente anoviembre, cuando subió a una tasa revisada de 0.8%, en cifrasajustadas por estacionalidad que fueron reportadas por el Bancode la Reserva Federal. En su comparación anual, la actividadindustrial disminuyó 1.01% frente a diciembre de 2018.

La confianza de los consumidores disminuyó 0.2% enenero frente a diciembre, al pasar de 99.3 a 99.1 puntos, deacuerdo con la lectura preliminar del índice de confianza queelabora Michigan University.

El número de nuevos empleos ofertados, disminuyó en561 mil unidades en noviembre, hasta ubicarse en 6.8 millones,reportó Bureau of Labor Statistics. Con este retroceso, la tasade creación de ofertas laborales decreció 4.3% en noviembrede 2019. Por su parte, el número de contrataciones permane-ció prácticamente sin cambios al quedar en 5.8 millones ennoviembre, lo que representa una tasa de contrataciones de3.8%, de acuerdo con las cifras reportadas por BLS.

Los permisos de construcción de vivienda bajaron 3.9%en diciembre contra noviembre, en cifras ajustadas por

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estacionalidad, al pasar de un millón 474 mil permisos a unmillón 416 mil, informó Census Bureau. En términos anuales,los permisos de construcción crecieron a una tasa de 5.8%con respecto al millón 339 mil unidades de diciembre de2018. Por su parte, los inicios de construcción de viviendaprivada subieron 16.9% en diciembre frente a noviembre, alpasar de un millón 375 mil unidades a una tasa de un millón608 mil. En su comparación anual, los inicios de vivienda cre-cieron 40.8% frente a la tasa de un millón 142 mil unidadesregistradas en diciembre de 2018.

NOTICIAS ECONÓMICAS INTERNACIONALESDEL 10 AL 17 DE ENERO

China.- El sector externo cerró en 2019 con una nota posi-tiva en la parte de las exportaciones, que lograron su primeravance en cinco meses e incluso superaron las expectativasde analistas, algo que resulta positivo sobre todo al conside-rar que la guerra arancelaria con Estados Unidos pareceestar cerca de terminar. Así, el superávit aumentó a 46.8mil millones de dólares en diciembre con respecto a diciem-bre de 2018.

China.- El PIB creció 6.1% en 2019 en comparación con2018, de acuerdo con datos publicados por el National

Bureau of Statistics de China. A pesar de que el PIB semantuvo en una tasa anual de 6% en los últimos dos trimes-tres del año, por debajo de las expectativas, los indicadoresde la actividad industrial y de servicios repuntaron en el últi-mo mes de 2019.

Europa.- Los precios al consumidor en la zona del euroaumentaron 1.3% en diciembre de 2019 con respecto a di-ciembre de 2018, su mayor incremento desde junio, cuandotambién creció 1.3%, informó Eurostat. En su comparaciónmensual, los precios aumentaron a una tasa de 0.3% en di-ciembre frente a noviembre.

Alemania.- Los precios al consumidor aumentaron 0.5%en diciembre con respecto a noviembre, informó Destatis.En términos anuales, los precios al consumidor aumentaron1.5% con respecto a diciembre de 2018.

Reino Unido.- La economía decreció 0.3% en noviembrecon respecto a octubre, afectada por el mal paso de los sec-tores manufacturero y de servicios, informó Oficina Nacio-nal de Estadísticas británica. En términos anuales, la econo-mía creció a una tasa de 0.6% frente al lapso de septiembrea noviembre de 2018.