xvii simposium de la facultad de contadurìa de la...
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XVII simposium de la facultad de contadurìa de la BUAP
Mercedes Rodríguez Paredes
XVII SIMPOSIUM
DE LA FACULTAD DE CONTADURÌA DE LA BUAP
ANÁLISIS FINANCIERO
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Análisis financiero: concepto y metodología
Período medio de maduración: concepto y métodos de cálculo
Preparación del Balance para el análisis
Análisis del fondo de rotación
Análisis del equilibrio de la estructura financiera
Análisis de los principales ratios de carácter financiero Mercedes Rodríguez Paredes
1. ANÁLISIS FINANCIERO: Concepto y metodología
OBJETIVO
A partir de la consideración de la Empresa como una unidad global,
se trata de
diagnosticar la situación de solvencia de la entidad, tanto a corto como a largo plazo.
Mercedes Rodríguez Paredes
Condición general de equilibrio financiero: la solvencia
INVERSIÓN
Recursos Económicos
Disponibilidades
Cantidad
FINANCIACIÓN
Recursos Financieros
Exigibilidades
Tiempo
Mercedes Rodríguez Paredes
METODOLOGÍA
Reelaboración e interpretación del Balance: Estimación del PMM Clasificación funcional del Balance
Cálculo y análisis del Fondo de rotación: Fondo de rotación existente Fondo de rotación necesario
Análisis del equilibrio de la estructura financiera
Análisis a través de ratios financieros
Mercedes Rodríguez Paredes
OBJETIVO DEL ANÁLISIS:
Evaluar la situación y perspectivas de la empresa desde el doble punto de vista:
•FINANCIERO
•ECONÓMICO
A partir de la información contable que las empresas suministran ( Información externa/interna)
Teniendo en cuenta el SECTOR al que la empresa pertenece
Mercedes Rodríguez Paredes
FINES DE LA EMPRESA:
SOLVENCIA
RENTABILIDAD
ANALISIS FINANCIERO
(Balance)
ANÁLISIS ECONÓMICO
(Cuenta Rdos) Mercedes Rodríguez Paredes
• Coordinación entre cobros y pagos
ESTABILIDAD FINANCIERA
ESTRUCTURA FINANCIERA (relación entre fondos propios y ajenos)
Cómo se mide la solvencia?
Mercedes Rodríguez Paredes
Es la capacidad de la empresa para atender a sus compromisos de pago
Para ello, es necesario comparar:
•los bienes y derechos que tiene (ACTIVO) •con sus deudas (PASIVO)
Qué es la solvencia?
Mercedes Rodríguez Paredes
2. PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN: Concepto y métodos de cálculo
Concepto del período medio normal de maduración
Es el tiempo que transcurre desde que la empresa “invierte” en la obtención de materias primas, mano de obra y gastos generales hasta que “recupera” lo invertido, a través del cobro del producto vendido
En término NORMAL: Se eliminan circunstancias atípicas o extraordinarias
En término MEDIO: Es un valor obtenido como media de muchos procesos Mercedes Rodríguez Paredes
PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN (empresa transformadora)
Compras MP
Costes Aprov.
Consumo MP
Costes Fabric.
Coste P. Term.
Coste Distrb.
Coste PT y vendido
Beneficio
MP
P. Aprovisio.
PAGOS
PC
P. Fabric.
PT
P. venta.
D. Cobro
P. cobro
COBROS
Ventas cobradas
Tª Mercedes Rodríguez Paredes
PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN (empresa COMERCIAL)
Compras PRODUCTOS Costes explotación
Coste PT y vendido
Beneficio
PAGOS
D. Cobro
P. cobro
COBROS
Ventas cobradas
PT
P. venta.
Tª Mercedes Rodríguez Paredes
3. PREPARACIÓN DEL BALANCE PARA EL ANÁLISIS
PREPARACIÓN DEL BALANCE PARA EL ANÁLISIS
Criterios de clasificación
Fijo
Circulante
Afecto a la explotación
Ajeno a la explotación
En función del P M Maduración
En función de la actividad Mercedes Rodríguez Paredes
Balance (para el análisis)
Constituye la base del análisis financiero
ACTIVO FIJO
ACTIVO CIRCULANTE
PATRIMONIO NETO
PASIVO FIJO
PASIVO CIRCULANTE
FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE Mercedes Rodríguez Paredes
4. ANÁLISIS DEL FONDO DE ROTACIÓN
FONDO DE MANIOBRA
Constituye la base del análisis financiero
ACTIVO FIJO
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
PATRIMONIO NETO
PASIVO FIJO
FONDO DE MANIOBRA
FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE Mercedes Rodríguez Paredes
AF N+PF
-
Pc
FONDO DE MANIOBRA
Ac
AF N+PF
Pc Ac
FR > 0 Ac > Pc FR < 0 Ac < Pc
FR +
Mercedes Rodríguez Paredes
FONDO DE MANIOBRA
EXISTENTE
NECESARIO Dos conceptos de FONDO DE MANIOBRA
FONDO DE ROTACIÓN EXISTENTE:
Se obtiene del Balance de Situación Es un dato externo
FONDO DE ROTACIÓN NECESARIO:
Se obtiene de la contabilidad de gestión
Es un dato interno Mercedes Rodríguez Paredes
FONDO DE MANIOBRA NECESARIO
Activo circulante necesario
- Pasivo circulante permanente
FONDO DE ROTACIÓN NECESARIO
El fondo de rotación necesario estará formado por las existencias mínimas medias necesarias menos los pasivos mínimos necesarios que forman parte su ciclo de explotación, por lo que tomaremos los datos afectos a la explotación tanto de activos
circulantes como de pasivos circulantes
Mercedes Rodríguez Paredes
Existencias medias (materias primas)
+ Existencias medias (productos en curso)
+ Existencias medias (productos terminados)
+ Derechos de cobro medios
+ Existencias medias (tesorería)
= ACTIVO CIRCULANTE NECESARIO
Deuda media permanente proveedor (*)
+ Deuda media permanente (costes financieros)
+ Deuda media permanente (costes fiscales)
+ Deuda media permanente (sueldos y salarios)
= PASIVO CIRCULANE PERMANENTE
(*) Dmp= coste diario x tiempo aplazamiento
FONDO DE MANIOBRA NECESARIO: CÁLCULO
ACTIVOCIRCULANTE
ACN ACE
Materiasprimas
Productosencurso
Productosterminados
Derechoscobro
Tesorería
100
100
100
100
100
0
0
100
100
100
500 300
PASIVOCIRCULANTE
PCP PCE
Proveedores
Costesf.yfiscales
Sueldosysalarios
200
100
100
200
400 200
Ejemplo:
FRN = 100
FRE = 100
FONDO DE MANIOBRA NECESARIO: Análisis comparativo
En principio, no hay ningún problema, pero si indagamos en sus componentes: FRN = 100 = 500 - 400 FRE = 100 = 300 - 200 Por lo que, es necesario realizar un análisis comparativo el FRN y FRE: Mercedes Rodríguez Paredes
CONCLUSIÓN
El fondo de rotación (existente), se obtiene de la
clasificación funcional del Balance
Para analizarlo, hay que calcular el FR (necesario)
El FRN se obtiene del ciclo de la explotación, por lo que el
FR (existente) no siempre es comparable con el FR
(necesario)
Hay que calcular el FR existente (de la explotación) para
poder realizar un análisis de la situación financiera de la
empresa
FONDO DE MANIOBRA NECESARIO
5. ANÁLISIS DEL EQUILIBRIO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA
COEFICIENTE BÁSICO DE FINANCIACIÓN
Analiza el equilibrio global de la estructura permanente
Relaciona a través de un cociente:
CBF =
CBF =
Financiación permanente
Inversión permanente
N + PF
FRN + AF Mercedes Rodríguez Paredes
COEFICIENTE BÁSICO DE FINANCIACIÓN
Interpretación del coeficiente básico de financiación:
1) CBF = 1 EQUILIBRIO FINANCIERO Financiación permanente = Inversión permanente FRN = FRE
2) CBF<1 DÉFICIT DE FINANCIACIÓN Financiación permanente < Inversión permanente FRE < FRN
3) CBF > 1 SUPERÁVIT DE FINANCIACIÓN Financiación permanente > Inversión permanente FRE > FRN
Mercedes Rodríguez Paredes
Condiciones de equilibrio financiero
Para que exista equilibrio financiero, la Inversión más permanente debe estar financiada por la Financiación más permanente luego la condición es:
NETO ≥ FRN + AF (no amortizables)
Financiación MÁS permanente
La que no tiene exigibilidad
Inversión MÁS permanente
La que no se convierte en liquidez
Mercedes Rodríguez Paredes
AT Son las disponibilidades que generan los activos fijos, mediante el proceso de amortización
Tamaño del AF (depreciable)
Vida útil Sistema de amortización
Condiciones de equilibrio financiero
Amortización técnica ≥ Amortización financiera (AT) (AF)
Esta condición hace referencia a los activos fijos de menor permanencia
Dependerá de Mercedes Rodríguez Paredes
AF Son las exigibilidades de los activos fijos. En caso de financiación ajena serán las cuotas de devolución de los préstamos.
Volumen del préstamo
Dependerá de Duración del préstamo
Condiciones de equilibrio financiero
Método de amortización Mercedes Rodríguez Paredes
6. ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES RATIOS DE CARÁCTER FINANCIERO
Ratio de Liquidez (coeficiente ácido)
Disponible + Exigible (AC) Pasivo circulante
Expresa en qué medida con lo que tenemos de liquidez se puede hacer frente al corto plazo de financiación.
Indica la capacidad de hacer frente al pago de las obligaciones a corto plazo, incluyendo los pasivos exigibles a largo plazo con vencimiento a corto plazo
Mercedes Rodríguez Paredes
Ratio de Solvencia (solvencia a corto plazo)
Activo Circulante (AC) Pasivo Circulante (PC)
Para que sea indicativo tendremos que analizar cada uno de los componentes del numerador y denominador, atendiendo al grado de realización del AC y el grado de exigibilidad del PC. De esta forma, podremos juzgar la capacidad de hacer frente a todas las deudas a corto plazo. A este ratio también se le denomina “distancia a la suspensión de pagos”.
Mercedes Rodríguez Paredes
Ratio de Garantía (distancia a la quiebra)
Activo real Pasivo exigible
Es la garantía frente a terceros formada por los bienes reales de la empresa.
Mercedes Rodríguez Paredes
GRADO DE ENDEUDAMIENTO
Pasivo total Patrimonio neto
En general, nos permite deducir el grado de influencia de terceros en el funcionamiento y equilibrio financiero permanente de la empresa
Endeudamiento corto plazo
Pasivo corto plazo Patrimonio neto
Endeudamiento largo plazo
Pasivo largo plazo Patrimonio neto
Mercedes Rodríguez Paredes