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EL MICROFINANCIAMIENTO EN MEXICO: ENTRE LA RENTABILIDAD Y LA FUNCION SOCIAL

XI Congreso Internacional de la Academia de Ciencias Administrativas A.C. (ACACIA)

EL MICROFINANCIAMIENTO EN MÉXICO: ENTRE LA RENTABILIDAD Y LA FUNCIÓN SOCIAL

Mesa de trabajo: Finanzas y Economía.

Coautoras: Maestra Guadalupe Sánchez Vélez

Maestra María Eugenia Corella Torres

CETYS UNIVERSIDAD, CAMPUS TIJUANA Av. CETYS s/n, Fraccionamiento El Lago.

Tijuana, B.C. México. Tel. (664) 903 18 28 Fax. (664) 903 18 01

Responsable: Guadalupe Sánchez Vélez [[email protected]]

Tel. (664) 903 18 00 (ext. 232)

Tijuana, B.C., mayo 13, 14, 15 y 16 del 2008.

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El MICROFINANCIAMIENTO EN MÉXICO: ENTRE LA RENTABILIDAD Y LA FUNCIÓN SOCIAL.

La expansión del microfinanciamiento en el mundo durante las últimas tres

décadas ha revolucionado los sistemas financieros tradicionales. Entendemos

el microfinaciamiento como un esquema que ofrece servicios financieros -

crédito, ahorro, seguros, envío de remesas- a la población de menores

ingresos utilizando metodologías distintas a las que manejan las instituciones

financieras convencionales. El presente trabajo pretende contribuir a la difusión

y el debate en torno al papel del microfinanciamiento en la economía mexicana.

Se inicia con los antecedentes y el análisis de los paradigmas por los que ha

atravesado este esquema financiero, como repuesta a los modelos de

aplicación adoptados en diferentes países, así como a las reflexiones que han

aportado numerosos trabajos de investigación sobre el tema. En una segunda

parte, se exponen la evolución y características actuales del sector

microfinanciero en México, y se presenta un análisis de Banco Compartamos

por dos razones fundamentales: En primer lugar, por ser la institución líder del

sector en nuestro país y, en segundo lugar, porque ha experimentado una

profunda transformación, al pasar de ser una institución sin fines de lucro a un

banco comercial, que recientemente ingresó como empresa emisora de

acciones a la Bolsa Mexicana de Valores. En esta transición, Banco

Compartamos enfrenta la difícil disyuntiva de hacer compatible un negocio,

lucrativo y rentable, con su misión social en la que se busca generar

oportunidades de desarrollo para los sectores populares. Es sobre esta

disyuntiva que se pretende ofrecer elementos que contribuyan a enriquecer el

actual debate que enfrenta el microfinanciamiento y que será fundamental en la

definición del rumbo que tomará este sector en las próximas décadas.

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ANTECEDENTES. El sistema financiero debe ser un pilar en el surgimiento y expansión de las

empresas y, por ende, en el desarrollo económico, fenómeno que no se ha

cumplido cabalmente en nuestro país. En México, el sistema financiero ha

experimentado cambios drásticos en las últimas décadas; desde la

nacionalización de la banca en 1982, hasta la conformación actual de un

sistema privado en el que predominan grandes grupos de capital extranjero. En

efecto, en los años noventa el gobierno de Carlos Salinas de Gortari inició el

proceso de reprivatización de la banca y, posteriormente con la entrada en

vigor del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), la

apertura del sistema financiero a la inversión foránea. El ingreso de grupos

financieros de capital extranjero se dio en el marco de la inserción de nuestro

país en el proceso de globalización económica y financiera. Se apostaba a que

éstos contribuyeran de manera destacada a la modernización del país.

Los cambios realizados en el gobierno salinista generaron expectativas muy

positivas en torno a la nueva presencia de México en el contexto internacional.

Como de un sueño despertamos los mexicanos al finalizar el año de 1994, al

enfrentar la primera crisis financiera que comenzó a traspasar las fronteras

nacionales, y que por ello fue bautizada como “el efecto tequila”. La gravedad

de la situación generó una respuesta rápida de apoyo organizada por el

gobierno de Estados Unidos-nuestro nuevo socio comercial en el TLCAN- y el

Fondo Monetario Internacional. En el frente interno, el gobierno mexicano tuvo

que echar a andar el Fondo de Protección al Ahorro Bancario (FOBAPROA).

Los recursos que entonces manejaba dicho Fondo fueron insuficientes para

responder al incumplimiento de pagos de aquellos deudores que

verdaderamente estaban imposibilitados para cumplir con sus compromisos, y

de aquellos que aprovechando la difícil coyuntura decidieron no pagar. Al

asumir el gobierno estos compromisos, primero a través del FOBAPROA y

luego con el IPAB (Instituto Para la Protección del Ahorro Bancario), se liberó a

los bancos de esta pesada carga, con lo cual éstos iniciaron un proceso de

reestructuración profunda.

A partir de entonces, han salido del mercado bancos pequeños, otros se han

fusionado y algunos más han sido adquiridos por corporativos de talla mundial.

Hoy en día tenemos un sistema bancario que esta prácticamente saneado, que

3


reporta crecientes niveles de utilidades, y con una fuerte concentración en

unos cuantos grupos financieros extranjeros. De acuerdo con información de la

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), 6 grupos financieros (BBV

Bancomer, Banamex, Santander, HSBC, Scotiabank y Banorte, sólo éste último

de capital mexicano) tienen el 87% del mercado.1 La banca privada basa su

rentabilidad en los créditos al consumo, en particular en las tarjetas de crédito,

el financiamiento hipotecario, las altas comisiones cobradas por servicios

bancarios, así como los rendimientos obtenidos por sus inversiones financieras.

A pesar del rescate bancario y de las favorables condiciones para implementar

sus reestructuraciones, los grupos financieros han sido incapaces de cumplir

con su función esencial; colocar recursos financieros para el desarrollo

económico. El escaso financiamiento para las actividades productivas se ha

concentrado en el mercado de las grandes empresas. Sin embargo, el crédito

total de la banca mexicana al sector privado representa sólo el 13.5% del PIB;

esto nos coloca muy por debajo de países con ingresos similares como por

ejemplo Chile y Corea del Sur, cuya colocación de créditos al sector privado

representa el 63 y 97% de su PIB, respectivamente.2

Hoy en día, sólo 10% de los mexicanos cuenta con crédito, mientras que 70%

de la población no tiene relación alguna con el sistema financiero.3 El doloroso

proceso de reestructuración financiera ha causado una sequía crediticia

especialmente dañina para las pequeñas y medianas empresas (Pymes).En

nuestro país sólo las grandes compañías, sean de capital nacional o extranjero,

han tenido a sus alcance diversas alternativas de financiamiento que van desde

los créditos obtenidos con bancos locales o en el extranjero, la colocación de

valores en mercados nacionales e internacionales, recursos de fondos de

capital privado o el financiamiento de las empresas matrices a sus filiales.

Son las empresas grandes y las triple AAA los principales destinatarios del

crédito bancario, mientras que las Pymes obtienen financiamiento casi siempre

de sus proveedores. Pocas son las empresas que pueden obtener recursos

frescos de la banca comercial o de la banca de desarrollo, que también ha sido

1 Adriana Reyes,” Sistema Bancario; nueva época y grandes retos”, Ejecutivos de Finanzas # 54, México, junio de 2007, pp. 30-31. 2 Ibíd. 3 El dato fue proporcionado al periódico El Financiero por Carlos Rozo Bernal, Investigador de la UNAM .Periódico El Financiero, 27 de junio de 2006.

4


insuficiente para financiar al sector productivo nacional. Desde la crisis de

1982, el deterioro de las finanzas públicas ha restringido severamente la

capacidad del Estado mexicano para transferir recursos a la banca de

desarrollo, cuya participación en el financiamiento a sectores bancarios y no

bancarios disminuyó en un 34.6% del año 2000 al 2007. 4 El escaso

financiamiento que otorgan instituciones como Nacional Financiera (NAFIN) o

el Banco Nacional de Comercio Exterior (BANCOMEXT) se ha concentrado

también en pequeñas y medianas empresas que en muchos casos forman

parte de la cadena productiva de una gran compañía. Así, las microempresas,

que son el sector productivo más vulnerable de la economía, han estado

completamente marginadas del sistema financiero convencional. Los

micronegocios en México han proliferado como una alternativa de subsistencia

en un país que lleva décadas con bajas tasas de crecimiento económico, y que

por lo tanto no ha logrado crear los empleos que demanda la población. La

mayoría de las microempresas tienen un carácter informal, no cuentan con

registro fiscal, no tienen un sistema de información que les permita generar

estados financieros, no elaboran planes de negocios ni proyectos de inversión

y difícilmente cuentan con garantías, es decir, no poseen ninguno de los

requisitos solicitados por los intermediarios convencionales para ser sujetos de

crédito. Con frecuencia este tipo de negocios tienen la necesidad de recurrir a

los préstamos familiares, al agiotismo o las casas de empeño para obtener

recursos que les generan altas tasas de interés y menoscabo en su raquítico

patrimonio. Algunas han tenido la fortuna de acceder a créditos baratos

provenientes de algún programa gubernamental federal o estatal de apoyo a la

población de más bajos recursos. El problema en México con la mayoría de los

programas públicos tiene que ver con la discrecionalidad en la asignación de

fondos, la excesiva burocracia, la corrupción y desviación de recursos, y la falta

de sustentabilidad y continuidad de los programas. Frente a este escenario,

se ha ido construyendo en nuestro país una red alternativa de organizaciones

que pretenden satisfacer las necesidades no sólo de las microempresas, sino

en general de la población más pobre y marginada ofreciendo servicios de

microcréditos pero también, y de manera cada vez más amplia, otros servicios

4 Banco de México http://www.banxico.org.mx /polmoneiflacion/estadisticas/financbalanIntermFinan (Consulta 5/2/08).

5

http://www.banxico.org.mx/


financieros como ahorro, envío de remesas y seguros. Este fenómeno se

inscribe en una tendencia a nivel mundial que inicia en la década de los

setentas, caracterizada por la proliferación de organizaciones interesadas,

sobre todo en un principio, en ofrecer créditos en pequeños montos a sectores

de la población sin acceso a los servicios financieros de las instituciones

convencionales como la banca comercial. Se trata de microcréditos que

preferentemente se canalizan para apoyar el autoempleo y la formación o

crecimiento de micronegocios como una vía de combate a la pobreza. A

continuación se presenta los principales antecedentes, las tendencias, los

cambios y las organizaciones que han desarrollado el microfinanciamiento en

ese sentido.

EL ORIGEN DEL MICROFINANCIAMIENTO. El microcrédito no es nuevo; existen antecedentes que se remontan al siglo

XVIII en Europa, época en la que funcionaron cooperativas de crédito y

entidades de caridad que prestaban recursos a jóvenes emprendedores. El

microcrédito fue común en Alemania durante el siglo XIX y en algunos casos se

exportó a países coloniales. En Canadá se desarrolló un modelo de banca

social desde principios del siglo XX a través de una red de cajas de ahorro y

crédito que continúa vigente, otorgando financiamiento a microempresas y

agroindustrias. También en España encontramos un caso similar con cajas de

ahorro especializadas en la canalización del ahorro familiar y en el

financiamiento individual y a Pymes.

De cualquier manera, es hasta la década de los setentas del siglo pasado que

el microfinanciamiento empieza a construirse en países en desarrollo como una

herramienta destacada en la lucha contra la pobreza. Inicialmente fueron

organizaciones civiles sin fines de lucro las que comenzaron a otorgar créditos

en pequeños montos a personas de bajos ingresos. A partir de entonces se

han multiplicado los casos de instituciones dedicadas al microfinanciamiento,

los programas de apoyo gubernamental y de organismos multilaterales que

promueven esta alternativa, la red de asociaciones de microfinancieras y

empresas evaluadoras y de información, así como la realización de foros y

encuentros mundiales, en donde se debate el tema y hasta se establecen

metas para ampliar el otorgamiento de microcréditos y con ello contribuir a

6


disminuir la pobreza en el mundo. Al respecto, cabe señalar que el

microfinanciamiento está considerado como una herramienta clave para

alcanzar los Objetivos del Desarrollo del Milenio de la Organización de las

Naciones Unidas. 5 Asimismo, en la última Cumbre Global de Microcrédito,

realizada en noviembre de 2006 en Canadá, se establecieron 2 metas: que 175

millones de familias en el mundo reciban crédito para autoempleo y otros

servicios financieros y empresariales, y que 100 millones de las familias más

pobres del mundo aumenten sus ingresos de menos de un dólar diario o más

de un dólar para el 2015. 6

En el ámbito académico también encontramos que el tema ha despertado un

gran interés. Los numerosos estudios desarrollados han contribuido a

profundizar en la reflexión en torno a los aciertos y fracasos de diferentes

modelos, y han ejercido una influencia importante en el diseño de políticas

públicas de algunos países en desarrollo que se han convencido de las

virtudes del microfinanciamiento.

Durante mucho tiempo se consideró que las microempresas eran el resultado

de fallas en los modelos económicos. Esta idea se ha ido revirtiendo y hoy se

considera que la microempresa, además de ofrecer la posibilidad a las

personas de encontrar un medio de sobrevivencia, es también una instancia

que puede contribuir al desarrollo económico, siempre y cuando dispongan de

condiciones favorables para su crecimiento. Entre ellas destaca el acceso al

crédito, pero bajo una metodología distinta a la utilizada por las instituciones

financieras convencionales. En este contexto, sobresale el trabajo del Banco

Grameen de Bangladesh, pionero en el microfinanciamiento y en el desarrollo

de la banca comunal. El Banco Grameen inició como un proyecto universitario

experimental en 1976 encabezado por Muhammad Yunus, entonces profesor

de economía de la Universidad de Chittagong, quien consideró que el mayor

5Los Objetivos del desarrollo del Milenio son: Erradicar la extrema pobreza y el hambre, Lograr la enseñanza primaria universal, Promover la igualdad entre los géneros y la autonomía de la mujer, Reducir la mortalidad infantil, Mejorar la salud materna, Combatir el HIV/SIDA, el paludismo y otras enfermedades, Garantizar la sostenibilidad del medio ambiente, y Fomentar una asociación mundial para el desarrollo. Para conocer en detalle estos objetivos ver http://www.un.org/spanish/millenniumgoals (Consulta 10/12/07) 6 En esta cumbre participaron organizaciones microfinancieras, instituciones educativas, organizaciones no gubernamentales, instituciones financieras internacionales, donadores y otras instituciones, con el objetivo de sumar esfuerzo para cumplir con las metas señaladas. Para conocer más a cerca de ésta iniciativa, consultar http:// www.microcreditsummit.org/summit/previous.htm

7

http://www.un.org/spanish/millenniumgoals

http://www.microcreditsummit.org/summit/previous.htm


problema de la gente pobre era su falta de acceso al crédito. En virtud de que

los pobres no disponen de las garantías patrimoniales que usualmente solicitan

los bancos, Yunus desarrolló un modelo de financiamiento y garantía basado

en grupos de personas pertenecientes a la misma comunidad. Los créditos se

van otorgando a los miembros de un grupo, generalmente conformado por 5

personas, en la medida en que se mantengan al corriente en sus pagos. En el

contrato del crédito todos los integrantes se comprometen a responder

solidariamente por los intereses y las amortizaciones de los adeudos. Si un

integrante no paga el préstamo, los recursos se suspenden para el resto del

grupo. Es decir, la operación del banco está basada en la responsabilidad

compartida y en el aval social de los miembros. Actualmente el Banco

Grameen tiene más de 7 millones de clientes, de lo cuales el 97% son

mujeres.7 El que ellas sean las principales destinatarias del crédito no es una

casualidad en el caso del Banco Grameen ni en el de otras microfinancieras en

el mundo. A través del tiempo se ha encontrado que las mujeres son más

confiables como sujetos de crédito que los hombres. Al respecto, Luis Rentería

hace una reflexión muy atinada en su estudio “El microfinanciamiento: una

alternativa en el combate a la pobreza extrema en Sonora”

Existen otras razones sociológicas específicas que hacen que las mujeres sean portadoras de

menos riesgos como sujetos de crédito: un ejemplo de ello es que no acostumbran asistir a los

bares, cantinas y lugares de juego, tan a menudo como los hombres. Los defensores de este

enfoque de otorgamiento de créditos creen que las mujeres pobres tienen un sentido más

agudo que los hombres para estimar el valor del dinero y que su papel en el manejo del hogar

las ha dotado de un instinto especial para cuidar los recursos, además de que posee valiosas

habilidades productivas, puesto que a menudo resulta dotada de mayor destreza que el

hombre para ciertas labores. (Rentería, 2005: 105)

Desde su creación el banco ha otorgado casi 7 mil millones de dólares en

préstamos con una tasa de recuperación del 98%. Un dato muy relevante es

que a diferencia de otras épocas el Banco Grammen no opera con donaciones;

el 100% de sus créditos están financiados con los ahorros de sus clientes. De

hecho, los depósitos actuales cubren el 139% de los adeudos. El Banco

Grameen es una institución rentable que ha reportado ganancias desde su 7 Grameen Bank www.grameenbank.com (Consulta 13/12/07)

8

http://www.grameenbank.com/


creación, excepto en los años de 1983, 1991 y 1992. Cabe destacar que su

fundador, Muhammad Yunus, fue galardonado con el premio Nóbel de la Paz

en 2006 por su labor en la lucha contra la pobreza.8

Durante los últimos 30 años, los esquemas de microfinanciamiento se han

propagado en muchos países en desarrollo, en algunos casos tomando como

referencia el modelo Grameen. En más de 60 países se ha tratado de

implantar el programa Grameen o algún esquema similar. Las organizaciones

de grupos solidarios han proliferado y han crecido en Asia, África y el

Continente Americano. En América Latina se han identificado más de ciento

veinte organizaciones que utilizan los principios básicos del modelo Grammen.

En Asia se ha aplicado en Malasia, Indonesia, Filipinas y Sri Lanka y en África

se ha utilizado en Nigeria, Kenya, Malawi y Sudáfrica. (Rentería, 2005:110)

PARADIGMAS EN TORNO AL MICROFINANCIAMIENTO. La evolución de las diferentes experiencias de microfinanciamiento en los

países en desarrollo ha generado también un intenso debate sobre los modelos

más exitosos, lo cual ha contribuido a construir lineamientos de mejores

prácticas a nivel internacional. Así, el microfinanciamiento ha transitado por

diferentes paradigmas o revoluciones como le han llamado algunos autores.

Originalmente, se concibió como un esquema de microcrédito, en el que se

consideraba que la gente pobre no tenía capacidad de ahorro. Durante la

década de los noventa el debate giró en torno a dos enfoques (Robinson, 2001).

El primero daba prioridad al combate a la pobreza utilizando recursos

gubernamentales, de organismos internacionales o de donaciones para ofrecer

créditos subsidiados; el segundo comenzó a poner énfasis en la necesidad de

hacer sustentables a las organizaciones, así como de diversificar los servicios

financieros. En el primer enfoque el objetivo de los microcréditos, muchas

veces acompañados de servicios complementarios como capacitación,

alfabetización o planificación familiar, era combatir la pobreza y adquirir

empoderamiento. El ahorro, en algunos casos obligatorio, se consideraba como

una especie de garantía de los préstamos, más no como un servicio financiero

adicional y significativo. Las principales críticas a dicho enfoque fueron: la

8 Grameen Bank www.grameenbank.com (Consulta 13/12/07)

9

http://www.grameenbank.com/


limitada oferta de servicios financieros para los pobres, la falta de

sustentabilidad a largo plazo por ser programas que operan por debajo de sus

costos y la ocurrencia de prácticas corruptas de funcionarios gubernamentales

que distorsionan y desvían los recursos de sus originales destinatarios. La

mayoría de estos esquemas termina fracasando, y los que subsisten

generalmente atienden a grupos muy reducidos por lo que los beneficios no

llegan a muchas comunidades. Por su parte, los programas del segundo

enfoque han cobrado auge a partir del surgimiento de Instituciones

Microfinancieras (IMF), que ponen énfasis en la intermediación financiera

comercial y la autosuficiencia. Se trata de instituciones que ofrecen diferentes

servicios a personas que están por arriba de la línea de pobreza extrema, y

son capaces de desarrollar una actividad productiva que les permita, no sólo

pagar sus créditos, sino también generar ahorros. Bajo esta perspectiva, los

niveles de tasas de interés deben servir para cubrir todos los costos y riesgos

del crédito, además de generar utilidades. En cuanto a los recursos, se

privilegian las fuentes autosustentables como la captación de ahorro, la

contratación de créditos comerciales, la emisión de deuda, las inversiones

privadas y la reinversión de utilidades. Si bien los planteamientos de este

enfoque siguen siendo válidos en muchos sentidos, ha surgido una nueva

visión a nivel internacional, en la que se reconoce la importancia del

crecimiento en la demanda de servicios microfinancieros, además del crédito,

por parte de la población de bajos recursos. Este sector ha demostrado una

elevada propensión a ahorrar y a pagar aquellos préstamos obtenidos tras una

evaluación adecuada de su capacidad de crédito. Sin duda en este nuevo

enfoque predomina una visión empresarial que ve el microfinanciamiento como

una actividad atractiva y rentable. Se trata de IMF que operan de acuerdo a

principios de mercado y que buscan la sustentabilidad (ser capaces de cubrir

sus costos y generar utilidades) y la sostenibilidad (innovar y ampliar su

cobertura para permanecer en el mercado) (Alpízar y González, 2006)

(Esquivel, 2006). Las nuevas IMF empiezan a sentir la competencia de bancos

comerciales y otros intermediarios financieros, los cuales están volteando a ver

al mercado de los pobres en virtud de la multiplicación de casos de

microfinancieras exitosas y rentables en el mundo. En este punto cabe

introducir algunas reflexiones que son parte esencial de este trabajo: ¿Debe

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haber límites en la rentabilidad de las microfinancieras, considerando que

finalmente sus servicios están orientados para la gente pobre? ¿Las

microfinancieras, buscando la sustentabilidad y la eficiencia de sus operaciones,

deben sólo atender a principios del mercado? Si bien coincidimos con la crítica

a los programas subsidiados, de corte proteccionista y paternalista, ya que su

inoperancia se ha demostrado en el largo plazo, también creemos que es

necesaria la rentabilidad para que una microfinanciera pueda prosperar.

Igualmente consideramos que, así como sucede con otras empresas del

mercado cuyos clientes no son necesariamente pobres, es necesario introducir

códigos de ética, de gobierno interno y de responsabilidad social en este tipo

de instituciones. De hecho, existen ya empresas enfocadas a la evaluación del

desempeño de las IMF de acuerdo a estos criterios. En suma, creemos que la

creciente demanda por servicios microfinancieros y el perfil de sus destinatarios

plantean un desafío que guarda doble connotación porque, por un lado se

busca la sustentabilidad y sostenibilidad de las IMF en largo plazo y, por otro,

se espera que su participación en el la economía continúe contribuyendo al

combate de la pobreza.

CASOS EXITOSOS DE MICROFINANCIAMIENTO. En numerosos estudios se ha demostrado que el microfinanciamiento genera

efectos socioeconómicos positivos en las comunidades, las microempresas y

los individuos, y que constituye un insumo participativo y no paternalista del

desarrollo. Las evidencias de millones de beneficiarios del microfinanciamiento

en el mundo demuestran que el acceso a servicios financieros permite a la

población pobre diversificar sus fuentes de ingresos para desarrollar

actividades productivas o comerciales que les ayuden a combatir la pobreza y

el hambre. Los usuarios de servicios microfinancieros, al contar con esquemas

de ahorro, pueden adquirir materiales, equipo, herramientas o enseres que

mejoren las condiciones de sus hogares o micronegocios. Los seguros les

permiten reducir su extrema vulnerabilidad frente a la ocurrencia de sucesos

adversos o emergencias familiares, así como la capacidad para elaborar planes

orientados a mejorar sus expectativas de vida. Igualmente, el

microfinanaciamieno, sobretodo cuando ha sido acompañado de otros servicios

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como la educación y capacitación, ejerce un impacto positivo en aspectos

como: nutrición, salud, educación, equidad de género y planificación familiar.

El auge de las microfinanzas en el mundo ha generado diversos estudios

cuantitativos y cualitativos que aportan evidencias sobre su papel destacado en

el mejoramiento de las condiciones de vida de muchas comunidades. El Grupo

Consultivo de Ayuda a la Población más Pobre (CGAP) 9 y el Banco

Interamericano de Desarrollo realizaron, en el año 2003, una compilación sobre

algunos de los estudios más confiables que se han realizado en torno al efecto

de las microfinanzas en las comunidades. A continuación se mencionan

algunos de éstos y sus principales contribuciones.

En el tema de erradicación de la pobreza, destaca el estudio de Barbara

MkNelly y Chris Dunford realizado en la microfinanciera de Bolivia de nombre

Crédito Con Educación Rural (CRECER); publicado en 1999. Los autores

señalan en este estudio que los ingresos de dos terceras partes de los clientes

de CRECER se incrementaron después de incorporarse al programa. Además,

un 86% de éstos manifestó que sus ahorros habían aumentado.También en

1999 se dio a conocer un estudio realizado por Hassan Zaman en el

Bangladesh Rural Advancemente Comité (BRAC), en el que se sugiere que los

miembros que permanecieron en el programa durante más de 4 años

aumentaron el consumo familiar en 28% y sus activos en 112%. Otro estudio

de clientes de la Society for Helping Awakening Rural Poor Through Education

(SHARE), de la India, documentó que la mitad de sus clientes superó la

pobreza. Asimismo, se indica que los clientes experimentaron cambios en los

patrones de empleo al pasar del trabajo diario irregular de baja remuneración a

fuentes más diversificadas de ingresos, mayor empleo de familiares y una

fuerte dependencia de pequeñas empresas. En materia de educación se citan

6 estudios realizados en Bangladesh, Honduras, Uganda, Zimbabwe y la India

durante los años noventa con resultados también positivos. Por ejemplo, un

estudio etnográfico realizado por Helen Todd a los usuarios de servicios del

Grameen Bank encontró un nivel significativamente mayor de escolaridad en

los hijos de los clientes en comparación con los hijos de no clientes. En el

9 El Grupo Consultivo de Apoyo a la Población más Pobre fue creado en 1995, auspiciado por el Banco Mundial ,y actualmente lo integran 38 organizaciones y fondos privados y públicos que apoyan la investigación y la canalización de recursos a las IMF.

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estudio en Uganda, realizado por la Agencia de Estados Unidos para el

Desarrollo Internacional (USAID), se mostró que los participantes en programas

de microfinanciamiento invierten más en educación que los no participantes. En

el caso de Honduras, un estudio de Save the Children sobre diferentes

programas de microfinanciamiento documentó que el incremento de los

ingresos de los beneficiarios de estos programas les permitió mandar a muchos

de sus hijos a la escuela y reducir las tasas de deserción escolar. Respecto al

mejoramiento de la salud de mujeres y niños y empoderamiento de la mujer, se

mencionan 10 estudios que también indican un fuerte impacto positivo en

aspectos como : mejores prácticas de lactancia materna, mejor atención de

enfermedades gastrointestinales, mayor peso y talla en los hijos de los usuarios

de microfinanciamiento que en los grupos de control, así como mayor

participación de las mujeres en la toma de decisiones familiares en asuntos

como compra-venta de propiedades o escolaridad de las hijas. (Littlefield,

Morduch y Hashemi, 2005)

Sin duda, los servicios microfinancieros han generado beneficios sociales de

manera constante y cada vez en mayor escala. Pero el problema de la pobreza

en el mundo es muy complejo y evidentemente no se ha resuelto ni se

resolverá exclusivamente a través de las microfinanzas (Conde, 2000;

Robinson, 2001; Castillo, 2005; Hidalgo, 2005). En ese sentido, en muchos

estudios se ha señalado que en el combate a la pobreza los servicios de

microfinanciamiento constituyen sólo parte de una estrategia de desarrollo

mucho más amplia. Asimismo, se ha advertido sobre las distorsiones que

pueden causar agencias y organismos internacionales de ayuda. Los subsidios

que otorgan estas organizaciones desalientan a las IMF a desarrollar

estrategias y nuevas tecnologías para ser sustentables en largo plazo. Por otra

parte, los usuarios de servicios microfinancieros, tal como sucede con las

empresas medianas y grandes, o con las personas que tienen acceso al

sistema financiero convencional, requieren atención permanente y diversificada,

no un programa de un par de años que les ayude a luchar sólo temporalmente

contra la pobreza. Y sobre todo, la gente de muy bajos ingresos requiere de

servicios y productos financieros diseñados específicamente para que se

adapten a sus recursos y necesidades. Con esta visión general sobre el

desarrollo de las microfinanzas en el mundo, en el siguiente apartado se

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analizan la evolución y las características actuales del microfinanciamiento en

México.

LAS MICROFINANZAS EN MEXICO.

ORÍGENES Y DEFINICIONES. Dentro de los antecedentes de las organizaciones financieras enfocadas a los

pobres en México, destaca el caso de las Cajas de Ahorro Popular. A principios

del siglo XX se fundan las primeras Cajas en México impulsadas por la iglesia

católica (Pomar, 2004) pero es en la década de los cincuenta que cobran

mayor importancia. Si bien estas instituciones operaron como una alternativa

de ahorro y préstamo para la población de menores ingresos, su metodología

de trabajo no difería sustancialmente de los criterios utilizados por la banca

comercial. En ese sentido, podemos afirmar que el microfinanciamiento, de

acuerdo a las características descritas en los apartados anteriores, surge en

nuestro país a principios de los noventa, es decir con unos 15 años de retraso

con respecto a las tendencias internacionales. En una primera etapa las

organizaciones que incursionaron en el ámbito de las microfinanzas tuvieron

móviles sociales y altruistas, y en algunos casos lazos con organizaciones

religiosas como el Opus Dei y los Legionarios de Cristo (Alpizar, González-

Vega, 2006). Los servicios financieros ofrecidos por estas organizaciones

formaban parte de programas de ayuda más amplios para las personas de

bajos recursos, en los que se incluían servicios de salud, educación y

capacitación. La transición de estos paradigmas tradicionales a los nuevos

enfoques que subrayan la importancia del ahorro y de otros servicios

financieros, así como la sostenibilidad y sustentabilidad de las IMF también se

está gestando en nuestro país. Se percibe así el interés creciente, por parte de

organizaciones privadas, de participar en el sector de las microfinanzas con

una visión empresarial y de acuerdo a los principios del mercado. Es por

supuesto una respuesta alternativa a la marginación en la que el sistema

financiero convencional ha mantenido a los sectores de más bajos ingresos en

este país. En ese sentido, el auge de las microfinanzas en México se ve

reflejado en la aparición de diversas organizaciones, instituciones y programas,

muchos de ellos operando sin estar regulados, que hacen difícil su

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conceptualización de manera precisa. Al respecto, Carola Conde (2005)

elaboró una propuesta para diferenciar y acotar los términos relativos a las

finanzas populares y sociales. Conde define las microfinanzas como el conjunto

de servicios microfinancieros (ahorro, préstamos, seguros, transferencias,

remesas y pago de servicios), las instituciones que ofrecen al menos uno de

ellos y los instrumentos mediante los cuales se prestan. Algunas Instituciones

Microfinancieras (IMF) ofrecen también servicios no financieros, como la

asistencia y capacitación. De acuerdo a Conde, lo que distingue a las IMF de

otras instituciones es la metodología de grupos solidarios o bancos

comunitarios que plantean que no es necesario el aval físico, sino el aval

solidario de un grupo para responder por los compromisos financieros. Esta

conceptualización ofrece elementos clave para comprender el fenómeno de las

microfinanzas en México. En un trabajo reciente elaborado por Alpizar y

González- Vega (2006) encontramos otra definición que nos parece

complementa el trabajo de Conde, además de incorporar un elemento

fundamental y distintivo de las microfinanzas respecto del sistema financiero

convencional, y que tienen que ver con las innovaciones necesarias para

recabar información e implantar estrategias adecuadas para este sector.

En términos generales, entendemos como microfinanzas la oferta de uno o más dentro de toda

una gama de servicios financieros proporcionados mediante la aplicación de innovadoras

tecnologías de crédito y de prestación de otros servicios, en circunstancias en las que, con las

tecnologías bancarias tradicionales, esta prestación no se podría hacer rentable o

sosteniblemente. Estas dificultades surgen de la pobreza y la informalidad de la población meta

y de otras características (en particular, el pequeño tamaño) de las transacciones y de los

riesgos asociados, difíciles de precisar. El énfasis se pone aquí en aquellas innovaciones que

permiten recabar y usar información, introducir incentivos de cumplimiento en los contratos y

encontrar maneras de hacerlos valer más apropiados a las características de la clientela y que

permiten diseñar servicios financieros que responden más adecuadamente a las legítimas

demandas de estas clientelas. (Alpizar, González Vega, 2006: 7)

Desde esta perspectiva, el microfinanciamiento puede ser ofrecido por diversas

organizaciones interesadas en atender las necesidades de un sector ávido de

servicios financieros, y con un elevado potencial de crecimiento, siempre y

cuando exista el interés de desarrollar metodologías de trabajo específicas

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para ese segmento. Consideramos que es una conceptualización que no

necesariamente se aplica a todos los actuales participantes, pero que sería

deseable que sirviera como punta de lanza para el sector en su conjunto, ya

que sin dudad la aplicación de tecnologías novedosas contribuirá a reducir los

costos de operación de las microfinancieras, y con ello las elevadas tasas de

interés que persisten. El tema de las tasas de interés merece otro apartado,

en virtud de representar uno de los grandes retos de las IMF.

CARACTERÍSTICAS DEL SECTOR DE LAS MICROFINANZAS EN MÉXICO. El sector de las microfinanzas en México, al igual que sucede en el ámbito

internacional, atraviesa una etapa de auge y una fuerte tendencia a adoptar los

principios del nuevo paradigma, aunque con cierto rezago respecto a la

tendencia internacional. Para tener una idea del tamaño de dicho segmento,

presentamos algunas cifras obtenidas de un informe sobre las microfinanzas

en México-el primero en su tipo- elaborado por ProDesarrollo, Finanzas y

Microempresas, A.C. y Microfinance Information Exchange, Inc. (MIX).10 De

acuerdo a este informe, las entidades del Sector de Ahorro y Crédito Popular

(SACP) en México están conformadas por múltiples instituciones, con diversas

figuras jurídicas, servicios, tamaños y metodologías de trabajo, pero que se

complementan en cuanto a que atienden a la población que se encuentra en

situación de pobreza en nuestro país, la cual representa el 42.6% de la

totalidad de los habitantes. De acuerdo al informe, este grupo atiende

aproximadamente a 5 millones de personas a través de unas 600 instituciones

en todo el país. En el cuadro 1 (pag. 28) se encuentran los diferentes tipos de

instituciones consideradas en el estudio como parte del SACP, incluyendo sus

características jurídicas. Cabe destacar que el documento no incluye a los

fondos, fideicomisos, financieras y bancos públicos, casas de empeño, la

banca pública de desarrollo, ni financieras de consumo. De este total, las

instituciones microfinancieras enfocadas al microempresario tienen una

antigüedad promedio de 8 años y atienden a 1.5 millones de usuarios, 90% de

los cuales son mujeres. El 70% de los clientes viven en zonas rurales y la

10 ProDesarrollo es la principal red de instituciones microfinancieras en México. Consultar www.prodesarrollo.org. MIX es el principal proveedor de servicios de información dedicado al sector de las microfinanzas. Consultar www.mixmarket.org

16

http://www.prodesarrollo.org/

http://www.mixmarket.org/


Cartera Total Activa de Crédito es de 4,240 millones de pesos. En el cuadro 2

(pag.28) se encuentran las diferentes instituciones microfinancieras afiliadas a

ProDesarrollo, así como su clasificación de acuerdo a su figura jurídica. Las

IMF atienden en promedio a más de 40,000 usuarios, o de 15,000 si se quitan

los casos extremos, y el crédito promedio que otorgan es de 7,256 pesos. El

crecimiento de estas instituciones ha sido muy importante, al respecto

encontramos que el número de clientes activos aumentó un 45% durante el

periodo 2002-2005.

Es un sector en el que el principal producto financiero sigue siendo el

microcrédito bajo tres modalidades principales: los bancos comunales, los

grupos solidarios y el crédito individual. En los dos primeros casos se trata de

créditos otorgados por ciclos de entre 16 y 50 semanas y que están

garantizados con el aval solidario de grupos formados voluntariamente. Estos

grupos se reúnen periódicamente y tienen diferentes grados de participación en

la administración y pago de los adeudos, los cuales se realizan de forma

semanal o quincenal. La diferencia entre los bancos comunales y los grupos

solidarios es básicamente el número de miembros, mientras que los primeros

se constituyen por grupos de entre 4 y 6 personas, en los bancos comunales

los grupos pueden ser de entre 15 y 30 individuos, aunque pueden llegar hasta

50. Otra característica sobresaliente es que atienden mayoritariamente a

grupos de mujeres con micronegocios ya establecidos. Las pocas instituciones

que ofrecen el crédito individual lo hacen generalmente a personas que

pertenecían a un grupo y se distinguieron por la aplicación de los recursos en

pequeños negocios exitosos, y por el puntual cumplimiento de sus obligaciones.

Los montos del crédito individual suelen ser superiores a los créditos grupales y

requieren de avales o de una garantía prendaria. Otros servicios financieros

como el crédito a la vivienda, los seguros y el envío de remesas realmente se

encuentran despegando en nuestro país. A continuación se presentan algunos

porcentajes incluidos en el informe de ProDesarrollo que ratifican esta

afirmación. Del total de las IMF incluidas en el informe:

• El 13% da créditos para vivienda o mejora de vivienda.

• El 3% da créditos para compra de autos.

• El 3% da crédito de consumo.

• El 16% ofrece seguros de vida para cancelación del adeudo.

17


• El 6% ofrece seguros de vida.

• El 3% tiene seguro de autos.

• El 3% ofrece servicio de remesas.

• Y sólo el 6% capta y ofrece una variedad de productos de ahorro para sus

clientes.

• Cabe destacar que el 37.5% de las instituciones ofrecen uno o más

servicios no financieros como: capacitación empresarial, servicios o

capacitación en salud, capacitación en desarrollo humano y

empoderamiento de la mujer y alfabetización o promoción en educación

formal. 11

Es lamentable constatar el bajo nivel en la oferta de servicios relacionados con

el ahorro, pese a su importancia en la creación de un círculo virtuoso que

permite, por una parte, disminuir y eventualmente eliminar la dependencia de

las IMF de las donaciones y el fondeo gubernamental y, por otro, hacer

accesible un servicio que convierte a las personas en sujetos activos y

participativos en la construcción de una seguridad financiera.

Respecto al fondeo gubernamental, existen en México múltiples programas

financieros federales y estatales que tienen en común la atención a la

población de más bajos recursos y el combate a la pobreza. Entre ellos destaca

el Programa Nacional de Financiamiento al Microempresario (Pronafim),

programa del Gobierno Federal creado durante la administración de Vicente

Fox, con el objetivo de atender a la población de las regiones que presentan

una situación de marginación social a través del otorgamiento de apoyos

crediticios, asistencia técnica y capacitación a las Instituciones de

Microfinanciamiento. Cabe destacar que este programa continúa vigente en el

actual gobierno de Felipe Calderón.12 El Centro de Investigación y Desarrollo

Económico (CIDE) realizó recientemente un estudio para evaluar el

cumplimiento de las metas y objetivos del programa para el período enero-

agosto de 2006. En el estudio se concluye que sí hubo un mejoramiento en el 11Informe ProDesarrollo: Benchmarking de las microfinanzas en México: Desempeño y transparencia en una industria creciente, México, 2007 http://www.mixbb.org/Publications/002-REG/LATIN%20AMERICA%AND%20THE%20CARIBBEAN%20(LAC)/Me... 12 Programa Nacional de Financiamiento al Microempresario. http://www.pronafim.gob.mx (Consulta 2/01/08)

18

http://www.pronafim.gob.mx/


bienestar de los acreditados y un grado aceptable de congruencia entre las

actividades del programa y sus reglas de operación. Se señala también que

una buena parte del crédito se destina a las mujeres en condiciones cada vez

más equilibradas en el tema de género, y que su destino principal fue el

financiamiento de actividades de servicios. Se le critica al programa la

concentración de fondos en pocas microfinancieras, y el hecho de que no está

diseñado todavía para crear un sistema autosustentable de IMF. El éxito

relativo del programa, si bien lo coloca en un estatus distinto a otro tipo de

iniciativas gubernamentales en las que han prevalecido la corrupción, la

ineficacia y las políticas partidistas, no responde a uno de los requisitos más

importantes planteados en el nuevo paradigma de las microfinanzas:

desarrollar IMF que logren su permanencia en el mercado a través de

esquemas comercialmente viables. En ese contexto, más que el uso del

subsidio gubernamental o las donaciones privadas, se espera que se hagan

extensivas otras fuentes de recursos sustentables como la captación de ahorro.

La mayoría de las IMF que manejan el servicio de ahorro lo hacen como parte

de una garantía líquida que se solicita para el otorgamiento del crédito y que en

la práctica encarece el costo del financiamiento, siendo que este servicio no

sólo contribuiría a la sustentabilidad de las instituciones, sino que también tiene

valiosos beneficios sociales. Al respecto, resulta muy importante la reflexión

(Castillo 2005) sobre el potencial educativo y organizativo del ahorro. El ahorro

dignifica a las personas, al incentivar la aportación voluntaria de recursos para

múltiples fines, eliminando la actitud pasiva de esperar ayuda desde fuera. Es

un elemento de independencia económica que permite, entre otras cosas,

planear, tomar previsiones, disminuir la vulnerabilidad frente a sucesos

inesperados, decidir de manera autónoma el destino de los recursos, incorporar

a toda la familia en una práctica que genera solidaridad y manejo responsable

del dinero. El ahorro representa una visión preventiva de las finanzas sociales

al disminuir la dependencia y vulnerabilidad de la población que vive en la

pobreza. Una de las razones que explica la poca oferta de servicios de ahorro

tiene que ver con la actual legislación en la materia, tema sobre el que se

reflexiona a continuación.

19


MARCO JURÍDICO DE LAS MICROFINANZAS. La diversidad de figuras jurídicas y en general la desorganización en el sector

de las Finanzas Populares en México motivó la aprobación de la Ley de Ahorro

y Crédito Popular (LACP) en 2001, misma que se puso en práctica hasta enero

de 2006, y que ha sido modificada en 7 ocasiones desde su emisión. Uno de

los objetivos primordiales de la Ley es regular a las organizaciones a las que

les permite movilizar depósitos de los segmentos de menores ingresos. La

LACP sólo autoriza a las Sociedades Financieras Populares (SOFIPOS) y a

las Cooperativas de Ahorro y Préstamo para captar depósitos. Las SOFIPOS

operan conforme a la Ley de Sociedades Mercantiles, y las Cooperativas lo

hacen de acuerdo a la Ley General de Sociedades Cooperativas. Además,

ambas están supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. El

problema es que la Ley no regula a las organizaciones que sólo dan

préstamos. La mayoría de IMF actualmente sólo conceden créditos por lo que

se quedan fuera de los beneficios que representa el captar ahorros. Por otra

parte, debemos mencionar que existen organizaciones que reciben donativos y

están autorizadas para expedir recibos deducibles de impuestos (Alpizar,

González-Vega, 2006). Este tipo de organizaciones evalúa la conveniencia de

cambiar su figura jurídica para captar recursos de los ahorradores o seguir

disfrutando del esquema de donaciones. Es decir, si las organizaciones

microfinancieras desean captar recursos de los ahorradores deben incurrir en

los costos que implica adecuarse a la LACP o solicitar una licencia para operar

como banco (es el caso de Banco Compartamos, S.A. que analizaremos en el

último apartado). Adicionalmente para captar ahorros, las IMF deben contar

con la infraestructura física, y el personal capacitado. Es por ello que la

mayoría de las IMF en México aún no se regulariza dentro de la LACP, en

espera de evaluar los resultados de las organizaciones que si han decidido

hacerlo. De acuerdo a estimaciones académicas existen 5 mil entidades del

Sector de Ahorro y Crédito Popular en México. El Banco del Ahorro Nacional y

Servicios Financieros (Bansefi) afirma que sólo tiene en su inventario a 600

entidades, de las cuales únicamente 37 se habían regularizado hasta

noviembre de 2007.13

13 Periódico El Financiero, 5 de noviembre de 2007.

20


LAS TASAS DE INTERES EN EL MICROFINANCIAMIENTO Uno de los temas más polémicos en torno al sector microfinanciero en México

es la existencia de elevadas tasas de interés que cobran la mayoría de las

organizaciones, cuya población meta es precisamente la de menores ingresos

económicos. Al revisar la misión de las IMF en nuestro país, encontramos

como constante el interés manifiesto por contribuir a mejorar las condiciones

socieconómicas de los acreditados. ¿Cómo entender entonces que los más

pobres sean los que pagan los costos financieros más elevados? En primer

lugar hay que señalar que existen 3 tipos de costos principales asociados al

servicios del crédito (Ezquivel, 2007): El costo del dinero (es decir, la tasa de

interés de mercado, que es el resultado entre la oferta y demanda de dinero), el

costo por no pago (el porcentaje de personas que no cumple con sus

compromisos) y el costo de administración o de transacción. Los dos primeros

costos son proporcionales al monto prestado. Tal como se observa en el

cuadro 3 (pag.29) para un crédito de $3,000 o para uno de $150,000 el costo

del dinero y el costo por no pago es de 3% en cada caso. El costo de

transacción, si bien es el mismo en términos absolutos, resulta

proporcionalmente mayor para el crédito pequeño. De acuerdo a Ezquivel, para

todos los créditos se necesita el mismo número de analistas, de horas de

trabajo y de infraestructura, de ahí que, cuando se reparten los costos totales

entre el monto del crédito, se aprecia que para un crédito pequeño los costos

resultan superiores. Esto explica porque la banca tradicional no había querido

incursionar en el sector de las microfinanzas, al no contar con una metodología

confiable para abatir dichos costos.

Sin embargo se observa que en otros países en desarrollo, incluidos los de

América Latina, las tasas de interés han bajado considerablemente. En ese

sentido, los niveles que persisten en el nuestro también pueden estar

asociados al rezago que presenta el segmento de las microfinanzas, tanto en el

desarrollo de tecnologías que se aplican en un sector con asimetrías muy

importantes en cuanto a la información, como en la incipiente competencia. Es

importante considerar que muchas IMF siguen utilizando como principal fuente

de fondeo recursos gubernamentales, fundamentalmente a través de Pronafim,

o apoyos de organismos internacionales y donaciones, lo cual distorsiona una

21


estructura de costos “real”, por contar con dinero subsidiado. Por último, nos

surge la interrogante de explicarnos la relación entre las altas tasas de interés y

los elevados índices de rentabilidad que se registran en las microfinancieras en

México. Es decir, creemos que si bien los réditos están asociados a los

esquemas de costos aplicados, también consideramos que una parte de la

explicación estaría en las extraordinarias ganancias que registran algunas IMF

dedicadas a este negocio. En el siguiente apartado realizamos un análisis

financiero al Banco Compartamos, institución líder en el sector de las

microfinanzas en México, y cuya trayectoria ofrece importantes reflexiones en

torno a la transición de las IMF al nuevo paradigma que pretende hacer

compatible el uso del microfinanciamiento como una herramienta de lucha

contra la pobreza, con la viabilidad comercial y la rentabilidad de un negocio

financiero.

BANCO COMPARTAMOS, S.A. Compartamos nació en 1990 como una Organización No Gubernamental

(ONG) sin fines de lucro, cuyo objetivo era el de ofrecer crédito a

microempresarios para capital de trabajo tratando, de esa manera, de contribuir

al desarrollo de México. Inicialmente atendían a personas de muy bajos

ingresos en Oaxaca y Chiapas. Para 1995 contaban con 17,500 clientes. Las

fuentes de sus recursos eran donaciones o préstamos blandos de organismos

como el Banco Interamericano de Desarrollo, entre otros. Aduciendo que

dichas fuentes no eran suficientes para crecer, y debido a que como ONG no

podían tener acceso a fondos comerciales, en el año 2000 se constituyeron

como Financiera Compartamos, Sociedad Financiera de Objeto Limitado

(SOFOL).

Al inicio del 2001 contaban con un Capital Social de 54 millones de pesos14. En

ese año la Corporación Financiera Internacional, que pertenece al Grupo del

Banco Mundial y promueve el crecimiento económico en países en desarrollo

apoyando a instituciones financieras –entre otras actividades-, inició su

14 Todas las cifras de Banco Compartamos S.A. fueron obtenidas de los Estados Financieros publicados en su página www.compartamos.com.mx/ así como del Prospecto de Colocación de Acciones de dicho banco publicado en la página de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores www.cnbv.gob.mx (Consulta 30/1/08).

22

http://www.compartamos.com.mx/

http://www.cnbv.gob.mx/


participación en la SOFOL, incrementando el Capital Social con una inversión

de 13 millones de pesos. Al siguiente año se iniciaron como emisores de

Certificados Bursátiles en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para fondear su

Cartera de Crédito.

En el 2004 la Asamblea de Accionistas decidió repartir utilidades por $30

millones de pesos, recuperando los socios casi la mitad del capital que habían

invertido.

Durante el 2005 capitalizaron utilidades por 417 millones (convirtiendo dichas

ganancias en más acciones para los socios) y además realizaron un reparto de

dividendos por 51 millones. Nuevamente, en el año 2006 repartieron

ganancias, ahora por 164 millones de pesos. En ese mismo año la Secretaría

de Hacienda y Crédito Público autorizó a la SOFOL Compartamos para operar

como institución de banca múltiple. En un aviso en el Diario Oficial de la

Federación, la dependencia informó que la nueva denominación del

intermediario sería la de Banco Compartamos S.A. Sus operaciones como

banco iniciaron el primero de junio del 2006.

Posteriormente, en abril del 2007 Banco Compartamos efectuó, a través de la

BMV, una colocación secundaria, (en la que los socios deciden vender una

parte de las acciones que poseían y que en gran medida habían obtenido

capitalizando las ganancias) vendiendo 128 millones de acciones en 40 pesos

cada una, recibiendo así, entre todos los 21 socios vendedores, 5,130 millones

de pesos. Los principales compradores de esta colocación fueron

administradores de fondos internacionales y otros inversionistas comerciales.

La colocación fue un éxito por dos motivos: la rentabilidad mostrada hasta

ahora junto con las perspectivas del amplio mercado aún no cubierto para

microfinanciamiento, y las escasas opciones que hay en la bolsa para invertir

en empresas del sector de servicios financieros. Si realmente necesitaban

recursos para crecer y tener más fondos para prestar lo más conveniente

hubiera sido una oferta primaria. Cabe destacar que si bien una parte

importante de los ingresos de la colocación se canalizaron a los inversionistas

sin fines de lucro como la Corporación Financiera Internacional, una tercera

parte de las ganancias fueron a los bolsillos de los inversionistas privados

(Rosenberg, 2007: 3). La disyuntiva que se presenta al entrar a cotizar en la

bolsa es que adquieren un compromiso con los nuevos inversionistas de

23


mantener los altos índices de rentabilidad y al mismo tiempo seguir cumpliendo

con su misión:

“Somos una empresa social comprometida con la persona. Generamos oportunidades de

desarrollo en segmentos populares fundamentadas en modelos innovadores y eficientes a

escala masiva y en valores trascendentes que crean cultura externa e interna, logrando

relaciones permanentes de confianza y contribuyendo para un mundo mejor” 15

Los ejecutivos argumentan que desean captar ahorro para poder incrementar el

número de acreditados apoyando de esa manera a los más pobres. Si esto se

realiza, disminuirá el costo de los recursos prestables y se incrementará el

margen de ganancia. ¿Cómo explicar que al tercer trimestre del 2007 reporten

ingresos por intereses de 2,000 millones de pesos cuando su Cartera Total

asciende a $3,460 millones?

La explicación radica en el cobro de una tasa de interés anual de casi el 60%

cuando la TIIE, a febrero del 2008, se encontraba en niveles de 7.9%. En

contraste, los bancos comerciales les cobran a las grandes empresas tasa de

alrededor del 10%. Su justificación es que los gastos de operación son muy

elevados al atender a este segmento del mercado, y que gracias a las altas

ganancias generadas se logró crecer rápidamente para ofrecer servicios

financieros a más mujeres mexicanas pobres. Sin embargo, el Resultado Neto

a septiembre del 2007 es de 640 millones, lo que representa un rendimiento

anualizado del capital contable del 42%, tasa que difícilmente podrían

conseguir en otro tipo de inversión.

No se puede negar que Banco Compartamos es una institución eficientemente

administrada. Han recibido numerosos premios y reconocimientos. Actualmente

opera en 29 estados de la república. Su Cartera Total a septiembre del 2007

ascendía a $3,321 millones de pesos repartida entre un poco mas de 700,000

clientes –el 98% mujeres- , mantenido niveles de Cartera Vencida de alrededor

de 1% gracias a que realizan el adecuado análisis antes de otorgar un

préstamo y le dan un seguimiento minucioso a los deudores morosos. Parte de

su éxito se debe a que operan en comunidades rurales o suburbanas, en

15 Banco Compartamos, S.A. www.compartamos.com.mx. (Consulta 31/1/08).

24


donde la competencia no ha querido llegar. Son tres los productos que

manejan: créditos grupales, grupos solidarios y créditos individuales.

Pero éste no es el único caso de microfinancieras que pertenecen a personas

que desean desarrollar un negocio con fines sociales.

La Sociedad Financiera de Objeto Múltiple (SOFOM) Financiera Independencia

también tomó la decisión de ingresar a la bolsa. En noviembre del 2007 lanzó

una oferta mixta (colocación primaria y secundaria de acciones) en la que,

además de que la SOFOM se hace de recursos para crecer, los accionistas

originales recuperan parte del Capital que habían invertido. Además de haber

recibido dividendos durante el año 2006 por 883 millones de pesos y con un

Capital Contribuido de 770, al colocar sus acciones en la bolsa lograron

obtener más de 1,500 millones de pesos16.

Parece que también en el cobro exagerado de intereses han logrado altas

tasas de retorno como Banco Compartamos. Durante los años de 2004, 2005 y

2006 Financiera Independencia percibió ingresos por intereses de 809, 1226, y

1430 millones de pesos cuando su cartera total fue de 1,487, 1700 y 2,024

millones respectivamente. En tamaño son similares ya que, a septiembre del

2007, Banco Compartamos contaba con Activos por 4,000 millones de pesos y

Financiera Independencia por 3,300. Ambas contaban con una Cartera de

3,000 millones de pesos y atendían a más de 700,000 clientes.

Asimismo, muchas de las microfinancieras que operan en México y que

pertenecen a ProDesarrollo, Finanzas y Microempresas, A.C., red que agrupa a

instituciones financieras que atienden al sector popular y que supuestamente

contribuyen a combatir la pobreza, reportan en promedio, a junio del 2007, un

rendimiento nominal sobre la cartera bruta de préstamos del 40%17. Otras

instituciones como Banco Azteca –que también atiende a un sector de la

población de bajos ingresos- presenta un margen del 52%. Por su parte, Banco

Coppel maneja, en su de tarjeta de crédito una tasa del 54% y un Costo Anual

16 Todas las cifras de Financiera Independencia fueron obtenidas de los Estados Financieros publicados en su página http://www.independencia.com.mx. (Consulta 31/01/08). 17 El Rendimiento Nominal sobre la Cartera Bruta de Préstamos de las Instituciones Asociadas a ProDesarrollo están publicados en la página http://www.prodesarrollo.org (Consulta 31/01/08).

25

http://www.independencia.com.mx/

http://www.prodesarrollo.org/


Total del 69.58% En contraste, en bancos tradicionales como Banorte el

rendimiento es del 24%. 18.

Frente a este panorama no podemos más que cuestionarnos la injusticia que

representa el hecho de que los que menos tienen deban pagar más al no

contar con otras opciones de financiamiento. ¿Por qué una empresa grande

puede negociar las tasas de interés, cambiarse de banco si no le convienen las

condiciones de un crédito, o acudir a otras fuentes de financiamiento? En

cambio, ¿por qué un microempresario, una persona que necesita una cantidad

pequeña para su negocio, debe terminar pagando casi el doble de lo que

recibió?

CONCLUSIONES El sistema financiero mexicano ha sufrido profundas transformaciones en las

últimas décadas pero ha sido incapaz de contribuir de manera importante a

promover el desarrollo económico nacional. Las microempresas y en general la

población de menores ingresos han quedado completamente rezagados de los

servicios financieros convencionales.

El auge que ha registrado el sector de las microfinanzas en el mundo también

se presenta en nuestro país, convirtiéndose en una alternativa que despierta

favorables expectativas como un mecanismo novedoso que efectivamente

contribuye al surgimiento y expansión de los micronegocios.

La proliferación de modelos exitosos de microfinanciamiento en el mundo se

han convertido en valiosos referentes para seguir promoviendo esta modalidad

de finanzas populares. Sin duda, una de las contribuciones más importantes

tiene relación con el nuevo paradigma, el cual enfatiza que la viabilidad de las

IMF depende de su sustentabilidad y sostenibilidad. Se ha demostrado que los

esquemas de microfinanciamiento que funcionan gracias al fondeo de recursos

públicos y donaciones presentan serias deficiencias y limitaciones. El

crecimiento en la demanda por servicios microfinancieros, los excelentes

resultados en términos del cumplimiento de obligaciones por parte de los

usuarios y las elevadas tasas de rentabilidad han llamado la atención de 18 Los datos de Banco Azteca, Banorte y Banca Coppel fueron obtenidos de los Estados Financieros respectivos publicados en sus páginas: www.bancoazteca.com.mx/ , www.banorte.com/, www.coppel.com.

26


instituciones financieras convencionales que también desean atender a este

sector.

El caso de Banco Compartamos arroja reflexiones importantes sobre el futuro

de las microfinanzas en México. Consideramos que su exitosa trayectoria en el

mercado bursátil sienta un precedente peligroso en el sector, ya que con el

argumento de hacer de las microfinancieras un negocio sustentable, nos

encontramos en la disyuntiva de privilegiar el negocio y perder la función social

de este esquema. En ese sentido, afirmamos que es inaceptable mantener

costos financieros tan elevados para la población de menores ingresos. Para

revertir ésta situación consideramos que se requieren, entre otras medidas, dos

líneas de acción fundamentales. La primera consiste en seguir construyendo

metodologías específicas para los usuarios de los servicios de

microfinanciamiento, que permitan la eficiencia de las instituciones, su

expansión y la disminución de costos operativos. En la segunda línea de acción

creemos necesario un replanteamiento del marco jurídico de las finanzas

populares en México, ya que la implementación de la LCAP ha sido

insuficiente para regular lo que está sucediendo actualmente en el sector. La

idea es que, sin volver a los esquemas paternalistas de antaño, la nueva

regulación sea capaz de establecer condiciones que permitan el desarrollo del

microfinanciamiento bajo una visón empresarial, pero protegiendo a los

microempresarios y en general a los pobres de la usura y el agiotismo,

disfrazados de negocios con fines sociales. En suma, hacer del

microfinanciamiento un negocio en el que sean compatibles la rentabilidad y la

función social.

27


CUADRO 1. Figuras jurídicas de las instituciones del SACP en México Figura Jurídica Fines de Lucro ¿Regulada? ¿Puede

captar ahorros? Características

Asociaciones Civiles (AC)

NO NO Objeto social de beneficencia.

Sociedades Civiles (SC) SÍ NO Vinculadas al desarrollo económico

Instituciones de Asistencia Privada (IAP)

NO NO Realizar obras de asistencia y beneficencia

Instituciones de Banca Múltiple

SÍ SÍ Entre otros captación de ahorro y crédito (público en general)

Sociedades Anónimas (SA de CV)

SÍ NO Sociedad Mercantil.

Cajas de Ahorro y Cajas Solidarias

NO Algunas se encuentran en proceso de

regulación.

Organizaciones de ayuda mutua.

Sociedades Financieras Populares (SFP)

SÍ SÍ (Figura de la LACP). Entre otros captación de ahorro y crédito (público en general).

Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo

NO SÍ (Figura de la LACP). Entre otros captación de ahorro y crédito a sus socios.

Sociedades de Ahorro y Préstamo (SAP)

NO Anteriormente reguladas. Ahora en

proceso de regulación por la LACP.

Captación de recursos de sus socios y crédito a los mismos.

Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (SOFOM) y Sociedades Financieras de Objeto Limitado (SOFOL).

SÍ SOFOM: hay reguladas y no reguladas. SOFOL: SÍ (en proceso de transformación en SOFOM).

SOFOM Reguladas: mantienen vínculos patrimoniales con instituciones de crédito. SOFOM No Regulada: no mantiene los vínculos anteriores. SOFOL: está autorizada para financiar actividades específicas. No recibe depósitos sino que coloca Papel.

Fuente: Informe ProDesarrollo: Benchmarking de las microfinanzas en México: Desempeño y transparencia en una industria creciente (2007). CUADRO 2. Figuras jurídicas de las IMF en México.

Sociedades Civiles13%

Instituciones de Asistencia Privada

6%

Sociedad Anónima de Capital Variable

32%

Asociaciones Civiles30%

Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofom)

11%

Sociedades Financieras Pouplares (Sofipo)

6%

Bancos2%

Fuente: Informe ProDesarrollo: Benchmarking de las microfinanzas en México: Desempeño y transparencia en una industria creciente (2007).

28


CUADRO 3. Comparativo de Tasas de Interés Banco Comercial vs. Institución Microfinanciera

IMF BANCO Monto de crédito $3000 $150,000 Costo de administración $1800 $1800 Costo de dinero 3% $90 $4500 Costo por no pago 3% $90 $4500 Total 1980/3000*100 10800/150000*100 Tasa 66% 7.2% Fuente: Informe ProDesarrollo: Benchmarking de las microfinanzas en México: Desempeño y transparencia en una industria creciente (2007). BIBLIOGRAFÍA. Alpizar, Carlos, y Claudio González-Vega (2006). El sector de las microfinanzas en México en la colección Los mercados de las finanzas rurales y populares en México: Una visión global rápida sobre su multiplicidad y alcance. Documentos para AFIRMA. México: The Ohio State University (http://www.cide.edu/cide-osu/documentos/AFIRMA5.pdf) Arellano, David et al (2006) Evaluación de Resultados del Programa Nacional de Financiamiento al Microempresario (PRONAFIM) correspondientes al Ejercicio Fiscal 2006. Evaluación Parcial Enero-Agosto de 2006. México: Centro De Investigación y Docencia Económica, A.C. (http://www.pronafim.gob.mx/documentos/Evaluación_PRONAFIM_2006.pdf) Castillo, Alfonso (2003). El potencial educativo y organizativo del ahorro ponencia presentada al IV Congreso de la AMER, Morelia, Michoacán 20-23 de junio Conde, Carola (2005). Instituciones e instrumentos de las microfinanzas en México. Definamos términos. México: El Colegio Mexiquense. pp. 1-29 (http://www.cmq.edu.mx/docinvest/document/DD33350.pdf) Ezquivel, Horacio (2006). Microcrédito vs Pobreza, Ejecutivos de Finanzas, núm. 38, México, febrero de 2006, pp. 56-60 Ezquivel, Horacio (2006). Dos ejes de las microfinanzas. Sustentabilidad e impacto, Ejecutivos de Finanzas, núm. 47, México, noviembre de 2006, pp. 48-52 Ezquivel, Horacio (2006). Finanzas Populares, Ejecutivos de Finanzas, núm. 52, México, abril 2007, pp. 54-58 Hidalgo, Nidia et al (2005). Impacto de las microfinanzas dirigidas a mujeres en el Estado de Veracruz, Agorociencia, vol. 30, núm. 003, México, mayo-junio, pp. 351-359 (http://www.colpos.mx/agrocien/Bimestral/2005/may-jun/art-12.pdf) Informe ProDesarrollo: Benchmarking de las microfinanzas en México: Desempeño y transparencia en una industria creciente (2007), México. http://www.mixbb.org/Publications/002-REG/LATIN%20AMERICA%AND%20THE%20CARIBBEAN%20(LAC)/Me...

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