universidad tecnolÓgica equinoccial -...
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i
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA EQUINOCCIAL
SISTEMA DE EDUCACIÓN A DISTANCIA
CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
TESIS PREVIA A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE LICENCIADA
EN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
TEMA: “ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA
INDUSTRIAL SIGMAPLAST”
AUTORA: LIVI ARACELI TROYA ALDAZ
DIRECTOR: ING. FERNANDO BORJA, MSc.
QUITO - ECUADOR
2013
ii
AUTORÍA
Yo, LIVI ARACELI TROYA ALDAZ, soy responsable de la elaboración e
investigación de esta tesis, para la cual he utilizado procedimientos técnicos para
realizar un “Análisis financiero de la empresa industrial Sigmaplast” que permitirá la
correcta toma de decisiones en condiciones de incertidumbre con menor riesgo.
En tal virtud declaro que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y
académicos que se desprenden del trabajo propuesto son de exclusiva responsabilidad
del autor.
Livi Araceli Troya Aldaz
iii
CERTIFICADO
Yo, Fernando Marcelo Borja Borja, en mi calidad de director de tesis del presente
trabajo de investigación de la egresada, Livi Araceli Troya Aldaz titulado; “ANÁLISIS
FINANCIERO DE LA EMPRESA INDUSTRIAL SIGMAPLAST”; certifico que ha
cumplido con todos los requisitos pertinentes por lo tanto está lista para ser calificada y
publicada.
Ing. Fernando Marcelo Borja B, MSc.
DIRECTOR DE TESIS
iv
DEDICATORIA
El presente trabajo lo dedico a mi esposo Wilson y a mi hija Sofía que han sido mi
apoyo y fortaleza durante toda mi carrera profesional y a mis padres Elva y Esteban por
ser mi ejemplo y mi guía para salir adelante, pero sobre todo por su amor incondicional
que me han demostrado día a día
Livi Araceli Troya Aldaz
v
AGRADECIMIENTO
A mis padres quienes a lo largo de mi vida han velado por mi bienestar y educación
siendo mi ejemplo en todo momento, a mi esposo Wilson y mi hija Sofía por ser mi
apoyo incondicional.
Mi reconocimiento a mi Director de Tesis Ing. Fernando Marcelo Borja B, MSc. por su
valioso aporte para desarrollarla presente tesis.
Livi Araceli Troya Aldaz
vi
INDICE DE CONTENIDOS
CARATULA ............................................................................................................................. i
DECLARACION DE AUTORÍA ............................................................................................ ii
CARTA DE CERTIFICACIÓN DEL DIRECTOR ................................................................ iii
DEDICATORIA ......................................................................................................................iv
AGRADECIMIENTO............................................................................................................... v
INDICE DE CONTENIDOS ...................................................................................................vi
INDICE DE TABLAS .............................................................................................................ix
INDICE DE GRÁFICOS .......................................................................................................... x
RESUMEN ..............................................................................................................................xi
CAPÍTULO I ................................................................................................................................ 1
1.1 INTRODUCCIÓN ........................................................................................................ 1
1.2 PROBLEMATIZACIÓN ............................................................................................. 2
1.2.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ............................................................. 2
1.2.2 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA .................................................................. 5
1.3 OBJETIVOS ................................................................................................................. 6
1.3.1 OBJETIVO GENERAL ........................................................................................ 6
1.3.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS ................................................................................ 6
1.4 JUSTIFICACIÓN ......................................................................................................... 7
1.5 IDEA A DEFENDER .................................................................................................... 8
1.6 VARIABLES ................................................................................................................ 8
1.6.1 VARIABLE INDEPENDIENTE:.......................................................................... 8
1.6.2 VARIABLE DEPENDIENTE: .............................................................................. 8
CAPÍTULO II ............................................................................................................................... 9
MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL ....................................................................................... 9
2.1 GESTIÓN DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ................................................... 9
2.2 CAPITAL DE TRABAJO ........................................................................................... 10
2.3 PRESUPUESTO DE CAPITAL ................................................................................. 11
vii
2.4 FINANCIAMIENTO .................................................................................................. 13
2.4.1 CORTO PLAZO ................................................................................................. 13
2.4.2 LARGO PLAZO ................................................................................................. 16
2.5 DIAGNÓSTICO FINANCIERO ................................................................................. 18
2.5.1 ANÁLISIS VERTICAL ...................................................................................... 19
2.5.2 ANÁLISIS HORIZONTAL ................................................................................ 20
2.5.3 INDICADORES FINANCIEROS ....................................................................... 20
2.5.4 ANÁLISIS DE VALOR ECONÓMICO AGREGADO – E.V.A ........................ 21
2.5.5 FLUJO DE EFECTIVO ...................................................................................... 22
2.6 CUADRO DE MANDO INTEGRAL ......................................................................... 23
CAPÍTULO III ............................................................................................................................ 26
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ........................................................................... 26
3.1 DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN .......................................................................... 26
3.1.1 TIPOS DE INVESTIGACIÓN ............................................................................ 26
3.1.2 MÉTODOS DE INVESTIGACIÓN .................................................................... 27
3.2 POBLACIÓN Y MUESTRA ...................................................................................... 29
3.3 TÉCNICAS Y RECOLECCIÓN DE DATOS ............................................................ 29
3.3.1 ENCUESTA ........................................................................................................ 29
3.3.2 ENTREVISTA .................................................................................................... 30
3.4 DISEÑO DE LOS INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN .................................. 31
CAPÍTULO IV ........................................................................................................................... 33
DIAGNÓSTICO ......................................................................................................................... 33
4.1 ANÁLISIS DE RESULTADOS DE INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN ...... 33
4.1.2 ANÁLISIS DE ENCUESTA ............................................................................... 33
4.1.3 ANÁLISIS DE ENTREVISTA ........................................................................... 39
4.2 ANÁLISIS FODA ....................................................................................................... 42
4.3 ANÁLISIS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 2010-2011 ........................... 43
4.3.1 ESTADOS FINANCIEROS ................................................................................ 43
viii
4.3.2 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE EEFF ....................................... 48
4.3.3 RAZONES FINANCIERAS .............................................................................. 53
4.3.4 INFORME FINANCIERO .................................................................................. 63
CAPÍTULO V ............................................................................................................................. 65
PROPUESTA.............................................................................................................................. 65
5.1 MODELO DE GESTIÓN DE ANÁLISIS FINANCIERO .......................................... 65
5.1.1 ESTRATEGIAS A APLICAR ............................................................................ 67
5.2 SIMULACIONES ....................................................................................................... 68
5.3 PROYECCIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS ................................................. 69
5.4 PROYECCIÓN DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ............................. 71
5.5 PROYECCIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ..................................... 73
5.6 INDICADORES FINANCIEROS PROYECTADOS ................................................. 75
5.7 CONCLUSIÓN DE LA PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS ................. 76
5.8 GENERACIÓN DE VALOR ...................................................................................... 77
CAPÍTULO VI ........................................................................................................................... 79
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES .......................................................................... 79
6.1 CONCLUSIONES ...................................................................................................... 79
6.2 RECOMENDACIONES ............................................................................................ 81
BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................................ 82
ANEXOS
ix
INDICE DE TABLAS
Tabla No. 1 IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO ................................................ 33
Tabla No. 2 CONOCIMIENTO DE INFORMACIÓN FINANCIERA ..................................... 34
Tabla No. 3 ESTADOS FINANCIEROS BAJO NIIF ............................................................... 35
Tabla No. 5 PROYECCIÓN DE SITUACIÓN DE LA EMPRESA .......................................... 37
Tabla No. 6 SITUACIÓN DE LA EMPRESA A FUTURO ...................................................... 38
Tabla No. 7 ESTADOS FINANCIEROS SIGMAPLAST ......................................................... 43
Tabla No. 8 ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ........... 48
Tabla No. 9 ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ........... 50
Tabla No. 10 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ... 51
Tabla No. 11 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS ....................... 52
Tabla No. 12 INDICADORES DE GESTIÓN ........................................................................... 62
Tabla No. 13 PROYECCIÓN DE ESTADOS DE RESULTADOS .......................................... 70
Tabla No. 14 PROYECCIÓN DE ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA ...................... 72
Tabla No. 15 PROYECCIÓN DE FLUJO DE EFECTIVO ....................................................... 74
Tabla No. 16 INDICADORES FINANCIEROS PROYECTADOS .......................................... 75
Tabla No. 17 VALOR ECONÓMICO AGREGADO ................................................................ 78
x
INDICE DE GRÁFICOS
Gráfico No. 1 ÁRBOL DE PROBLEMA .................................................................................... 4
Gráfico No. 2 IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO ............................................. 33
Gráfico No. 3 CONOCIMIENTO DE INFORMACIÓN FINANCIERA .................................. 34
Gráfico No. 4 ESTADOS FINANCIEROS BAJO NIIF ............................................................ 35
Gráfico No. 5 INDICADORES Y FIJAR OBJETIVOS............................................................. 36
Gráfico No. 6 PROYECCIÓN DE SITUACIÓN DE LA EMPRESA ...................................... 37
Gráfico No. 7 SITUACIÓN DE LA EMPRESA A FUTURO .................................................. 38
Gráfico No. 8 ANÁLISIS FODA .............................................................................................. 42
Gráfico No. 9 LIQUIDEZ CORRIENTE .................................................................................. 53
Gráfico No. 10 PRUEBA ÁCIDA ............................................................................................. 54
Gráfico No. 11 CAPITAL DE TRABAJO ................................................................................. 55
Gráfico No. 12 DEUDA TOTAL ............................................................................................... 56
Gráfico No. 13 COBERTURA DE INTERESES ....................................................................... 57
Gráfico No. 14 SOLVENCIA .................................................................................................... 58
Gráfico No. 15 RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS ............................................................... 59
Gráfico No. 16 RENDIMIENTO SOBRE LAS GANANCIAS ................................................. 60
Gráfico No. 17 MARGEN NETO DE UTILIDAD .................................................................... 61
xi
RESUMEN EJECUTIVO
El presente trabajo busca analizar y evaluar la situación financiera de la empresa
Industrial Sigmaplast S.A, así como también comparar y analizar las tendencias de las
diferentes variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones
económicas de la empresa, que han sido registradas en la contabilidad, y que están
representados en el Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados y Estado de
Flujo de Efectivo, los mismos que se encuentran debidamente auditados por la firma
BDO, y presentados a la Superintendencia de Compañías.
En un sentido más general se puede decir que se realizó un estudio de los Estados
Financieros, que implica cálculos, interpretación de índices e indicadores y el estudio de
tendencias en el entorno empresarial para saber si la situación financiera, los resultados
operativos y la evolución de la empresa son satisfactorios o no.
Para ello se realizó un Análisis Horizontal y Vertical para determinar la variación
absoluta o relativa que han sufrido cada una de las cuentas de los Estados Financieros
del periodo 2010 al 2011, determinando así un crecimiento o decrecimiento,
complementando este estudio con las razones financieras que permitan obtener un mayor
conocimiento de la solvencia y liquidez de la empresa, en esta sección incluiremos los
índices más utilizados en el área financiera.
Al final de la investigación se plantean algunas recomendaciones relacionadas con este
proceso y se concluye en que el Análisis Financiero planteado constituye para
Sigmaplast S.A. un instrumento primordial para tener un adecuado control financiero
que le permitirá tomar decisiones oportunas y adecuadas para obtener los resultados
esperados, ya que la gestión financiera es eficiente cuando se consigue maximizar el
valor de la empresa; esto es, incrementar la riqueza de los inversionistas y accionistas.
1
CAPÍTULO I
1.1 INTRODUCCIÓN
Sigmaplast S.A. es una empresa especializada en la elaboración de empaques flexibles y
laminados elaborados de elementos como polietileno, polipropileno, celofán, entre otros,
con impresión de figuras, letras, sellos o marcas en diferentes colores, producción de
cualquier otro tipo de plásticos, papel aluminio, laminados y de otros productos
relacionados con esta industria.
Inicio sus operaciones en el año de 1975 con la producción de rollos y bolsas de
polietileno, destinados al empaque de productos alimenticios y textiles, principalmente y
para uso en el comercio al por menor.
En 1982 dio un paso adelante organizando una planta industrial destinada a la
fabricación de empaques flexibles y laminados, a fin de procesar e imprimir polietileno,
polipropileno, celofán, foil de aluminio y papel.
La variedad de oferta de servicios al cliente se complementa gracias a la instalación de
una unidad de pre-prensa, con equipos de separación de colores, elaboración de diseños
gráficos por computador y generación de películas finales en formato digital de gran
tamaño y calidad.
A la fecha goza de un excelente nombre y prestigio dentro de la rama industrial a la que
circunscribe su actividad; así se puede afirmar, que entre sus clientes se encuentran los
principales productores de alimentos y fármacos.
De hecho, todas las multinacionales que operan en la rama de alimentos, bebidas y
fármacos, en el Ecuador, son abastecidas en sus requerimientos de material de empaques
2
flexibles entre sus clientes están: Nestlé, Arca Ecuador, Snacks América Latina,
Confiteca, Pepsico entre otros.
En los últimos años la Empresa Industrial Sigmaplast ha tenido un gran crecimiento y a
pesar de que tiene una estructura administrativa organizada, se hace necesario contar un
adecuado Análisis de Estados Financieros y de Presupuestos.
El disponer de una información económico-financiera fiable, es un elemento primordial
que le permitirá que la toma de decisiones internas de la empresa, ya sean comerciales,
productivas, organizativas, etc., sea lo más acertada posible.
Entre los interesados en que la empresa disponga de una información financiera
confiable se tiene a posibles inversores, instituciones financieras de las que se pretende
financiación, proveedores, organismos públicos, empleados o cualquier persona o
entidad con algún tipo de interés en la marcha de la empresa.
La importancia del análisis de estados financieros radica en evaluar el desempeño
financiero de la empresa, así como también mostrar el comportamiento de las
proyecciones, detectar las desviaciones y sus causas para mejorar la gestión de la
organización.
El ámbito económico es un área inestable y predomina la incertidumbre, por tal motivo
es importante que se planeen las actividades, a través de un presupuesto, dado que
cuanto menor sea la incertidumbre, menores serán los riesgos por asumir.
1.2 PROBLEMATIZACIÓN
1.2.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
El Análisis Financiero se puede definir como un conjunto de principios y
procedimientos que permiten que la información de la contabilidad, de la economía y de
3
otras operaciones comerciales sea más útil para propósitos de toma de decisiones.
Cualquier persona que tome una decisión y que esté interesada en el futuro de una
organización comercial o no lucrativa encontrará útil el análisis financiero.
La gerencia debe organizar sus recursos financieros, si quiere desarrollar sus actividades,
establecer bases de operación sólidas y contar con los elementos de apoyo que le
permitan medir el grado de esfuerzo que cada unidad tiene para el logro de las metas
fijadas por la alta dirección y a la vez precisar los recursos que deben asignarse a las
distintas dependencias que directa o indirectamente ayudan al plan de operaciones.
Actualmente la empresa Sigmaplast no genera información financiera para la toma de
decisiones adecuadas y oportunas, la única información con la que cuenta es contable
con la finalidad de cumplir con obligaciones fiscales, esto conlleva a un escaso control
en el manejo de ingresos y gastos, por tal razón se hace necesario realizar el presente
trabajo para medir el desempeño de la misma y proveer de información que le permitan
alcanzar los resultados esperados y metas planteadas.
La investigación se realizará con el objeto de elaborar un Análisis Financiero que le
permitirá a la gerencia de la empresa Industrial SIGMAPLAST S.A. tener un adecuado
control financiero y contar con información relevante para la adecuada toma de
decisiones.
El Proceso Presupuestal es uno de los aspectos más importantes que se debe desarrollar
en una empresa, pues de él depende que se tenga una visión clara para la toma de
decisiones administrativas y así contribuir con el logro de los objetivos de la entidad.
La principal función de los presupuestos se relaciona con el control financiero de la
organización.
4
Gráfico No. 1 ÁRBOL DE PROBLEMA
EFECTOS
AUSENCIA DE UN ANÁLISIS FINANCIERO Y UN
ADECUADO SISTEMA PRESUPUESTAL PARA LA
EMPRESA INDUSTRIAL SIGMAPLAST.
CAUSAS
Elaborado por: La Autora
No lograr los
resultados esperados y
metas planeadas
Escaso control en el
manejo de ingresos y
gastos
Poca información para
toma de decisiones de
gerencia
Falta de control en el
presupuesto
Falta de un modelo de
gestión financiera
Ausencia de Control y
medición de los
resultados cuantitativos
y cualitativos
5
1.2.2 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA
¿Es importante realizar el Análisis Financiero y la implementación de un modelo de
presupuestos en la empresa Industrial Sigmaplast para un adecuado control financiero y
una correcta toma de decisiones?
SUBPREGUNTAS
- ¿El control financiero de la organización ayudará a obtener los resultados
esperados y asegurar la liquidez financiera de la empresa?
- ¿Es necesario realizar un plan integral y sistemático de las actividades que la
empresa debe desarrollar en un periodo determinado?
- ¿Controlar y medir los resultados cuantitativos y fijar responsabilidades ayudara
a lograr metas previstas?
- ¿Realizar comparaciones entre resultados y presupuesto ayudara a verificar
logros y remediar diferencias?
6
1.3 OBJETIVOS
1.3.1 OBJETIVO GENERAL
- Realizar el Análisis Financiero de la empresa Industrial Sigmaplast con el
propósito de tener un adecuado control financiero de la organización que la
encaminara a obtener los resultados esperados.
1.3.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
- Elaborar comparaciones y análisis Horizontal y Vertical de los Estados
Financieros;
- Calcular indicadores financieros claves para la interpretación de la información
financiera de la empresa;
- Planear integral y sistemáticamente todas las actividades que la empresa debe
desarrollar en un periodo determinado de tiempo, para asegurar la liquidez
financiera de la empresa;
- Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y fijar
responsabilidades en las diferentes dependencias de la empresa para lograr el
cumplimiento de las metas previstas;
- Analizar el impacto de la toma de decisiones en la información financiera.
7
1.4 JUSTIFICACIÓN
Derivado de los constantes cambios económicos y financieros que afectan el entorno
empresarial, se hace necesario el uso de una herramienta que permita proyectar el futuro
con mayor claridad, con el objeto de conocer anticipadamente los aspectos en donde se
deberán centrar los esfuerzos de la organización para lograr sus objetivos y prever con
antelación las decisiones a tomar.
El Análisis Financiero es una herramienta básica de control, cuya utilización se hace
cada vez más imprescindible en todas las organizaciones, pues permite predecir los
cambios, identificando así los momentos de oportunidad y crisis.
En la época actual, donde prevalece la globalización y la competitividad, las empresas
han tenido que plantear nuevas estrategias para mantenerse vigentes. A nivel gerencial,
la toma de decisiones exige rapidez y seguridad, y es en esos momentos cuando las
herramientas administrativas cobran mayor importancia como apoyo en las decisiones
estratégicas
Bajo este contexto se considera de suma importancia que se realice el análisis financiero
y evalúe presupuestos para todas las áreas y niveles de la organización, lo que le
permitirá asesorar a la gerencia de la compañía hacia la toma de decisiones más certeras.
Se hace necesario el presente trabajo ya que al contar con un oportuno Análisis
Financiero la empresa Sigmaplast tendrá la oportunidad de tener un control financiero
de la organización y contar con una herramienta analítica, precisa y oportuna para la
correcta toma de decisiones, además es factible realizarlo porque se cuenta con toda la
información necesaria y la colaboración del personal del área administrativa financiera.
8
1.5 IDEA A DEFENDER
El análisis financiero permitirá tener un mejor control financiero de la organización por
medio de los indicadores claves y ayudará a planificar los resultados esperados,
asegurando contar con los recursos necesarios para generar una rentabilidad adecuada,
asumiendo un riesgo moderado.
1.6 VARIABLES
1.6.1 VARIABLE INDEPENDIENTE:
- CONTROL Y ANÁLISIS FINANCIERO
1.6.2 VARIABLE DEPENDIENTE:
- FALTA DE CONTROL DE INGRESOS Y GASTOS
- INFORMACIÓN FINANCIERA PARA TOMA DE DECISIONES
9
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL
2.1 GESTIÓN DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
La administración financiera se refiere a la adquisición, el financiamiento y la
administración de activos, con algún propósito general en mente. Entonces. La
función de los administradores financieros en lo tocante a la toma de decisiones se
puede dividir en tres áreas principales: las decisiones de inversión, las de
financiamiento y las de administración de los activos.1
La valoración de una empresa se puede medir en las “Sociedades por Acciones” por el
valor de mercado de cada acción, cuyo valor promedio a través del tiempo, refleja el
éxito o fracaso de la gestión financiera, en cambio en otro tipo de sociedades, el valor de
la empresa es aquel que el mercado puede pagar por ella.
Maximizar las utilidades puede ser un indicador del valor de la empresa, por esta razón,
puede ser una buena decisión afectar negativamente las utilidades en el corto plazo, si
en el futuro se espera incrementar el valor de la misma, ya que la estrategia financiera
depende de su actitud frente a la rentabilidad y el riesgo.
Una empresa con solidez y buen posicionamiento en el mercado rechazará proyectos de
alto riesgo aunque rentables. La importancia y complejidad de la función financiera,
dependen del tamaño de la organización, en el caso de empresas pequeñas es suficiente
la información del contador y las decisiones las toma el gerente, a medida que crece el
negocio, la función financiera se torna multidisciplinaria que incluye a expertos en
auditoria, presupuestos, tesorería, impuestos, proyectos, análisis financiero, etc.
1 Van, Horne James y Wachowicz Jhon, 2002, Fundamentos de Administración Financiera, p.2
10
Una de las funciones básicas de la gestión financiera es la preparación correcta y análisis
exhaustivo de los estados financieros, para soportar la toma de decisiones adecuadas
para la empresa.
Se requiere un adecuado manejo de la información para que resulte oportuna y de
calidad, además es necesario un buen manejo administrativo de las áreas involucradas:
contabilidad, auditoria, costos, proyectos, tesorería, presupuestos, crédito, impuestos,
sistemas, etc.
Planear la estructura financiera de la empresa, establecer cómo obtener y mantener los
recursos para el nivel de activos establecidos, con fuentes de corto, mediano y largo
plazo, lo que exige conocimiento del ambiente financiero.
La Administración de la empresa como responsable de las finanzas y las operaciones,
necesita conocer las fortalezas y debilidades del negocio a través de las respuestas que
espera satisfacer con el análisis financiero.
El principal objetivo de la Administración financiera al realizar el análisis financiero es
evaluar el desempeño financiero, su evolución en el tiempo y las tendencias que revela.
“La gestión financiera es eficiente cuando consigue maximizar el valor de la empresa,
esto es, incrementar la riqueza de inversionistas y accionistas”2
2.2 CAPITAL DE TRABAJO
Los activos y los pasivos por lo general se clasifican como circulantes y no circulantes.
Por definición un activo circulante es efectivo o un bien que se convertirá en efectivo
dentro de un año. Un pasivo circulante es una deuda que se debe pagar dentro de un año.
El total de los activos circulantes a menudo se denomina CAPITAL DE TRABAJO DE
2 Recuperado de http://www.ecuadorcontable.com/casa/index.php/biblioteca/financiera/analisis/82-analisis-financiero, 2012
11
LA EMPRESA, y la diferencia entre activos circulantes y pasivos circulantes se define
como CAPITAL DE TRABAJO NETO.3
El capital de trabajo se conforma de la unión de varios elementos entre ellos se
encuentran el inventario, el efectivo, cuentas por cobrar, etc.
Es importante resaltar que la principal fuente del capital de trabajo son las ventas que se
realizan a los clientes; y el uso fundamental que se le da es el desembolso por costo de
mercaderías que se han vendido y los distintos gastos de las operaciones generadas.
Cuando el activo corriente supera al pasivo corriente tenemos un Capital de Trabajo
positivo. Esto quiere decir que la empresa posee más activos líquidos que deudas con
vencimiento en el tiempo inmediato, en el otro sentido, cuando es negativo refleja un
desequilibrio patrimonial, lo que no representa necesariamente que la empresa este en
quiebra o que haya suspendido sus pagos.
El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo corriente, esto
puede realizarse a través de la venta de parte del activo inmovilizado o no corriente, para
obtener el activo disponible. Otras posibilidades son realizar ampliaciones de capital o
contraer deuda a largo plazo.
2.3 PRESUPUESTO DE CAPITAL
El presupuesto de capital es una herramienta utilizada para el proceso de planeación de
los gastos correspondientes a aquellos activos de la empresa, cuyos beneficios
económicos se espera que se extiendan en plazos económicos mayores a un año fiscal.
El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen
realizables para la adquisición de nuevos activos fijos, es decir, cuando una empresa
hace una inversión de capital incurre en una salida de efectivo actual, esperando a
3Viscione, Jerry A. ,1979, Análisis Financiero: Principios y Métodos, p.74
12
cambio beneficios futuros, por lo general estos beneficios se extienden más allá de un
año en lo futuro.
El éxito y la rentabilidad futuros de la empresa dependen de las decisiones de inversión
que se tomen en la actualidad4.
Una empresa debe considerar muchos factores antes de tomar una decisión de invertir.
Una medida de la tasa de rendimiento es solo un factor y no es necesariamente el más
importante. Una porción de los gastos de capital de una empresa, es decir, las
inversiones en activos fijos, se hace por razones sociales o políticas y a lo mejor tienen
solo un beneficio económico indirecto.
Para Leopold Bernstein (1995)
La relación entre el riesgo que hay que aceptar y el rendimiento que se puede
esperar es fundamental en todas las decisiones sobre inversión y préstamo. Puede
parecer obvio que cuando mayor es el grado de riesgo percibido de una inversión
a un préstamo, mayor es la tasa de rendimiento necesario para compensar dicho
riesgo (p 12).5
El problema de la inversión en capital fijo es determinar si las utilidades previstas para
un proyecto propuesto son suficientemente atractivas para garantizar los fondos
invertidos en una fecha determinada y que se esperan percibir beneficios a largo plazo
en el futuro.
Para analizar la conveniencia de inversiones a través del estudio del rendimiento de
capital, es posible utilizar modelos como el T.I.R y el V.A.N., los cuales toman en
consideración la tasa de interés del mercado, permitiendo evaluar los costos de
oportunidad entre una u otra alternativa.
4 Recuperado de: http://www.slideshare.net/mcp_janet/presupuesto-del-capital, junio 2012 5Bernstein, Leopold, 1995, Análisis de Estados Financieros. Editorial Deusto. México. pág. 12
13
2.4 FINANCIAMIENTO
En las actividades comerciales de las organizaciones se hace necesario contar con
recursos monetarios financieros para llevar a cabo una actividad económica, muchas
empresas tienen que acudir a solicitar préstamos para complementar los activos propios.
De acuerdo a la Real Academia de la Lengua, financiamiento es “acción y efecto de
financiar” mientras que financiar es: aportar el dinero necesario para una empresa,
sufragar los gastos de una actividad, de una obra, etc.
Se puede resumir que financiamiento es la consecución de fondos para cumplir un cierto
objetivo.
Una buena administración financiera es elemental para la planificación óptima de los
recursos económicos de una empresa y para poder hacer frente a todos los compromisos
económicos presentes y futuros, ciertos e inciertos, que permitan reducir sus riesgos e
incrementar su rentabilidad.
La clasificación del financiamiento en función del tiempo se divide en corto y largo
plazo.
2.4.1 CORTO PLAZO
El crédito a corto plazo se define como cualquier pasivo que haya sido originalmente
programado para rembolsarse dentro de un año, y que son necesarias para sostener gran
parte de los activos circulantes de la empresa como efectivo, cuentas por cobrar,
inventarios, etc.
En tal sentido se puede decir que “El equilibrio financiero a corto plazo se consigue
cuando la empresa genera dinero en cantidad suficiente y en momento oportuno, de tal
14
manera que no se generen costes adicionales que vengan provocados por el diferimiento
en los pagos” (Urías, 1991, p.195).6
Entre los principales financiamientos a corto plazo tenemos los créditos comerciales,
créditos bancarios, pasivos acumulados, papeles comerciales, financiamiento por medio
de las cuentas por cobrar, y financiamiento en el cual se utiliza a los inventarios como
garantía.
CRÉDITO COMERCIAL
Consiste en un crédito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a las empresas y
que se originan generalmente por las transacciones ordinarias del negocio.
Las empresas compran a crédito a otras compañías y registran la deuda resultante como
una cuenta por pagar, puede ocurrir en forma explícita por medio de la emisión de una
letra de cambio.
CRÉDITO BANCARIO
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que se obtienen por medio de los bancos con
los cuales se establecen relaciones funcionales. Los préstamos bancarios se convienen en
base a pagarés, y deben reembolsarse o renovarse al final de un plazo pactado, si la
posición financiera de la empresa se deteriora, el banco puede rehusarse a renovarlos, lo
cual puede significar serios problemas para las empresas.
6Urias Valiente J, 1991, Análisis de los Estados Financieros, Mc Graw Hill, Madrid, p.195).
15
“A medida que aumentan las necesidades de financiamiento de una empresa, esta
requerirá de fondos adicionales a su banco. Si se rechaza tal solicitud, la empresa podría
verse forzada a abandonar buenas oportunidades de crecimiento”7
PASIVOS ACUMULADOS
Son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aún no han sido pagados, entre
los más importantes tenemos impuestos y salarios.
Los gastos acumulados aumentan en forma automática o espontanea, a medida que se
amplían las operaciones de la empresa. Además, este tipo de deuda se considera libre de
costos, debido a que no se paga un interés explícito sobre los fondos obtenidos por
medio de los pasivos acumulados.
“Tal vez más que las cuentas por pagar, los gastos acumulados representan una fuente
espontanea de financiamiento, Los gastos acumulados más comunes son los salarios y
los impuestos.”8
Las fechas de pago de los sueldos se establecen por medio de fuerzas económicas y
costumbres industriales, mientras que las fechas de pago de los impuestos se establecen
por ley. De tal modo, las empresas utilizan todos los pasivos acumulados que pueden,
pero tienen poco control sobre los niveles de estas cuentas.
PAPELES COMERCIALES
Es una forma de financiamiento que consiste en pagarés negociables a corto plazo, sin
garantía, emitidos por las empresas que tienen una solvencia de crédito elevada.
7 Recuperado de http://www.sidweb.espol.edu.ec/public/download/doDownload, junio 2012 8 Van Horne James y Wachowicz Jhon, 2002, Fundamentos de Administración Financiera, p.293
16
El “Papel Comercial” también se puede emitir con respaldo bancario, esto implica que
por una comisión los bancos establecen una Carta de Crédito (C/C) con la que se
garantiza a los inversionistas el pago de la obligación de la compañía.
FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE INVENTARIOS
Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se confiere
al acreedor el derecho de tomar posesión en caso de que la empresa deje de cumplir.
Esto permite a los directores de la empresa usar el inventario de mercancía como fuente
de recursos.
FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE CUENTAS POR COBRAR
Es cuando la empresa consigue financiar las cuentas por cobrar consiguiendo recursos
para invertirlos en ella, es un método que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de
incumplimiento.
Es una buena alternativa ya que “las cuentas por cobrar son uno de los activos más
líquidos con los que cuentas las empresas” 9
2.4.2 LARGO PLAZO
Son todas las obligaciones contraídas por la empresa con terceros a un plazo mayor a un
año, constituyen la forma más común de financiación. Entre los financiamientos a largo
plazo tenemos las hipotecas, acciones, bonos y arrendamientos financieros.
9Van Horne James y Wachowicz Jhon, 2002,Fundamentos de Administración Financiera, p.301)
17
HIPOTECAS
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario al
prestamista a fin de garantizar el pago del préstamo, en caso de que el prestamista no
cancele dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y pasará a manos del prestatario.
ACCIONES
Representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la
organización a la que pertenece a través de dividendos, derechos de los accionistas,
derechos preferenciales etc.
BONOS
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada en la
cual el prestatario promete pagar una suma especificada, incluyendo intereses a una tasa
y fecha determinada.
Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de obtener fondos a largo plazo se ve en
la situación de tener que decidir entre la emisión de acciones adicionales del capital o de
obtener un préstamo expidiendo evidencia delo adeudado en la forma de bonos.
Podemos deducir que la emisión de bonos puede ser ventajosa si los actuales accionistas
prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos
inversionistas.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa
(arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un periodo
18
determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar
según la situación y las necesidades de cada una de las partes.
2.5 DIAGNÓSTICO FINANCIERO
Según Ortiz Anaya Héctor (2006)
El diagnóstico financiero consiste en tomar las cifras de los estados financieros de
una empresa al igual que la información básica de tipo cualitativo, y, con base en la
misma, obtener información y conclusiones importantes sobre la situación financiera
del negocio, sus fortalezas y debilidades y las acciones que es necesaria emprender
para mejorar dicha situación. (p.27)
La contabilidad muestra cifras históricas, hechos cumplidos, que no necesariamente
determinan lo que sucederá en el futuro. Se hace necesario, por lo tanto, recurrir a otro
tipo de información cuantitativa y cualitativa que complemente la contable y permita
conocer con precisión la situación del negocio.
El análisis financiero es la base para establecer los criterios que permitan elaborar la
planificación estratégica y preparar los presupuestos necesarios para alcanzar las metas y
objetivos a corto y largo plazo, entre los que se puede señalar el uso eficiente de los
recursos y la obtención de óptimos resultados económicos.
Se puede concluir “que el propósito del análisis financiero consiste en examinar las
cifras contables para determinar el grado de eficiencia en que una empresa está
elaborando y vendiendo sus bienes físicos y sus servicios”10
La realización de un buen diagnóstico financiero es clave para una correcta gestión,
permitirá atender correctamente los compromisos con los acreedores, financiar
adecuadamente sus inversiones así como mejorar ventas y beneficios, aumentando el
valor de la empresa.
10 Weston, T.F. (2006) “Fundamentos de Administración Financiera”, Editorial Félix Varela, p.55
19
Para que el diagnóstico financiero sea útil, debe realizarse en forma continua en el
tiempo y en base a datos fiables, además debe ir acompañado de medidas correctivas,
para solucionar las desviaciones que se vayan detectando.
Es necesario conocer plenamente las actividades y competencias de la compañía. Se
debe tener presente no solamente los elementos cuantitativos, sino también los
elementos cualitativos del sector, la economía y de la misma empresa.
“Para que las decisiones racionales sean congruentes con los objetivos de la empresa, los
directores financieros deben contar con herramientas para el análisis”11
Existen herramientas para la realización del diagnóstico y análisis financiero, entre ellas
se puede mencionar el análisis vertical, análisis horizontal, indicadores o razones
financieros, EVA, etc.
2.5.1 ANÁLISIS VERTICAL
El Análisis Vertical permite analizar la participación de cada una de las cuentas que
conforman los estados financieros, consiste en presentar cada rubro como porcentaje de
un subgrupo de cuentas o del total de las partidas, este análisis permite establecer la
composición y estructura de cada uno de los balances, en el caso del estado de situación
financiera respecto del activo total y el estado de resultados respecto de las ventas, una
vez establecidos los porcentajes se procede a interpretar dicha información.
El análisis vertical es de gran importancia ya que se puede establecer si una empresa
tiene una distribución equitativa de sus activos y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas, este tipo de análisis permite medir la efectividad de las políticas
11 Van Horne James y Wachowicz Jhon, 2002, Fundamentos de Administración Financiera, p.94
20
adoptadas respecto del manejo de los activos y pasivos, así como de las cuentas de
resultados.
2.5.2 ANÁLISIS HORIZONTAL
El propósito de este análisis es determinar el crecimiento o decrecimiento de las cuentas
de los estados financieros de un período con respecto a otro, el cual permite determinar
si el comportamiento de la empresa fue bueno, regular o malo.
Al comparar los resultados de un período con los anteriores permite establecer los
cambios fundamentales, las tendencias especialmente de las cuentas de resultados. Este
análisis es fundamental para la elaboración de los presupuestos.
Mediante este análisis se puede establecer si la empresa acelera, mantiene o disminuye
el ritmo anual de crecimiento de sus ingresos y gastos,
Los indicadores del análisis horizontal se calculan dividiendo del dato del año más
reciente, entre el dato correspondiente del año anterior.
2.5.3 INDICADORES FINANCIEROS
“Para evaluar la situación y el desempeño financiero de una empresa, los analistas
necesitan “revisar” diferentes aspectos de su salud financiera. Una de las herramientas
que utilizan durante esta revisión es la razón financiera o índice, en la que dos datos
financieros se relacionan dividiendo una cifra entre otra”12
12Van Horne James y Wachowicz Jhon, 2002, Fundamentos de Administración financiera, p.132
21
El indicador o índice financiero, es una relación de cifras extraídas de los estados
financieros y demás informes de la empresa con el propósito de formarse una idea
acerca del comportamiento de algún aspecto específico de esta.
La información contenida en los estados financieros se puede utilizar para relacionar los
datos del estado de situación y el de resultados para formar los índices, que constituyen
una de las herramientas del análisis para caracterizar la liquidez, actividad, y los niveles
de endeudamiento y rentabilidad de la empresa.
“Utilizando los datos que se encuentran en estos estados, pueden calcularse diferentes
razones que permiten la evaluación de determinados aspectos del funcionamiento de la
empresa.”13
2.5.4 ANÁLISIS DE VALOR ECONÓMICO AGREGADO – E.V.A
El EVA (ECONOMIC VALUE ADDED) – Valor Económico Agregado: es un
indicador de gestión y que se define como la herramienta para determinar el valor en
exceso de un negocio a una unidad de negocio.
EVA es el valor por encima del costo de oportunidad de capital que se está obteniendo
mediante las operaciones de la empresa, y gracias al capital operativo productivo
invertido en dicha operación.
Se puede aplicar a diferentes niveles de la organización para ver unidades que crean
valor o lo destruyen.
Forma de cálculo del EVA:
Utilidad Operativa (Antes de intereses)
(-) Impuesto a la Renta
(-) Costo Promedio del financiamiento del activo
13Gitman, L, (2006), Fundamentos de Administración Financiera, La Habana, Editorial Félix Varela, p. 48
22
= EVA
Cálculo de la utilidad operativa:
Utilidad
(+) Gastos Financieros (no se restan los ingresos financieros y dif. Cambiarios)
(+/-) Partidas extraordinarias
= Utilidad Operativa
Otra forma de calcular el EVA:
Utilidad = costo de oportunidad (costo del capital propio)
Patrimonio
Si EVA > 0 no solo se produce riqueza, sino que es una riqueza por encima del riesgo
que se está corriendo.
Si EVA < 0 puede que produzca riqueza (VPN descontado > 0) pero es una riqueza por
debajo del riesgo que se incurre.
2.5.5 FLUJO DE EFECTIVO
La información sobre los flujos de efectivo es útil para proporcionar a los usuarios de
estados financieros una base para evaluar la habilidad de la empresa para generar
efectivo y sus equivalentes, así como la oportunidad y certidumbre de su generación y
las necesidades en las que fueron utilizados dichos recursos.
Todas las empresas, independientemente de la actividad a que se dediquen, necesitan de
información financiera confiable, una de ellas es la que proporciona el estado de flujo de
efectivo, el cual muestra las entradas y salidas de efectivo del período por actividades de
operación, inversión y financiamiento, lo que servirá a la gerencia para la toma de
decisiones.
23
Este estado financiero indica el efecto neto de esos movimientos sobre el efectivo y las
otras partidas equivalentes, también se incluye una conciliación de los saldos al final del
ejercicio y sus equivalentes.
Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo, de alta liquidez, que son
fácilmente cambiables por sumas de efectivo ciertas, y están tan cerca del vencimiento
que es insignificante al riesgo de cambios en su valor debido a cambios en las tasas de
interés.
A lo expuesto se puede agregar que la empresa debe revelar la política que emplea para
determinar cuáles partidas clasifican como equivalentes al efectivo.
Cuando se usa conjuntamente con los demás estados financieros, un estado de flujos de
efectivo proporciona información que permite a los usuarios evaluar los cambios en los
activos netos, su estructura financiera incluyendo su liquidez y solvencia.
También acrecienta la comparación de los informes sobre la actuación operativa por
diferentes empresas porque elimina los efectos de usar diferentes tratamientos contables
para las mismas transacciones y eventos.
La información histórica de este estado se usa con frecuencia como indicador del monto,
oportunidad y certidumbre de los flujos futuros de efectivo, también es útil para verificar
la exactitud de las proyecciones pasadas y examinar la relación entre las utilidades y el
flujo de efectivo neto y el impacto de los precios cambiantes.
2.6 CUADRO DE MANDO INTEGRAL
El Cuadro de Mando Integral, CMI, es la traducción al español que se da a “Balanced
Scorecard,” sistema originalmente desarrollado para la medición de procesos
financieros, el cual se ha convertido en un reconocido Sistema Integral de
Administración de la Eficiencia o del Desempeño.
24
Para Howard Rohm del Balanced Scorecard Institute de EE.UU., el CMI es “un sistema
de administración de desempeño que puede utilizarse en cualquier organización, grande
o pequeña, para alinear la visión y misión con los requerimientos del cliente, las tareas
diarias, administrar las estrategias del negocio, monitorear las mejoras en la eficiencia de
las operaciones, crear capacidad organizacional, comunicando los progresos a todo el
personal”.
La idea del CMI es sencilla y trasparente, reconoce que la finalidad de la actividad
empresarial de conseguir beneficios, es el resultado de una cadena de causas y efectos
que suceden en cuatro ámbitos: financiero, marketing (comercialización o perspectiva
del cliente), procesos internos, preparación y desarrollo del personal orientada al
mejoramiento individual (perspectiva de aprendizaje y crecimiento).
Perspectiva Financiera
La necesidad de los objetivos financieros es indiscutible y primaria en toda actividad
comercial, los indicadores financieros son primordiales en el cuadro de mando integral,
ya que estos pueden resumir los resultados económicos.
Perspectiva del Cliente
La razón más importante de una empresa se basa en las relaciones con sus clientes, el
CMI permite definir las estrategias necesarias para seleccionar, conseguir, satisfacer y
retener a los futuros o actuales clientes.
La perspectiva del cliente del cuadro de mando integral define cuatro estrategias a
seguir: seleccionar, adquirir, retener y establecer relaciones con los clientes que son la
razón de ser de la empresa.
25
Perspectiva interna
Este enfoque se refiere a los procesos de negocios internos. Los objetivos y las métricas
basadas en esta perspectiva permiten a los ejecutivos saber cómo está funcionando su
negocio, y si sus productos o servicios están cumpliendo con los requerimientos del
cliente.
Perspectiva del aprendizaje y el crecimiento
Esta perspectiva incluye la capacitación laboral y el desarrollo de una cultura
organizacional fuertemente orientada al mejoramiento individual y corporativo. En una
organización basada en el conocimiento, la gente, depositaria básica del conocimiento,
es un recurso fundamental en el actual ambiente de rápidos cambios tecnológicos, y en
el que se ha hecho prioritario que los trabajadores del conocimiento se concentren en el
aprendizaje continuo.
En pocas palabras, el Cuadro de Mando Integral permite a la organización medir los
resultados financieros, satisfacción del cliente, operaciones y la capacidad de la
organización para producir y ser competitiva.
Los resultados financieros se basan en la disponibilidad de una cartera de clientes
rentables y fieles. Esta fidelidad sólo se consigue mediante un funcionamiento correcto
de los procesos internos de la empresa, lo que, requiere de un equipo de empleados
motivados y capaces de llevar a cabo eficientemente las tareas asignadas.
26
CAPÍTULO III
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN
3.1 DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN
La unidad de análisis en la investigación son los estados financieros auditados de la
empresa industrial Sigmaplast de los períodos 2010 y 2011, para este efecto se trabajó
directamente con el área administrativa-financiera.
3.1.1 TIPOS DE INVESTIGACIÓN
DE CAMPO
Según Víctor Hugo Abril (2008, p.55), la investigación de campo “es el resultado
sistemático de los hechos en el lugar en que se producen los acontecimientos”.
Con esta modalidad se tomó contacto en forma directa con la realidad de la empresa y
con las personas que laboran dentro de la misma en el área administrativa–financiera
para obtener la información más confiable y real de acuerdo a los objetivos del
proyecto.
BIBLIOGRÁFICA
La investigación bibliográfica tiene el propósito de conocer, comparar, ampliar,
profundizar y deducir diferentes enfoques, teorías, conceptualizaciones y criterios de
diversos autores sobre el tema en cuestión: análisis financiero, basándose en documentos
27
(fuentes primarias), o en libros, revistas, periódicos y otras publicaciones (fuentes
secundarias)”.
La investigación bibliográfica se realiza basándose en textos prescritos, pueden ser en
forma impresa o digital.
Con la bibliografía existente respecto al tema de la investigación, se pudo analizar la
información con el propósito de obtener contribuciones del pasado y realizar
comparaciones, establecer relaciones, diferencias o estado actual del conocimiento
respecto al análisis financiero de la empresa industrial Sigmaplast.
DESCRIPTIVA
Comprende la descripción, registro, análisis, e interpretación de la naturaleza actual, y
la composición o procesos que se realizó a los estados financieros auditados del año
2010 y 2011.
El enfoque se realizó en función de cómo funciona actualmente la estructura financiera
de la empresa industrial Sigmaplast sin la existencia de un oportuno análisis financiero y
efectivo control presupuestario.
Permite al investigador hacer predicciones de lo que puede suceder en caso de no aplicar
las recomendaciones realizadas.
3.1.2 MÉTODOS DE INVESTIGACIÓN
MÉTODO DEDUCTIVO
Mediante la utilización de este método se inició con el análisis del conocimiento total de
la estructura y funcionamiento financiero de la empresa para luego llegar a hechos
particulares y establecer cómo se ha manejado cada una de las cuentas contables.
28
MÉTODO INDUCTIVO
Se inició con la observación de fenómenos particulares con el propósito de llegar al
conocimiento, se utilizó para identificar que existe una falta de control financiero y
presupuestario.
MÉTODO DE ANÁLISIS
Este método se aplicó en el análisis de estados financieros, revisando cada una de las
cuentas contables, identificando las de mayor de interés.
MÉTODO DE SÍNTESIS
Este método se utilizó para exponer las conclusiones de la investigación.
OBSERVACIÓN
Se aplicó en la observación de estados financieros, los mismos que fueron prestados por
los funcionarios del área financiera de la empresa, para el análisis correspondiente.
ESTADÍSTICO
Mediante este método se presentó los diferentes cuadros con los datos producto del
presente análisis.
BIBLIOGRÁFICO
Para desarrollar el presente trabajo tomé documentos o principios de varios autores.
29
3.2 POBLACIÓN Y MUESTRA
Para el presente trabajo de investigación la población o universo a analizar comprende el
departamento Administrativo-Financiero de la empresa Industrial Sigmaplast, ubicado
en la calle Juan de Selis y Vicente Duque en el sector de Carcelén.
El departamento Administrativo Financiero está conformado por 8 personas de la
siguiente manera:
- GERENTE FINANCIERO
- CONTADOR
- SUBCONTADORA
- ASISTENTE FINANCIERA
- 3 ASISTENTES CONTABLES
- 1 AUXILIAR CONTABLE
3.3 TÉCNICAS Y RECOLECCIÓN DE DATOS
En la presente investigación se utilizó la técnica de la encuesta, entrevista.
3.3.1 ENCUESTA
Encuesta es el “método de investigación capaz de dar respuestas a problemas tanto en
términos descriptivos como de relación de variable, tras la recogida de información
sistemática, según un diseño previamente establecido que asegure el rigor de la
información obtenida” (Buendía y otros, 1998, p.120).
30
La encuesta es una técnica destinada a obtener datos de varias personas cuyas opiniones
impersonales interesan al investigador; para ello, a diferencia de la entrevista, se utiliza
un listado de preguntas escritas que se entregan a los sujetos, a fin de que las contesten
igualmente por escrito. Ese listado se denomina cuestionario, y es impersonal porque el
cuestionario no lleva el nombre ni otra identificación de la persona que lo responde, ya
que no interesan esos datos.
Es una técnica que se puede aplicar a sectores más amplios del universo, de manera
mucho más económica que mediante entrevistas, con este tipo de técnica se obtuvo
varias opiniones impersonales para obtener datos importantes para la presente
investigación.
3.3.2 ENTREVISTA
Las entrevistas se utilizan para recabar información en forma verbal, a través de
preguntas previamente definidas. Quienes responden pueden ser gerentes o empleados,
los cuales son usuarios actuales del sistema existente, usuarios o aquellos que
proporcionarán datos o serán afectados por la aplicación propuesta.
Dentro de una organización la entrevista es la técnica más significativa y productiva que
se dispone para recabar datos. “En otras palabras, la entrevista es un intercambio de
información que se efectúa cara a cara. Es un canal de comunicación entre el analista y
la organización, sirve para obtener información acerca de las necesidades y la manera de
satisfacerlas.”14
La información cualitativa está relacionada con opinión, política y descripciones
narrativas de actividades o problemas mientras que las descripciones cuantitativas tratan
con números frecuencia, o cantidades.
14 Recuperado de: http://www.monografias.com/trabajos12/recoldat.shtml, Recolección de datos, José Avilez, 2006
31
A menudo las entrevistas pueden ser la mejor fuente de información cualitativas, los
otros métodos tiende a ser más útiles en la recolección de datos cuantitativos.
Son valiosas las opiniones, comentarios, ideas o sugerencia en relación a como se podría
hacer el trabajo las entrevistas a veces es la mejor forma para conocer las actividades de
las empresas.
3.4 DISEÑO DE LOS INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN
El éxito de una investigación depende de la calidad de los instrumentos de investigación
de datos, los mismos que deben poseer cualidades básicas y necesarias.
Los instrumentos de medición que se utilizó en la presente investigación son: la
encuesta y la entrevista.
ENCUESTA
Para realizar la encuesta se utilizó como instrumento de investigación el cuestionario.
“Un cuestionario consiste en un conjunto de preguntas respecto a una o más variables a
medir, tal vez es el instrumento más utilizado para recolectar datos de una
investigación.15
”.
El cuestionario de la encuesta contiene seis preguntas sobre temas financieros, y se
realizó a siete personas que trabajan el área administrativa-financiera de la empresa
Sigmaplast.
15 Hernández Sampieri, Fernández Collado y Baptista Lucio P., Metodología de la Investigación, p.61
32
ENTREVISTA
Para la entrevista se utilizó como instrumento el cuestionario, para lo cual se realizó 28
preguntas de control interno, las cuales fueron realizadas al contador general de la
empresa por ser la persona que posee más conocimiento del área de estudio y con más
tiempo en la empresa.
33
CAPÍTULO IV
DIAGNÓSTICO
4.1 ANÁLISIS DE RESULTADOS DE INSTRUMENTOS DE
INVESTIGACIÓN
4.1.2 ANÁLISIS DE ENCUESTA
1.- ¿Considera importante el análisis financiero para la toma de decisiones?
Tabla No. 1 IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO
E
Fuente: Encuesta personal del área financiera de Sigmaplast
Elaborado por: La autora
Gráfico No. 2 IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO
Fuente: Encuesta personal del área financiera de Sigmaplast Elaborado por: La autora
De la encuesta realizada a siete personas del área financiera de la empresa Sigmaplast, el
100% están conscientes de la importancia de la realización de un análisis financiero
para la adecuada y oportuna toma de decisiones de la gerencia.
OPCIONES FRECUENCIA PORCENTAJE
SI 7 100%
NO 0 0%
0
5
10
SI NO
7
0
34
2.- ¿Conocer e interpretar cada una de las cuentas de los estados financieros ayuda a
tomar decisiones?
Tabla No. 2 CONOCIMIENTO DE INFORMACIÓN FINANCIERA
Fuente: Encuesta al personal del área financiera Sigmaplast
Elaborado por: La autora
Gráfico No. 3 CONOCIMIENTO DE INFORMACIÓN FINANCIERA
Fuente: Encuesta al personal del área financiera Sigmaplast
Elaborado por: La autora
De las siete personas encuestadas del área financiera de la empresa Sigmaplast, el 100%
manifestó que conocer e interpretar cada una de las cuentas de los estados financieros
ayuda a tomar decisiones oportunas para lograr los resultados y objetivos planteados.
OPCIONES FRECUENCIA PORCENTAJE
SI 7 100%
NO 0 0%
0
5
10
SI NO
7
0
35
3.- ¿Los Estados Financieros bajo NIIF, mejoran la información para el análisis y
comparación de los mismos?
Tabla No. 3 ESTADOS FINANCIEROS BAJO NIIF
Fuente: Encuesta al personal del área financiera Sigmaplast
Elaborado por: La autora
Gráfico No. 4 ESTADOS FINANCIEROS BAJO NIIF
Fuente: Encuesta al personal del área financiera de Sigmaplast
Elaborado por: La autora
De las siete personas que constituyen la muestra, el 100% encuestado opinó que los
estados financieros elaborados bajo normas NIIF, mejoran el análisis y comparación de
los mismos, ya que aseguran la calidad de la información y orientan el registro contable
sobre la situación financiera de la empresa sin importar el carácter fiscal (impuestos) que
pueda tener dicha partida.
OPCIONES FRECUENCIA PORCENTAJE
SI 7 100%
NO 0 0%
0 2 4 6 8
SI
NO
7
0
36
4.- ¿Los indicadores de los EEFF, nos ayudan a fijar objetivos para el desempeño
financieros de la empresa?
Tabla No. 4 INDICADORES Y FIJAR OBJETIVOS
Fuente: Encuesta al personal del área financiera Sigmaplast
Elaborado por: La autora
Gráfico No. 5 INDICADORES Y FIJAR OBJETIVOS
Fuente: Encuesta al personal del área financiera de Sigmaplast
Elaborado por: La autora
De la encuesta realizada a las siete personas del área financiera, el 100% manifestó que
están de acuerdo que los indicadores de estados financieros nos ayudan a fijar objetivos
para el mejor desempeño de la empresa, ya que en base a experiencias pasadas se puede
realizar correcciones.
OPCIONES FRECUENCIA PORCENTAJE
SI 7 100%
NO 0 0%
0
2
4
6
8
SI NO
7
0
37
5.- ¿A través de un buen análisis se puede proyectar la situación de la empresa en base a
decisiones tomadas?
Tabla No. 4 PROYECCIÓN DE SITUACIÓN DE LA EMPRESA
Fuente: Encuesta al personal del área financiera Sigmaplast
Elaborado por: La autora
Gráfico No. 6 PROYECCIÓN DE SITUACIÓN DE LA EMPRESA
Fuente: Encuesta al personal del área financiera de Sigmaplast
Elaborado por: La autora
De las siete personas que constituyen la muestra, el 100% manifestó que están de
acuerdo que los indicadores de estados financieros nos ayudan a fijar objetivos para el
mejor desempeño de la empresa, ya que en base a experiencias pasadas se puede realizar
correcciones.
OPCIONES FRECUENCIA PORCENTAJE
SI 7 100%
NO 0 0%
7
0 0
2
4
6
8
SI NO
38
7
0
0 2 4 6 8
SI
NO
6.- ¿Un buen análisis financiero permite visualizar la situación de la empresa a futuro?
Tabla No. 5 SITUACIÓN DE LA EMPRESA A FUTURO
Fuente: Encuesta al personal del área financiera Sigmaplast
Elaborado por: La autora
Gráfico No. 7 SITUACIÓN DE LA EMPRESA A FUTURO
Fuente: Encuesta al personal del área financiera de Sigmaplast
Elaborado por: La autora
De las siete personas que constituyen la muestra de la empresa Sigmaplast, el 100%
manifestó que está de acuerdo que a través de un buen análisis se puede visualizar la
situación de la empresa a futuro,
OPCIONES FRECUENCIA PORCENTAJE
SI 7 100%
NO 0 0%
39
4.1.3 ANÁLISIS DE ENTREVISTA
La entrevista fue realizada al Lcdo. Pablo Naranjo, contador general de Sigmaplast, ya
que es la persona que está estrechamente relacionada con el área de la presente
investigación y además colabora varios años para la empresa.
Para la entrevista se realizaron 28 preguntas relacionadas con temas de control interno
de la empresa, a continuación se presenta el resultado de la entrevista.
El contador general informa que la empresa cuenta con manual de procedimientos de
contabilidad y de tareas de acuerdo al cargo en los cuales se detallan las funciones
operativas que se realizan para obtener los estados financieros.
El contador general manifiesta que para la elaboración de los estados financieros se
realiza mensualmente la revisión de las cuentas de balance y la conciliación de los
diferentes módulos entre ellos: inventarios, cuentas por pagar, cuentas por cobrar,
nómina y activos fijos, los mismos que son revisados por el gerente general y financiero
y al final del año son auditados por la firma internacional BDO, por lo cual se puede
determinar que están presentados razonablemente.
Adicional informa que la empresa realiza sus estados financieros bajo las normas
internacionales de información financiera NIIF a partir del año 2011, las mismas que
fueron implementadas bajo la asesoría de la firma internacional BDO.
Con respecto a las conciliaciones bancarias indica que los movimientos bancarios se
registran diariamente y la conciliación se la realiza mensualmente realizando los ajustes
respectivos, se puede apreciar que al realizarlo en forma periódica constituye uno de los
mecanismos más importantes de control interno.
40
El programa contable utilizado actualmente por la empresa es el sistema Venture, el cual
resulta relativamente adecuado ya que al momento está en proceso de implementación el
módulo de costos, por consiguiente el sistema actual no está cumpliendo con el objetivo
de medir la eficiencia de las operaciones.
Con respecto al control interno de las cuentas por pagar explica que las órdenes de
compra se encuentran debidamente numeradas y con la respectiva autorización del
gerente de compras, las facturas se registran dentro de los 5 días, y siempre que cuenten
con el respectivo comprobante de ingreso a bodega, la cancelación se realiza con la
autorización de la Gerencia Financiera y demás existe separación de funciones ya que
existe una persona que registra las facturas de proveedores y otra realiza el pago.
Para el control de inventarios el contador indica que cuentan con un sistema mediante
código de barras el cual permite un eficiente manejo de la mercadería.
En el área de cartera y cobranzas hay un adecuado control interno, indica que mantienen
como política la separación de funciones, una persona realiza la facturación y otra
distinta recibe y registra los cobros en el sistema, los informes de cuentas por cobrar se
realizan semanalmente para realizar el respectivo cobro a los clientes, los depósitos se
realizan inmediatamente en forma intacta, se verifican constantemente los límites de
crédito para realizar una venta, y los descuentos y devoluciones en ventas son aprobados
por el Gerente General o el Gerente de Comercialización.
Adicional existe políticas adecuadas para las cuentas incobrables o de difícil
recuperación, las mismas que son enviadas al departamento legal para que realice el
respectivo trámite de cobro.
Los préstamos a funcionarios y empleados se conceden con la aprobación del Gerente
General y es equivalente a máximo un sueldo.
41
Con respecto al control de caja chica informa que al momento no se realiza los arqueos
por alta de una política adecuada y un funcionario responsable.
El contador general informa que actualmente no se realiza un control presupuestario,
pero que su implementación está prevista para el año 2012, tampoco se cuenta con un
adecuado análisis financiero.
Además indicó que no cuentan con un departamento de auditoría interna, pero su
creación está en proceso, el cual es primordial para el control interno de una empresa.
42
4.2 ANÁLISIS FODA
Gráfico No. 8 ANÁLISIS FODA
Elaborado por: La Autora
FORTALEZAS
Prestigio dentro de la rama industrial
de empaques flexibles
Posicionamiento de sus productos
entre los principales productores de
alimentos y fármacos
Maquinaria de última tecnología en
la elaboración de sus productos
OPORTUNIDADES
Nuevos productos en el mercado que
utilicen empaques flexibles
Alta tecnología
Perspectiva positiva para mercado
global
Ampliación a mercados
internacionales
DEBILIDADES
Falta de técnicos nacionales
capacitados para nueva tecnología
Falta de información financiera para
la toma de decisiones
Falta de modelo de gestión financiera
AMENAZAS
Cambios en políticas económicas
Creación de nuevas empresas de la
misma rama
Variación de precios de materia
prima derivados del petróleo
43
4.3 ANÁLISIS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 2010-2011
4.3.1 ESTADOS FINANCIEROS
Tabla No. 6 ESTADOS FINANCIEROS SIGMAPLAST
SIGMAPLAST S.A.
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADOS
(Expresados en dólares)
Por los años terminados el
31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivo 4,562,828 9,408,341 506,668
Activos financieros
Documentos y cuentas por cobrar clientes no
relacionados 14,300,023 13,451,889 11,428,598
Documentos y cuentas por cobrar clientes relacionados 5,382,843 338,487 641,297
Otras cuentas por cobrar 7,985,118 6,906,383 1,263,267
(-) Provisión cuentas incobrables (773,687) (629,526) (521,379)
Inventarios 13,536,001 7,613,948 8,174,799
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 44,993,126 37,089,522 21,493,250
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipos 58,552,290 36,783,353 20,311,816
Activos por impuestos diferidos 60,781 45,776 42,146
Otros activos no corrientes 3,615,587 - -
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 62,228,658 36,829,129 20,353,962
TOTAL ACTIVOS 107,221,784 73,918,651 41,847,212
PASIVOS
Pasivos corrientes
Documentos y cuentas por pagar 7,689,399 25,587,204 9,500,000
Otras obligaciones corrientes 17,755,220 10,495,934 8,098,007
Otros pasivos corrientes 579,409 309,015 272,796
Impuesto a la Renta 398,357 332,133 234,478
Porción corriente del pasivo a largo plazo 6,356,087 3,768,589 3,696,239
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 32,778,472 40,492,875 21,801,520
Pasivos no corrientes
Cuentas y documentos por pagar L/P 42,162,247 15,304,040 2,494,751
Provisiones por beneficios a empleados 643,362 493,821 427,554
Pasivos por impuestos diferidos 2,137,560 837,354 846,968
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 44,943,169 16,635,215 3,769,273
TOTAL PASIVOS 77,721,641 57,128,090 25,570,793
44
SIGMAPLAST S.A.
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADOS
(Expresados en dólares)
Por los años terminados en 31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010
PATRIMONIO NETO
Capital suscrito 11,000,000 11,000,000 11,000,000
Aportes para futura capitalización 6,836,609 - 199,031
Reservas
Reserva de capital 747,799 747,799 747,799
Reserva legal 537,838 403,602 344,476
Otros resultados integrales
Superávit por revaluación de propiedades, planta y
equipos 7,639,199 1,269,088 933,163
Resultados acumulados provenientes de la adopción por
primera vez de las NIIF 1,430,452 2,737,810 2,737,810
Utilidades retenidas 1,308,246 632.262 314,140
TOTAL PATRIMONIO 29,500,143 16,790,561 16,276,419
TOTAL PATRIMONIO + PASIVO 107,221,784 73,918,651 41,847,212
45
SIGMAPLAST S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(Expresado en dólares)
2010 2011
INGRESOS
VENTAS 38,262,599 47,615,175
Costo de ventas 31,158,993 38,194,521
Utilidad Bruta 7,103,606 9,420,654
GASTOS
Gastos administrativos y ventas 4,342,018 3,769,150
Utilidad Operacional 2,761,588 5,651,504
Gastos financieros 2,232,100 3,975,100
Otros Ingresos 728,480 285,371
Utilidad antes de participación trabajadores 1,257,968 1,961,775
Participación trabajadores 15% 234,447 307,185
Utilidad antes de impuestos 1,023,521 1,654,590
Impuesto a la Renta 332,133 398,357
UTILIDAD NETA 691,388 1,256,233
46
SIGMAPLAST S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO – MÉTODO DIRECTO
(Expresados en dólares)
Por los años terminados al 31-12-2011 31-12-2010
Flujos de efectivo por las actividades de operación:
Efectivo recibido de clientes 41,722,685 36,542,118
Efectivo pagado a proveedores, empleados y otros (40,055,256) (35,379,367)
Impuesto a la renta pagado (1,362,558) (952,841)
Intereses pagados (3,975,100) (2,232,103)
Otros ingresos, netos 285,371
480,855
Efectivo neto utilizado en actividades de operación (3,384,858) (1,541,338)
Flujos de efectivo por las actividades de inversión:
Pago por compra de propiedad, planta y equipos (19,313,028) (25,671,549)
Efectivo recibido por venta de propiedad, planta y equipos - 5,000,000
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión (19,313,028) (20,671,549)
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:
Efectivo (pagado) recibido por obligaciones bancarias a corto
plazo (15,310,307) 16,159,554
Efectivo recibido por obligaciones bancarias a largo plazo 26,858,207 15,269,146
Aporte de los accionistas 6,836,609 -
Pago dividendos accionistas (532,136) (314,140)
Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento 17,852,373 31,114,560
(Disminución) aumento neto de efectivo (4,845,513) 8,901,673
Efectivo al inicio del período 9,408,341 506,668
Efectivo al final del año 4,562,828 9,408,341
47
Fuente: Informe Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
SIGMAPLAST S.A.
CONCILIACIONES DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO
UTILIZADOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
(Expresadas en dólares)
Por los años terminados al, 31-Dic-2011
31-Dic-2010
Utilidad neta 1,256,233
691,388
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto
utilizado en actividades de operación
Depreciación 2,606,844
2,124,676
Provisión para cuentas incobrables 144,161
108,147
Provisión para jubilación patronal y desahucio 149,541
66,267
Provisión participación trabajadores e impuesto a la renta 705,543
566,580
Utilidad en venta de propiedad, planta y equipos -
(247,625)
Efecto impuesto diferido neto 1,285,201
(13,244)
Cambios en activos y pasivos operativos:
Aumento en cuentas por cobrar (7,303,359)
(7,363,598)
Aumento gastos pagados por anticipado (3,615,587)
-
(Aumento) disminución en inventarios (5,922,053)
560,851
Aumento en cuentas por pagar 7,370,337
2,376,495
(Disminución) en obligación con los trabajadores e impuesto a
la renta
(61,719)
(411,275)
Efectivo neto utilizado en actividades de operación (3,384,858)
(1,541,338)
48
4.3.2 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE EEFF
4.3.2.1 ANÁLISIS VERTICAL
Tabla No. 7 ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Fuente: Informe Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
2009 2010 2011 2009 2010 2011 2010 2011
ACTIVOS
Efectivo 506.668 9.408.341 4.562.828 1,21% 12,73% 4,26% 1756,90% -51,50%
Documentos y cuentas por cobrar 12.811.783 20.067.233 26.894.297 30,62% 27,15% 25,08% 56,63% 34,02%
Inventarios 8.174.799 7.613.948 13.536.001 19,53% 10,30% 12,62% -6,86% 77,78%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 21.493.250 37.089.522 44.993.126 51,36% 50,18% 41,96% 72,56% 21,31%
Propiedad, planta y equipo 20.311.816 36.783.353 58.552.290 48,54% 49,76% 54,61% 81,09% 59,18%
Activos por Impuestos Diferidos 42.146 45.776 60.781 0,10% 0,06% 0,06% 8,61% 32,78%
Otros activos no corrientes 0,00 0,00 3.615.587 0,00% 0,00% 3,37% 0,00% 0,00%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 20.353.962 36.829.129 62.228.658 48,64% 49,82% 58,04% 80,94% 68,97%
TOTAL ACTIVOS 41.847.212 73.918.651 107.221.784 100,00% 100,00% 100,00% 76,64% 45,05%
PASIVOS
Documentos y cuentas por pagar 9.500.000 25.587.204 7.689.399 22,70% 34,62% 7,17% 169,34% -69,95%
Otras obligaciones corrientes 8.098.007 10.495.934 17.755.220 19,35% 14,20% 16,56% 29,61% 69,16%
Otros pasivos corrientes 272.796 309.015 579.409 0,65% 0,42% 0,54% 13,28% 87,50%
Impuesto a la Renta 234.478 332.133 398.357 0,56% 0,45% 0,37% 41,65% 19,94%
Porción corriente del pasivo a largo plazo 3.696.239 3.768.589 6.356.087 8,83% 5,10% 5,93% 1,96% 68,66%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 21.801.520 40.492.875 32.778.472 52,10% 54,78% 30,57% 85,73% -19,05%
Cuentas y documentos por pagar L/P 2.494.751 15.304.040 42.162.247 5,96% 20,70% 39,32% 513,45% 175,50%
Provisiones por beneficios a empleados 427.554 493.821 643.362 1,02% 0,67% 0,60% 15,50% 30,28%
Pasivos por impuestos diferidos 846.968 837.354 2.137.560 2,02% 1,13% 1,99% -1,14% 155,28%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 3.769.273 16.635.215 44.943.169 9,01% 22,50% 41,92% 341,34% 170,17%
TOTAL PASIVOS 25.570.793 57.128.090 77.721.641 61,11% 77,29% 72,49% 123,41% 36,05%
Capital suscrito 11.000.000 11.000.000 11.000.000 26,29% 14,88% 10,26% 0,00% 0,00%
Aportes para futura capitalización 199.031 0,00 6.836.609 0,48% 0,00% 6,38% -100,00% 0,00%
Reservas 1.092.275 1.151.401 1.285.637 2,61% 1,56% 1,20% 5,41% 11,66%
Superávit por revaluación Prop. Planta y Eq 933.163 1.269.088 7.639.199 2,23% 1,72% 7,12% 36,00% 501,94%
Resultados Acum. primera adopción NIIF 2.737.810 2.737.810 1.430.452 6,54% 3,70% 1,33% 0,00% -47,75%
Utilidades retenidas 314.140 632.262 1.308.246 0,75% 0,86% 1,22% 101,27% 106,92%
TOTAL PATRIMONIO 16.276.419 16.790.561 29.500.143 38,89% 22,71% 27,51% 3,16% 75,69%
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 41.847.212 73.918.651 107.221.784 100,00% 100,00% 100,00% 76,64% 45,05%
CUENTAS
VALORES PORCENTAJES
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
SIGMAPLAST S.A.
CRECIMIENTO
49
ANALISIS VERTICAL
El Análisis Vertical tiene el propósito de reflejar la estructura de cada uno de los estados
financieros, para lo cual se expresa cada cuenta como porcentaje.
De acuerdo a los resultados obtenidos en el análisis vertical se puede deducir entre las
cuentas más representativas del Activo está el Activo Fijo ya que equivale en el año
2010 al 49,76% y en el 2011 a 54,61% esto se explica porque la compañía ha realizado
una fuerte inversión en la adquisición de maquinaria y equipo de punta para satisfacer
las necesidades de los clientes y que se justifica debido a la naturaleza de la empresa que
es del sector industrial.
Además se tiene las Cuentas por Cobrar que representa un porcentaje importante ya que
en el 2010 es el 27,15% y en el 2011 25,08%, se puede apreciar que la empresa tiene
un porcentaje alto de ventas a crédito, lo que implica que se presente un problema de
liquidez que tendrá que ser financiado con endeudamiento interno o externo, que
representa un costo financiero para la empresa.
Con respecto al Pasivo la cuenta más representativa es “Cuentas y documentos por pagar
largo plazo” en el año 2010 es el 20.70% y en el 2011 subió al 39,32%, esto se explica
que la empresa tuvo que buscar financiamiento bancario a largo plazo para realizar la
adquisición de maquinaria de última tecnología.
En el Patrimonio la cuenta más representativa en el 2011 es “Superávit por revaluación
de propiedad, planta y equipo” la misma que se incrementó en un 501,94 %, esto se
debió a las revaluaciones de Activo Fijo que se realizó en edificios, terrenos y
maquinaria y equipo de propiedad de Sigmaplast, ya que fue uno de los requerimientos
para realizar la adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información
Financiera.
50
Tabla No. 8 ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Fuente: Informe Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
. ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS
Con respecto al Análisis Vertical del estado de Resultados de los años 2010-2011, se
puede observar que hay una tendencia a la baja de los gastos administrativos y de ventas,
mientras que hay un incremento significativo de los gastos financieros esto se debe a que
la empresa utilizó financiamiento bancario para adquirir maquinaria nueva.
El costo de ventas en el 2011 equivale al 80,22% del total de las ventas, manteniendo
una tendencia estable entre un año y otro.
2010 2011 2010 2011 ´2/1
VENTAS 38,262,599 47,615,175 100.00% 100.00% 24.44%
Costo de ventas 31,158,993 38,194,521 81.43% 80.22% 22.58%
Utilidad Bruta 7,103,606 9,420,654 18.57% 19.78% 32.62%
Gastos administrativos y ventas 4,342,018 3,769,150 11.35% 7.92% -13.19%
Utilidad Operacional 2,761,588 5,651,504 8.86% 14.80% 104.65%
Gastos financieros 2,232,100 3,975,100 5.83% 8.35% 78.09%
Otros Ingresos 728,480 285,371 1.90% 0.60% -60.83%
Utilidad antes de participación trabajadores 1,257,968 1,961,775 3.29% 4.12% 55.95%
Participación trabajadores 15% 234,447 307,185 0.61% 0.65% 31.03%
Utilidad antes de Impuestos 1,023,521 1,654,590 2.67% 3.47% 61.66%
Impuesto a la Renta 332,133 398,357 0.87% 0.84% 19.94%
UTILIDAD NETA 691,388 1,256,233 1.81% 2.64% 81.70%
SIGMAPLAST S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
PORCENTAJESVALORES
CUENTAS
51
4.3.2.2 ANÁLISIS HORIZONTAL
Tabla No. 9 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
. ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
El Análisis Horizontal compara los resultados de un período con los anteriores a fin de
establecer los cambios fundamentales y las tendencias especialmente de las cuentas de
resultados, este análisis es fundamental para la elaboración de los presupuestos.
Se puede deducir que la empresa está en un franco proceso de crecimiento ya que la
mayoría de los rubros del balance se incrementaron, entre ellos se destaca inventarios y
activos fijos que se incrementaron del año 2010 al 2011 en un 45,05%.
2009 2010 2011 2009 2010 2011 ´2/1 ´3/2
ACTIVOS
Efectivo 506.668 9.408.341 4.562.828 506.668 8.901.673 -4.845.513 1756,90% -51,50%
Documentos y cuentas por cobrar 12.811.783 20.067.233 26.894.297 12.811.783 7.255.450 6.827.064 56,63% 34,02%
Inventarios 8.174.799 7.613.948 13.536.001 8.174.799 -560.851 5.922.053 -6,86% 77,78%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 21.493.250 37.089.522 44.993.126 21.493.250 15.596.272 7.903.604 72,56% 21,31%
Propiedad, planta y equipo 20.311.816 36.783.353 58.552.290 20.311.816 16.471.537 21.768.937 81,09% 59,18%
Activos por impuestos diferidos 42.146 45.776 60.781 42.146 3.630 15.005 8,61% 32,78%
Otros activos no corrientes 0 0 3.615.587 0 0 3.615.587 0,00% 0,00%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 20.353.962 36.829.129 62.228.658 20.353.962 16.475.167 25.399.529 80,94% 68,97%
TOTAL ACTIVOS 41.847.212 73.918.651 107.221.784 41.847.212 32.071.439 33.303.133 76,64% 45,05%
PASIVOS
Documentos y cuentas por pagar 9.500.000 25.587.204 7.689.399 9.500.000 16.087.204 -17.897.805 169,34% -69,95%
Otras obligaciones corrientes 8.098.007 10.495.934 17.755.220 8.098.007 2.397.927 7.259.286 29,61% 69,16%
Otros pasivos corrientes 272.796 309.015 579.409 272.796 36.219 270.394 13,28% 87,50%
Impuesto a la Renta 234.478 332.133 398.357 234.478 97.655 66.224 41,65% 19,94%
Porción corriente del pasivo a largo plazo 3.696.239 3.768.589 6.356.087 3.696.239 72.350 2.587.498 1,96% 68,66%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 21.801.520 40.492.875 32.778.472 21.801.520 18.691.355 -7.714.403 85,73% -19,05%
Cuentas y documentos por pagar L/P 2.494.751 15.304.040 42.162.247 2.494.751 12.809.289 26.858.207 513,45% 175,50%
Provisiones por beneficios a empleados 427.554 493.821 643.362 427.554 66.267 149.541 15,50% 30,28%
Pasivos por impuestos diferidos 846.968 837.354 2.137.560 846.968 -9.614 1.300.206 -1,14% 155,28%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 3.769.273 16.635.215 44.943.169 3.769.273 12.865.942 28.307.954 341,34% 170,17%
TOTAL PASIVOS 25.570.793 57.128.090 77.721.641 25.570.793 31.557.297 20.593.551 123,41% 36,05%
Capital suscrito 11.000.000 11.000.000 11.000.000 11.000.000 0 0 0,00% 0,00%
Aportes para futura capitalización 199.031 0 6.836.609 199.031 -199.031 6.836.609 -100,00% 0,00%
Reservas 1.092.275 1.151.401 1.285.637 1.092.275 59.126 134.236 5,41% 11,66%
Superávit por revaluación Prop. Planta y Eq 933.163 1.269.088 7.639.199 933.163 335.925 6.370.111 36,00% 501,94%
Resultados Acum. primera adopción NIIF 2.737.810 2.737.810 1.430.452 2.737.810 0 -1.307.358 0,00% -47,75%
Utilidades retenidas 314.140 632.262 1.308.246 314.140 318.122 675.984 101,27% 106,92%
TOTAL PATRIMONIO 16.276.419 16.790.561 29.500.143 16.276.419 514.142 12.709.582 3,16% 75,69%
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 41.847.212 73.918.651 107.221.784 41.847.212 32.071.439 33.303.133 76,64% 45,05%
CUENTAS
VALORES VARIACION ABSOLUTA V. RELATIVA
SIGMAPLAST S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
52
Tabla No. 10 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
ANALIS
IS HORIZONTAL E
STADO DE RESULTADOS
En el presente análisis del Estado de Resultados se puede deducir que las ventas
incrementaron en un 24,44% del año 2010 al 2011, y la utilidad bruta en un 22,58%.
Por otro lado se tiene como dato importante que bajaron en un 13.19% los gastos
administrativos y de ventas, sin embargo hubo un incremento significativo de los gastos
financieros debido al financiamiento bancario que la empresa realizó para poder invertir
en nueva maquinaria de punta, a pesar de esto la utilidad neta del año 2011 subió en un
81,70%.
53
4.3.3 RAZONES FINANCIERAS
Son una medida que sirve para evaluar la situación y desempeño financiero de una
empresa, el análisis y la interpretación nos permitirán tener un mejor conocimiento de la
situación y desempeño financiero de la empresa Sigmaplast. S.A.
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Liquidez Corriente
2010 2011
Activo Corriente = 37’089.522 44’993.126
Pasivo Corriente 40’942.875 32’778.472
Gráfico No. 9 LIQUIDEZ CORRIENTE
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
LIQUIDEZ COR
ENTE
La empresa tiene una buena liquidez corriente, que ha mejorado significativamente del
año 2010 al 2011, según el análisis realizado se puede apreciar que en el año 2011 por
cada dólar de su pasivo corriente, Sigmaplast está en capacidad de cubrir el 1,11 de sus
obligaciones.
0,00
0,50
1,00
1,50
AÑO 2010 AÑO 2011
0,91
1,37
54
Prueba Ácida
Activo Corriente– Inventario
Pasivo Corriente
2010 = 37’089.522 - 7’613.948 = 0,73
40’492.875
2011 = 44’993.16 - 13’536.001 = 0,96
32’778.472
Gráfico No. 10 PRUEBA ÁCIDA
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
PRUEBA ACIDA
La prueba ácida determina la capacidad de pago de la empresa excluyendo los
inventarios. En este análisis se puede observar que en el año 2011 Sigmaplast mejoró en
23 puntos su capacidad de pago con relación al año 2010.
En el año 2011 por cada dólar que la empresa debe, dispone de 96 centavos para
pagarlo, es decir, que está en condiciones de cubrir hasta el 96%de su pasivo corriente,
se puede concluir que cuenta con una buena disponibilidad de recursos para cubrir sus
pasivos a corto plazo.
0
0,5
1
AÑO 2010
AÑO 2011
0,73 0,96
55
-3.403
12.215
-5.000
-
5.000
10.000
15.000
AÑO 2010 AÑO 2011
Mill
ares
Capital de Trabajo
Activo Corriente – Pasivo Corriente
2010 37’089.522 – 40’492.875 = -3’403.353
2011 44’993.126 – 32’778.472 = 12’214.654
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
. CAPITAL DE TRABAJO
En el año 2010 Sigmaplast contaba con capital de trabajo negativo, esto nos indica que
la empresa no tenía la liquidez necesaria para el cumplimiento de las deudas, lo cual
representaba un riesgo financiero, sin embargo en el 2011 la empresa cuenta con un
buen capital de trabajo, esto implica que cuando cancele el total de sus obligaciones
corrientes, le quedan 12’214.654 para atender otros gastos que surgen en el normal
desarrollo de su actividad económica.
Gráfico No. 11 CAPITAL DE TRABAJO
56
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO
Los índices de endeudamiento tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma
participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.
Deuda Total
2010 2011
Total Pasivos = 57’128.090 77’721.641
Total Activos 73’918.651 107’221.784
Gráfico No. 12 DEUDA TOTAL
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
En el año 2010 por cada 100 dólares que Sigmaplast posee de sus activos totales se
adeuda 77, en el año 2011 bajo a 72, sin embargo el nivel de endeudamiento es alto
debido a que la empresa se mantiene en constante innovación por tal motivo en el año
2011 realizó una fuerte inversión para la adquisición de maquinaria con tecnología de
punta para satisfacer las necesidades de los clientes.
0,70
0,72
0,74
0,76
0,78
AÑO 2010 AÑO 2011
0,77
0,72
57
Cobertura de Intereses
2010 2011
Utilidad Operativa = 2’761.588 5’651.504
Intereses Pagados 2’232.100 3’975.100
Gráfico No. 13 COBERTURA DE INTERESES
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
Con la utilidad operacional del año 2010 la empresa contaba con capacidad suficiente
para cubrir los intereses pagados hasta en un 1,24%, y para el año 2011 mejoró su
cobertura al 1,42%.
Sigmaplast tiene un valor alto en intereses pagados que aumentaron significativamente
en el año 2011 debido a su alto nivel de endeudamiento bancario al que accedió para
realizar la adquisición de maquinaria nueva para mantener los más altos estándares de
innovación y desarrollo.
1,10 1,20 1,30 1,40 1,50
AÑO 2010
AÑO 2011
1,24
1,42
58
Solvencia
2010 2011
Patrimonio = 16’790.561 29’500.143
Activos 73’918.651 107’221.784
Gráfico No. 14 SOLVENCIA
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
El capital financia en el año 2010 el 23% del activo total, y en el año 2011 el 28%, esto
implica que una parte importante del activo está subsidiada por créditos.
ÍNDICES DE RENTABILIDAD
Los indicadores de rentabilidad expresan en porcentaje la capacidad de una empresa
para generar ingresos. Entre los principales tenemos: Rendimiento sobre los activos
(ROA), Rendimiento sobre las ganancias (ROE), Margen neto de utilidad, y además el
EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones).
0,23
0,28
- 0,10 0,20 0,30
AÑO
2010
AÑO
2011
59
Rendimiento sobre los Activos (ROA)
ROA = Utilidad Neta
Total Activos
2010 2011
691.388 1’256.233
73’918.651 107’221.784
Gráfico No. 15 RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
Este índice mide la rentabilidad de la empresa en relación a los activos que posee, nos da
una idea de cuan eficiente es el uso de los activos para generar utilidades.
Con respecto al rendimiento sobre activos (ROA) se puede decir que la empresa tiene
una fuerte inversión en activos fijos pero su rendimiento financiero es bajo, en el año
2010 está en 0,94% y en el 2011 llega al 1,17%.
0,00 0,50 1,00 1,50
AÑO 2010
AÑO 2011
0,94
1,17
60
Rendimiento sobre las ganancias (ROE)
ROE = Utilidad Neta
Patrimonio
2010 2011
691.388 1’256.233
16’790.561 29’500.143
Gráfico No. 16 RENDIMIENTO SOBRE LAS GANANCIAS
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
Mide la rentabilidad obtenida por la empresa sobre sus recursos propios, en relación a la
utilidad obtenida en un periodo, este análisis nos indica que los inversionistas están
obteniendo una rentabilidad muy baja sobre su patrimonio.
En el gráfico podemos observar que por cada dólar invertido en el capital de Sigmaplast
se ha generado un rendimiento de 4,12% en el año 2010 y tuvo un pequeño incremento
de 0,14 puntos en el 2011 ya que subió al 4,26%.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
4,12 4,26
2010 2011
61
Margen Neto de Utilidad
2010 2011
Utilidad Neta = 691.388 1’256.233
Ventas Netas 38’262.599 47’615.175
Gráfico No. 17 MARGEN NETO DE UTILIDAD
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
En este indicador podemos apreciar que Sigmaplast por cada dólar que vendió en el año
2010 obtuvo una ganancia real del 1,81% y en el año 2011 del 2,64%, descontando la
participación de trabajadores e impuesto a la renta.
EBITDA
Utilidad Neta + Depreciaciones + Amortizaciones
2010 691.388 + 88.371 = 779.759
2011 1’256.233 + 76.849 = 1’333.082
El EBITDA nos indica aproximadamente la generación de caja operativa de la empresa,
no toma en cuenta las depreciaciones ni amortizaciones, ya que estas no afectan el flujo
de efectivo.
1,81
2,64
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
AÑO 2010 AÑO 2011
62
ÍNDICES DE GESTIÓN
Los índices de gestión son una unidad de medida que permite evaluar el desempeño de
la empresa frente a sus metas, objetivos y responsabilidades.
Tabla No. 11 INDICADORES DE GESTIÓN
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
SIGMAPLAST S.A.
INDICADORES FINANCIEROS CALCULO 2010 2011 OBSERVACIONES
INDICES DE GESTION
DÍAS ROTACIÓN CUENTAS POR COBRAR = CUENTAS X COBRAR X 360 188,81 203,34 En el año 2011 la empresa recuperó sus ventas en 203,34 días esto implica
que la empresa no mantiene niveles adecuados de recuperación de cartera.
DÍAS DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS = INVENTARIO X 360 87,97 127,58 El eñ año 2011 la rotación de inventario es mas lento con respecto al 2010
COSTO DE VENTA esto se debe a que la compañía aumentó su stock para la nueva maquinaria
DÍAS DE ROTACIÓN CUENTAS POR PAGAR = PROVEEDORES X 360 295,63 72,48 En el año 2011 ha bajado el promedio de pago de proveedores, mientras
COSTO DE VENTAS que aumentó el promedio de días de cuentas por cobrar.
CICLO DEL NEGOCIO = PLAZO PROM C + PPI - PPP -18,85 258,44 El ciclo del negocio es un poco lento, quiere decir que nos demoramos
258,44 días en recuperar la inversión realizada.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR = VENTAS 1,91 1,77 La rotación de cuentas por cobrar disminuye en el año 2011 por lo que se
CUENTAS POR COBRAR llega a la conclusión que existe una cartera de créditos de difícil cobro.
ROTACIÓN DE INVENTARIO = COSTO DE VENTAS 4,09 2,82 En el año 2011 bajó la rotación del inventario esto nos indica que es más
INVENTARIO lento el cambio de inventario a cuentas por cobrar.
ROTACIÓN DE CUENTAS X PAGAR = COSTO DE VENTAS 1,22 4,97 Las cuentas por pagar han sido renovadas en 1,22 en el 2010 y en 4,97 en el
CUENTAS POR PAGAR año 2011, esto se debe a que la compañía incrementó sus compras.
ROTACIÓN DE PROP. PLANTA Y EQUIPO = VENTAS 1,04 0,81 En el año 2010 por cada dólar invertido en Activos Fijos, se generaron 1,04
PROP. PLANTA Y EQUIPO en ventas, mientras que en el año 2011 el ratio disminuyó a 0,81.
63
4.3.4 INFORME FINANCIERO
Para el ejercicio económico 2011, la empresa registra ingresos netos de $ 47’615.175,11
de los cuales el 56% corresponde a ventas locales y la diferencia el 44% corresponde a
ventas de exportación.
En relación con el año 2010, se registra un incremento en ventas del 24% debido
principalmente a la ampliación en la capacidad instalada, dando como resultado un
importante crecimiento en los volúmenes de producción; adicionalmente el proceso de
integración vertical ha permitido a la empresa diversificar su portafolio a productos tanto
para el autoconsumo al proceso de producción, como para la venta a terceros.
El margen bruto de éste periodo asciende al 30,8%, lo cual refleja una mejor gestión de
costos respecto al año anterior donde se registró un 19,2%, esto se debe principalmente a
factores de productividad y eficiencia en los que la empresa ha trabajado, vía inversión
en tecnología y estrategias comerciales para incremento en volumen de ventas.
La utilidad neta del ejercicio económico del año 2011 ascienden a $ 1´256.233, lo cual
corresponde a un 81,70% mayor a lo registrado en el año 2010,
Aunque el negocio es sensible a las variaciones de precios internacionales de la materia
prima por ser un derivado del petróleo, la empresa ha logrado realizar una adecuada
gestión de absorción de costos vía eficiencia productiva y gerencia de precios.
Las principales materias primas que utiliza Sigmaplast S.A. provienen de la industria
petroquímica, la misma que históricamente registra volatilidad, por lo cual la empresa
mantiene importantes niveles de inventario que precautelen estas variaciones, así mismo
se ha logrado alcanzar acuerdos estratégicos de abastecimiento con los principales
proveedores donde se han obtenido condiciones favorables que aportan al ejercicio
económico del negocio.
La empresa mantiene su enfoque estratégico de diferenciación de sus productos en el
mercado, conservando los más altos estándares de calidad y servicio, objetivo logrado a
64
través de alta inversión en tecnología que ha permitido lograr superar niveles históricos
de eficiencia y productividad.
Sigmaplast se encuentra en proceso se mudanza de la operación al parque industrial en
Pifo, el mismo que ya tienen un avance del 85%, habiéndose realizado inversiones en
activos requeridos como: edificios, instalaciones e infraestructura acode a las dimisiones
del negocio.
La buena gestión comercial ha permitido incrementar la participación de mercado y
ventas en conjunto con una administración rigurosa, orientada a la reducción de costos y
gastos.
La cartera de clientes no ha presentado problemas significativos.
65
CAPÍTULO V
PROPUESTA
5.1 MODELO DE GESTIÓN DE ANÁLISIS FINANCIERO
La utilidad del ejercicio representa el 2,64% en relación a las ventas, lo que significa que
el costo de producción es alto, razón por la cual es de vital importancia para la empresa,
crear un modelo de gestión financiera que le permita integrar las áreas de su estructura
organizacional con la finalidad de optimizar los recursos financieros, tomando
decisiones adecuadas y oportunas para facilitar la consecución de los objetivos de la
organización.
La empresa actualmente no genera información financiera para la toma de decisiones,
únicamente cuenta con reportes contables con la finalidad de cumplir con obligaciones
fiscales, esto hace que se vuelva vulnerable.
Además la empresa no cuenta con una elaboración de un presupuesto que servirá como
medio de asignación adecuada de capital, costos e ingresos necesarios para el desarrollo
de las operaciones, así como, la correcta utilización de los recursos disponibles acorde
con las necesidades de cada uno de los departamentos.
Para un mejor control de todos sus recursos financieros la empresa Sigmaplast S.A.
necesita aplicar un Modelo de Gestión Financiera, a fin de tomar decisiones adecuadas y
oportunas para un mejor uso de sus recursos, y sobre todo la facilitar la consecución de
los objetivos de la organización.
La gestión financiera es una de las tradicionales áreas funcionales de la gestión, hallada
en cualquier organización, competiéndole los análisis, decisiones y acciones
66
relacionadas con los medios financieros necesarios a la actividad de dicha organización.
Así, la función financiera integra todas las tareas relacionadas con el logro, utilización y
control de recursos financieros.
La función financiera integra:
- La determinación de las necesidades de recursos financieros, el planteamiento de
las necesidades, descripción de los recursos disponibles, previsión de los
recursos liberados y cálculo las necesidades de financiación externa.
- La consecución de financiación según su forma más beneficiosa, teniendo en
cuenta los costes, plazos y otras condiciones contractuales, las condiciones
fiscales y la estructura financiera de la empresa.
- La aplicación juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los excedentes de
tesorería, de manera a obtener una estructura financiera equilibrada y adecuados
niveles de eficiencia y rentabilidad.
- El análisis financiero, incluyendo bien la recolección, bien el estudio de
información de manera a obtener respuestas seguras sobre la situación financiera
de la empresa.
- El análisis con respecto a la viabilidad económica y financiera de las inversiones
El entorno financiero de las empresas es un factor determinante para lograr el éxito de
una organización, por tanto el modelo de gestión financiero que se plantea sirve como
herramienta para resolver problemas sustanciales.
67
5.1.1 ESTRATEGIAS A APLICAR
- Debido a que la empresa mantiene niveles altos de cartera vencida, se debe
acelerar los cobros como sea posible sin emplear técnicas muy restrictivas para
no perder ventas futuras.
- La planificación presupuestaria es un mecanismo que permitirá pronosticar los
flujos de efectivo, de tal manera que se genere la información suficiente para una
adecuada toma de decisiones que posibilite la maximización de los recursos que
dispone la empresa.
- Con el presupuesto de ventas se estimará los ingresos de la empresa en su
actividad comercial, lo que posibilitará realizar un seguimiento del cumplimiento
de los ingresos presupuestados.
- La proyección de los estados financieros dentro de una empresa revisten una
gran importancia, puesto que permiten tomar decisiones a futuro previniendo
todo tipo de variables que puedan afectar el adecuado desarrollo de las
actividades de la empresa.
El modelo de gestión financiera que se desarrollará para Sigmaplast S.A. brindará
indicadores de desempeño basados en la perspectiva financiera que permita maximizar
el uso de los recursos financieros, optimizando su eficiencia y eficacia, afrontando los
cambios, generando información veraz y oportuna a fin de facilitar la adecuada toma de
decisiones que permita medir el grado de cumplimiento de objetivos, los estados
financieros planteados tendrán una proyección de 5 años.
68
5.2 SIMULACIONES
La proyección de estados financieros es condición obligatoria para la gerencia dado que
puede proporcionarle información valiosa para prever el funcionamiento futuro de la
empresa.
La importancia de hacer el análisis anticipado a largo plazo consiste en la capacidad de
desarrollar las estrategias necesarias para resolver los desafíos que se presentarán en el
futuro. Para la mayoría de la empresa es vital contar con un modelo financiero que
permita a la gerencia el control de la creación de valor.
El hecho de construir flujos de caja a partir de los estados financieros y disponer de una
valoración permanente de la empresa permite su administración basada en el valor. Un
modelo financiero consistente es muy útil para examinar por adelantado una decisión y
para anticipar su efecto económico, para hacer esto se puede utilizar el análisis de
escenarios y la simulación.
Cualquier mecanismo que se utilice para realizar una proyección se basará en
suposiciones y previsiones de eventos importantes y su entorno, y en el establecimiento
de los objetivos y metas que se desea alcanzar.
Las suposiciones obligan a los directivos a una madura reflexión sobre las actividades y
operaciones que se piensa ejecutar en el futuro. Para el efecto es necesario elaborar y
procesar una buena cantidad de información procedente del mercado, de los sectores
político y económico del entorno y del país.
Las previsiones por su parte permiten adoptar anticipadamente medidas correctivas, en
el caso de Sigmaplast S.A., una previsión importante es realizar la cancelación de
préstamos para bajar el gasto financiero que al momento es representativa.
La fijación de objetivos orienta a los directivos a donde se desea llegar, en este caso la
empresa Sigmaplast desea incrementar las ventas y obtener mayor rentabilidad, esto lo
quiere conseguir con el ingreso a nuevos mercados.
69
5.3 PROYECCIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS
Con los siguientes supuestos se realizará la proyección del estado de resultados.
- Para realizar el estado de resultados proyectado se tomó como base los estados
financieros de los ejercicios anteriores y las relaciones porcentuales calculados
en relación a las ventas.
- El punto de partida constituye la estimación del volumen de ventas esperado,
pues de ellas se deducen los demás componentes del estado de resultados y las
operaciones necesarias para alcanzarlas, por tal motivo se ha considerado que las
ventas van a incrementar en un 20% basado en el histórico de los últimos años.
- Tomando como referencia el histórico se considera un costo de producción
proyectado del 80%.
- Para estimar los gastos de ventas y administración proyectados se tomó como
referencia una inflación anual del 4%.
- Considerando que la empresa mantiene préstamos en el sistema financiero, se
hace necesario determinar una tasa de interés promedio del6% para determinar
los intereses.
- El porcentaje de 37% correspondiente a impuestos está compuesto del 15%
utilidad trabajadores y 22% impuesto a la renta.
- Se considera una distribución de dividendos del 50% de la utilidad neta.
70
Tabla No. 12 PROYECCIÓN DE ESTADOS DE RESULTADOS
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
. PROYECCION DE ESTADOS FINANC
IEROS
SIGMAPLAST S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
P R O Y E C C I Ó N
P ACTUAL 1 2 3 4 5
Ventas 20% 47.615.175,0 57.138.210,0 68.565.852,0 82.279.022,4 98.734.826,9 118.481.792,3
- Costo de ventas -38.194.521,0 -45.833.425,2 -55.000.110,2 -66.000.132,3 -79.200.158,7 -95.040.190,5
- Costos de producción -80% -38.194.521,0 -45.833.425,2 -55.000.110,2 -66.000.132,3 -79.200.158,7 -95.040.190,5
= Utilidad Bruta en Ventas 9.420.654,0 11.304.784,8 13.565.741,8 16.278.890,1 19.534.668,1 23.441.601,8
- Gastos de operación -3.769.150,0 -5.179.981,3 -5.373.101,7 -5.572.346,9 -5.777.961,9 -5.990.201,6
-Gastos de administración y ventas 4,0% -3.680.779,0 -3.828.010,2 -3.981.130,6 -4.140.375,8 -4.305.990,8 -4.478.230,5
- Depreciación -88.371,0 -1.351.971,1 -1.391.971,1 -1.431.971,1 -1.471.971,1 -1.511.971,1
= Utilidad antes de intereses e impuestos 5.651.504,0 6.124.803,5 8.192.640,1 10.706.543,2 13.756.706,2 17.451.400,2
- Intereses 6% -3.975.100,0 -3.976.413,2 -3.796.413,2 -3.616.413,2 -3.436.413,2 -3.256.413,2
Otros ingresos 285.371,0
= Utilidad antes de impuestos 1.961.775,0 2.148.390,3 4.396.226,9 7.090.130,0 10.320.293,0 14.194.987,0
- Impuestos 37% -705.542,0 -794.904,4 -1.626.603,9 -2.623.348,1 -3.818.508,4 -5.252.145,2
= Utilidad Neta 1.256.233,0 1.353.485,9 2.769.622,9 4.466.781,9 6.501.784,6 8.942.841,8
POLÍTICA DE DIVIDENDOS 1 2 3 4 5
Pago de dividendos 50% 676.742,94 1.384.811,46 2.233.390,94 3.250.892,29 4.471.420,89
Utilidades retenidas 676.742,94 1.384.811,46 2.233.390,94 3.250.892,29 4.471.420,89
71
5.4 PROYECCIÓN DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
La proyección del balance de Situación Financiera se lo hace con el propósito de prever
la solvencia, liquidez y endeudamiento que tendrá una empresa después de implementar
algunas estrategias de carácter operacional, así como conocer las necesidades de
financiamiento para implementarlas.
- Basados en el supuesto de que la cuenta “Efectivo y equivalentes en efectivo”
está directamente relacionadas con las ventas, se establece un incremento de
entradas de efectivo en un 10%.
- El mismo argumento se aplica para las cuentas del pasivo corriente, pues frente a
un aumento de ventas se necesitará mayores compras de mercadería y por lo
tanto crecerá la cuenta proveedores.
- Se espera recuperar las ventas a crédito en un período de 90 días, ya que en la
actualidad se tiene una rotación muy alta de cuentas por cobrar que está en 203
días.
- El supuesto para la rotación de inventario es 6, lo que traerá como beneficio la
recuperación más rápida de la utilidad.
- Como se ha venido realizando una fuerte inversión en Activo Fijo, se establece
una nuevas inversión moderada de 2’000.000.
- En las cuentas por pagar se estima 120 días, ya que es el promedio de crédito de
los principales proveedores.
72
Tabla No. 13 PROYECCIÓN DE ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
. PROYECCION DE ES
DO DE SITUACIO
SIGMAPLAST S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
P R O Y E C C I Ó N
POLITICA ACTUAL 1 2 3 4 5
Efectivo y equivalentes de efectivo 4.562.828,0 5.713.821,0 6.856.585,2 8.227.902,2 9.873.482,7 11.848.179,2
Cuentas por cobrar 90 26.894.297,0 26.088.873,7 28.906.648,4 32.287.978,1 36.345.573,8 41.214.688,5
Inventarios 6 13.536.001,0 10.638.904,2 9.166.685,0 11.000.022,0 13.200.026,5 15.840.031,7
Otros exigibles 0,0 6.599.499,0 6.250.182,2 4.094.830,8 1.631.905,3 0,0
Total Activo corriente 44.993.126,0 49.041.097,9 51.180.100,9 55.610.733,2 61.050.988,2 68.902.899,5
Propiedad planta y equipo 65.598.555,0 67.598.555,0 69.598.555,0 71.598.555,0 73.598.555,0 75.598.555,0
- Depreciación acumulada -7.046.265,0 -8.398.236,1 -9.790.207,2 -11.222.178,3 -12.694.149,4 -14.206.120,5
Activos por impuestos diferidos 60.781,0 60.781,0 60.781,0 60.781,0 60.781,0 60.781,0
Otros activos no corrientes 3.615.587,0 3.615.587,0 3.615.587,0 3.615.587,0 3.615.587,0 3.615.587,0
Total Activo no corriente 62.228.658,0 62.876.686,9 63.484.715,8 64.052.744,7 64.580.773,6 65.068.802,5
TOTAL ACTIVOS 107.221.784,0 111.917.784,8 114.664.816,7 119.663.477,9 125.631.761,8 133.971.702,0
PASIVOS
Obligaciones bancarias de C/P 6% 24.111.307,0 21.111.307,0 18.111.307,0 15.111.307,0 12.111.307,0 9.111.307,0
Documentos y cuentas por pagar 120 7.689.399,0 14.312.109,5 17.842.630,4 22.611.156,4 27.133.387,7 32.560.065,3
Impuestos acumulados por pagar 398.357,0 794.904,4 1.626.603,9 2.623.348,1 3.818.508,4 5.252.145,2
Otros pasivos corrientes 579.409,0 579.409,0 579.409,0 579.409,0 579.409,0 579.409,0
Total Pasivo corriente 32.778.472,0 36.797.729,9 38.159.950,3 40.925.220,5 43.642.612,1 47.511.131,4
Provisiones por beneficios a empleados 643.362,0 643.362,0 643.362,0 643.362,0 643.362,0 643.362,0
Pasivos por impuestos diferidos 2.137.560,0 2.137.560,0 2.137.560,0 2.137.560,0 2.137.560,0 2.137.560,0
Obligaciones bancarias de L/P 6% 42.162.247,0 42.162.247,0 42.162.247,0 42.162.247,0 42.162.247,0 42.162.247,0
Total Pasivo no corriente 44.943.169,0 44.943.169,0 44.943.169,0 44.943.169,0 44.943.169,0 44.943.169,0
TOTAL PASIVOS 77.721.641,0 81.740.898,9 83.103.119,3 85.868.389,5 88.585.781,1 92.454.300,4
PATRIMONIO
Capital 11.000.000,0 11.000.000,0 11.000.000,0 11.000.000,0 11.000.000,0 11.000.000,0
Aportes futura capitalizacion 6.836.609,0 6.836.609,0 6.836.609,0 6.836.609,0 6.836.609,0 6.836.609,0
Reservas 1.285.637,0 1.285.637,0 1.285.637,0 1.285.637,0 1.285.637,0 1.285.637,0
Otros resultados integrales 9.069.651,0 9.069.651,0 9.069.651,0 9.069.651,0 9.069.651,0 9.069.651,0
Utilidades retenidas 1.308.246,0 1.984.988,9 3.369.800,4 5.603.191,3 8.854.083,6 13.325.504,5
TOTAL PATRIMONIO 29.500.143,0 30.176.885,9 31.561.697,4 33.795.088,3 37.045.980,6 41.517.401,5
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 107.221.784,0 111.917.784,8 114.664.816,7 119.663.477,9 125.631.761,8 133.971.702,0
73
5.5 PROYECCIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
El Flujo de Efectivo es uno de los estados más utilizados en la administración financiera.
Como se conoce muestra los ingresos y gastos esperados en un período. Es de gran
utilidad para determinar posible déficit o superávit y las decisiones que habrá que tomar
para solucionarlas.
- Los ingresos constituyen las recuperaciones o cobranzas de cada período,
independientemente de la fecha de venta, pues lo que interesa es el movimiento
de efectivo, se considera recuperar las ventas en 90 días.
- En cuanto a gastos, el programa de operaciones ayuda a establecerlas. Para el
caso de pagos a proveedores se debe considerar las cancelaciones efectuadas, no
necesariamente coincidentes con la fecha de compra. Igualmente se deberá
examinar los otros gastos con la fecha de vencimiento.
- Se considera un valor de 3’000.000 anuales por pago de cuotas de capital
correspondientes a préstamos bancarios.
- Para realizar este estado no se toma en cuenta los gastos que no suponen
movimiento de fondos como las depreciaciones, amortizaciones.
74
Tabla No. 14 PROYECCIÓN DE FLUJO DE EFECTIVO
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
PROYECCION DE ES
SIGMAPLAST S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
P R O Y E C C I Ó N
POLITICA 1 2 3 4 5
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:
Saldo Inicial Cuentas por cobrar 26.894.297,00 26.088.873,70 28.906.648,44 32.287.978,13 36.345.573,75
+ Ventas 57.138.210,00 68.565.852,00 82.279.022,40 98.734.826,88 118.481.792,26
- Saldo Final de Cuentas por cobrar 90 26.088.873,70 28.906.648,44 32.287.978,13 36.345.573,75 41.214.688,50
Total Ingresos en efectivo 57.943.633,30 65.748.077,26 78.897.692,71 94.677.231,25 113.612.677,51
Inventario Final 6 10.638.904,20 9.166.685,04 11.000.022,05 13.200.026,46 15.840.031,75
+ Costo de ventas 45.833.425,20 55.000.110,24 66.000.132,29 79.200.158,75 95.040.190,49
- Inventario Inicial 13.536.001,00 10.638.904,20 9.166.685,04 11.000.022,05 13.200.026,46
Compras 42.936.328,40 53.527.891,08 67.833.469,30 81.400.163,16 97.680.195,79
+ Saldo inicial de cuentas por pagar 7.689.399,00 14.312.109,47 17.842.630,36 22.611.156,43 27.133.387,72
- Saldo final de cuentas por pagar 120 14.312.109,47 17.842.630,36 22.611.156,43 27.133.387,72 32.560.065,26
Pagos en efectivo a proveedores 36.313.617,93 49.997.370,19 63.064.943,22 76.877.931,87 92.253.518,24
Pagos en efectivo gastos de operación 3.828.010,16 3.981.130,57 4.140.375,79 4.305.990,82 4.478.230,45
Pagos en efectivo de intereses 3.976.413,24 3.796.413,24 3.616.413,24 3.436.413,24 3.256.413,24
Pagos en efectivo de impuestos 398.357,00 794.904,41 1.626.603,94 2.623.348,09 3.818.508,40
- Total Pagos en efectivo 44.516.398,33 58.569.818,40 72.448.336,19 87.243.684,02 103.806.670,34
Flujo de efectivo de las actividades de operación 13.427.234,97 7.178.258,86 6.449.356,52 7.433.547,23 9.806.007,17
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:
- Compra de propiedad planta y equipo 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00
Flujo de efectivo de las actividades de inversión -2.000.000,00 -2.000.000,00 -2.000.000,00 -2.000.000,00 -2.000.000,00
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
- Pago de cuotas de capital préstamos 3.000.000,00 3.000.000,00 3.000.000,00 3.000.000,00 3.000.000,00
- Pago de dividendos a los accionistas 50% 676.742,94 1.384.811,46 2.233.390,94 3.250.892,29 4.471.420,89
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento -3.676.742,94 -4.384.811,46 -5.233.390,94 -6.250.892,29 -7.471.420,89
Variación del efectivo 7.750.492,02 793.447,40 (784.034,42) (817.345,06) 334.586,27
Saldo Inicial de efectivo y equivalentes de efectivo 4.562.828,00 12.313.320,02 13.106.767,42 12.322.733,00 11.505.387,94
Saldo final de efectivo y equivalentes de efectivo 12.313.320,02 13.106.767,42 12.322.733,00 11.505.387,94 11.839.974,22
OBJETIVO DEL FLUJO DE CAJA
Saldo final de efectivo y equivalentes - objetivo financiero10% 5.713.821,00 6.856.585,20 8.227.902,24 9.873.482,69 11.848.179,23
Instrumentos financieros de corto plazo - ACTIVO 6.599.499,02 6.250.182,22 4.094.830,76 1.631.905,26 0,00
75
CN DE FLUJ
5.6 PROYECCIÓN DE INDICADORES FINANCIEROS
Tabla No. 15 INDICADORES FINANCIEROS PROYECTADOS
Fuente: Estados Financieros proyectados
Elaborado por: La Autora
INDICADO
S FINANCI
SIGMAPLAST S.A.
INDICADORES FINANCIEROS
P R O Y E C C I Ó N
CALCULO 1 2 3 4 5
LIQUIDEZ:
Liquidez corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente 1,33 1,34 1,36 1,40 1,45
Prueba ácida Activo Corriente - Invent. / Pas. Cte. 1,04 1,10 1,09 1,10 1,12
Capital de trabajo Activo Corriente - Pasivo Corriente 12.243.368,0 13.020.150,6 14.685.512,6 17.408.376,0 21.391.768,0
ENDEUDAMIENTO:
Endeudamiento Pasivos Totales / Activos Totales 73,0% 72,5% 71,8% 70,5% 69,0%
Solvencia Patrimonio Total / Activos Totales 27,0% 27,5% 28,2% 29,5% 31,0%
Cobertura de intereses U.A.I.I / Intereses 1,54 2,16 2,96 4,00 5,36
RENTABILIDAD:
ROA Utilidad Neta / Activos Totales 1,21% 2,42% 3,73% 5,18% 6,68%
ROE Utilidad Neta / Patrimonio Total 4,49% 8,8% 13,2% 17,6% 21,5%
Margen neto de utilidad Utilidad Neta / Ventas 2,37% 4,04% 5,43% 6,59% 7,55%
76
S PROYECTADOS
5.7 CONCLUSIÓN DE LA PROYECCIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS
La proyección de los estados financieros con los supuestos dados, han demostrado
indicadores financieros positivos, lo que demuestra que Sigmaplast S.A. está generando
más efectivo del que necesita para reembolsar su deuda, y para proporcionar un
rendimiento adecuado para los accionistas. Con una gestión optima de cuentas por
cobrar y pagar, e incluso aumentando la rotación de los inventarios.
Aplicando las estrategias antes mencionadas se puede concluir que han sido efectivas ya
que los indicadores que inicialmente presentaban debilidades, han mejorado por la
gestión y adopción de estrategias realizadas por la empresa.
La proyección del Flujo de efectivo denota que para los cinco años cuenta con flujos
positivos por lo que se llega a la conclusión de que no se enfrentaría a problemas de
liquidez en dichos periodos, para el tercer y cuarto año se evidencia el mayor flujo de
efectivo esto debido a que las cuotas de pago de capital cada vez son más bajas cada año
mientras que los ingresos por ventas incrementan año a año.
Como conclusión y de acuerdo a los valores obtenidos en el escenario analizado se
puede decir que las estrategias planteadas para el desarrollo del modelo van a ser
beneficiosas, sin embargo sería prudente el empezar a manejar políticas y estrategias que
le permitan cumplir con las metas de crecimiento ya que esto le permitirá solucionar sus
problemas de liquidez.
77
5.8 GENERACIÓN DE VALOR
El Valor Económico Agregado consiste en determinar la rentabilidad obtenida por la
empresa, deduciendo de la utilidad de operación neta de impuestos, el costo de capital de
los recursos propios y externos que utiliza.
En otras palabras es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus
activos y el costo de financiación o de capital requerido para poseer dichos valores, si a
todos los ingresos operacionales se le deducen la totalidad de los gastos operacionales, el
valor de los impuestos y el costo de oportunidad del capital se obtiene el EVA, por lo
tanto, en esta medida se considera la productividad de todos los factores utilizados para
desarrollar la actividad empresarial.
Los recursos empleados por una empresa deben producir una rentabilidad superior a su
costo, pues de no ser así es mejor trasladar los bienes utilizados a otra actividad, este
indicador mide la eficiencia de la operación de la empresa durante un ejercicio.
Al vincular el Valor Económico Agregado a un sistema de incentivos, se logra que los
responsables de la administración adquieran conciencia de las decisiones para crear y
destruir valor, y en consecuencia se adopte la cultura de creación de valor.
Por otro lado permite invertir los recursos financieros de la empresa en aquellas áreas
que contribuyen de manera directa en la generación de valor, además permite mejorar la
78
calidad de las decisiones impactando en el desempeño del negocio debido a que los
gerentes tienen conocimientos más profundos sobre el costo de capital.
Tabla No. 16 VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Fuente: Estados Financieros Auditados 2010-2011
Elaborado por: La Autora
VALOR ECONOMICO AGREGADO 2011
Un Valor Económico Agregado positivo significa que la empresa ha generado una
rentabilidad por arriba de su costo de capital, lo que le genera una situación de creación
de valor.
SIGMAPLAST S.A.
VALOR ECONOMICO AGREGADO 2011
EVA = UAIDI - (ACTIVO*CPPC)
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 1.256.233,00
CAPITAL DE LA EMPRESA % % INTS
Creditos Bancarios 7.689.399,00 9% 8,5%
Creditos L/P 48.518.334,00 57% 9%
Patrimonio 29.500.143,00 34% 10%
CAPITAL 85.707.876,00 100%
ACTIVO NETO
TOTAL DE ACTIVOS 107.221.784,00
Ctas x pagar proveedores 17.755.220,00
Acreedores Diversos 3.758.688,00
ACTIVO NETO 85.707.876,00
-
COSTO DE CAPITAL PROMED. PONDERADO % % INTS CPPC C. neto de imptos y part.trab.
Creditos Bancarios 7.689.399,00 9% 8,5% 0,76% 0,49%
Creditos L/P 48.518.334,00 57% 9,0% 5,09% 3,25%
Patrimonio 29.500.143,00 34% 10,0% 3,44% 2,19%
CAPITAL 85.707.876,00 100% 5,93%
CPPC*(1-0,3625)
EVA=1,256,233 - (85,707,876 * 14,05%) -3.824.809,84
79
En el análisis de la empresa Sigmaplast S.A., se estableció un EVA negativo, es decir,
que la empresa no está en capacidad de cubrir su costo de capital.
CAPÍTULO VI
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
6.1 CONCLUSIONES
- La empresa Sigmaplast S.A. actualmente no cuenta con información financiera
para la toma decisiones adecuadas y oportunas, la única información que se
genera es contable con la finalidad de cumplir con los requerimientos de los
organismos de control gubernamentales, sin embargo los datos contables no
reflejan la situación real de la organización. La causa principal está en no contar
con personal especializado para la planeación, administración y toma de
decisiones financieras.
- De acuerdo al análisis interno de la Situación Financiera realizado a Sigmaplast
S.A. se observó que la cuenta de mayor participación respecto de los Activos
totales la constituye Maquinaria y Equipo debido a que la empresa realizó una
fuerte inversión en maquinaria con tecnología de punta para satisfacer las
necesidades de los clientes, para lo cual utilizó financiamiento bancario que
generó un considerable rubro de gasto financiero, provocando cierto grado
iliquidez.
- Sigmaplast S.A. no ha mostrado mucho interés para poder mejorar todos sus
procesos financieros, administrativos y de producción, y actualmente la
compañía no cuenta con un sistema de costos adecuado que le ayudaría a medir y
80
cuantificar la utilización real de las materias primas y establecer costos reales,
esto provoca que la empresa tenga un lento desenvolvimiento con respecto al
cumplimiento de sus obligaciones operativas y/o financieras.
- El modelo planteado proporciona varias ventajas entre las cuales se puede
mencionar el acceso a liquidez mediante la aceleración de flujos futuros de
efectivo, se disminuyen recursos ociosos, mejora los índices de liquidez, rotación
y rentabilidad.
81
6.2 RECOMENDACIONES
- Sigmaplast S.A. deberá realizar en forma periódica el Análisis Financiero y los
presupuestos, ya que es una herramienta que le permitirá establecer los criterios
que permitan elaborar la planificación estratégica para alcanzar las metas y
objetivos a corto y largo plazo, entre los cuales se puede señalar el uso eficiente
de los recursos y la obtención de óptimos resultados económicos mediante una
efectiva gestión de cada departamento.
- La liquidez que necesita generar SIGMAPLAST S.A. se deberá basar en las
proyecciones de los Estados Financieros, evaluando las metas y requerimientos
que la empresa se ha propuesto lograr, a fin de satisfacer las necesidades de
capital de trabajo que necesita para su normal funcionamiento.
- Se considera necesario implementar un sistema de costos que cumpla con el
objetivo de medir la eficiencia de las operaciones realizadas, para lo cual deberá
realizar una reestructuración general que facilite la determinación oportuna y
confiable de los costos.
- Sigmaplast deberá considerar el modelo planteado ya que los supuestos han
demostrado indicadores financieros positivos y también utilizar el FODA que fue
elaborado analizando las debilidades y fortalezas que presenta la empresa.
82
BIBLIOGRAFÍA
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México
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