unidad iv el estudio y evaluacion de proyectos de...

UNIDAD VIII EL ESTUDIO Y EVALUACION DE

PROYECTOS DE INVERSION Decisiones de inversión a corto y largo

plazo

CP Isaias Marrufo Góngora MAF, MAD

¿A que responde un proyecto?

¿Por qué fracasan ó tienen éxito los proyectos?

Corto Plazo

Requieren análisis simplificados ó Anteproyectos


Evaluación de proyectos

Objetivos

• Calcular los flujos de efectivo que se relacionan con los proyectos

• Determinar las tasas de descuento que pueden utilizarse para el proyecto

• Distinguir los criterios que pueden utilizarse para seleccionar un proyecto

específico

• Aplicar las diversas técnicas para la evaluación financiera de los proyectos,

considerando el valor del dinero a través del tiempo

• Seleccionar proyectos de acuerdo con los resultados de la evaluación, en los

siguientes casos: Proyectos de reemplazo, TIR múltiples, Proyectos con vida

desiguales.


Flujos de efectivo

Es el importe de efectivo neto provisto o usado por la empresa durante el

ejercicio por sus actividades:

Inversiones

Son los desembolsos de efectivo destinados a la adquisición de bienes de

largo plazo como pueden ser edificios, maquinaria, equipo de computo.

Podemos distinguirlos por su tiempo de vida útil mayo a 1 año.

Para el llenado de la hoja de excell vendrán con signo negativo y usualmente en

el período inicial, aunque pueden haber más inversiones en momentos

posteriores.

Evaluación de proyectos CP


Ingresos

Primordialmente integrado por las ventas y otros ingresos relativos al

proyecto.

Pueden ser ingresos también ventas de activos fijos por su valor de desecho.

No son ingresos las ventas de acciones.

Para el llenado de la hoja de excell vendrán con signo positivo todas aquellas

partidas que representen ingresos.



Flujos de efectivo

Costo de Venta

Se refiere a la valuación de las salidas del inventario (costos) o los egresos

que van de la mano con el servicio prestado.

Usualmente se trabaja con un promedio ponderado de nuestros distintos artículos

en caso de ser complejo el cálculo individual.

En la cédula de excell se presentan en signo negativo todas las salidas de

efectivo y los costos.



Flujos de efectivo

Gastos

Son aquellos egresos que no son relacionados directamente con el producto o

servicio prestado (indirectos).

De Operación

Gastos de venta y administración principalmente.

En este rubro podemos presentar las depreciaciones (desgaste de los

activos fijos, aunque no son una salida de efectivo, si son una disminución

de nuestras utlidades).

De Financiamiento

Gastos derivados de créditos, aportaciones de accionistas ó en

especia con financiamiento de proveedores. Egresos saldando dichos

financiamientos.




Este es un ejemplo simplificado del flujo de efectivo. Realiza el de tu proyecto.


Tasas de descuento

A veces se utiliza a la Tasa de Descuentocomo sinónimo de aquella tasa que se utiliza

para evaluar un proyecto de Inversión.

En una situación de Equilibrio de Competencia Perfecta, la tasa de descuento será

igual a la tasa de Interés de Mercado, la que representa la mejor tasa de

rentabilidad alternativa que puede obtener el inversionista.

La Tasa de Descuento se utiliza para actualizar los flujos de Ingresos y Costos Futuros

del proyecto de Inversión, con el fin de expresar el Valor monetario de esos

flujos en pesos de un período determinado.



Tasas de descuento



¿Cómo te vas a financiar y a que tasa?



Valor Presente Neto

Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número

de flujos de caja futuros, originados por una inversión.

La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante

una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto.

A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el

valor actual neto del proyecto.



De este modo podemos comparar varios proyectos bajo la

óptica FINANCIERA




Hay que saber elegir la mejor opción



Podemos confundirnos al tomar una decisión


Calcula el VPN de tu proyecto



1ª conclusión A mejor tasa, mejor proyecto, porque bajan nuestros costos financieros



2ª conclusión Mientras menos inversión requiera el proyecto, mejor valor tiene (cuidar que la inversión sea razonable al beneficio esperado).



3ª conclusión Mayores ventas ayudarán a que el proyecto valga más, sea más atractivo y se recupere más rápida la inversión



4ª conclusión Mejor margen (menor costo) ayuda a tener mejor flujo neto y por consiguiente mejor valor del proyecto.



5ª conclusión Reducir gastos ayuda a tener mejor flujo neto y por consiguiente mejor valor del proyecto.


Tasa Interna de Rendimiento TIR

Tasa máxima que resiste un proyecto Tasa con la cual el proyecto encuentra su punto de equilibrio Es lo más que podría pagar a los accionistas del proyecto y quedar en un punto de equilibrio.


Tasa Interna de Rendimiento TIR

Tasa máxima que resiste un proyecto Tasa con la cual el proyecto encuentra su punto de equilibrio


Realidad…..

Retos: Subir ventas con el mismo mercado Mejorar margen de contribución cuando hay guerra de precios Reducir gastos cuando requieres de esa infraestructura Conclusión:

Mientras más tiempo invirtamos en la planeación, mejor decisión y menor riesgo.

Largo Plazo Requieren proyectos de inversión

Definición de proyecto

• Es un esfuerzo temporal que se lleva a cabo para crear un producto, servicio ó resultado único.

• Guía del PMBook /Guía de los fundamentos de la Dirección de Proyectos / Tercera edición / ANSI/PMI 99-001-2004

• El 61% de los proyectos de software fracasan

• Aprox un 80% de los proyectos que no se gestionan apropiadamente fracasan, mientras que aquellos que Sí se gestionan tienen éxitos en un 80% de las ocasiones.

¿QUE ES UN PROYECTO?

Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver, entre muchas una necesidad humana. La motivación por corregir el problema o suplir la necesidad trae como consecuencia una serie de ideas y soluciones que originan el nacimiento de un proyecto.

En esta forma pueden haber diferentes ideas, inversiones de diversos montos, tecnología y metodología con diverso enfoque, pero todas ellas destinadas a resolver las necesidades del ser humano en todas sus facetas como pueden ser: educación, alimentación, salud, ambiente, cultura, etc.

La estructuración de un proyecto implica entonces… … la valoración de estas ideas, la definición de los

beneficios derivados, consecuencias e implicaciones de su implementación.

De esta manera, estructurar un proyecto alrededor de estas ideas conlleva la determinación de los objetivos a alcanzar y los indicadores que van a permitir evaluar el logro de estos objetivos.

Características de un proyecto:

Un proyecto es temporal

El carácter temporal significa que los proyectos tienen un inicio y finalización determinado. Los proyectos inician en un momento determinado involucrado recursos y finalizan cuando se alcanzan los objetivos o cuando por la dinámica del mismo y luego de una evaluación del plan frente a los resultados obtenidos se determina que es más conveniente finalizarlo antes de lo previsto.


Productos, servicios ó resultados únicos

El carácter único significa que los resultados obtenidos del proyecto, el producto final o el servicio prestado luego de finalización del mismo, no se ha realizado anteriormente.

La realización de un proyecto involucra personas, condiciones del medio ambiente organizacional, recursos físicos entre otros que son difícilmente repetibles con las mismas características en otro proyecto. Estas condiciones individuales lo hacen único.


Elaboración gradual

“Elaboración gradual” significa desarrollar en pasos e ir aumentando mediante incrementos.

Por ejemplo, el alcance de un proyecto se define de forma general al comienzo del proyecto, y se hace más explícito y detallado a medida que el equipo del proyecto desarrolla un mejor y más completo entendimiento de los objetivos y de los productos entregables.

La elaboración gradual no debe confundirse con la corrupción del alcance


Proyecto Trabajo

operativo

Similitudes entre proyecto y trabajo operativo

• Realizados por personas.

• Restringidos por la limitación de los recursos.

• Planificados, ejecutados y controlados.

Diferencia entre Proyecto y Trabajo Operativo

• Los Trabajos son continuos y repetitivos • Los Proyectos son temporales y únicos

• Ejemplos de proyectos se incluyen, entre otros:

• Desarrollar un nuevo producto o servicio. • Efectuar un cambio en la estructura, en el personal o en el estilo de una organización. • Diseñar un nuevo vehículo de transporte. • Desarrollar o adquirir un sistema de información nuevo o modificado. • Construir un edificio o una planta. • Construir un sistema de abastecimiento de agua para una comunidad • Realizar una campaña para un partido político. • Implementar un nuevo procedimiento o proceso de negocio. • Responder a una solicitud de contrato

Dirección de proyectos

¿Qué es la dirección de proyectos?

• La dirección de proyectos es la aplicación de conocimientos, habilidades, herramientas y técnicas a las actividades de un proyecto para satisfacer los requisitos del proyecto. • La dirección de proyectos se logra mediante la aplicación e integración de los procesos de dirección de proyectos de inicio, planificación, ejecución, seguimiento y control, y cierre. El director del proyecto es la persona responsable de alcanzar los objetivos del proyecto.


•La dirección de un proyecto incluye: • Identificar los requisitos • Establecer unos objetivos claros y posibles de realizar • Equilibrar las demandas concurrentes de calidad, alcance, tiempo y costes • Adaptar las especificaciones, los planes y el enfoque a las diversas inquietudes y expectativas de los diferentes interesados.


•Los directores del proyecto a menudo hablan de una “triple restricción” —alcance, tiempos y costes del proyecto

Alcance

Tiempo Costo

El reto es que esto si no se gestiona oportunamente puede…. Mutar.. Cambiar.. y fracasar

¿Qué debe contener un proyecto bien elaborado?

Objetivo

Alcance

Presupuesto Resultado

Calidad

¿Qué debe contener un proyecto bien elaborado?

Integración

Alcance

Tiempo Costos

Calidad

Recurso H. Comunicación

Riesgo

Adquisición

Factores que afectan el proyecto

Factores que afectan el proyecto

• El mercado : Algunos proyectos se enmarcan en entornos caracterizados por el dinamismo del mercado, en los cuales los resultados del proyecto están ligados a las ofertas que se hacen a los clientes que participan en dicho mercado. Por lo que los cambios que sucedan producto de los cambios en las necesidades de los clientes se traducen en cambios al interior del proyecto.

• La cultura : Los proyectos se desarrollan al interior de las organizaciones. En ellos participan personas que presentan comportamientos influenciados por el estilo y las costumbres de dichas organizaciones. Por consiguiente, los resultados y la dinámica del proyecto esta constantemente afectada por la cultura organizacional. Las decisiones tomadas alrededor del mismo pueden ser vistas de diversas formas para los miembros de la organización y dependiendo de ello, asumirán posiciones contributivas, detractoras o imparciales sobre el proyecto o sobre sus miembros.

La resistencia al cambio, generado por la sensación que produce salir de la zonas de seguridad a la que nos acostumbramos con una determinada forma de hacer las cosas, se convierte en uno de los aspectos que no se deben descuidar cuan do se piensa en administración de proyecto.

Los factores que afectan dependen de la fase en que se encuentre, por ejemplo el desgaste de las relaciones entre los involucrados en un proyecto cuando se presentan diferencias o conflictos, generados por la dinámica del proyecto, o las percepciones diferentes sobre un mismo tema, son comunes y determinantes para el resultado esperado. En muchos casos se presenta al enfocar las energías, en las personas que influencian el problema, mas que en el problema en si mismo.

Los cambios de rumbo drásticos, ocasionados por la reacción ante un cambio del mercado o del entorno del proyecto, afectan negativamente el mismo, al no permitir la culminación de tareas o finalización de entregables esperados en una determinada fase del proyecto. Esto lleva frustraciones a los involucrados, al no suplir sus necesidades de realización y no ver concretado su esfuerzo en productos concretos o entregables tangibles.

Las emociones de la gente influencian el proyecto. Los proyectos son desarrollados por personas. Factores como el compromiso de sus miembros, la afinidad con las actividades que el equipo desarrolla, el grado de empatía y en general la emoción que se genera alrededor del proyecto, se convierten en el combustible que hace que los resultados esperados, se logren a pesar de los inconvenientes.

La situación que atraviesan las empresas participantes en el mismo. En algunos casos la realización del proyecto involucra a mas de una organización, una de ellas actúa como cliente o consumidor del servicio y la otra como proveedora de parte de los insumos para el proyecto. En este sentido, la situación o momento que vive el proveedor puede afectar positiva o negativamente un proyecto. Así por ejemplo si la situación financiera del proveedor esta atravesando situaciones difíciles, esto puede traducirse en reducción de los recursos financieros asignados al proyecto, con un efecto domino en las personas y otras del mismo.

La curva de aprendizaje de temas requeridos para la obtención de los objetivos propuestos, Algunos proyectos involucran la utilización de nuevas tecnologías, en ellos el grado de incertidumbre sobre su capacidad, sumado a la curva de aprendizaje necesaria para obtener un dominio sobre los beneficios y limitaciones reales de las nuevas tecnologías, frecuentemente constituyen factores que consumen mayores recursos como tiempo y costo.

Los afectados por los resultados del proyecto, En algunas ocasiones los resultados del proyecto afectaran a personas, ya sea porque su forma de trabajo se modificara o porque sus actividades serán automatizadas y por ende no será necesaria su presencia para la compañía. Mas aun algunos proyectos incluyen a estas personas como proveedores de información de procesos o miembros del equipo de proyecto.

Oposición frente a la implementación del proyecto, que se traduzca en obstáculos para la finalización del mismo. Los proyectos de outsourcing de procesos son un buen ejemplo de estas situaciones. En donde se entrega un determinado proceso a un tercero lo cual generara despidos al interior de la compañía que implementara el proyecto.

Impactos a considerar

Impacto Social

Al hablar de los resultados de un proyecto, beneficios brindados y alcances positivos en materia social, pero ¿se está hablando de impacto?

El término impacto, de acuerdo con el diccionario de uso del español, proviene de la voz “impactus ”, del latín tardío y significa, en su tercera acepción, “impresión o efecto muy intensos dejados en alguien o en algo por cualquier acción o suceso”.

• Generación de empleo

• Mejora del entorno

• Externalidades

• Misión del negocio ó proyecto

Artículo Impacto Social de Claudia Lujan

http://claudia-lujan.suite101.net/que-es-impacto-social-a26770

Impacto Ambiental

Definición de impacto ambiental. Se denomina así a las consecuencias provocadas por cualquier acción humana que modifique las condiciones de subsistencia o de supervivencia de los ecosistemas. Estas acciones humanas provocan efectos colaterales sobre el medio natural o social.

La evaluación de impacto ambiental (EIA) es el análisis de las consecuencias que producirán si se lleva a cabo una acción. La finalidad de la EIA es identificar, predecir e interpretar los impactos que esa actividad producirá si es realizada.

http://www.ecologismo.com/2010/09/16/definicion-de-impacto-ambiental-2/

Ciclo de vida de los proyectos

Todo proyecto tiene de manera general 5 etapas: Etapa de desarrollo, introducción, crecimiento, madurez y declinación.

Niveles de un Proyecto de Inversión

* Perfil del proyecto * Prefactibilidad * Factibilidad * Otros estudios

El Estudio de Prefectibilidad comprende el análisis Técnico – Económico de las alternativas de inversión que dan solución al problema planteado.

Los objetivos de la prefectibilidad se cumplirán a través de la Preparación y Evaluación de Proyectos que permitan reducir los márgenes de incertidumbre a través de la estimación de los indicadores de rentabilidad socioeconómica y privada que apoyan la toma de decisiones de inversión.

La fuente de información debe provenir de fuente secundaria.

Análisis Técnico, Financiero y de Mercado

PREFACTIBILIDAD

• El análisis de sensibilidad y/o riesgo, cuando corresponda, de las variables que inciden directamente en la rentabilidad de las alternativas consideradas más convenientes.

Las conclusiones del estudio que permitan recomendar alguna de las siguientes decisiones: Postergar el proyecto

• Reformular el proyecto.

• Abandonar el proyecto.

• Continuar su estudio a nivel de factibilidad.

PREFACTIBILIDAD

La fase de factibilidad busca generar una decisión definitiva sobre la realización del proyecto y la definición detallada de los aspectos técnicos así como el cronograma de actividades.

En esta fase, es necesario que el proyectista profundice en el análisis de la mejor alternativa, recurriendo al levantamiento de información primaria para los diversos estudios del proyecto.

FACTIBILIDAD

Con base en los resultados de estos estudios, el grupo interdisciplinario de formulación y evaluación determina la viabilidad de la alternativa seleccionada en todos sus aspectos.

En esta etapa tan avanzada, el rechazo de un proyecto debe ser la excepción, y no la regla, siempre y cuando las primeras etapas del ciclo se hayan cumplido cabalmente.

FACTIBILIDAD

• Pasos para elaborar el estudio financiero.

a) Se deben de concentrar en la hoja de cálculo toda la información, como los son los diferentes tipos de inversiones a realizar, los gastos de constitución, los de operación, tasas de impuestos, tasa del préstamo, el rendimiento que pide el inversionista y el precio de venta del bien o servicio.

b) Se elabora un cuadro en el cual debemos de obtener el valor de rescate de las inversiones, así como el importe de la depreciación o amortización anual de cada una de ellas.

c) Presupuesto de inversiones. Es necesario conocer y plasmar las diferentes inversiones que se realizarán durante el periodo de vida del proyecto.

OTROS ESTUDIOS

• d) Presupuesto de producción. Se elabora un flujo de efectivo tomando como base los datos anteriores, para obtener el flujo de operación.

• e) Flujo neto de efectivo. Se elabora un concentrado en el cual se integran por año el flujo neto de inversiones, el de operación para realizar una suma algebraica y así obtener los flujos de efectivo.

OTROS ESTUDIOS

Niveles o etapas

Perfil del

proyecto

Prefactibilid

ad:

• Legal,

Mercado,

Financiero

Factibilidad Otros

estudios Decisión

Análisis de Viabilidad • El análisis de la viabilidad es el estudio que dispone el

éxito o fracaso de un proyecto a partir de una serie de datos:

• medio ambiente del proyecto

• Rentabilidad

• Necesidades de mercado

• Factibilidad política

• Aceptación cultural

• Legislación aplicable

• Medio físico

• Flujo de caja de la operación

Haciendo un énfasis en viabilidad financiera y de mercado.

Es por lo tanto un estudio dirigido a realizar una proyección del éxito o fracaso de un proyecto.

Proceso de decisión para un proyecto

http://www.capitalaction.eu/proceso-de-inversion/


Y si fuese una franquicia? Como tomaría la decisión? No cumple COF http://www.subway.com/subwayroot/Own_A_Franchise/brochure/docs/Spain-EUR.pdf Sí cumple COF http://www.laspapas.com.mx/CIRCULARDEOFERTAFRANQUICIA.PDF

http://www.subway.com/subwayroot/Own_A_Franchise/brochure/docs/Spain-EUR.pdf







http://www.laspapas.com.mx/CIRCULARDEOFERTAFRANQUICIA.PDF





Viabilidad de Mercado

Sesión de Revisión del Proceso Stage Gate

• http://www.youtube.com/watch?v=V4AKi87mBaA

• Marco de referencia para innovación tecnológica:

• http://www.youtube.com/watch?v=Qc5OeX6pBhA

• http://www.youtube.com/watch?v=BhGPJQX8SEs

http://www.youtube.com/watch?v=V4AKi87mBaA

http://www.youtube.com/watch?v=V4AKi87mBaA

http://www.youtube.com/watch?v=BhGPJQX8SEs





Que piden los proyectos Conacyt

Que piden los proyectos Conacyt

• Ejemplos de otros proyectos

¿Estas seguro que quieres invertir en ese proyecto?

Ojo, hay que cuidar lo siguiente:

• Antes de invertir: Determinar su perfil de inversor.

• Rendimiento, retorno, edad, liquidez, corto plazo y largo plazo, movilidad, entrada y salida al proyecto, etc.

• En el momento de invertir: Elegir un intermediario autorizado y elegir los productos específicos.

• Después de invertir: Vigilar sus inversiones

¿Puede cambiar el perfil del inversionista?

Su perfil de inversor cambiará con el tiempo.

Quizá mejore su situación financiera debido a un aumento de salario, por terminar de pagar la hipoteca o por cualquier otra circunstancia.

Quizá se complique o cambie al surgir nuevas obligaciones, como el nacimiento de un hijo.

Cambios en su situación personal y financiera pueden significar cambios en sus objetivos de inversión o en su horizonte temporal, resultando así en la necesidad de reevaluar su cartera y hacer ajustes.

Cambios en los mercados

Los mercados financieros están en constante movimiento. Hay ciclos alcistas y ciclos bajistas. Aunque los movimientos normales no justifican necesariamente una modificación de sus inversiones, pueden darse situaciones que sí aconsejen un reajuste. Hay que evitar “comprar caro” cuando los mercados viven momentos eufóricos y “vender barato” en los momentos de crisis.

Consejos antes de invertir

Conozca bien sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo para poder elegir inversiones con un nivel de riesgo, rentabilidad y plazo adecuados para su perfil.

Busque consejo profesional para la toma de decisiones de inversión, pero recuerde que la responsabilidad final es suya.

Sólo destine a la inversión el excedente entre sus ingresos y sus gastos comunes.

Invierta para el largo plazo. Los mercados suben y bajan, pero a largo plazo suele haber más subidas que bajadas.

Diversificar, diversificar, diversificar

Consejos antes de invertir

Siempre de manera coherente con los plazos de sus objetivos, conviene mantener una mezcla de inversiones con distintos horizontes temporales.

¡Cuidado con los costos! Compare bien las tarifas y comisiones de cada entidad.

Empiece a invertir antes que después. De todos los factores que afectan a la acumulación de capital por el más importante es el factor tiempo.

Evite las modas y los gurús de turno, así como la toma de decisiones emotivas. No persiga los éxitos de ayer. Las rentabilidades históricas no son ninguna garantía de rentabilidad futura. Nadie sabe lo que harán los mercados.

Si alguien le ofrece una inversión “demasiado buena para ser verdad” lo más probable es que no sea verdad.

Bibliografía

• Guía del PMBook /Guía de los fundamentos de la Dirección de Proyectos / Tercera edición / ANSI/PMI 99-001-2004

• Convocatorias Conacyt

• Material del profesor

Gracias por su atención


unidad iv el estudio y evaluacion de proyectos de...

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