unidad 5 métodos para calcular la tasa de rendimiento

8/19/2019 Unidad 5 Métodos Para Calcular La Tasa de Rendimiento

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Unidad 5 métodos para calcular la tasa de rendimiento

1- Condiciones y punto de vista

2- Métodos de la tasa de retorno

Tasa interna de retornoLa tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión esla media geométrica de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión, y queimplica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir" !n términossimples, diversos autores la conceptualian como la tasa de descuento con la queel valor actual neto o valor presente neto (#$% o #&%) es igual a cero'

La TIR puede utiliarse como indicador de la rentailidad de un proyecto* a mayor TIR,mayor rentailidad+ - as., se utilia como uno de los criterios para decidir sore laaceptación o rechao de un proyecto de inversión/ &ara ello, la TIR se compara conuna tasa m.nima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversiónno tiene riesgo, el coste de oportunidad utiliado para comparar la TIR ser0 la tasa derentailidad lire de riesgo) 1i la tasa de rendimiento del proyecto 2 e3presada por laTIR2 supera la tasa de corte, se acepta la inversión+ en caso contrario, se rechaa

Cálculo de la Tasa Interna de Retorno 4editar 5

El tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:

6onde*

es el Flujo de Caja en el periodo t.

es el número de periodos.

es el valor de la inversión inicial.

La apro3imación de 1chneider usa el teorema del inomio para otener una fórmula de primer

orden*

6e donde* 7

https://es.wikipedia.org/wiki/Media_geom%C3%A9tricahttps://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_descuentohttps://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_netohttps://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_netohttps://es.wikipedia.org/wiki/Valor_presente_netohttps://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-1https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-1https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-2https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-3https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-4https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-5https://es.wikipedia.org/wiki/Coste_de_oportunidadhttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&action=edit&section=2https://es.wikipedia.org/wiki/VANhttps://es.wikipedia.org/wiki/Flujo_de_Cajahttps://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_descuentohttps://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_netohttps://es.wikipedia.org/wiki/Valor_presente_netohttps://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-1https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-2https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-3https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-4https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-5https://es.wikipedia.org/wiki/Coste_de_oportunidadhttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&action=edit&section=2https://es.wikipedia.org/wiki/VANhttps://es.wikipedia.org/wiki/Flujo_de_Cajahttps://es.wikipedia.org/wiki/Media_geom%C3%A9trica


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1in emargo, el c0lculo otenido puede estar astante ale8ado de la TIR real

Uso general de la TIR 4editar 59 como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento interno, es una

herramienta de toma de decisiones de inversión utiliada para conocer la factiilidad de

diferentes opciones de inversión

!l criterio general para saer si es conveniente realiar un proyecto es el siguiente*

• 1i TIR r 1e aceptar0 el proyecto La raón es que el proyecto da una

rentailidad mayor que la rentailidad m.nima requerida (el coste de oportunidad)

• 1i TIR r 1e rechaar0 el proyecto La raón es que el proyecto da una

rentailidad menor que la rentailidad m.nima requerida

r representa el costo de oportunidad

Dificultades en el uso de la TIR 4editar 5

• Criterio de aceptación o rechazo !l criterio general sólo es cierto si el proyecto es

del tipo "prestar" , es decir, si los primeros flu8os de ca8a son negativos y los siguientes

positivos 1i el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flu8os de ca8a positivos al

principio y negativos después), la decisión de aceptar o rechaar un proyecto se toma

8usto al revés*

•

• 1i TIR :r 1e rechaar0 el proyecto La rentailidad que nos est0

requiriendo este préstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad

• 1i TIR ;< r 1e aceptar0 el proyecto

• Comparación de proyectos excluyentes 6os proyectos son e3cluyentes sisolamente se puede llevar a cao uno de ellos =eneralmente, la opción de inversión con

la TIR m0s alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la

misma duración y la misma inversión inicial 1i no, ser0 necesario aplicar el criterio de la

TIR de los flu8os incrementales

https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&action=edit&section=3https://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3nhttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&action=edit&section=4https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&action=edit&section=4https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&action=edit&section=3https://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3nhttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&action=edit&section=4


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• Proyectos especiales, tamién llamado el prolema de la inconsistencia de la TIR

1on proyectos especiales aquellos que en su serie de flu8os de ca8a hay m0s de un

camio de signo !stos pueden tener m0s de una TIR, tantas como camios de signo

!sto complica el uso del criterio de la TIR para saer si aceptar o rechaar la inversión

&ara solucionar este prolema, se suele utiliar la TIR >orregida

Ejemplo4editar 5

1upongamos una inversión que nos da estos flu8os de ca8a*

1eguimiento de flu8os de ca8a

Año 1 Año 2 Año 3 Año

?lu8o de ca8a @ 2A@ B@ @

$hora tenemos flu8os de ca8a negativos $l resolver la TIR para este caso con métodos

recursivos podemos dar hasta con TIR diferentes, correspondientes a los cambios de

si!no de los flu8os de ca8a (no al nCmero de flu8os de ca8a negativos)

&ara calcular la TIR, llamada en estos casos TIR> (TIR >orregida) hay que hacer un an0lisis

aDo por aDo del saldo del proyectoEinversión >on una RFI < @G y un H < 'G (>oste de

financiación) y una duración del proyecto de / aDos otendriamos un saldo acumulado de

, !l c0lculo de la TIR> es sencillo*

+ donde 6 < desemolso inicial

&ara el e8emplo anterior, con 6 < 2@@ huiéramos otenido una TIR> de 2'BG, con lo que

estar.amos perdiendo dinero con total seguridad !s claro, ya que invertimos @@ para reciir

un total acumulado de ,

3- Método del costo anual3.2 METODO DEL COSTO A!AL !"#O$ME E%!"&ALETE 'CA!E(

Dentro de una e)presa *ay situaciones en la cual es

necesario to)ar una decisi+n de tipo econ+)ico sin ,ue se

involucren inresos es decir en tales situaciones solo e/isten

costos y es 0nica)ente sore esta ase sore la ,ue *ay ,ue

to)ar la decisi+n. Las siuientes son las situaciones )as

co)unes

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a( Eleir entre varias )a,uinas alternativas ,ue or)an parte

de un proceso productivo inter)edio es decir no elaoran un

producto 4nal y por lo tanto no producen inresos por si

)is)as.( Decidir entre dos o )as instalaciones alternativas en

donde por supuesto los 0nicos datos disponiles son costos. 5ara estos casos se utili6a el )étodo anal7tico lla)ado Costo

Anual !nior)e E,uivalente 'CA!E(. Se acostu)ra representar

los inresos con sino positivo y los costos con sino neativo.

Sin e)aro en este tipo de prole)as. Donde lo predo)inante

son los costos es )as conveniente asinarles a estos un sino

positivo pues de lo contrario todas las ecuaciones y resultados

estar7an llenas de sinos neativos lo ,ue podr7a conundir al

estudiante.

El )étodo del CA!E recie este no)re deido a ,uee/presa todos los 8u9os de un *ori6onte de tie)po en una

cantidad unior)e por periodo es decir los e/presa co)o una

anualidad: por supuesto calculada a su valor e,uivalente. Co)o

se utili6a en an;lisis de alternativas i)plicando solo costos se

deer7a eleir a,uella alternativa con el )enor costo e/presado

co)o una cantidad unior)e. o es usual calcular el CA!E 2para

anali6ar una sola alternativa pues el CA!E en or)a individual

sini4ca )uy poco al no tener una reerencia contra la cual

co)pararlo.

!n activo por e9e)plo una )a,uina es una unidad de capital.Tal unidad de capital pierde valor durante el periodo de tie)po

en ,ue es utili6ada para llevar a cao las actividades

productivas de una e)presa. Esta perdida de valor representa

un consu)o paulatino real o asto de capital. E/isten dos transacciones )onetarias asociadas con la

otenci+n y retiro eventual de un activo de capital su costo

inicial y el valor de salva)ento. Con ase en estas cantidades es

posile deducir una or)ula astante sencilla para deter)inar el

costo anual e,uivalente del activo para su utili6aci+n en

estudios econ+)icos. Sea 5< costo inicial del activo# + &S< valor de salva)ento esti)adon< vida esti)ada de servicio en a=os.


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Es posile entonces e/presar el costo anual e,uivalente del

activo en tér)inos del costo inicial anual e,uivalente )enos el

valor de salva)ento anual e,uivalente es decir 5'A>5in( ?#'A>#in(. #in del a=o Eresos "nresos &alor anual e,uivalente de cada propuesta de [email protected].@@@ B@@-1.@@@ @@ @@-1.@@@ @@

-1.@@@ @@ @@ @@ 5>#1@1 5>#1@2 A>51@2-B1.@@@@@'@.@1(B@@'@F2G(H'@ IJG2(< BG@@ BG@@ 5>#1@1 5>#1@2 A>51@2-B1.@@@@@'@.@1(B@@'@F2G(H'@ IJG2(< BG@@ BG@@ . . . . . .

. . . 5>#1@1 5>#1@2 A>51@2-B1.@@@@@'@.@1(B@@'@F2G(H'@ IJG2(< BG@@ BG@@

5ero co)o


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'A># i n( < 'A>5 i n( - i

Entonces por sustituci+n

5 'A># i n( -# K 'A>5 i n( - i

'5 - #( 'A>5 i n( #i.

Considérese la siuiente situaci+n co)o e9e)plo del uso de esta

i)portante +r)ula. !n activo con costo inicial de BI.@@@ tiene

una vida 0til esti)ada de I a=os y un valor de salva)ento

esti)ado en B1.@@@. con un interés del GN el costo anual

e,uivalente ser; de

'A>5 G I('BI@@@-B1@@@('@.23J( B1@@@'@.G(< B1@1@.

Se dee reconocer ,ue el costo de un activo esta or)ado por el

costo ,ue resulta de su perdida en valor )as el costo del interés

sore el capital ,ue no se recora. El activo de ,ue trata estee9e)plo suri+ una perdida del valor de BF@@ al a=o durante

cinco a=os. Ade);s el costo anual e,uivalente del interés sore

el capital no recorado ue de B21@ anuales durante el )is)o

periodo. Se ad,uieren activos de capital en el convenci)iento de ,ue

producir;n )as de lo ,ue cuestan. Se consideraran recuperaci+n

de capital aparte de las anancias esperadas. El capital

invertido en un activo se recora en or)a de inresos ,ue

producen los servicios prestados de dic*o activo y ta)ién por

la venta de activo al 4nal de su vida 0til. Se recuperar7an en

total BI.@@@ si el activo prestara servicios por valor de BF@@

anuales durante su vida y se pudiera vender en B1.@@@ al 4nal

de la )is)a. Se considerara co)o rendi)iento a otra parte de las anancias

esperadas. 5uesto ,ue el capital invertido en un activo se


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recupera ordinaria)ente por partes es necesario considerar el

interés sore el saldo no recuperado co)o un costo de la

propiedad. En esta or)a se espera ,ue cual,uier inversi+n en

un activo produ6ca un inreso su4ciente para recuperar no solo

la cantidad de la inversi+n oriinal sino ta)ién para

su)inistrar un rendi)iento sore la inversi+n cada ve6 )enor,ue presenta el activo en todo )o)ento de su vida. Lo anterior

da luar a la e/presi+n recuperaci+n del capital );s

rendi)iento.

- Método del valor presente

Valor presente

"n#iado por I$%& '()* T+R,"R( A)TR()

' Introducción

$alor presente-

Interpretación

- Rentas .i/as

/ Rentas crecientes

J Procedimientos del $alor Actual &eto

A "/emplos

Re.erencias 0iblio!r.icas

B "/ercicios

Introducción!l método m0s utiliado en ingenier.a económica para la comparación de alternativas es el valor presente #&io valor actual !n este método los valores financieros relevantes en cada alternativa se reducen a un valor enel punto inicial de comparación, hallando la equivalencia a una tasa de interés o a la tasa m.nima atractiva deretorno >on los valores equivalentes en un mismo punto en el tiempo es posile tomar una decisiónde selección de la me8or alternativa o de realiación de un proyecto

Valor presente.

http://www.monografias.com/usuario/perfiles/iva_n_turmero_astroshttp://www.monografias.com/usuario/perfiles/iva_n_turmero_astroshttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#introduccahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#valorpresahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#interpretahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#rentasfijahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#rentascreahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#procedimiahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#ejemplosahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#referenciahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#ejercicioahttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/historiaingenieria/historiaingenieria.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/historiaingenieria/historiaingenieria.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/selpe/selpe.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/selpe/selpe.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/pmbok/pmbok.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/pmbok/pmbok.shtmlhttp://www.monografias.com/usuario/perfiles/iva_n_turmero_astroshttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#introduccahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#valorpresahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#interpretahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#rentasfijahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#rentascreahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#procedimiahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#ejemplosahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#referenciahttp://www.monografias.com/trabajos101/valorpresente/valorpresente.shtml#ejercicioahttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/historiaingenieria/historiaingenieria.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/selpe/selpe.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/pmbok/pmbok.shtml


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#alor &resente es el valor actual de un >apital que no es inmediatamente e3igile es (por oposición al valornominal) la suma que, colocada a Interés >ompuesto hasta su vencimiento, se convertir.a en una cantidadigual a aquél en la época de pago >omCnmente se conoce como el valor del 6inero en ?unción del Tiempo!l valor presente de una suma que se reciir0 en una fecha futura es aquel >apital que a una tasa dadaalcanar0 en el per.odo de Tiempo, contado hasta la fecha de su recepción, un monto igual a la suma areciirse en la fecha convenida

!l #alor actual neto tamién conocido valor actualiado neto ( en inglés %et present value), cuyo acrónimo es#$% (en inglés %), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nCmerode flu8os de ca8a futuros, originados por una inversión La metodolog.a consiste en descontar al momentoactual (es decir, actualiar mediante una tasa) todos los flu8os de ca8a futuros del proyecto $ este valor se leresta la inversión inicial, de tal modo que el valor otenido es el valor actual neto del proyecto!l método de valor presente es uno de los criterios económicos m0s ampliamente utiliados en la evaluaciónde proyectos de inversión >onsiste en determinar la equivalencia en el tiempo @ de los flu8os de efectivofuturos que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desemolso inicial >uando dichaequivalencia es mayor que el desemolso inicial, entonces, es recomendale que el proyecto sea aceptado!l $alor actual neto tamién conocido valor actualiado neto ( en inglés Net present value), cuyo acrónimo es#$% (en inglés %), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nCmerode flu8os de ca8a futuros, originados por una inversión La metodolog.a consiste en descontar al momentoactual (es decir, actualiar mediante una tasa) todos los flujos de ca8afuturos del proyecto $ este valor se le

resta la inversión inicial, de tal modo que el valor otenido es el valor actual neto del proyecto!l método de valor presente es uno de los criterios económicos m0s ampliamente utiliados enla evaluación de proyectos de inversión >onsiste en determinar la equivalencia en el tiempo @ de los flu8os deefectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desemolso inicial >uando dichaequivalencia es mayor que el desemolso inicial, entonces, es recomendale que el proyecto sea aceptadoLa fórmula que nos permite calcular el #alor $ctual %eto es*

representa los flu8os de ca8a en cada periodo t

es el valor del desemolso inicial de la inversiónes el nCmero de per.odos considerado

!l tipo de interés es k 1i el proyecto no tiene riesgo, se tomar0 como referencia el tipo de la renta fi8a, de talmanera que con el #$% se estimar0 si la inversión es me8or que invertir en algo seguro, sin riesgo espec.fico!n otros casos, se utiliar0 el coste de oportunidad>uando el #$% toma un valor igual a @, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno) La TIR esla rentailidad que nos est0 proporcionando el proyecto

Interpretación

Valor Significado Decisión a tomar

VAN > 0La inversión produciríaganancias por encima de larentabilidad exigida (r)

El proyecto puede aceptarse

VAN 0

La inversión produciría

ganancias por deba!o de larentabilidad exigida (r)

El proyecto debería rec"a#arse

VAN $ 0La inversión no produciría niganancias ni p%rdidas

&ado 'ue el proyecto no agrega valor monetario por encima de larentabilidad exigida (r) la decisión debería basarse en otros criterios comola obtención de un me!or posicionamiento en el mercado u otros actores*

!l #alor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fi8os, a pesar de suslimitaciones en considerar circunstancias imprevistas o e3cepcionales de mercado 1i su valor es mayor acero, el proyecto es rentale, consider0ndose el valor m.nimo de rendimiento para la inversión

http://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/anatocismo/anatocismo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/anatocismo/anatocismo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/anatocismo/anatocismo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/mafu/mafu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/mafu/mafu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/mafu/mafu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/manual-ingles/manual-ingles.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/manual-ingles/manual-ingles.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/anfi/anfi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/anfi/anfi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/ripa/ripa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/ripa/ripa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/segu/segu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/segu/segu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/rentypro/rentypro.shtml#ANALIShttp://www.monografias.com/trabajos12/rentypro/rentypro.shtml#ANALIShttp://www.monografias.com/trabajos7/posic/posic.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/posic/posic.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtml#actihttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtml#actihttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/anatocismo/anatocismo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/mafu/mafu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/manual-ingles/manual-ingles.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/anfi/anfi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/ripa/ripa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/segu/segu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/rentypro/rentypro.shtml#ANALIShttp://www.monografias.com/trabajos7/posic/posic.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtml#acti


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Kna empresa suele comparar diferentes alternativas para comproar si un proyecto le conviene o no%ormalmente la alternativa con el #$% m0s alto suele ser la me8or para la entidad+ pero no siempre tiene queser as. ay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un #$% m0s a8o deido a diversasraones como podr.an ser la imagen que le aportar0 a la empresa, por motivos estratégicos u otros motivosque en ese momento interesen a dicha entidad&uede considerarse tamién la interpretación del #$%, en función de la creación de valor para la empresa*

2 1i el #$% de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor2 1i el #$% de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor2 1i el #$% de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor

Rentas fijas>uando los flu8os de ca8a son de un monto fi8o (rentas fi8as), por e8emplo los onos, se puede utiliar lasiguiente fórmula*

representa el flu8o de ca8a constante

representa el coste de oportunidad o rentailidad m.nima que se est0 e3igiendo al proyecto es el nCmero de periodos

es la Inversión inicial necesaria para llevar a cao el proyecto

Rentas crecientes!n algunos casos, en lugar de ser fi8as, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g",siendo siempre g;i La fórmula utiliada entonces para hallar el #$% es la siguiente*

representa el flu8o de ca8a del primer per.odo

representa el coste de oportunidad o rentailidad m.nima que se est0 e3igiendo al proyectorepresenta el .ndice de incremento en el valor de la renta de cada per.odoes el nCmero de periodos

es la Inversión inicial necesaria para llevar a cao el proyecto1i no se conociera el nCmero de periodos a proyectarse (a perpetuidad), la fórmula variar.a de esta

manera*

Procedimientos del Valor Actual Neto>omo menciona el autor >oss Mu, e3isten dos tipos de valor actual neto*#alor presente de inversión total &uesto que el o8etivo en la selección de estas alternativas es escogeraquella que ma3imice valor presente, las normas de utiliación en este criterio son muy simples Todo lo quese requiere hacer es determinar el valor presente de los flu8os de efectivo que genera cada alternativa yentonces seleccionar aquella que tenga el valor presente m03imo !l valor presente de la alternativa

seleccionada deer0 ser mayor que cero ya que de este manera el rendimiento que se otiene es mayor queel interés m.nimo atractivo 1in emargo es posile que en ciertos casos cuando se analian alternativasmutuamente e3clusivas, todas tengan valores presentes negativos !n tales casos, la decisión a tomar es "nohacer nada", es decir, se deer0n rechaar a todas las alternativas disponiles &or otra parte, si de lasalternativas que se tienen solamente se conocen sus costos, entonces la regla de decisión ser0 minimiar elvalor presente de los costos#alor presente del incremento en la inversión >uando se analian alternativas mutuamente e3clusivas, sonlas diferencias entre ellas lo que ser.a m0s relevante al tomador de decisiones !l valor presente del

http://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/imco/imco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/imco/imco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos37/interpretacion/interpretacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos37/interpretacion/interpretacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/imco/imco.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos37/interpretacion/interpretacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/valorarempresa/valorarempresa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtml


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incremento en la inversión precisamente determina si se 8ustifican esos incrementos de inversión quedemandan las alternativas de mayor inversión>uando se comparan dos alternativas mutuamente e3clusivas mediante este enfoque, se determinan losflu8os de efectivo netos de la diferencia de los flu8os de efectivo de las dos alternativas analiadas !nseguidase determina si el incremento en la inversión se 8ustifica 6icho incremento se considera aceptale si surendimiento e3cede la tasa de recuperación m.nima

$enta/as!s muy sencillo de aplicar, ya que para calcularlo se realian operaciones simplesTiene en cuenta el valor de dinero en el tiempoIncon#enientes6ificultad para estalecer el valor de H $ veces se usan los siguientes criterios>oste del dinero a largo plaoTasa de rentailidad a largo plao de la empresa>oste de capital de la empresa>omo un valor su8etivo>omo un coste de oportunidad!l #$% supone que los flu8os que salen del proyecto se reinvierten en el proyecto al mismo valor H que ele3igido al proyecto, lo cual puede no ser cierto!l #$% es el valor presente de los flu8os futuros de efectivo menos el valor presente del costo de la inversión

Ejemplos• ' Tenemos un activo que nos va a generar unos coros de '/@@@@@ el primer aDo y '@@@@@,@@

el segundo aDo1e estalece una tasa de descuento del '/G>alcular es el valor actual&ara el c0lculo del valor actual tendremos que resolver la siguiente fórmula*'/@@@@@ E ('N@,'/)' N '@@@@@,@@ E (' N @,'/) < /@@@@@ euros6e donde el valor actual asciende a /@@@@@ euros

• 2- "/emplo

1upongamos que un ono cero cupón, que paga O'@@ al momento de suvencimiento, se transa actualmente en OA/ La segunda me8or alternativa de inversión esuna cuenta ancaria que reditCa un G anual P!s una uena inversión el ono, saiendoque vence en / aDos m0sQ

#p< '@@E',@/< J,@J dolares&or lo tanto, su #&%orporativas, X !dición, !ditorial Wc

=raY ill• Mu, > (@@B) $n0lisis y !valuación de &royectos de Inversión Wé3ico

http://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/vepeme/vepeme.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/insof/insof.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/nuevas-tecnologias-edicion-montaje/nuevas-tecnologias-edicion-montaje.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/nuevas-tecnologias-edicion-montaje/nuevas-tecnologias-edicion-montaje.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/cron/cron.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/etic/etic.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/etic/etic.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos12/pmbok/pmbok.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/pmbok/pmbok.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/pmbok/pmbok.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histomex/histomex.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histomex/histomex.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costohttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/vepeme/vepeme.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/insof/insof.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/nuevas-tecnologias-edicion-montaje/nuevas-tecnologias-edicion-montaje.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/leyes/leyes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/cron/cron.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/etic/etic.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtml#ANALIThttp://www.monografias.com/trabajos12/pmbok/pmbok.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histomex/histomex.shtml


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• RF>$, ?LFR!%>I$ (@'') ?inanas para !mprendedores $maon Hindle &ulishing

EJERII!" CAP4T+5( 6/'J !l administrador de ciertas instalaciones de alta tecnolog.a presentó a la =$F tres planes diferentes paraoperar infraestructura de producción de armas pequeDas !l plan $ involucrar.a contratos de ' aDo

renovales, con pagos de O'@@@@@@ al comieno de cada aDo !l plan M ser.a un contrato de aDos yrequerir.a cuatro pagos de OJ@@@@@ cada uno, de los que el primero se efectuar.a ahora y los otros tres aintervalos de J meses !l plan > consiste en un contrato de aDos e implica un pago de O' /@@ @@@ millonesahora y otro de O/@@@@@ dentro de dos aDos 1i se supone que =$F podr.a renovar cualquiera de los planesen las mismas condiciones de quererlo as., Pcu0l de ellos es me8or, segCn el criterio del an0lisis del valorpresente, con una tasa de interés de JG anual, compuesto semestralmenteQIEaDo < (' N @@) Z ' < J@BGP7A8 < 2'@@@@@@ 2 '@@@@@@(&E$, J@BG,/)< 2'@@@@@@ Z '@@@@@@ (-@') por la ecuación< O2/@'@@P 708 < 2J@@@@@ Z J@@@@@(&E$,G,'')< 2J@@@@@ Z J@@@@@(B/J)< O2J'/'/J@

P7C8 < 2'/@@@@@ Z /@@@@@(&E?, G,-) Z '/@@@@@(&E?,G,J)2 /@@@@@(&E?, G,'@)< 2'/@@@@@ Z /@@@@@(@/) Z '/@@@@@(@A/) Z /@@@@@ (@A--')< O2/A//@"5 ,"'(R ") "5 P5A& C6-19 Kna estación de muestreo uicada en un lugar remoto puede otener energ.a ya sea de celdas solares ode una l.nea eléctrica convencional si es que ésta se lleva al sitio La instalación de celdas solares costar.aO'J@@ y tendr.an una vida Ctil de - aDos sin valor de rescate 1e espera que los costos anuales porinspección, limpiea, etc, sean de O'-@@ La instalación de una l.nea eléctrica nueva costar.a O''@@@ y seespera que los costos de la energ.a sean de O@@ por aDo >omo el proyecto de muestreo terminar0 en -aDos, se considera que el valor de rescate de la l.nea es de cero >on una tasa de interés de '@G anual,Pcu0l alternativa dee seleccionarse, con el criterio del an0lisis del valor futuroQ:C"5;A) solares < 2'J@@(?E&, '@G,-) Z '-@@(?E$, '@G,-)< 2'J@@('-J-') Z '-@@(-J-'@)< O2-B-/,@J:linea el? < 2'@@(?E&, '@G,'/) Z @(?E$, '@G,'/)< 2'@@(-'AA) Z @('AA/)< O2B/B/:36? < 2-@(?E&, '@G,'/) Z J/(?E$,'@G,'/)< 2-@(-'AA) Z J/('AA/)< O2@JAA-!L !1T$%6$R 6! @G !1 LI=!R$W!%T! W$1 !>F%FWI>F [K! !L 6! /GJ- &ara desalo8ar los sedimentos del agua, una compaD.a te3til grande trata de decidir cu0l proceso deeusar después de la operación de secado $ continuación se muestra el costo asociado con los sistemas de

http://www.monografias.com/trabajos10/habi/habi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/habi/habi.shtmlhttp://www.monografias.com/Tecnologia/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Tecnologia/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/arbla/arbla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/arbla/arbla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/arbla/arbla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/cont/cont.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/cont/cont.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/cont/cont.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/cont/cont.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/cont/cont.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/veref/veref.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/veref/veref.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/problemadelagua/problemadelagua.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/habi/habi.shtmlhttp://www.monografias.com/Tecnologia/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/estrategia-produccion/estrategia-produccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/arbla/arbla.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/cont/cont.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/cont/cont.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/veref/veref.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos/adolmodin/adolmodin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/problemadelagua/problemadelagua.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtml


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centrifugación y anda compresora >omp0relas sore la ase de sus valores anuales con el empleo de unatasa de '@G por aDo

AC"&TRI:+@ACI(&< 2/@@@@ ($E&, '@G,J) Z '@@@ N -@@@@ ($E?, '@,J)< 2/@@@@ (@BJ') Z '@@@ N -@@@@ (@'BJ')< O2'A0A&;A C(,PR")(RA< 2'A@@@@ ($E&, '@G,-) Z /,@@@ Z J@@@ (&E?, '@G,) ($E&, '@G,-)N '@@@@($E?, '@G,-)< 2'A@@@@ (@'/-A) Z /@@@ Z J@@@ (@J-) (@'/-A)N '@@@@(@'/-A)< O2B/-B1! 6!M! K1$R !L &RF>!1F 6! >!%TRI?K=$6F-6 Kn ingeniero qu.mico estudia dos calires de tuer.a para transportar productos destilados de unarefiner.a al tanque de una gran8a La compra de un tuo delgado costar.a menos (incluyendo las v0lvulas yotros accesorios) pero tendr.a una elevada pérdida por fricción y, por lo tanto, un mayor costo de omeoKna tuer.a con estas caracter.sticas costar.a O'A millones una ve instalada y tendr.a un costo de operaciónde O' @@@ por mes Ftra de mayor di0metro costar.a O' millones ya instalada, pero su costo de operaciónser.a Cnicamente de O@@@ por mes P[ué calire de tuo es m0s económico, con una tasa de interés de 'Gmensual, segCn el an0lisis del valor anualQ 1uponga que el valor de rescate es el '@G del costo inicial para

cada tuo al final del periodo de '@ aDos del proyectoAT+0( ;"5@A;( < 2'A@@@@@($E&, 'G,'@) Z ',@@@ N 'A@,@@@($E?, 'G,'@)< 2'A@@@@@(@@'-/) Z ',@@@ N 'A@@@@(@@@-/)< O2/J/JAT+0( ,AB(R ;IA,"TR( < 2'@@@@@($E&, 'G,'@) Z @@@ N '@,@@@($E?,'G,'@)< 2'@@@@@(@@'-/) Z ,@@@ N '@@@@(@@@-/)< O2A!L TKMF 6!L=$6F !1 !L W$1 !>F%FWI>F- &olymer Wolding, Inc estudia dos procesos para manufacturar drenes de tormentas !l plan $ involucra elmoldeo por inyección convencional, lo cual costar.a O millones porque requiere elaorar un molde de acero >omo se espera que el costo de la inspección, mantenimiento y limpiea del molde sea de O/@@@ por mes>omo se espera que el costo de los materiales para el plan $ sea el mismo que para el M, este costo no seincluir0 en la comparación !l valor de rescate para el plan

$ se estima que ser0 de '@G del costo inicial !l plan M involucra el uso de un proceso innovador que seconoce como compuestos virtuales de ingenier.a en el que se usa un molde flotante, el cual utiliaun sistema de operación que a8usta constantemente la presión del agua alrededor del molde y de losproductos qu.micos involucrados en el proceso !l costo inicial de la maquinaria para el molde flotante sólo esdeO/ @@@, pero deido a la novedad del proceso, se pronostica que los costos de personal y rechaodel producto sean mayores que los del proceso convencional La compaD.a supone que los costos deoperación ser0n de O-/ @@@ mensuales durante los primeros meses, y que después disminuir0n en O'@ @@@por mes de entonces en adelante >on este plan no har.a valor de rescate >on una tasa de interés del 'G

http://www.monografias.com/trabajos36/teoria-empleo/teoria-empleo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/teoria-empleo/teoria-empleo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/valvus/valvus.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/valvus/valvus.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos10/hidra/hidra.shtml#fahttp://www.monografias.com/trabajos10/hidra/hidra.shtml#fahttp://www.monografias.com/trabajos15/mantenimiento-industrial/mantenimiento-industrial.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/mantenimiento-industrial/mantenimiento-industrial.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/mantenimiento-industrial/mantenimiento-industrial.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/presi/presi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/presi/presi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/teoria-empleo/teoria-empleo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/valvus/valvus.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCEhttp://www.monografias.com/trabajos10/hidra/hidra.shtml#fahttp://www.monografias.com/trabajos15/mantenimiento-industrial/mantenimiento-industrial.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/teosis/teosis.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/presi/presi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtml


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anual, con capitaliación mensual, Pcu0l proceso dee seleccionar la empresa de acuerdo con el an0lisis delvalor anual, para un periodo de estudio de aDosQAP5A& A< 2@@@@@@($E&, 'G,J) Z /@@@ N@@,@@@($E?,'G,J)< 2@@@@@@(@@') Z /@@@ N@@@@@(@@')< O2JJAAAP5A& 0 < 2/,@@@($E&, 'G,J) Z -/,@@@(&E$, 'G,) ($E&, 'G,J)

2 '@,@@@(&E$, 'G,) (&E?, 'G,) ($E&, 'G,J)< 2/,@@@(@@') Z -/,@@@(AJ/'A) (@@')2 '@,@@@(-'J-) (@B/) (@@')< O2'BAL$ !W&R!1$ 6!M! 1!L!>>IF%$R !L &L$% M9-26 !n la p0gina siguiente se muestra el flu8o de efectivo (en miles) asociado con un método nuevo parafaricar cortadores de cartón, para un periodo de aDos a) Kse la regla de los signos de descartes paradeterminar el nCmero m03imo de valores posiles de la tasa de rendimiento, ) use el criterio de %orstrompara determinar si sólo e3iste un valor positivo de la tasa de rendimiento

Taulando los flu8os netos de efectivo y flu8os de efectivo acumuladosTRIW!1TR! =$1TF1 I%=R!1F1 ?LK\F 6! >$\$ %!TF $>KWKL$TI#F@ 2@ @ 2@ 2@' 2@ / 2'/ 2/

2'@ '@ @ 2/ 2'@ / '/ 2@- 2'@ J 'J 2-/ 2'@ @ '@ NJJ 2'/ 'A NA 2' '/ N'' 2'/ 2' 2

• (a) de la columna del ca8a de flu8o neto, hay dos posiles valores de i 7• () !n la columna acumulativa flu8o de ca8a, signo negativo comiena pero camiados veces &or lo

tanto, el criterio %orstrom no est0 satisfecho &or lo tanto, puede haer hasta dos valores 7 i 1in emargo, eneste caso, puesto que el flu8o de ca8a acumulado es negativo, no hay tasa positiva del valor de retorno9-36 Kn ono municipal que emitió hace tres aDos la ciudad de &hoeni3 tiene un valor nominal de O/ @@@ yuna tasa de interés deJG que se paga semestralmente 1i hay que pagar el ono / aDos después de que se

emitió, a) Pcu0les son la cantidad y frecuencia de los pagos por intereses del ono, y b) Pqué valor de n deeusarse en la fórmula &E$ para encontrar el valor presente de los pagos restantes por intereses del onoQ1uponga que la tasa de interés en el mercado es de G anual, compuesto semestralmente7a8 i < /,@@@(@@J)E< OA/@ CA;A )"I) ,")")7b8 el ono se dee en aDos, por lo tanto, n < () < --9-3 Kn ono hipotecario de O'@ @@@ con tasa de interés de G anual que se paga en forma trimestral secompró en OB @@ !l ono se guardó hasta que deió pagarse, es decir, A aDos en total P[ué tasa derendimiento (nominal) otuvo el comprador por meses y por aDoQ

http://www.monografias.com/trabajos29/flujos-efectivo/flujos-efectivo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos29/flujos-efectivo/flujos-efectivo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/signos-simbolos/signos-simbolos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/aristot-descartes/aristot-descartes.shtml#DESCARThttp://www.monografias.com/trabajos10/rega/rega.shtml#gahttp://www.monografias.com/trabajos10/rega/rega.shtml#gahttp://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos29/flujos-efectivo/flujos-efectivo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/signos-simbolos/signos-simbolos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/aristot-descartes/aristot-descartes.shtml#DESCARThttp://www.monografias.com/trabajos10/rega/rega.shtml#gahttp://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtml


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i < '@@@@(@@)E-< O@@ Por trimestre@ < 2B@@ N @@(&E$, iG,) N '@,@@@(&E?, iG,)i < -G Por trimestre 7"xcel8&ominal iaño D - (-) < BJG Por año=-13 Kna firma de consultor.a en ingenier.a pretende decidir si deer.a comprar ?ord !3plorers o Toyota

-Runners para los directivos de la compaD.a Los modelos en consideración costar.an B @@@ dólares para el?ord y O @@@ para el Toyota 1e espera que el costo de operación anual del !3plorer sea O@@ anualesmayores que el de '-Runner Los valores de comercialiación después de aDos se estiman en /@G delcosto inicial para el !3plorer y J@G para el Toyota a) P>u0l es la tasa de rendimiento relativa a la del ?ord, sise selecciona ToyotaQ b) 1i la TW$R de la firma es de 'G anual, Pqué marca de veh.culo deer0 comprarQ

• (a) 6eterminar la tasa de retorno de flu8o de efectivo incremental

@ < 2@@@ Z@@(&E$, i, ) N -A@@(&E?,i,)i < '@-G (!3cel)RFR;TR!W$

6!M! >FW&R$R L$ W$R>$ ?FR6=-1 Kna compaD.a de pl0sticos analia dos procesos de moldeo por inyección !l proceso ] tendr.a un costoinicial de OJ@@@@@, costos anuales de O@@ @@@, y valor de rescate de O'@@ @@@ después de cinco aDos !lcosto inicial del proceso 9 ser.a de O@@@@@, sus costos anuales de O'/@ @@@, y después de cinco aDos su

valor de rescate ser.a de $230000. a) P>u0l es la tasa de rendimiento sore el incremento de la inversiónentre las dosQ b) P>u0l proceso deer.a seleccionar la compaD.a sore la ase de un an0lisis de la tasa derendimiento, si la TW$R es de @G anualQ(a)@ < 2@@,@@@ N /@,@@@(&E$, i, /) N '@,@@@(&E?, i, /)i < @G (!3cel)() i : W$RR+ L$ >FW&$^I$ 6! 1!L!>>IF%$R !L &RF>!1F 9=-16 Kna empresa que manufactura transductores de presión amplificados trata de decidir entrelas m0quinas cuyas caracter.sticas se muestran a continuación >omp0relas sore la ase de la tasa derendimiento y determine cu0l dee elegirse si la TW$R de la empresa es de '/G anual

@ < 2/,@@@ N -@@@(&E$, i, J) N J,@@@(&E?, i, ) Z B,@@@(&E?, i, -) N -@,@@@(&E?, i,J)i < 'A-G (!3cel)i : W$RR+L$ !W&R!1$ 6!M! 1!L!>>IF%$R L$ W_[KI%$ [K! R![KI!R! K%$ I%#!R1IU%

$6I>IF%$L* L$ #!LF>I6$6 #$RI$ML!11-3> &iense en dos an0lisis de reemplao que se e8ecuten con el uso de los mismos defensores y retadores,as. como con los mismos costos estimados &ara el primero no se especifica periodo de estudio+ para elsegundo se considera uno de / aDosa# Wencione la diferencia en las suposiciones fundamentales de los dos an0lisis de reemplaob# 6escria las diferencias en los procedimientos seguidos al realiar an0lisis de reemplao para lascondiciones

http://www.monografias.com/trabajos16/sepa-excel/sepa-excel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/consultoria-organizacional/consultoria-organizacional.shtml#CONSULThttp://www.monografias.com/trabajos15/consultoria-organizacional/consultoria-organizacional.shtml#CONSULThttp://www.monografias.com/trabajos15/consultoria-organizacional/consultoria-organizacional.shtml#CONSULThttp://www.monografias.com/trabajos/comercializa/comercializa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/comercializa/comercializa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marca/marca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/plasti/plasti.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/manufact-esbelta/manufact-esbelta.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/manufact-esbelta/manufact-esbelta.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/manufact-esbelta/manufact-esbelta.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/auti/auti.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/cinemat/cinemat2.shtml#TEORICOhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/sepa-excel/sepa-excel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/consultoria-organizacional/consultoria-organizacional.shtml#CONSULThttp://www.monografias.com/trabajos/comercializa/comercializa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marca/marca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/plasti/plasti.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/manufact-esbelta/manufact-esbelta.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/auti/auti.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/cinemat/cinemat2.shtml#TEORICOhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtml


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(a) 1i no se especifica per.odo de estudio, &or lo tanto, los servicios del defensor y el retador se puedeotener (se supone) en sus valores por $ >uando un per.odo de estudio se especifica estos puestos nose hio y la repetitividad de las alternativas 6 o > no es una consideración() 1i el per.odo de estudio se especifica, todas las opciones viales deen ser evaluados 1in un per.odo deestudio, el an0lisis de !1L o los valores de $ en con8unto de n valores determinan los valores de M$ para 6y > La selección de la me8or opción, concluye el estudio

11-31 #uelva a consultar la situación y estimaciones del prolema '' a) Realice el an0lisis de reemplaopara un periodo de estudio fi8o de / aDos b) 1i en lugar de la compra del retador se ofreciera al Wereyhospital un contrato de servicios completos para terapia hiper0rica de o3.geno, en O/ @@@ por aDo si locontrata para - o / aDos, o en O'@@ @@@ por un contrato de aDos o menos, Pqué opción o cominación deopciones es la me8or en cuanto a econom.a, entre el defensor y el contratoQ

• (a) 6esarrollar las primeras opciones 1e pueden comprar hasta JaDos !l defensor puede ser

retenido por @ a aDos solamente 6urante / aDos las cuatro opciones son*

+,-.+NE/ deensor retador

A 0 A+/ 1 A+/

2 3 4

- 5 6

& 6 5#alore de $ (tomados de prolema '' y ''B) (a) ho8a de calculo

A+/ &E/E7V.-.+

&eensor Valor A

desaiador Valor A

3 89:6000 8933;100

5 9:43:6 9


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& - 3 5 6 4 1

A 0 1 9


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¿Cómo se clcul el est!o !e "lu#o $eto !e E%ecti&o '"$E(? Para calcular losE de!e acudirse a los pronósticos tanto de la inversión inicial como del estado deresultados del proyecto. 'a inversión inicial supone los diferentes desem!olsos quehará la empresa en el momento de e%ecutar el proyecto (a)o cero*. Por serdesem!olsos de dinero de!e ir con signo negativo en el estado de E.

+el estado de resultados del proyecto (pronóstico* se toman los siguientes ru!ros consus correspondientes valores, los resultados conta!les (utilidad o pérdida neta* ladepreciación las amortizaciones de activos diferidos y las provisiones. Estosresultados se suman entre s y su resultado positivo o negativo será el flu%o neto deefectivo de cada periodo proyectado.

IP/R$0#$E, 'a depreciación las amortizaciones de activos nominales y lasprovisiones son ru!ros (costos y1o gastos* que no generan movimiento alguno deefectivo (no alteran el flu%o de ca%a* pero si reducen las utilidades operacionales de unaempresa. Esta es la razón por la cual se de!en sumar en el estado de flu%o neto deefectivo.

'a siguiente ta!la muestra un e%emplo que resume lo hasta ahora descrito,

&'23/4 #E$/4 +E E&E5$I"/ PR/6E5$/ 0

CO$CEP)O Pe* + Pe* , Pe* - Pe* Pe* / Pe* 0Resultado dele%ercicio

78 9:8 9;: +epreciación 988 988 988 988 988> 0mortización dediferidos

=8 78 ?8 98

> Provisiones 78 ?8 9:

- Inversión Inicial -9.888 &'23/ #E$/ +EE&E5$I"/

-9.888 ?88 788 788 ?88 :88

CA1CU1O DE1 PRI

4upóngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversióninicial equivalente a @9.888.88. El proyecto (0* presenta los siguientes E (datos enmiles*,

50'52'/ PRI (0*, 2no a uno se van acumulando los flu%os netos de efectivo hastallegar a cu!rir el monto de la inversión. Para el proyecto 0 el periodo de recuperaciónde la inversión se logra en el periodo =, (?88>788>788>?88A9.888*.

http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm#los%20flujos%20netos%20de%20efectivohttp://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm#los%20flujos%20netos%20de%20efectivo


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0hora se tiene al proyecto (B* con los siguientes E,

50'52'/ PRI (B*, 0l ir acumulando los E se tiene que hasta el periodo 7 susumatoria es de ;88>788>788A9.?88 valor mayor al monto de la inversión [email protected]. Cuiere esto decir que el periodo de recuperación se encuentra entre losperiodos ? y 7.

Para determinarlo con mayor eDactitud siga el siguiente proceso,

• 4e toma el periodo anterior a la recuperación total (?*

• 5alcule el costo no recuperado al principio del a)o dos, 9.888 -


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3ESES D6AS

? 78 F 8.77

? 7

meses > ?< das aproDimadamente.

A7OS 3ESES D6AS

? 9? F 8.77

? 7.


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- Proyectos de propósitos mHltiples

/ :inanciamientos de proyectos pHblicos

J ;i.icultades inherentes en los estudios económicos de proyectos pHblicos

A 5a tasa de inter


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1ervicios !conómicos*

Incluyen transporte, generación de energ.a y programas de financiamiento de viviendas-

/ Recursos %aturales*

&odr.an incluir la administración de onas silvestres, el control de la contaminación y el control deinundacionesPR(B"CT() ;" PR(PJ)IT() ,K5TIP5")!l concepto de propósitos mCltiples es comCn Kn proyecto pClico, por e8emplo, puede tener como o8etivola administración de onas silvestres, donde los proyectos económicos (madera), de conservación dela fauna (venados, ardillas) y de recreación (onas para acampar y caminar), consideran importante el usodel suelo Los mencionados proyectos, tamién se les conoce como, proyectos de propsitos!ltiples. 6ichos proyectos se diseDan y construyen a fin de que sirvan a mas de un propósito, y con estos sepuede lograr una mayor econom.a gloalLo anteriormente descrito es importante en estos proyectos porque involucran grandes cantidades de dinero, as. como tamién la utiliación de recursos naturales, como son los r.os 1in emargo, que un proyectopClico tenga cuatro o cinco propósitos, por lo general es conveniente, aunque al mismo tiempo, crea prolemas económicos y administrativos ocasionando duplicidad en el empleo de instalaciones y, aveces, conflictos de intereses entre los varios propósitos y agencias involucradas:I&A&CIA,I"&T() ;" PR(B"CT() PK05IC()!3isten diferentes maneras en que las unidades del !stado financian proyectos del sector pClico La maneram0s ovia es, por su puesto, mediante triutación, como el impuesto sore la renta, el impuesto sore ienes,el impuesto sore ventas y el impuesto a usuario de carreteras Kn segundo método es mediante la emisiónde onos o pagaresKn tercer tipo de acopio de fondos incluye actividades generadoras de ingresos, como una planta de energ.aeléctrica propiedad del municipio, u otra actividad en la que se aplica un cargo para curir (o compensarparcialmente), el costo del servicio prestado 1. ien estas son las principales fuentes de ingresosdel goierno, e3isten otras maneras gracias a las cuales este dinero puede ser transferido deunaautoridad guernamental a otra por medio de pagos directos, préstamos, susidios y concesiones

>uando los goiernos estatales o locales emiten onos para el financiamiento de proyectos pClicos, ocuando hay que tomar en consideración el costo que tiene el dinero para el goierno federal, la tasade interés casi siempre es menor que la que huiese tenido que pagar una empresa privada e3istiendoimplicaciones amplias en el financiamiento de este tipo de proyectos, tales como posiles efectosinflacionarios y reducción del desempleo>uando el financiamiento se hace con la recaudación fiscal, surge una dificultad con respecto a la econom.ade un proyecto, puesto que por lo general no hay cone3ión directa entre los costos y los eneficios reciidos,por tal raón, con frecuencia hay una dificultad inherente al querer relacionar los eneficios con los costos;I:IC+5TA;") I&L"R"&T") "& 5() ")T+;I() "C(&J,IC() ;" PR(B"CT() PK05IC()-!3iste un nCmero de dificultades inherente a los proyectos pClicos que tienen que considerarse al hacerestos estudios económicos los cuales van a conllevar decisiones económicas respecto a dichos proyectos

$lgunas de ellas son las siguientes*' %o hay un est0ndar de utilidades para usarlo como medida de la efectividad financiera

%o hay una medida monetaria de los eneficios prestados por un proyecto pClico

>on frecuencia, hay muy poca o nada relación directa entre el proyecto y el pClico

- &ol.tica* 1iempre que se utilian fondos pClicos e3iste la posiilidad de que se e8erainfluencia pol.tica

http://www.monografias.com/trabajos/transporte/transporte.shtmlhttp://www.monografias.com/Computacion/Programacion/http://www.monografias.com/Computacion/Programacion/http://www.monografias.com/Computacion/Programacion/http://www.monografias.com/trabajos15/financiamiento/financiamiento.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/financiamiento/financiamiento.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/financiamiento/financiamiento.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/administracion-y-gerencia/administracion-y-gerencia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/administracion-y-gerencia/administracion-y-gerencia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/contam/contam.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/transformacion-madera/transformacion-madera.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/impact/impact.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/impact/impact.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/usal/usal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/usal/usal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/usal/usal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/elsu/elsu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/elsu/elsu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/resumen-economia/resumen-economia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/resumen-economia/resumen-economia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos901/evolucion-historica-concepciones-tiempo/evolucion-historica-concepciones-tiempo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/calidad-serv/calidad-serv.shtml#PLANThttp://www.monografias.com/trabajos36/teoria-empleo/teoria-empleo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/teoria-empleo/teoria-empleo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos55/conflictos/conflictos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos55/conflictos/conflictos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/evintven/evintven.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/evintven/evintven.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/romano-limitaciones/romano-limitaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/formulac/formulac.shtml#FUNChttp://www.monografias.com/trabajos10/formulac/formulac.shtml#FUNChttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos2/rhempresa/rhempresa.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/dese/dese.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/dese/dese.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/dese/dese.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control-fiscal/control-fiscal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control-fiscal/control-fiscal.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costos/costos.shtmlhttp://www.monografias.com/Politica/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Politica/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/transporte/transporte.shtmlhttp://www.monografias.com/Computacion/Programacion/http://www.monografias.com/trabajos15/financiamiento/financiamiento.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos36/administracion-y-gerencia/administracion-y-gerencia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/contam/contam.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.co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/ Wotivación permanente del personal* !n estos proyectos se encuentra ausente el lucro, o sea, elest.mulo usual para tener una operación efectiva

J Restricciones legales* Los proyectos pClicos por lo general est0n mucho mas limitados por lasrestricciones legales que lo de las compaD.as privadas

A !n muchos casos las decisiones concernientes a proyectos pClicos en particular con respecto a suconcepción y autoriación son tomadas por funcionarios elegidos cuya permanencia en su puesto esincierta

5A TA)A ;" I&T"R*) "& 5() PR(B"CT() PK05IC()->on el tiempo se han planteado muchos argumentos con respecto a la filosof.a correcta que se dee utiliaren la selección de las tasas de interés !n la pr0ctica, esta filosof.a concuerda en cierta forma con lassiguientes consideraciones con respecto a que tasa de interés se dee usar*' >uando se utilia para financiamiento dinero proveniente de los impuestos, una tasa de interés de

@G es adecuada

!l valor del interés deer0 refle8ar solo la tasa de preferencia de la sociedad en el tiempo

La tasa de interés deer0 ser igual a la que paga el goierno por dinero prestado

- !l costo de oportunidad de las inversiones perdidas por los inversionistas privados que paganimpuestos o compran ono dictan la tasa de interés adecuada

/ !l costo de oportunidad de las inversiones desperdiciadas por las dependencias guernamentales acausa de restricciones presupuestarias dicta la tasa de interés adecuada

Los proyectos del sector pClico, generalmente no son pensados para constituir empresas generadorasde utilidad, ya que el o8etivo es la ma3imiación de los eneficios sociales La elección de la tasa de interésen el sector pClico tiene el propósito de determinar como se deen asignar los fondos disponiles de la me8or

manera entre los proyectos en competencia, a fin de lograr las metas socialesR"5ACIJ& 0"&":ICI(C()T(-La relación Meneficio >osto la define &rest y Turvey como* "una manera pr0ctica de evaluar la convenienciade proyectos en los que es importante tener una visión de largo alcance (en el sentido de considerar lasrepercusiones en el futuro le8ano, lo mismo que en el futuro pró3imo) y una visión amplia (en el sentido deresponder de los efectos colaterales de muchas clases en muchas personas, industrias, regiones, etc)+ esdecir, implica la enumeración y evaluación de todos los costos y eneficios pertinentes"Kn punto de vista pr0ctico es que con esta relación casi nunca se persiguen fines de lucro y la mayor.a de losproyectos uscan eneficios mCltiples, algunos de los cuales no se pueden medir en forma precisa en terminomonetario, pr0cticamente todos los estudios económicos de proyectos pClicos se hacen comparando loscostos anuales o determinando la relación de los eneficios anuales a los costos anuales 1i los eneficios ylos costos involucrados no son uniformes, se puede usar la técnica del valor presente de los onos,calcul0ndose la relación eneficio2costo a partir del valor presente de los eneficios y del valor presente de los

costosKn proyecto se 8ustifica Cnicamente si los eneficios e3ceden los costos, o sea, que la relación eneficio2costos (M2>) es mayor que '@ >uando se conocen los costos y eneficios incrementales, hay que 8ustificarcada incremento de costos por medio de una adecuada relación (M2>) asada en cada incremento de costofuese mayor que '@!s evidente que cuando se hacen estudios económicos por el procedimiento de la relación M2> se presentandos prolemas &rimero, la tasa de interés que hay que utiliar en la amortiación de los onos, o enel c0lculo de la depreciación, y como cargo requerido por el uso del capital, donde el financiamiento se hace através de una emisión de ono, siendo la principal preocupación los eneficios o ingreso los cuales deen ser

http://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos910/en-torno-filosofia/en-torno-filosofia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/selpe/selpe.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/concep-organizar/concep-organizar.shtml#SECTORhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costo/costo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costo/costo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/compro/compro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/compro/compro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/compro/compro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/induemp/induemp.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/induemp/induemp.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/fuper/fuper.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos910/en-torno-filosofia/en-torno-filosofia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/selpe/selpe.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/impu/impu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/sociedad/sociedad.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/cntbtres/cntbtres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/concep-organizar/concep-organizar.shtml#SECTORhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/costo/costo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/compro/compro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/induemp/induemp.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/conce/conce.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mapro/mapro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/amortizacion-gradual/amortizacion-gradual.shtml#SISTEMhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtml


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iguales a los costos durante el plao de la emisión, periodo en el cual se deen curir los costos deamortiación e intereses!l segundo prolema relacionado con la utiliación de la relación M2> en estudios de proyectos pClicos es elhecho de que todos los eneficios se tienen que evaluar en términos monetarios La asignación que se leshaga de valores monetarios deen ser por lo general astante aritraria y no dee esperarse que todas oincluso dos personas estén de acuerdo con respecto al valor monetario de estos intangiles

"'",P5() T4PIC() ;" PR(B"CT() PK05IC()-1e pueden distinguir los proyectos pClicos por la caracter.stica de los productos que entreguen o de loseneficios que aporten+ entre ellos se pueden encontrar* &royectos de producción agropecuaria, dee3plotación minera o de transformación industrial, de desarrollo vial, electrificación, riego, proyectos de salud, saneamiento 0sico, educación, recreación, capacitación, alfaetiación, vacunación, campaDas de educaciónciudadana, proyectos de investigación (estudios 0sicos), entre otros"$A5+ACIJ& "C(&J,ICA B )(CIA5 ;" PR(B"CT() PK05IC()-La evaluación económica y social de proyectos pClicos compara los eneficios y costos que una determinadainversión pueda tener para la comunidad de un pa.s en su con8unto %o siempre un proyecto que es rentalepara un particular es tamién rentale para la comunidad y viceversa $ este respecto la mencionadaevaluación traa8a con el criterio de precios somra o sociales, a o8eto de medir el efecto de implementar unproyecto sore la comunidad, considerando efectos indirectos y e3ternalidades que generan sore elienestar de la comunidad

1in emargo siempre se encontrar0 que los proyectos sociales requieren del evaluador la decisión decorrecciones de los valores sociales &ara ello, el estudio de proyectos sociales considera los costos yeneficios directos, indirectos e3tangiles y, adem0s las e3ternalidades que producenLos eneficios directos se miden por el aumento que el proyecto provocar0 en el ingreso nacional mediante lacuantificación de la venta monetaria de su producto, donde el precio social considerado corresponde al preciodel mercado a8ustado por algCn factor que refle8e las distorsiones e3istente del mercado del producto 6e igualforma, los costros directos corresponden a las compras de insumos, donde el precio se corrige tamién por unfactor que incorpore las distorsiones de los mercados de ienes y servicios demandados por el proyectoLos costos y eneficios sociales indirectos corresponden a los camios que provoca la e8ecución del proyectoen la producción y consumo de ienes y servicios relacionados con esteLos eneficios y costos sociales intangiles, si ien no se pueden cuantificar monetariamente, se deenconsiderar cualitativamente en la evaluación, en consideración a los efectos que la implementación delproyecto que se estudia puede tener sore el ienestar de la comunidad

1on e3ternalidades de un proyecto pClico los efectos positivos y negativos que sorepasa la institucióninversora!n este tipo de evaluación pueden considerar los siguientes puntos de vistas*' &ercepción de los eneficios* cuando un empresario construye y opera dos caminos en uso de una

concesión pClica, los eneficios estar0n medidos por los ingresos que percie por concepto de pea8e

>ausación de costos 1upongamos que un empresario para construir un edificio cierra una v.apulica, tiene un costo que el no paga pero que se causa en los dem0s y es el que corresponde a laincomodidad ocasionada por la imposiilidad del uso de la v.a durante la construcción, aqu. no seproduce un costo financiero a la gente individual pero si se genera un costo para la sociedadrepresentada por elgrupo de personas afectadas por la realiación del proyecto

#aloración 1e estalecen precios que sean los adecuados para e3presar lo que les cuesta a lasociedad los recursos asignados a un proyecto

C(&C5+)I(&") $unque cada proyecto pClico es Cnico y distinto a todos los dem0s, la metodolog.a que se aplica en cadauno de ellos tiene la particularidad de poder adaptarse a cualquier proyecto, utiliando todos los mecanismosque permitan aplicarlos e3itosamente en la Csqueda de una solución al planteamiento del prolema tendentea resolver, entre muchas, una necesidad humana en todas sus facetas, como pueden ser* educación,salud, amiente cultura entre otros

http://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/desorgan/desorgan.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/desorgan/desorgan.shtmlhttp://www.monografias.com/Salud/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Salud/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Educacion/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Educacion/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Educacion/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adpreclu/adpreclu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adpreclu/adpreclu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adpreclu/adpreclu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/norma/norma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos910/comunidades-de-hombres/comunidades-de-hombres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos910/comunidades-de-hombres/comunidades-de-hombres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos910/comunidades-de-hombres/comunidades-de-hombres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos5/elciclo/elciclo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/elciclo/elciclo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/consumo-inversion/consumo-inversion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/consumo-inversion/consumo-inversion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/materiales-construccion/materiales-construccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/materiales-construccion/materiales-construccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/dinamica-grupos/dinamica-grupos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/dinamica-grupos/dinamica-grupos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/dinamica-grupos/dinamica-grupos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/el-poder/el-poder.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/medio-ambiente-venezuela/medio-ambiente-venezuela.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/medio-ambiente-venezuela/medio-ambiente-venezuela.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/quentend/quentend.shtml#INTROhttp://www.monografias.com/trabajos13/quentend/quentend.shtml#INTROhttp://www.monografias.com/trabajos13/quentend/quentend.shtml#INTROhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/desorgan/desorgan.shtmlhttp://www.monografias.com/Salud/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Educacion/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/adpreclu/adpreclu.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/norma/norma.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos910/comunidades-de-hombres/comunidades-de-hombres.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/curclin/curclin.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos5/elciclo/elciclo.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/mercado/mercado.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/consumo-inversion/consumo-inversion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/materiales-construccion/materiales-construccion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/dinamica-grupos/dinamica-grupos.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/el-poder/el-poder.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/medio-ambiente-venezuela/medio-ambiente-venezuela.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/quentend/quentend.shtml#INTRO


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=eneralmente la evaluación de los proyectos que ser0n aproados, pagados y operados por entidadesguernamentales para el ienestar pClico dee implicar una inversión efica del dinero otenido v.aimpuestos Los proyectos deen proporcionar eneficios, para la mayor.a del pClico, que e3cedan los costosde proporcionarlos !s natural que el método mas utiliado en la evaluación de proyectos pClicos, seael an0lisis de costo eneficio el cual es aceptado para evaluar inversiones en el sector pClico $simismo, elmétodo de requerimiento de ingresos m.nimos es comCn y ien entendido en el sector regulado

$dem0s, los proyectos del sector pClico no son f0ciles de evaluar, puesto que pueden pasar muchos aDosantes de que se otengan sus eneficios &or Cltimo, en general no e3iste una medida clara de é3ito o fracasoen el sector pClico, como son los criterios de la tasa de rendimiento o del valor actual neto0I05I(@RA:4A6! =$RWF, &aCl y >$%$6$ \ohn 'B, Ingenier.a !conómica, >ompaD.a !ditorial >ontinental, 1$(>!>1$), Wé3icoM$>$+ Krina =ariel@@' !valuación de &royectos Wc =raY ill -ta !dición1$%I%, _ngel éctor =u.a Wetodológica =eneral para la ?ormulación y !valuación de&royectos &rograma de Inversión 1ocial Local (&RFI%1FL)* ?ondo de Inversión 1ocial de #eneuela*=u.a de los ?undamentos de la 6irección de &royectos !ditada por la $sociación !spaDola de Ingenier.a de&royectos $!I&RFA&"M()

Caso de &e!ocio

Proyecto de Construcción de un ;rena/e,unicipio Roscio N )an 'uan de los ,orros

%ecesidad del %egocio*!l creciente incremento de la polación del Wunicipio Roscio, oliga al goierno estatal a evalu

unidad 5 métodos para calcular la tasa de rendimiento

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