INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE

COATZACOALCOS

Alumno:Francisco Javier Lozano Padua

Grado: Grupo:8 B

Docente:M.I. Patricia Gamboa Rodríguez

Materia:Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión.

Unidad 4: Estudio financiero

4.1.1. Objetivo general y estructuración. Su objetivo es ordenar y sistematizar la información

de carácter monetario que proporcionan las etapas anteriores y elaborar los cuadros analíticos que sirven de base para la evaluación económica.

La inversión neta es el monto de recursos que se utilizará en el proyecto de inversión. Pueden ser el total de los activos utilizados en la empresa o el proyecto de inversión, de tal manera que se pueden incluir tanto los activos circulantes como los no circulantes, ya que son necesarios para que se lleve a cabo tanto la generación de los productos como la distribución y venta de ellos.

La inversión comprende desde los desembolsos en edificios, maquinaria, equipo, gastos de organización, patentes y marcas, hasta aquellos que pertenecen a los activos circulantes, como son los recursos que se utilizan en cuentas por cobrar por los créditos otorgados a los clientes, los destinados a caja y bancos que se necesitan para generar nóminas iniciales, servicios que consume la empresa, entre otros. De tal manera, la inversión inicial neta implica la totalidad de los activos utilizados por la empresa.

Cronograma de inversiones

 Es importante que si la inversión que se va a realizar para echar andar el proyecto, se va a constituir con diversas adquisiciones, y que no se efectuarían en los mismos tiempos, se haga una programación que ayude al momento de realizar los flujos de efectivo, a efectuar las erogaciones en el tiempo en que se efectúan y así se consideren estos egresos dentro del proyecto cuando se vayan a efectuar.

La depreciación es la reducción de valor contable o de mercado de un activo. Representa un gasto no erogable, por lo que no afecta el flujo de fondos de la empresa. El importe de cada depreciación, es la suma de dinero que debe reservar el empresario para ir juntando durante los años de vida útil del activo, para que al final, tenga lo suficiente y logre con ese importe reponer el mismo bien. Es la pérdida o disminución en el valor material o funcional del activo fijo tangible, la cual se debe fundamentalmente al desgaste de la propiedad porque no se ha cubierto con las reparaciones o con los reemplazos adecuados.

La amortización es una reducción al valor en libros de una partida de activo diferido; un término genérico para depreciación, agotamiento, baja en libros o la extinción gradual en libros de una partida o grupo de partidas de activos y de vida limitada, bien sea, mediante un crédito directo o por medio de una cuenta de valuación; por tanto, el importe de esta reducción constituye genéricamente una amortización

El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de costos y gastos en que incurre normalmente la empresa.

En términos generales, el punto de equilibrio tiene varias ventajas, pues permite:

Conocer el volumen de ventas o ingresos necesarios para cubrir los costos totales de la empresa.

Fijar el nivel mínimo necesario de los precios de los productos a fin de recuperar los costos.

Establecer la relación costo-volumen-utilidad, es decir, la variación que sufre el punto de equilibrio a medida que cambian dichos costos.

Identificar los costos fijos y variables de las erogaciones que efectúa la empresa en el proceso de operación.

4.2 Determinación de los costos

4.2.1 Costo de producción

Los costos de producción representan todas las erogaciones realizadas desde la adquisición de la materia prima hasta la transformación en artículos finales para el consumo. También incluyen a los servicios que se venden a los consumidores, como es el caso de la energía eléctrica, servicio de televisión, servicio de telefonía, etc. Los costos de producción se dividen en gastos directos y gastos indirectos.

4.2.2 Costo de administración

Siendo un renglón del estado de resultados, deben agruparse los gastos causados por las actividades de planeación, organización, dirección y control de la empresa en general.

Por lo general, entre los gastos administrativos se incluyen sueldos de directivos, ejecutivos, auxiliares y empleados, así como sus prestaciones sociales, los gastos de oficina y de representación para la promoción de la empresa y relaciones públicas, la depreciación de los muebles, maquinas, equipos e instalaciones de oficinas, la amortización de los gastos relacionados con la constitución legal de la empresa y su organización, realización de estudios, servicios legales, etc.

4.2.3 Costo de venta y operación.

Se debe considerar gastos de venta cuando se trata de vender un producto y/o servicio. Cuando las empresas tienen área encargada de la venta y distribución de los productos incurren en diversos gastos de venta como: sueldos de gerentes de ventas, gastos de vehículos o gastos de representación, etc.

Presupuesto de gastos de

venta

Salarios y comisiones de agentes de ventas, incluyendo prestacionesSueldos del gerente de ventas y de las secretariasGastos de representación y viáticos pagados a los vendedoresGastos de vehículos utilizados para realizar ventas y distribución de los productosGastos de promoción, tales como publicidad, letreros, volantes, etc.Útiles de oficina y papelería usados en la oficinaOtros gastos: teléfono, energía eléctrica, renta, seguros, etc.

4.2.4 Costo financiero

El costo integral de financiamiento (CIF), también conocido por resultado integral de financiamiento (RIF), esta integrado por cinco rubros:

Intereses pagados Intereses ganados REPOMO (Resultado por posición monetaria) Ganadas y pérdidas cambiarias Ganancias y pérdidas por tenencia de UDI

4.3 Cronograma de InversionesEl estado de situación financiera, el estado

de resultados y el estado de flujos de efectivo son las herramientas básicas para analizar la posición de solvencia, rentabilidad y liquidez de cualquier empresa. A partir del análisis de la información que proporcionan, el administrador financiero puede predecir cómo se comportará la empresa en el futuro y planear las actividades a corto, mediano y largo plazo que tienen mayor probabilidad de incrementar la rentabilidad y productividad de la organización.

Los estados financieros proforma, que también se conocen como estados financieros proyectados, pronosticados o presupuestados, son una herramienta de planeación financiera utilizada para resumir información relevante asociada a eventos que ocurrirán en el futuro; constan básicamente de un balance general, un estado de resultados y un estado de flujo de efectivo, elaborados sobre la base de proyecciones de ventas, precios y costos. Por lo general un plan financiero comienza con un pronóstico de ventas a partir del cual se elaboran los presupuestos operativos y financieros, y concluye con la integración de los estados financieros proforma.

Además de ser un elemento indispensable en los planes financieros, uno de los principales usos que se le da a los estados proforma es en la evaluación de proyectos de inversión. Para determinar si un proyecto es viable, desde el punto de vista financiero, es necesario elaborar los estados financieros presupuestados y calcular los flujos de efectivo esperados del proyecto, para después aplicar algún método de evaluación que permita determinar la rentabilidad de la inversión.

4.4 Depreciaciones y amortizaciones.

La depreciación bajo el concepto indicando, se refiere únicamente a un fenómeno físico: la desintegración o desgaste. El pensamiento actual es que la depreciación se relaciona con todas las fuerzas, tanto físicas como económicas, que terminan con la utilidad mercantil de un activo físico.

Factores de la depreciación

Los factores que deben tomarse en consideración al estimar los importes que deben cargarse periódicamente a gastos son:

La base de la depreciación El valor del desecho La vida útil estimada

1. La base de la depreciación: la depreciación debe calcularse sobre base y métodos constantes a partir de la fecha que empiezan a utilizarse los activos fijos, salvos que circunstancias especiales justifiquen un cambio. La base para el cálculo de la depreciación generalmente lo constituye el costo de adquisición o de producción del bien, incluyendo la erogaciones por instalación, montaje y otros similares; y en su caso, los desembolsos por conceptos de mejoras incorporadas con carácter permanente.

2. El valor del desecho: este valor también se conoce con los nombres de: valor residual, el valor de salvamento, valor recuperable y valore de rescate. Representa el valor que se estima que puede obtenerse de la venta de un activo fijo ya fuera de servicio. En otras palabras puede decirse que, valor de desecho, es el valor que se estima que va a tener un bien al estar totalmente depreciado. Previamente al cálculo de la depreciación de un activo fijo, el valor de desecho se deduce a dicho activo

3. La vida útil estimada: para estimar la vida útil de un activo fijo deben tomarse en consideración los siguientes elementos:

Uso y desgaste físico esperado Reparaciones a que será sometido Límites contractuales o de otro tipo para el uso del

activo Obsolescencia

Amortización La amortización es la reducción parcial de los montos

de una deuda en un plazo determinado de tiempo. La amortización toma curso cuando un prestatario le paga a su prestamista un monto del dinero prestado en un cierto lapso de tiempo, incluyendo las correspondientes tasas de interés. La deuda puede extinguirse de una sola vez, o bien, hacerlo en forma gradual por medio de pagos parciales por una determinada cantidad de tiempo, la que ha sido previamente establecida.

Tomando en cuenta esta última definición, es necesario mencionar que los medios fundamentales de trabajo sufren un constante desgaste, que no es sólo material, ya que su propio valor se va transfiriendo al producto en el que se involucra su trabajo. Por otra parte, como consecuencia de la baja en el precio de la producción de medios de producción análoga, sufren un desgaste moral. Por último, es posible considerar el desgaste de éstos, producto de su envejecimiento a través de los avances científicos y técnicos.

4.5 Capital de trabajo. El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que

requiere el Proyecto para atender las operaciones de producción y comercialización de bienes o servicios y, contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento. En otras palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el Proyecto, esto es financiar la producción antes de percibir ingresos.

En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta del producto final. Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene:

La Inversión en activos fijos y diferidos se financia con créditos a mediano y/o largo plazo y no así con créditos a corto plazo, ello significaría que el Proyecto transite por serias dificultades financieras ante la cuantía de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo se financia con créditos a corto plazo, tanto en efectivo como a través de créditos de los proveedores.

La definición contable del Capital de Trabajo se entiende como la asignación de recursos Financieros para activo corriente del Proyecto. Este concepto es válido para Empresas que generan recursos a corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni las fuentes de procedencia que por lo general son de larga duración.

4.6. Estimación de presupuestos.

4.6.1. Ingreso. Un Presupuesto es la previsión de gastos e ingresos

para un determinado lapso. Permite a las empresas, los gobiernos, las organizaciones privadas y las familias establecer prioridades y evaluar la consecución de sus objetivos. Para alcanzar estos fines puede ser necesario incurrir en déficit (que los gastos superen a los ingresos) o, por el contrario, puede ser posible ahorrar, en cuyo caso el presupuesto presentará un superávit (los ingresos superan a los gastos).

En el ámbito del comercio es también un documento o informe que detalla el coste que tendrá un servicio en caso de realizarse. El que realiza el presupuesto se debe atener a él.

El presupuesto es un instrumento importante, utilizado como medio administrativo de determinación adecuada de capital, costos e ingresos necesarios en una organización, así como la debida utilización de los recursos disponibles acorde con las necesidades de cada una de las unidades y/o departamentos. Este instrumento también sirve de ayuda para la determinación de metas que sean comparables a través del tiempo, coordinando así las actividades de los departamentos con la consecución de dichas metas, evitando costos innecesarios y mala utilización de recursos.

En el caso de un presupuesto para cualquier persona, empresa o gobierno, es un plan de acción de gasto para un período futuro, generalmente de un año, a partir de los ingresos disponibles. Un año calendario para un gobierno se le denomina "año fiscal".

Presupuesto de ingresos

El computo anticipado de los ingresos es el primer paso en implantación de todo programa presupuestal ya que este renglón es el que proporciona los medios para poder llevar a cabo las operaciones.

El presupuesto de ingresos está formado por:

El presupuesto de ventas. El presupuesto de ingresos.

Presupuesto de otros ingresos.

Se refiere a ingresos propios y ajenos que no son los normales que tiene una entidad como son:

Préstamos y operaciones financieras, en las que se integran aspectos bancarios, refaccionarios, de habilitación y avío, emisión de obligaciones, hipotecarios, etc.

Aumentos de capital por entregas en efectivo, etc.

4.6.2. Egreso

Presupuesto de inventarios: una vez predeterminadas las ventas cuyo presupuesto es un elemento indispensable en la formalización del programa de casi todas las funciones de la empresa es necesario presupuestar la cantidad de artículos para cubrir la demanda del presupuesto de ventas.

Presupuesto de producción: está basada en las ventas previstas y en la determinación de un inventario base o sea que primero se deberá calcular las ventas y un inventario base para posteriormente poder determinar la producción

Presupuesto de compras: este presupuesto se refiere exclusivamente a las compras de materia prima para la elaboración de los productos, pero antes hay que hacer el presupuesto de materiales con el objeto de determinar cuantas unidades de materiales se requiere para producir el volumen indicado y con esto se sacara el presupuesto de compras

Presupuesto de costo de distribución: comprende las operaciones realizadas desde que el producto fue fabricado hasta que estén en manos del cliente, por lo tanto integran los gastos de vendedores, gastos de oficina de ventas, publicidad, transporte, gastos de almacén, etc.

Presupuesto de gasto de administración: en este presupuesto van aquellos gastos que se derivan de las funciones de la dirección y control como son los de pagar honorarios de consejeros, contadores, directores, abogados y directivos de la administración.

Presupuesto de inversiones fijas: son de vital importancia para necesidades presentes y futuras que deben ser previstas en funciones del plan de operación a corto y largo plazo en un momento dado pueden ser cuantiosas, dado en aquellas industrias cuyas inversiones representan la mayoría de su inversión total .

Presupuesto de impuestos sobre la renta: se toman como base para realizar su cálculo los resultados predeterminados que se derivan de los presupuestos de ventas y de costos para aplicar la tasa vigente a las fechas de realización.

Presupuesto de aplicación de utilidades: este es con base a las utilidades presupuestadas, resulta importante la elaboración de un presupuesto de aplicación de utilidades, de acuerdo con los planes proyectados y los datos derivados de los demás presupuestos tales como planes de expansión a largo plazo, presupuesto de inversiones, así como las restricciones de carácter legal y estatuario que condiciones tal aplicación.

Presupuesto de otros egresos: es la proyección de actividades de otra naturaleza distintas a las operaciones de la entidad y que en un momento dado hayan sido presupuestadas con el fin de ayudar a la realización de los fines de la misma o bien por aspectos meramente convencionales pueden dar lugar a la elaboración de un presupuesto para el control de egresos.

4.6.3. Utilidades

Utilidad Contable es un término utilizado en el área de la contabilidad, Auditoría y contabilidad financiera.

Utilidad Contable son las Utilidades que arrojan los libros de contabilidad de una Empresa en un ejercicio.

Es posible que, para evitar descapitalizaciones, la Empresa siga procedimientos de Depreciación y amortizaciones diferentes a los aprobados fiscalmente, en esos casos y por otras ligeras variantes, la utilidad contable y la fiscal difieren.

 4.7. Punto de equilibrio.

4.7.1. Estado de resultados. Punto de Equilibrio: Se dice que una Empresa está en su Punto de Equilibrio cuando no genera ni Ganancias, ni Pérdidas. Es decir cuando el Beneficio es igual a cero.

El punto de equilibrio es aquel punto de actividad (volumen de ventas) donde los ingresos totales y los gastos totales son iguales, es decir no existe ni utilidad ni pérdida.

Existen tres métodos para conocer el punto de equilibrio y son:

Método de la ecuación •Método del margen de contribución •Método gráfico

Es conveniente para una mayor comprensión dejar claro lo que entendemos como punto de equilibrio. Decimos que es aquel nivel en el cual los ingresos “son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe utilidad”, también podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las pérdidas y comienzan las utilidades o viceversa.

Estado de Resultados El Estado de Resultados, es el instrumento que utiliza

la administración de la empresa para reportar las operaciones efectuadas durante el periodo contable. De esta manera la utilidad (pérdida) se obtiene restando los gastos y/o pérdidas a los ingresos y/o ganancias.

La contabilidad financiera utiliza el enfoque de ingresos y gastos para determinar la utilidad del ejercicio. Sin embargo, eso no quiere decir que sea la única manera o la mejor manera de determinarla. Las opiniones pueden dividirse al respecto.

El estado de resultados muestra, un resumen de los resultados de operación de un negocio concernientes a un periodo de operaciones. Su objetivo principal es medir u obtener una estimación de la utilidad o pérdida periódica del negocio, para permitir al analista determinar qué tanto ha mejorado dicho negocio durante un periodo de tiempo, generalmente un año, como resultado de sus operaciones.

En lo que se refiere a la forma de presentar el estado de resultados existen, básicamente, dos formas. La primera y la más sencilla consiste en un formato de una sola resta en la cual se agrupan por un lado todos los ingresos y/o ganancias y por otro todos los gastos y/o pérdidas. Al total de ingresos y/o ganancias se le resta el total de gastos y/o pérdidas y se obtiene la utilidad neta.

4.7.2. Balance general pro forma.

¿Qué es el Balance General?

Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.

Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosa sobre su negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro próximo.

En resumen, es una fotografía clara y sencilla de lo que un empresario tiene en la fecha en que se elabora.

¿Qué partes conforman el balance general? Activos Pasivos Patrimonio

ACTIVOSEs todo lo que tiene la empresa y posee valor como: El dinero en caja y en bancos. Las cuentas por cobrar a los clientes Las materias primas en existencia o almacén Las máquinas y equipos Los vehículos Los muebles y enseres Las construcciones y terrenos

Los activos de una empresa se pueden clasificar en orden de liquidez en las siguientes categorías: Activos corrientes, Activos fijos y otros Activos.

Activos Fijos

Es el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que la empresa posee y que le sirven para desarrollar sus actividades. Maquinaria y Equipo Vehículos Muebles y Enseres Construcciones Terrenos

PASIVOS Es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una

empresa se pueden clasificar en orden de exigibilidad en las siguientes categorías.

Pasivos corrientes, pasivos a largo plazo y otros pasivos.

Pasivos corrientes Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en

un período menor a un año.

Sobregiros: Es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha de

realización del balance. Obligaciones Bancarias Es el valor de las obligaciones contraídas (créditos)

con los bancos y demás entidades financieras. Cuentas por pagar a proveedores Es el valor de las deudas contraídas por compras

hechas a crédito a proveedores. Es el valor del dinero que un cliente anticipa por un

trabajo aún no entregado.

PATRIMONIO Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la

fecha de realización del balance. Este se clasifica en:

Capital

Es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en funcionamiento su empresa.

  Utilidades Retenidas

Son las utilidades que el empresario ha invertido en su empresa.

  Utilidades del Período Anterior

Es el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en el período inmediatamente anterior. Este valor debe coincidir con el de las utilidades que aparecen en el último estado de pérdidas y ganancias.

4.7.3. Estado de origen y aplicación de recursos pro forma. Es el Estado que muestra:

a) El origen de los Recursos, constituido por disminuciones al Activo, aumentos al Pasivo y aumentos al Capital (Ingresos o productos).

b) La aplicación dada a los Recursos obtenidos, o sea, si éstos se han empleado en aumentos al Activo, disminuciones al Pasivo y disminuciones al Capital (egresos o Gastos).

Aunque existan muchas definiciones para este estado, el principal objetivo es mostrar, en un determinado periodo, cuál ha sido el origen de los Recursos con que ha contado la Empresa y qué aplicación se les ha dado, lo que lo hace esencialmente dinámico.

RECURSOS O FONDOS

Muchos entienden que recursos o fondos (especialmente esta ultima palabra) son las cantidades representativas de las disponibilidades de una empresa, o sea, su efectivo en caja y bancos; el sentido es muy amplio y aun cuando tampoco en este caso es posible encontrar criterio uniforme respecto a la definición de recursos, creemos que la siguiente es bastante concreta: "Conjunto de medios al alcance de una empresa, para que esta al trabajarlos pueda cumplir con su objeto".

ORIGEN DE RECURSOS

Son cuatro los que pudiéramos denominar fuente de recursos:

  a) Utilidades obtenidas. b) Nuevas aportaciones al capital. c) Aumento en los valores del pasivo d) Disminuciones de los valores del activo.

APLICACIÓN DE LOS RECURSOS

Son también cuatro las causas de aplicación:

a) Pérdidas en los resultados del ejercicio

b) Disminuciones en el capital

c) Disminuciones de valores del pasivo

d) Aumento en los valores del activo

4.7.4. Estados financieros pro forma. La calidad de una buena toma de decisiones está en

función de contar con información veraz y oportuna, ya que sin ella, se corre el peligro de tomar decisiones erróneas que pudieran afectar la rentabilidad de los negocios e incluso generar una crisis que lleve a la quiebra.

Es importante contar con un sistema de información que mantenga al tanto a los administradores de las PYMES, en especial, el aspecto financiero a través de informes denominados Estados Financieros.

La disciplina que da origen a los estados financieros es la contabilidad, y ésta se define como “el arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los datos financieros, con el fin de constituir una herramienta de control y análisis”.

Los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio, los procesos de la administración y los resultados obtenidos durante un determinado periodo.

Los estados financieros básicos son: El balance general. El estado de resultados. El estado de cambios en el patrimonio. El estado de cambios en la situación financiera. El estado de flujos de efectivo

Bibliografia “Formulación y evaluación de proyectos de inversión”,

(Abraham Hernández Hernández, Abraham Hernández Villalobos y Alejandro Hernández Suárez) de la editorial Cengage Learning

“Proyectos de inversión”, (Arturo Morales Castro y José Antonio Morales Castro) de la editorial McGraw Hill

“Modelos financieros en Excel”, (Ma. Cristina Alemán Castilla y Edmundo González Zavaleta,) de la editorial CECSA

“Proyectos de inversión”,( Arturo Morales Castro y José Antonio Morales Castro) de la editorial McGraw Hill