Títulos Valores en Colombia

Camilo Alejandro Rojas Salazar

TINT

Contenido

Generalidades ¿Qué es un título valor? Derechos cedidos en un título valor Tipos de mercado Clasificación

Según su derecho incorporado

Según su circulación

Según su rentabilidad

Especies de títulos valores Título de tesorería TES Caso practico

Bibliografía

¿Qué es un título valor?

Según el Código del Comercio, Art. 619. “los títulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio, corporativo o de participación y de tradición o representativo de mercancías.”

Documento escrito, siempre firmado por el deudor, que contiene diversas menciones; también se define como un derecho en beneficio de una persona.

Tiene un valor e la actividad económica en general y en los negocios mercantiles, de una empresa como de un país, por ello es importante que este pueda entrar en circulación económica como un bien.

Derechos que el emisor cede o puede ceder por medio de un título

•De contenido crediticio: El emisor certifica, por medio del título, que ha contraído una deuda con el poseedor legal y que se compromete a pagarla bajo ciertas condiciones.

•De participación: El emisor certifica, por medio del título, que el poseedor legal posee una participación en una empresa o negocio.

•Representativos de mercancías: El emisor certifica, por medio del título, que tiene bajo su cuidado ciertos bienes entregados por el beneficiario o tenedor del título.

Tipos de mercado

Mercado primario: Títulos que entran por primera vez a ser negociados en la bolsa, en este mercado participa el EMISOR activamente. La colocación de títulos en esta caso se puede dar de manera directa o indirecta.

Mercado Secundario: Aquellos títulos que son abierto de transacciones después de haber sido negociados. Esta compuesto generalmente por tres sub-mercados:

Las bolsas de valores

Mercado de deuda pública anotada en cuenta

Mercados oficiales de futuros y opciones

Clasificación de los títulos valores

Existen varias clasificaciones de los títulos valores entre ellas se pueden destacar:

Según su derecho incorporado :

Títulos jurídico-obligacionales o cambiarios: Se definen como aquellos que incorporan un derecho de crédito, por ejemplo: cheque, letra de cambio… etc.

Títulos jurídico-personales o de participación: Estos se definen como aquellos que atribuyen a su titular una determinada posición en el ámbito de una entidad organizada. Ej. Las acciones de una S.A.

Títulos jurídico-reales o de tradición: Vienen definidos como aquellos que incorporan la posesión y en muchos casos la disponibilidad de unas determinadas mercancías. Ej. Un resguardo de depósito en almacenes generales.

Según su circulación o negociación

Títulos nominativos: El artículo 648 del código del comercio dice que el título valor será normativo cuando en el o en la norma que rige su creación para su transferencia, además del endoso y la entrega del título, se exija la inscripción del tenedor en el registro que debe llevar el creador del título, un ejemplo de esto es el caso de los bonos

Títulos valores a la orden: Son aquellos que designan como titular a una persona determinada pero permiten la designación de otros titulares en el propio documento, por ejemplo, en la letra de cambio, aparece un titular originario llamado librador si bien este puede transmitir a través del endoso a un nuevo tomador. Esto representa una transmisibilidad de grado medio.

Títulos valores al portador: El art 668 del Código del comercio, señala que son títulos al portador, aquellos expedidos a favor de una persona indeterminada y que se transfieren simplemente con la entrega, un ejemplo de esto son los cheques girados al portador

Según su rentabilidad

Títulos de renta fija: Los retornos a los que tiene derecho el tenedor legal del título están representados por una tasa de interés constante durante la vida del título. Algunos ejemplos de tales títulos son: los CDT, los bonos de tasa fija, etc.

Títulos de renta variable: Los retornos a los que tiene derecho el tenedor legal del título no se encuentran asociados a una tasa de interés fija sino, por ejemplo, a la rentabilidad de un negocio o empresa, o a un índice de la economía como la DTF o la inflación.

Especies de títulos valores

Según el art 619 del código del comercio establece que los títulos valores pueden ser de contenido crediticio, corporativos o de participación y de tradición o representativos de mercancías.

Título de contenido crediticio. Ejemplo: cheque (originada por orden de pago) y pagaré (promesa de pago).

Títulos valores corporativos o de participación. Ejemplo: Acciones

Títulos de tradición o representativos de mercancíasEjemplo: certificado de depósito, la carta de porte y conocimiento de embarque

En Colombia el código de comercio reconoce los siguientes títulos valores.

Letra de cambio: Título de valor de contenido crediticio, por el cual una persona denominada girador librador o creador ordena a otra, denominada girado o librado, el pago incondicional a un tercero, denominado beneficio o tenedor, de una suma de dinero a una hecha y en lugar específicos.

Pagaré a la orden: Título de contenido crediticio, por el cual una persona, llamada otorgante, promete incondicionalmente pagar una suma determinada de dinero a otra denominada tomador o beneficiario, a su orden o al portador.

Cheque: es una especie de título valor de contenido crediticio expedido en un formulario pre-impreso y a cargo de un banco que sólo puede ser pagado a la orden o al portador. Existen varios tipos de cheques como

Cheque cruzado

Para abono en cuenta

Cheque certificado

Con provisión garantizada de fondos

Cheque de gerencia

Cheque de viajero

Cheques fiscales

(para mayor info. www.bancoldex.com/documentos/266_4capitulo_ii_titulos_valores.pdf)

Facturas cambiarías: Son títulos valores de contenido crediticio relacionados con la compraventa o el transporte de cosas, que incorporan el derecho a percibir el valor de las mercaderías o el flete de las transportadas.

Bonos: Títulos valores que incorporan una parte proporcional de un crédito colectivo constituido a cargo de una sociedad o entidad sujetas a la inspección y vigilancia del Gobierno. El ente que emite los Bonos se llama emisor, y es quien hace la promesa de pago de los títulos y recibe los recursos de la emisión.

ƒbonos privados: Los pueden emitir las sociedades por acciones, sociedades limitadas, cooperativas y entidades sin ánimo de lucro.

Bonos Públicos: los puede emitir la nación, las entidades territoriales, las empresas industriales del Estado y las sociedades de economía mixta.

Estructura genérica

Tomado: http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/presentaciones/MerVal.pdf

Carta de porte y conocimiento de embarque: corresponde a los títulos valores representativos de mercancías, teniéndose que la carta de porte es utilizada para el transporte terrestre y el conocimiento de embarque es empleado en el transporte aéreo y marítimo.

Acción. Es la representación de la propiedad que se tiene sobre una parte de cualquier empresa que se constituya como Sociedad Anónima (S.A.), Sociedades Encomanditas por Acciones o las Sociedades Mixtas.

Es el título mas representativo de renta variable, pues aporta al inversionista un alto grado de liquidez ya que es de realización inmediata en el mercado publico de valores y de igual manera cuenta con un vencimiento indefinido.Certificado de depósito: Título representativo de mercancias. Estos títulos pueden ser de renta fija o renta variable.

Mayor info: http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/presentaciones/MerVal.pdf

Certificado de depósito: Título representativo de mercancías.

Títulos de tesorería

Son títulos de deuda pública interna emitidos por el Gobierno Nacional.

Son títulos a la orden, no gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento y son libremente negociables.

El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de regulación del mercado monetario y de los requerimientos presupuéstales o de tesorería y fluctúa entre 1 y 10 años.

El rendimiento de los títulos lo determina el Gobierno Nacional de acuerdo con las tasas del mercado para el día de los mismos. Dichos títulos pueden ser emitidos a una tasa fija, indexados al IPC, emitidos en unidades de valor real (UVR) o en dólares.

Existen dos tipos: TES Clase A y TES Clase B TES Clase A Utilizados para cubrir el pasivo existente con el Banco de la

República y para sustituir a su vencimiento la deuda contraída en OMAS

TES Clase B Utilizados a la financiación de la Nación (apropiaciones presupuestales y operaciones temporales de Tesorería del Gobierno Nacional

Caso práctico

Tomado: Valoración de títulos de emisión soberana (Cáp. 1)

Bibliografía

RIVERA ORDOÑEZ, Juan Camilo; CAYÓN FALLÓN, Edgardo; SARMIENTO AULI, Iván Darío; SARMIENTO SABOGA, Julio Alejandro; SIERRA GONZÁLEZ, Jaime Humberto. Valoración de títulos de emisión soberana. Primera edición. Editorial Pontificia Universidad Javeriana. 2011.

Código del comercio de Colombia Títulos valores – BANCOLDEX

www.bancoldex.com/documentos/266_4capitulo_ii_titulos_valores.pdf Títulos valores – banrepcultural.org

http://www.banrepcultural.org/blaavirtual/ayudadetareas/economia/econo113.htm

Mercado de valores de Colombia. Pontificia Universidad Javeriana http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/presentaciones/MerVal.pdf

Mercado primario. Wikipedia enciclopedia libre Mercado secundario. Wikipedia enciclopedia libre