TIEMPO DE OPORTUNIDADES

3

VISIÓN DE NEGOCIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

SELENZA REAL ESTATE & INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

EQUIPO DIRECTIVO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

EXPERIENCIA DE GESTIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

PRESENCIA EN LATINOAMÉRICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

PERSPECTIVAS MACROECONÓMICAS E INMOBILIARIAS EN MERCOSUR, CHILE Y ESPAÑA . . . . . . . . . . 20

4 5

Una de las virtudes que impregna el carácter de los empresarios es nuestra capacidad para ver las oportunidades; para satisfacer las necesidades de las personas e, incluso, para encontrar la más adecuada respuesta a situaciones cuya resolución supondrá una mejora en la calidad de vida de los seres humanos.

Es esta capacidad de intuir y de emprender, junto con el conocimiento del mercado y la posición del grupo en España y en América del Sur, la que me anima a lanzar un nuevo proyecto empresarial: Selenza Real Estate & Investments.

El equipo directivo que me acompaña en esta compañía ha logrado constituir uno de los principales grupos inmobiliarios de España en sus más de 20 años de experiencia. En América del Sur desarrollamos una importante actividad desde el ejercicio 2007; cinco años de intensa actividad profesional que me permiten disponer de una visión y un conocimiento de primera mano de su mercado inmobiliario y empresarial, en especial de Argentina y Uruguay, países que visito mensualmente.

La hermandad entre España y estos países facilita sólidos fl ujos de inversión -en ambas direcciones- en el sector inmobiliario, tanto en el mercado minorista de vivienda terminada como en el mercado mayorista inversor, de edifi cios o de suelo, para su posterior desarrollo.

Selenza Real Estate & Investments se constituye para ser catalizador y dinamizador de inversiones inmobiliarias que generarán riqueza y desarrollo a ambos lados del Atlántico; entre España y los países de América del Sur. Ofertaremos productos al cliente minorista y le facilitaremos el apoyo legal necesario para materializar las operaciones. Así, ya hemos creado un fondo de inversión con apoyo de Deloitte España para desarrollar proyectos en el mercado mayorista, de mayor envergadura, que comercializaremos en Sudamérica con la marca Selenza Village + Hotel.

España ofrece un mercado inmobiliario de gran oportunidad, por lo que ya he mantenido reuniones con inversores de América del Sur muy interesados en participar en inversiones en nuestro país de todo tipo de productos inmobiliarios, como compra de activos en rentabilidad, inversión en terrenos para su desarrollo o en edifi cios de viviendas en alquiler...

Para facilitar sus inversiones, Selenza Real Estate & Investments dispone de la estructura corporativa necesaria en Uruguay y Argentina,

donde contaremos con el asesoramiento de Deloitte Argentina.

Como gestor de todos los proyectos en España, contará con Quabit Inmobiliaria, S.A., una de las principales compañías del sector, que cotiza en la Bolsa española -por tanto regulada por las prácticas de buen gobierno- y que tengo el honor de presidir.

Quabit cuenta con una gran experiencia en la gestión de suelo; desde el inicio hasta su transformación en fi nalista. Es una compañía experta en la obtención de la licencia de obras; en la gestión propia de la construcción; en la defi nición del producto adecuado y, en su caso, una vez concluida la construcción, en la gestión del propio inmueble si el inversor decide explotarlo en alquiler.

Quabit Inmobiliaria fi rmó en el mes de enero de 2012 un acuerdo de reestructuración fi nanciera de su deuda que supuso, además de una reducción de la misma en un 36 %, de la dotación a la compañía de estabilidad fi nanciera plena hasta fi nales del año 2016.

VISIÓN DE NEGOCIO Está dirigida por un grupo humano y técnico de gran capacidad y valía. Es una compañía puntera, dinámica e innovadora y con presencia en la mayor parte del territorio español; características que la convierten en la plataforma ideal para gestionar y apoyar a cualquier inversor fi nanciero.

EL MERCADO SUDAMERICANO América del Sur es uno de los mercados que ha salido indemne de la grave crisis económica mundial que comenzó en el año 2008. Aunque alguno de sus países tiene que corregir desequilibrios importantes, la región mantiene importantes fortalezas que permiten asegurar su futuro crecimiento, quizás, eso sí, algo más reducido que el alcanzado en los últimos ejercicios, pero sostenido.

El superávit de su balanza comercial, basado principalmente en los importantes recursos naturales de la zona y la mejora de la productividad en los mismos, les ha hecho acumular importantes reservas.

La deuda pública ha descendido sustancialmente de manera generalizada, situándose en torno al 35% del PIB, y destaca sobremanera el escaso endeudamiento de familias y empresas lo que permite, de producirse un estancamiento, un período de

transición económica más confortable que en épocas pasadas.

La región tiene importantes retos que afrontar en los próximos años, como una más adecuada distribución de la riqueza y mejoras en la seguridad jurídica y física para los inversores.

El mercado inmobiliario de Argentina y Uruguay se ha benefi ciado durante años de un importante crecimiento que lógicamente se ha trasladado a los precios, pero ambos casos tienen en común el mínimo endeudamiento hipotecario, por lo que, de existir una desaceleración de la demanda, parece poco probable una corrección relevante de precios.

El arraigado concepto de propiedad como valor refugio de inversión y el atractivo de sus riquezas naturales, con lugares como Bariloche, Punta del Este, y la propia Buenos Aires como gran metrópoli de la región, garantizan una demanda continuada en el tiempo por parte de inversores extranjeros.

URUGUAY, UN REFERENTEQuiero extenderme en el mercado uruguayo, objetivo de nuestro primer fondo inmobiliario.

En el mercado inmobiliario uruguayo hay que distinguir claramente entre el de primera

residencia y el de segunda. Asimismo, merece la pena detenerse en los subsegmentos industrial y terciario. Todos acumulan varios años de crecimiento sostenido, tanto en producción como en precios.

El mercado de primera residencia se ha visto impulsado por el importante crecimiento de la economía, unido al traslado de familias a la capital desde países limítrofes en la búsqueda de más seguridad y de nuevas oportunidades de trabajo que ofrece una economía, como la uruguaya, con un alto índice de crecimiento.

Quizás, el desarrollo económico experimentado durante los tres últimos años se ralentice y, casi con seguridad, se producirá una moderación en el incremento de los precios. Sin embargo, también parece claro que se mantendrá una demanda sostenida durante los próximos años, apoyada, principalmente, en el muy acertado Plan de Vivienda Social lanzado en los pasados meses por el gobierno, que permitirá el acceso a una vivienda digna para un importante número de familias de la clase trabajadora.

Los sectores logístico y terciario son, también, muy atractivos y presentan elevadas tasas de rentabilidad, concentrados, principalmente, en Montevideo y, en menor medida, en el departamento de Maldonado. Respecto a la segunda residencia, la demanda se centra en torno a Colonia, Rocha y, de manera especial, en el entorno de Punta del Este, principal punto de interés.

Uruguay -en especial Punta del Este y los municipios cercanos- se ha convertido en el

La hermandad entre España y Latinoamérica,

en especial con Uruguay, facilita los fl ujos de inversión

en el mercado inmobiliario en ambas direcciones

Selenza Real Estate & Investments se constituye para

ser catalizador y dinamizador de inversiones inmobiliarias

que generarán riqueza en España y en América del Sur

6 7

destino favorito del turismo de alto nivel de la región, lo que ha permitido que se lleguen a comercializar algún año más de 800.000 m2 de superfi cie residencial.

Aunque parece que el mercado ha alcanzado en algunos casos su precio máximo y la temporada pasada no ha sido boyante, sin duda afectada por el contexto mundial y por el retraimiento de la demanda argentina, no cabe duda que está llamado a ser el principal destino de inversión del mercado de la segunda residencia en Sudamérica. Su belleza natural, los servicios y la seguridad física, junto a su excelente ubicación, cercana a Buenos Aires, Sur de Brasil, Paraguay, etc. la convierten en la Costa del Sol española; en la California de América del Sur.

En este contexto, ofrecer proyectos con valor añadido, mejorar las infraestructuras y servicios y, sobre todo, la desestacionalización son retos en los que hay que persistir en el futuro.

Es de destacar el meritorio trabajo que vienen realizando las autoridades locales y departamentales, el gobierno y entidades como Destino Punta del Este -en asociación con las entidades privadas- para lograr el objetivo de convertir a Punta del Este como referente del turismo de elite en la región.

No tengo duda que aún cuando puede surgir altibajos o algún tipo de desaceleración todavía queda un largo y fructífero camino que recorrer.

ESPAÑA, UN MERCADO DE OPORTUNIDADEl año 2011 ha sido uno de los peores de los

ya cuatro en negativo que encadena el sector inmobiliario español; parece que el año 2012 será un año similar. Además de los factores propios del sector (sobre oferta de stock entorno a 500.000 unidades) la situación del mismo está muy ligada al ciclo económico. España seguirá en recesión en 2012, lo que nos facilita ser oportunistas para este ejercicio.

Hay consenso entre los profesionales en que el próximo año se volverá a la senda del crecimiento económico, en gran medida, gracias a las importantes medidas que está adoptando el gobierno que, sin duda, sientan las bases para una recuperación sólida en los próximos años.

La agresiva oferta de precios de las viviendas por parte del sector fi nanciero provocará una importante disminución del stock a corto plazo. La normalización del sistema fi nanciero; la vuelta al crecimiento económico y la demanda exterior (durante 2011 subió ya un 7% y llegó a más de 120.000 viviendas), hacen prever que en los próximos dos o tres años la demanda se normalice en el entorno de las 350.000 viviendas por año.

Así, habremos encadenado cinco o seis años de una exigua producción tanto de viviendas como del resto de productos inmobiliarios. En

2012 se tocará suelo en el sector, que dará paso a la recuperación en 2013. Por eso creo que es el momento de invertir en España a nivel particular, pero, aún más, para aquel inversor que quiera tomar posiciones.

Ahora es el momento idóneo para invertir; los precios se encuentran a niveles mínimos, en especial los del mercado de suelo, y no olvidemos que éste es la principal materia prima de todo producto inmobiliario.

España es uno de los países más modernos y con mejores infraestructuras de Europa, con excelentes servicios y un buen clima. Por eso es el destino preferido de inversión de segunda residencia para ciudadanos de todas partes del mundo. Por eso no tengo ninguna duda de que invertir en España es ahora una excelente oportunidad de negocio.

España es uno de los países más modernos y con mejores

infraestructuras de Europa. Invertir en nuestro país es ahora

una excelente oportunidad de negocioSelenza Real Estate & Investments se constituye con el objetivo de convertirse en un catalizador que facilite los fl ujos de inversión en el sector inmobiliario entre España y el sur de Latinoamérica, tanto en el mercado mayorista como en el minorista.

En cuanto al segmento mayorista y de fondos de inversión, Selenza Real Estate & Investments -directamente o a través de intermediarios- buscará potenciales inversores interesados en participar en el desarrollo de proyectos inmobiliarios en España o en los países del sur de América. Constituirá los instrumentos de inversión adecuados para cada proyecto concreto y de acuerdo con las características específi cas de los inversores.

Selenza Real Estate & Investments no es un fondo de inversión, sino un gestor y desarrollador de dichos fondos.

La compañía cuenta con una excelente implantación y conocimiento de los mercados en los que desarrollará su actividad, lo que le permite ofrecer a sus clientes un servicio integral. Entre

otros, les ofrecerá los siguientes servicios:• Captación de los inversores, agrupándoles según su perfi l inversor.

• Coordinación y asesoramiento para la creación del vehículo inversor óptimo.• Búsqueda de oportunidades de negocio.

• Gestión y desarrollo del proyecto.

La actividad de Selenza Real Estate & Investments se basa en su amplio conocimiento de los mercados y de los productos adecuados a desarrollar en cada caso. Gracias a su dilatada experiencia, especialmente en España, tiene acceso directo tanto al sector fi nanciero, que cuenta con una importante cartera de activos, como a las compañías inmobiliarias locales.

Los proyectos podrán abarcar un amplio abanico de productos del sector inmobiliario. Se constituirá un vehículo para cada proyecto, que podrá acometer desde la adquisición de suelo hasta, una vez completado el ciclo urbanístico, su venta o la construcción y comercialización del producto fi nal.

SELENZA REAL ESTATE & INVESTMENTS

En todos los casos, se buscará el producto específi co para el perfi l de cada grupo de inversores. Selenza Real Estate & Investments optimizará el benefi cio y minimizará los riesgos. Creará, incluso, fondos específi cos para inversores que busquen productos de rentabilidad como, por ejemplo, la construcción de hoteles, ofi cinas o edifi cios de apartamentos en alquiler.

En el mercado minorista de vivienda terminada, partiendo de la búsqueda activa que mejor se adapte al comprador, se le facilitará el asesoramiento legal y fi nanciero que necesite, coordinando a todos los profesionales precisos para conseguir la mejor operación para el cliente. Entre los servicios a ofrecer se encuentran:• Localización del tipo de vivienda que demande el inversor.

• Búsqueda de la fi nanciación, si es preciso.

• Coordinación de la tramitación de todos los documentos para la compraventa (reserva, contratos, escrituras, alta en administraciones, y empresas suministradoras).

• Verifi caciones de los aspectos legales y fi scalidad del inmueble.

• Gestión y asesoramiento de las reformas necesarias.

FÉLIX ABÁNADES LÓPEZPRESIDENTE DE SELENZA REAL ESTATE&INVESTMENTS

Selenza Real Estate & Investments no es un

fondo de inversión sino un experimentado gestor

y desarrollador de inversiones inmobiliarias

9

FÉLIX ABÁNADES LÓPEZ

Nacido en Guadalajara (1963), cursó estudios de Economía en la Universidad de Alcalá de Henares (Madrid). La trayectoria empresarial de Félix Abánades comienza casi a la par que la profesional, ya que en 1987 funda una asesoría de empresas y negocios de hostelería. En 1992, tomó el control de Rayet Construcción -empresa en la que trabajaba como Director Administrativo y que se encontraba en quiebra técnica- para iniciar su proceso de refl otación y saneamiento. En pocos años, Rayet Construcción pasó de ser una constructora de ámbito local y a punto de desaparecer a convertirse en uno de los referentes del sector regional y nacional con actividades de edifi cación, obra civil y rehabilitación.

En 1994, Abánades crea Rayet Promoción para potenciar la actividad constructora. Pese la crisis que experimenta el sector inmobiliario en esos momentos en España, la compañía encuentra un nicho de mercado en la gestión de cooperativas y viviendas asequibles. Consigue posicionarse rápidamente como un agente muy activo, y amplía su rango de actividades a la promoción de todo tipo de viviendas y a la gestión de suelo y patrimonio. El crecimiento de Rayet Promoción fue exponencial en los ejercicios posteriores.

A partir del año 2000, Rayet inicia un ambicioso proceso de diversifi cación y a las actividades de construcción y promoción se suman la actividad hotelera, la de servicios, concesiones y medio ambiente y la editorial. Todo ese conglomerado de actividades conforman Grupo Rayet, un holding de empresas que en 2006 alcanzó una facturación de 370 millones de euros y que daba empleo a 1.200 personas.

A fi nales de 2006, Abánades toma una de las decisiones más trascendentales en la historia de Grupo Rayet. Ante el recalentamiento del sector, se anticipa al fi n del ciclo inmobiliario y vende la división inmobiliaria. En el mes de diciembre

se fi rma un acuerdo con Astroc, por la que se le vendía la compañía en dos fases por un valor de 680 millones de euros. Astroc no pudo cumplir con sus compromisos y ante la situación crítica que se generó, Abánades acuerda en el verano de 2007 tomar el control de todo el Grupo.

En 2008, la fi lial Rayet Promoción, junto con otras 18 sociedades, se fusionaron para crear la Inmobiliaria Afi rma Grupo Inmobiliario (luego denominada Quabit Inmobilaria) que cotiza en la Bolsa de Madrid y en la que Grupo Rayet controla en la actualidad un 45% de las acciones.

Los últimos cinco años, desde 2007, han venido marcados por la profunda crisis económica y fi nanciera internacional que se ha vivido con especial crudeza en España y, muy especialmente, en el sector inmobiliario y constructor. Con esos condicionantes, la compañía ha centrado todos sus esfuerzos en asegurar su viabilidad mediante complejos procesos de refi nanciación y reestructuración. Una vez más, Abánades ha estado a la cabeza de los equipos directivos, liderando los procesos de negociación con la banca y resto de acreedores. Su prestigio como gestor y su intachable reputación han sido clave para conseguir el apoyo de entidades fi nancieras y demás agentes involucrados en sacar adelante el proyecto Rayet-Quabit.

Abánades inicia sus actividades internacionales en 2004 extendiendo la presencia del Grupo a Europa,

Oriente Medio y, sobre todo, a América Latina, donde ha venido desarrollando diferentes proyectos tanto de construcción y promoción como hoteleros.

En América Latina, la presencia en Argentina, Uruguay, Brasil y Panamá ha servido para desarrollar estrechas relaciones con empresas y autoridades nacionales y consolidar la imagen de Grupo Rayet como un agente fi able y solvente.

A la vez que desarrollaba esta intensa actividad empresarial, Abánades no ha olvidado su compromiso para con la sociedad y ha llevado a cabo una gran labor de responsabilidad corporativa, canalizada fundamentalmente a través de la Fundación Rayet y de la Fundación Apadrina un Árbol.

Su trayectoria profesional está avalada por importantes reconocimientos y menciones, entre los que se encuentran los siguientes: • Premio Joven Empresario de Castilla-La Mancha (1998)• 2º en el Premio Nacional Joven Empresario (1999). • Presidente de la Federación Regional de Empresas Constructoras de Castilla-La Mancha, (2006-2007).• Vicepresidente de la Federación Regional de Empresas Constructoras de Castilla-La Mancha, (FERECO) (2004 -2006). • Presidente de la Asociación Provincial de Empresarios de la Construcción de Guadalajara, (APEC) (2002-2007) • Miembro de las Juntas Directivas de las Confederaciones de Empresarios: CEOE-CEPYME de Guadalajara y CECAM (Confederación de Empresarios de Castilla-La Mancha).• Presidente de la Asociación de Jóvenes Empresarios (AJE) de Guadalajara (2000-2002).

Quabit forma parte del G-14, el Grupo Empresarial Español formado por las principales inmobiliarias del país. Además, ha participado junto al Ministerio de Vivienda en la elaboración de normativa de suelo y vivienda en España.

EQUIPO DIRECTIVO

PRESIDENTEFélix Abánades López

VICEPRESIDENTEMiguel Bernal Pérez-Herrera

DIRECTOR GENERAL Ricardo López Rivera

DIRECTOR FINANCIEROAlberto Pérez Lejonagoitia

DIRECTOR REGIONALAlfredo Marseillán

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

PRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADOFélix Abánades López

CONSEJERO DELEGADOAlberto Quemada Salsamendi

VOCALESMiguel Bernal Pérez-HerreraJorge Calvet SpinatschAlberto Pérez LejonagoitiaClaudia PickholzManuel Terme Martínez

DIRECTOR COMERCIALRubén Frattini

ÁREAS DE NEGOCIO- GESTIÓN DE SUELO- PROMOCIÓN RESIDENCIAL- PATRIMONIO INMOBILIARIO

ÁREAS CORPORATIVAS- JURÍDICO- ECONÓMICO FINANCIERA- ORGANIZACIÓN Y RECURSOS HUMANOS- ESTRATEGÍA Y RELACIÓN CON INVERSORES- COMUNICACIÓN

ÁREAS GEOGRÁFICAS - CENTRO NORTE- ESTE- SUR

QUABIT INMOBILIARIA

SELENZA REAL ESTATE & INVESTMENTS

DELEGACIONES- ESPAÑA - URUGUAY - ARGENTINA

8

10 11

EXPERIENCIA DE GESTIÓN

Selenza Real Estate & Investments cuenta para el desarrollo de su negocio con la colaboración de Quabit Inmobiliaria, empresa cotizada en el mercado continuo en la Bolsa española. El accionista de referencia de Quabit es Grupo Rayet, que controla el 45% del capital.

Quabit Inmobiliaria es el resultado de una fusión de 19 compañías del sector inmobiliario, entre las que destacan tres compañías líderes en las áreas españolas de mayor actividad económica inmobiliaria: Rayet Promoción en el área centro, Landscape en Cataluña y Astroc en la zona valenciana.

El grupo, fusionado en 2008, es una empresa líder con presencia nacional extendida y experiencia acumulada a lo largo de más de 20 años, que cubre varios ciclos sectoriales completos en todos los subsectores inmobiliarios.

Quabit cuenta con un equipo de gestión eficiente y motivado, con una dilatada experiencia inmobiliaria en las compañías que dieron origen a Quabit y en otras compañías inmobiliarias líderes en el

sector. La compañía, al cierre del ejercicio 2011, contaba con un grupo formado por 22 sociedades: Quabit Inmobiliaria, S.A., sociedad sominante, nueve sociedades dependientes, cinco asociadas y siete negocios conjuntos. Adicionalmente, el Grupo participa conjuntamente en seis uniones temporales de empresas.

Quabit tiene una concepción integral del negocio inmobiliario y es uno de los principales grupos inmobiliarios autónomos, gestionado por profesionales independientes de cualquier entidad

financiera. Cuenta con probada experiencia en el control financiero del proceso y con un sistema de reporting de calidad para seguir la evolución del negocio. Las principales áreas en las que la compañía desarrolla su actividad son: gestión de suelo y promoción residencial y desarrollo y gestión de patrimonio Inmobiliario.

El valor de los activos de Quabit a 31 de diciembre de 2011, según el experto independiente Knight Frank España, S.A., ascendía a 1.620 millones de euros, de

los cuales 1.391 correspondían a suelo y, el resto, a promociones y patrimonio inmobiliario.

Para el desarrollo de sus actividades, la compañía cuenta con la colaboración de asesores legales y fiscales de gran prestigio, como Cuatrecasas, Clifford Chance, Linklaterso o Uría Abogados. Con asesores financieros, como Morgan Stanley, KPMG, Deloitte o Atlas Capital, y asesores inmobiliarios, como Knight Frank, CB Richard Ellis o Horwarth.

GESTIÓN DE SUELO La gestión de suelo incluye las actividades de venta de activos de suelo y de agente urbanizador con el objetivo de avanzar en la situación urbanística, tramitación y consolidación administrativa de posiciones de suelo (ver cuadro de creación de valor).

El grupo cuenta con amplia experiencia acumulada de compra y venta de suelo. Así, su cartera de suelo a 30 de junio de 2008 alcanzaba la cifra de 11,6 millones de metros cuadrados edificables frente a los 3,3 millones de metros cuadrados en la actualidad (ver cuadro), como consecuencia de un proceso progresivo de desinversión y desapalancamiento financiero de la compañía. Zona Centro-Norte Zona Sur Zona Este

VIVIENDAS VENDIDAS

MÁS DE 6.000 UNIDADESVIVIENDAS CONSTRUIDAS

MÁS DE 10.000 UNIDADESSUELO GESTIONADO

MÁS DE 25 MILLONES DE M2

EDIFICABLESPATRIMONIO INMOBILIARIO GESTIONADO

MÁS DE 1,1 MILLONES DE M2

EDIFICABLES

DESGLOSE DE CARTERA DE SUELO POR LOCALIZACIÓN GEOGRÁFICA (m2)

Castilla-La Mancha;1.254.281

Cataluña;729.879

ComunidadValenciana;

659.978

Madrid;224.511

Andalucía;194.106

Castilla-León;115.914

Cantabria;67.170

Aragón;45.279 Baleares;

17.500

DESGLOSE DE CARTERA DE SUELO POR GRADO DE AVANCE URBANÍSTICO

RÚSTICO 9 %

FINALISTA 48 %

EN PLANEAMIENTO Y

URBANIZACIÓN 43 %

CADENA DE CREACIÓN DE VALOR DE QUABIT

RÚSTICO

PLAN GENERAL PLAN PARCIAL

URBANIZABLE NO ORDENADO

URBANIZABLE ORDENADO

FINALISTA

LICENCIA DE CONSTRUCCIÓN CONSTRUCCIÓN PROMOCIÓN VENTA PRODUCTO FINAL

PROYECTO URBANIZACIÓNPROYECTO REPARCELAIZACIÓN

IMPLANTACIÓN GEOGRÁFICA

12 13

La actividad incluye el desarrollo, diseño y comercialización de viviendas en suelos de uso residencial que la compañía gestiona a través de tres delegaciones en la zona Centro-Norte, zona Este y zona Sur, desde las que se cubren toda la geografía española.

Asimismo, mantiene una decidida apuesta por la vivienda protegida, tanto a través del desarrollo de la existente (venta y alquiler), como de la obtención de nuevos suelos, bien mediante la adjudicación de concursos o por gestión directa.

se encuentra en condiciones de acometer nuevos proyectos.

Quabit ha promovido viviendas adaptadas a todas las necesidades del espectro de la demanda, desde la vivienda libre, hasta la protegida, pasando por las cooperativas, con el objetivo de que la vivienda fuese más accesible y estuviese en consonancia con el perfil de cada cliente.

En 2010, Quabit Inmobiliaria y Grupo Rayet lanzaron Quabit Comunidades, una gestora de autopromociones de viviendas (cooperativas y comunidad de propietarios), en respuesta a la situación del mercado inmobiliario.

Esta iniciativa nacía en un entorno en el que el inventario de viviendas construidas no siempre satisface las necesidades de una parte importante de la población, que no ha podido acceder a una vivienda como consecuencia de los elevados precios o por dificultades en la obtención de financiación.

El proceso de Quabit Comunidades comienza con la oferta previa de un proyecto que, una vez comprobada su aceptación en el mercado a través de un número de solicitantes mínimo, pasa a su fase de constitución y acaba en fase de gestión del mismo cuando el suelo está adjudicado.

La cartera de suelo de Quabit Inmobiliaria, 3,3 millones de metros cuadrados valorados en 1.391 millones de euros al cierre del año 2011 por Knight Frank España, S.A., se encuentra diversificada, tanto en lo que se refiere a grado de avance urbanístico como a su localización geográfica.

PROMOCIÓN RESIDENCIALLa actividad de promoción residencial se centra, principalmente, en viviendas de primera residencia, tanto libre como protegida.

Quabit ha vendido más de 6.000 viviendas en España. La compañía apuesta por la calidad en la ejecución y el servicio postventa y la incorporación de diseños y materiales que permitan la gestión eficiente y el aprovechamiento energético en el interior de las viviendas.

Tiene, también, una experiencia dilatada en la comercialización de vivienda; participa en ferias y foros que facilitan las ventas. Todo ello ha permitido a Quabit reducir paulatinamente su stock de viviendas durante los últimos años y

EL BERCIAL.Getafe (Madrid)Situada en la nueva zona urbanística de Arroyomolinos, a tan sólo 25 km de Madrid, junto al parque regional de Guadarrama y próximo al centro comercial Xanadú. Unifamiliares adosados de 4 dormitorios, con zonas comunes ajardinadas, piscina y área de juegos infantiles.

PORT BADALONA.Badalona (Barcelona)Promoción de vivienda libre en altura, situada en el barrio del Gorg de Badalona. Está compuesta por pisos de 2 a 4 dormitorios, con terrazas, trasteros y plaza de garaje. Situada cerca del puerto de Badalona en una zona desarrollada con centros comerciales, zonas ajardinadas, colegios y el Pabellón Olímpico de Badalona.

LOS VALLES. Guadalajara (Castilla-La Mancha)Zona residencial con amplias avenidas y zonas verdes a un paso del centro urbano de Guadalajara y con todo tipo de servicios sanitarios, educacionales y deportivos.Viviendas en altura con zonas ajardinadas, piscina y área de juegos infantiles.

MIRADOR DE COSTALITA. Estepona (Málaga)Situada entre Puerto Banús y Estepona en una zona con marcado carácter residencial y a 300 m de la playa. 13.650 m2 de zonas verdes ajardinadas y zonas comunes (piscina, etc.). Viviendas en altura y adosados con amplias zonas. Cercanía de zona comercial y varios campos de golf.

PROMOCIONES RESIDENCIALES

14 15

A cierre del año 2011, el grupo contaba con un total de 489 viviendas en situación de oferta previa, constitución y gestión.

PATRIMONIO INMOBILIARIOQuabit promueve, desarrolla y gestiona proyectos inmobiliarios de todo tipo incluyendo grandes proyectos llave en mano.

El proceso de desarrollo incluye la defi nición del proyecto arquitectónico y del enfoque comercial del producto, construcción y comercialización, tanto para venta como para explotación en alquiler.

El desarrollo incluye un análisis de la viabilidad futura, contratos de alquiler y su estabilidad, evaluación del estado del inmueble y sus requerimientos de mantenimiento y/o remodelación y cálculo de ratios y de tasas internas de rentabilidad de los proyectos. La gestión de la cartera de activos en renta

incluye también la comercialización y gestión de contratos de facility-management. Quabit recoge en este ámbito la experiencia y el know-how de todas las compañías que la integran. Así, Landscape desarrolló y gestionó un patrimonio inmobiliario de calidad, que incluía edifi cios adquiridos o de construcción propia con excelentes ubicaciones en Madrid, Barcelona y sus áreas metropolitanas. Parte de este patrimonio, con una superfi cie aproximada de 300.000 metros cuadrados, fue vendido a General Electric en diciembre de 2006 por 650 millones de euros.

En junio de 2008, Quabit contaba con un patrimonio de 808.399 metros cuadrados que incluían naves industriales en renta, ofi cinas en alquiler, viviendas en alquiler (tanto libres como protegidas) además de locales comerciales, un campo de golf y algunos edifi cios dotacionales. De la superfi cie alquilable, más de la mitad, el 56%, estaba constituida por edifi cios de ofi cinas,

aproximadamente un 28% por edifi cios industriales y, el resto, se repartía en edifi cios de uso logístico, hotelero y residencial.

En el ámbito hotelero, a la experiencia de Landscape se suma la de Grupo Rayet (accionista de referencia de Quabit) a través de su fi lial Rayet Hoteles que ha desarrollado proyectos hoteleros en Madrid, como un Hotel Urbano de 5* en la Calle Claudio Coello en el exclusivo Barrio de Salamanca y, en Estepona, otro hotel que cuenta con el mayor centro de talasoterapia de Andalucía de 2.000 metros cuadrados.

El grupo también ha gestionado, dentro de su portafolio de activos hoteleros, el singular Hotel Sanvy en la Plaza de Colón, en Madrid, y edifi cios en propiedad con proyectos hoteleros específi cos en la Gran Vía de Barcelona, en la antigua Real Fábrica de Paños en Brihuega (Guadalajara) y en la antigua sede de Iberdrola en Valladolid.

Quabit ha concluido con éxito en enero de 2012 una refi nanciación innovadora de su deuda fi nanciera que ha sido posible gracias a la confi anza mostrada por las entidades fi nancieras en el plan de negocios de la compañía, en su equipo directivo y en la calidad de sus activos. La refi nanciación permite cubrir las necesidades de liquidez y costes de estructura durante los próximos dos años, ya que las propias inversiones que requieran los activos serán fi nanciadas por las entidades fi nancieras. Además, según el acuerdo alcanzado, la compañía no tiene que amortizar principal ni

pagar intereses hasta el año 2017. Las características principales del acuerdo son:

• Se ha logrado transformar la fi nancia-ción sindicada en tantas fi nanciaciones bilaterales como entidades bancarias participan en la misma, permitiendo una operativa mucho más fl exible en el futu-ro sobre cada uno de sus activos.

• Se han obtenido líneas de crédito adicionales para cubrir las necesidades de tesorería durante un periodo de dos años, así como para el pago de los costes

de la operación de refi nanciación y man-tenimiento de los activos.

• Se ha reducido el endeudamiento fi nanciero en 357,4 millones de euros mediante ventas de activos a entidades fi nancieras.

• Se ha refi nanciado a cinco años la práctica totalidad del endeudamiento fi nanciero, mediante la extensión de sus plazos de vencimiento hasta diciembre de 2016 y se han establecido mecanismos que permiten la carencia de principal e intereses.

SOLIDEZ FINANCIERA

Apecto de la fachada principal del Hotel Selenza en Estepona.

En la imagen inferior, la del Hotel Selenza de Madrid.

16 17

La actividad profesional del equipo gestor de Selenza Real Estate & Investments se trasladó al ámbito internacional en el año 2004. La creación de la gestora de proyectos de alto standing Selenza, en Argentina, a través de una alianza con la modelo internacional y empresaria Valeria Mazza (imagen mundial de Porcelanosa y de Falabella), tuvo su origen en un hotel de thalassoterapia en Estepona (España) gestionado por Rayet Hoteles. El plan de negocios recoge desarrollar unidades residenciales anexas a un hotel boutique de 5 estrellas, con elementos diferenciadores según la zona.

Selenza Village y Hotel Selenza Punta del Este, en Punta del Este (Uruguay), es el primer proyecto latinoamericano en esta línea de negocio. Ha comenzado con la comercialización y construcción de un complejo de 48 apartamentos, 12 chalés y un hotel boutique 5 estrellas de 32 habitaciones y 1.000 m2, situado frente al mar y ubicado en Manantiales, una de las áreas estratégicas de Punta del Este. El hotel contará con un thalasso de 1.000 m2, con agua trasladada directamente del mar, capturada a 200 m de la línea de costa. Además, el centro de belleza dispondrá de una gran variedad de

Buenos Aires. Se transformaron las plantas baja, primera y segunda y subsuelo en área comercial para aprovechar el alto interés por los activos comerciales en la zona y se realizó una reconversión del resto de plantas en apartamentos de lujo con acabados de primera calidad. Durante 2010 y 2011 se contrató y ejecutó la remodelación de la Plaza Central de Santiago Apóstol de Natá de los Caballeros (Panamá) y, en la actualidad, se está llevando a cabo el estudio, diseño y construcción de atracaderos en la provincia de Bocas de Toro y Palmas Bellas (Panamá).

PRESENCIA EN LATINOAMÉRICA

tratamientos. Las ventas sobre plano del proyecto han avanzado por encima de las previsiones, estando ya en etapa avanzada la comercialización de la última fase del proyecto. Selenza posee, a su vez, opciones para otros cuatro proyectos: uno en Uruguay, otro en Chile y dos más en Argentina.

En 2006 se realizó una inversión en un suelo en Itapipoca-Fortaleza (Brasil). Se trataba de una extensión de terreno situada en el Estado de Creará, al nordeste de Brasil, con una edifi cabilidad aproximada de 9,8 millones de m2 y capacidad para la construcción de 15 hoteles, con tres campos de golf de 18

hoyos y gran número de alternativas para la práctica de deportes acuáticos y al aire libre. El proyecto contemplaba la construcción de 100.000 unidades entre habitaciones hoteleras, viviendas unifamiliares, condominios y vivienda en altura de baja densidad, en un entorno paradisíaco con zonas de selva, dunas móviles, un río, manglares y 21 kms. de playa con salida al Atlántico. El equipo gestor consiguió un avance en el planeamiento urbanístico de un 95% y culminó la venta del activo en diciembre de 2010 manteniendo una opción de compra sobre el terreno a dos años por el mismo valor y sin coste añadido alguno.

En el ejercicio 2007 se materializó la adquisición de un terreno ubicado en Puerto Madero, Dique 2, en Buenos Aires (Argentina), con 6.680 m2 y con 40.000m2 edifi cables. El equipo gestor de Selenza Real Estate & Investments realizó la adquisición y desarrollo de un proyecto inmobiliario que, en 2010, fue vendido a un grupo local. Entre los años 2007 y 2011 se llevó a cabo la promoción del Edifi cio Alvear 1598 en Buenos Aires (Argentina). Fue un proyecto de adquisición remodelación y comercialización del Edifi cio en la Avenida Alvear 1598, esquina Calle Montevideo,

Vista aérea del Selenza Village+Hotel de Los Manantiales, Punta del Este.

18 19

La Responsabilidad Corporativa es una variable importante dentro de las organizaciones presididas por Félix Abánades para generar valor entre todos los públicos objetivos: accionistas, inversores y analistas; empleados, clientes, proveedores, administraciones públicas, entidades fi nancieras, medios de comunicación y sociedad en general.

• Se siguen las mejores prácticas de Gobierno Corporativo e integridad ética, que en el caso de Quabit se detallan en su Informe Anual de Gobierno Corporativo siguiendo los criterios establecidos por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

• Se establece un diálogo con los grupos de interés para procurar una información

corporativa transparente en los ámbitos fi nanciero, medioambiental y social.

• Se trabaja en una mejora continua en la efi cacia de los procesos mediante el Sistema de Gestión Ambiental para garantizar la optimización de recursos y la minimización de los efectos adversos al medio ambiente.

• Se busca la calidad e innovación para garantizar el control de las actividades, la mejora continua y la satisfacción del cliente.

• Se considera el capital humano, su seguridad y salud, lo que signifi ca fomentar la formación, integración y motivación de los empleados, así como la implantación de sistemas efi caces de prevención de riesgos laborales.

RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA

FUNDACIÓN APADRINA UN ÁRBOLLa Fundación Apadrina un Árbol surge a raíz del incendio ocurrido en julio de 2005 en la provincia de Guadalajara, que arrasó 13.000 hectáreas de bosque y acabó con la vida de 11 miembros de un retén.

Se crea con el objetivo de promover un espacio y unas instalaciones que sirviesen para concienciar a los visitantes de la importancia que tiene la naturaleza en nuestras vidas y enseñarles a respetarla y valorarla.

Es así como nace el proyecto Apadrina un Árbol, basado en la recuperación ambiental de la zona, en la educación en valores y en el desarrollo de una comarca muy afectada por la despoblación.

Las entidades que forman parte del Patronato de la Fundación Apadrina un Árbol son Fundación Rayet, la Diputación Provincial de Guadalajara y la Junta de Comunidades de Castilla-La Mancha

FUNDACIÓN RAYETLa Fundación Rayet tiene la fi nalidad de contribuir al bienestar de la sociedad y la mejora de la calidad de vida de las personas, con especial atención a aquellos colectivos más desfavorecidos. La Fundación Rayet desarrolla diferentes actuaciones que se caracterizan por su interés general, su compromiso voluntario más allá de lo establecido por la ley y por carecer de ánimo de lucro.

Actividad con la Fundación Reina SofíaEl Proyecto Alzheimer consiste en un planteamiento sociosanitario que intenta hacer frente a las consecuencias que la enfermedad de Alzheimer ocasiona tanto a los enfermos como a su núcleo familiar.

La estructuración del complejo sociosanitario, encargado a los gestores de Selenza, se basa en cuatro pilares fundamentales:

• Construcción de una residencia en régimen de internado para 156 enfermos de Alzheimer.• Construcción de un Centro de Día en régimen ambulatorio para 40 enfermos de Alzheimer.• Construcción de un Centro de Investigación sobre la enfermedad.• Construcción de un Centro de Formación sobre la enfermedad para personal sanitario, familiares y voluntarios.

Promoción de actividades culturales• Música solidaria:

Concierto a benefi cio del Proyecto AlzheimerConcierto Benéfi co Apadrina un Árbol.

• Concierto Palacio del Marqués de Dos Aguas de Valencia• Festivales musicales.• Concierto de Serrat para la AECC.• Festival Internacional de Jazz de Sigüenza.

• Exposición El Mundo que tenemos, ¿podemos mejorarlo?. El Alto Tajo.• VII Festival Panorámico de Guadalajara.• Escuela Municipal de Artes Escénicas de Guadalajara.• Certámenes de pintura al aire libre. Brihuega y Guadalajara.• Belén Monumental de Guadalajara.

Conservación y restauración del patrimonio cultural y natural• Fundación Apadrina un Árbol.• Ruta Viaje a la Alcarria.• Proyecto Repuebla-Ablanque, en Guadalajara.

Cooperación al desarrollo• Un hogar digno para cada familia. India. Fundación Vicente Ferrrer y Asprima.• Programa de Acogida de niños ucranianos. AFAN. España.• Centro de Acogida y Formación. Fundación Hombres Nuevos. Bolivia.• Ayudas sanitarias. Malawi. África.

Félix Abánades no ha olvidado su compromiso para con la sociedad y ha llevado a cabo una gran labor de responsabilidad social corporativa. Canalizada fundamentalmente a través de la Fundación Rayet y de la Fundación Apadrina un Árbol ha contado, inluso, con la colaboración de Su Alteza Real la Reina Doña Sofía en alguna de sus actividades.

20 21

El Cono Sur, área más meridional del continente americano en el sentido más restringido, abarca a Argentina, Chile y Uruguay y ocupa una superficie total de 3.712.453,7 km².

Los tres países del Cono Sur tienen una economía capitalista alimentada por abundantes recursos naturales. Argentina y Uruguay forman, además, parte de MERCOSUR, un bloque subregional integrado por Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay que constituye un mercado con libre circulación de bienes y servicios y personas de más de 200 millones de consumidores. MERCOSUR tiene un Acuerdo de Complementación Económica con Chile desde 1996 que permitió una negociación del comercio de servicios finalizada en 2008.

Según las previsiones del Fondo Monetario Internacional, se estima que la recuperación económica mundial se producirá a dos velocidades, con un mayor crecimiento en las economías emergentes y en desarrollo que en las avanzadas debido, fundamentalmente, a las elevadas tasas de desempleo que soportan éstas últimas. Esto se constata en las diferencias de crecimiento previsto entre España y el Cono Sur, mostradas en los gráficos de la página siguiente.

El crecimiento de la inflación está comenzando a ser un hecho global y los gobiernos latinoamericanos están tratando de enfriar el contexto inflacionista. España, dentro de la Unión Europea, mantiene este parámetro en tasas más moderadas.

En España, la disminución de la Formación Bruta de Capital que se está produciendo se prevé que continúe desacelerándose, mientras que los países de Mercosur y Chile presentan una elevada demanda de inversión explicada por los siguientes factores:

• Creciente demanda por parte de China y de India de recursos naturales de esta región (petróleo, acero, biocombustibles, productos agrícolas, etc.).

• Fuerte tejido industrial que produce y exporta productos en el sector de la automoción, tecnológico, textil, así como productos de consumo y de alimentación con elevado valor añadido.

• Crecimiento de la producción agrícola apoyado en la innovación tecnológica, el incremento de la superficie de cultivo y en las exportaciones que han alcanzado niveles máximos en los últimos años.

• Crecimiento de la Inversión Extranjera

PERSPECTIVAS MACROECONÓMICAS E

INMOBILIARIAS EN MERCOSUR, CHILE Y ESPAÑA

Directa hasta niveles también muy elevados.

URUGUAY En Uruguay se dan una serie de circunstancias singulares que le confieren atractivo para las inversiones internacionales:

• Nivel de seguridad jurídica semejante al europeo. Uruguay cuenta con una legislación modernizada y adaptada a la entrada de capitales extranjeros, reduciendo trabas al libre movimiento de capitales e introduciendo mejoras en el gobierno corporativo que avalan el compromiso de avanzar en el desarrollo financiero del país. España y Uruguay han firmado recientemente un convenio para evitar la doble imposición.

• Se dan sólidos fundamentos macroeconómicos y una estabilidad política que favorecen el desarrollo de inversiones y negocios inmobiliarios. El mercado inmobiliario es particularmente saludable en la capital, Montevideo, y en Punta del Este como principales motores de la actividad económica.

• Crecimiento de la demanda interna, que está generando un efecto sinérgico en el mercado inmobiliario.

-4

-4

0

2

4

6

8

10

7,5

3,2 4

,3

BRASIL

2,8

0

2

4

6

10

7,5

4,3

2,8

2,9

10

8

6

4

2

0

-2-0,1-3

,7

0,7

-1,3

0,6

-0,3

URUGUAYESPAÑA

-2

15

8

4,4

4,2

6,2

8,5

0

2

4

6

8

10

-2

5,2

4 4,7

6,3

-1,7

CHILE

15

0

2

4

6

8

10

-2

ARGENTINA

8,7

9

3,9

3,8

15

-2,1

-4 -4

-4

-2

15

0

2

4

6

8

10

PARAGUAY

15

4,4

4,2 5,1

-2

15

-4

15

-4

-3,8

-4

-4

0

2

4

6

8

10

7,5

3,2 4

,3

BRASIL

2,8

0

2

4

6

10

7,5

4,3

2,8

2,9

10

8

6

4

2

0

-2-0,1-3

,7

0,7

-1,3

0,6

-0,3

URUGUAYESPAÑA

-2

15

8

4,4

4,2

6,2

8,5

0

2

4

6

8

10

-2

5,2

4 4,7

6,3

-1,7

CHILE

15

0

2

4

6

8

10

-2

ARGENTINA

8,7

9

3,9

3,8

15

-2,1

-4 -4

-4

-2

15

0

2

4

6

8

10

PARAGUAY

15

4,4

4,2 5,1

-2

15

-4

15

-4

-3,8

-4

-4

0

2

4

6

8

10

7,5

3,2 4

,3

BRASIL

2,8

0

2

4

6

10

7,5

4,3

2,8

2,9

10

8

6

4

2

0

-2-0,1-3

,7

0,7

-1,3

0,6

-0,3

URUGUAYESPAÑA

-2

15

8

4,4

4,2

6,2

8,5

0

2

4

6

8

10

-2

5,2

4 4,7

6,3

-1,7

CHILE

15

0

2

4

6

8

10

-2

ARGENTINA

8,7

9

3,9

3,8

15

-2,1

-4 -4

-4

-2

15

0

2

4

6

8

10

PARAGUAY

15

4,4

4,2 5,1

-2

15

-4

15

-4

-3,8

-4

-4

0

2

4

6

8

10

7,5

3,2 4

,3

BRASIL

2,8

0

2

4

6

10

7,5

4,3

2,8

2,9

10

8

6

4

2

0

-2-0,1-3

,7

0,7

-1,3

0,6

-0,3

URUGUAYESPAÑA

-2

15

8

4,4

4,2

6,2

8,5

0

2

4

6

8

10

-2

5,2

4 4,7

6,3

-1,7

CHILE

15

0

2

4

6

8

10

-2

ARGENTINA

8,7

9

3,9

3,8

15

-2,1

-4 -4

-4

-2

15

0

2

4

6

8

10

PARAGUAY

15

4,4

4,2 5,1

-2

15

-4

15

-4

-3,8

-4

-4

0

2

4

6

8

10

7,5

3,2 4

,3

BRASIL

2,8

0

2

4

6

10

7,5

4,3

2,8

2,9

10

8

6

4

2

0

-2-0,1-3

,7

0,7

-1,3

0,6

-0,3

URUGUAYESPAÑA

-2

15

8

4,4

4,2

6,2

8,5

0

2

4

6

8

10

-2

5,2

4 4,7

6,3

-1,7

CHILE

15

0

2

4

6

8

10

-2

ARGENTINA

8,7

9

3,9

3,8

15

-2,1

-4 -4

-4

-2

15

0

2

4

6

8

10

PARAGUAY

15

4,4

4,2 5,1

-2

15

-4

15

-4

-3,8

0

0

5

10

15

20

25

ARGENTINA

8,7

7,7

7,2

7,3

0

5

10

15

20

25

BRASIL

8,1

6,7

6,7 7,5

0

5

10

15

20

25

CHILE

9,6

8,3

7,2

7,2

CRECIMIENTO PIB

TASA DE PARO

0

0

5

10

15

20

25

ARGENTINA

8,7

7,7

7,2

7,3

0

5

10

15

20

25

BRASIL

8,1

6,7

6,7 7,5

0

5

10

15

20

25

CHILE

9,6

8,3

7,2

7,2

0

0

5

10

15

20

25

ARGENTINA

8,7

7,7

7,2

7,3

0

5

10

15

20

25

BRASIL

8,1

6,7

6,7 7,5

0

5

10

15

20

25

CHILE

9,6

8,3

7,2

7,2

0

5

10

15

20

25

URUGUAY

7,3

6,3 6 6

0

5

10

15

20

25

ESPAÑA

18

20,1

21,6 2

4,4

0

5

10

15

20

25

PARAGUAY

6,4

6,1

5,8

5,6

0

5

10

15

20

25

URUGUAY

7,3

6,3 6 6

0

5

10

15

20

25

ESPAÑA

18

20,1

21,6 2

4,4

0

5

10

15

20

25

PARAGUAY

6,4

6,1

5,8

5,6

0

2

4

6

8

10

-2

8,7

9

3,9

3,8

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

ARGENTINA

6,3

10,5

9,8 10,5

BRASIL

4,9 5

6,6

5,6

CHILE

1,6

1,4

3,3 3,8

URUGUAY

7,1

6,7

8

7,1

ESPAÑA

1,8

3,2

1,2

-0,30

2

4

6

8

10

12

PARAGUAY

2,3

4,9

8,3

2,3

INFLACIÓN

0

2

4

6

8

10

-2

8,7

9

3,9

3,8

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

ARGENTINA

6,3

10,5

9,8 10,5

BRASIL

4,9 5

6,6

5,6

CHILE

1,6

1,4

3,3 3,8

URUGUAY

7,1

6,7

8

7,1

ESPAÑA

1,8

3,2

1,2

-0,30

2

4

6

8

10

12

PARAGUAY

2,3

4,9

8,3

2,3 0

2

4

6

8

10

-2

8,7

9

3,9

3,8

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

ARGENTINA

6,3

10,5

9,8 10,5

BRASIL

4,9 5

6,6

5,6

CHILE

1,6

1,4

3,3 3,8

URUGUAY

7,1

6,7

8

7,1

ESPAÑA

1,8

3,2

1,2

-0,30

2

4

6

8

10

12

PARAGUAY

2,3

4,9

8,3

2,3

0

2

4

6

8

10

-2

8,7

9

3,9

3,8

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

ARGENTINA

6,3

10,5

9,8 10,5

BRASIL

4,9 5

6,6

5,6

CHILE

1,6

1,4

3,3 3,8

URUGUAY

7,1

6,7

8

7,1

ESPAÑA

1,8

3,2

1,2

-0,30

2

4

6

8

10

12

PARAGUAY

2,3

4,9

8,3

2,3 0

2

4

6

8

10

-2

8,7

9

3,9

3,8

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

ARGENTINA

6,3

10,5

9,8 10,5

BRASIL

4,9 5

6,6

5,6

CHILE

1,6

1,4

3,3 3,8

URUGUAY

7,1

6,7

8

7,1

ESPAÑA

1,8

3,2

1,2

-0,30

2

4

6

8

10

12

PARAGUAY

2,3

4,9

8,3

2,3

CHILE

URUGUAY

0

10

20

30

40

-10

ARGENTINA

21,2

18,5

4,5

4,2

-10,2

-20

BRASIL

0

10

20

30

40

-10

36,6

5,4

6,3 7,8

-22

-20

0

10

20

30

40

-10

18,8

15,7

88,3

-15,9

-20

0

10

20

30

40

-10

17

13

13,6

7

-9,9

-20

ESPAÑA

0

10

20

30

40

-10

-16,4

-20

-1,9

-6 -4-6,2

PARAGUAY

0

10

20

30

-10

22,7

9,7

5,3

4,3

-12,5

-20

40

FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL

CHILE

URUGUAY

0

10

20

30

40

-10

ARGENTINA

21,2

18,5

4,5

4,2

-10,2

-20

BRASIL

0

10

20

30

40

-10

36,6

5,4

6,3 7,8

-22

-20

0

10

20

30

40

-10

18,8

15,7

88,3

-15,9

-20

0

10

20

30

40

-10

17

13

13,6

7

-9,9

-20

ESPAÑA

0

10

20

30

40

-10

-16,4

-20

-1,9

-6 -4-6,2

PARAGUAY

0

10

20

30

-10

22,7

9,7

5,3

4,3

-12,5

-20

40

CHILE

URUGUAY

0

10

20

30

40

-10

ARGENTINA21,2

18,5

4,5

4,2

-10,2

-20

BRASIL

0

10

20

30

40

-10

36,6

5,4

6,3 7,8

-22

-20

0

10

20

30

40

-10

18,8

15,7

88,3

-15,9

-20

0

10

20

30

40

-10

17

13

13,6

7

-9,9

-20

ESPAÑA

0

10

20

30

40

-10

-16,4

-20

-1,9

-6 -4-6,2

PARAGUAY

0

10

20

30

-10

22,7

9,7

5,3

4,3

-12,5

-20

40

CHILE

URUGUAY

0

10

20

30

40

-10

ARGENTINA

21,2

18,5

4,5

4,2

-10,2

-20

BRASIL

0

10

20

30

40

-10

36,6

5,4

6,3 7,8

-22

-20

0

10

20

30

40

-10

18,8

15,7

88,3

-15,9

-20

0

10

20

30

40

-10

17

13

13,6

7

-9,9

-20

ESPAÑA

0

10

20

30

40

-10

-16,4

-20

-1,9

-6 -4-6,2

PARAGUAY

0

10

20

30

-10

22,7

9,7

5,3

4,3

-12,5

-20

40

CHILE

URUGUAY

0

10

20

30

40

-10

ARGENTINA

21,2

18,5

4,5

4,2

-10,2

-20

BRASIL

0

10

20

30

40

-10

36,6

5,4

6,3 7,8

-22

-20

0

10

20

30

40

-10

18,8

15,7

88,3

-15,9

-20

0

10

20

30

40

-10

17

13

13,6

7

-9,9

-20

ESPAÑA

0

10

20

30

40

-10

-16,4

-20

-1,9

-6 -4-6,2

PARAGUAY

0

10

20

30

-10

22,7

9,7

5,3

4,3

-12,5

-20

40

Fuente: BBVA Research, Abril 2012

Fuente: BBVA Research, Abril 2012

Fuente: BBVA Research, Abril 201220132012201120102009

-4

-4

0

2

4

6

8

10

7,5

3,2 4

,3

BRASIL

2,8

0

2

4

6

10

7,5

4,3

2,8

2,9

10

8

6

4

2

0

-2-0,1-3

,7

0,7

-1,3

0,6

-0,3

URUGUAYESPAÑA

-2

15

8

4,4

4,2

6,2

8,5

0

2

4

6

8

10

-2

5,2

4 4,7

6,3

-1,7

CHILE

15

0

2

4

6

8

10

-2

ARGENTINA

8,7

9

3,9

3,8

15

-2,1

-4 -4

-4

-2

15

0

2

4

6

8

10

PARAGUAY

15

4,4

4,2 5,1

-2

15

-4

15

-4

-3,8

0

5

10

15

20

25

URUGUAY

7,3

6,3 6 6

0

5

10

15

20

25

ESPAÑA

18

20,1

21,6 2

4,4

0

5

10

15

20

25

PARAGUAY

6,4

6,1

5,8

5,6

0

2

4

6

8

10

-2

8,7

9

3,9

3,8

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

ARGENTINA

6,3

10,5

9,8 10,5

BRASIL

4,9 5

6,6

5,6

CHILE

1,6

1,4

3,3 3,8

URUGUAY

7,1

6,7

8

7,1

ESPAÑA

1,8

3,2

1,2

-0,30

2

4

6

8

10

12

PARAGUAY

2,3

4,9

8,3

2,3

CHILE

URUGUAY

0

10

20

30

40

-10

ARGENTINA

21,2

18,5

4,5

4,2

-10,2

-20

BRASIL

0

10

20

30

40

-10

36,6

5,4

6,3 7,8

-22

-20

0

10

20

30

40

-10

18,8

15,7

88,3

-15,9

-20

0

10

20

30

40

-10

17

13

13,6

7

-9,9

-20

ESPAÑA

0

10

20

30

40

-10

-16,4

-20

-1,9

-6 -4-6,2

PARAGUAY

0

10

20

30

-10

22,7

9,7

5,3

4,3

-12,5

-20

40

Fuente: BBVA Research, Abril 2012 y Fondo Monetario Internacional para Brasil y Paraguay.

22 23

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30% (Euros/m

2 const.)

riales turísticos españoles, el turismo fue el principal motor de la economía española en 2011, con un crecimiento del 2,6% del PIB. La mayor actividad turística agregada se debe al tirón de demanda externa, muy favorecida por los turistas prestados del Norte de África, que por sí solos explican 1,6 puntos (60%) del crecimiento del PIB turístico. La misma fuente prevé que el PIB turístico crezca un 0,2% en 2012.

• El informe Tendencias, de CB Richard Ellis, indica que en 2012 la reactivación

del sector inmobiliario empezará por la absorción de superficies. Más de la mitad de los encuestados en este informe espera que en 2012 se absorba tanta superficie o más que el año pasado en todos los segmentos excepto en inmuebles logísticos.

Las oficinas céntricas, con un 76% a favor de incrementos de superficies, y los hoteles, con un 70%, están en cabeza. En cuanto a la inversión, se continuará la tendencia iniciada en 2011 y serán los sectores de oficinas, con

un 31%, y el comercial, con un 27%, los que mayor porcentaje reciban, seguidos de cerca por el residencial, con un 24%. Para CB Richard Ellis, “la clave para la reactivación del sector pasa por la necesaria racionalización del patrimonio inmobiliario de las entidades financieras. Las medidas que desde el Ejecutivo se han planteado son la senda a seguir pero, sin duda, aún queda trabajo por hacer. El proceso de restructuración del sistema financiero es el camino a seguir para devolver la confianza y la credibilidad al sector”.

• Por su parte, el informe de PriceWaterhouseCoopers Tendencias del Mercado Inmobiliario 2012, publicado en marzo de este año, indica que una de las tendencias emergentes será la mayor atención que deberá prestar el sector a las necesidades del consumidor y de la sociedad, como fórmula para garantizar unos ingresos sostenibles a largo plazo.

El diseño de los edificios prestará cada vez más atención a la necesidad de inspirar y fomentar la creatividad. Los principales inquilinos corporativos tratarán de colaborar con los promotores a modo de consorcio para co-ocupar edificios como fórmula para asegurarse los mejores edificios, permitiéndoles ocupar menos espacio pero de mayor calidad.

26,5

29,7

27,525,7

6,7 2-1,5 -0,2

4 3,71,3

3,45,1

9

12,58,9

14,7

15,8

12,5

10,1 9,8

5,1

-6,6 -5,7

-3,2 -4

3.000

2.800

2.600

2.400

2.200

2.000

1.800

1.600

1.400

1.200

800

600

400

200

0

dic 8

5

dic 8

6

dic 8

7

dic 8

8

dic 8

9

dic 9

0di

c 91

dic 9

2

dic 9

3

dic 9

4

dic 9

5

dic 9

6

dic 9

7

dic 9

8

dic 9

9

dic 0

0

dic 0

1

dic 0

2

dic 0

3

dic 0

4

dic 0

5

dic 0

6

dic 0

7

dic 0

8

dic 0

9

dic 1

0

dic 1

1

336413

535682

857 915 933 919 917954 989 1002 1036

10899

1089

11871335 1453

1667

1931

2286

25162763

2905

27122558

24762376

EVOLUCIÓN DE PRECIOS MEDIOS E INCREMENTOS ANUALES

Fuente: Sociedad de Tasación

Incrementos anuales Precios medios anuales

• El mercado de trabajo en Uruguay se mantiene relativamente estable en los últimos años, mostrando la tasa de desempleo una tendencia descendente desde 2005. La evolución del desempleo en el país es la consecuencia del excepcional crecimiento económico experimentado en el país en los últimos años.

• Desarrollo del mercado hipotecario, que está contribuyendo a dinamizar el sector inmobiliario de este país.

• La demanda residencial es fuerte por las elevadas tasas de rentabilidad. Este crecimiento sectorial se sostiene con compras de inmuebles por ciudadanos extranjeros que vienen a invertir en una

segunda vivienda, fundamentalmente brasileños y argentinos. Uruguay es un país refugio de la inversión de estos países periféricos.

• La Ley de Acceso a la Vivienda de Interés Social publicada en septiembre de 2011 en Uruguay permite augurar una importante demanda de viviendas construidas bajo su marco por las bue-nas perspectivas de la economía local y la existencia de un elevado volumen de potenciales beneficiarios de los incentivos estatales que en ella se configuran. Ade-más, los inversores que decidan apostar por este nicho del mercado inmobiliario, se beneficiarán también de importantes beneficios fiscales.

• El precio de venta de la vivienda ha venido acompañado por un aumento de los ingresos de las familias, por lo que los precios de los inmuebles no parecen estar significativamente desalineados respecto a los fundamentos del mercado interno. • El sector turístico está en crecimiento con 2,4 millones de visitantes en 2010. El Ministerio de Turismo y Deportes ha promovido la elaboración del Plan Nacional de Turismo Sostenible 2009-2020 que fomenta diversas actividades, proporciona un marco legal estable y promueve la inversión en el sector mediante importantes exenciones fiscales.

ESPAÑA • Según el Instituto de Empresa, el descenso de la demanda interna, del -2,5%, quedará compensado, en parte, por un aumento de las exportaciones de bienes y servicios del 4% y una caída de las importaciones de un -2%. Esto supone una contribución muy positiva del sector exterior a la economía, una tendencia iniciada en 2008, que se ha fortalecido en 2010 y 2011, y que parece que se mantendrá a lo largo de 2012.

• La elevada capacidad de penetración y diversificación geográfica de las exportaciones españolas de bienes y servicios es un factor fundamental que ayudará, vía el sector exterior, a ir saliendo de la grave crisis que vive el país.

• Según Exceltur, asociación formada por 24 de los más relevantes grupos empresa-

Espectacular vista aérea de Punta del Este.

1.000

24 25

• El año 2011 no supuso una recuperación del sector residencial, como se observa en la evolución histórica de precios, desde el año 1985, publicado en el último estudio de la Sociedad de Tasación.

• Según la Asociación Hipotecaria Española, el número de viviendas iniciadas durante 2011 se redujo en un 9% respecto al año anterior, lo que supone aproximadamente 83.000 viviendas menos. De igual modo, el número de viviendas terminadas se situó en 200.000, por lo que nos encontramos en cifras mínimas. El número de transacciones de vivienda, según el Ministerio de Fomento, caía aún un 29% en 2011, pero en el desglose de las transacciones por el origen del comprador se producía un incremento del 7% de las transacciones compradas por residentes extranjeros en 2011, como se observa en los gráficos adjuntos.

• Según la misma fuente, el saldo total de crédito hipotecario de las entidades fi nancieras disminuyó un 6% respecto al año anterior en enero de 2012. Sin embargo, en el mes de diciembre se produjo una disminución del 0,5% respecto al mismo periodo del 2010 y, hace exactamente un año, la actividad descendía a un ritmo del 2,1%, lo que supone una clara desaceleración de la tendencia.

• La crisis continúa afectando al sector, que se ve influenciado por sus problemas históricos inherentes, por la reestructuración bancaria en curso y por cifras económicas

como las del desempleo, pero se han activado medidas para tratar de corregir la tendencia negativa y, al menos, lograr una estabilidad en el mercado. Así, se ha recuperado la deducción para compra de vivienda nueva con carácter retroactivo desde el 1 de enero de 2011. Además, los trabajadores que hayan solicitado un crédito bancario podrán solicitar una disminución de las retenciones soportadas en sus nóminas

y se ha prolongado el tipo reducido de IVA en estas operaciones. Entre las promesas del nuevo ejecutivo está la de bajar el impuesto de transmisiones patrimoniales que, entre otras cosas, grava a las compraventas de viviendas de segunda mano.

Finalmente, la aparición de las entidades financieras como actores importantes y el cambio de la legislación contable que obliga a estas entidades a contabilizar las depreciaciones de los suelos apoya un cambio de las perspectivas sectoriales. Los bancos se ven obligados a desarrollar el suelo propio y a apoyar el desarrollo del suelo de las inmobiliarias a las que financian pues, de no hacerlo, tendrían que contabilizar cuantiosas provisiones por la depreciación de estos suelos. Ello hace augurar el cambio del ciclo inmobiliario por el hecho de que las entidades financieras apoyen nuevos proyectos de promoción residencial.

• El mercado residencial español tiene múltiples realidades territoriales, coexistiendo zonas en las que se están produciendo aumentos de precio con zonas en las que continúan las caídas iniciadas hace cinco años. Estas mismas disparidades territoriales se observan también en los stocks de vivienda nueva pendiente de venta, con una amplia franja mediterránea (desde Tarragona hasta Cádiz), con acumulaciones relativamente importantes, junto a otros ámbitos donde la absorción de los stocks pendientes podría darse por finalizada.

Residentes Españoles

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

0

564.464

463.719

836.871

843.390

TRANSACCIONES

901.574

955.186

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

491.287

347.30

5

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

0

429.806

455.111

518.4018

24.905

736.514

2006 2007 2008 2009 2010 2011

306.711

106.37017.212

6.699

4.0479.10687.204

4.6583.69137.714

7.0012.39224.520

32.2975.7652.532

2.4163.64330.117

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

0

564.464

463.719

836.871

843.390

TRANSACCIONES

901.574

955.186

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

491.287

347.30

5

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

0

429.806

455.111

518.4018

24.905

736.514

2006 2007 2008 2009 2010 2011

306.711

106.37017.212

6.699

4.0479.10687.204

4.6583.69137.714

7.0012.39224.520

32.2975.7652.532

2.4163.64330.117

NÚMERO DE TRANSACCIONES POR EL ORIGEN DEL COMPRADOR

Fuente: Ministerio de Fomento

TRANSACCIONES

Residentes Extranjeros

No residentesOtros

“Hay hombres que luchan un día y son buenos. Hay otros que luchan un año y son mejores. Hay quienes luchan muchos años y son muy buenos. Pero los hay que luchan toda la vida: esos son los imprescindibles”.

Bertolt Brecht

TIEMPO DE OPORTUNIDADES

w w w . s e l e n z a i n v e s t m e n t s . co m

ESPAÑACapitán Haya, 1- 28001- MadridTel. + 34 91 436 48 99 - Fax. + 34 91 417 96 6028020 Madrid

ARGENTINASuipacha 1380 Pº 3 B ContrafrenteTel. 54-11-5258-0108Capital Federal C1011ACD

URUGUAYC/ Colonia 993, piso 3 Tel. (00598) 2 901 63 7311100 Montevideo